文章核心观点 - 威仕（Wex）即将公布的季度财报预计每股收益4.43美元同比增9.4%，营收6.9017亿美元同比增6%；过去30天该季度每股收益共识预期下调0.9%；盈利预测变化对预测投资者对股票的反应至关重要；还给出了华尔街分析师对威仕一些关键指标的平均预测 [1] 盈利预测 - 预计季度每股收益4.43美元同比增9.4% [1] - 分析师预测营收6.9017亿美元同比增6% [1] - 过去30天该季度每股收益共识预期下调0.9% [1] 关键指标预测 营收相关 - “企业支付营收”预计达1.3876亿美元同比增2.6% [2] - “福利营收”预计达1.8554亿美元同比增11.7% [2] - “移动营收”预计达3.6839亿美元同比增5.2% [2] - “企业支付-支付处理营收”预计达1.1586亿美元同比增0.1% [2] - “支付处理营收”预计达3.1818亿美元同比增1.6% [3] 采购量相关 - “企业支付-采购量”预计达279.3亿美元，去年同期为278.6亿美元 [3] - “福利-采购量”预计达16.7亿美元，去年同期为15亿美元 [3] 交易及价格相关 - “移动-支付处理交易”预计达1.4949亿笔，去年同期为1.446亿笔 [3] - “移动-美国平均燃油价格”预计达3.7美元/加仑，去年同期为3.97美元/加仑 [3] - “移动-燃油支付处理金额”预计达146.1709亿美元，去年同期为149.5亿美元 [4] 其他 - “福利-SaaS账户平均数量”预计达21个，去年同期为20个 [4] - “移动-燃油支付处理加仑数”预计达38.503亿加仑，去年同期为36.9亿加仑 [4] 股价表现及评级 - 威仕股票过去一个月涨幅4.6%，同期Zacks标准普尔500综合指数涨幅4.5% [4] - 威仕评级为Zacks Rank 3（持有），预计短期内密切跟随整体市场表现 [4]

Taking full advantage of the stock market and investing with confidence are common goals for new and old investors, and Zacks Premium offers many different ways to do both. The popular research service can help you become a smarter, more self-assured investor, giving you access to daily updates of the Zacks Rank and Zacks Industry Rank, the Zacks #1 Rank List, Equity Research reports, and Premium stock screens. It also includes access to the Zacks Style Scores. What are the Zacks Style Scores? The Zacks Sty ...

股价表现与增长预期 - 过去三个月股价上涨16.4%，远超行业6.2%和标普500指数2.6%的涨幅 [1] - 长期(3-5年)每股收益(EPS)增长率预期为12.2% [1] - 2024年和2025年盈利预计分别增长9.2%和12.9% [1] 业务优势 - 在车队支付行业占据领先地位，提供燃油管理、商务旅行和医疗支付解决方案 [2] - 长期客户关系和服务的经常性特征带来竞争优势 [2] - 业务多元化覆盖移动出行、企业支付和福利三大板块，降低单一行业依赖 [3] 技术创新与竞争力 - 通过移动应用、实时数据追踪和数字支付方案提升用户体验 [4] - 支付与数据分析创新方案增强客户黏性并吸引新客户 [4] - 面临传统企业和金融科技初创公司的定价与利润率压力 [5] 投资回报特征 - 不支付现金股息，投资回报完全依赖股价上涨 [6] 同业比较 - 同业公司DocuSign长期盈利增长预期9.3%，过去四季平均盈利超预期18.3% [7] - 同业公司Parsons长期盈利增长预期16.1%，过去四季平均盈利超预期16.2% [8]

Zacks Premium服务 - Zacks Premium提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank、Zacks 1 Rank List、股票研究报告和高级股票筛选工具，帮助投资者更明智地投资[1] - 该服务还包括Zacks Style Scores的使用权限[2] Zacks Style Scores - Zacks Style Scores与Zacks Rank共同开发，基于价值、增长和动量三种投资方法对股票进行评级，帮助投资者选择未来30天可能跑赢市场的股票[3] - 每只股票根据价值、增长和动量特征获得A、B、C、D或F评级，A为最佳[4] - Style Scores分为四个类别：价值评分、增长评分、动量评分和VGM评分[4][5][6] 价值评分 - 价值评分利用P/E、PEG、Price/Sales、Price/Cash Flow等比率，寻找被低估的股票[4] 增长评分 - 增长评分关注公司的财务健康状况和未来前景，结合历史及预测的盈利、销售额和现金流，筛选长期可持续增长的股票[5] 动量评分 - 动量评分利用一周价格变动和月度盈利预测变化等因素，识别高动量股票的买入时机[5] VGM评分 - VGM评分是价值、增长和动量评分的综合指标，用于筛选最具吸引力价值、最佳增长前景和最强劲动量的公司[6] Zacks Rank与Style Scores的结合 - Zacks Rank通过盈利预测修订帮助投资者构建成功的投资组合[7] - Zacks Rank 1（强力买入）股票自1988年以来年均回报率为+25.41%，超过标普500同期表现的两倍[8] - 每日有超过200家公司被评为强力买入（1），另有600家被评为买入（2）[8] - 建议选择Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，以最大化成功概率[10] - 即使股票Style Scores为A或B，若Zacks Rank为4（卖出）或5（强力卖出），其股价仍可能因盈利预测下调而下跌[11] 关注股票：WEX - WEX总部位于南波特兰，是支付处理和商业解决方案的领先提供商，业务涵盖车队、旅游和医疗等多个领域[12] - WEX的Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，价值评分为B，其远期市盈率为12.66，对价值投资者具有吸引力[12] - 过去60天内，两位分析师上调了2024财年盈利预测，Zacks共识预期每股盈利增加0.01美元至16.17美元，平均盈利惊喜为3.2%[13]

文章核心观点 - 介绍WEX公司业务及发展情况，同时阐述个人投资关注领域、经验及目的 [1] 公司情况 - WEX公司是全球支付处理商，专注为企业提供支付解决方案，包括车队卡、员工福利和企业间支付等业务，过去10年营收复合年增长率达14% [1] 个人投资情况 - 个人投资者主要关注未被充分研究的公司，关注名单上有超50家公司，关注领域包括科技、软件、电子和能源转型 [1] - 个人投资者有超7年全球多领域公司投资经验，拥有电气工程硕士学位，目前在瑞典担任汽车电池研发工程师 [1] - 个人投资者通过SA文章阐述投资论点并获取反馈，喜欢研究中小市值公司，旨在寻找不对称投资机会以实现超越市场的回报 [1]

文章核心观点 - 全球商用车队电动化转型有高目标和进展，但面临挑战，需专业指导制定最优采用路线图 [1][2][5] 研究概况 - 弗若斯特沙利文受WEX委托于2024年2 - 3月开展研究，访谈超500家跨七个市场的混合能源车队运营商 [8] - 研究报告《商用电动汽车转型：混合能源车队未来的全球洞察》为欧、美、亚太地区管理混合能源车队的组织提供见解 [1][3] 电动化进展与目标 - 80%受访全球商用车队领导者设定到2030年使车队中电动汽车占比达25%的目标 [1] - 近半数受访者称到2030年其车队中50%或以上将为电动汽车 [2] - 多数车队经理预计未来五年其车队中电动汽车数量将显著增加 [2] 转型挑战与应对 - 向混合能源车队转型需时间，电动汽车采用率因地区、行业和组织规模而异，需了解潜在动态以实现可持续和成本效益运营 [4] - 实现转型面临重大挑战，车队经理需从可信专家和合作伙伴处获取指导，制定平衡初始投资与运营节省机会的最优电动汽车采用路线图 [5][6] - 管理传统和电动汽车混合车队面临新挑战，需调整现有车队管理和支付系统以确保运营顺畅和业务可行 [6] 行业挑战 - 车队运营商面临的前三大挑战为燃料成本（67%）、运营费用（66%）和利润率（59%），反映转型压力 [7]

文章核心观点 公司过去三个月股价表现出色 预计未来营收和盈利将增长 虽面临季节性和流动性风险 但有有机增长、合作协议和战略收购等积极因素支撑 目前Zacks评级为持有 [1][2] 股价表现 - 过去三个月公司股价上涨11.1% 跑赢所属行业6.1%的涨幅和Zacks标准普尔500综合指数的微弱涨幅 [1] 营收与盈利预期 - 2024年公司营收预计同比增长6% 2025年预计同比增长6.4% [2] - 2024年公司盈利预计增长9.2% 2025年预计增长12.9% 长期（三到五年）每股收益预期增长率为12.2% [2] 未来成功因素 - 公司营收实现有机增长 得益于广泛的燃料和服务提供商网络、交易量增长、产品质量、营销努力和销售团队生产力 [3] - 2024年第二季度公司与多家金融科技公司签署扩张和新协议 有助于企业支付业务长期发展 [4] - 战略收购有助于公司有机增长 为营收、产品和服务差异化及可扩展性做出贡献 [5] - 2024年公司收购Sawatch Labs 有望提升支持客户的能力 [6] - 2023年公司收购Payzer 推动了产品扩张和交叉销售战略 [7] 面临风险 - 季节性影响公司业务 夏季燃料价格上涨有利于出行板块 第三季度在线旅游销售增加有利于企业支付板块 福利板块消费支出受年初保险免赔额影响 [8] - 2024年第二季度末公司流动比率为1.04 低于上一季度的1.06 呈下降趋势不利 [9] Zacks评级与相关股票 - 公司目前Zacks评级为3（持有） [10] - 来自Zacks商业服务板块的Docusign和Maplebear评级更好 Docusign评级为1（强力买入） 长期盈利增长预期为9.3% 过去四个季度平均盈利惊喜为18.3% [10] - Maplebear评级为1 长期盈利增长预期为27.5% 过去四个季度平均盈利惊喜为414.6% [11][12]

公司动态 - WEX在美国庆祝世界电动汽车日 宣布将Blink Charging等品牌纳入其不断扩大的电动汽车充电网络 使公司公共充电桩总数达到约13万个[1] - WEX与Blink Charging达成合作 旨在提升电动汽车充电在混合能源车队中的整合能力 共同推动交通电气化进程[2] - WEX高级副总裁Jay Collins表示 公司正为全球1940万辆商用车辆持续整合电动汽车功能 帮助客户同时管理电动车与传统燃油车[3] 业务进展 - 通过接入Blink Charging WEX网络将为商业司机提供更便捷可靠的充电解决方案 该网络已覆盖全美95%的零售加油站[4] - 商业司机可通过WEX的DriverDash移动应用或EV RFID卡启动充电 交易数据通过闭环支付网络实现安全传输与详细报告[5] 战略合作 - Blink Charging首席运营官Michael Battaglia强调 与WEX的服务整合符合公司推动交通电气化与能源独立的使命 双方共同推进可持续交通未来[5] - Blink Charging作为全球领先的电动汽车充电设备与服务提供商 其专有云平台可运营维护联网充电站及相关数据 已建立覆盖多场景的战略合作伙伴关系[6]

核心观点 - 公司第二季度业绩表现分化 盈利超预期但收入未达预期 股价在财报发布后下跌1.7% [1] - 公司下调2024年盈利和收入指引 调整后每股收益预期中值16.18美元高于市场共识16.16美元 [1] - 公司收入预期中值27亿美元符合市场共识 但低于此前指引范围 [2] 季度业绩 - 调整后每股收益3.9美元 超市场预期2.9% 同比增长7.7% [2] - 收入6.735亿美元 略低于市场预期 但同比增长8.4% [2] - 调整后营业利润2.739亿美元 同比增长9.2% 超预期 [6] - 调整后营业利润率40.7% 同比提升40个基点 超预期 [6] 业务板块表现 - 移动业务收入3.596亿美元 同比增长19.4% 略低于预期 [4] - 企业支付业务收入1.341亿美元 同比增长12.2% 略低于预期 [4] - 福利业务收入1.798亿美元 同比增长20.6% 略低于预期 [5] 财务状况 - 期末现金及等价物6.826亿美元 较上季度700万美元大幅增加 [7] - 长期净债务30亿美元 较上季度31亿美元有所下降 [7] - 经营现金流净流出700万美元 调整后自由现金流净流出1.611亿美元 [7] - 资本支出3960万美元 [7] 市场表现 - 过去六个月股价下跌20.2% 跑输行业1.9%的跌幅和标普500指数4.4%的涨幅 [3] 三季度展望 - 收入指引上调至6.88-6.98亿美元 中值6.93亿美元高于市场预期6.912亿美元 [8] - 调整后每股收益指引上调至4.42-4.52美元 中值4.47美元高于市场预期4.45美元 [8] 同业表现 - Republic Services一季度每股收益1.5美元 超预期5.8% 同比增长16.9% [9] - Verisk Analytics一季度每股收益1.6美元 超预期7.2% 同比增长26.4% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收6.735亿美元，较2023年第二季度增长8%，超80%的营收具有经常性 [33] - 调整后运营利润率为40.7%，高于去年的40.3% [33] - GAAP净利润7700万美元，摊薄后每股收益1.83美元；非GAAP调整后净利润1.64亿美元，摊薄后每股收益3.91美元，较去年增长8% [34] - 第二季度调整后自由现金流1.61亿美元 [49] - 预计第三季度营收在6.88 - 6.98亿美元之间，ANI每股收益在4.42 - 4.52美元之间；全年营收在26.8 - 27.2亿美元之间，ANI每股收益在15.98 - 16.38美元之间 [53] 各条业务线数据和关键指标变化 移动业务 - 本季度营收3.596亿美元，较去年增长6%；燃料价格较去年回落2%，第二季度国内平均燃料价格为3.62美元，略低于指引，但对营收影响不大 [35] - 支付处理交易同比增长2%，美国本地客户增长1.5%，长途支付处理交易同比增长2.2%，这是自2023年第一季度以来支付处理交易首次增长 [36] - 净逾期费率较上年增加1个基点，财务费用收入增加100万美元，即2% [37] - 净交换率为1.29%，较2023年提高4个基点；与第一季度相比略有下降 [38] - 调整后运营利润率为42.9%，低于2023年第二季度的44.2% [39] - 信用损失较去年减少300万美元，占采购量的14个基点，低于指引范围 [40] 企业支付业务 - 本季度总营收增长10%，达到1.341亿美元；WEX发行的采购量为258亿美元，较去年增长12% [41] - 净交换率环比上升2个基点；Booking.com本季度开始测试新流程，约10亿美元的交易量通过新的内包安排处理，但对第二季度营收和交换率影响不大 [41] - 旅游相关客户采购量较去年增长12%，但增速较近期明显放缓；旅游相关客户的交换率较第一季度上升1个基点 [42] - 非旅游客户营收增长11%，采购量增长13%，非旅游客户的净交换率环比上升11个基点；美国直销业务在第二季度表现超预期 [43] - 调整后运营利润率为55.5%，高于去年第二季度的54.4% [43] 福利业务 - 第二季度营收1.798亿美元，较上年增加2060万美元，即13%；SaaS账户较上年增长3%，达到2000万美元；剔除医疗保险优势账户的下降，核心SaaS账户同比增长7% [44] - 福利业务采购量增长9%，带动支付处理收入增长6%；WEX银行投资的托管HSA现金存款及第三方银行持有的资金实现约5200万美元的收入，高于去年的4200万美元 [45] - 这些余额的平均利率从去年的4.4%提高到今年的4.9%，预计未来几年该利率将相对稳定 [46] - 调整后运营利润率为39.6%，高于2023年的37.2% [47] 各个市场数据和关键指标变化 - 旅游市场中，美国市场增长较强，欧洲市场增长较温和；平均交易规模同比增长5% [59] - 移动业务中，美国本地客户增长1.5%，长途支付处理交易同比增长2.2% [36] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 移动业务继续巩固领导地位，除核心市场增长外，关注临近市场，为客户提供简化业务的解决方案；推出针对卡车司机的104 by WEX应用程序试点项目；收购的PACER预计今年为移动业务贡献2%的收入，公司将继续扩大其销售并向现有客户交叉销售 [10][11][14] - 福利业务持续看到HSA账户强劲增长，受益于推荐合作伙伴的贡献，业务管道和成交率较去年同期更强劲 [15][16] - 企业支付业务与多家客户签署了扩展和新合作关系，凭借具有竞争力的产品和一流的虚拟卡解决方案，处于长期发展的有利位置 [17] - 推进关键战略举措，包括开发商业EV解决方案，预计今年晚些时候推出用于仓库或私人基础设施充电的 captive charging 解决方案；通过人工智能投资实现运营数字化转型，提升信用损失管理效率，未来将继续利用AI改善客户体验和风险功能 [18][22][24] - 实施运营改进计划，截至第二季度末，已实现约1.06亿美元的成本节约，超过全年目标，预计下半年将实现更多效率提升；约一半的节约资金将战略再投资于商业团队、技术基础设施和风险管理能力 [25][26] - 调整部分高管领导团队成员的职责，以优化业务结构，实现长期战略目标和增长雄心 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管营收未达预期，但公司仍实现创纪录的季度营收，调整后每股收益高于指引范围上限；鉴于旅游业务的交易量趋势，公司下调了今年剩余时间的展望 [7][8][9] - 公司对增长战略充满信心，将继续实现运营效率目标，推动商业再投资和扩张，有能力在各种经济条件下实现长期强劲的财务业绩 [9] - 移动业务中，卡车运输行业正在经历宏观经济周期，客户情绪有所改善，但市场结果仍参差不齐；公司通过创新产品为该行业提供服务，对104 by WEX应用程序的试点结果感到满意 [12][13] - 福利业务看到良好的发展趋势，对明年的业绩表现持乐观态度 [16] - 企业支付业务在非旅游部分表现出色，对长期发展充满信心；但旅游业务受小型OTA客户疲软和大型客户支出时间影响，预计下半年旅游客户采购量将继续疲软 [17][54][55] 其他重要信息 - 公司在第二季度回购了约1亿美元的股票，并在7月额外回购了7000万美元；预计近期将签订加速股票回购协议，再回购3亿美元的普通股 [29] - 公司资产负债表健康，现金状况良好，杠杆率处于长期目标的低端，有能力进行业务投资和向股东返还资本 [48] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请详细说明车队业务的市场情况以及旅游业务的地理分布和Booking.com的影响 - 车队业务市场仍参差不齐，但客户开始变得更加乐观，业务组合中的同店销售本季度持平 [58] - 旅游业务中，美国市场增长较强，欧洲市场增长较温和，平均交易规模同比增长5%；Booking.com本季度约10亿美元的交易量通过新模型处理，影响较小，预计第三季度约30%、第四季度约40%的交易量将通过新模型处理，预计对明年公司总营收有1%的增量影响 [59][60][61] 问题2: 请解释旅游或OTA客户钱包份额的动态以及福利业务HSA账户的增长预期 - 旅游客户组合中，许多在线旅行社使用多个供应商，业务量分布存在波动；大型OTA客户的增长强劲，而小型OTA客户的疲软主要是由于回归正常增长模式和欧洲航空公司的虚拟卡接受问题；部分大型客户的支出时间影响了同比业绩可比性，但预计未来业务量将恢复 [64][65][66][67] - 福利业务HSA账户同比增长8%，销售季节的势头和成交率良好，业务管道强劲；目前正在为招生季节和明年做准备，预计下半年SaaS账户将实现中个位数增长 [68][82][85] 问题3: 请澄清企业支付业务全年展望的变化以及下半年扩大利润率的能力 - 年初公司预计企业支付业务实现高个位数增长，现在预计为低个位数增长；营收指引下调5000万美元主要与旅游业务有关，包括Booking.com过渡速度快于预期、大型客户支出时间影响和小型OTA客户疲软等因素；公司对与客户的关系有信心 [72][74][75][76] - 公司将继续关注成本控制，预计下半年成本节约计划的运行率将增加约1000万美元，从而增加利润率；此前部分再投资已提前进行，下半年将有所回升 [79][80] 问题4: 请提供福利业务SaaS账户增长预期以及企业支付业务非旅游部分收益率和交易量变化的细节 - 福利业务预计下半年SaaS账户将实现中个位数增长，公司有多种工具继续发展该业务，有望超越市场增长 [82][84][85] - 企业支付业务非旅游部分收益率提高是由于一个低费率的大客户在第二季度处理量减少，预计下半年整体收益率与上半年持平；直销业务表现出色，本季度同比增长25% [87][88][89] 问题5: 请详细说明成本节约再投资策略以及资本分配策略 - 成本节约的再投资将在公司范围内寻找能带来最高回报的领域，包括移动业务的营销引擎和企业支付业务的销售团队，技术投资也将覆盖所有三条业务线 [92][93] - 资本分配策略主要关注有机增长，包括技术和产品团队的投入；仍有2% - 3%的增长来自并购；机会性地进行股票回购，公司对长期发展充满信心，认为当前股价未反映公司价值 [95] 问题6: 请阐述移动业务的新临近市场机会以及电动汽车业务的管道情况 - 移动业务的新临近市场机会包括为北美车队客户推出扩大接受范围的产品、扩展EV产品和针对长途客户的104产品；PACER是进一步拓展垂直能力的尝试 [97][98][99] - 电动汽车业务的管道有超过5万辆潜在车辆，远大于现有客户规模；商业需求主要来自政府车队和大型有ESG承诺的车队，公司与政府有密切关系，有能力帮助其进行转型 [100][101][102] 问题7: 请分析旅游业务疲软的敏感性以及利率敏感性 - 旅游业务中，约三分之二的收入来自小型在线旅行社，其中航空公司支出在第二季度下降7%，主要是由于接受问题和市场疲软；预计下半年旅游业务量与去年持平，非旅游业务将延续上半年趋势 [104][107][108] - 利率每变化100个基点，对公司营收的影响约为3500万美元，其中约1500万美元影响移动业务 [109] 问题8: 请说明业务的费用杠杆以及资本分配中并购的情况 - 公司从长期增长算法和成本节约、AI两个飞轮的角度考虑成本结构，有信心根据增长情况进行成本管理；针对旅游业务疲软，下半年预计通过控制人员增长和供应商支出等方式节约1000 - 1500万美元成本 [112][113][115] - 并购管道涵盖整个业务组合，公司减少了大规模交易，更倾向于地理扩张和产品扩张的小型交易；目前市场倍数开始变得合理，公司将保持财务纪律 [116]