财务数据和关键指标变化 - 第二季度收入为1.126亿美元 环比增长4.2% 同比增长约5.2% 主要由更高的平均资产管理规模(AUM)驱动 [24] - 年初至今收入增长8.3% 主要受更高平均AUM和欧洲上市产品带来的其他收入推动 部分被较低的平均费率所抵消 [25] - 调整后净利润为2590万美元 合每股0.18美元 不包括200万美元收购相关成本和其他杂项 [25] - AUM在6月30日达到创纪录的1260亿美元 其中美国上市AUM为852亿美元 欧洲为405亿美元 均为历史新高 [23][24] - 数字资产AUM自上一季度以来增长超过一倍 6月30日为3.5亿美元 目前约为5亿美元 [24][29][32] - 年初至今通过6月产生66亿美元净流入 年化有机增长率为12% [21][23] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美国上市产品流入约30亿美元 欧洲产品流入33亿美元 数字资产流入超过3亿美元 [22] - 欧洲防御基金AUM约35亿美元 本季度吸引近21亿美元流入 年初至今流入超过28亿美元 [23] - 模型组合咨询资产(AUA)已超过52亿美元 超过2025年全年目标 超过2800名顾问使用其模型 [31] - 数字资产Connect平台与10个独特客户合作 管道持续增长 Prime在德克萨斯州获得批准 仅剩弗吉尼亚州即可实现全国覆盖 [32] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场AUM达852亿美元 欧洲市场AUM达405亿美元 均创历史新高 [24] - 数字资产市场AUM增长显著 从上一季度的3.5亿美元增至目前的约5亿美元 [24][29][32] - 欧洲防御基金表现强劲 AUM约35亿美元 是本季度和年初至今流入的主要驱动力 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Cerus Partners 一家领先的美国农田投资管理公司 交易金额包括2.75亿美元前期现金支付 以及根据收入增长情况最高2.25亿美元的盈利支付 [18] - 此次收购增加了对私人市场的敞口 特别是美国农田 公司认为这是资产管理中最稳定且渗透率不足的资产类别之一 [9] - 目标是在未来五年内向农田策略注入7.5亿美元的有机AUM 这将使2030年的基本费用收入比当前水平翻倍 [20] - 数字资产战略围绕两种产品构建：USDW（稳定币）和WTGXX（货币市场基金） 公司预计稳定币市场将从当前的2500亿美元增长到2030年的3.7万亿美元 [33][34] - 公司被《财富》杂志评为美国最具创新力公司之一 在流程创新和文化方面排名靠前 并获得多个行业奖项 [36][37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对经营环境持乐观态度 指出有利的市场条件和强劲的流入推动了AUM创历史新高 [23][24] - 外汇逆风对费用指引产生不利影响 如果当前汇率在今年剩余时间内保持稳定 将对自由支配费用指引产生约300万美元的负面影响 但被外汇咨询费和其他收入的增量收入所抵消 [26] - 公司预计收购Cerus将立即提高费率捕获并扩大运营利润率 运营利润率预计扩大超过200个基点 费率捕获从38个基点增加到41个基点 [19] - 数字资产领域看到有意义的吸引力 公司正在努力扩大功能并获得批准 为秋季的营销活动做准备 [32][64] 其他重要信息 - 收购Cerus包括24名员工 预计整合容易 收购预计在第四季度完成 [20][40] - 农田资产类别具有强大的多样化特性 回报与股票和其他传统资产类别负相关 与通货膨胀正相关 [12] - Cerus自成立以来为投资者提供了10.3%的净回报 表现一直优于更广泛的农田基准 [13] - 公司正在探索农田的战略叠加 包括太阳能租赁选项、AI数据中心和水权 这些可以进一步增强回报 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: Cerus的资金筹集和基金结构 - Cerus使用常青基金结构 而不是传统的提取基金 旨在成为农民的真正合作伙伴 客户群包括机构、RIA和顾问 [41][42][43] - 公司相信其分销能力可以帮助Cerus筹集资金 并为传统客户群提供多样化的资产类别 [43] 问题: Cerus业绩费用的持久性和可预测性 - 业绩费用主要由农田投资组合的标记驱动 租金收入平均产生4%的收益率 而农田自二战以来平均升值6% 只有9个下跌年份 [44][45][46] - 业绩费用基于基金的净利润 不需要资产变现 租金收入产生足够的现金来支付业绩费用 [46] - 投资组合中嵌入了太阳能和AI数据中心的额外上涨空间 约三分之一的农田拥有太阳能租赁选项 如果行使 租金收入可能增加3到5倍 [47] 问题: 常青基金结构的赎回限制 - Cerus的基金允许年度赎回 而不是每月或每季度赎回 [49][50][51] 问题: 将农田添加到模型组合中的潜力 - 公司正在寻找机会将农田分配添加到模型组合中 甚至可能将部分内容添加到选定的ETF中 认为这是一个有吸引力且未被充分认识的资产类别 [56] - 公司目前是第五大农田投资者 与摩门教会和比尔·盖茨的实体等主要参与者竞争 [57] 问题: 模型业务今年的预期 - 公司专注于让新用户使用模型 并让现有用户使用更多模型 目前不更新任何前瞻性想法 但预计继续增长和执行 [59][60][61] 问题: WisdomTree Prime的营销计划 - 公司上半年的重点不是增长Prime账户 而是增长AUM、扩展功能和获得批准 计划在秋季依靠链上转账和稳定币生态系统的增长来扩大营销 [63][64][65] 问题: 加速Cerus增长的计划和费用盈利能力 - 公司计划利用其分销团队 特别是其50多人的美国团队 来吸引更广泛的金融中介家族办公室和高净值团队 [69][70] - 目标是在未来五年内管理至少7.5亿美元的有机AUM 并可能在未来十年内管理100亿美元 [71] - 公司的补偿比率指导为28%至30% 此次收购不会显著改变这一指导 [76] 问题: 稳定币市场的增长驱动因素和采用障碍 - 稳定币市场预计将从当前的2600亿美元增长到2030年的3.7万亿美元 由跨境支付和企业国库管理等用例推动 [80][81] - 公司认为其货币市场基金是市场上结构最好的 并正在与其他稳定币发行商和技术平台进行对话 目前没有重大障碍 正在努力完成一些最终的监管方面 [82][83] 问题: 农田机会的最佳初始客户市场 - RIA和顾问渠道被认为是初始目标 因为农田的多样化特性和通胀调整后的现金流使其成为长期资产 适合模型组合 [87][88] 问题: 2025年下半年数字资产战略的兴奋点 - 公司对受监管的方法感到兴奋 这导致了结构最好的产品 并且早期看到吸引力 [89][90] - 公司还对收益想法感到兴奋 并相信其早期进入市场给了它相对于传统金融服务公司的优势 [92][93] 问题: 分销Cerus资产所需的监管变更 - 分销Cerus资产不需要监管或其他变更 [98] 问题: 农田的标记市场过程 - Cerus每年标记其农场 每个季度对四分之一的投资组合进行标记 使用评估师 并且不能连续三年使用同一评估师 [99][100] 问题: 收购包括Cerus的私人股权部分 - 收购不包括Cerus的私人股权基金 经济学归前卖家所有 但水权战略将保留 under公司 [102]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度营收1.126亿美元，环比增长4.2%，同比增长5.2% [24] - 上半年营收同比增长8.3%，主要受资产管理规模(AUM)增长推动 [25] - 调整后净利润2590万美元，每股收益0.18美元，剔除200万美元收购相关成本 [25] - AUM创历史新高达1260亿美元，其中美国上市产品852亿美元，欧洲405亿美元 [23] - 数字资产AUM从3.5亿美元增长至5亿美元 [23][33] 各条业务线数据和关键指标变化 - 欧洲防御基金AUM达35亿美元，本季度吸引21亿美元资金流入，上半年累计流入28亿美元 [23] - 模型组合业务(AUA)已超过52亿美元，提前完成全年目标，服务2800名顾问 [32] - 数字资产平台Connect已服务10家机构客户，AUM从3.5亿美元增至5亿美元 [33] - 稳定币产品USDW和WTGXX布局完成，WTGXX已在6条区块链上线 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国市场：ETF产品上半年净流入30亿美元 [22] - 欧洲市场：产品净流入33亿美元，欧洲防御基金表现突出 [22][23] - 数字资产：AUM增长超过100%，从3.5亿美元增至5亿美元 [23][33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 收购Cerus Partners进入美国农田投资领域，交易金额2.75亿美元现金+2.25亿美元或有对价 [17] - Cerus管理近20亿美元农田资产，历史净回报率10.3%，目标5年内AUM增至75亿美元 [6][20] - 农田资产类别具有抗通胀特性，过去20年年化回报约10%，波动性低于股票 [10][12] - 数字资产战略聚焦监管合规，WTGXX货币基金已获多州批准，即将全国展业 [33] - 稳定币市场预计从2500亿增长至3.7万亿美元，公司通过USDW和WTGXX布局 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计Cerus收购将提升运营利润率200个基点，费率从38bps增至41bps [18][19] - 欧洲业务受汇率波动影响，可能增加300万美元费用，但整体影响有限 [26] - 农田投资具有太阳能和数据中心等增值潜力，部分地块价值可能提升5-10倍 [14][49] - 数字资产处于早期发展阶段，监管环境改善将加速行业增长 [90][91] 其他重要信息 - 公司获评《财富》美国最具创新力公司第58位，数字资产处理解决方案奖项 [36] - 欧洲业务获评最佳ETF供应商，印度对冲基金获最佳国际股票ETF奖 [37] - 农田市场规模达3.5万亿美元，目前机构参与度低，前五大管理者仅占小部分份额 [8][56] 问答环节所有的提问和回答 关于Cerus收购 - **基金结构**：Cerus采用常青基金而非封闭式结构，客户包括机构、RIA和顾问 [43] - **业绩费可持续性**：基于农田年化6%增值和4%租金收益，业绩费与资产估值挂钩 [46][48] - **赎回机制**：允许年度赎回，非月度/季度限额 [51] - **分销重点**：初期通过RIA渠道推广，模型组合将配置农田资产 [55][85] 关于数字资产 - **稳定币增长驱动**：跨境支付等企业应用是主要场景，WTGXX可替代部分货币基金 [79] - **下半年重点**：链上转账功能上线，扩大稳定币应用场景 [62][64] - **竞争优势**：监管合规架构和垂直整合是核心优势 [87][91] 关于财务细节 - **农田估值**：每年对25%资产进行季度重估，第三方评估师轮换 [96] - **PE资产处理**：除水资源策略外，其他PE资产不纳入收购范围 [100] - **费用指引**：收购不影响全年费用指引，薪酬比率维持28-30% [75]