报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 贵金属震荡，美国4月CPI年率2.3%低于预期，核心CPI 2.8%持平预期和前值，数据发布后市场反应温和，关税影响未体现，近期贸易和地缘谈判使金价回吐前期风险溢价，国际金价调整，关注1320美元/盎司处支撑有效性 [1] - 4月CPI环比仅涨0.2%低于预期，市场预期美联储9月恢复降息，未来几个月关税效应显现通胀可能抬头，促使投资者将黄金作为对冲通胀工具 [2] - 黄金面临中美贸易谈判后续进展、美联储货币政策走向、全球地缘政治风险三大关键变量 [2] 其他总结 未提及相关目录内容

黄金价格走势 - 现货黄金下跌0.4%至每盎司3233.69美元 较上月历史高点3500.05美元显著回落 [2] - 美国黄金期货同步下跌0.3%至3238.10美元 反映市场避险需求减弱 [2] - 技术面显示若跌破3200美元关口 可能进一步下探3165美元支撑位 [2] 市场驱动因素 - 中美贸易紧张局势缓解推动全球股市上涨 削弱黄金作为避险资产的吸引力 [2] - 美国4月通胀数据低于预期 引发市场对美联储降息的预期升温 [2] - 10年期美债收益率下降3个基点至4.469% 货币市场定价显示年内或降息两次 [3] 其他贵金属表现 - 现货白银微跌0.2%至32.83美元/盎司 铂金上涨0.8%至995.66美元/盎司 [3] - 钯金价格持平于957.69美元/盎司 未跟随黄金下跌趋势 [3] 宏观经济数据预期 - 交易员关注即将公布的美国PPI数据 以研判美联储利率政策路径 [2] - 当前市场预计2024年美联储累计降息53个基点 最早9月启动宽松周期 [3]

分析师：特朗普与美联储的紧张关系加剧不确定性 部分投资者依赖黄金对冲通胀 金十数据4月22日讯，加皇银行的分析师指出，关于特朗普对美联储施压、对美联储独立性的质疑，以 及他解雇鲍威尔的权力，都给已经充满不确定性的市场增加了不确定性。摩根大通首席美国经济学家 Michael Feroli表示，任何美联储独立性受损的可能性，都将给通胀前景增加上行风险，而通胀前景已经 受到关税和通胀预期有所上升的上行压力。部分投资者依赖黄金作为对冲通胀的工具。渣打银行的数据 显示，今年第一季度，投资者向黄金ETF投入了至少190亿美元。巴克莱亚洲外汇和新兴市场宏观策略 主管Mitul Kotecha表示，似乎确实有部分资金流入黄金，许多投资者都在买入黄金。 ...

文章核心观点 美国政府芯片出口禁令及特朗普政府贸易政策使英伟达遭受重创，引发股市和加密货币市场连锁反应，市场受宏观政策影响波动，未来走向取决于政府和美联储动作 [1][2][4] 芯片禁售影响 - 4月中旬美国政府禁止英伟达向中国销售新一代AI芯片H20，公司将因出口受限损失55亿美元 [2] - 盘后交易时段英伟达股价暴跌8%，从前一交易日97美元跌至89美元左右，市值一夜蒸发数百亿美元 [2] - 多头仓位被迫清算，看跌期权交易量飙升，机构投资者信心受冲击 [2] 加密市场连锁反应 - 比特币从盘中高点86440美元大幅回落，最低跌至83600美元，24小时跌幅超3% [2] - 瑞波币跌幅超2%，报2.08美元；Cardano大跌4%，跌至0.61美元；市值前十币种悉数下挫，稳定币相对平稳 [2] - CoinDesk 20指数全线收跌，跌幅逾2%，杠杆仓位清算量上升，市场情绪转向恐惧 [3] 宏观背景影响 - 特朗普宣布对全球多数进口商品征10%基准关税，对主要贸易伙伴加征46%互惠税率 [4] - 贸易战预期推升供应链中断担忧、生产成本和通胀预期，美国经济可能陷入滞胀 [4] - 加密货币风险偏好转变，比特币先涨后跌，呈“初期利好、后期利空”影响 [4] 美联储讲话影响 - 本周三晚美联储主席鲍威尔将发表演讲，市场关注其对经济、通胀和货币政策表态 [5] - 贸易战成本推升效应使市场对降息路径存疑，沃勒警告关税全面实施或使美联储降息 [5] - 政策风向偏转可能使风险资产市场再度剧烈波动 [5] AI概念币表现 - 英伟达禁售消息发布后，AI相关代币普遍回调5% - 12%，领涨币种大幅调整 [6] - AI叙事受挫，资金流向比特币和稳定币，反映投资者风险回避 [6] 比特币走势观点 - 部分分析师将比特币视为政策不确定性下的“避险替代品”，机构或增持分散风险 [7] - 比特币周线RSI逼近牛市底部区域，70000美元或成支撑位，调整结束后或在80000美元以上建平台 [7] 市场未来走向 - 市场消化部分不确定性，但“关税+科技打压”或刚开始，担心政府扩大对AI公司打击 [8] - 加密市场价格受制于宏观预期、政策信号与风险偏好博弈，比特币是情绪指标 [8] - 加密市场短期受压制，“非主权、抗审查、去中心化”属性或强化，走向取决于政府和美联储 [8]

金价历史表现与驱动因素 - 过去28年间，金价上涨近7倍，具体表现为从1997年前后的118-135元/克上涨至当前水平 [1][3] - 经济不确定性是核心驱动因素，亚洲金融危机、互联网泡沫破裂、全球金融危机等事件均推动了金价上涨 [3] - 央行的货币政策直接影响金价，低利率环境降低了持有黄金的机会成本，而量化宽松政策可能引发通胀担忧进而推高金价 [4] - 地缘政治风险是重要推动力，地区冲突、恐怖主义活动及国际贸易摩擦会增强市场避险情绪并支撑金价 [5] 黄金在投资组合中的角色与价值 - 黄金可作为多元化投资组合中分散风险的工具，因其与其他资产类别具有低相关性，能在市场波动时提供保护 [6] - 黄金被视为一种有效的通胀对冲工具，在通胀上升环境中其价格通常随之上涨，有助于保值投资者的购买力 [6] - 黄金除投资价值外，还承载文化与情感价值，金饰作为个人装饰和家族传承的象征，其情感价值有时超过经济价值 [6] 黄金投资策略与方式选择 - 投资者需根据自身财务状况、投资目标和风险承受能力来决定是否投资黄金及配置比例，保守型投资者可能倾向于配置较高比例以降低整体组合风险 [7] - 黄金投资方式多样，包括购买实物黄金（如金条、金币、金饰）、黄金ETF、黄金期货、黄金矿业股票等，每种方式各有特点和风险 [8][14] - 投资者应定期审视并调整投资组合，例如在通胀预期上升时增加黄金配置，而在经济增长前景改善时适当减少 [9] 黄金市场未来展望 - 未来金价受经济复苏与货币政策正常化影响，全球主要央行收紧货币政策可能对金价产生压力，但若经济复苏不及预期，持续宽松的货币政策将支撑金价 [10] - 地缘政治不确定性仍是影响金价的重要因素，任何重大地缘政治事件都可能引发避险需求并推动金价上涨 [11] - 可持续投资（ESG）趋势可能影响黄金产业，在可持续开采和企业社会责任方面表现良好的黄金企业可能更受投资者青睐 [12]