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股价表现 - 企业软件开发商Workiva股价单日飙升32% [1] - 涨幅显著超越当日标普500指数1.6%的跌幅 [1] 第二季度财务数据 - 营收达2.15亿美元 同比增长21% 超出分析师预期的2.09亿美元 [2] - 订阅和支持收入1.98亿美元 同比增长23% [2] - 非GAAP净利润1100万美元（每股0.19美元） 同比增长22% 远超分析师预期的每股0.05美元 [4] 管理层评论 - CEO强调客户对公司解决方案组合和统一平台的需求持续强劲 [4] 业绩指引 - 2025年全年营收指引8.7-8.73亿美元 高于分析师预期的8.66亿美元 较2024年实际增长至少18% [4] - 2025年非GAAP每股收益指引1.31-1.38美元 超越分析师平均预期的1.04美元 且显著高于2024年的0.94美元 [5]

财务业绩表现 - 2025年第二季度总收入达2.1519亿美元 同比增长21.2% 超出市场预期2.97% [1] - 每股收益0.19美元 较去年同期0.16美元增长18.8% 大幅超越市场预期280% [1] - 订阅与支持业务收入1.9822亿美元 同比增长23.3% 超出分析师预期2.8% [4] - 专业服务收入1696万美元 同比增长1.2% 略高于分析师预期平均值 [4] 盈利能力指标 - 订阅与支持业务非GAAP毛利润1.664亿美元 较分析师预期平均值1.6162亿美元高出3% [4] - 专业服务非GAAP毛利润380万美元 低于分析师平均预期425万美元 [4] 市场表现与估值 - 过去一个月股价累计下跌2% 同期标普500指数上涨2.7% [3] - 当前Zacks评级为3级(持有) 预示近期表现可能与大盘同步 [3] 业务结构分析 - 订阅与支持业务占总收入比例达92.1% 为主要收入来源 [4] - 专业服务收入占比7.9% 增速相对缓慢 [4]

核心业绩表现 - 季度每股收益为0.19美元，远超市场预期的0.05美元，同比去年的0.16美元有所增长，经非经常性项目调整[1] - 本季度收益超出预期280%，上一季度实际收益0.14美元，超出预期0.07美元达100%[1] - 季度总收入为2.1519亿美元，超出市场预期2.97%，同比去年的1.775亿美元增长[2] - 在过去四个季度中，公司两次超过每股收益预期，四次超过收入预期[2] 股价表现与市场对比 - 年初至今股价下跌约39.3%，而同期标普500指数上涨8.2%[3] - 股价未来走势将取决于管理层在财报电话会中的评论以及未来的盈利预期[3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.32美元，收入2.1831亿美元[7] - 对本财年的共识预期为每股收益1.04美元，收入8.657亿美元[7] - 财报发布前，盈利预期修正趋势好坏参半，当前Zacks评级为第三级[6] 行业背景与同业比较 - 公司所属的互联网软件行业在Zacks行业排名中位列前30%[8] - 同业公司Oddity Tech预计在截至2025年6月的季度每股收益为0.88美元，同比增长7.3%，该预期在过去30天内维持不变[9] - Oddity Tech预计季度收入为2.3916亿美元，同比增长24.1%[10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总收入2.15亿美元 同比增长21% 超出收入指引高端500万美元[34] - 订阅收入1.98亿美元 同比增长23% 过去12个月新增客户贡献了订阅收入增长的41%[34] - 专业服务收入1700万美元 与去年同期持平[34] - 非GAAP营业利润率3.8% 超出指引380个基点[6][34] - 客户总数6467家 较去年同期增加320家[35] - 总留存率97% 净留存率114% 较去年同期的109%有所提升[35] - 大额合同增长显著：10万美元以上合同2241份(增长27%) 30万美元以上合同488份(增长37%) 50万美元以上合同208份(增长35%)[7][36] - 现金及有价证券8.14亿美元 较上季度增加4700万美元[37] - 剩余履约义务6.68亿美元 同比增长23%[39] 各条业务线数据和关键指标变化 - 71%的订阅收入来自使用多个解决方案的客户 高于去年同期的67%[36] - 财务报告解决方案需求广泛 包括SEC报告、多实体报告、保险报告和基金报告[15] - 金融服务领域表现强劲 特别是针对银行、投资公司和保险公司的定制解决方案[15][16] - 基金报告解决方案表现突出 包括与加拿大金融公司的高六位数账户扩展交易[16][17] - GRC解决方案持续需求旺盛 包括与美国前20大银行的中六位数账户扩展交易[20][21] - 可持续发展解决方案需求有所缓和 占总收入比例不到15%[24][66] 各个市场数据和关键指标变化 - 金融服务领域表现强劲 受美联储等监管要求推动[12][78] - 欧洲市场存在可持续发展需求 但企业账户领域需求有所缓和[23][65] - 南美市场有新客户签约 如公用事业公司购买5个解决方案[14] - 英国市场有资产管理公司新客户签约[13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 增长战略基于四个支柱：连接平台、高价值最佳解决方案、高性能合作伙伴生态系统和持续全球扩张[7] - 采用基于解决方案的许可模式而非基于座位的模式 这在AI时代具有优势[55][57] - 平台差异化明显 主要与点解决方案和传统技术竞争[106] - 合作伙伴生态系统强大 特别是与四大会计师事务所的合作[12][13][14] - 向"好、更好、最佳"模式发展 在核心SEC报告基础上增加功能[49] - 持续关注生产力和运营杠杆 以实现2027年和2030年利润率目标[9][42] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济条件仍存在不确定性 但对公司长期前景保持信心[9] - 交易周期有所延长 公司在不确定市场中更加审慎[86] - 可持续发展需求受政治政策和监管变化影响而有所缓和[23][65] - 资本市场活动有所增加 但尚未完全恢复到活跃期水平[46][47] - 对2025年全年指引进行上调：总收入8.7-8.73亿美元 非GAAP营业利润率7-7.5% 自由现金流利润率约10.5%[40][41] 其他重要信息 - 外汇波动对收入增长和净留存率均有约1个百分点的正面影响[34][36] - 公司回购13.2万股A类普通股 价值1000万美元[37] - 首席财务官Jill Clint将于2025年12月卸任[29][30] - 公司正在寻找新任CFO[30] 问答环节所有提问和回答 问题: 资本市场复苏对收入展望的贡献及外汇影响[45] - 资本市场收入保持稳定 如果下半年活动增加可能带来潜在上升空间[45] - 外汇影响已纳入风险调整模型 预计不会对达成目标产生重大影响[45] - 资本市场活动有所增加 但相比活跃期仍有差距 视为上升空间而非指引基础[46][47] 问题: SEC报告捆绑销售对净留存率的影响[48] - 公司采用"好、更好、最佳"模式 在核心SEC报告基础上增加功能[49] - 净留存率上升主要来自现有客户的追加销售 近60%的订阅收入增长来自现有客户[50] - SEC报告是追加销售的良好起点 因为这是最老的客户群体[51] 问题: 生成式AI对基于座位模式的影响及解决方案模式优势[55] - 基于解决方案的许可模式让客户不受座位数限制使用平台[57] - 每个解决方案都有不同的价值指标 客户相应付费[57] - AI功能目前仅以溢价定价提供 但模式在AI类别中同样有效[58] 问题: 利润率改善和自由现金流增长的驱动因素[59] - 利润率改善是业务各领域持续关注执行和生产率的结果[61] - 不是单一因素 而是团队整体关注提高效率和执行力[61] - 自由现金流是复杂指标 受现金流入流出时间影响 已进行风险调整[68] 问题: 可持续发展产品需求变化及管道展望[64] - 可持续发展需求在企业账户领域有所缓和 主要在美国和欧洲市场[65] - 可持续发展占TAM的20%和收入的不到15%[66] - 长期需求仍然乐观 受科学基础目标倡议和利益相关者期望推动[67] 问题: CFO法案机构现代化财务系统的机会[72] - 公司是市场中唯一提供集成报告和保证的SaaS平台[73] - 已开始早期讨论 但尚未看到明显增长[73] - 平台为政府提供转型和自动化机会[74] 问题: 并购策略和优先领域[75] - 持续寻找所有机会 包括平台差距、技术升级和相邻领域[75] - 无预设概念 但寻找能加强平台并更快进入TAM的合作伙伴[75] 问题: 美联储要求对银行客户的潜在驱动[78] - 金融服务法规多年来一直是驱动因素 公司正深入市场[78] - 继续增加金融服务领域的用例 包括银行风险法规和基金报告[78] 问题: 销售和营销投资假设变化[79] - 没有大规模改变投资 但持续调整资源配置[79] - 转向猎手-农夫模式等变化 以提高盈利能力和效率[80] - 以2027年利润率目标为指引 包括业务各领域的分割[81] 问题: 宏观环境变化趋势[85] - 从第一季度到第二季度市场状况基本保持不变[86] - 交易周期延长 公司在不确定市场中更加审慎[86] - 需求较2024年的强劲预订季度有所缓和 但已纳入最新指引[86] 问题: 大型企业与中型企业在可持续发展需求上的差异[88] - 需求软化主要在中端市场企业[88] - 大型企业特别是欧洲CSRD第一波报告企业需求保持稳定[89] - 需求超越法规 包括利益相关者和风险管理[89] 问题: 业务除可持续发展外的加速增长动力[93] - 增长来自多解决方案客户、平台共鸣和合作伙伴生态系统[94] - 订阅SaaS业务模式包含前期交易贡献[94] - 采取风险调整方法制定指引[95] 问题: AI护城河和竞争优势[96] - 拥有十多年建立的客户信任关系和创新技术[97] - 数据是差异化因素 在受控安全环境中引入AI能力[98] - 客户数据保留在平台内 不用于训练模型[98] 问题: 产品组合优势和竞争格局[104] - 需求广泛分布于各解决方案 取决于客户所处阶段和行业[105] - 主要与点解决方案和传统技术竞争[106] - 差异化来自广泛平台和合作伙伴生态系统连接[106] 问题: 2025年下半年和2026年投资计划和人员配置预期[107] - 继续关注现有资源的生产力和杠杆作用[108] - 根据投资潜在结果做出招聘决策[108] - 执行中长期利润率目标时确保盈利增长[108] 问题: 留存率强劲表现及下半年展望[110] - 净留存率上升主要来自现有客户的解决方案追加销售[111] - 价格调整不是主要部分 重点是向现有客户销售更多解决方案[112] - 预计下半年净留存率保持在110%以上 可能受汇率和客户组合影响[113]

业绩总结 - 2025年第二季度的订阅收入为1.98亿美元，同比增长23%[54] - 2025年第二季度的毛保留率为97%[57] - 2025年第二季度的净保留率为114%[59] - 2025年第二季度的剩余履行义务为12.37亿美元，同比增长24%[61] - 2025年全年的总收入指导为8.70亿至8.73亿美元，同比增长17.8%至18.2%[71] - 2025年第三季度的总收入指导为2.18亿至2.20亿美元，同比增长17.4%至18.5%[71] - 2025年非GAAP每股收益指导为1.31至1.38美元[71] 用户数据 - 公司在全球拥有超过6,400个客户[27] 市场展望 - 公司在可持续管理领域的总可寻址市场（TAM）为350亿美元[7] 财务指标 - 2023年毛利率为76%，预计2024年将提升至77%[78] - 2023年研发费用占收入的27%，预计2024年降至26%[78] - 2023年销售和市场费用占收入的46%，预计2024年增至47%[78] - 2023年一般和行政费用占收入的18%，预计2024年降至14%[78] - 2023年运营损失为15%，预计2024年将减少至10%[78] - 2025年第三季度GAAP运营利润率低端为(7.4)%，高端为(6.4)%[79] - 2025财年GAAP运营利润率低端为(7.1)%，高端为(6.6)%[79] - 2025年第三季度非GAAP运营利润率低端为7.0%，高端为8.0%[79] - 2025财年非GAAP运营利润率低端为7.0%，高端为7.5%[79] - 2023年非GAAP运营收入为2%，预计2024年增至4%[78]

收入和利润 - 订阅和支持收入2025年第二季度为1.982亿美元，同比增长23.3%[75] - 2025年第二季度美洲地区订阅和支持收入为156,916千美元，同比增长18.7%[84] - 2025年上半年总营收为421,467千美元，较2024年同期的353,170千美元增长19.3%[84] - 2025年第二季度A类普通股每股净亏损0.35美元，与2024年同期的0.32美元相比亏损扩大9.4%[81] - 2025年上半年A类普通股每股净亏损0.73美元，较2024年同期的0.53美元增长37.7%[82] 成本和费用 - 销售和营销费用在第三季度历史较高，因年度用户会议通常在9月举行[38] - 股票薪酬费用2025年第二季度为2846.7万美元，同比增长12.1%[68] - 2025年上半年无形资产摊销费用为390万美元，较2024年同期的280万美元增长39.3%[79] - 2025年第二季度票据利息支出总额为300.4万美元（三个月）和600.8万美元（六个月）[64] 业务线表现 - 专业服务收入通常在日历年第一季度较高，因客户多在此时提交10-K表格[38] - 截至2025年6月30日，公司预计未来12个月将确认6.683亿美元的剩余履约义务收入[77] - 公司预计从订阅合同中确认的剩余履约义务总收入约为12亿美元[77] 地区表现 - 美国占美洲地区营收的比例在2025年第二季度为92%，与2024年同期基本持平[85] 资产和投资 - 截至2025年6月30日，现金等价物和证券总额为7.05281亿美元，其中货币市场基金1.65852亿美元，美国国债证券2.77242亿美元[48] - 2025年6月30日未实现损失总计20.2万美元，主要来自美国国债证券（10.8万美元）和政府机构证券（4.3万美元）[50] - 市场证券到期期限：1年内到期的3.27076亿美元，1-2年到期的2.0238亿美元[50] - 2025年6月30日公允价值层级中，Level 1资产1.65852亿美元（货币市场基金），Level 2资产5.39429亿美元（含公司债1.80356亿美元）[55] 债务和票据 - 可转换优先票据公允价值：2026年到期票据7350万美元，2028年到期票据6.517亿美元[56] - 2026年可转换优先票据原始本金为3.45亿美元，利率1.125%，初始转换价格80.16美元[57][64] - 2028年可转换优先票据原始本金为7.02亿美元，利率1.250%，初始转换价格133.89美元[58][64] - 截至2025年6月30日，2026年票据剩余期限约1.2年，2028年票据剩余期限约3.2年[64] - 2026年票据净账面价值为7093.7万美元，2028年票据净账面价值为6.9518亿美元[64] 无形资产和商誉 - 无形资产净额从2024年12月31日的27,389千美元下降至2025年6月30日的25,215千美元，降幅为7.9%[78] - 截至2025年6月30日，预计剩余无形资产摊销费用总额为25,215千美元，其中2025年下半年预计为3,295千美元[80] - 商誉金额从2024年12月31日的196,844千美元增加至2025年6月30日的206,007千美元，增幅4.7%，主要由于外币折算调整[80] 应计费用 - 2025年6月30日应计费用总额1.18588亿美元，较2024年12月31日的1.26508亿美元下降，其中奖金应计额从789.1万美元增至1827.9万美元[47] - 2025年6月30日健康保险未决索赔应计额从398.6万美元降至260.3万美元[47] 其他财务数据 - 长期资产从2024年12月31日的33,611千美元下降至2025年6月30日的32,849千美元，降幅2.3%[86] - 员工股票购买计划（ESPP）2025年上半年以加权平均价格63.49美元购买11.8674万股，现金收益750万美元[72] 政策影响 - 2025年7月4日颁布的《One Big Beautiful Bill Act》恢复国内研发支出费用化，并限制利息费用抵扣[42]

收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度总营收达到2.15亿美元，同比增长21%[6][7] - 订阅和支持收入为1.98亿美元，同比增长23%[6][7] - 2025年第二季度总收入为2.15187亿美元，同比增长21.2%（2024年同期为1.77503亿美元）[23] - 订阅和支持收入为1.98223亿美元，同比增长23.3%（2024年同期为1.60735亿美元）[23] - 2025年第二季度净亏损1940万美元，同比扩大10.6%（2024年同期净亏损1754.8万美元）[23] - 2025年第二季度订阅和支持业务的非GAAP毛利润为166,396千美元，同比增长23.5%[33] - 2025年第二季度非GAAP运营利润为8,233千美元，运营利润率为3.8%，较2024年同期的3,628千美元增长127%[35] 成本和费用（同比环比） - 2025年上半年总运营费用为3.70478亿美元，同比增长18.8%（2024年同期为3.11907亿美元）[23] - 2025年第二季度研发费用为5484.3万美元，同比增长13.3%（2024年同期为4840.8万美元）[23] - 2025年第二季度股票薪酬支出为2846.7万美元，同比增长12.1%（2024年同期为2540.2万美元）[28] - 2025年第二季度非GAAP研发费用为47,792千美元，较2024年同期增长13%[33] 客户表现 - 客户年度合同价值超过50万美元的客户数量同比增长35%[3][6] - 客户总数达到6,467家，净增加320家[7] - 客户留存率：毛留存率为97%，净留存率为114%[7] - 年度合同价值超过10万美元的客户数量为2,241家，同比增长27%[7] 现金流和资本活动 - 2025年第二季度经营活动现金流净流入5031.1万美元，同比大幅改善（2024年同期净流出14万美元）[28] - 2025年第二季度自由现金流为49,316千美元，自由现金流利润率为22.9%，而2024年同期为-122千美元[35] - 公司回购了价值1000万美元的A类普通股[6][8] - 2025年上半年A类普通股回购金额达50,120千美元，而2024年同期无回购活动[30] - 2025年第二季度净现金流入融资活动为-8,907千美元，较2024年同期的-1,482千美元显著增加[30] - 2025年第二季度外汇汇率变动对现金产生正面影响，增加5,108千美元，而2024年同期为减少358千美元[30] 资产负债表数据 - 截至2025年6月30日，公司现金及等价物和可交易证券总额为8.14亿美元[7] - 截至2025年6月30日，现金及现金等价物为2.84253亿美元，较2024年底下降5.8%（2024年底为3.01835亿美元）[25] - 截至2025年6月30日，应收账款净额为1.21564亿美元，较2024年底下降18.1%（2024年底为1.48433亿美元）[25] - 2025年第二季度可转换票据余额为7.66112亿美元（当期部分7093.7万+非当期部分6.95175亿）[25] 管理层讨论和指引 - 2025年第三季度总营收预期在2.18亿至2.20亿美元之间[15] - 公司预计2025年第三季度非GAAP运营利润率将在7.0%至8.0%之间[37] - 2025年全年非GAAP稀释每股收益预计在1.31美元至1.38美元之间[37] 其他财务指标 - GAAP运营利润率为-10.2%，非GAAP运营利润率为3.8%[6][7] - 2025年第二季度加权平均流通股（稀释后，非GAAP）为57,815,320股，较2024年同期增长2.5%[35]

公司概况 - Workiva Inc 是一家 SaaS 公司 提供连接客户财务报告、可持续发展管理和 GRC 解决方案的云平台 [1] - 公司在纽交所上市 股票代码为 WK [1] 业务发展 - 近期在大客户合同方面实现了强劲增长 [1]

纪要涉及的行业或者公司 涉及的公司为Workiva（WK），这是一家软件公司；此外还提及了其客户、合作伙伴（如大三大会计师事务所、近200家战略咨询和区域合作伙伴）以及ERP系统厂商（如Oracle、SAP）等 [1][24][31][41] 纪要提到的核心观点和论据 1. **市场购买环境** - **观点**：今年第一季度末开始出现更谨慎的购买环境，这种不确定性可能会持续到情况明朗 [7][8] - **论据**：与许多软件公司类似，买家因市场不确定性而更加谨慎，会审视业务需求和商业案例 [7][8] 2. **业绩指引** - **观点**：未改变业绩指引 [11] - **论据**：2025年业绩受2024年强劲预订影响，且公司有平衡的指引，虽第一季度市场环境变化，但仍维持全年指引不变 [11] 3. **利润率提升** - **观点**：有信心在2027年实现运营目标，提升利润率 [16][20] - **论据**：研发方面，持续投资平台可获得更高杠杆，有自动化和利用AI的空间，开始利用低成本资源和外包；毛利润方面，可将低利润率服务外包给合作伙伴，帮助合作伙伴提升服务质量，减少自身资源投入，客户成功和支持服务也有自动化和利用AI的空间 [17][18][19] 4. **平台发展** - **观点**：已从单一产品公司转变为平台公司，平台具有多种功能，通过账户拓展和合作伙伴关系实现增长 [22][23][25] - **论据**：目前有91个客户每年支付超过50万美元，同比增长32%；平台涵盖财务报告、治理风险合规、非财务报告等多种功能；与合作伙伴共同拓展市场，合作伙伴帮助增加平台价值，提高交易规模 [22][23][26] 5. **合作伙伴关系** - **观点**：合作伙伴关系成熟且有效，对业务增长起到重要作用 [29][30] - **论据**：三大会计师事务所与公司建立了专属联盟，近200家合作伙伴帮助公司拓展市场、带来交易；公司注重合作伙伴的商业和财务成功，双方合作实现共赢 [29][30][31] 6. **销售效率提升** - **观点**：通过调整销售结构、引入合适的销售人员和销售领导，有望提高销售和营销效率 [33][34][35] - **论据**：计划改变解决方案销售人员与账户执行官的比例；引入有平台销售经验、与合作伙伴合作经验以及规模企业销售经验的人员；引入有相关经验的销售领导，优化销售策略 [33][34][35] 7. **ERP迁移机会** - **观点**：ERP迁移是公司业务的重要机会 [38][39] - **论据**：公司可在企业进行财务转型或升级时，通过合作伙伴引入软件，成为其报告系统平台；合作伙伴在财务和数字转型中发挥重要作用，帮助公司抓住机会 [38][39][40] 8. **ESG业务** - **观点**：ESG业务环境有变化，但平台仍有足够机会实现目标 [45][53] - **论据**：欧洲不同规模公司对企业可持续发展指令的合规要求不同，美国市场有变化但加州等州仍有相关要求；平台不仅有ESG业务，GRC和财务报告等业务也很强劲，大部分收入来自财务报告和GRC [45][46][53][55] 9. **定价模式** - **观点**：公司的定价模式具有优势，便于引入生成式AI [63][64] - **论据**：公司按解决方案许可并基于价值指标收费，而非基于用户或座位收费，避免了因数字人、自动化或AI减少用户数量带来的定价挑战 [63][64] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 公司曾是单一产品公司，ACV为45,000美元，如今有91个客户每年支付超过500,000美元，且该数字上季度同比增长32% [22] 2. 全球有8,000家公司通过科学碳目标倡议承诺科学碳目标，较去年的4,200家有所增加 [50] 3. 公司的TAM中，50%为财务报告，20%为GRC，20%为可持续发展 [55]