冰雪旅游市场表现 - 全国多地降温推动冰雪旅游概念持续活跃 [1] - 大连圣亚、海南机场、长白山等公司在旅游板块中领涨 [1] - 旅游ETF（562510）震荡拉升，南方航空、中国东航、中国国航等公司股价跟涨 [1] 免税行业政策利好 - 财政部等五部门印发《关于完善免税店政策支持提振消费的通知》 [1] - 政策是继海南离岛免税新政后的再度加码 [1] - 市内免税提货方式优化有望为行业打开增长空间 [1]

冰雪旅游行业动态 - 黑龙江启动2025-2026年冬季冰雪旅游百日行动 [1] - 哈尔滨冰雪大世界园区面积由100万平方米扩大到120万平方米 [1] - 哈尔滨冰雪大世界总用冰雪量达40万立方米 [1] 公司项目亮点 - 冰雪大世界将融入更多科技元素 [1] - 项目将结合童话IP和多国建筑 [1] - 新增城市地标和娱乐项目等新玩法新体验 [1]

冰雪景区建设 - 哈尔滨将打造三个面积超百万平方米的冰雪旅游旗舰景区，包括扩建至120万平方米的冰雪大世界（总用冰雪量40万立方米）、150万平方米的太阳岛雪博会（总用雪量12万立方米）以及145万平方米的松花江冰雪嘉年华 [2] - 冰雪大世界将融入更多科技元素、童话IP、多国建筑、城市地标和娱乐项目等新体验 [2] - 太阳岛雪博会计划建设艺术雪雕260余处，并设置熊猫戏雪、企鹅巡游、虎啸雪原等场景 [2] - 松花江冰雪嘉年华开发雪地漂移、雪地卡丁车、气垫船、雪地摩托等冰雪娱乐项目60余个 [2] - 沿松花江两岸的德嘉码头、音乐公园等将建设一批大雪人及主题乐园 [2] 滑雪度假设施 - 哈尔滨今冬将开放20余家滑雪场，推出70余条初、中、高级雪道 [3] - 亚布力国家级滑雪旅游度假区将于11月7日开板，实现亚布力阳光度假村滑雪场、新体委滑雪场、亚旅投集团新亚布力滑雪场的“三山联网”，滑雪爱好者可一卡畅滑三山 [3] - 近郊的龙江森工集团平山神鹿滑雪场、玉泉国际狩猎场滑雪场、霜雪滑雪场、名都滑雪场、香炉山滑雪场、天恒山滑雪场已完成全新升级 [3]

冰雪旅游指数市场表现 - 冰雪旅游指数在11月4日盘中上涨2% [1] - 成分股大连圣亚涨幅最大，达7.01% [1] - 成分股晶雪节能上涨6.36% [1] 成分股具体涨幅 - 长白山股价上涨3.84% [1] - 冰山冷热股价上涨1.47% [1] - 英派斯股价上涨1.17% [1]

公司业绩表现 * 公司前三季度营收同比增长6.99%，净利润同比增长1.05%[4] * 第三季度营收为4亿元，同比增长17.78%，净利润同比增长19.43%，显示增长加速[2][4] * 截至2025年9月末，长白山景区客流量达306.19万人，同比增长10.4%[4] * 各景区客流增长不均衡：北景区增长2.91%，西景区增长36.46%，南景区增长68.09%[4] * 客单价有所下降，主要因票价较低的西景区（85元大巴）和南景区客流增速远高于含165元电池导览车的北景区，导致整体接待结构变化[19] 业务板块细分表现 * **酒店业务**：投资的皇冠假日酒店前九个月入住率同比增长3.89%，平均房价上升3.05%，三季度可售房收入上升10.45%[6] 新开业的花筑（140间客房）三季度入住率45.76%，平均房价1258元，花筑奢入住率39.74%，平均房价566元[6] * **旅行社业务（易游公司）**：主营收入同比增长44%，净利润同比增长22% 第三季度表现更佳，主营收入增幅53%，净利润增幅47%[8] * **城市交通业务（智行公司）**：前九个月收入同比增长26.47%，但净利润下降2.12%，主因人力成本、车辆折旧等增加 第三季度盈利能力改善，收入同比增长22.23%，净利润同比增长37.36%[2][7] * **景区托管业务（轻资产运营）**：托管周边6个景区，前九个月接待游客157万人次，同比增长64%，收入同比增长42%，展示显著成长潜力[2][9] 重点项目与基础设施 * **南景区**：于10月17日关闭，计划2026年五一重新开放，短期影响客流，长期升级改造有望提升吸引力[2][4] * **温泉部落二期项目**：已进入冬季施工准备，总投资5.36亿元，定位略低于皇冠假日酒店，预计2026年第四季度开业，旨在实现酒店业务大幅跃升[17][18] * **雪季新项目**：围绕北坡二道白河镇建设冰雪小镇，12月底开放鹿角村项目（含约300间木屋别墅），并继续运营云顶天宫、云顶市集等项目[5] * **运营优化**：平台改造和机械设备引入提升开放率和承载能力 和平雪场进行山地运动公园扩容（雪地摩托车、ATV等），并设置不同里程的山地运动穿越体验[10] 331国道扩建完工将提升交通便利性[21] 交通利好与客源分析 * **沈白高铁**：9月28日开通后对客流产生积极影响 10月份辽宁省游客占比从去年同期的15.85%增至16.19%，绝对数增长约14-15%[2][11] 高铁便利性提高周末出行人数，例如某个周末景区客流近1万人，同比增长40%以上[11][16] 在核心旺季每天有40多列列车到达，并促使部分自驾游客转向铁路[16] * **新增航线**：新增广州、深圳等华南城市航线，将显著促进广东省游客进入（去年广东省客源占比20%） 航线打通使华北、华东、华南等主要客源地进入更便捷[2][12][14][15] * **客源地分布**：1-9月数据显示，吉林占比10.62%，辽宁9.23%，山东7.97%（较去年6.82%增幅明显），黑龙江7.3%，河北6.4%[12] 冬季游客更多来自南方[15] 雪季展望与中长期规划 * **2025雪季**：雪季来得早，春节较晚导致雪季预计更长，所有项目提前半个月开始并延迟20天结束，总体延长一个多月[5][13] 新年假期延长一天（2月17日至25日），将增加交通和酒店需求[13] * **客流目标**：公司预计通过新项目及基础设施提升，有望实现380-390万游客人次，但达到400万仍有压力[3][20] 预计雪季期间游客数将超过去年的87万，达到110-120万左右[13] * **车辆供给**：为应对高铁开通，暑期已新增车辆，雪季旺季核心时段自有车辆配置基本满足需求，计划按20%左右提升冬季单日承载能力[19] * **中长期潜力**：从2006年不足60万游客发展到去年341万，基础设施改善明显，各子区域及不同时段接待能力尚有调配空间 公司将在"十五五"期间推动基建和运营优化，探索更多轻资产运营模式[21]

事件概述 - 大兴安岭地区第四届极地森林冰雪嘉年华开幕式暨漠河北极滑雪场2025冬季首滑式于11月1日举行，拉开黑龙江今冬冰雪旅游大幕 [1] 公司运营与设施 - 漠河北极滑雪场为迎接冰雪季新建一条雪道，并对游客中心、雪具大厅进行全面装修升级 [2] - 公司新购进雪具500套以全方位满足游客游玩需求 [2] - 滑雪场提供雪地拔河、雪地足球、雪地摩托等多种雪上娱乐项目 [2] 产品与服务亮点 - 漠河北极滑雪场是我国位置最北、纬度最高、雪期最长的室外滑雪场之一，滑雪期可从11月初持续至次年4月中下旬，长达半年之久 [1] - 2025年冰雪季，漠河市全新推出冰雪观光小火车、采金小镇冰雪园、赛车运动穿越营等新玩法、新场景 [2] - 公司将深入开展冬季护游暖客行动，持续提升游客体验感和满意度 [2] 市场反应与体验 - 大批游客和滑雪发烧友在活动首日纷至沓来 [1] - 游客反馈滑雪场雪道宽敞开阔，视觉观感极佳，滑行体验酣畅淋漓 [2] - 雪场活动令游客流连忘返，现场洋溢着欢声笑语 [2]

冰雪旅游季启动 - 大兴安岭地区第四届极地森林冰雪嘉年华开幕式暨漠河北极滑雪场2025冬季首滑式于11月1日举行，率先拉开黑龙江今冬冰雪旅游大幕 [1] - 漠河北极滑雪场作为中国位置最北、纬度最高、雪期最长的室外滑雪场之一，超长滑雪期可从11月初持续到第二年4月末 [3] 滑雪场设施与客流 - 1日上午漠河北极滑雪场人头攒动，大批游客与滑雪爱好者齐聚体验冰雪运动 [3] - 为迎接冰雪季，滑雪场今年新建一条滑雪道，对游客中心、雪具大厅进行全面装修升级，并购进500套雪具以满足需求 [3] 旅游产品与活动 - 雪场内提供雪地拔河、雪地足球、雪地摩托等项目 [4] - 2025年冰雪季，漠河市将深挖最北、最冷资源，打造情景化、沉浸式产品包、景点群和线路套餐，并推出冰上龙舟赛、神州北极过大年等系列活动 [4] - 全新推出冰雪观光小火车、赛车运动穿越营等新玩法和新场景以提升游客体验 [4]

行业增长前景 - 瑞士滑雪旅游业市场规模预计从2025年的约15亿美元增长至2035年的39亿美元，预测期内年复合增长率为9.5% [1] - 2024/2025冬季访问瑞士的中国游客过夜数已超过34万间夜，比上年同期增长36% [3] - 预计今年冬季中国游客人数将在34万间夜的基础上增长5% [3] 市场驱动因素 - 人们对冬季运动的兴趣日益浓厚，越来越多的游客追求高端的阿尔卑斯山滑雪体验 [1] - 豪华滑雪旅游度假胜地继续主导高端市场，吸引寻求全方位体验的国际旅行者 [1] - 良好的雪况和大量外国游客的涌入是2024/2025冬季旅游业取得满意成绩的原因 [1] 针对中国市场的举措 - 瑞士国家旅游局计划在北京、上海、深圳推出主题为“瑞雪闪耀”的冬季旅游推广活动，融合线上互动与线下公众参与 [3] - 瑞士国际航空公司为中国滑雪爱好者提供免费托运个人滑雪设备的便利，但需提前预订 [3] - 瑞士主要滑雪场如瓦莱州马特宏峰地区、因特拉肯-少女峰滑雪区配备会讲中文的服务人员 [3] 旅游基础设施与资源 - 因特拉肯少女峰滑雪区拥有三大滑雪旅游目的地，雪道总长超过200公里 [5] - 瓦莱州马特宏峰地区有36个滑雪旅游目的地，雪道总长达2000公里 [5] - 莱克斯以其自由式滑雪公园及世界最大的U型池，被公认为欧洲最好的自由式滑雪度假区 [5] 航空连接与服务 - 瑞士国际航空公司自2025年10月26日至2026年3月28日，从上海始发直飞苏黎世的航班频次为每周6班 [5] - 从香港始发航班频次为每日1班 [5] - 往返中国的航班，每班次至少配备三名中文空乘 [5] 多元化旅游体验 - 除了雪上运动，瑞士以其独特的阿尔卑斯风光吸引摄影爱好者与自然探索者 [5] - 游客可乘坐雪朗峰观光缆车俯瞰雪山，或漫步于米伦感受自然 [5] - 推荐游客购买瑞士旅行通票，方便乘坐火车、巴士，并可结合城市观光与文化体验 [3]

涉及的行业与公司 * 行业为旅游业 公司为长白山旅游股份有限公司[1] 公司财务表现 * 2025年前三季度营收6.36亿元 同比增长6.99% 净利润1.49亿元 同比增长1.05%[2] * 第三季度营收4亿元 同比增长17.78% 净利润10,151万元 同比增长19.43%[2] * 城市运营板块前九个月收入增长26.47% 但净利润下降2%[5] * 城市运营板块第三季度收入增长22%以上 净利润增长37%以上[5] * 易游旅行社三季度收入同比增长53%以上 净利润大幅增长4,059%[5] 游客结构与市场趋势 * 客源地结构变化 黑吉辽三省客流占比下降 吉林省占比12.04% 辽宁省10.67%[4][5] * 山东省客流量快速增长 占比9.86% 有望超过辽宁成为第二大客源地[4][5] * 韩国籍游客第三季度占比8.19% 但今年有所下降[4][6] * 游客年龄结构年轻化 18岁以下游客占比14.52% 较去年增长约2个百分点[7] * 41至50岁游客占比17.97% 有所增加 65岁以上及61至65岁老年群体占比下降[7] * 性别比例方面 女性游客占57.4% 高于男性的42.6%[7] * 团队游与散客游比例为33.3%对66.7% 团队游占比相较去年下降[8] * 暑期团队游比例为36% 低于去年同期的40%[8] 酒店业务运营 * 皇冠假日酒店第三季度入住率58.03% 同比上涨3.89个百分点[2][10] * 皇冠假日酒店平均房价上涨3.05% 每间可售房收入整体上涨10.45%[2][10] * 新开业的花筑奢酒店入住率45%以上 每间可售房收入575元左右[3][10] * 花筑酒店入住率39%左右 每间可售房收入220元左右[10] 新项目与发展规划 * 四季度将拓展雪地摩托穿越项目 首次试水UTV ATV雪地摩托车项目[5][13] * 围绕和平雪场及周边林场打造国内最大的内燃机山地运动景区[13] * 徒步穿越项目将扩大规模 从过去一天200-300人放开以满足需求[13][14] * 西坡将封闭登天池台阶 通过其他方式提升承载能力[14] * 北坡进行基础设施改造 如B线观景平台重新铺装 提高机械效率[14] * 新建鹿角村项目 以鹿为主题 将于12月末开业运营[14] * 和平雪场已于11月2日开放 比往年提前约半个月 核心旺季可能从11月下旬开始[14] 交通改善与客流影响 * 2025年景区内外道路施工对客流产生一定影响[4] * 沈白高铁开通后 从沈阳桃仙机场到长白山仅需两小时[16] * 每天到站列车数量从去年十几班增加到最高44列 现保持在37列左右[16] * 10月份以来辽宁方向游客同比增长约10% 高铁起到重要作用[16] * 广州至长白山机场每天一班航线 对吸引华东华南游客非常关键[16] 政府政策与公司展望 * 公司有政府税收追缴约一两百万元 但对公司影响不大[15] * 作为吉林省重要旅游名片 各类补贴逐步到账 未来相关补贴预计不会减少[15] * 2025年客流量目标为400万 接近实现但仍有挑战 2026年客流量预计将超过400万[5][17] * 2025年上半年人力成本较2024年同期有显著增长 因去年下半年调整基础工资[18] * 2025年新增87名员工 主要因景区扩容需要[18] * 未来费用变化不大 销售费用因线上销售客票提点有所增长 营销费用基本稳定[18]

公司3Q2025财务表现 - 第三季度收入为4.01亿元，同比增长17.78% [1] - 第三季度归母净利润为1.51亿元，同比增长19.43% [1] - 第三季度扣非归母净利润为1.52亿元，同比增长18.31% [1] - 前三季度累计收入为6.36亿元，同比增长6.99% [1] - 前三季度累计归母净利润为1.49亿元，同比增长1.05% [1] - 前三季度扣非归母净利润为1.50亿元，同比下降3.73% [1] 盈利能力与费用管控 - 第三季度毛利率为57.50%，同比小幅下降0.40个百分点 [1] - 第三季度销售费用率为2.19%，同比下降0.19个百分点 [1] - 第三季度管理费用率为4.43%，同比下降0.13个百分点 [1] - 第三季度归母净利率为37.78%，同比提升0.52个百分点 [1] - 前三季度毛利率为43.27%，同比下降2.45个百分点 [1] - 前三季度销售费用率为2.73%，同比下降0.06个百分点 [1] - 前三季度管理费用率为7.74%，同比上升0.59个百分点 [1] - 前三季度归母净利率为23.48%，同比下降1.38个百分点 [1] 暑期客流与市场活动 - 7月客流81.02万人，同比增长37.8% [2] - 8月客流82.52万人，同比增长14.9% [2] - 9月客流38.94万人，同比增长2% [2] - 第三季度客流合计202.48万人，同比增长19.96% [2] - 公司举办“817稻米音乐节”，吸引近1.5万名粉丝参与 [2] 未来发展驱动因素 - 沈白高铁于2025年9月全线通车，缩短华北旅客出行时长 [2] - 温泉部落二期项目加快建设，预计2025年完工投用 [2] - 中长期受益于冰雪旅游热潮 [2]