报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 推荐关注01合约的逢低做多机会，当前尿素已跌出性价比，上游利润处于较低水平，估值较为便宜 [1] - 接下来尿素价格可能的向上驱动有二，一是供给端有老旧装置更新改造预期，20年以上老旧装置占比约20%，当前综合开工率接近80%，闲置产能不多；二是需求端出口有改善预期，看好9 - 10月尿素出口 [1] - 认为当前尿素继续下跌的空间较为有限，建议关注01合约的逢低做多机会 [1] 根据相关目录分别进行总结 期现价格 - 9月24日尿素期货UR01收盘价1673元/吨，较9月23日涨15元/吨，涨幅0.90%；UR05收盘价1724元/吨，较9月23日涨11元/吨，涨幅0.64%；UR09收盘价1745元/吨，较9月23日涨11元/吨，涨幅0.63% [1] - 9月24日国内现货小颗粒价格方面，山东、山西、河北、东北、江苏价格与9月23日持平；河南1610元/吨，较9月23日跌10元/吨，跌幅0.62% [1] 基差与价差 - 9月24日山东现货 - UR为 - 114元/吨，较9月23日降11元/吨；01 - 05价差为 - 51元/吨，较9月23日涨4元/吨 [1] 上游成本 - 9月24日无烟煤价格河南、山西均为1000元/吨、880元/吨，与9月23日持平 [1] 下游价格 - 9月24日复合肥(45%S)山东、河南价格分别为2930元/吨、2520元/吨，与9月23日持平；三聚氰胺价格山东、江苏分别为5017元/吨、5200元/吨，与9月23日持平 [1] 重要资讯 - 前一交易日，尿素期货主力合约2601开盘价1662元/吨，最高价1681元/吨，最低价1658元/吨，收盘1673元/吨，结算价1672元/吨，持仓量300119手 [1] 交易策略 - 关注01合约逢低做多机会 [1]