投资理念与方法 - 对Workiva (NYSE: WK) 的投资观点为买入评级 预期该公司将继续受益于需求顺风 并在可预见的未来推动收入增长 [1] - 投资方法围绕自下而上的分析 深入研究单个公司的基本优势与劣势 [1] - 投资期限为中长期 旨在识别具有坚实基本面、可持续竞争优势和增长潜力的公司 [1] - 投资策略侧重于长期投资 同时结合短期做空以发掘阿尔法机会 [1]

财报发布安排 - 公司计划在2025年11月5日市场收盘后发布2025财年第三季度（截至2025年9月30日）的财务业绩 [1] - 公司将于2025年11月5日美国东部时间下午5点（格林威治时间21:00）举行电话会议和网络直播以讨论业绩 [1]

公司业务与平台 - 公司开发了一个独特平台 用于连接员工日常使用的生产力、存储和金融应用 使管理人员能在一个地方访问所有所需数据 [2] - 平台允许管理人员在仪表板上获取数据后 使用一系列现成模板快速编译报告 [5] - 公司正在利用人工智能技术增强其平台功能 [2] 人工智能产品创新 - 推出名为Workiva AI的人工智能助手 旨在减轻管理人员手动调整报告的工作负担 [5] - 例如 合规官员可通过自定义提示要求Workiva AI即时生成网络安全披露声明 或从提示库中寻找现成解决方案并进行定制 [6] - 平台内任何地方均可访问Workiva AI聊天功能 该聊天机器人熟悉组织已加载的所有文件和数据 可随时按需提供有价值的见解 [7] 财务表现与市场前景 - 公司在2025年第二季度实现总收入2.15亿美元 较去年同期增长21% 增速较前一季度的17%有所加快 [8] - 公司近期提高了2025年的收入预期 但其收入仅占其可寻址市场的一小部分 [9] - 公司股价较2021年历史高点下跌49% 当时科技股狂热将其估值推至不可持续水平 [3] 投资价值 - 考虑到公司近期的财务业绩及其巨大的可寻址市场 股价下跌可能为投资者提供买入机会 [3] - 公司股票当前估值具有吸引力 可能为未来上涨铺平道路 [9]

公司业务概览 - Workiva是一家提供基于云的报告解决方案的公司，其统一软件即服务平台将客户的财务报告、环境、社会和治理以及治理、风险和合规性整合在一个受控、安全、可供审计的平台中[1] - 该平台主要构建在亚马逊云服务上，结合了专有和开源技术，能够连接并转换来自数百个企业资源规划、人力资本管理和客户关系管理系统以及其他第三方云和本地应用程序的数据[1] - 公司超过40%的收入来自其SEC申报服务，该服务为上市公司简化监管文件和其他披露流程，财富100强中95%、财富500强中89%、财富1000强中85%的企业使用其平台，客户留存率约为97%[4] 激进投资者行动 - 激进投资机构Irenic资本管理公司于9月29日宣布已持有Workiva约2%的股份，并呼吁公司提高运营效率、在董事会新的监督下评估战略替代方案（包括可能出售公司）以及改善公司治理实践[3][6] - Irenic由埃利奥特投资管理公司前投资组合经理Adam Katz和Indaba资本管理公司前投资合伙人Andy Dodge于2021年10月创立，其激进主义迄今侧重于战略层面，建议进行业务分拆和出售[2] - Irenic要求公司在董事会中增加两名新成员，包括其高管Krishna Korupolu，并表示如果双方无法达成协议，不排除提名董事的可能性[3][17] 运营与财务表现 - Workiva预计到2026年收入将超过10亿美元，并且在公开市场运营超过10年，但尚未实现盈利，导致其股价相对于Workday和ServiceNow等应用软件同行存在约25%的折价[5] - 公司的销售和营销费用占收入的43%，而同行平均为31%，尽管毛利率高达80%，但预计2025年日历年的营业利润率仅为7%[9] - 公司目前收入增长率为18%，但为获取最后几个百分点的增长花费了过高的费用，若能显著减少销售团队支出，应能维持两位数的收入增长，从而实质性改变其利润率状况[10] 公司治理问题 - Workiva仍由三位创始人通过双重股权结构控制公司，这导致董事会交错选举且董事缺乏相关经验，七名董事中有五名自2014年IPO以来一直任职[7] - Irenic希望看到双重股权结构被取消，董事会取消交错选举并重组，纳入合格董事[8] - 三位创始人总共控制约44%的投票权，但并非铁板一块，其中Matthew Rizai已于2018年辞去董事长兼CEO职务，Jeffrey Trom于2023年辞职并在2024年终止了咨询关系，三人年龄均超过65岁并在逐步减持股份[14][16] 潜在战略机遇 - Workiva是其SEC申报服务领域的市场领导者，拥有庞大的蓝筹客户群，2022年曾有报道称Thoma Bravo和TPG等私募股权公司对潜在收购感兴趣[12] - 合理的战略收购方包括Intuit等财务管理平台、证券交易所运营商以及Salesforce、Oracle和IBM等软件巨头，这些公司都能实现显著的协同效应[12] - 可比交易显示，财务收购方的估值倍数在远期收入的7至8倍之间，按2026年10亿美元的预期收入计算，意味着有40%至60%的上行空间，而考虑到显著的协同效应，战略交易可能提供更高的溢价[13]

公司股东动态 - Irenic Capital Management, LP为Workiva, Inc的重要股东 持有公司约2%的流通股 [1] - 该股东发布演示文稿 提出可操作建议以解决公司股价表现显著逊于同行的问题 [1] - 股东认为Workiva是一家高质量企业 其产品在市场中处于领先地位 [1] 公司股价表现 - Workiva公司股价表现显著不佳 与同行业公司相比存在大幅低估 [1]

投资主张 - Irenic Capital Management已建仓Workiva并持有大量股份 [1] - 主张Workiva需提升运营效率 [1] - 主张Workiva需调整董事会成员 [1] - 主张Workiva考虑潜在的出售可能性 [1] 公司业务 - Workiva是一家财务报告软件制造商 [1]

TimesSquare Capital Management 2025年第二季度表现 - 公司旗下美国小盘成长策略基金在2025年第二季度总回报率为11.28%（毛）和11.02%（净）[1] - 同期基金表现略低于罗素2000成长指数11.97%的回报率[1] - 当季全球经济活动指标改善推动股市实现两位数回报[1] Workiva Inc (WK) 公司概况与市场表现 - Workiva Inc是一家提供基于云的合规与监管报告解决方案的软件服务公司[2][3] - 截至2025年9月11日公司股价报收于78.44美元市值为43.94亿美元[2] - 公司股票一个月回报率为4.94%过去52周股价上涨4.96%[2] Workiva Inc (WK) 2025年第二季度业务与财务表现 - 公司第二季度总收入为2.15亿美元较2024年同期增长21%[4] - 最新季度业绩略超预期公司维持了全年营收指引[3] - 多解决方案平台交易持续增长显示出业务发展势头[3] Workiva Inc (WK) 投资机构持仓与市场观点 - 在信息技术行业中公司因其能提高客户生产力或效率的系统而受到关注[3] - 2025年第二季度末有30家对冲基金持有公司股票较前一季度的35家有所减少[4] - 管理层指出不利的采购环境可能影响新业务订单导致股价因此下跌10%[3]

公司活动安排 - 2025年分析师与投资者日活动由投资者关系高级总监Katie White主持 现场和线上参与者共同参加 [1] - 公司首席执行官Julie Iskow开启演讲 随后由首席战略官Mike Rost和首席财务官Jill Klindt接续展示 最后进行问答环节 [3] 财务信息说明 - 演示内容包含前瞻性陈述 涉及未来事件和业绩预期 这些陈述截至2025年9月9日 且存在已知与未知风险 [2] - 采用非GAAP财务指标 该指标未按通用会计准则编制 [2]

业务范围与核心职能 - 公司负责所有与业绩电话会议文稿相关的项目开发 [1] - 公司目前每季度在其网站上发布数千份季度业绩电话会议文稿 [1] 业务发展与覆盖 - 公司的业务覆盖范围正在持续增长和扩大 [1] - 公司分享文稿相关的新进展是其主要目标之一 [1]

公司平台与市场定位 - Workiva平台通过整合多种记录系统、绩效管理软件、云存储解决方案和会计应用程序，为复杂组织的管理者提供统一的数据视图，显著节省时间并减少人为错误[4][5] - 平台提供数百种现成模板，帮助管理者快速编制报告，以满足向证券交易委员会等监管机构提交文件、向客户传递关键信息或向高管汇报内部项目进展等需求[5] - 公司在银行、保险和政府等合规要求严格的领域特别受欢迎，并于2021年扩展至ESG报告领域，以帮助公司应对全球日益增长的法规要求，其ESG解决方案可帮助组织追踪碳排放、员工多样性和非财务影响[6][7] - ESG报告要求最初针对大型组织，但欧洲等地区的新规正逐渐覆盖中小型企业，这为Workiva创造了持续增长的市场机会[7] 第二季度财务表现 - 2025年第二季度公司实现营收2.15亿美元，超出管理层2.09亿美元的预测中点，同比增长21%，较第一季度17%的增速有所加快[8] - 强劲业绩归因于净收入留存率升至多年高点114%，表明现有客户支出较2024年同期增长14%，同时季度末客户总数达到创纪录的6467家，同比增长5%[9][10] - 年合同价值超过10万美元、30万美元和50万美元的高消费客户群体增长显著更快，凸显了平台在大型复杂组织中日益增长的影响力[10] 业绩展望与估值 - 基于强劲的第二季度业绩，管理层将2025年全年营收预测中点从之前的8.66亿美元上调至8.715亿美元，这是财报发布后股价单日飙升32%的关键原因[12] - 公司估测其可寻址市场高达350亿美元，基于当前营收水平仅触及该市场的表面，公司当前市值仅为47亿美元，显示巨大增长潜力[14] - 尽管股价近期上涨，但其市销率仅为6.1倍，低于10年平均水平的7.4倍，估值具有吸引力[15] 华尔街分析师观点 - 追踪Workiva股票的12位分析师中，10位给予最高买入评级，另外2位为增持评级，无一人建议卖出，分析师平均目标价为94.10美元，预示未来12至18个月有11%上涨空间[13] - 华尔街最高目标价为105美元，暗示潜在上涨空间可达24%[13] - 结合公司加速的营收增长、庞大的可寻址市场和吸引人的估值，该股票被视为可靠的长期投资选择[17]