公司与OneStep的合作详情 - 公司与OneStep签署独家合作协议 旨在通过其FDA认证的数字防跌倒与移动智能平台 为关节置换术后恢复提供全面的移动数据 以帮助外科医生更有效地跟踪康复进展 [1] - 合作将把OneStep基于iPhone和Android智能手机采集的步态与移动分析数据 直接整合至公司的mymobility骨科手术患者护理管理平台 [4] - 整合后 mymobility平台用户可在整个关节置换旅程中 通过智能手机获得每日客观的洞察 覆盖从手术准备到康复的全过程 实现基于临床验证技术的远程步态与功能移动评估 [4] - 公司的mymobility护理管理平台提供引导式骨科患者体验 包括教育、调查、签到、消息传递和视频指导术后锻炼等功能 所有这些都由自动化、数据和洞察支持 使外科医生能够监测患者康复进度 [5] 合作的意义与战略背景 - 此次整合支持公司更广泛的互联护理战略 该战略旨在将患者旅程中的技术、数据和数字工具连接起来 [6] - OneStep的移动智能平台每天分析超过100万个步态周期 提供全球最大的真实世界移动数据集之一 [6] - 通过嵌入OneStep的移动智能 公司增强了监测康复趋势、量化患者功能以及支持临床医生利用客观真实世界洞察定制康复计划的能力 [6] - 此次合作突显了公司致力于推进创新 以帮助外科医生安全高效地解决复杂临床问题的持续承诺 [2] 公司近期其他发展 - 上月 公司获得了FDA 510(k)对其ROSA Knee with OptimiZe的许可 这是其ROSA膝关节系统的增强版本 该系统为外科医生提供更定制化的体验 以在机器人辅助全膝关节置换手术中实现准确且可重复的结果 [9] 公司财务与市场表现 - 公司市值为180.2亿美元 [3] - 公司收益率为8.3% 优于行业0.2%的收益率 [3] - 在过去四个季度 公司平均盈利超出预期2.2% [3] - 消息公布后 公司股价昨日下跌1.6% [2] - 过去一年 公司股价下跌15.9% 而同期行业指数增长0.5% [10] 行业前景 - 根据Grand View Research报告 全球关节置换市场规模在2020年为171亿美元 预计到2028年将达到254亿美元 2021年至2028年的复合年增长率为3.4% [8] - 骨科疾病、骨质疏松症和下肢疾病患病率的增加正在推动关节置换市场增长 [8]

文章核心观点 - 华尔街分析师发布了一系列针对特定公司的评级调整报告，主要涵盖评级上调、评级下调和首次覆盖三大类别，这些变动基于对行业前景、公司战略、估值水平和短期业绩的综合评估 [1][4][6] 五大评级上调个股 - **罗库 (ROKU)**：摩根士丹利将评级从“减持”上调至“增持”，目标价从85美元大幅上调至135美元，上调依据是数字广告市场表现强劲，预计2026年美国广告支出将实现稳健增长 [4][10] - **奥克塔 (OKTA)**：杰富瑞将评级从“持有”上调至“买入”，目标价从90美元上调至125美元，认为公司正在打造完整的身份认证平台，有望抓住智能代理需求增长的机遇 [4][10] - **ServiceNow (NOW)**：古根海姆将评级从“卖出”上调至“中性”，原因是当前股价低于此前目标价，估值具有吸引力 [4][10] - **罗克韦尔自动化 (ROK)**：高盛将评级从“卖出”上调至“中性”，目标价从329美元上调至448美元，认为在新管理层带领下，公司处于结构性提价初期，未来可能带来显著的运营杠杆效应 [4][10] - **L3哈里斯技术公司 (LHX)**：摩根士丹利在2026年航空航天与国防行业展望中，将评级从“持股观望”上调至“增持”，目标价从350美元上调至367美元，看好行业前景，认为需求增速将持续高于供给增速，同时将通用动力(GD)评级也上调至“增持” [4][10] 五大评级下调个股 - **捷迈邦美 (ZBH)**：贝尔德将评级从“跑赢大盘”下调至“中性”，目标价从117美元下调至100美元，尽管新产品初期反响良好，但2025年业绩令人失望，且面临史赛克公司Mako骨科手术机器人可能进一步抢占市场份额的威胁 [4][10] - **凯普瑞控股 (CPRI)**：富国银行将评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从25美元上调至27美元，认为此前推动股价的积极因素已成过去，当前风险收益比趋于平衡，市场对其业绩增速的分歧加大 [4][10] - **洛克希德・马丁 (LMT)**：摩根士丹利在2026年航空航天与国防行业展望中，将评级从“增持”下调至“持股观望”，目标价从630美元下调至543美元，虽然仍看好行业整体前景，但对公司自身评级进行了调整 [4][10] - **StubHub (STUB)**：市民银行将评级从“跑赢大盘”下调至“与大盘持平”，未设定目标价，预计2026年市场竞争将日趋激烈，这会限制其市场份额提升并导致营销开支增加 [4][10] - **吉特拉布 (GTLB)**：KeyBanc在2026年垂直领域软件行业展望中，将评级从“增持”下调至“行业标配”，未设定目标价，认为2026年全年公司的定价能力可能成为增长阻力，且向基于使用量的计费模式转型将在短期内加剧经营执行风险 [4][10] 五大首次覆盖评级个股 - **MongoDB (MDB)**：雷蒙德・詹姆斯首次覆盖，给予“与大盘持平”评级，未设定目标价，认为尽管该公司是独立数据库平台领域战略地位最重要的企业之一，但市场对其股票的多空分歧将逐渐趋于平衡 [4][11] - **D-Wave量子公司 (QBTS)**：杰富瑞首次覆盖，给予“买入”评级，目标价45美元，表示得益于行业生态推动，各类量子计算架构的市场关注度和实际应用率均在提升，公司有望受益 [4][11] - **宏盟集团 (OMC)**：摩根士丹利恢复覆盖，给予“持股观望”评级，目标价88美元，认为公司的并购整合举措既蕴藏发展机遇，也伴随潜在风险 [4][11] - **鲜宠食品公司 (FRPT)**：摩根士丹利首次覆盖，给予“持股观望”评级，目标价71美元，认为宠物食品行业长期前景向好，冷藏鲜食细分赛道增长潜力较高，公司在该领域布局完善，但短期内宏观经济与消费市场压力可能制约其增长 [9][11] - **朱米亚科技公司 (JMIA)**：克雷格-哈勒姆首次覆盖，给予“买入”评级，目标价18美元，称公司优化了商品品类与供应链，拥有可规模化的物流网络和多元支付方式，这些优势足以支撑其实现2030年战略目标，即可持续的两位数增长和20%以上的EBITDA利润率 [9][11]

航空航天与国防行业展望 - 摩根士丹利将航空航天与国防行业展望至2026年 认为需求增长持续超过供应增长 行业具有吸引力 [2] - 基于2026年行业展望 摩根士丹利将L3Harris Technologies评级上调至超配 目标价从350美元上调至367美元 [2] - 基于2026年行业展望 摩根士丹利将通用动力评级上调至超配 [2] - 基于2026年行业展望 摩根士丹利将洛克希德马丁评级下调至平配 目标价从630美元下调至543美元 [5] 软件与科技行业评级调整 - 作为2026年软件展望的一部分 杰富瑞将Okta评级上调至买入 目标价从90美元上调至125美元 公司有重大机会构建完整的身份平台并捕捉不断增长的智能体需求 [4] - 古根海姆将ServiceNow评级上调至中性 原因是估值 股价已低于其之前的目标价 [3] - 作为2026年垂直软件展望的一部分 KeyBanc将GitLab评级下调至行业权重 公司定价能力可能在2026年成为阻力 同时业务模式向基于使用量要素的转变增加了近期执行风险 [5] - 摩根士丹利将Roku评级上调至超配 目标价从85美元大幅上调至135美元 公司认为由于数字广告实力 2026年美国广告支出将表现强劲 [4] 工业与自动化公司评级 - 高盛将罗克韦尔自动化评级上调至中性 目标价从329美元上调至448美元 在新管理层领导下 公司正处于结构性改善定价的早期阶段 这可能在未来提供显著的运营杠杆 [3] 医疗设备公司评级 - 贝雅将Zimmer Biomet评级下调至中性 目标价从117美元下调至100美元 尽管新产品初期接受度良好 但公司2025年表现令人失望 关于Stryker可能获得的Mako外科医生增长潜力引发了对公司的质疑 [5] 消费与零售公司评级 - 富国银行将Capri Holdings评级下调至平配 目标价从25美元上调至27美元 积极的催化剂已成过去 风险回报更加平衡的情况下 变化速率更受争议 [5] 票务平台公司评级 - Citizens将StubHub评级下调至市场表现 公司预计2026年竞争将更加激烈 这会限制其市场份额增长并增加营销支出 [5]

合作公告概述 - 全球医疗技术领导者Zimmer Biomet与FDA认证的数字防跌倒及移动智能平台OneStep宣布达成独家合作[1] - 合作旨在为骨科行业提供最全面的移动数据集，以赋能外科医生更有效地追踪关节置换术后的恢复进展，并使患者能在康复中发挥积极作用[1][2] 合作内容与技术整合 - 合作将利用OneStep的步态与移动分析技术，该技术可通过iPhone和Android智能手机捕获数据，并直接整合至Zimmer Biomet的mymobility护理管理平台[3] - 整合后，mymobility用户仅通过智能手机即可在整个关节置换旅程中获得每日客观洞察，从术前准备到术后恢复[3] - 该整合支持通过mymobility应用，无缝提供由OneStep临床验证技术驱动的远程步态和功能移动能力评估[3] 战略意义与预期效益 - 此次合作是连接手术创新、患者参与和功能结果的重要一步[4] - 通过将OneStep的高级分析整合到mymobility中，公司能够进一步个性化并加强其衡量患者日常活动的能力，同时使数据采集对患者而言轻松便捷，对临床医生而言负担较低[4] - 整合支持Zimmer Biomet更广泛的互联护理战略，该战略将患者旅程中的技术、数据和数字工具连接起来[4] - OneStep的移动智能技术每天分析超过一百万次步态周期，提供了全球最大的真实世界移动数据集之一[4] - 通过嵌入OneStep的移动智能，Zimmer Biomet增强了监测恢复趋势、量化功能以及支持临床医生根据客观的真实世界洞察定制康复计划的能力[4] - 合作旨在将步态和移动能力转化为一项生命体征，为患者和医疗服务提供者提供具有临床意义的数据以改善治疗结果[4] 公司及平台背景 - Zimmer Biomet是一家全球医疗技术领导者，拥有超过90年的历史，业务遍布25个以上国家，产品销售至100个以上国家[6][7][8] - mymobility护理管理平台为骨科患者提供引导式体验，包括教育、调查、签到、消息传递、视频指导的术后锻炼、步态和移动指标、分析以及远程医疗应用[4] - OneStep是一个FDA认证的数字护理平台，可将任何智能手机转变为连续的运动传感器，捕获步态、平衡和移动数据以评估风险、追踪进展并个性化护理[9]

公司概况与市场地位 - 公司是一家全球领先的医疗技术公司，专注于骨科植入物和手术解决方案，产品组合包括关节置换、创伤和运动医学设备、脊柱和颅颌面技术以及机器人手术平台 [1] - 公司市值为184亿美元，符合大盘股（市值超100亿美元）的标准 [2] - 公司服务于全球医院和外科医生，致力于通过先进植入物、数字集成和创新手术系统改善患者活动能力和治疗效果 [2] 近期股价表现与市场比较 - 公司股价较52周高点114.44美元已下跌19.4% [3] - 过去三个月，公司股价下跌11.2%，同期健康医疗精选行业SPDR基金上涨8.2%，表现不及行业基准 [3] - 年初至今，公司股价下跌12.7%，而同期健康医疗精选行业SPDR基金上涨9% [4] - 过去52周，公司股价下跌15.7%，而同期健康医疗精选行业SPDR基金上涨3.6% [4] - 公司股价自11月初以来已跌破其50日和200日移动平均线，近期波动剧烈 [4] - 公司股价表现落后于竞争对手Penumbra Inc，后者年初至今上涨20.9%，过去52周上涨19.2% [6] 第三季度财务业绩 - 11月5日，公司公布第三季度业绩后股价大跌15.2% [5] - 第三季度按固定汇率计算的有机销售额增长5%，收购活动带来3.6%的收入增长，净销售额达20亿美元，同比增长9.7%，其中汇率带来1.1%的正面影响 [5] - 第三季度营收略低于市场共识预期42个基点 [5] - 第三季度调整后每股收益为1.90美元，同比增长9.2%，小幅超出市场预期 [5] 分析师观点与估值 - 覆盖该公司的26位分析师给出的共识评级为“持有” [6] - 分析师平均目标价为102.69美元，较当前股价有11.3%的溢价空间 [6]

2026年美国医院展望调查关键要点总结 涉及的行业与公司 * **行业**：美国医疗保健行业，重点包括医疗技术、医疗设施、管理式医疗、医疗保健技术及医疗服务提供商[1][2] * **公司**：调查中提及的上市公司包括： * **医疗技术**：Stryker (SYK)、Zimmer Biomet (ZBH)、Intuitive Surgical (ISRG)、Medtronic (MDT)、Johnson & Johnson (JNJ)、GE HealthCare (GEHC)、Becton Dickinson (BDX)、Teleflex (TFX)、Boston Scientific (BSX)、Globus Medical (GMED)、Smith & Nephew (SNN)[7][16][113] * **医疗设施**：Tenet Healthcare (THC)、HCA Healthcare (HCA)、Universal Health Services (UHS)[11][223] * **管理式医疗**：UnitedHealth Group (UNH)、Elevance Health (ELV)、Humana (HUM)、Cigna (CI)、Centene (CNC)、Molina Healthcare (MOH)[11][215] 核心观点与论据 医院利用率趋势 * 52%的医院高管预计2026年总利用率增长率将高于2025年，但较去年调查的55%有所放缓[7][19] * 门诊利用率增长预期放缓，56%的高管预计2026年门诊利用率增长“高于”2025年，低于去年的64%[19] * 住院利用率预期增强，41%的高管预计2026年住院利用率增长“高于”2025年，高于去年的34%[19] * 择期手术利用率增长预期减弱，54%的高管预计“高于”2025年水平，低于去年的64%[16][24] * 患者病情严重程度和支付方组合预计在2026年将保持稳定，稳定患者占43%，中度风险患者占24%，复杂/高风险患者占33%[27] * 支付方组合预计与2025年一致，商业保险占36%，医疗保险占35%，医疗补助占16%，ACA市场/交换计划占7%[12][31] 资本支出 (CapEx) 展望 * 医院资本支出预计在2026年增长4.1%，与2025年报告的4.0%增长率相似[7][45] * 2025年实际资本支出增长为4.0%，高于2024年11月调查中估计的3.5%[45] * 大多数医院（72%）报告2025年资本支出增加[45] * 尽管整体投资意愿高，但OBBBA法案可能导致投资保守，48%的受访者表示将更关注成本/效率，36%预计将延迟或减少资本投资[49] * 未来12个月，医院最优先考虑手术室设备（61%）和物业/基础设施（60%）的投资[70] * 资本支出增长最可能增加的类别包括：手术室设备（净增60%）、手术内窥镜/腹腔镜（净增52%）、骨科机器人系统（净增49%）和磁共振成像（净增45%）[66] 医疗保健信息技术 (HCIT) 投资 * 信息技术投资预计在2026年增长4.6%，较2025年的4.2%增长加速40个基点[77] * 人工智能和网络安全是首要投资重点，66%的受访者预计将增加人工智能支出，65%预计将增加网络安全支出[17][80] * 88%的医院计划在2026年利用人工智能，主要应用领域包括：病历分析（56%，去年为44%）、临床影像分析（52%，去年为44%）、收入周期管理（47%，去年为39%）[81] * 大型医院（300+床位）更倾向于利用人工智能进行临床影像分析（68%）和收入周期管理（60%）[11] 手术机器人系统 * 96%的受访医院目前在某些专科使用手术机器人系统（去年为98%）[90] * 平均安装基数：软组织机器人2.5台（去年2.8台），骨科机器人2.3台（去年2.8台），脊柱机器人0.9台（去年1.1台）[90][104] * **软组织机器人**：Intuitive Surgical保持领导地位，88%的考虑购买者计划购买其产品（去年85%），50%会考虑购买Medtronic的Hugo（取决于FDA批准，去年46%）[7][8][101] * **骨科机器人**：购买意愿与2025年相似（49% vs 48%），Stryker的MAKO最受欢迎，75%的受访者表示将在未来12个月内购买（去年68%），其次是Zimmer Biomet的ROSA（31%，去年37%）和Johnson & Johnson的VELYS（28%，去年34%）[7][105] * **脊柱机器人**：Medtronic保持市场份额领先（约69%单位份额），但Globus Medical在考虑购买者中份额上升（53%/47% vs 去年57%/41%）[16][102] 手术量与门诊手术中心 (ASC) * 2026年手术量增长率预计相对稳定，测试手术类别平均增长1.4%（去年调查为1.6%）[113] * 腹腔镜手术、骨科（膝关节）和普通外科的2026年手术量前景最为强劲；泌尿科和胸外科手术增长较慢[113][18] * 经导管主动脉瓣置换术 (TAVR) 手术量预计增加，57%的医院高管预计2026年TAVR手术量将高于2025年，但41%的受访者表示目前存在产能限制[119] * 择期手术积压增加，14%的受访者报告医院当前择期手术积压高于3个月前的水平（去年为8%）[124] * 从住院转向门诊手术中心的趋势持续，尤其在骨科和耳鼻喉科病例中[129] * 超过一半（57%）的受访者预计未来12个月将增加对ASC的投资，高于去年的48%[18][135] 基于价值的医疗 (VBC) 安排 * 医院与基于价值的医疗安排相关的收入加权平均约为19%，低于之前调查的22%[13][34] * 尽管收入占比下降，但对建立VBC合作伙伴关系的兴趣增加，26%的受访者表示“高度”兴趣（较去年上升16个百分点）[13] * 学术医疗中心（平均23%）和大型医院（22%）报告与VBC安排相关的收入占比较高[34][41] 医院面临的主要挑战 * 报销压力成为医院未来12个月的最大挑战，34%的受访者持此观点（去年为25%）[58] * 劳动力成本通胀是第二大挑战，18%的受访者持此观点（与去年持平）[58] * 劳动力保留/人员配备的担忧显著下降，仅17%的受访者认为这是未来12个月的最大挑战（去年为32%）[58] 其他重要内容 调查方法与样本概况 * 调查于2025年11月进行，样本为100名美国医院高管，代表约39,500张医院床位（平均每家医院395张床位）[2][151] * 受访者构成：72%来自社区医院，25%来自学术医疗中心[141][142] * 职位构成：27%为C级高管，25%为医疗主任，23%为医院管理员[141][144] * 医院类型：58%为私立医院，40%为公立医院[148] * 床位规模：39%的医院床位在200-399张之间，39%的医院床位超过400张[151] 宏观与政策影响 * OBBBA法案（旨在到2034年削减1万亿美元联邦医疗支出）对医院投资决策产生显著影响，学术医疗中心和大型医院（300+床位）受到的影响更大[46][49][53] * 宏观经济环境、较低的报销比例可能成为未来一年择期手术的障碍[16] * 通胀导致产品更昂贵，政府支付方和保险公司的报销减少，劳动力成本增加，这些因素将对未来12个月的资本支出产生重大影响[46] 产品与设备需求变化 * 医院考虑在未来两年购买新设备的意愿仍然很高，在测试的21个类别中，有18个类别超过70%的医院会考虑购买[62][64] * 床边患者监护仪、床边泵和手术室设备是净支出最可能增加的类别[16] * 分子成像（净增19%）和测序仪器（净增26%）的预期支出增长最低，但仍为正值[66]

公司调查事件 - Bragar Eagel & Squire律所正对Gauzy Ltd (NASDAQ:GAUZ)和Zimmer Biomet Holdings, Inc (NYSE:ZBH)展开调查，涉及公司可能违反联邦证券法或其他非法商业行为 [1] Gauzy Ltd (GAUZ) 核心问题 - 公司推迟发布2025年第三季度财报，原定发布日期为2025年11月14日 [6] - 推迟原因为法国里昂商业法院于2025年11月13日下令启动针对Gauzy三家法国子公司的破产程序 [6] - 此消息导致Gauzy股价在2025年11月14日下跌每股1.35美元，跌幅达33.58%，报收于每股2.67美元 [6] Zimmer Biomet Holdings (ZBH) 核心问题 - 公司于2025年11月5日公布第三季度业绩，净销售额为20亿美元，低于市场一致预期的20.1亿美元 [6] - 公司下调全年有机收入增长指引上限，新指引为增长3.5%至4%，原指引为3.5%至4.5% [6] - 业绩受到国际市场和非核心业务疲软、分销商挑战以及中东和东欧地区订单取消的影响 [6] - 分析师指出其美国膝关节和髋关节置换手术销售额增长低于预期，并对公司运营控制表示担忧 [6] - 此消息导致Zimmer Biomet股价在2025年11月5日下跌每股15.63美元，跌幅为15.5%，报收于每股87.55美元 [6]

公司财务表现 - 公司2025年第三季度净销售额为20亿美元，低于市场普遍预期的20.1亿美元 [2] - 公司下调全年有机收入增长指引上限，新指引为增长3.5%至4%，原指引为3.5%至4.5% [2] - 公司业绩受到国际市场和非核心业务疲软、分销商挑战以及中东和东欧地区订单取消的影响 [2] - 公司美国膝关节和髋关节置换产品销售增长低于预期，引发市场对其运营控制的担忧 [2] 市场反应与股价影响 - 公司股价在2025年11月5日下跌15.63美元，跌幅达15.5%，收盘报87.55美元 [2] 法律调查 - Pomerantz LLP正在调查公司及其部分高管和/或董事是否涉嫌证券欺诈或其他非法商业行为 [1]

大会概况与行业趋势 - 中华医学会第二十四届骨科学术会议暨第十七届COA学术大会于2025年11月13日-16日在天津国家会展中心召开，国内外注册人数达20188人，收到投稿37222篇，设有25个分会场、45个专题板块，安排特邀发言697人次、教育课程79次、专题讨论27场 [2] - 本届COA以“数智骨科 共拓未境”为核心主题，展区趋势显示传统“关节/脊柱/创伤”划分被打破，机器人、导航、影像、生物材料与植入物加速耦合，连接复杂临床场景与更可及、可复制的诊疗路径 [2] - 机器人已从“关节一隅”覆盖至关节、脊柱、创伤、运动医学等多细分场景，围绕“更精准、更标准化、更可复制”目标迭代，多家企业推出“全骨科平台”和“多术式一体化方案” [4] - 影像+导航+机械臂闭环成型，移动3D C形臂、4D CBCT、全程三维导航与术中神经监测频次增加，企业强调从影像采集到路径规划再到执行控制的整体解决方案 [4] - 骨修复与生物材料维度竞争升温，材料厂商围绕成骨活性、抗感染、可吸收、可重建等维度展开系统竞争，不再只是“填补缺损” [4] - 国产关节与国产陶瓷体系加快“补链”，国产生物型膝关节、组配式关节系统及Artica/Alpha等国产陶瓷股骨头、ZTA陶瓷头在材料、假体设计、工艺三层面发力 [4] - 跨国公司与本土企业同台，叙事重心从“单品展示”走向“生态与标准”，本土企业在团体标准、临床指南、真实世界应用路径参与度提升 [4] 手术机器人与导航系统 - 史赛克Mako智慧机器人是全球首个集成全髋、全膝及单髁膝关节置换三大术式的手术机器人，依托CT的3D智能建模与动态软组织评估生成个体化术前规划，术中实现亚毫米级精准控制，Mako Hip 4.0软件引入骨盆动态评估与虚拟运动范围分析功能 [5][7] - 罗森博特与香港中文大学签署战略合作协议，推动骨科手术向更精准、智能、微创发展，并在技术研发、临床验证、人才培养等多维度合作 [12] - 罗森博特举办“骨盆骨折机器人辅助手术治疗指南启动会”，40多位专家探讨机器人技术在复杂骨盆骨折治疗应用，将推出首部权威临床操作指南 [14] - 佗道医疗Trinity超融合骨科手术机器人系统以统一软硬件平台实现脊柱、关节、创伤等术式快速切换，融合自研AI规划、自动配准与工具可视化模块，实现术中三维影像采集、路径生成与导航执行全流程协同 [17][19] - 元化智能锟铻®全骨科手术机器人具备髋、膝、单髁、脊柱与创伤五大术式协同能力，实现“一台系统，五种术式”集成应用，其国产骨科专用机械臂采用高精度零重力补偿系统、柔顺控制与触觉反馈算法，具备亚毫米级定位能力 [22][25] - 美敦力康辉擎航™EngineNav™脊柱外科手术导航系统具备O-arm™三维影像融合、光学追踪与路径规划功能，覆盖颈椎、胸椎、腰椎等多节段手术，结合脊柱内镜系统实现软硬一体化可视操作 [26][28] - 歌锐科技“牛顿”智能化内镜微创机器人手术解决方案完成首次全自动化演示，集成三维移动影像平台、AI个性化规划、双机械臂协同执行与术后量化评估，实现低剂量3D成像、个体化操作路径生成及亚毫米级精准操作 [33][35] - 鑫君特正式发布ORTHBOT X®膝关节置换手术导航定位设备，面向全膝置换与单髁置换两类术式，延续自动化技术积累，实现部分截骨操作自动化执行，搭载柔顺力控机械臂 [43][45] - 微创骨科鸿鹄®骨科手术机器人用于辅助全膝关节置换和全髋关节置换手术，具备平台化、标准化、精准化、个性化特点，术前根据CT数据建立三维模型生成个性化假体植入方案 [56][58][59] - 键嘉医疗Arthrobot智能全关节手术机器人为国内首台全面涵盖髋、膝、单髁关节置换的国产关节手术机器人，YOZX智能全骨科手术机器人为全球首台全面覆盖髋、膝、脊柱、创伤的全骨科手术机器人 [69][71][73] - 纳通集团“纳通骨科智能体”整体解决方案包括国际首款运动医学手术机器人、三位一体关节手术机器人及智能手术室整体解决方案，运动医学机器人利用多模态影像融合技术结合CT和MR影像实现精准规划 [89][91] 影像与可视化技术 - 美亚光电展示“AI+骨科全可视化解决方案”，包括导航+机械臂、导航+内窥镜、导航+显微镜三大核心产品体系，自研双目导航仪结合AI算法实现亚毫米级空间精度 [46][48][50] - 霖晏医疗展示国内首款使用AR技术的脊柱外科手术导航系统，适用于成人全脊柱各节段外科内固定术及脊柱内镜下通道建立等手术，采用“超视觉·纯直觉”引导交互设计，实现导航信息集中管理和全程指引 [53][55] - 爱视睿展示天璇星耀三维C形臂与天智航天玑系列手术机器人联合应用方案——Tinavi One Step®智能手术方案，实现影像数据与机器人导航系统无缝衔接，导航精度达毫米级 [147][149][151] - 世德医疗带来第三代CMOS平板高端C形臂“明见”系列与“亮见”系列智慧平板C形臂，“明见”搭载960万像素CMOS平板及西门子组合式X射线源，配合低剂量成像技术 [161][163] 生物材料与植入物创新 - 苏生生物创新骨修复材料Smartbone®正式登陆国内市场，兼具卓越成骨性能与操作便利性，可配合数字骨科技术实现精准3D定制，为复杂、大体积骨缺损提供一体化再生方案 [77] - 嘉思特医疗推出国家创新医疗器械产品“磐石自加压3D分区骨小梁生物型膝关节假体”，基于国人胫骨骨密度差异构建分区化骨小梁结构，通过自加压机械稳定设计实现主动锁定，3D打印一体成型强化多孔结构与稳定机制协同 [40][42] - 北京安颂科技展示国产髋关节Artica®氧化锆陶瓷股骨头假体，填补国内市场空白，分享G3、G4、G5三款陶瓷材料体系科学数据，G5第五代氧化锆陶瓷临床成功率100% [125][127] - 亚洲生物展出优骼生®高活性人工骨修复材料，为国内首款不含生长因子的多级结构仿生人工骨，具有双重增强的骨诱导和骨整合特性，NMPA注册数据显示24周植骨融合率达到100% [168][170] - 华钽医疗展示骨科内植物抗菌材料2.0时代产品，采用钛基钽银涂层技术，利用PVD技术结合钛、钽、银三种金属特性，具有高生物相容性、高愈合能力及有效抗菌抗感染功能 [177][178][180] 智能化与数字化生态 - 长木谷参与发布中国首个《骨科人工智能与机器人系统辅助下临床手术技术指南》，明确AI规划、三维打印与机器人辅助三大核心技术路径在关节外科四大典型术式中的规范化应用 [36][38] - 长木谷以AI规划系统、配准导航与机器人协同技术为核心，构建贯穿术前分析、术中引导与术后验证的全流程解决方案，AI模块基于CT影像自动生成三维模型并完成个体化术式规划 [38][39] - 威高骨科发布智能诊疗全解方案，展示智慧关节全链条数智化解决方案，包括负重位CT、搭载数字压力感应垫片的骨科手术机器人、膝关节假体及髋关节假体，提供基于负重位详细解剖信息的个性化3D模型术前诊疗 [100][102] - 朗迈医疗发布“个性化医疗与使能科技”“骨科介入可视化解决方案”及“电磁导航系统”三大创新业务模块，与既有产品线构成涵盖术前、术中到术后评估的多维度技术体系 [171][173][174][175] - 鼎健医疗呈现3D打印髋关节系列、生物型翻修系列产品与混合现实创伤解决方案，以虚实融合优化诊疗流程 [199]

公司财务表现 - 2025年第三季度净销售额约为20亿美元 [2] - 下调2025年全年有机收入增长预期上限，从4.5%降至4.0% [2] - 业绩不佳归因于拉丁美洲、欧洲新兴市场及非核心业务的疲软 [2] 公司市场状况 - 修复疗法业务持续表现疲弱 [2] - 美国髋关节和膝关节翻修市场在2025年剩余时间将出现适度放缓 [2] 公司股价影响 - 2025年11月5日公司股价下跌15.63美元，跌幅达15.2% [2] - 股价收盘报87.55美元，导致投资者受损 [2]