尿素周报 | 2025-09-28 节前备货情绪难延续，关注出口动态变化 市场要闻与重要数据 尿素市场：尿素主力收盘1669元/吨（-5）；河南小颗粒市场价1610元/吨（+0）；山东小颗粒市场价1600元/吨（-10）； 江苏小颗粒市场价1600元/吨（-20）；小块无烟煤750元/吨（+0）；山东尿素基差-59元/吨（+5）；河南尿素基差-59 元/吨（+5）；江苏尿素基差-49元/吨（+5）；尿素生产利润70.0元/吨（-10.0）；出口利润1069.6元/吨（-88.4）。 供应端：截至2025-09-28，企业产能利用率85.58%（85.58%）；企业厂内库存为121.8万吨（+5.3）；港口库存为49.6 万吨（-2.0）。 需求端：截至2025-09-28，复合肥产能利用率35.27%（-3.36%）；三聚氰胺产能利用率为60.58%（+3.8%）；尿素企 业预收订单天数6.71日（+0.5）。 市场分析 尿素国内现货市场厂家降价吸单，山东河南价格跌破前低后成交好转，持续性弱，国庆节前采购情绪难以维持高 位。目前部分地区农业秋季肥开始，淡季储备开始较少，工业需求复合肥拿货积极性不高，逢低采购， ...

| | | 变化值 | | 尿素早评20250925:关注逢低做多机会 | | | 変化值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 单位 9月24日 9月23日 | | | | | | | | | (绝对值) | | | | | (相对值) | | | | UR01 | 元/吨 | 1673.00 | 1658.00 | 15.00 | 0.90% | | | 民素期货价格 | UR05 | 元/吨 | 1724.00 | 1713.00 | 11.00 | 0.64% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1745.00 | 1734.00 | 11.00 | 0.63% | | | | 山东 | 元/吨 | 1610.00 | 1610.00 | 0.00 | 1 0.00% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1490.00 | 1490.00 | 0.00 | 0.00% | | | 国内现货价格 | 河南 | 元/吨 | 1610.00 | 1620.00 | -10.00 | -0.62% ...

| 尿素早评20250924:关注逢低做多机会 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 9月23日 | 日度 | 9月22日 | 单位 | (绝对值) | (相对值) | | | | UR01 | 元/吨 | 1658.00 | 1660.00 | -2.00 | -0.12% | | | | 1713.00 | UR05 | 元/吨 | 1713.00 | 0.00% | 0.00 | 尿素期货价格 | | | (收盘价) | UR09 | 1734.00 | 1734.00 | 0.00 | 0.00% | 元/吨 | | | 山东 | 元/吨 | 1610.00 | 1620.00 | -10.00 | -0.62% | | | | 期现价格 | 1500.00 | 山西 | 元/吨 | 1490.00 | -10.00 | -0.67% | | | 元/吨 | 1620.00 | 1620.00 | 0.00 | 0.00% | 河南 | 国内现货价格 | | | (小顆粒) | 元/吨 | ...

| | | 变化值 | | 尿素早评20250923:关注谨低做多机会 | | | 変化值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 单位 9月22日 9月19日 | | | | | | | | | (绝对值) | | | | | (相对值) | | | | UR01 UR05 | 元/吨 元/吨 | 1660.00 1713.00 | 1661.00 1722.00 | -1.00 -9.00 | -0.06% -0.52% | | 民素期货价格 | | | | | | | | | (收盘价) | | UR09 | 元/吨 | 1734.00 | 1744.00 | -10.00 | -0.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1620.00 | 1640.00 | -20.00 | -1.22% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1500.00 | 1510.00 | -10.00 | -0.66% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1620.00 | 1640.00 | -20.00 ...

| | | 尿素早评20250922:关注逢低做多机会 | | | | 变化值 | 変化值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 单位 9月19日 9月18日 | | | | | | | | | UR01 | 元/吨 | 1661.00 | 1670.00 | (绝对值) -9.00 | (相对值) -0.54% | | 尿素期货价格 | | | | | | | | | | | UR05 | 元/吨 | 1722.00 | 1725.00 | -3.00 | -0.17% | | (收盘价) | | UR09 | 元/吨 | 1744.00 | 1745.00 | -1.00 | -0.06% | | | | 山东 | 元/吨 | 1640.00 | 1640.00 | 0.00 | 0.00% | | 期现价格 | | 山西 | | | | | | | | | | 元/吨 | 1510.00 | 1520.00 | -10.00 | -0.66% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1640.00 | 165 ...

| | | | | 尿素早评20250919: 做多机会或逐步到来 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 9月17日 单位 9月18日 | | | | | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | UR01 | 元/吨 | 1670.00 | 1681.00 | -11.00 | -0.65% | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1725.00 | 1734.00 | -9.00 | -0.52% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1745.00 | 1755.00 | -10.00 | -0.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1640.00 | 1650.00 | -10.00 | -0.61% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1520.00 | 1530.00 | -10.00 | -0.65% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10. ...

| | | | | 尿素早评20250919: 做多机会或逐步到来 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 9月17日 单位 9月18日 | | | | | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | | | UR01 | 元/吨 | 1670.00 | 1681.00 | -11.00 | -0.65% | | 尿素期货价格 | | UR05 | 元/吨 | 1725.00 | 1734.00 | -9.00 | -0.52% | | | (收盘价) | UR09 | 元/吨 | 1745.00 | 1755.00 | -10.00 | -0.57% | | | | 山东 | 元/吨 | 1640.00 | 1650.00 | -10.00 | -0.61% | | 期现价格 | | 山西 | 元/吨 | 1520.00 | 1530.00 | -10.00 | -0.65% | | 国内现货价格 | | 河南 | 元/吨 | 1650.00 | 1660.00 | -10. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 推荐关注01合约的逢低做多机会，当前尿素继续下跌空间有限 [1] 根据相关目录分别进行总结 尿素期货价格 - 9月17日，UR01收盘价1681元/吨，较9月16日降5元/吨，降幅0.30%；UR05收盘价1734元/吨，较9月16日降3元/吨，降幅0.17%；UR09收盘价1755元/吨，较9月16日降2元/吨，降幅0.11% [1] 期现价格 - 9月17日，山东、河南、河北、东北、江苏小颗粒尿素现货价格与9月16日持平；山西小颗粒尿素现货价格1530元/吨，较9月16日降10元/吨，降幅0.65% [1] 基差与价差 - 9月17日，山东现货-UR直差为-84元/吨，较9月16日增3元/吨；01-05价差为-53元/吨，较9月16日降2元/吨 [1] 上游成本 - 9月17日，河南、山西无烟煤价格与9月16日持平 [1] 下游价格 - 9月17日，山东复合肥（45%S）价格2930元/吨，较9月16日降20元/吨，降幅0.68%；河南复合肥（45%S）价格与9月16日持平；山东、江苏三聚氰胺价格与9月16日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1685元/吨，最高价1687元/吨，最低价1676元/吨，收盘1681元/吨，结算价1681元/吨，持仓量281488手 [1] 多空逻辑 - 从估值看，当前尿素跌出性价比，上游利润低，估值便宜；从驱动看，供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率接近80%，闲置产能不多；需求端出口有改善预期，看好9 - 10月尿素出口 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]

| | | | | 尿素早评20250912:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 9月11日 | 单位 | | 9月10日 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1671.00 1660.00 1540.00 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 2.00 -10.00 -20.00 | 0.12% -0.60% -1.28% | | | | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1719.00 | 0.00 | 0.00% | | | | UR09 | 元/吨 | 1595.00 | 1613.00 | -18.00 | -1.12% | | | | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1670.00 | -10.00 | -0.60% | | | 国内现货价格 | | | | | | | | | ...

| | | | | 尿素早评20250912:现货走低,关注后市逢低做多机会 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日度 | 9月11日 | 单位 | | 9月10日 | 变化值 | 変化值 | | | | | | | | (绝对值) | (相对值) | | 期现价格 | 民素期货价格 (收盘价) | UR01 山东 山西 | 元/吨 元/吨 元/吨 | 1671.00 1660.00 1540.00 | 1669.00 1670.00 1560.00 | 2.00 -10.00 -20.00 | 0.12% -0.60% -1.28% | | | | UR05 | 元/吨 | 1719.00 | 1719.00 | 0.00 | 0.00% | | | | UR09 | 元/吨 | 1595.00 | 1613.00 | -18.00 | -1.12% | | | | 河南 | 元/吨 | 1660.00 | 1670.00 | -10.00 | -0.60% | | | 国内现货价格 | | | | | | | | | ...