WEX Inc. (NYSE:WEX) Q1 2021 Results Conference Call April 29, 2021 10:00 AM ET Company Participants Steve Elder - VP, IR Melissa Smith - CEO Roberto Simon - CFO Conference Call Participants Tim Willi - Wells Fargo Rob Napoli - William Blair Sanjay Sakhrani - KBW Ramsey El-Assal - Barclays Operator Good day, and thank you for standing by. Welcome to the WEX Q1 2021 Earnings Conference Call. [Operator Instructions] Please be advised that today's conference is being recorded. [Operator Instructions] I would no ...

财务数据关键指标变化 - 2020年采购额较2019年减少4.009亿美元[269] - 2020年美国每加仑燃料平均价格为2.29美元，较2019年下降18%[268] - 2020年处理的燃料交易数量从2019年下降6%至5.76亿笔[268] - 2020年支付处理交易数量从2019年下降8%至4.639亿笔[268] - 2020年Fleet Solutions总营收为9.1831亿美元，较2019年的10.38395亿美元减少1.20085亿美元，降幅12%[293] - 2020年Finance income为1.59944亿美元，较2019年的2.08911亿美元减少4896.7万美元，降幅23%[295] - 2020年Factoring fee revenue为3736.3万美元，较2019年的3617.1万美元增加119.2万美元，增幅3%[295] - 2020年Other revenue为1.62337亿美元，较2019年的1.71334亿美元减少899.7万美元，降幅5%[293] - 2020年Processing costs为2.00734亿美元，较2019年的2.05034亿美元减少430万美元，降幅2%[299] - 2020年Provision for credit losses为5662万美元，较2019年的5981.6万美元减少319.6万美元，降幅5%[299] - 2020年Operating interest为1836万美元，较2019年的2214.1万美元减少378.1万美元，降幅17%[299] - 2020年General and administrative为9226.8万美元，较2019年的7971.7万美元增加1255.1万美元，增幅16%[299] - 2020年融资利息费用较2019年增加2240万美元，增幅17%，主要因收购及发行可转换票据产生费用，部分被较低平均利率抵消[332][333] - 2020年净外汇损失为2580万美元，2019年为90万美元，主要因美元相对多种外币升值及新冠疫情影响[332][334] - 2020年金融工具净未实现损失较2019年减少760万美元，降幅22%，主要因伦敦银行同业拆借利率远期收益率曲线下降[332][335] - 2020年所得税收益为2060万美元，2019年所得税拨备为6120万美元，2020年有效税率为6.8%的收益，2019年为28.3%的拨备[332][336] - 2020年公司在美国健康业务的可赎回非控股权益减少4030万美元，主要因新冠疫情导致同行公司收入倍数下降[332][338] - 2020年归属于股东的净亏损为2.43638亿美元，2019年为9900.6万美元，2018年为1.68295亿美元[346] - 2020年调整后归属于股东的净收入为2.68324亿美元，2019年为4.02673亿美元，2018年为3.60902亿美元[346] - 2020年、2019年和2018年经营活动提供的净现金分别为8.57019亿美元、6.63171亿美元和4.00229亿美元[385] - 2020年、2019年和2018年投资活动使用的净现金分别为3.29086亿美元、9.90614亿美元和2.54175亿美元[385] - 2020年、2019年和2018年融资活动（使用）提供的净现金分别为1.79256亿美元、 - 7.49773亿美元和1.02728亿美元[385] - 2020年经营活动提供的现金较上一年增加1.938亿美元，2019年较上一年增加2.629亿美元[387] - 2020年投资活动使用的现金较上一年减少6.615亿美元，2019年较上一年增加7.364亿美元[387] - 2020年融资活动使用的现金为1.793亿美元，2019年融资活动提供的现金为7.498亿美元，减少9.29亿美元[387] - 2020年和2019年12月31日，公司循环信贷应收账款余额分别约为6020万美元和6240万美元[387] - 2020年和2019年12月31日，公司某些外国子公司未分配收益分别为5850万美元和7740万美元[390] - 2020年和2019年12月31日，公司联邦基金信贷额度分别为3.76亿美元和3.55亿美元，借款分别为2000万美元和3500万美元[397] - 澳大利亚证券化工具下，2020年和2019年12月31日证券化债务分别约为6260万美元和7860万美元，利率分别为0.97%和1.80%[413] - 欧洲证券化工具下，2020年和2019年12月31日证券化债务分别为2340万美元和2570万美元，利率分别为0.98%和0.63%[414] - WEX银行应收账款保理业务中，2020年和2019年分别出售约41亿美元和148亿美元贸易应收账款，2019年保理损失为370万美元，2020年损失不显著[418] - WEX欧洲服务应收账款保理业务中，2020年和2019年分别出售约4.522亿美元和6.303亿美元应收账款[420] 各条业务线数据关键指标变化 - 2020年旅行和企业解决方案支付解决方案采购额为209亿美元，较2019年下降47%[266] - 2020年健康和员工福利解决方案SaaS账户平均数量从2019年的1290万增长12%至1450万[267] - 2020年服务车辆平均数量从2019年增长9%至1530万，截至2020年12月31日，服务车辆总数达1580万[268] - 2020年第四季度美国健康业务采购量较上年同期略有增加[286] - 旅行与企业解决方案业务2020年总营收2.78亿美元，较2019年的3.68亿美元减少8998.6万美元，降幅24%[307] - 旅行与企业解决方案业务支付解决方案采购量2020年为20.88亿美元，较2019年的39.63亿美元减少18.76亿美元，降幅47%[307] - 旅行与企业解决方案业务运营亏损1.44亿美元，较2019年的盈利1.24亿美元减少2.68亿美元，降幅216%[310] - 健康与员工福利解决方案业务2020年总营收3.64亿美元，较2019年的3.17亿美元增加4624.9万美元，增幅15%[317] - 健康与员工福利解决方案业务采购量2020年为4.81亿美元，较2019年的5.21亿美元减少400.88万美元，降幅8%[317] - 健康与员工福利解决方案业务运营收入3196.6万美元，较2019年的2225.4万美元增加971.2万美元，增幅44%[322] 公司收购与投资事项 - 2021年2月11日，公司将支付约2亿美元收购HSA资产，并在2023年7月和2024年1月分别支付2500万美元[272] - 2020年12月15日，公司以6.154亿美元完成收购eNett和Optal，其中业务初步公允价值估计为4.15亿美元，法律和解费用为1.625亿美元[276] - 公司收购eNett和Optal的总价从约13亿美元现金和200万股普通股调整为5.775亿美元现金[424] - 2020年12月15日收购eNett和Optal后，公司以现金支付收购价，可借7.52亿美元循环信贷额度的能力终止[429] - 2020年12月15日公司完成对eNett和Optal业务的收购，总收购价格为5.775亿美元[455] - 公司将收购价格中的4.15亿美元分配给被收购业务，1.625亿美元分配给法律和解[456] 公司债务与融资事项 - 2021年2月11日，公司通知赎回4亿美元4.75%的高级有担保票据[273] - 截至2020年12月31日，2016年信贷协议下A类定期贷款未偿还本金为8.738亿美元，B类定期贷款为14.424亿美元，加权平均实际利率为2.3%[399][404] - 2020年7月1日，公司向华平投资集团私募发行3.1亿美元可转换优先票据，年利率6.5%，2027年7月15日到期[407] - 2020年12月31日至2021年3月31日，综合利息覆盖率不低于2.75:1.00，之后不低于3.00:1.00；综合杠杆率在2021年3月31日前不超过7.50:1.00，2021年6月30日季度末为7.00:1.00，2021年9月30日季度末为6.50:1.00，2021年12月31日至2022年9月30日季度末为6.00:1.00，之后为5.00:1.00[409] - 截至2019年12月30日，WEX拉丁美洲子公司债务约为270万美元，有效利率为35.04%，公司于2020年9月30日出售该子公司，不再承担此债务[410] - 参与债务协议下，2020年12月31日可用金额为6000万美元，无未偿还金额，剩余融资能力为6000万美元；2019年12月31日可用金额为8000万美元，未偿还金额为5000万美元，剩余融资能力为3000万美元，2019年平均利率为4.17%[411] - 2020年12月31日，公司根据2016年信贷协议有23亿美元可变利率借款，持有六份利率互换合约，旨在将14亿美元可变利率借款未来利息支付固定在0.743% - 2.413%[423] - 截至2020年12月31日，公司有5160万美元未偿还信用证，2016年信贷协议下剩余借款能力为8.184亿美元[430] - 截至2020年12月31日，2016年信贷协议下有23亿美元可变利率借款，14亿美元通过利率互换合约固定未来利息支付[434] - 截至2020年12月31日，公司有66亿美元未使用信贷承诺，5160万美元未偿还不可撤销信用证[437] 公司业务运营相关事项 - 公司大部分收入由基于交易的费用组成，包括交换收入、账户服务收入等[348][350] - 公司对商家的主要履约义务是随时准备按要求提供支付和交易处理服务，在每日增量中随时间履行[352] - 公司与大客户或战略持卡人的合同中，与绩效里程碑挂钩的费用回扣，部分作为可变对价减少收入，部分作为销售和营销费用[354] - 截至2020年12月31日，公司估计的信用损失准备金（包括欺诈损失）占应收账款总毛额的2.9%，准备金增减0.5%会使当年信用损失拨备增减1030万美元[363][364] - 2020年公司对12月15日收购的eNett和Optal业务采用贴现现金流分析和指导性交易法确定公允价值[372] - 2020年10月1日年度商誉减值测试中，WEX Fleet Europe报告单元因部分归因于COVID - 19的业务量减少，公司记录了5340万美元的商誉减值费用，该报告单元剩余商誉6580万美元[377] - 2020年其他含商誉报告单元的估计公允价值超过各自账面价值1000万美元至23亿美元不等[378] - 截至2020年12月31日，公司合并资产负债表上与被收购实体的商誉和无形资产相关的金额约为42亿美元[379] - 2019年公司未记录任何商誉减值，2019年和2020年均未记录无形资产减值[380] - 公司于2020年1月1日采用Topic 326，使用损失率方法计算应收账款一般准备金[382] - 2020年12月31日，20亿美元贸易应收账款余额中约97%逾期29天或更少，约98%逾期59天或更少[388] - 2020年12月31日，公司有5.034亿美元定期存款未偿还，加权平均利率为1.81%；有4.399亿美元计息经纪货币市场存款，加权平均利率为0.27%[392][393] - 截至2020年12月31日，WEX银行有11亿美元存款，包括定期存款和计息货币市场存款[435] - 假设利率上升1%，2016年信贷协议影响881.1万美元，证券化债务影响85.9万美元，联邦基金影响20万美元，定期存款影响305.2万美元，货币市场存款影响439.9万美元[437] - 董事会授权公司在2021年9月前回购至多1.5亿美元普通股，截至2020年12月31日未使用[431] - 截至2020年12月31日，公司合同义务总计46.91558亿美元，其中1年内到期11.06329亿美元，1 - 3年到期16.26252亿美元，3 - 5年到期1.66127亿美元，超过5年到期17.9285亿美元[432] 审计相关事项 - 审计公司财务报表时，收入和可转换票据处理是关键审计事项，审计过程复杂且需专业人员参与[449][453] - 管理层使用贴现现金流法和准则交易法估计被收购业务的临时公允价值[457] - 公司计算业务公允价值时需进行重大估计和假设，这被确定为关键审计事项[458] - 审计测试了公司相关收入业务流程的控制有效性[459] - 审计借助数据专家创建数据可视化来评估记录的收入和交易收入数据趋势[459] - 审计对样本收入交易进行详细交易测试[459] - 审计测试了公司可转换票据会计处理及负债组成部分公允价值确定的控制有效性[460] - 审计借助债务发行会计专家评估公司对可

业绩总结 - 2020年第四季度公司收入为4.40亿美元，较2019年第四季度的3.99亿美元增长约10.4%[7] - 2020年全年收入为17.24亿美元，较2019年的15.60亿美元增长约10.5%[15] - 2020年第四季度调整后每股净收益为2.61美元，较2019年第四季度的1.45美元增长约80.7%[10] - 2020年全年调整后每股净收益为9.20美元，较2019年的6.06美元增长约51.0%[17] 用户数据 - 2020年US Healthcare部门收入增长12%，而Travel & Corporate部门下降9.7%[11] - 2020年US Healthcare部门的购买量为39.63亿美元，较2019年的37.37亿美元增长约6.0%[16] - 2020年US Healthcare部门的购买量增长18%，Health & Employee Benefits部门下降24.5%[19] - 2020年第四季度的购买量为9.65亿美元，较2019年第四季度的9.42亿美元增长约2.4%[9] 新产品和新技术研发 - 2020年公司在云迁移方面取得进展，目前约有2/3的交易量在云端处理[24] 市场扩张和并购 - 2020年归属于股东的净亏损为243,638千美元，同比下降342,644千美元，未能计算百分比变化[37] - 2020年调整后的归属于股东的净收入为268,324千美元，同比下降134,349千美元，降幅为33.4%[37] 负面信息 - 2020年总收入为1,559,869千美元，同比下降163,822千美元，降幅为9.5%[37] - 2020年第四季度总收入为398,990千美元，同比下降41,055千美元，降幅为9.3%[38] - 2020年第四季度归属于股东的净亏损为234,200千美元，同比下降288,646千美元，未能计算百分比变化[38] - 2020年第四季度调整后的归属于股东的净收入为64,831千美元，同比下降49,891千美元，降幅为43.5%[38] - 2020年第四季度的车队解决方案收入为235,379千美元，同比下降25,394千美元，降幅为9.7%[42] - 2020年第四季度的旅行和企业解决方案收入为74,690千美元，同比下降21,010千美元，降幅为22.0%[45] 其他新策略和有价值的信息 - 2020年第四季度的健康和员工福利解决方案收入为88,921千美元，同比增长5,349千美元，增幅为6.4%[47] - 2020年平均美国燃料价格为2.26美元/加仑，同比下降0.54美元，降幅为19.3%[42] - 2020年未实现的金融工具损失为5,079千美元，每股影响为0.11美元[76] - 2020年收购相关的无形资产摊销为43,297千美元，每股影响为0.98美元[76] - 2020年法律和解费用为162,500千美元，每股影响为3.68美元[76] - 2020年债务重组和债务发行成本摊销为30,074千美元，每股影响为0.68美元[76] - 2020年税相关项目的影响为(35,788)千美元，每股影响为(0.81)美元[76] - 2020年股权激励费用为20,782千美元，每股影响为0.47美元[76] - 2020年减值费用为53,378千美元，每股影响为1.21美元[76] - 2020年调整后的运营收入为268,324千美元，每股影响为6.06美元[76]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年总营收15.6亿美元，较2019年下降10%；GAAP归属股东净亏损为每股5.56美元；非GAAP调整后摊薄每股净收益为6.06美元，2019年为9.20美元；燃料价格和外汇汇率对营收产生6320万美元的负面影响，对每股收益产生0.74美元的负面影响 [43][44] - Q4营收3.99亿美元，较上一季度增长约4%，较去年同期下降9%；GAAP归属股东净亏损为每股5.30美元；非GAAP调整后净收入为6480万美元，即摊薄后每股1.45美元，2019年Q4为2.61美元 [45][47] - Q4总服务成本费用为1.686亿美元，低于2019年Q4的1.801亿美元；总销售、一般和行政、折旧及摊销费用为4.275亿美元，较2019年增加2.714亿美元 [58] - Q4综合信贷损失为1160万美元，低于去年同期的1820万美元；运营利息支出为370万美元，较去年同期减少650万美元；G&A费用较2019年Q4增加2490万美元；销售和营销费用增加2930万美元 [58][61][62] - Q4有1.625亿美元的费用，是为eNett和Optal诉讼和解的估计分摊；还有5340万美元与欧洲燃料业务的商誉减值有关 [63] - GAAP基础上，本季度有效税率为7%，2019年第四季度为26.9%；ANI基础上，税率为22.4%，较去年下降230个基点 [64] - 季度末现金为8.52亿美元，高于2019年底的8.11亿美元；公司信贷协议定义的企业现金余额在季度末为6.42亿美元，低于2020年Q3末的10亿美元；公司信贷协议下有超过8.18亿美元的可用借款额度；2020年底循环信贷额度、定期贷款和未偿还票据的总余额为30亿美元，杠杆率约为3.7倍，高于去年底的3.5倍 [64][65][66] 各条业务线数据和关键指标变化 车队解决方案业务 - Q4营收2.354亿美元，较2019年Q4下降10%，受燃料价格下跌影响，但公路运输业务持续强劲部分抵消了这一影响；支付处理交易同比下降7%，公路运输交易增长14%，北美和国际车队业务分别下降9%和8% [49][50] - Q4净支付处理率为127个基点，较去年增加17个基点，较上一季度下降7个基点；净滞纳金率为54个基点，2019年Q4为65个基点，2020年Q3为48个基点；滞纳金事件数量较去年下降10%，财务费用收入下降25%，车队信贷损失同比和环比均有所改善 [51][52][53] - Q4国内平均燃料价格为2.26美元，2019年为2.80美元，使营收降低约2000万美元；欧洲的正利差使营收增加110万美元 [54] 旅行与企业支付业务 - 该业务仍是最具挑战的领域，总营收下降22%至7470万美元；企业支付客户收入增长23%，旅行客户收入下降60%；WEX发行的总采购量为50亿美元 [54][55] - 净交换率为126个基点，较2019年Q4增加42个基点，主要由于企业支付相关交易量增加以及2020年Q2签署的新方案费用安排 [56] 健康与员工福利解决方案业务 - Q4营收8890万美元，较2019年Q4增长6%；美国健康业务收入增长12%，主要由销售账户增加8%推动；约三分之二的业务收入与SaaS费用相关，增长13% [56][57] 各个市场数据和关键指标变化 - 2021年至今，车队业务中加仑销量较去年同期增长约0.8%，公路运输量增长18%，北美车队和国际业务量仍下降；旅行与企业支付业务中，采购量较去年同期下降52%，全球旅行相关支出量下降76%，企业支付量增长20%；美国健康业务账户增长率与去年底持平，支出量保持健康 [25][26] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司更新战略支柱，作为技术型公司，专注通过现代工具提高速度和可靠性，新开发以云为先，目前约三分之二的业务量在云端运行，未来将继续提升技术和风险管理能力，推进多元化 [17][18] - 专注在市场中获胜，提前预判客户需求，率先推出创新产品，采用模块化集成解决方案，培养基于价值的文化以吸引和留住行业顶尖人才 [19] - 公司在旅行与企业支付业务中凭借企业级云解决方案、全球货币能力、无缝集成水平和广泛的支付专业知识在市场中获胜；在健康与员工福利业务中，通过可定制的多账户产品、创新福利解决方案、集成能力、数据和分析以及移动能力赢得新业务 [35][36] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年公司表现出强大韧性，完成eNett和Optal收购，虽短期内旅行业务会带来不确定性，但长期来看有巨大增长潜力，预计未来三年实现预期协同效应后将有助于提高利润率 [9][14][15] - 预计2021年上半年业务量将缓慢稳定恢复，下半年加速增长，但疫苗推出速度和政府刺激措施将是关键因素；基于当前疫苗分发速度和客户结构，预计客户活动将在下半年增加，第四季度可能更全面恢复 [27][28] - 车队业务中公路运输量显著反弹，预计汽车交易恢复滞后；旅行业务恢复时间较长，COVID-19改变了旅行市场结构，但公司将与客户合作创新；企业支付业务新客户管道强劲，公司有信心成为长期赢家；健康与员工福利业务是增长机会，公司将继续投资并拓展新客户 [29][31][33][36] - 公司未提供营收和盈利指引，预计车队业务量将继续改善，企业支付客户量保持强劲势头，旅行客户量短期内仍低迷，美国健康业务收入预计增长8% - 12%；Q1营收预计较2020年Q4增长0% - 2%，ANI每股收益预计环比改善 [67][69][70] 其他重要信息 - 公司宣布赎回4亿美元未偿还的优先担保票据，预计用手头现金支付并于3月15日完成 [66] - 公司近期宣布从Healthcare Bank收购某些HSA资产，这符合公司增长战略，预计对2021年调整后净收入产生积极影响 [37] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: eNett和Optal收购后业务管理方式是否改变，旅行和企业支付业务的战略及发展机会如何 - 公司计划将旅行业务拆分，由Anthony Hynes团队负责，与企业支付业务团队密切合作进行技术和产品集成；在B2B领域，公司通过合作伙伴开展嵌入式支付业务取得成功，凭借云基技术、处理系统、商户门户和多种支付能力，在该市场有持续增长机会；旅行业务短期内有波动，但长期前景乐观 [75][77][80] - 企业支付业务因市场数字化需求，通过合作伙伴获得新合同签约好处，虽部分现有客户支出减少，但新签约能克服这一不利因素，公司将继续投入并看好其长期增长潜力 [82][83] 问题2: 2020年新销售与目标对比情况及2021年销售目标 - 2020年公司在公路运输业务销售强劲，多个业务板块超额完成目标；2021年公司设定了较高目标，预计公路运输、企业支付和健康业务有良好发展势头，但健康业务受失业率影响，增长可能偏向下半年 [88][89][90] 问题3: 云迁移对竞争力和损益表的影响 - 云迁移在速度、成本和客户可靠性三方面产生影响，能提高产品推向市场的速度，降低数据中心运营成本，提升客户体验的可靠性 [94][95][96] 问题4: 2021年燃料价格对公司的影响及旅行业务能否恢复到2019年水平 - 燃料价格上涨对公司有益，2019年每0.10美元的燃料价格变动对应约0.20美元的ANI每股收益和1400万美元的营收，2021年预计类似但略低，约为0.18 - 0.19美元的ANI每股收益 [101][102] - 旅行市场因疫情发生结构性变化，公司终端客户多为消费者，预计业务量会恢复，但恢复时间有差异，酒店业务可能先于航空业务恢复，公司将与客户合作创新，该市场有长期机会 [105][106][109] 问题5: 公路运输和非公路运输业务的同店销售情况，eNett在Q1的稀释性、恢复正常的条件、疫情前营收，以及医疗保健收购的收益情况 - 公路运输业务同店销售增长约5%，北美车队业务下降约15% [112] - eNett和Optal在第四季度15天的营收不到200万美元，对ANI每股收益的影响为0.02 - 0.03美元；Q1会有稀释作用，但从Q1到Q2情况会改善，下半年将产生增值作用，全年预计无重大影响；2019年营收近1.6亿美元，交易量约200亿美元 [118][119][121] - 医疗保健收购能让公司控制经济环节，改善客户体验，今年有增值作用但影响不大，未来能带来更多财务收益 [124][125] 问题6: 车队业务从潜在基础设施支出法案和德州天气中受到的影响，以及企业支付业务的直接业务、Noventis收购和向现有小企业客户销售的能力 - 德州天气对车队和健康业务有影响，预计会反映在第一季度；基础设施支出法案对公司有益，公司北美车队业务的很大一部分涉及建筑行业，包括基础设施相关行业 [130][131][132] - 企业支付业务的直接业务主要专注于向现有客户交叉销售，销售团队规模较小但执行良好，是公司可能扩展的领域，目前企业支付营收主要来自合作伙伴渠道 [134][135] 问题7: Q1营收预计增长0% - 2%的原因，以及医疗保健业务增长8% - 12%中收购的贡献和收益率变化 - Q1营收预计增长0% - 2%，是因为车队业务燃料价格与去年同期基本持平且业务量仍下降，旅行业务仍受疫情影响下降60%，虽企业支付业务量增长强劲，但综合来看符合该增长预期 [141][142][143] - 医疗保健业务收购对营收和ANI无重大影响，有增值作用但较小，不会改变账户数量，能为公司和客户带来未来经济机会 [144][145]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2020 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-32426 WEX Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 01-0526993 (State or other ...

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入为3.821亿美元，环比增长10%，同比下降17%，主要受燃料价格下跌和交易量压缩影响[13] - GAAP净亏损为每股1.49美元，非GAAP调整后净利润为每股1.59美元，同比下降39%[14] - 燃料价格下跌导致收入减少1670万美元，约占3.5%[13] - 信贷损失为1230万美元，低于去年同期的1480万美元，主要得益于车队客户支付行为改善[70] 各条业务线数据和关键指标变化 车队业务 - 车队业务收入2.287亿美元，同比下降18%，但较上季度24%的降幅有所改善[15][58] - 支付处理交易量同比下降11%，但长途运输业务交易量增长8%[58][59] - 净支付处理费率同比上升6个基点至135，但环比下降12个基点[60] - 10月北美车队业务交易量同比下降6.6%，国际业务下降11.4%，但长途运输增长15.4%[45][46] 旅行和企业支付业务 - 收入6430万美元，同比下降35%，其中旅行相关收入下降68%[20][57] - 企业支付收入增长10%，成为亮点[22][64] - 10月企业支付支出量同比增长32.1%，但旅行支出仍下降74.6%[47] 健康和员工福利业务 - 收入8910万美元，同比增长7%，美国健康业务增长11%[23][66] - 美国健康业务SaaS账户同比增长12%[23] - COBRA相关收入增长26%，反映高失业率影响[24] - 10月医疗支出量同比增长5.6%[48] 公司战略和发展方向 - 持续推进技术转型，包括云迁移和平台即服务战略[35][36] - 退出巴西商业运营，将资源重新配置到高增长领域[28] - 增加销售和营销投入，特别是在车队和健康业务领域[43] - 继续执行成本控制计划，预计全年资本支出减少2000万美元[27] 行业竞争和经营环境 - 旅行业务持续受到疫情严重影响，国内旅行表现优于国际[21] - 企业支付业务受益于经济逐步开放和B2B支付恢复[22] - 健康业务受益于HSA需求增长和医疗支出回升[23][24] - 车队业务客户结构向长途运输和大客户转移，改善了信用质量[18][19] 问答环节所有提问和回答 第四季度展望 - 预计第四季度收入趋势与第三季度持平，但EPS可能环比下降[83][86] - 季节性因素和假期影响将被考虑[83] - 计划增加销售和营销支出以支持2021年增长[89] 流动性状况 - 公司现金余额达15亿美元，流动性充足[75][76] - 杠杆率从2019年底的3.5倍降至3.2倍[78] - 认为当前流动性足以应对各种情况[95] 业务趋势 - 新客户申请增长显著，北美车队增长15%，长途运输增长21%[16] - 企业支付增长主要来自金融科技渠道[104] - 现有客户同店销售额下降约20%[108] eNett和Optal交易 - 对初步裁决结果满意，但上诉程序时间尚不确定[115][116] - 燃料价格敏感性可能低于2019年水平[118] 长期增长目标 - 对实现长期高个位数收入增长和10-20%的EPS增长目标保持信心[126] - 技术转型是未来增长的关键推动力[128]

业绩总结 - 2020年第三季度总收入为382,116千美元，同比下降17%[23] - 调整后归属于股东的净收入为70,854千美元，同比下降38%[24] - 调整后每股摊薄收益为1.59美元，同比下降39%[24] - 2020年第三季度的车队解决方案收入为228,704千美元，同比下降18%[26] - 旅行与企业解决方案收入为64,296千美元，同比下降35%[30] - 健康与员工福利解决方案收入为89,116千美元，同比增长7%[32] 用户数据 - SaaS账户增长在10月达到10.2%，是公司收入的主要驱动力[20] - 2020年第三季度的支付处理交易量为120,900，同比下降11%[28] 市场动态 - 2020年10月的国内燃料价格为每加仑2.21美元，预计第四季度将保持稳定[14] - 2020年第三季度的平均美国燃料价格为每加仑2.23美元，同比下降20%[28] 成本与费用 - 处理成本为102,244千美元，同比增长4%（3,948千美元）[33] - 服务费用为10,881千美元，同比下降27%（4,024千美元）[33] - 信用损失准备为12,283千美元，同比下降17%（2,564千美元）[33] - 营业利息为5,262千美元，同比下降54%（6,246千美元）[33] - 一般和行政费用为73,131千美元，同比增长12%（7,708千美元）[33] - 销售和营销费用为64,592千美元，同比下降12%（9,097千美元）[33] 财务状况 - 公司现金余额为10亿美元[37] - 可用借款能力为8.18亿美元[37] - 杠杆比率为3.2倍[37]

OR Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended June 30, 2020 ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission file number: 001-32426 WEX Inc. (Exact name of registrant as specified in its charter) Delaware 01-0526993 (State or other juri ...

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总营收3.471亿美元，同比下降21% [8][41] - GAAP净利润为每股摊薄后1.66美元，调整后净利润为每股摊薄后1.21美元，同比下降47% [9] - 非GAAP调整后净利润为5300万美元，即每股摊薄后1.21美元 [42] - 服务总成本费用为1.619亿美元，略高于去年第二季度的1.608亿美元 [51] - 总销售、一般及行政、折旧和摊销费用为1.564亿美元，较2019年下降2990万美元 [51] - 综合信贷损失为2060万美元，而去年第二季度为1480万美元 [52] - 运营利息支出为650万美元，较上一年度季度下降420万美元 [54] - GAAP基础上，有效税率为310.8%，而2019年第二季度为28%；ANI基础上，税率保持在25.2% [55] - 季度末现金为13亿美元，高于2019年底的8.11亿美元 [56] - 公司杠杆率约为3.1倍，低于2019年底的3.5倍 [60] 各条业务线数据和关键指标变化 车队业务 - 营收同比下降24%，主要受不利的燃油价格和新冠疫情导致的销量下降影响 [10][43] - 北美车队业务同店销售额同比下降21% [11] - 支付处理交易量同比下降19%，其中北美车队下降21%，长途运输下降7% [44] - 净支付处理率从2019年第二季度的1.24%提高到1.47%，提高了23个基点 [44] - 净滞纳金率从2019年第二季度的54个基点提高到57个基点 [45] - 2020年第二季度美国国内平均燃油价格为每加仑2.07美元，而2019年第二季度为2.91美元，使车队收入减少约3200万美元 [46] 旅行和企业支付业务 - 营收同比下降40%，至5450万美元 [47] - 企业支付客户收入同比持平，而与旅行相关的客户收入下降68% [47] - 公司发行的采购量也下降68%，至32亿美元 [47] - 净交换率为137个基点，比去年第二季度提高了60个基点 [47] 健康和员工福利业务 - 营收增长6%，至8820万美元 [43][49] - 美国健康业务营收增长9%，受SaaS账户增长15%的推动 [49] - 非支付处理营收增长17%，由于新冠疫情，支付处理营收下降18% [49] 各个市场数据和关键指标变化 车队市场 - 7月迄今为止，月度加仑销量较去年同期下降约2.9%，而4月下降20% [30] - 北美车队业务在第二季度呈上升趋势，7月迄今为止的销量同比下降8.7%，而4月下降25% [30] - 长途运输业务继续表现出韧性，7月迄今为止的销量同比增长8.5%，而4月下降11% [31] - 国际销量仍然是最具挑战性的，7月同比下降9.9%，但高于4月近50%的降幅 [31] 旅行和企业支付市场 - 7月迄今为止，支出量较上一时期下降65%，而4月下降约70% [31] - 全球与旅行相关的支出量较4月略有改善，7月迄今为止同比下降81% [32] - 企业支付支出量7月迄今增长了6% [32] 美国健康市场 - 预计6月和7月的支出量趋势将在2020年剩余时间内持续 [33] - SaaS账户增长预计在未来几个月将以中到高个位数的增长率呈积极趋势 [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施了一系列成本控制措施，包括削减可自由支配支出和减少大部分新招聘，同时保护各业务的投资 [20] - 公司专注于在持续增长的领域进行技术投资，如美国健康业务，并在未来有增长机会的地方部署资本支出 [22] - 公司在各个业务领域取得了重要进展，如完成了欧洲车队业务的重要里程碑，将EG车队业务迁移到自己的云平台上；将近70%的支出量迁移到自己的内部交易处理平台上 [22][24] - 公司在本季度签署了多个重要合同，包括与OMV、J. B. Hunt、FIS、Onyx CenterSource和Transamerica等的合作 [26][27] - 公司继续推进多元化和包容性倡议，包括推出各种计划和资源，开展无意识偏见培训等 [15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 新冠疫情对公司业务产生了全面影响，但公司看到各业务板块的销量从第二季度的低点有所改善 [8] - 尽管部分地区开始放宽限制，但复苏仍有很长的路要走，预计公司客户的业务活动在今年下半年仍将受到影响 [29] - 公司对未来前景充满信心，认为员工的健康和安全是组织的基石，客户和合作伙伴的活动趋势正在逐渐改善，公司能够在具有挑战性的运营条件下迅速调整业务 [36][37][38] 其他重要信息 - 公司继续对围绕eNett和Optal收购的正在进行的诉讼保持信心，但无法预测诉讼结果，预计9月底将进行初步问题的审判 [34] - 公司几周前完成了来自Warburg Pincus的4亿美元投资，这进一步加强了公司的资产负债表，提供了更多的财务灵活性、改善了流动性并增加了手头现金 [35] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 北美本地市场的垂直领域情况以及对潜在经济放缓的敏感性 - 公司表示，4月至7月车队趋势有显著改善，州活动开始趋同，现在更多与客户所在的标准产业分类（SIC）有关。仍存在较大疲软的领域包括零售、销售车队、服务相关金融和保险等，而建筑行业表现较好。目前，受新冠疫情影响较大的州与其他州情况相似，未看到复合影响 [65][66][67] 问题2: 企业支付业务的管道和B2B支付的需求情况 - 公司对企业支付业务的管道感到兴奋，金融科技相关客户增长超过20%，与金融机构的渠道增长为个位数，7月较小账户和账单支付业务趋势有所改善。公司对与FIS在账单支付方面的合作关系感到满意，认为管道比去年更强 [70][71][72] 问题3: 处理成本上升1%的原因 - 公司表示，在处理成本方面，大部分费用与技术运营、IT、呼叫中心以及信贷和收款有关。公司在希望继续投资的领域保持投资，并将一些资源从销售和营销转移到处理成本，以支持现金收款计划。与第一季度相比，处理成本下降了约400 - 500万美元，销量也对该领域有一定影响 [76][77][78] 问题4: 销售管道和预订增长情况 - 公司表示，销售和营销团队迅速适应了环境，长途运输管道比去年更强，北美车队略低于历史水平，但两者结合基本持平。健康和企业支付管道也比过去更强，公司在各个业务领域都有一些重要的合作签约 [80][81][82] 问题5: 是否会考虑无论法院裁决如何都关闭eNett和Optal交易 - 公司认为此时讨论该交易或诉讼实质不合适，重申对自身立场的信心，且与上一季度相比更有信心 [87] 问题6: 如果按目前趋势改善，是否会在第四季度中期或早期实现交易 volume 增长转正 - 公司表示无法准确预测 volume 趋势，目前看到了一定的稳定性，部分领域情况更好。不同规模客户的行为存在差异，如长途运输业务中大型车队恢复更快，北美车队业务中较小企业表现较好。公司将持续关注刺激资金对客户行为的影响，并保持透明度 [90][91][92] 问题7: COVID是否会为欧洲外包交易打开管道 - 公司认为欧洲车队管道周期一直较长，与COVID无关，公司有很好的技术，但客户做出改变和迁移的动力是关键，当客户愿意改变时，公司有良好的竞争优势。OMV交易在COVID之前就已开始 [97][98][99] 问题8: 前端零售变化对后端运输模式的影响 - 公司表示在其客户组合中，一些客户的业务同比增长180%，而另一些则下降。与在线零售商合作的长途运输客户业务量增加，对冷藏柴油的需求也很大，这与杂货店的情况有关。总体而言，长途运输业务更具弹性，但并非所有客户都受益 [102][103][104] 问题9: 第二季度信贷额度的趋势以及未来是否会进一步收缩，以及排除燃料和外汇后的有机下降情况 - 公司在第二季度采取了约20亿美元的信贷额度调整行动，同时与客户进行了积极沟通，客户保留率较高，整体信贷风险敞口降低。从应收账款账龄来看，情况良好。排除外汇和每加仑价格（PPG）影响后，增长率为负15% [110][111][116] 问题10: 车队业务新关系的影响以及未来进展 - 目前新签约账户已经产生积极影响，尽管宏观环境存在不利因素，但公司仍在不断赢得新业务。OMV和J. B. Hunt预计在年底开始产生更大影响，FIS和Transamerica的影响会稍早一些 [125][127][128] 问题11: 如果业务持续疲软，是否有进一步成本削减计划 - 公司在制定计划时已经做出了一些艰难的选择，包括对员工和资金分配的决策，目的是平衡成本控制和长期增长。公司将继续每季度评估是否需要重新分配资金，目前对已做出的改变感到满意 [129][130] 问题12: 公司是否会退出并购市场 - 公司表示很难说会退出市场，目前市场因不确定性而较为缓慢，公司希望等待eNett和Optal诉讼结果以获得更多清晰度。公司目前拥有超过17亿美元的流动性，随着诉讼的解决，将更有能力决定未来的并购选择 [131][132][133] 问题13: 旅行和企业解决方案业务中，企业解决方案和旅行业务的营收占比 - 约30%为旅行业务，70%为应付账款（AP）相关业务 [136] 问题14: 旅行业务是否有回升迹象 - 全球旅行支出在4月下降约90%，7月下降约81% [138] 问题15: 医疗保健部门营收中，COBRA业务的占比 - 公司历史上未披露该数据，目前COBRA业务占比仍然相对较小 [139] 问题16: 如果必须按疫情前条款完成eNett交易，公司的资本情况和运营率 - 公司表示目前的流动性状况是公司历史上最好的之一，杠杆率为3.1%，是至少过去四年中的最低水平。如果必须完成交易，公司有多种选择，包括使用手头的流动性、筹集新债务等，对目前的状况感到满意 [141][142][143] 问题17: 3.1的杠杆率是否包括Warburg的资本 - 不包括。Warburg交易中的3.1亿美元无担保票据对杠杆率无影响，9000万美元普通股将增加公司现金，有助于降低杠杆率。如果考虑这9000万美元，第二季度末杠杆率将为2.9 [147] 问题18: 疫情后公司是否有加速增长的机会 - 公司认为目前的重点是确保自身处于有利地位，通过在数字领域加倍投入和扩展产品，结合过去几年的工作和新产品的开发，公司在健康业务和其他业务中都有良好的管道和产品采用情况，对自身地位感到满意 [148][149][150]

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