货币政策评估框架 - 日本央行需要综合判断物价趋势以制定货币政策 [1] - 央行将谨慎评估贸易政策对经济的影响 [1]

贸易政策影响 - 日美贸易协议被日本央行总裁植田和男称为巨大进展 [1] - 必须关注贸易政策对金融市场的潜在影响 [1] - 必须关注贸易政策对外汇市场的潜在影响 [1] - 必须关注贸易政策对日本经济的潜在影响 [1] - 必须关注贸易政策对物价的潜在影响 [1]

贸易政策影响 - 日本央行必须关注贸易政策对金融市场的潜在影响 [1] - 日本央行必须关注贸易政策对外汇市场的潜在影响 [1] - 日本央行必须关注贸易政策对日本经济的潜在影响 [1] - 日本央行必须关注贸易政策对物价水平的潜在影响 [1]

日本央行行长植田和男：由于贸易政策导致海外经济放缓，企业利润下降，日本经济增长可能放缓。 ...

贸易政策不确定性 - 贸易政策发展高度不确定 [1] - 海外经济对贸易政策的反应高度不确定 [1] - 价格对贸易政策的反应高度不确定 [1]

美联储政策预期 - 市场定价反映出9月降息可能性低于50%，未来三次会议上降息次数不超过两次 [1] - 美联储可能在12月份降息，降息条件需要劳动力市场出现实质恶化 [1] - 美联储7月会议维持利率不变，但出现30多年来首次两位反对者 [1] - 债券市场票息率轻微走高和美元走高反映了政策宽松的定价效应，市场解读会议结果比预期更为强硬 [2] 美国经济现状评估 - 美联储认为经济状况良好，并不认为4.25-4.50%的利率区间会阻碍经济发展 [1] - 当前失业率为4.1%，劳动力市场基本处于平衡状态，美联储正实现其充分就业目标 [1] - 尽管过去几个月通胀率年增，但关税对消费者物价的影响仍然有限 [2] - 美联储认为关税驱动的物价上涨只是水平变化，而非通胀的持续驱动因素 [2] 通胀与关税影响 - 由于基准关税细节明朗化以及近期协议细节待敲定，未来几个月通货膨胀率可能会继续上升 [2] - 关税将在2024年全年拖累经济增长并导致通胀上升，但其影响预计在2025年开始减弱 [3] - 财政政策的延迟效应将在2026年提振经济增长 [3] 投资策略观点 - 避免衰退和长期通胀压力的狭窄路径对风险资产而言是利多 [3] - 由于部分资产估值过高且政策风险尚未解除，投资组合应偏向质量，关注美国以外的相对价值机会（包括欧洲、日本和新兴市场） [3] - 美联储需要几个月的数据才能更清楚地了解政策对美国经济的影响，然后才可能采取行动 [2]

日本央行政策声明 - 贸易政策及其进展存在不确定性 [1] - 不确定性对经济和物价前景的影响仍高 [1]

货币政策 - 如果经济和物价展望实现将会加息 [1] - 利率决议是一致通过的 [1] - 实际利率处于极低水平 [1] 物价与通胀 - 物价趋势与下半年展望目标相一致 [1] - 物价风险大体平衡 [1] - 通胀预期已经温和上升 [1] 经济展望 - 2025和2026财年经济面临下行风险 [1] - 贸易和其他政策演变高度不确定 [1] - 需监控贸易政策对财政体系的冲击 [1] - 需留意前景展望出现巨大变化的可能 [1]

日本央行：日本与美国贸易协议等贸易政策取得进展。 ...

美联储利率决策 - 美联储维持基准联邦基金利率在4.25%-4.5%区间不变[1] - 2024年最后三次会议累计降息100个基点（9月50个基点+11月/12月各25个基点）[1] - FOMC以9比2投票结果通过利率不变决议，两位理事主张降息25个基点[1] 经济数据表现 - 2025年上半年GDP增长率约1.2%（Q2年化3%增长抵消Q1的0.5%收缩）[2] - 失业率保持低位，劳动力市场与最大就业率基本平衡[2] - 通胀率较2022年峰值回落但仍高于2%长期目标[2] 贸易政策影响 - 关税上调已部分传导至商品价格，但对整体通胀影响尚不确定[2] - 企业调查显示成本转嫁意图明确，但实际执行存在滞后性[5] - 贸易谈判活跃期持续，政策稳定性仍需时间观察[3] 房地产市场分析 - 高抵押贷款利率和供应短缺导致住房市场放缓[5] - 美联储政策通过国债利率间接影响房贷利率而非直接调控[5] - 长期住房短缺问题需结构性解决，非货币政策能单独应对[6] 央行独立性 - 美联储决策强调数据驱动，避免政治因素干扰[7] - 央行独立性制度设计旨在防止利率工具被用于选举目的[7] - 国会广泛认同保持货币政策独立性的重要性[7]