报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2025年3月26日A股市场各指数有不同程度下跌，各类型ETF表现不一，部分行业有涨幅或跌幅 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - A股上证综指下跌0.04%收于3368.70点，深证成指下跌0.05%收于10643.82点，创业板指下跌0.26%收于2139.90点，两市A股成交金额为11804亿元 [1][5] - 涨幅靠前行业为综合（2.11%）、农林牧渔（1.64%）、汽车（1.23%），跌幅靠前行业为银行（-1.45%）、公用事业（-0.43%）、有色金属（-0.35%） [1][5] 股票ETF - 成交金额靠前的华夏中证A500ETF下跌0.42%，贴水率为-0.36%；华泰柏瑞沪深300ETF下跌0.40%，贴水率为-0.38%；南方中证A500ETF下跌0.39%，贴水率为-0.27% [2][6] - 列出成交额前十股票ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、跟踪指数等信息 [7] 债券ETF - 成交金额靠前的鹏扬中债 - 30年期国债ETF上涨0.38%，贴水率为0.51%；易方达上证基准做市公司债ETF上涨0.13%，贴水率为0.18%；海富通中证短融ETF涨跌幅为0.00%，贴水率为0.00% [3][8] - 列出成交额前五债券ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、贴水率、成交额等信息 [9] 黄金ETF - 黄金AU9999上涨0.46%，上海金上涨0.32% [11] - 成交金额靠前的华安黄金ETF上涨0.31%，贴水率为0.44%；易方达黄金ETF上涨0.33%，贴水率为0.44%；博时黄金ETF上涨0.36%，贴水率为0.42% [11] - 列出成交额前五黄金ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率等信息 [12] 商品期货ETF - 华夏饲料豆粕期货ETF下跌1.49%，贴水率为-1.27%；大成有色金属期货ETF上涨0.23%，贴水率为0.35%；建信易盛郑商所能源化工期货ETF上涨0.21%，贴水率为0.23% [12] - 列出商品期货ETF的代码、基金名称、价格、涨跌幅、成交额、IOPV、贴水率、跟踪指数及跟踪指数涨跌幅等信息 [13] 跨境ETF - 前一交易日道琼斯工业指数上涨0.01%，纳斯达克指数上涨0.46%，标普500上涨0.16%，德国DAX上涨1.13%；今日恒生指数上涨0.60%，恒生中国企业指数上涨0.44% [14] - 成交金额靠前的招商利安新兴亚洲精选ETF上涨7.68%，贴水率为7.14%；华夏恒生科技ETF上涨0.79%，贴水率为1.65%；华泰柏瑞南方东英恒生科技ETF上涨0.94%，贴水率为0.98% [14] - 列出成交额前五跨境ETF的代码、基金名称、成交额、涨跌幅、贴水率等信息 [15] 货币ETF - 成交金额靠前的为华宝添益ETF、银华日利ETF、货币ETF [16] - 列出成交额前三货币ETF的代码、基金名称、成交额等信息 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 3月25日国内外创投市场合计披露21起投融资事件，其中13家国内企业，8家国外企业，融资总额约80.88亿元；同日上海产业转型升级二期基金和国资并购基金矩阵正式启动，总规模达1000亿元；还有多家企业完成融资或上市，同时广东印发交通三年行动方案 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 募资事件 - 3月24日成都“航投正菱双东简低空经济产业投资基金”首期资金到位，瞄准低空经济行业，聚焦eVTOL整机领域企业 [1] - 3月25日奇安投资完成新一期基金设立，首关规模3亿元，将投资网络安全等新一代信息技术 [2][3] - 3月25日上海产业转型升级二期基金（总规模500亿元）和国资并购基金矩阵（总规模500亿元以上）启动，前者首期100亿元投向多产业，后者覆盖多领域 [4] 大额融资 - 3月25日星航互联获数亿元A轮融资，资金用于提升技术研发和全球网络布局 [5] - 3月25日ELU.AI（原力无限）获数亿元Pre - A轮融资，资金用于强化AI决策系统等 [6] - 3月25日长进光子获亿元级战略融资，资金用于技术优化等 [7] 全球IPO - 3月25日胜科纳米在上交所科创板挂牌上市，提供半导体检测分析服务 [8] - 3月25日南山铝业国际在港交所主板挂牌上市，计划扩大氧化铝产能 [9] 政策聚焦 - 3月24日广东省印发交通三年行动方案，提出到2027年建成现代化综合立体交通网等目标 [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 政策加码提振消费，居民消费结构升级，港股新消费受资本欢迎，恒生消费指数年内收益可观且有超额收益 [3][8][18] - 恒生消费指数是港股消费龙头的旗舰指标，涵盖 50 只港股消费龙头，行业配置聚焦刚需与新兴消费，成分股盈利韧性与成长性兼具，指数估值尚处低位，配置价值明显 [3][22] - 广发恒生消费 ETF 以恒生消费指数收益率为基准，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化，规模为跟踪该指数产品中最大 [39] 根据相关目录分别进行总结 政策加码提振消费，居民消费结构升级，港股新消费倍受资本欢迎 - 政策加码消费提振，将科技创新产品纳入以旧换新支持范围，构建服务消费新场景，家电类零售额同比回升 [8] - 居民消费结构升级，消费市场呈现“必需消费韧性 + 可选消费修复”特征，国货崛起、新性价比消费等成增长新动能，恒生消费指数覆盖行业与之契合 [10] - 2025 年首季度港股通资金净流入规模突破四千亿港元，投资者加码金融服务与可选消费赛道，恒生消费指数是跨市场资金配置重要枢纽 [15] - 截至 2025/3/25，恒生消费指数年内收益达 4.15%，相比 800 消费指数有 4.43%的超额收益 [18] 恒生消费指数：港股消费龙头的旗舰指标 编制方案：涵盖 50 只港股消费龙头 - 恒生消费指数发布于 2015/8/17，从恒生综合指数成分股中选 50 只市值较大股票作样本，采用流通市值加权法构造指数，反映香港上市消费证券整体表现 [21] - 选股范围为恒生综合指数成分股，有具体行业要求，按市值排名选 50 只证券为成分股，成分股数目固定为 50，有缓冲区等编制规则 [22][25] 成分股分布：行业配置聚焦刚需与新兴消费 - 截至 2025/3/24，恒生消费指数有 50 只成分股，权重集中于前十大成分股，占比 58.49%，总市值超 1000、500 亿元个股累计占比约 22%、48% [25] - 前十大成分股涵盖社服、纺服等行业，包括传统消费和新消费领域企业 [26] 基本面特征：成分股盈利韧性和成长性兼具 - 恒生消费指数成分企业盈利能力穿越周期，净资产回报率较好，营收等指标增速高，政策落地与需求回暖有望驱动指数上行 [31] 投资价值：指数估值尚处低位，配置价值明显 - 截至 2025/3/25，恒生消费指数 PE - TTM 为 17.48 倍，较平均估值折价 47.65%，当前 PE 击穿历史 20%分位警戒线，形成基本面与估值背离配置窗口 [34] - 相较于 800 消费指数，恒生消费指数抗波动防御属性强，叠加南向资金增量托底，具备“低估值 + 高流动性”特征 [36] 广发恒生消费 ETF 基金介绍 - 广发恒生消费 ETF 成立于 2023 年 8 月 10 日，基金经理为刘杰，以紧密跟踪标的指数、追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化为目标，管理费、托管费分别为 0.50%、0.10%，规模 15.57 亿元 [39]