财务表现 - 2025年中报营业总收入4.88亿元 同比增长28.27% 归母净利润1.14亿元 同比增长44.85% [1] - 第二季度营业总收入2.58亿元 同比增长62.85% 归母净利润5639.84万元 同比增长136.7% [1] - 净利率23.48% 同比增长13.03% 三费占营收比24.18% 同比下降25.73% [1] - 每股收益0.3元 同比增长42.86% 每股经营性现金流0.37元 同比增长304.88% [1] 盈利能力指标 - 毛利率67.09% 同比下降6.2% [1] - 扣非净利润1.06亿元 同比增长61.09% [1] - 历史净利率15.47% 显示产品附加值较高 [3] 资产与负债状况 - 货币资金11.34亿元 同比下降11.25% [1] - 应收账款2.63亿元 同比下降24.90% [1] - 有息负债13.77万元 同比下降79.39% [1] - 应收账款占最新年报归母净利润比例达210.15% [1][2] 投资回报指标 - 2024年ROIC为3.8% 资本回报率不强 [3] - 上市以来ROIC中位数17.37% 显示历史投资回报良好 [3] - 每股净资产7.58元 同比增长3.19% [1] 机构持仓情况 - 平安低碳经济混合A持有377万股 新进十大股东 [4] - 中庚小盘价值股票持有127.28万股 新进十大股东 [4] - 长信利保债券A持有88.31万股 新进十大股东 [4] 业绩预期 - 证券研究员普遍预期2025年业绩2.22亿元 每股收益均值0.58元 [2] 业务特征 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 偿债能力健康 现金资产状况良好 [3]

财务表现 - 营业总收入27.81亿元 同比下降7.49%[1] - 归母净利润-1.35亿元 同比改善15.88%[1] - 第二季度营收13.03亿元 同比下降16.0%[1] - 第二季度归母净利润-2.12亿元 同比下降245.53%[1] - 扣非净利润-2.1亿元 同比恶化11.82%[1] 盈利能力指标 - 毛利率14.34% 同比下降11.46个百分点[1] - 净利率-5.14% 同比改善8.36个百分点[1] - 历史净利率-7.43% 产品附加值不高[4] - 近10年ROIC中位数7.21% 投资回报较弱[4] - 2023年ROIC为-3.04% 投资回报极差[4] 成本费用结构 - 三费总额4.33亿元 占营收比例15.56%[1] - 三费占比同比上升0.42个百分点[1] - 财务费用占近三年经营性现金流均值达107.24%[4] 资产负债状况 - 货币资金18.28亿元 同比增长16.03%[1] - 应收账款11.34亿元 基本持平[1] - 有息负债51.6亿元 同比增长2.50%[1] - 有息资产负债率达30.21%[4] - 流动比率0.89 短期债务压力上升[1] 现金流状况 - 每股经营性现金流0.33元 同比大幅增长407.48%[1] - 货币资金/流动负债比例为45.06%[4] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为3.29%[4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达27.38%[4] 每股指标 - 每股净资产7.83元 同比下降10.33%[1] - 每股收益-0.13元 同比改善18.75%[1] 历史经营表现 - 上市以来14份年报中出现3次亏损[4] - 生意模式比较脆弱[4] - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动[4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.26亿元 同比下降1.24% 其中第二季度营收1.64亿元 同比下降3.62% [1] - 归母净利润616.97万元 同比下降54.96% 第二季度净利润331.32万元 同比下降63.34% [1] - 扣非净利润291.74万元 同比下降78.77% 净利率2.38% 同比下降54.16% [1] 盈利能力指标 - 毛利率28.16% 同比下降9.68个百分点 三费占营收比27.23% 同比上升7.17% [1] - 每股收益0.03元 同比下降57.14% 每股净资产4.89元 同比下降1.19% [1] - 历史ROIC中位数18.52% 但去年ROIC仅3.47% 净利率4.75% 产品附加值不高 [3] 资产负债状况 - 货币资金2.84亿元 同比下降18.16% 有息负债1.26亿元 同比上升13.37% [1] - 应收账款8323.01万元 同比下降3.59% 但应收账款占净利润比达330.28% [1][3] - 每股经营性现金流0.6元 同比小幅上升3.51% [1] 市场预期与机构持仓 - 分析师普遍预期2025年业绩6700万元 每股收益0.33元 [3] - 中信建投臻选成长混合基金持有4.5万股 近期减仓 该基金规模0.15亿元 近一年上涨64.96% [4]

核心财务表现 - 营业总收入15.56亿元 同比增长26.79% 其中第二季度单季收入8.41亿元 同比增长15.73% [1] - 归母净利润7669.97万元 同比增长35.18% 第二季度单季净利润3368.51万元 同比增长37.36% [1] - 扣非净利润6735.9万元 同比增长28.46% [1] - 毛利率13.52% 同比提升0.38个百分点 净利率4.99% 同比提升7.89% [1] 资产负债结构 - 货币资金7.87亿元 同比增长12.57% [1] - 应收账款4435.22万元 同比增长6.83% [1] - 有息负债1.36亿元 同比大幅增长84.83% [1] - 每股净资产6.32元 同比增长4.92% [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.13元 同比小幅下降4.3% [1] - 每股收益0.29元 同比增长31.82% [1] - 三费总额1.07亿元 占营收比例6.86% 同比下降9.5% [1] 投资回报与业务评价 - 2024年ROIC为4.93% 资本回报率表现不强 [1] - 历史中位数ROIC达11.47% 其中2024年为历史最低水平 [1] - 公司净利率4.11% 产品附加值有待提升 [1] 机构持仓与基金动向 - 申万菱信消费增长混合A持仓163.36万股 进行增仓操作 该基金规模1.63亿元 近一年上涨71.25% [3] - 华安幸福生活混合A新进持仓76.47万股 中金鑫瑞优选新进持仓9.95万股 [3] - 多家基金公司在2025半年报中显示新进或增持曼卡龙股份 [3] 业务驱动与市场关注 - 公司业绩主要依靠营销驱动 [2] - 近期接待机构调研时重点交流品牌建设与产品研发进展 [3] - 分析师普遍预期2025年业绩达1.23亿元 每股收益0.47元 [2]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.86亿元 同比增长24.86% 第二季度营业总收入1.94亿元 同比增长14.62% [1] - 归母净利润3638万元 同比增长383.49% 第二季度归母净利润2246.04万元 同比增长208.26% [1] - 扣非净利润3383.44万元 同比增长1451.28% [1] - 净利率9.43% 同比增长287.23% 每股收益0.43元 同比增长374.78% [1] - 三费占营收比1.57% 同比下降88.53% [1] 资产与负债状况 - 应收账款4.13亿元 同比增长33.66% [1] - 货币资金1.34亿元 同比下降32.95% [1] - 有息负债3.42亿元 同比下降9.70% [1] - 每股净资产11.87元 同比增长8.02% [1] 现金流与盈利能力指标 - 每股经营性现金流-0.27元 同比下降129.51% [1] - 毛利率16.07% 同比下降23.38% [1] - 2024年ROIC为3.53% 净利率2.32% 历史中位数ROIC为10.23% 2023年ROIC为3.48% [3] 业务风险与关注点 - 货币资金/流动负债为60.1% 近3年经营性现金流均值/流动负债为2.42% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达333.05% [3] - 应收账款/利润达2622.88% [3] 业务驱动与市场预期 - 业绩主要依靠研发 营销及资本开支驱动 [3] - 证券研究员普遍预期2025年业绩7200万元 每股收益均值0.77元 [3] 海外业务影响 - 外销收入占比60.97% 对美国销售收入占比3.93% [4] - 对美国在手订单金额约601万元 外销报价中充分考虑关税影响 部分出口商品税款由国外客户支付 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入3.18亿元 同比下降15.62% [1] - 归母净利润5748.19万元 同比上升10.73% [1] - 第二季度营业总收入1.68亿元 同比下降9.29% [1] - 第二季度归母净利润3256.79万元 同比上升17.72% [1] - 扣非净利润4875.66万元 同比下降4.70% [1] 盈利能力 - 毛利率19.2% 同比增幅84.53% [1] - 净利率18.04% 同比增幅30.97% [1] - 每股收益0.29元 同比上升11.54% [1] - 去年净利率14.72% 显示产品附加值较高 [3] - 历史ROIC中位数34.73% 2023年ROIC仅1.17% [3] 费用与现金流 - 三费总额1466.27万元 占营收比4.61% [1] - 三费占营收比同比增幅182.81% [1] - 每股经营性现金流0.01元 同比下降91.59% [1] 资产与负债 - 货币资金2.52亿元 同比大幅增长227.99% [1] - 应收账款7793.11万元 同比下降2.29% [1] - 每股净资产21.28元 同比下降5.1% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 业务特点 - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 [4] - 需重点关注资本开支项目效益与资金压力 [4] - 去年ROIC为2.26% 资本回报率表现不强 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入39.5亿元，同比增长24.06% [1] - 归母净利润1.35亿元，同比下降9.15% [1] - 第二季度营业总收入20.45亿元，同比增长20.23%，归母净利润3954.23万元，同比下降50.76% [1] - 扣非净利润9842.95万元，同比下降17.01% [1] - 毛利率21.81%，同比下降18.9%，净利率4.02%，同比下降18.77% [1] - 每股收益0.63元，同比下降11.27%，每股净资产15.3元，同比增长7.07% [1] - 每股经营性现金流0.75元，同比增长69.03% [1] 资产负债状况 - 货币资金7.99亿元，同比下降23.94% [1] - 应收账款19.29亿元，同比增长16.42%，占最新年报归母净利润比例达637.51% [1][4] - 有息负债47.45亿元，同比增长19.55%，有息资产负债率达41.01% [1][4] - 三费占营收比8.82%，同比下降26.12%，总额3.48亿元 [1] 投资回报与现金流 - 2024年ROIC为5.56%，净利率4.76%，低于上市以来中位数ROIC 11.19% [3] - 货币资金/流动负债比例为37.78%，近3年经营性现金流均值/流动负债比例为9.56% [4] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值比例为13.66% [4] 基金持仓情况 - 信澳匠心臻选两年持有期混合基金持有170.05万股，进行减仓操作，基金规模16.9亿元，近一年上涨77.42% [5] - 广发制造精选混合A持有79.23万股减仓，华宝动力组合混合A新进77.87万股 [5] - 金信深圳成长混合A增仓至61.61万股，华宝行业精选混合新进59.29万股 [5] - 信澳智选先锋一年持有期混合A减仓至18.22万股，鹏华上华一年持有期混合A增仓至9.33万股 [5] 业务驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 [3] - 公司上市时间不满10年，历史财报表现一般 [3]

财务表现 - 2025年中报营业总收入21.18亿元，同比下降5.06% [1] - 归母净利润10.57亿元，同比上升23.58% [1] - 第二季度营业总收入10.68亿元，同比下降3.47%，归母净利润4.0亿元，同比下降8.07% [1] - 毛利率68.2%，同比增0.24%，净利率67.98%，同比增33.36% [1] - 每股收益0.51元，同比增24.39%，每股净资产5.03元，同比增9.04% [1] - 扣非净利润7.99亿元，同比下降9.59% [1] - 货币资金57.97亿元，同比增16.45%，应收账款9624.75万元，同比下降26.99% [1] - 有息负债2668.08万元，同比增5.24% [1] - 每股经营性现金流0.91元，同比增18.36% [1] 盈利能力与投资回报 - 去年ROIC为10.82%，资本回报率一般 [3] - 去年净利率46.02%，产品或服务附加值极高 [3] - 近10年中位数ROIC为11.51%，中位投资回报一般 [3] - 2020年ROIC为8.71%，投资回报较好 [3] 偿债能力与财务健康 - 公司现金资产非常健康 [3] - 有息资产负债率达33.07%，需关注债务状况 [3] 基金持仓变动 - 中邮核心成长混合A持有1000.00万股并减仓，规模26.09亿元 [4] - 易方达瑞锦混合A持有90.18万股并减仓 [4] - 华宝红利精选混合A持有26.86万股且新进十大持仓 [4] - 前海开源股息率100强股票A持有34.73万股且持仓不变 [4] 业务发展进展 - 惠盐高速改扩建工程已通车，正在申请调整收费标准 [5] - 江中高速改扩建工程已通车并于2025年6月13日执行新收费标准 [5] - 粤肇高速改扩建工程计划2027年底通车，将申报收费标准调整 [5]

核心财务表现 - 营业总收入24.36亿元同比下降0.67% 归母净利润2137.56万元同比上升111.08% [1] - 第二季度营业总收入13.2亿元同比下降0.53% 归母净利润1570.57万元同比上升30.03% [1] - 毛利率8.07%同比减17.61% 净利率0.88%同比增112.47% [1] 盈利能力指标 - ROIC为1.08%资本回报率不强 净利率0.27%产品附加值不高 [2] - 近10年ROIC中位数3.5%投资回报较弱 2018年ROIC为-2.77%表现极差 [2] - 上市17份年报中亏损年份1次 需研究特殊原因 [2] 成本与现金流结构 - 三费总计1.18亿元占营收比4.84%同比减10.2% [1] - 每股经营性现金流0.22元同比减18.49% 每股收益0.02元同比增100% [1] - 每股净资产2.48元同比减5.59% [1] 资产与负债状况 - 应收账款占最新年报归母净利润比达7264.68% [1][5] - 货币资金/流动负债为24.76% 近3年经营性现金流均值/流动负债为10.75% [5] - 有息资产负债率达31.31% 现金资产非常健康 [3][5] 运营驱动因素 - 公司业绩主要依靠研发及营销驱动 需研究驱动力实际情况 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入5.4亿元 同比增长3.64% [1] - 归母净利润-1289.84万元 同比大幅改善81.63% [1] - 第二季度单季度实现盈利 归母净利润164.85万元 同比增长105.05% [1] - 毛利率显著提升至21.24% 同比增长157.55个百分点 [1] - 净利率改善至-2.39% 同比增长82.28个百分点 [1] - 每股收益-0.1元 同比改善80.77% [1] - 每股经营性现金流0.55元 同比大幅增长257.11% [1] - 应收账款从6.39亿元降至5.4亿元 同比下降15.5% [1] - 有息负债大幅增加至4.31亿元 同比增长87.89% [1] - 三费占营收比18.03% 同比增长6.71% [1] 业务运营 - 境外客户收入占比38% 2024年新签订单金额同比增长超20% [4] - 美国波士顿2000平方米研发办公场地已投入使用并实现创收 [4] - 海外业务目标占比提升至40-50% [4] - 海外已建立十多人BD团队 正加强欧洲市场团队建设 [4] - 公司历史上亏损年份较多 上市以来5份年报中亏损3次 [3] - 近3年经营性现金流均值/流动负债为-0.86% [3] - 财务费用/近3年经营性现金流均值达194.55% [3] 投资持仓 - 富国上证指数ETF联接A持有0.04万股 持仓未变动 [3] - 该基金规模2.74亿元 近一年上涨34.86% [4]