财务业绩 - 2024年第二季度GAAP和持续性摊薄每股收益为0.54美元，2023年同期为0.52美元[2] - Xcel Energy重申2024年每股收益指引为3.50美元至3.60美元[2] - 2024年第二季度持续性收益反映了基础设施投资增加和天气较正常温暖的恢复，部分被折旧、利息费用和运营维护费用的增加所抵消[4] - 2024年第二季度和2023年同期GAAP收益和持续性收益一致,没有进行调整[25] - NSP-Minnesota和PSCo的GAAP和持续性收益同比分别增加0.01美元和0.04美元[29][30] - SPS和NSP-Wisconsin的GAAP和持续性收益保持稳定[27] - 公司GAAP和持续性收益较上年同期增加0.01美元[31] - 公司电力监管费率结果和销售需求增加部分抵消了折旧增加的影响[31] - 公司自然气监管费率结果和基础设施及完整性费率增加了收入[35,47] - 公司AFUDC增加带来0.08美元的收益增长[34] - 公司利息费用增加导致每股收益下降0.12美元[34] - 2024年上半年联邦税率为21%，州税率为5.1%[1] - 2024年上半年风电税收抵免为-60.3%，2023年上半年为-64.0%，同比增加3.7个百分点[1] - 2024年上半年工厂监管差异为-7.0%，2023年上半年为-6.3%，同比下降0.7个百分点[1] - 2024年6月30日公司总资本结构中债务占62%，权益占38%[2] - 2024年7月30日公司及其子公司共有35.5亿美元的授信额度，可用额度为27.15亿美元[3] - 2024年公司及子公司发行了合计37亿美元的长期债务[4,5] - 2024年1月至6月公司通过股票发行计划发行了约9300万美元的股权[6] - 2024年第二季度营收30.28亿美元，净利润3.02亿美元[115,116] - 上半年总营收为66.77亿美元，较上年同期下降6.0%[119] - 上半年净利润为7.9亿美元，较上年同期增长11.9%[120] - 上半年每股摊薄收益为1.42美元，较上年同期增长10.9%[121] - 上半年每股账面价值为32.27美元，较上年末增长5.3%[122] - 上半年每股现金股利为1.095美元，较上年同期增长5.3%[122] - 受益于受监管的公用事业业务表现良好，上半年每股摊薄收益中公用事业部分为1.62美元[121] - 上半年公司及其他成本对每股摊薄收益的影响为-0.20美元[121] - 上半年加权平均摊薄普通股股数为5.56亿股，较上年同期增加0.9%[120] - 上半年电力和天然气业务收入为66.40亿美元，较上年同期下降5.8%[119] - 上半年其他业务收入为0.37亿美元，较上年同期下降35.1%[119] 监管和政策 - Xcel Energy继续满足客户不断增长的能源需求,同时推进清洁能源转型,并适应不断变化的监管和环境条件[5] - 公司在科罗拉多州提交了更新的野火缓解计划,并支持立法以增强配电系统规划过程,在明尼苏达州与利益相关方达成天然气费率案的和解[6] - 2024年明尼苏达天然气率案中公司与各方达成无争议和解，同意增加天然气费率7.5%[7] - 2024年科罗拉多天然气率案中公司要求增加费率9.5%，但监管机构建议增加7%[8,9] - 2024年公司提交了2025-2027年约19亿美元的输电线路防火计划[10] - 2023年8月公司提出了清洁热计划，目标到2030年减排22%，获得监管机构批准并获得成本回收[88,89] - 2023年10月公司提交了新墨西哥州资源规划，预计到2030年需求将增加5300-10200MW，并启动了3000MW的电源招标[90,91,92] 风险管理 - 公司提出了综合性的野火风险减缓计划，包括情况感知、运营缓解措施、系统抗灾能力和客户支持等四大核心项目[85] - 2025-2027年总资本投资和运营维护费用预计为18.55亿美元，其中系统抗灾能力投资占比最大[86,87] - 公司就2024年德克萨斯州大火事件计提了2.15亿美元预计损失，正在寻求保险赔付[93-101] - 2021年科罗拉多州大火事件中公司被指责引发第二次火灾，公司正在应对相关诉讼[102-110] 前景展望 - 公司2024年盈利预测为每股3.50-3.60美元，长期每股收益和股息增长目标为5%-7%[111-114] - 公司天气影响导致电力销售和自然气销售出现波动[36,38,39,40,41,42,43] - 公司电力收入受天气、监管结果、市场价格等因素影响[44,45,46] - 公司天然气收入受天气、监管结果、销售量等因素影响[47]

文章核心观点 - 文章旨在比较电力公用事业行业中的两家公司Xcel Energy和PSEG，以确定哪家公司对价值投资者更具吸引力 [1] - 通过对比关键估值指标，认为Xcel Energy是目前更优的价值选择 [7] 公司比较背景 - Xcel Energy和PSEG均为电力公用事业行业公司，受到价值投资者关注 [1] - 两家公司目前均拥有Zacks Rank 2评级，表明其盈利前景均有所改善 [3] 估值方法与指标 - 价值投资策略将Zacks Rank与价值类别评分相结合以寻找最佳回报 [2] - 价值评分系统通过市盈率、市销率、收益收益率、每股现金流等多种基本面指标来识别被低估的公司 [4] Xcel Energy估值分析 - Xcel Energy远期市盈率为16.51 [5] - Xcel Energy的PEG比率为2.58 [5] - Xcel Energy的市净率为1.83 [6] - 基于上述指标，Xcel Energy的价值评级为B [6] PSEG估值分析 - PSEG远期市盈率为21.20 [5] - PSEG的PEG比率为3.08 [5] - PSEG的市净率为2.47 [6] - 基于上述指标，PSEG的价值评级为C [6] 比较结论 - 尽管两家公司均有坚实的盈利前景，但根据估值指标比较，Xcel Energy是当前更优越的价值选择 [7]

文章核心观点 投资者依赖共识盈利和营收预估评估公司季度表现，探索分析师对关键指标的预测能带来有价值的见解，且盈利预测的变化对预测投资者对股票的反应至关重要 [1][6] 分析师对Xcel Energy关键指标的预测 - 预计“其他运营收入”为5237万美元，较去年同期增长87% [2] - 预计季度每股收益为0.50美元，同比下降3.9%；预计营收达32.3亿美元，同比增长6.8% [3] - 预计“电力运营收入”达28.3亿美元，较上一年季度增长8.7% [5] - 预计“天然气运营收入”为4.4586亿美元，较去年同期增长13.5% [7] - 预计“电力和天然气运营收入”达32.5亿美元，较上一年季度增长8.6% [9] Xcel Energy股票表现及盈利预测修订 - 过去一个月Xcel Energy股价回报率为+10%，而Zacks标准普尔500综合指数变化为+0.1%，Zacks评级为2（买入），有望在近期跑赢整体市场 [8] - 过去30天该季度共识每股收益预估向下修正了1.8%，表明分析师重新评估了最初的预测 [8]

文章核心观点 - Xcel Energy预计在2024年8月1日开盘前公布第二季度财报，有望在本财报季实现盈利超预期，同时推荐了同行业其他可能盈利超预期的公司 [1][2] 公司财报信息 - Xcel Energy将于2024年8月1日开盘前公布第二季度财报，上一季度盈利超预期10%，Zacks共识预计第二季度每股收益49美分，营收32.3亿美元 [1] 盈利预测依据 - 具备正的盈利预期ESP和Zacks排名1、2、3的股票可能盈利超预期，Xcel Energy盈利预期ESP为+6.12%，Zacks排名为2，预计本财报季盈利超预期 [2] 影响盈利因素 - 第二季度盈利可能受益于数据中心的更高需求、公司应对极端天气的措施、电力客户增加及需求上升，以及上半年临时电价和天然气费率获批 [4] 同行业其他公司 - TransAlta Corporation预计8月1日公布第二季度财报时盈利超预期，盈利预期ESP为+20.00%，Zacks排名为1，过去60天2024年第二季度每股收益共识预期上调25% [5][6] - The AES Corporation预计8月2日公布2024年第二季度财报时盈利超预期，盈利预期ESP为+10.20%，Zacks排名为2，过去60天2024年第二季度每股收益共识预期上调17.8% [6] - The Southern Company预计8月1日公布2024年第二季度财报时盈利超预期，盈利预期ESP为+0.38%，Zacks排名为3，过去60天2024年第二季度每股收益共识预期上调17.8% [7]

文章核心观点 - 公司有望在即将发布的财报中实现盈利超预期，但投资者在财报发布前押注或避开该股票时还应关注其他因素 [19] 盈利预测修正趋势 - 公司财报发布前的预测修正能为该时期的业务状况提供线索，这是Zacks盈利ESP模型的核心 [2] - 负的盈利ESP读数并不意味着盈利未达预期，但研究表明，对于盈利ESP读数为负和/或Zacks评级为4（卖出）或5（强力卖出）的股票，很难有把握预测其盈利超预期 [3] Zacks共识预测 - 过去30天里，本季度的共识每股收益预测上调了0.98%，反映了分析师对初始预测的重新评估 [9] - Zacks盈利ESP将最准确预测与Zacks共识预测进行比较，临近财报发布时分析师修正的预测可能更准确 [10] 公司数据情况 - 公司即将于8月1日发布的财报中，若关键数据超预期，股价可能上涨；反之则可能下跌 [12] - 预计本季度营收为32.3亿美元，较去年同期增长6.8% [13] - 预计本季度每股收益为0.49美元，同比下降5.8% [21] 盈利预测 - 正的盈利ESP是盈利超预期的有力预测指标，当与Zacks评级为1（强力买入）、2（买入）或3（持有）结合时，股票有近70%的时间会实现正惊喜，而良好的Zacks评级会增强盈利ESP的预测能力 [15] - 公司目前的Zacks评级为2 [16] - 公司的最准确预测高于Zacks共识预测，盈利ESP为+6.12%，表明分析师近期对公司盈利前景持乐观态度 [24] 盈利惊喜历史 - 过去四个季度，公司仅一次超出共识每股收益预期 [26] - 押注有望盈利超预期的股票能增加成功几率，投资者在季度财报发布前应查看公司的盈利ESP和Zacks评级 [27]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第一季度每股收益为0.88美元，2023年为0.76美元，增长得益于过去5个季度约80亿美元的投资 [29] - 本季度显著盈利驱动因素包括：电气和天然气费率审查增加每股收益0.12美元；较低的运维费用增加每股收益0.06美元；非燃料附加费回收资本投资增加每股收益0.05美元 [30] - 抵消积极因素的有：较高的折旧和摊销减少每股收益0.05美元；较高的利息费用减少每股收益0.05美元；其他项目合计减少每股收益0.01美元 [31] - 经天气和闰年调整后的电力销售同比下降0.3%，天然气销售同比增长1.7%，预计全年电力销售增长1% - 2%，长期电力销售年增长3% [32] - 重申2024年每股收益指导范围为3.50 - 3.60美元，符合5% - 7%的长期每股收益增长目标 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 - 德州委员会4月批准电力费率案和解，费率增加6500万美元，包含9.55%的净资产收益率和54.5%的权益比率 [33] - 明尼苏达天然气费率案预计年底或明年第一季度出委员会决定；科罗拉多天然气费率案预计第四季度出委员会决定 [34] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 野火缓解和系统弹性战略分三个阶段：近期立即响应；提交全面野火缓解和弹性计划的监管活动；推动州和联邦立法 [14][15] - 第一阶段加速全系统风险降低举措；第二阶段本季度晚些时候提交科罗拉多野火缓解计划更新，今年晚些时候提交系统弹性计划；第三阶段继续创新和规划以应对气候和野火风险 [16][17][19] - 第一季度在清洁能源转型和资源计划上取得进展，如提交NSP系统资源计划、新墨西哥资源计划获接受、明尼苏达交通电气化计划获批准等 [21][22] - 与微软、Meta等合作开展经济和商业发展项目，预计数据中心将推动未来增长 [23][24][25] - 公司认为凭借规模、风电和太阳能及储能专业知识，在SPS提案的发电项目中具有竞争力 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公用事业面临天气和气候相关影响，需不断发展运营以应对，核心业务保持强劲，投资机会丰富 [14][20] - 预计2024年收益在指导范围内，有信心从2025年开始实现长期收益增长达到或超过5% - 7%范围上限，股息增长达到7%目标范围低端 [36][37] 其他重要信息 - 2月德州多起野火，公司配电杆可能与两起火灾起火有关，已建立索赔流程，截至4月22日有46起索赔提交，15起诉讼，预计因野火产生损失，已计提2.15亿美元负债，有保险应收款 [10][11][12] - 公司连续11年被《财富》杂志评为全球最受尊敬公司之一，连续5年被评为全球最具道德公司之一，还加入经济机会联盟，承诺到2025年将15%的美国合同支出分配给能源供应等领域的小型和服务不足企业 [27][28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何考虑当前资本支出计划内的资本竞争，融资计划及需求如何 - 预计7月发布SPS的RFP，2025年夏季提交CPCNs，2026年第一季度出决定，资本支出时间在2027 - 2030年 [40][41] - 目前有100亿美元用于配电和转型弹性的资本支出，第二季度晚些时候提交科罗拉多WMP会有增量投资需求，10月评估资本竞争 [42][43] - 融资方面保持资产负债表强劲，以60%、40%的比例用增值股权为增量增长融资 [44] - 公司认为在SPS提案的发电项目中有竞争力 [45] 问题2: 股权需求是否有变化 - 公司预计在增长范围内，考虑到过去季度的低倍数影响，会保持资产负债表强劲，从长期看股权需求计划不变，会根据资产负债表情况灵活安排股权发行时间 [46][47] 问题3: 德州火灾5月立法报告预计内容 - 预计报告包含对公用事业、应急响应者的建议，以及各县减轻火灾风险的积极措施，可能不会有火灾原因的明确结论 [49][50][51] 问题4: 2.15亿美元损失估计是否包含非经济损失 - 损失估计包含住宅物业及相关损失、牲畜和饲料、农业结构和围栏、非经济损失等多项内容，会根据新信息变化 [54] 问题5: 是否考虑除发行股权外的其他获取股权方式 - 公司目前按保守融资计划行动，不考虑少数股权出售和线路出售 [55] 问题6: 旧Sherco站点数据中心供电方式及公司如何确保对更广泛客户群体有利 - Sherco站点由电网供电，公司致力于100%无碳电力，数据中心将受益于系统行动 [56] - 公司各运营区域对超大规模数据中心和高能耗客户有吸引力，会确保新数据中心对现有客户是双赢，与政策制定者和监管机构合作推动经济发展 [57][58][59] 问题7: SPS地区数据中心情况及廉价电力是否有吸引力 - SPS地区有数据中心兴趣，该地区C&I费率低，近期增长来自二叠纪盆地的油气扩张和电气化，长期有数据中心发展，RFP计划考虑了这些增长需求 [62][63] 问题8: 德州是否对非经济损害设限 - 德州目前对非经济损害无上限，惩罚性损害上限为经济损害的2倍，最高750美元 [64] 问题9: 科罗拉多野火缓解计划提交相关问题 - 计划会延续现有计划并增加增量内容，包括增强早期预警能力、运营能力、资产弹性能力和公共政策机会等 [65][66][67] 问题10: 明尼苏达和科罗拉多天然气费率案最新情况 - 明尼苏达天然气案收到干预方证词，商务部建议费率增加4400万美元，净资产收益率9.4%，7月中旬听证，期间会与利益相关者接触寻求和解 [70] - 科罗拉多天然气案程序安排刚出，7月中旬收到干预方证词，8月底有和解截止日期，未和解则9月中旬听证，第四季度出决定 [71] 问题11: SPS弹性计划提交时间、获批时间、规模及支出类别 - 预计第四季度提交，次年第三季度获批，会参考科罗拉多WMP并根据德州地理情况调整，后续会提供更多信息 [73][74] 问题12: 运维费用季度利好原因及年度指导是否有下行风险 - 公司未改变年度运维费用指导，目标是落在1% - 2%的指导范围内 [75] 问题13: 公司运营保险成本是否有重大变化 - 除野火保险和超额责任保险外，其他保险项目相对稳定，野火保险是行业关键问题，公司续保在第四季度，目前有超5亿美元保额，保费约4000万美元，预计保额下降、保费承压 [77][80][81] 问题14: 野火风险立法目标 - 希望有经州或联邦机构审查的获批野火缓解计划，合规后可获得某种基本保险计划保护，降低风险和成本，还可参考州先例，如内华达或加州法律 [85][86][87] 问题15: 德州火灾索赔系统和诉讼如何协同 - 任何人可提交索赔，提交索赔不放弃诉讼权利，若索赔达成和解则免除潜在诉讼；若提起诉讼也可通过诉讼和解 [91][92] 问题16: 科罗拉多委员会要求追求天然气非管道替代方案的影响 - 公司认为这是行业领先且积极的举措，不会对资本预测有重大改变，会更积极与利益相关者和社区合作寻找不同解决方案，如电气化、地热能等 [93][94][96] 问题17: 公共安全电力切断（PSPS）在野火缓解计划中的作用及获得利益相关者支持的举措 - PSPS是最后手段，公司会通过改善自身表现获得更多公共支持，如提前通知、优化停电地图、加强分段等，这需要与科罗拉多委员会和利益相关者合作 [98][99][100] 问题18: 融资计划如何根据证券价格变化评估融资时机及证券价格对融资计划的影响 - 公司认为投资和长期每股收益增长计划不变，会保持资产负债表强劲，根据资产负债表灵活安排股权融资时间，融资与资本支出通常一致，会考虑股权和债务成本变化 [101][102][103] 问题19: 资本支出展望中成本是否会上升 - 再工业化和数据中心建设可能带来基础材料和建筑材料成本压力，公司会密切关注，同时注重劳动力人才培养，与工会和商业伙伴合作确保劳动力供应 [104][105][106] 问题20: 核电站寿命延长的财务影响及是否有监管滞后或立即影响客户费率 - 已将核电站折旧延长至2040年并反映在较低客户账单中，现计划从2040年延长至2050年，未在客户费率案中确认较低折旧率，需等审批通过后纳入下一次费率案 [109][110] - 可能通过递延或多年计划的机制来体现，不会立即影响客户费率 [111]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended March 31, 2024 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-3034 Xcel Energy Inc. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Minnesota 41-0448030 (I.R.S. Employer Identificati ...

Exhibit 99.01 414 Nicollet Mall 4/25/2024 Minneapolis, MN 55401 XCEL ENERGY FIRST QUARTER 2024 EARNINGS REPORT MINNEAPOLIS — Xcel Energy Inc. (NASDAQ: XEL) today reported 2024 first quarter GAAP and ongoing earnings of $488 million, or $0.88 per share, compared with $418 million, or $0.76 per share in the same period in 2023. First quarter ongoing earnings results reflect increased recovery of infrastructure investments and lower O&M expenses, partially offset by increased interest charges and depreciation. ...

公司基本信息 - 公司为美国主要的受监管电力和天然气配送公司，服务于八个州约380万电力客户和220万天然气客户[11] - 公司四个公用事业子公司为NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo和SPS，另有传输子公司WYCO和WGI，非监管子公司包括Eloigne等[11][13] 公司资产与设施数据 - 公司公用事业子公司总资产640亿美元，电力发电容量20935兆瓦，天然气存储容量535亿立方英尺[15] - 公司电力传输线11.1万英里，电力分配线21.6万英里，天然气传输线2200英里，天然气分配线3.7万英里[15] 公司战略与目标 - 公司战略愿景是成为客户所需能源的首选和可信赖供应商，使命是提供安全、清洁、可靠且价格有竞争力的能源服务[17] - 公司战略优先事项为引领清洁能源转型、提升客户体验和保持低账单[17] - 公司目标是实现约8 - 10%的总股东回报、5 - 7%的每股收益增长、约3.5%的股息收益率、5 - 7%的复合年增长率和50 - 60%的派息率[20] - 公司目标2050年实现100%无碳电力，2030年将碳排放较2005年水平降低80%，截至2023年已降低54%[23][26] - 公司承诺到2030年将天然气相关的温室气体排放较2020年水平降低25%，2050年实现天然气服务净零排放[31] - 公司目标到2030年使服务区域内五分之一的车辆为电动汽车，投资近20亿美元，避免每年约500万吨二氧化碳排放[32] 公司财务与业绩表现 - 公司连续19年达到或超过初始持续盈利指引范围，连续21年实现股息增长[20] - 过去五年，公司持续每股收益年增长率为6.3%，每股股息年增长率为6.5%[21] - 2014 - 2023年，居民电费年增长率为1.8%，天然气费年增长率为1.1%，均低于通胀率，五年平均居民电费和天然气费分别比全国平均水平低28%和14%[40] 公司项目与投资 - “以钢换燃料”战略自2017年以来为客户节省近40亿美元成本[26] - 公司风电装机容量超11000兆瓦，其中自有近4500兆瓦，计划到2028年和2030年新增多个风电、太阳能、储能和天然气发电项目[27] - 2024 - 2028年资本计划中有近120亿美元用于输配电系统，包括科罗拉多州17亿美元的Pathway项目，还获得MISO第一阶段12亿美元的项目[30] - 2023年，能源部宣布向公司相关项目提供近15亿美元资金，包括高达9.25亿美元的Heartland氢气中心项目[33] - 2023年启动18个经济发展项目，预计带来超23亿美元资本投资和1400个就业岗位，近63%的供应链支出为本地支出，约6.38亿美元与多元化供应商合作[45] 公司员工情况 - 截至2023年12月，公司有11311名全职员工，女性和族裔多元化员工在董事会、管理层等占比不同，2023年员工离职率为15%，38%的离职是由于退休[52][53] 电力业务数据 - 2023年公司电力销售总量为114,980百万千瓦时，客户数量380万，电力收入114.46亿美元[62] - 2023年居民、工商业及其他用电销售占比分别为22%、56%、22%，客户占比分别为86%、12%、2%，收入占比分别为31%、50%、19%[63] - 2023年零售客户每千瓦时销售电量为23,939，每客户收入为2464美元，居民每千瓦时收入为13.80美分，工商业每千瓦时收入为8.82美分，总零售每千瓦时收入为10.29美分[64] - 2023年公司自有风电场总容量4488兆瓦，PPA合同风电容量6654兆瓦[67] - 2023年公司太阳能PPA总容量4023兆瓦，含225兆瓦电池储能容量[68] - 2023年公司两座核电站净夏季可靠容量约1700兆瓦，NSP系统核电燃料成本为每百万英热单位0.76美元，占总燃料需求的50%[70][71] - PSCo预计作为科罗拉多资源计划一部分，开发约1700兆瓦太阳能发电资源和1850兆瓦储能容量，预计2026 - 2028年投入使用[69][72] - 2023年公司自有和运营的煤电机组装机容量约6200兆瓦，占能源结构的19%[73] - 公司计划在2030年底前将所有现有煤炭发电退役或转换为天然气发电，2024 - 2034年有多座煤电厂获批提前退役，涉及总容量达数千兆瓦[74] - 2023年NSP系统、PSCo、SPS的煤炭燃料交付成本分别为每MMBtu 2.43美元、1.57美元、2.73美元，占燃料需求的百分比分别为29%、54%、48%[74] - 2023年NSP系统、PSCo、SPS的系统峰值需求分别为9231兆瓦、6909兆瓦、4372兆瓦[78] 子公司电力业务数据 - NSP - Minnesota有150万电力客户、60万天然气客户，总资产250亿美元，GAAP ROE为8.82%[57] - NSP - Wisconsin有30万电力客户、10万天然气客户，总资产37亿美元，GAAP ROE为10.38%[58] 输电与配电业务数据 - 公司拥有约110000导体英里的输电线路，服务22000兆瓦的客户负荷，计划在2024 - 2028年新增约1750导体英里[79][80] - 公司拥有约215000导体英里的配电线路，截至2023年12月31日，已投资约11亿美元用于实施新网络基础设施等[82] 天然气业务数据 - 2023年公司天然气交付量为406742（千个MMBtu），客户220万，天然气收入264.5亿美元[84] - 2023年NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo的天然气最大日产量分别为753642 MMBtu、158029 MMBtu、2190155 MMBtu[87] - 2023年NSP - Minnesota、NSP - Wisconsin、PSCo的受监管零售分销天然气平均交付成本分别为每MMBtu 5.31美元、5.26美元、4.91美元[88] - 2023年公司有23座天然气电厂，净夏季可靠容量约8100兆瓦，占能源组合的30%[75] - 2023年NSP系统、PSCo、SPS的天然气燃料交付成本分别为每MMBtu 3.91美元、3.06美元、2.35美元，占燃料需求的百分比分别为21%、46%、52%[77] 环境相关成本 - 2024 - 2028年环境相关成本年均约3.2亿美元[111] - 2023年环境改善资本支出约2.75亿美元，2022年和2021年均为3.65亿美元[115] - 2023年和2022年某类成本均为2000万美元，2021年为6000万美元[116] 法规与政策影响 - 2023年3月，美国环保署发布蒸汽发电燃煤电厂废水排放限制准则提案，最终规则发布前影响不确定[109] - 公司运营受多项政府法规监管，目前认为合规对运营、财务状况和现金流影响不重大[113] - 遵守天然气基础设施相关法规可能产生重大成本，违规可能导致处罚和运营成本增加[132] - FERC可对违反法规的行为处以每天最高150万美元的罚款，尤其涉及电力和天然气能源交易活动[201] - 2015年《巴黎协定》达成，目标是将全球平均气温升幅控制在工业化前水平以上2摄氏度以内，并力争限制在1.5摄氏度[206] - 公共政策倡导可能限制天然气作为能源的使用，影响公司服务客户的能力[203] - 公司可能面临气候变化相关的立法和监管，合规难度大且成本高[205] 公司面临的风险 - 公司运营面临天然气和电力业务的运营风险，可能导致人员伤亡、财产损失等[127] - 公司设施运营存在多种不确定性和风险，如设施启动、燃料供应等问题[129] - 公司公用事业运营面临长期规划和项目风险，受多种假设和行业变化影响[134] - 公司面临商品风险和能源市场相关风险，燃料成本上升等会影响运营和现金流[139] - 商品价格变化影响商品交易衍生品价值，结算与估计公允价值可能差异大，公允价值估计假设变化会导致收益波动[142] - 人才竞争激烈，公司员工流失率增加，招聘、保留和激励员工存在困难[146] - 子公司NSP - Minnesota有两座核电站，核监管机构要求可能导致大量资本支出或运营费用增加[152] - 公司盈利能力取决于公用事业子公司成本回收能力，监管变化可能影响成本回收[154] - 信用评级下降会增加融资成本和维持合同关系的成本，影响获取资本市场资金的能力[161] - 公司面临资本市场和利率风险，市场中断会影响运营资金筹集，利率上升影响运营结果[163] - 公司面临信用风险，包括客户不付款和交易对手违约，会影响现金流和财务结果[165] - 公司养老金和员工福利成本增加会影响经营成果、财务状况和现金流[169] - 公司依赖子公司现金支付股息，子公司支付能力受法规和合同限制[172] - 宏观经济风险影响公司业务，包括经济衰退、竞争因素、健康疫情、战争和恐怖主义等[177] - 重大灾难性事件可能导致公司收入显著下降、资产维修成本增加以及影响保险成本和可用性[187] - 网络安全事件虽未对公司业务或运营结果造成重大影响，但可能限制公司发电、输电和配电能力，导致收入下降和成本增加[191][193][196] - 公司运营结果会随季节和季度波动，暖冬和凉夏会使公司收入和利润减少[200] - 严重风暴、极端温度、野火等重大事件可能导致公司业务损失[185] - 网络安全事件可能影响公司的发电、输电、配电和燃料存储设施等[189] - 生成式人工智能带来数据隐私、法律和安全等风险，可能导致公司软件或硬件出现漏洞或产生重大修复成本[195][196]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度持续经营每股收益为1.23美元，相比2022年同期的1.18美元有所增长 [8] - 2023年全年持续经营每股收益指引收窄至3.32美元至3.37美元 [8] - 2024年持续经营每股收益指引设定为3.50美元至3.60美元，符合5%至7%的长期每股收益增长率目标 [8] - 第三季度GAAP每股收益为1.19美元，其中包含一笔3400万美元的一次性税前费用，与法律纠纷相关，相当于每股0.05美元 [6] - 运营和维护(O&M)费用在第三季度减少了2500万美元，反映出管理层降低成本的努力 [32] - 目前预计全年O&M费用将下降1%至2% [32] - 截至目前的经天气调整后的电力销售额同比增长1.1%，主要由强劲的商业和工业(C&I)销售驱动 [32] - 目前预计2023年年度电力销售增长率为1%至2% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在明尼苏达州，监管机构批准了350兆瓦的新可再生能源发电，其中包括在Sherco设施额外增加250兆瓦，使该公司在该地建设的太阳能总装机容量超过700兆瓦 [16] - 在科罗拉多州，提交了一项计划，寻求使该州可再生能源规模翻倍，这将是该州历史上最大的清洁能源转型努力 [12] - 该计划考虑关闭或改造剩余的煤电机组，用约6500兆瓦的可再生能源和电池储能以及600兆瓦的可调度燃气资源替代，以确保系统在低风或低日照条件下的可靠性 [13] - 其中4800兆瓦拟由公司拥有和运营，以惠及其客户 [14] - 在科罗拉多州，该能源计划还包括约30亿美元的输电投资，以确保电力的输送和可靠性，总投资额接近110亿美元 [14] - 在新墨西哥州，基于提交的文件，到本十年末，可能需要额外的5000至10000兆瓦的新发电容量，以满足不断增长的需求、电厂退役以及确保电网的弹性和可靠性 [18] - 已提议418兆瓦的公司自有太阳能和电池项目，正在等待监管机构批准 [18] - 天然气业务方面，在科罗拉多州提交了清洁供暖计划，这是一个首创的计划，旨在减少温室气体排放，与州目标和净零排放目标保持一致 [23] - 拟议的清洁供暖组合计划到2030年将温室气体排放减少28%，确保客户的可靠性和选择，同时优化对客户账单的影响 [23] - 计划在第四季度为明尼苏达州的天然气业务提交相应的天然气创新计划框架 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 在科罗拉多州，电力费率案件的和解获得批准，反映了基于9.3%的股权回报率(ROE)和55.7%的股权比率的9500万美元费率上调，费率已于9月生效 [33] - 在新墨西哥州，电力费率案件的和解获得批准，反映了基于9.5%的ROE、54.7%的股权比率、前瞻性测试年份以及加速总折旧至2028年的3300万美元费率上调，费率已于10月生效 [34] - 在德克萨斯州，已就收入要求原则上达成和解，希望各方能在等级成本分配和费率设计上达成协议，以便今年提交和解，预计在2024年第一季度做出决定并实施费率，并追溯至7月13日 [34] - 在威斯康星州，继续推进电力和天然气费率案件的监管流程，预计委员会在年底前做出决定 [35] - 计划在明年第一季度提交明尼苏达州的天然气费率案件和可能的科罗拉多州天然气费率案件 [35] - 住宅客户的电力和天然气账单分别比全国平均水平低28%和14% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 更新了2024年至2028年的基础设施计划，反映了340亿美元的必需资本投资，比之前的计划增加了45亿美元 [9] - 该基础计划不包括可能源自科罗拉多州、德克萨斯州、新墨西哥州或上中西部资源计划的清洁能源发电投资 [10] - 如果获得委员会批准，这些具有成本效益的清洁能源发电投资可能带来额外的100亿美元资本需求，并显著减少各州的碳排放 [10] - 公司的资源计划展示了《通货膨胀削减法案》(IRA)的好处、各州的地理优势（能够实现高容量可再生能源发电）以及其运营专业知识和商业头脑能为客户带来的价值 [11] - 在科罗拉多州提交的计划若获批准，将为客户带来100亿美元的IRA节省，创造本地就业机会，促进经济发展，并在未来几十年为当地社区提供超过20亿美元的税收优惠，同时将碳排放从2005年的水平减少80%以上，预计年度费率影响仅为2.3% [15] - 能源部(DOE)最近宣布了近15亿美元的奖项，用于支持多个与公司相关的项目，包括Heartland氢能中心（一个估计50亿美元的倡议，获得了DOE高达9.25亿美元的奖励）以及支持两个10兆瓦100小时电池试点项目（与Form Energy合作）高达7000万美元的奖励 [19][20] - DOE还授予了1亿美元用于支持减轻野火威胁和确保电网在极端天气下弹性的项目，以及4.64亿美元的拨款用于作为MISO和SPP计划的一部分扩展输电，以改善区域间传输能力、可靠性和解决电网限制 [21][22] - 在销售和生产税抵免(PTC)可转移性方面取得了进展，最近执行了两份总额为2.5亿美元的合同，预计第四季度将进一步进行PTC销售，全年总额预计在3亿至4亿美元之间 [36] - PTC可转移性降低了客户的可再生能源项目成本，并减少了近期的融资需求 [36] - 基础融资计划反映了150亿美元的债务和25亿美元的股权，任何增量资本投资预计将由约40%的股权和60%的债务提供资金 [39] - 维持平衡的融资策略，混合使用债务和股权为增值增长提供资金，同时保持强劲的资产负债表和信用指标 [40] - 保持稳固的信用评级和良好的资本市场准入对于资助清洁能源转型、提供强劲的股东回报以及在利率上升的情况下保持客户低账单至关重要 [40] - 看到了数据中心的机遇，Meta宣布在明尼苏达州建设一个7亿美元的数据中心，最终可能成为该州最大的客户之一 [24] - 继续评估许多额外的数据中心和商业机会，这将进一步支持其服务社区的增长和经济发展 [24] - 关于Marshall野火诉讼，目前没有太多新的实质性进展，目前有14起投诉，涉及675名原告，已合并为一个案件 [25] - 过去四年，公司一直在科罗拉多州根据委员会批准的野火缓解计划运营，计划明年提交更新的野火缓解计划，其中包括一系列供利益相关者考虑的选择 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 展望未来五年及以后，公司看到了其社区、客户和投资者光明的未来 [26] - 致力于在其地区提供清洁能源经济，这将需要大量的投资来实现 [26] - 有潜力到2030年在其系统上部署15,000至20,000兆瓦的新清洁发电，显著降低其排放状况，经济地为客户的家庭和企业供电，同时确保他们期望的99.99%的可靠性 [27] - 通过利用IRA和IIJA（基础设施投资和就业法案）的好处，能够加速部署可再生能源资源，并将其与负担得起的储能资产和其他可靠的、可调度的清洁燃料资源配对以提供可靠性 [27] - 继续投资和创新其输配电系统，以确保可靠性和弹性，并提供区域和区域间的可输送性 [28] - 正在为实现其天然气系统的温室气体净零排放奠定框架 [28] - 鉴于其服务客户的地区是风能和太阳能资源最丰富的地区，相信可以比几乎任何其他公司更经济高效地为客户引领这场清洁能源转型 [28] - 对其继续在5%至7%目标范围的上半部分提供长期收益和股息增长充满信心，同时引领清洁能源转型并继续为客户保持低账单 [45] 其他重要信息 - 关于Comanche发电厂与前几年电力损失损害相关的法律纠纷，丹佛地区法院的一个陪审团认定公司负有责任，公司打算上诉该决定 [5] - 第三季度的GAAP收益包含了这笔3400万美元的一次性非经常性税前费用 [6] - 所有讨论将集中在持续经营收益上 [6] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于信用评级机构对税收抵免货币化的最新政策看法，以及这对融资计划的影响 - 已在9月与信用评级机构会面，并将税收抵免可转移性纳入其融资计划，预计信用评级机构会将其纳入信用指标考量 [48] - 使用所得税选举方法，因此它将通过财务报表中的运营现金流体现，所有这些都包含在基础计划中 [48] 问题: 关于额外资本机会（特别是科罗拉多州）的时间表，以及是否会在第四季度更新收益复合年增长率(CAGR)展望 - 对科罗拉多州能源计划感到兴奋，已为此工作两年，与交易对手方就投标进行了超过六个月的合作 [50] - 流程相对较快，已收到独立工程师报告验证提案，外部评论在11月初，回应评论在11月下旬，然后提交委员会审议，预计在12月和明年初，可能在明年第一季度初做出决定 [50] - SPS Solar+Storage项目应在明年第二季度做出决定，刚刚启动了1200兆瓦的风电RFP，投标在12月截止，应在明年第二季度确定候选名单 [51] - 在新墨西哥州，计划在明年年中启动RFP，涉及5000至10000兆瓦的潜在发电资源，项目选择应在2025年初至年中 [52] - 关于收益CAGR展望更新，将等待委员会批准，如果时间安排一致，可以考虑 [53] 问题: 关于科罗拉多州计划纳入下一个融资计划以及股权需求是程序化还是近期需要更多 - 基础资本计划在很大程度上是程序化的，很可能通过ATM（按市价发行）进行 [55] - 额外的100亿美元机会（Steel for Fuel 2.0）主要发生在2025、2026、2027年时间段，增量融资需求将与这些时间段的支出保持一致 [55] 问题: 关于科罗拉多州委员会探索可再生能源资产风险共享机制的影响 - 预计会有某种形式的客户保护，资本成本或能源成本提供者，已向委员会提交了一些提案供其审议 [56] - 认为已经制定了一个很好的计划，利用了州内的地理多样性，提供了高弹性和可靠性，预计不会有实质性变化 [57] 问题: 关于数据中心和2024年2%至3%的经天气调整的负荷增长（高于去年100个基点），以及这是否会对长期增长 forecast 或5%至7%的目标构成上行压力 - 在长期销售预测中看到了一些变化，将2024年销售预测更新为2%至3%，并认为在未来五年内，2%至3%的复合年增长率将保持，甚至可能保守，考虑到数据中心的潜在负荷 [59] - 数据中心目前占销售额不到1%，但有可能在未来五年内增长到5% [60] - 在二叠纪盆地的特拉华盆地，石油和天然气地区的电气化进程显著 [61] - 开始看到住宅需求的增长，电动汽车的普及率开始上升 [62] - 能够比其他地区更经济高效地提供清洁能源，这应该会为其州带来长期的经济利益，因为能源和能源密集型资源将回流美国，其服务地区风能和太阳能资源丰富，这意味着高容量系数和更低的能源成本，应能促进其州的长期经济发展 [63][64] 问题: 关于在税收抵免可转移性方面的领先地位，年度目标从2亿美元增加到3亿至4亿美元，以及这对计划中总计18亿美元的税收抵免融资意味着什么 - 年度目标增加是正确的，已执行了两份总额2.5亿美元的合同，正在处理另一份，因此对全年达到3亿至4亿美元感到满意 [67] - 已将太阳能项目纳入基线，因此每年PTC信用转移的运行率略高于5亿美元，从2024年到2028年的五年预测总额约为27亿美元 [68] 问题: 关于科罗拉多州天然气价格风险管理计划的最新情况（预计下个月提交） - 计划在11月1日前提交，正在与利益相关者合作 [70] - 一个想法是平滑机制，利用资产负债表减少波动性，如果商品价格飙升到一定水平，会将其分摊到一至四年，并收取持有成本，从而减少客户去年经历的波动性 [71] - 第二部分侧重于减少波动性的提议，例如增加物理存储、固定物理合同或额外的金融对冲 [72] - 可再生能源投资组合已显著降低了对化石燃料的依赖，自2017年以来为客户节省了超过40亿美元的燃料成本和税收优惠 [73] - 科罗拉多州能源计划和上中西部能源计划将进一步降低客户在电力方面面临的商品波动风险，随着向清洁燃料迈进，在天然气分销公司(LDC)方面也会看到类似效果 [74] 问题: 关于税收抵免可转移性市场的演变情况，相对于最初预期，以及如何看待该领域的竞争力 - 发展接近预期，今年是双边交易，定价符合预期，需求远大于PTC的供应 [78] - 仍在等待财政部建立门户网站和额外的行政要求，但对执行合同感到满意 [78] - 作为该市场的主要参与者，拥有强大的税务部门，凭借资产负债表实力和信用质量，在识别这些信用方面没有问题，这使得与之做生意很容易 [79] - 正在进行的讨论不仅是2023年或2024年的交易，还包括更长期的多年度合作，与单个交易对手方签订多年协议，对其发展感到非常满意，并且来自交易对手方的兴趣很大 [80] - 在明尼苏达州明尼阿波利斯有近20家财富500强公司，拥有良好的高层关系来推动一些合作 [80] 问题: 关于氢能中心进程的时间表，以及投资节奏是否取决于财政部对氢能税收抵免结构的最终确定 - 对清洁燃料计划感到兴奋，但日期较远，已受邀与DOE就上中西部氢能中心进行谈判，谈判和最终工程过程可能需要两年时间 [81] - 资本部署可能要到五年计划末期才开始，部分中心可能在2028或2029年激活 [81] - 这是一个50亿美元的项目，其中约一半归因于其提议的项目，因此大约20亿美元的公司资本与5亿美元的联邦资金配对，这些都不在财务计划中，时间表如此 [82] - 仍在等待财政部的指导，行业提供了意见，对其重要的是核能是否符合氢能PTC资格，希望能在11月获得指导，但可能会推迟一些 [83] 问题: 考虑到更高的利率环境，高于10%的费率基础增长如何影响每股收益增长 - 处于更高的利率环境，更高的融资市场，也有一些股权问题需要为增值增长提供资金，对此感到满意 [86] - 保持强劲的资产负债表非常重要，在如何为增量增长提供资金方面一直非常一致 [86] - 确实看到费率基础增长和每股收益增长之间存在一些差异，但计算起来并不困难 [86] 问题: 关于2024年O&M指导略有上升（1%至2%）的原因，以及明尼苏达州费率案件较轻的影响 - 将今年发生的所有监管和费率案件情况考虑在内，给出了2024年指引 [88] - 今年O&M下降1%至2%，因此明年上升1%至2%，将这两年放在一起看，O&M基本持平 [88] - 长期重点是投资技术以改进流程和降低业务成本，拥有创新和转型部门专注于消除浪费和改进流程（称为One Xcel Energy Way），从长远来看，随着燃煤电厂关闭（几乎每年关闭一个机组），会看到顺风 [89] 问题: 关于销售前景（2%至3%的增长）是否是正确的基准，超出2024年是否预期会进一步加速，考虑到数据中心和特拉华盆地石油和天然气活动的顺风 - 明年在二叠纪盆地的SPS地区增长显著，支持电气化并与大客户密切合作 [91] - 目前五年销售增长预测是2%至3%，因此可以认为2024年如此，并在未来五年持续 [91] - 甚至有机会超越，考虑到生成式AI对负荷和数据中心的意义 [91] - 考虑负荷增长有助于保持客户账单低廉和可负担，这在计划进行大量系统投资时非常重要 [92] 问题: 关于Marshall野火诉讼的最新情况，总负债是否会达到5.6亿美元的保险覆盖范围 - 没有看到很多实质性更新，有675名原告，据估计约有1100座建筑受到某种程度的物理损坏，科罗拉多州估计损失约20亿美元，这些都没有改变或更新 [93] - 诉讼时效在年底结束，因此在此之前可能会比较平静，可能还会有一些原告加入，预计在明年初获得诉讼日程表 [94] 问题: 关于2024年在科罗拉多州提交野火缓解计划，是否会有与Steel for Fuel 2.0规模类似的额外资本支出 - 过去四年一直在科罗拉多州根据野火缓解计划(WMP)运营，该计划总额约4亿美元 [96] - 展望未来，正在考虑更多的资本投资，但很多已经纳入基础计划，不认为会有Steel for Fuel 2.0那样的规模 [96] - 如果在地下化方面做一些非常重大的事情，可能会产生影响，但目前没有看到会显著改变资本支出的提议 [96] 问题: 关于科罗拉多州可再生能源抱负的阶跃变化是否也适用于明尼苏达州，以及看到加速和阶跃变化的潜力 - 在准备好的发言中提到的到2030年15,000至20,000兆瓦的发电量，如果科罗拉多州有7,000兆瓦，那么余额8,000至13,000兆瓦是SPS和NSP的组合 [98] - 资本计划或Steel for Fuel 2.0中很少包含这两个地区的投资机会 [98] - 有真正的发电上行投资机会，日期较长，可能在2028年至2030年，有些可能进入这五年，但更多的是在后面 [98] - 在上中西部，作为上次资源计划的一部分，约有4,000至5,000兆瓦已获批，需要去执行 [99] - 有1,200兆瓦的风电RFP在进行中，威斯康星州有一个太阳能RFP在进行中，认为会提交另一个资源计划，但在明尼苏达州更长期的机会是风电场重新供电 [100] - 重新供电是在2018年至2021年间投入运营的资产，这是一个增加输出和为客户节省资金的好方法，随着时间临近会考虑这些机会 [101] 问题: 关于最新看到的可再生能源经济学（平准化能源成本LCOE），考虑到市场对PPA价格上涨和可再生供应链通胀压力的担忧