财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度收入同比增长18% 达到461亿美元 [34] - 调整后EBITDA同比增长14% 达到176亿美元 [34] - 自由现金流为82亿美元 过去12个月自由现金流利润率为20% [32] - 公司预计2021年全年收入在18亿至185亿美元之间 调整后EBITDA在71亿至73亿美元之间 [41] - 公司预计第四季度EBITDA利润率将扩大150至200个基点 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美模块化业务交付量同比增长12% 平均月租金同比增长近20% [16][20] - 北美存储业务交付量同比增长42% 平均月租金同比增长10% [17][22] - 英国业务表现强劲 租金同比增长40% 出租单位同比增长13% 调整后EBITDA同比增长近80% [22] - 罐泵业务表现优异 利用率回升至70%以上 超过2019年水平 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 商业和工业领域交付量同比增长49% [12] - 艺术、媒体、酒店和娱乐领域交付量增长40%至80% [13] - 零售店改造活动恢复正常水平 存储交付量有所回升 [13] - 能源和自然资源领域交付量也有所增长 与GDP和能源价格走势相关 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功将WillScot业务迁移到Mobile Mini的SAP平台 预计将实现5000万美元的成本协同效应 [25] - 公司计划进一步优化库存管理 统一CRM平台 开发更强的商业智能和数据科学能力 [26] - 公司将继续执行有机增长和并购相结合的战略 预计未来将进行更多并购 [27] - 公司预计基础设施法案将为几乎所有终端市场带来利好 但相关影响要到2022年及以后才会显现 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对前景充满信心 预计市场需求将持续强劲 [15] - 公司预计第三季度EBITDA利润率将同比持平 第四季度将扩大150至200个基点 [36] - 公司预计2022年EBITDA利润率将显著扩大 [91] - 公司对ERP迁移的成功完成感到满意 认为这将为未来发展奠定基础 [29] 其他重要信息 - 公司将在11月8日举行投资者日 [8] - 公司过去三个季度回购了251亿美元股票 [10] - 公司杠杆率保持在37倍 计划在2021年底前降至35倍以下 [39] - 公司加权平均利率降至38% 年化现金利息支出降至98亿美元 [40] 问答环节所有的提问和回答 问题: 北美便携式存储容器定价大幅上涨的原因和未来规划 - 定价上涨主要是由于GLOs的持续表现以及所有容器新费率的提高 公司计划在2022年推出存储容器的VAPS产品 [51][52] 问题: 北美模块化业务定价大幅上涨的原因和未来预期 - 定价上涨主要来自VAPS渗透率和核心定价的提高 预计未来将继续推动定价上涨 但20%的涨幅可能难以持续 [54][55] 问题: ERP迁移带来的潜在协同效应和并购机会 - ERP迁移将提高运营效率 并为未来并购提供更高效的整合平台 [61][62] - 迁移完成后 公司将重点发展库存管理、CRM统一、商业智能等能力 [63] 问题: 模块化业务利润率下降的原因 - 利润率下降主要是由于交付量增加导致的运输收入和可变维护成本增加 符合公司预期 [84][86] - 预计第三季度EBITDA利润率将同比持平 第四季度将扩大150至200个基点 [87] 问题: 模块化业务利用率与定价的关系 - 利用率不是唯一变量 VAPS带来的AMR增长与利用率无关 公司经常测试价格弹性 [89] 问题: 模块化业务稳定期将持续多久 - 稳定期是正常现象 由于长期租赁期限 预计年底前将恢复增长 [94] 问题: 收入协同效应的时间表 - WillScot家具组合整合到Mobile Mini的GLOs已经开始 预计将带来5000万美元收入和3500万美元EBITDA [100] 问题: VAPS目标是否会提高 - 公司正在接近400美元/单位的目标 预计未来将设定更高的目标 [103] 问题: 单位更换成本通胀情况 - 集装箱业务面临一些临时性价格压力 但模块化业务有充足产能 主要通过内部翻新来满足需求 [104][105] 问题: 并购市场竞争和估值情况 - 并购管道依然强劲 预计未来6-12个月将保持活跃 [111][112] 问题: 英国业务未来发展 - 英国业务表现优异 公司将加大对该业务的投资 [114] 问题: VAPS在Mini产品上的机会 - VAPS机会主要集中在新交付的设备上 预计将保持20%的复合年增长率 [118] 问题: 增量利润率展望 - 预计2022年利润率将显著扩大 增量利润率可能超过60% [120] 问题: 供应链约束对公司业务的影响 - 供应链约束总体上对公司有利 有助于提高定价和竞争力 [126][127] 问题: 单位销售策略 - 单位销售约占收入的10% 主要用于维护车队和满足客户需求 不会大幅调整策略 [128][129]

财务数据关键指标变化 - 截至2021年6月30日，公司现金及现金等价物为15,402千美元，较2020年12月31日的24,937千美元有所下降[8] - 2021年第二季度总营收为461,102千美元，2020年同期为256,862千美元，同比增长79.5%；2021年上半年总营收为886,425千美元，2020年同期为512,683千美元，同比增长72.9%[11] - 2021年第二季度毛利润为222,810千美元，2020年同期为109,964千美元，同比增长102.6%；2021年上半年毛利润为436,190千美元，2020年同期为216,154千美元，同比增长101.8%[11] - 2021年第二季度净利润为20,371千美元，2020年同期净亏损14,130千美元；2021年上半年净利润为24,818千美元，2020年同期为77,525千美元[11] - 2021年第二季度基本每股收益为0.09美元，2020年同期为 - 0.14美元；2021年上半年基本每股收益为0.11美元，2020年同期为0.69美元[11] - 截至2021年6月30日，公司总负债为3,554,300千美元，较2020年12月31日的3,508,332千美元有所增加[8] - 截至2021年6月30日，公司股东权益为2,005,413千美元，较2020年12月31日的2,063,873千美元有所减少[8] - 2021年第二季度综合收益为25,610千美元，2020年同期综合亏损为5,173千美元；2021年上半年综合收益为37,268千美元，2020年同期为56,580千美元[13] - 2021年上半年，公司因股票回购和注销导致额外实收资本减少76,788 + 35,508 = 112,296千美元[16] - 截至2021年6月30日，公司发行在外的普通股为226,832,627股，较2020年12月31日的229,038,158股有所减少[8] - 2020年12月31日总权益为555,199千美元，2020年6月30日为670,668千美元[18] - 2021年上半年净收入为24,818千美元，2020年上半年为77,525千美元[20] - 2021年上半年折旧和摊销为160,480千美元，2020年上半年为98,917千美元[20] - 2021年上半年经营活动提供的净现金为261,608千美元，2020年上半年为113,727千美元[20] - 2021年上半年投资活动使用的净现金为88,392千美元，2020年上半年为66,923千美元[20] - 2021年上半年融资活动使用的净现金为182,913千美元，2020年上半年提供的净现金为614,693千美元[20] - 2021年上半年现金及现金等价物净变化为 - 9,535千美元，2020年上半年为661,103千美元[20] - 2021年上半年初现金及现金等价物为24,937千美元，期末为15,402千美元；2020年上半年初为3,045千美元，期末为664,148千美元[20] - 2021年上半年利息支付为46,105千美元，2020年上半年为46,058千美元[20] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，融资租赁费用分别为10,612千美元和0千美元，经营租赁费用分别为52,395千美元和42,518千美元[56] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月内，经营租赁现金流出分别为33,409千美元和20,271千美元，融资租赁现金流出分别为8,030千美元和0千美元[57] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，经营租赁加权平均剩余期限分别为6.2年和6.4年，加权平均折现率分别为5.6%和5.7%；融资租赁加权平均剩余期限分别为4.5年和4.6年，加权平均折现率均为2.9%[57] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，存货分别为32,294千美元和23,731千美元[58] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，租赁设备净值分别为2,914,572千美元和2,931,646千美元[59] - 截至2021年6月30日，商誉总额为1,180,737千美元，较2020年12月31日的1,171,219千美元有所增加[60] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月内，无形资产摊销费用分别为6800千美元和300千美元；六个月内分别为13800千美元和500千美元[61] - 基于2021年6月30日的账面价值，无形资产未来摊销预计在2021 - 2025年及以后分别为13,334千美元、26,416千美元、26,416千美元、26,416千美元、26,416千美元和66,329千美元，总计185,327千美元[63] - 2021年6月30日总债务为25.22852亿美元，2020年12月31日为24.7033亿美元[64] - 2020年ABL信贷安排于2025年7月1日到期，2021年6月30日加权平均利率为1.96%，调整后为2.77%[66][67] - 2021年6月30日，2020年ABL信贷安排下可用借款能力为9.174亿美元，包括美国信贷安排下的5.174亿美元和多货币信贷安排下的4亿美元[68] - 2021年6月30日，2020年ABL信贷安排下未偿本金为15亿美元，债务发行成本为3620万美元[69] - 2021年3月26日和6月16日，公司分别赎回2025年有担保票据未偿本金的10%，即6500万美元和5850万美元[73][74] - 2021年上半年，公司发行468.7881万股普通股[81] - 2020年8月7日公司董事会批准最高2.5亿美元股票回购计划，2021年4月29日增至5亿美元[82] - 2021年上半年，公司回购790.1657万股普通股及股票等价物，花费2.163亿美元，剩余2.492亿美元额度[84] - 2021年6月30日累计其他综合损失为2475.7万美元，较2020年12月31日的3720.7万美元有所减少[85] - 2021年6月30日和2020年12月31日，融资租赁义务分别为8150万美元和7790万美元[78] - 2020年12月31日至2020年6月30日，外汇折算未实现损失从52,982千美元变为66,260千美元，套期活动未实现损失从9,793千美元变为18,547千美元，总计从62,775千美元变为84,807千美元[86] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，分别有590万美元和420万美元从累计其他综合收益重分类至简明综合运营报表的利息费用[86] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司分别记录了70万美元和0美元的税收费用；六个月分别记录了130万美元和0美元的税收费用[86] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，公司分别记录了1880万美元和2930万美元的所得税费用，有效税率分别为48.0%和54.2%；2020年同期分别为-30万美元和50万美元，有效税率分别为2.0%和0.6%[93] - 2021年6月30日，ABL信贷工具、2025年有担保票据和2028年有担保票据的账面价值分别为1,432,252千美元、517,054千美元和492,017千美元，公允价值分别为1,468,500千美元、558,501千美元和515,895千美元[98] - 2020年12月31日，2015年私人认股权证公允价值为77,404千美元，2021年6月30日为0[92][100] - 2021年截至6月30日的三个月，2015年私人认股权证公允价值从99,781千美元变为0，主要因行权、计量调整和回购[103] - 2015年私人认股权证2020年12月31日余额为77404千美元，2021年6月30日余额为0 [104] - 2021年3个月和6个月的重组费用分别为700万美元和1010万美元，2020年分别为74.9万美元和68.9万美元[106,108,109] - 2021年6月30日结束的3个月和6个月，重组费用主要源于合并导致的员工终止成本，2020年主要源于新冠疫情导致的裁员[106] - 2021年6月30日结束的3个月和6个月，RSAs的补偿费用分别为0.1百万美元和0.3百万美元、0.3百万美元和0.5百万美元[112] - 2021年6月30日结束的3个月和6个月，Time - Based RSUs的补偿费用分别为2.4百万美元和1.2百万美元、4.3百万美元和2.2百万美元[113] - 2021年6月30日结束的3个月和6个月，Performance - Based RSUs的补偿费用分别为2.0百万美元和0.6百万美元、3.1百万美元和0.9百万美元[115] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，股票期权奖励的薪酬费用均为0.2百万美元；六个月均为0.4百万美元。2021年6月30日，与股票期权奖励相关的未确认薪酬成本总计0.5百万美元，预计在剩余0.7年的归属期内确认[122] - 2021年6月30日和2020年12月31日，利率互换在应计费用中的公允价值分别为11,263千美元和11,619千美元；在其他非流动负债中的公允价值分别为0千美元和5,308千美元[124] - 2021年和2020年截至6月30日的六个月，利率互换在其他综合收益中的利得（损失）分别为4,323千美元和 - 7,783千美元；从累计其他综合收益重分类至收益的损失（有效部分）分别为 - 5,931千美元和 - 4,189千美元[125] - 2021年上半年公司总营收为886,425千美元，2020年上半年为512,683千美元，同比增长约72.9%[134][135] - 2021年上半年公司毛利润为436,190千美元，2020年上半年为216,154千美元，同比增长约101.8%[134][135] - 2021年上半年调整后EBITDA为339,080千美元，2020年上半年为187,062千美元，同比增长约81.3%[134][135] - 2021年上半年销售、一般和行政费用为239,716千美元，2020年上半年为140,240千美元，同比增长约71%[134][135] - 2021年上半年租赁设备及翻新采购额为117,817千美元，2020年上半年为79,682千美元，同比增长约47.9%[134][135] - 2021年第二季度净收入为20,371千美元，2020年同期为亏损14,130千美元；2021年上半年净收入为24,818千美元，2020年上半年为77,525千美元[136] - 2021年上半年基本每股收益计算中，归属于普通股股东的净收入为24,818千美元，加权平均流通普通股为228,350千股；摊薄每股收益计算中，归属于普通股股东的净收入为24,818千美元，加权平均流通普通股为234,899千股[141] - 2021年3个月和6个月的重组成本中分别包含约430万美元和580万美元与股权奖励修改相关的费用[136] - 部分潜在普通股因具有反稀释作用被排除在摊薄每股收益计算之外，如2020年第二季度有18,563千份认股权证被排除[141] - 截至2021年6月30日和2020年12月31日，关联方应收账款净额分别为1.9万美元和3万美元，关联方负债净额分别为45.7万美元和43.1万美元[142] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，关联方租赁收入分别为5.9万美元和29.4万美元；六个月分别为16.5万美元和82.7万美元[142] - 2021年3月1日和6月29日，公司分别从Sapphire Holdings回购并注销275万股和390万股普通股，截至6月30日，Sapphire Holdings约占公司普通股的10.3%[144][156] - 2021年和2020年截至6月30日的三个月，公司从关联方附属公司购买租赁设备分别为70万美元和140万美元；六个月分别为250万美元和160万美元[145] - 202

公司业务规模与客户情况 - 截至2021年3月31日，公司分支网络约有270个分支机构和额外存放点，服务超85000名客户，车队有超157000个模块化空间单元和超195000个便携式存储单元[141] 租赁业务协议与期限 - 超90%的新租赁订单基于标准租赁协议、预先协商的主租赁或全国账户协议，非季节性便携式存储单元的租赁组合平均有效期限约为31个月[142] 债务赎回与清偿损失 - 2021年3月26日，公司赎回6500万美元2025年到期的6.125%优先担保票据，赎回价格为面值的103%加应计未付利息，一季度记录债务清偿损失320万美元[147] - 2021年第一季度债务清偿损失320万美元，公司赎回2025年有担保票据本金6500万美元的10% [166] 股票回购情况 - 2021年3月1日，公司以7370万美元从最大股东Sapphire Holdings回购275万股普通股，截至3月31日，2.5亿美元股票回购授权还剩1.339亿美元[148] 业务活动交付量变化 - 2020年二季度交付量同比下降25%，三季度同比下降13%，2020年四季度和2021年一季度活动水平企稳，预计2021年二三季度有适度增长[149] 总营收变化情况 - 2021年第一季度总营收增加1.695亿美元，即66.3%，主要因合并Mobile Mini收入及NA Modular租赁收入增加[150] - 2021年第一季度总营收4.253亿美元，较2020年同期的2.558亿美元增加1.695亿美元，增幅66.3%，主要因合并Mobile Mini所致[153] - 2021年第一季度公司总营收4.25323亿美元，较2020年同期的2.55821亿美元增长1.69502亿美元[170] - 2021年第一季度收入4.25323亿美元，较2020年同期增长4.7%；净收入444.7万美元，较2020年同期下降96.2%；调整后EBITDA为1.63585亿美元，较2020年同期增长9.5%[190] 各项收入变化情况 - 2021年第一季度租赁收入增加1.273亿美元，即67.6%，交付和安装收入增加3240万美元，即63.4%，租赁单元销售增加840万美元，即123.5%，新销售营收增加130万美元，即13.5%[150] - 2021年第一季度租赁收入3.157亿美元，较2020年同期增加1.273亿美元，增幅67.6%，源于合并带来平均租赁单元增加及定价和增值产品改善[153] 租赁单元平均月租金变化 - 2021年第一季度模块化空间单元平均月租金增加26美元，即4.0%，至679美元，便携式存储单元平均月租金增加16美元，即13.4%，至135美元[150] 调整后EBITDA及利润率变化 - 2021年第一季度调整后EBITDA为1.636亿美元，较2020年同期增加7410万美元，即82.8%，综合调整后EBITDA利润率为38.5%，较上年增加350个基点[150] - 2021年第一季度公司调整后EBITDA为1.63585亿美元，较2020年同期的8954.4万美元增长7404.1万美元[170] 自由现金流变化及用途 - 2021年第一季度产生自由现金流9120万美元，较2020年同期增加8340万美元，大部分用于通过股票和认股权证回购及注销向股东返还8160万美元[150][151] - 2021年第一季度自由现金流为9120万美元，2020年同期为780万美元，增加8340万美元[217] 毛利润变化情况 - 2021年第一季度毛利润2.134亿美元，较2020年同期的1.062亿美元增加1.072亿美元，增幅100.9%，主要因租赁毛利润增加及交付安装和销售单元利润率提高[156] - 2021年第一季度公司毛利润2.1338亿美元，较2020年同期的1.0619亿美元增长1.0719亿美元[170] SG&A费用变化 - 2021年第一季度SG&A费用1.165亿美元，较2020年同期的6550万美元增加5100万美元，增幅77.9%，主要因合并后业务规模扩大[157] 交易成本变化 - 2021年第一季度交易成本降至80万美元，较2020年同期的940万美元减少860万美元，因2020年7月1日合并完成[158] 其他折旧和摊销费用变化 - 2021年第一季度其他折旧和摊销费用1830万美元，较2020年同期的310万美元增加1520万美元，主要因合并纳入Mobile Mini及客户关系无形资产摊销[159] 利息费用变化 - 2021年第一季度利息费用3000万美元，较2020年同期的2830万美元增加170万美元，增幅6.0%，因合并增加债务但加权平均利率降低[164] 普通股认股权证负债公允价值损失变化 - 2021年第一季度普通股认股权证负债公允价值损失2720万美元，较2020年同期的9530万美元收益减少1.225亿美元，主要因估计公允价值变化[165] 所得税费用变化 - 2021年第一季度所得税费用1050万美元，较2020年同期的80万美元增加970万美元，因当期收入增加[167] 租赁设备资本支出变化 - 2021年第一季度公司租赁设备资本支出为5253.5万美元，较2020年同期的3964.8万美元增长1288.7万美元[170] NA Modular业务营收变化 - NA Modular业务2021年第一季度营收2.66224亿美元，较2020年同期增长1040万美元，增幅4.1%[171] - NA Modular业务2021年第一季度收入2.66224亿美元，平均模块化空间利用率为67.6%，平均月租金为737美元[191] NA Modular业务毛利润变化 - NA Modular业务2021年第一季度毛利润1.13002亿美元，较2020年同期增长680万美元，增幅6.4%[172] NA Modular业务调整后EBITDA变化 - NA Modular业务2021年第一季度调整后EBITDA为9737.1万美元，较2020年同期增长790万美元，增幅8.8%[173] 公司净资本支出变化 - 2021年第一季度公司净资本支出为1830万美元，较2020年同期减少1230万美元，降幅40.2%[174] - 2021年第一季度净资本支出为3091.1万美元，2020年同期为3054万美元[187] 公司调整后毛利润及利润率变化 - 2021年第一季度公司调整后毛利润为2.69078亿美元，调整后毛利润率为63.3%；2020年同期调整后毛利润为1.52138亿美元，调整后毛利润率为59.5%[185] 公司净收入变化 - 2021年第一季度公司净收入（排除认股权证损益）为3165.4万美元，2020年同期为 - 367.4万美元[182] NA Storage业务收入及调整后EBITDA变化 - NA Storage业务2021年第一季度收入1.07748亿美元，较2020年同期增长4.1%；调整后EBITDA为4632.2万美元，较2020年同期增长5.2%[192][193][195] UK Storage业务收入及调整后EBITDA变化 - UK Storage业务2021年第一季度收入2700.7万美元，较2020年同期增长33.7%；调整后EBITDA为1106.4万美元，较2020年同期增长73.4%[197][198][200] Tank and Pump业务收入及调整后EBITDA变化 - Tank and Pump业务2021年第一季度收入2434.4万美元，较2020年同期下降9.7%；调整后EBITDA为882.8万美元，较2020年同期下降7.4%[202][203][205] 公司流动性来源与需求 - 公司主要流动性来源包括子公司经营活动产生的现金、2020 ABL信贷安排下的借款以及股权和债务证券的销售[207] - 公司认为现有流动性来源和经营现金流足以满足未来十二个月的运营、偿债和资本需求[207] 公司融资与收购评估 - 公司持续评估收购机会，可能需额外举债或发行股票融资[209] - 公司会评估改善流动性的选项，如发行额外的无担保和有担保债务、股权证券或股权关联证券[209] 公司信贷协议情况 - 2020年7月1日公司签订新资产信贷协议，提供最高24亿美元循环信贷额度，其中20亿美元为美元信贷额度，4亿美元为多货币信贷额度；截至2021年3月31日，可用借款能力为10.2亿美元[210] 公司各活动净现金变化 - 2021年第一季度经营活动净现金为1.221亿美元，2020年同期为3830万美元，增加8380万美元[212][213] - 2021年第一季度投资活动净现金为-3090万美元，2020年同期为-3050万美元，增加40万美元[212][214] - 2021年第一季度融资活动净现金为-8920万美元，2020年同期为-560万美元，增加8360万美元[212][215] 公司长期债务情况 - 截至2021年3月31日，公司长期债务（含当期部分和利息）总计28.93908亿美元，其中1年内到期8761.3万美元，1 - 3年到期1.75226亿美元，3 - 5年到期20.31526亿美元，5年以上到期5.99543亿美元[218] 公司潜在长期税务负债 - 截至2021年3月31日，公司预计潜在长期税务负债（含利息和罚款）为1460万美元[221] 公司表外安排情况 - 公司无对财务状况、经营成果、流动性等有重大影响的表外安排[222] 公司备考财务信息情况 - 公司编制了截至2020年3月31日三个月的备考财务信息，考虑了与Mobile Mini的合并等多项交易[223][227] 公司会计政策评估情况 - 公司评估WillScot和Mobile Mini会计政策无重大差异，备考合并财务报表未作调整[224] 2020年第一季度公司各项财务数据 - 2020年第一季度，公司租赁和服务收入中，租赁收入为2.9658亿美元，交付和安装收入为8510.3万美元，新设备销售收入为1442.2万美元，租赁设备销售收入为1029.2万美元，总营收为4.06397亿美元[228] - 2020年第一季度，公司成本中，租赁和服务成本为1.34074亿美元，销售成本为1.521亿美元，租赁设备折旧为5487.1万美元，毛利润为2.02242亿美元[228] - 2020年第一季度，公司费用中，销售、一般和行政费用为1.04171亿美元，其他折旧和摊销为1847.9万美元，租赁减值费用和其他相关费用为166.1万美元，重组成本为 - 6万美元，货币损失净额为90.1万美元，其他费用净额为30.3万美元，营业收入为6735.6万美元[228] - 2020年第一季度，公司利息费用为3137万美元，普通股认股权证负债公允价值收益为 - 9532.9万美元，所得税前收入为1.31315亿美元，所得税费用为1350.6万美元，净利润为1.17809亿美元[228] 2020年第一季度利息费用预估调整 - 2020年第一季度，利息费用的预估调整包括ABL信贷安排利息 - 260.4万美元、2022年有担保票据利息 - 531.6万美元、2025年有担保票据利息995.3万美元、Mobile Mini债务利息 - 871.2万美元、递延融资费用摊销53.1万美元，净预估调整为 - 614.8万美元[230] 2020年第一季度预估调整后EBITDA - 2020年第一季度，预估调整后EBITDA为1.4942亿美元，由净利润1.17809亿美元、所得税费用1350.6万美元、利息费用3137万美元、折旧和摊销7335万美元、普通股认股权证负债公允价值收益 - 9532.9万美元、货币损失净额90.1万美元、重组成本等160.1万美元、整合成本168.5万美元、股票补偿费用446.9万美元和其他5.8万美元加总得出[231] 公司ABL信贷安排未偿还本金 - 截至2021年3月31日，公司ABL信贷安排下有14亿美元未偿还本金[240] 公司利率互换协议情况 - 2018年11月6日，公司签订利率互换协议，将ABL信贷安排下4亿美元可变利率债务转换为固定利率债务，固定年利率为3.06%，综合当前适用利差后，4亿美元名义金额的合成固定利率为4.93%[241] ABL信贷安排利率变化影响 - ABL信贷安排利率提高100个基点，按当前未偿还借款计算，本季度利息费用将增加约220万美元[242] 公司外汇风险情况 - 公司主要通过加拿大和英国业务面临外汇风险，目前未就外汇风险进行套期保值安排[243][244]

财务数据和关键指标变化 - 公司2021年第一季度调整后EBITDA为1.64亿美元，同比增长350个基点 [17] - 公司第一季度自由现金流为9100万美元，自由现金流利润率为21% [18] - 公司杠杆率降至3.7倍，预计2021年底将达到3至3.5倍的目标范围 [18] - 公司第一季度收入为4.25亿美元，同比增长1900万美元 [29] - 公司预计2021年全年收入中点为17.9亿美元，调整后EBITDA中点为7.05亿美元，分别较之前的预测上调2.3%和1.4% [39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美模块化业务租赁收入同比增长6%，平均月租金同比增长13% [11][12] - 北美存储业务平均月租金同比增长5%，英国存储业务平均月租金同比增长26% [13] - 北美模块化业务VAPS渗透率加速，过去12个月交付的单元平均月租金为337美元，同比增长22% [14] - 公司开始将VAPS服务扩展到Mobile Mini的地面办公室客户，预计将带来5000万美元的增量机会 [15] - 公司交叉销售业务已实现6500万美元的成本协同效应，预计还将实现5500万美元的增量协同效应 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美模块化业务交付量同比增长0.4%，3月交付量同比增长8% [23] - 北美存储业务交付量同比下降1%，但3月交付量达到2019年6月以来的最高水平 [24] - 英国市场表现强劲，存储业务利用率接近90%，价格显著提升 [52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将继续优先考虑增长、去杠杆化和股票回购 [18] - 公司计划通过ERP系统迁移加速价值创造，预计将在2021年第二季度完成 [22] - 公司预计到2022年下半年将实现5亿美元的年自由现金流 [18] - 公司将继续通过并购和有机增长推动业务扩展 [77] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对未来的增长环境感到兴奋，预计需求将在2022年及以后继续增长 [19] - 公司预计2021年收入增长6%至11%，EBITDA增长7%至11% [39] - 公司预计2022年和2023年将实现更高的自由现金流 [33] 其他重要信息 - 公司正在重新编制财务报表以符合SEC对SPAC认股权证的新会计解释 [34] - 公司第一季度回购了8200万美元的股票和认股权证 [38] - 公司董事会将股票回购授权扩大至5亿美元，目前仍有约3.7亿美元可用 [43] 问答环节所有的提问和回答 问题: VAPS市场机会的增加 - 公司确认VAPS机会为1.45亿美元，并预计在GLOs上有3500万美元的EBITDA机会 [48][50] - 公司正在探索存储容器的VAPS机会，预计这将是一个长期的战略驱动因素 [50] 问题: 存储业务价格的提升 - 存储业务价格的提升主要来自GLO定价和核心容器的早期定价工作，不包含VAPS [51] 问题: 英国市场的强劲表现 - 英国市场的强劲表现归因于领导团队的出色表现和市场的紧张环境 [81] 问题: 行业供应是否充足 - 公司认为行业供应充足，北美模块化业务有至少10%的扩展机会 [84] 问题: VAPS在存储业务中的扩展 - 公司计划分两个阶段扩展VAPS到存储业务，第一阶段是地面办公室的VAPS扩展，第二阶段是存储容器的VAPS扩展 [89][90] 问题: 英国存储业务的长期前景 - 公司认为英国存储业务与北美业务相似，未来有更大的增长潜力 [93] 问题: 自由现金流的展望 - 公司预计2021年自由现金流将达到3.5亿美元，并有望在2022年下半年达到5亿美元 [94] 问题: 供应链对业务的影响 - 公司认为供应链问题对其业务影响有限，现有车队有10%的利用率扩展空间 [103] 问题: 德克萨斯州冰冻天气的影响 - 公司表示德克萨斯州冰冻天气对业务影响有限，主要集中在第一季度早期 [104] 问题: 资本支出的分配 - 公司预计约50%的资本支出将用于现有资产的翻新和转换，25%用于增值产品，25%用于新资产 [107] 问题: 第三方租赁的机会 - 公司认为第三方租赁是VAPS服务的有趣补充，但目前主要专注于提供完整的模块化办公和存储解决方案 [112] 问题: 非建筑市场的扩展机会 - 公司认为在教育、医疗和活动等非建筑市场有扩展机会，并计划通过新产品和VAPS服务进入这些市场 [115] 问题: VAPS目标的实现路径 - 公司认为通过提高家具渗透率和增加新的VAPS产品，可以实现400美元的目标，并有望超越这一目标 [119][121]

业绩总结 - 公司在2021年第一季度总收入为425,323千美元，较2020年同期的255,821千美元增长了66.3%[168] - 2021年第一季度调整后的EBITDA为163,585千美元，同比增长9.7%[168] - 2021年第一季度毛利率为42.5%[130] - 2021年第一季度自由现金流为91,160千美元，较2020年的7,808千美元显著增长[178] - 2020年全年收入为1,051,162千美元，较2019年增长了约5.5%[130] 用户数据 - 2021年第一季度平均模块空间出租单位为84,795，利用率为67.6%[130] - 2021年第一季度平均便携式存储出租单位为14,903，利用率为60.3%[130] - 2021年第一季度平均模块化空间单位租赁率为9,115个，利用率为83.8%[149] - 2021年第一季度平均便携式存储单位租赁率为24,647个，利用率为89.2%[149] 财务指标 - 2021年第一季度的调整后EBITDA利润率为38.5%，较去年同期提高170个基点[66] - 2021年第一季度的净资本支出为30,911千美元，略高于2020年同期的30,540千美元[120] - 2021年第一季度的利息支出为29,964千美元，较2020年的31,370千美元有所下降[163] - 2021年第一季度的折旧和摊销费用为74,022千美元[85] - 2021年第一季度的重组成本及相关费用为4,395千美元，较2020年的1,601千美元显著增加[163] 未来展望 - 预计2021年收入将达到1,750 - 1,830百万美元，相较于2020年的1,652百万美元增长2%[90] - 预计2021年调整后的EBITDA将达到690 - 720百万美元，相较于2020年的646百万美元增长1%[90] - 预计未来将实现约6500万美元的成本协同效应[13] - 预计到2021年底，杠杆率将降至3.0x - 3.5x[93] 市场表现 - 公司在超过50亿美元的北美模块空间和便携式存储解决方案市场中占据第一市场地位[13] - NA Modular和NA Storage部门的租赁收入同比增长5.8%[66] - NA Modular平均每月租金率同比增长12.9%，达到737美元[60] - NA Storage解决方案的租金率同比增长5.0%，标志着连续第33个季度的租金率增长[60] 资本结构 - 2021年第一季度的净债务与EBITDA比率目标为3.5倍以下[13] - 杠杆率降低至3.7倍，目标在年末达到3.0至3.5倍[66] - 截至2021年3月31日，公司的流动性超过10亿美元，杠杆率降至3.7倍[85] - 公司已授权500百万美元的股票回购计划，以增强股东回报[95]

业绩总结 - 公司2020年总收入为1,367,645千美元，较2019年的1,063,665千美元增长28.6%[125] - 2020年调整后EBITDA为530,307千美元，较2019年的356,548千美元增长48.6%[125] - 2020年第四季度收入为437,647千美元，较2019年同期的278,045千美元增长57.5%[169] - 2020年第四季度调整后EBITDA为179,684千美元，较2019年同期的98,216千美元增长82.8%[163] - 2020年第四季度净收入为46,468千美元，未调整每股收益为0.20美元[66] - 2020年自由现金流（FCF）为8740万美元，FCF利润率为20%[66] 用户数据 - 2020年，公司的租赁收入中超过70%来自于重复客户，显示出可预测的持续收入[17] - 2020年模块化空间占总收入的43%，便携式存储占54%[19] - 2020年第四季度NA Modular和Storage部门的租赁收入同比增长4%[66] - 2020年第四季度的平均单位出租率（UOR）同比增长1%[58] 财务指标 - 2020年第四季度调整后EBITDA利润率为41.1%，较2019年同期提高580个基点[66] - 2020年调整后EBITDA利润率为38.8%，较2019年的33.5%增长了5.3个百分点[169] - 2020年末杠杆率降至3.8倍，目标在2021年年底达到3.0-3.5倍[66] - 预计2021年调整后EBITDA指导范围为6.75亿至7.15亿美元，同比增长5%-10%[66] 资本支出与投资回报 - 2020年资本投资回报率（IRR）在30年单位生命周期内约为30%[25] - 2020年资本支出为142,533千美元，较2019年的152,582千美元减少6.9%[125] - 2020年第四季度资本支出已减少至维护水平[66] - 2020年第四季度资本支出为4,514千美元，较2019年同期的10,254千美元下降56.0%[160] 市场地位与扩张 - 公司在北美模块化空间和便携式存储解决方案市场中占据超过50亿美元的市场份额，处于市场领导地位[17] - 2020年合并后的净资产价值为29亿美元，拥有275个地点，平均租赁期限超过30个月[21] - 公司在核心便携式存储和模块化空间投资上的无杠杆内部收益率（IRR）超过25%[17] - 公司在过去三年内完成了10笔交易，识别出并执行了成本协同效应，预计将实现超过6000万美元的协同效应[17] 未来展望 - 预计2021年收入增长3%至9%[95] - 公司计划在2021年第四季度实现净债务与EBITDA比率低于3.5倍，目标为2.5亿美元的自由现金流[17] - 预计到2021年底，杠杆率将降至3.0倍至3.5倍[108]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第四季度租赁收入同比增长4%，主要受模块化业务价格和价值增值产品（VAPS）增长的推动，模块化业务价格和VAPS增长13% [11] - 调整后EBITDA为1.8亿美元，同比增长8%，调整后EBITDA利润率达到41%，同比提升580个基点 [12] - 2020年全年调整后EBITDA为6.46亿美元，第四季度自由现金流为8700万美元，自由现金流利润率为20% [13] - 2021年预计调整后EBITDA为6.75亿至7.15亿美元，同比增长5%至10% [29] - 2021年预计自由现金流为3.5亿美元，目标是在2022年下半年实现5亿美元的年化自由现金流 [28][42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 模块化业务：第四季度交付量同比增长3%，模块化利用率保持稳定，VAPS渗透率同比增长13% [17][23] - 存储业务：第四季度交付量同比下降5%，但存储利用率同比增长 [23] - 北美模块化业务：第四季度价格和VAPS增长12.9%，租赁收入同比增长4% [31] - 北美存储业务：租赁费率同比增长3%，连续32个季度实现同比增长 [25] - 英国业务：价格同比增长18% [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场：模块化和存储业务均表现出色，模块化业务价格和VAPS增长显著，存储业务租赁费率持续增长 [11][25] - 英国市场：价格同比增长18%，表现优异 [25] 公司战略和发展方向 - 公司将继续优化定价策略，实施动态定价、客户细分和合同标准化 [16] - VAPS渗透率在模块化业务中持续增长，并开始在存储业务中实施 [17] - 公司计划通过整合WillScot和Mobile Mini的后台基础设施，进一步降低成本并提高运营效率 [18] - 公司将继续战略性资本配置，预计2022年将重新投资于增长 [20] - 公司将继续通过并购推动增长，并计划在2021年底将杠杆率降至3至3.5倍 [21] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对2021年的市场前景持谨慎乐观态度，预计非住宅建筑市场将逐步复苏 [36] - 公司预计2021年模块化和存储业务的交付量将同比增长3%至5% [36] - 管理层认为，尽管面临非住宅建筑市场的挑战，公司仍能通过多样化的终端市场和地理分布抵消这些不利因素 [23] 其他重要信息 - 公司正在制定ESG路线图，计划在2021年公布更多细节 [22] - 公司预计2021年资本支出将在1.8亿至2.2亿美元之间，主要用于VAPS增长、模块化车队翻新和新车队的投资 [39] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于500亿美元自由现金流目标的长期转换率 - 公司预计在业务稳定后，EBITDA到自由现金流的转换率将达到65%至70% [49][50] 问题: 2021年自由现金流的一次性费用 - 2021年将减少2000万至4000万美元的整合费用 [51][52] 问题: 2021年EBITDA指引中的协同效应 - 2021年EBITDA指引中包含了约2000万美元的协同效应 [55] 问题: 模块化业务双位数租金增长的可持续性 - 公司认为模块化业务的双位数租金增长在2021年及以后是可持续的 [60] 问题: 2021年EBITDA指引的高端驱动因素 - 如果上半年需求强劲，公司可能会达到EBITDA指引的高端 [66] 问题: VAPS和GLOs的潜在增长 - VAPS和GLOs的潜在增长总额约为1.6亿美元 [70][72] 问题: 基础设施法案对EBITDA的影响 - 基础设施法案可能会在短期内对EBITDA产生负面影响，但长期来看将带来增长机会 [76][77] 问题: 2020年COVID相关项目的需求抵消 - 公司通过多样化的终端市场和地理分布抵消了非住宅建筑市场的需求下降 [80] 问题: 跨销售机会的进展 - 跨销售机会已经开始显现，特别是在大型项目中 [86][87] 问题: 存储业务的AMR增长 - 2021年存储业务的AMR增长预计为3% [90] 问题: 供应链紧张对定价的影响 - 供应链紧张对定价有积极影响，但公司认为这不会对增长构成重大障碍 [94][95] 问题: 模块化业务的新产品引入 - 公司正在推出新的模块化产品，如适合大型综合体的隔间解决方案 [99] 问题: M&A的可能性 - 公司认为M&A是2021年的现实机会 [100][105] 问题: 模块化业务材料成本上涨的影响 - 材料成本上涨对小型竞争对手构成压力，但对公司影响较小 [109][110] 问题: 模块化业务交付量的变化 - 模块化业务交付量在第四季度同比增长3%，存储业务交付量同比下降5% [114] 问题: 模块化业务当前定价与旧单位定价的差异 - 模块化业务当前定价与旧单位定价的差异主要由VAPS增长和核心定价驱动 [120] 问题: 全国账户和跨销售进展 - 全国账户的跨销售已经开始，特别是在大型项目中 [122] 问题: 恶劣天气对第一季度的影响 - 恶劣天气对第一季度业务产生了短期影响，但预计随后会有需求增长 [123] 问题: 订单簿和退货活动 - 第四季度退货活动同比下降中个位数，订单活动同比增长低中个位数 [127] 问题: 大规模M&A机会 - 公司认为目前没有大规模M&A机会，但有能力进行增值收购 [132][133]

公司业务布局 - 公司在美、加、墨、英约275个分支机构及额外存放点服务多元终端市场[14] - 公司拥有约275个分支机构和额外存放点[51] 产品规格 - 模块化空间单元面积从24平方英尺到超10000平方英尺不等[17] - 便携式存储容器长度5 - 48英尺，宽度8或10英尺，估计使用寿命30年，平均残值超50%[24][25] 租赁业务期限 - 2020年，超90%新租赁订单基于标准租赁协议等，综合租赁组合平均有效期限约32个月[33] - 2020年，NA Modular细分市场模块化空间单元和便携式存储单元交付时平均最小合同租赁期限分别为11个月和7个月，该细分市场租赁组合平均有效期限超34个月[34] - NA Storage和UK Storage细分市场租赁基于28天费率和计费周期，2020年租用的钢质存储容器平均已租用超31个月，钢质地面办公室约15个月[35] - 截至2020年12月31日，公司租赁平均期限超过32个月[70] - 截至2020年12月31日，租赁组合的平均租赁期限约为32个月[192] 公司单元数量及账面价值 - 截至2020年12月31日，公司共有超36.8万个单元，包括超15.7万个模块化空间单元、超19.7万个便携式存储单元、超1.25万个罐泵单元等，车队净账面价值29亿美元[39] - 2020年公司模块化空间和便携式存储租赁车队包括超1.21亿平方英尺可移动空间、超15.7万个单元以及超19.7万个存储解决方案集装箱和办公单元[66] 出租情况及设备利用率 - 截至2020年12月31日，约109766个模块化空间单元（占比70%）和151206个便携式存储单元（占比76%）正在出租，罐泵原始设备成本利用率为64.8%[39] 市场需求季节性 - 建筑客户在气候温和月份需求较高，大型零售商9 - 12月需求较强，罐泵解决方案业务3 - 10月需求较高[37][38] 公司合并情况 - 2020年7月1日，WillScot与Mobile Mini合并，公司运营四个可报告细分市场[16] - 2020年7月1日，Mobile Mini成为WillScot的全资子公司，公司更名为WillScot Mobile Mini Holdings Corp [107] - 公司在合并后将报告部门从两个扩展到四个，分别为NA Modular、NA Storage、UK Storage和Tank and Pump[108] 收入占比情况 - 2020年商业和工业、建筑终端市场分别占公司预估收入的43%和42%[42] - 2020年零售和批发贸易客户占租赁收入的11%（独立基础）和12%（预估基础）[47] - 2020年公司前10大客户占预估收入约6%，前50大客户占预估收入不到13%[43] - 2020年12月31日止年度，公司在美国、加拿大、墨西哥和英国的收入占比分别约为89.8%、5.8%、1.0%和3.4%[134] - 2020年12月31日止年度，公司北美模块化解决方案业务、北美存储解决方案业务、英国存储解决方案业务和罐体与泵解决方案业务的收入占比分别约为76.9%、16.2%、3.4%和3.5%[134] - 2020年全年合并租赁收入约2%与参与石油和天然气上游勘探生产的客户有关[181] - 2020年WillScot Mobile Mini的新的和二手模块化空间及便携式存储单元销售占收入约6.7%[193] 协同效应与成本节省 - 截至2020年12月31日，公司通过收购实现累计年度协同效应6100万美元，预计未来还可实现1020万美元协同效应[64] - 与Mobile Mini合并预计每年节省成本约5000万美元，预计在交易完成后前两年产生约7500万美元一次性现金整合等相关费用，预计到2022年底实现约80%成本节省[65] 产品回收期 - 模块化单元平均回收期为36个月（含增值附加产品），便携式存储容器平均回收期为30个月[67][68] 客户数量 - 2020年公司服务超8.5万个独特客户[44] 员工情况 - 截至2020年12月31日，公司在全球约有4300名员工，其中约3800名在北美，约370名在英国，约100名在墨西哥 [89] - 公司墨西哥业务中约2%的员工有集体谈判协议 [89] - 约86%的员工在分支机构工作，14%在公司各职能部门任职 [89] - 截至2020年12月31日，墨西哥业务员工约占公司总员工的2.0%，且集体谈判协议需每年重新协商[158] 安全与慈善情况 - 公司合并总可记录事故率（TRIR）远低于1.0 [97] - 2020年公司及员工向当地社区慈善事业捐款超42万美元 [103] - 员工每年最多可使用16小时带薪休假参与社区志愿服务 [103] 系统转换计划 - 公司预计在2021年上半年将合并后的公司转换到单一企业资源规划系统 [107] - 公司正在将遗留企业资源规划系统转换为Mobile Mini的系统，该过程需投入大量人力和财力，可能出现延迟、成本增加等问题[127] 融资与债务情况 - 2020年6月15日，公司完成6.125%、总额6.5亿美元的2025年到期高级有担保票据私募发行，所得款项用于偿还债务及支付相关费用[109] - 2020年7月1日，公司签订新的资产信贷协议，提供最高24亿美元的循环信贷额度，15亿美元用于偿还债务及支付相关费用，协议于2025年7月1日到期[110] - 2020年8月11日，公司以103.0%的赎回价格加应计未付利息赎回4900万美元6.875%的2023年到期高级有担保票据，资金来自2020年资产信贷协议[111] - 2020年8月25日，公司完成4.625%、总额5亿美元的2028年到期高级有担保票据私募发行，所得款项用于以103.438%的赎回价格加应计未付利息偿还4.41亿美元2023年到期高级有担保票据的剩余本金[112] - 截至2020年12月31日，公司总负债为24.546亿美元，包括2020年资产支持贷款工具下的13.046亿美元借款、2025年担保票据的6.5亿美元和2028年担保票据的5亿美元[199] 股权变动情况 - 2020年6月30日，公司最大股东Sapphire Holdings将其持有的股份交换为10641182股A类普通股，公司B类普通股自动取消[113] - 2020年7月1日，公司发行106426722股A类普通股以交换Mobile Mini的普通股，并将A类普通股重新分类为普通股[114] 疫情对业务影响 - 受COVID - 19影响，2020年第二季度交付量同比下降25%，第三季度同比下降13%，第四季度同比增长2%，环比增长0.3%，第二和第三季度租赁终止率比2019年低约19%[116] - 新冠疫情可能对公司业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响，包括供应链中断、客户需求下降等[137][138][139] 公司面临风险 - 公司业务受全球或当地经济波动影响，经济下行可能导致商业活动减少、金融市场动荡、客户付款延迟等问题[132] - 公司运营面临运营、经济、政治和监管等风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[134][135][136] - 管理信息系统故障可能导致租赁或销售收入减少和间接成本增加，损害公司业务、运营结果和财务状况[140] - 公司未能有效管理车队可能会损害业务，降低运营结果和现金流[143][144] - 贸易政策变化，如关税征收，可能增加公司产品成本，对业务、运营结果和前景产生重大不利影响[145] - 公司在模块化空间、便携式存储和罐体与泵行业面临激烈竞争，可能导致定价压力和市场份额下降[146] - 公司未能有效管理信用风险，可能导致应收账款核销和租赁设备损失增加，对业务、财务状况和运营结果产生重大不利影响[147] - 公司业务面临外汇汇率波动风险，可能对业务、运营结果和财务状况产生重大不利影响[151] - 原材料和劳动力成本大幅增加会显著提高公司运营成本，损害盈利能力[154] - 燃料成本或油价波动、供应减少或持续下跌，会对公司业务和经营业绩产生重大不利影响[155] - 第三方可能无法正确或及时制造或提供公司产品所需组件，影响公司业务[157] - 公司租赁和销售产品给政府实体，政府合同可随时被政府无penalty终止或修改[171] - 公司美国政府合同包含给予政府重大权利和补救措施的条款，政府可单方面终止或修改合同[173] - 公司运营受美国运输部安全和健康法规约束，安全排名不佳可能影响运营[176] - 公司受反腐败法律约束，违规可能面临严重刑事或民事制裁和处罚[177][178] - 公司受环境法律法规约束，可能产生合规成本和责任，且无相关负债储备[179] - 客户所在行业变化可能导致租赁减少或无法履行义务，影响公司运营[184] - 公司运营措施可能无法达到预期效果，影响盈利能力[185][186] - 公司知识产权保护可能不足，诉讼可能导致成本增加和资源分散[187] - 公司运营可能受自然灾害和业务中断影响，导致收入、财务状况和现金流受损[188][189] - 公司杠杆可能导致难以偿债和运营业务，若现金流不足，可能需采取再融资、出售资产等措施，且可能面临更高利率和更严格契约[199] - 公司和子公司未来可能产生大量额外债务，会加剧高负债相关风险[200] - 公司受债务契约限制，若违约可能无法履行付款义务，资产可能不足以偿还债务[201][202] - 信用协议要求子公司在不满足特定超额流动性要求时满足指定财务维护测试，若违约，贷款方可能终止承诺并要求立即还款[203] - 信用额度下的借款金额受抵押品定期借款基数估值限制，估值变化可能减少可用额度或要求还款，影响公司流动性[204] - LIBOR预计在2021年后逐步淘汰，向替代基准利率过渡存在不确定性，可能增加公司可变利率债务或衍生金融工具成本[205][206] - 公司普通股历史市场价格波动，未来可能继续波动，受经济、经营业绩、分析师估计等多种因素影响[209][210] 商誉、无形资产及税务情况 - 截至2020年12月31日，公司合并资产负债表中商誉和无形资产净值分别约为11.712亿美元和4.959亿美元，分别占总资产的21.0%和9.0%[162] - 截至2020年12月31日，公司美国联邦所得税和州税的净营业亏损（NOL）结转额分别约为11.875亿美元和7.005亿美元，加拿大和墨西哥业务产生的外国NOL为1410万美元[164] - 美国NOL结转额中，州税部分从2021年开始过期，联邦税部分从2022年开始过期；墨西哥和加拿大的NOL结转额分别从2025年和2038年开始过期[164] - 根据《国内税收法》第382条，若公司发生超过50%的股权所有权变更，使用美国NOL和其他适用税收属性的能力可能受限[165] 大股东情况 - Sapphire Holding受TDR Capital控制，持有公司约26%的已发行和流通普通股，有权购买242.5万股额外普通股[207] - 2018年8月，Sapphire Holding以其持有的WillScot A类普通股为抵押，借入1.25亿美元保证金贷款，该贷款到期日延至2022年8月29日，截至2020年12月31日，有5972.5558万股普通股被质押[208]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度调整后EBITDA利润率达到39%，同比提升660个基点 [21] - 第三季度自由现金流为9100万美元，同比增长140% [54] - 公司预计2020年全年调整后EBITDA将达到4.75亿美元，同比增长6% [67] - 公司预计2021年将产生约5亿美元的自由现金流 [22] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美模块化业务第三季度新订单同比下降7%，较第二季度的20%降幅有所改善 [35] - 北美存储业务第三季度新订单同比下降2%，较第二季度的20%降幅显著改善 [36] - 北美模块化业务平均月租金（AMR）同比增长10%至693美元 [40] - 北美存储业务平均月租金同比增长3%，连续31个季度实现同比增长 [43] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美模块化业务第三季度单位出租量环比略有下降，但9月底的单位出租量高于季度平均水平 [38] - 北美存储业务第三季度单位出租量环比增长4%，10月底的单位出租量同比增长2.3% [39] - 英国存储业务表现强劲，利用率达到80%-90%，租金显著提升 [130][131] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划通过交叉销售和VAPS（增值产品和服务）渗透率提升，推动收入增长 [18][19] - 公司预计通过整合Mobile Mini，实现1.15亿美元的成本协同效应 [20] - 公司将继续推动去杠杆化，目标在2021年底将杠杆率降至3.0-3.5倍 [23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司在疫情期间的表现表示满意，认为业务模式具有韧性 [69] - 公司预计随着美国基础设施投资的增加，将抓住新的市场机会 [16] - 管理层对2021年和2022年的增长前景充满信心，认为公司具备强大的内部增长杠杆 [68] 其他重要信息 - 公司预计在2021年上半年完成WillScot向Mobile Mini的SAP平台迁移 [102] - 公司预计在2021年继续产生1000万至1500万美元的季度整合成本，预计在2021年下半年逐渐减少 [61] 问答环节所有的提问和回答 问题: 订单交付延迟情况如何？ - 公司表示，订单交付延迟有所增加，取消率也有所上升，但通过多样化市场策略，公司能够弥补部分需求缺口 [76][77] 问题: 利润率提升的主要驱动因素是什么？ - 利润率提升主要来自多个方面，包括成本协同效应、物流效率提升以及固定成本结构的调整 [80][81] 问题: 建筑市场的表现如何？ - 建筑市场仍然疲软，建筑开工率同比下降约20%-30%，但公司通过转向其他终端市场（如医疗、政府、教育）来弥补需求 [84][86] 问题: 办公空间需求的变化如何？ - 公司观察到办公空间需求从城市向郊区转移的趋势，特别是在疫情期间，郊区办公空间需求有所增加 [90][91] 问题: 公司未来的并购计划如何？ - 公司表示将继续关注模块化和存储领域的并购机会，但不考虑进入通用设备租赁市场 [96] 问题: VAPS业务的增长前景如何？ - 公司预计VAPS业务将继续增长，特别是在疫情期间，客户对隔断、数据服务等产品的需求增加 [99][100] 问题: 公司未来的自由现金流预期如何？ - 公司预计2021年下半年整合成本将逐渐减少，自由现金流将进一步提升 [173] 问题: 公司如何实现去杠杆化目标？ - 公司计划通过EBITDA增长和债务偿还相结合的方式，实现3.0-3.5倍的杠杆率目标 [192]

业绩总结 - WillScot在2020年第三季度的调整后EBITDA为1.63559亿美元，同比增长9.7%[51] - 2020年第三季度的总收入为4.17315亿美元，较2019年增加55.7%[132] - 2020年第三季度的净收入为1630万美元，受交易成本和重融资费用影响[51] - 自2019年以来，自由现金流（FCF）增长138%，达到9130万美元[63] - 2020年第三季度的调整后EBITDA利润率为39.2%，高于2019年同期的32.6%[132] 用户数据 - 自2020年4月以来，需求逐月改善，2020年第三季度NA Modular和NA Storage的订单量分别同比增长7%和下降2%[40] - 自2019年以来，NA Modular的平均月租金率增长10%至693美元，NA Storage的租金率同比增长3%[46] - 2020年第三季度的单位交付量较第二季度增长9%[43] - 2020年第三季度的单位回收量同比下降19%，显示出单位租赁的稳定性[43] - 2020年第三季度的利用率为68.3%[98] 未来展望 - 预计未来三年，VAPS（增值附加服务）在北美模块市场的收入增长潜力超过1.16亿美元[26] - 预计到2021年第四季度，净债务与EBITDA比率目标为3.5倍以下[14] - 公司计划在2021年底前将杠杆比率降低至3.0-3.5倍[77] - 预计2020年调整后EBITDA的指导中点为6.35亿美元，同比增长约6%[51] - 预计从Mobile Mini合并中实现约50百万美元的成本协同效应[75] 新产品和新技术研发 - 2020年第三季度，VAPS的平均每月费率较去年同期增长16%[27] - 2020年第三季度的调整后毛利为264,401千美元，较2019年同期的143,177千美元增长了84.8%[135] 资本支出和财务状况 - 2020年预计的净资本支出为130-150百万美元，较去年减少约30%[74] - 2020年第三季度的资本支出（CAPEX）已降至维护水平，现金流保持韧性[31] - 2020年第三季度的利息支出为33,034千美元，较2019年同期的30,494千美元增加了5.1%[129] - 2020年第三季度的折旧和摊销费用为71,704千美元，较2019年同期的69,507千美元增加了3.2%[129] 负面信息 - 2020年第三季度的交易和整合成本为64,100千美元，债务清偿损失为42,401千美元[70] - 2020年第三季度的重组成本为4,798千美元，较2019年同期的1,863千美元增加了157.5%[129] - 2020年第三季度的交易成本为52,191千美元[129]