Albert Anthony is the pen name of a Croatian-American media personality on investor platforms Investing.com and Seeking Alpha, where he has grown over +1K followers since 2023 and covers markets & stocks, and as of 2025 hosting an ongoing set of articles called Financial Markets: Growing A Dividend Income Portfolio. His new book of the same name is planned for a 2025 global launch on Amazon soon. A native of the NYC area, he has also called home Austin Texas where he worked as a management & information sys ...

It has been about a month since the last earnings report for Voya Financial (VOYA) . Shares have lost about 3.1% in that time frame, outperforming the S&P 500.Will the recent negative trend continue leading up to its next earnings release, or is Voya due for a breakout? Before we dive into how investors and analysts have reacted as of late, let's take a quick look at the most recent earnings report in order to get a better handle on the important catalysts. Voya Financial Q4 Earnings Beat, Revenues & Premiu ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 —————————————————————— FORM 10-K ☒ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2024 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the transition period from to Commission File Number: 001-35897 Voya Financial, Inc. | (Exact name of registrant as specified in its charter) | | | | --- | --- | --- | | Delaware ...

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度调整后每股运营收益为1.40%，全年为7.25% [23] - 全年业绩中，替代和提前还款收入比长期预期低0.53%，替代收入回报率约为7%，提前还款收入因高利率环境仍低于长期预期，预计2025年持续较低 [24] - 2024年自由现金流转化率约为90%，预计2025和2026年资本生成增加 [26] - 2024年底超额资本余额约为2亿美元，扣除即将到期债务 [42] - 预计2025年超额资本生成增加约1亿美元，2026年进一步增加 [46] - 预计2025年产生约7.5亿美元超额资本，将返还约一半资本 [47][48] 各条业务线数据和关键指标变化 健康解决方案 - 2024年1月止损业务索赔稳定，1月2024队列损失率设定为95%，截至12月31日约完成70% [27] - 2025年1月队列实现21%的净有效费率增长，加强承保流程，预计损失率改善5% - 15% [29] - 2024年调整后运营收益为4000万美元，净收入和调整后运营利润率受止损业务不利索赔影响，预计2025年改善 [30] - 自愿业务第四季度索赔高于预期，预计2025年损失率继续上升 [31] 财富解决方案 - 2024年产生近20亿美元的固定缴款净流量，第四季度成功资助2个大型记录保存计划，全年全服务销售强劲，中端市场销售增长4倍 [32][33] - 2024年固定缴款保留率为98.5%，同比上升60个基点 [34] - 2024年净收入和利润率高于指引上限，调整后运营收益为8.2亿美元，同比增长30% [34][35] - 2025年预计商业表现良好，管道中有超200亿美元的赢单，预计OneAmerica带来额外收入和收益，但净流量会有波动，利润率因利差收入降低和增长投资而适度下降 [34][36] 投资管理 - 2024年第四季度总净流入为34亿美元，全年为125亿美元 [38] - 机构业务在保险资产管理市场领先，与超70家外部保险客户合作，管理近600亿美元资产 [38] - 零售净流量在2024年推动超一半的正现金流，外部客户资产收益率逆势扩张，预计可持续 [39] - 2024年净收入和运营利润率高于指引上限，调整后运营收益第四季度为6600万美元，全年增长20% [40] - 预计2025年调整后运营利润率与2024年一致 [42] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 近期优先事项为改善止损利润率、成功整合OneAmerica、推动核心业务商业势头 [14][15][16] - 2025年上半年资本使用聚焦于审慎投资，最大投资在健康解决方案，提升休假管理和残疾管理能力 [18] - 2024年12月完成对Sconset Re的股权投资，将获得有吸引力的投资回报，带来战略利益，加强在保险资产管理市场的领先地位，深化与Allianz的战略关系 [20][21] - 资本管理更平衡，增长投资包括Sconset Re、OneAmerica和休假管理，预计回报高于资本成本，股票回购预计集中在下半年 [44][45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对止损业务采取纠正措施，预计2025年净承保结果显著改善，储备足以覆盖未来索赔 [9][10] - 财富解决方案和投资管理在2024年实现强劲收入增长、利润率扩张和商业势头，预计2025年继续增长 [10][11] - 整合OneAmerica进展顺利，预计2025年带来2亿美元收入和7500万美元增量运营收益 [13][16] - 战略投资休假管理将提高在捆绑健康解决方案中的竞争力，巩固在补充健康市场的前3位置 [19] 其他重要信息 - 欢迎Jay Kaduson担任工作场所解决方案首席执行官，Mike Katz担任首席财务官，感谢Don Templin的贡献 [6][7] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: ROE指南下降原因及2026年能否回到目标范围，以及股票回购情况 - ROE下降原因包括止损业务较弱、休假管理投资、OneAmerica收购和2025年提前还款收入降低等，2025年ROE预计在12% - 13%的高端，调整增长投资后将高于13%，2026年有望回到14% - 16%的长期目标范围 [51][54][59] - 股票回购预计主要集中在下半年，2024年返还超100%的自由现金流，2025年预计返还约50%，未来两年预计返还约12亿美元资本 [60][61] 问题2: 5000万美元休假管理战略支出是否会在2026年重复 - 该支出主要影响2025年，2026年预计休假管理和短期残疾业务收支平衡，2027年及以后产生正收益 [65] 问题3: 止损业务期望及对承保改进的信心来源 - 2025年1月业务实现21%的平均净有效费率增长，重点关注已知索赔进行风险选择，采取了充分定价、坚持数据要求、明确战略等措施，对储备覆盖未来索赔有信心 [68][69][72] 问题4: 财富业务2025年资金流情况及止损业务1月索赔完成比例 - 财富业务基本面强劲，2025年全服务已知销售同比增长30%，OneAmerica保留率假设为90%，会带来资金流波动但已纳入指引 [77][78][79] - 止损业务1月后预计再完成5% - 10%的索赔 [83] 问题5: 2025年健康和财富解决方案的一次性投资及持续投资情况，以及财富业务第一季度盈利增长问题 - 健康解决方案投资休假管理具有战略重要性，部分费用2026年仍存在，但有收入抵消；财富业务投资零售财富管理，包括增加顾问和技术能力，2025年OneAmerica影响费用，已在指引中考虑 [88][90][94] - 财富业务第一季度因投资200多亿美元的项目和利差收入下降影响盈利，预计全年增加7500万美元收益 [98][99] 问题6: 自愿业务损失经验上升原因及休假和残疾业务保留计划 - 自愿业务旨在提高客户对产品的利用率，通过行政能力提高参与率，导致索赔增加，并非竞争压力所致 [103][105] - 计划逐步承担部分短期残疾业务，同时维持与再保险公司的合作，避免长期残疾的尾部风险 [108] 问题7: OneAmerica收购整合情况及未来并购计划 - OneAmerica收购整合进展顺利，客户和顾问反馈积极，保留情况符合预期，预计增加7500万美元收益 [112][113] - 未来会关注并购机会，寻求扩大业务规模和增加新能力的项目，也会更注重合作伙伴关系 [116][117] 问题8: 资产管理业务资产增长与资金流不匹配原因及潜在风险资产情况 - 资产增长与资金流不匹配是因为剥离业务的流出，2025年下半年预计有68亿美元的Venerable资产流出，这些是低费率资产，业务增长已超过流出 [121][124][125] 问题9: 止损业务改善风险选择的具体行动 - 确保每个承保案例定价合理，获取最新数据后再确定报价，明确团队战略为关注利润率而非保费增长，保费下降16% [135] 问题10: 财富解决方案参与者提款率变化及在计划年金策略 - 2024年第四季度参与者提款情况有所改善，2025年因市场不确定性仍可能处于高位 [143] - 公司已有年金条款，与不同年金提供商合作，投资零售财富管理将是重要组成部分，未来会有更多举措 [145][146] 问题11: Voya投资管理现有保险客户中无现有侧挂车的数量及第一季度基金年度估值可见性 - 不清楚具体数量，多数客户没有侧挂车，公司在保险行业市场领先，可提供投资解决方案 [149][150] - 难以预测金融市场，当前利率较低、股市更广泛，预计回报接近长期平均水平 [153][154]

业绩总结 - 2024年第四季度调整后每股收益为1.40美元，较2023年第四季度的1.63美元下降14.1%[14] - 2024年全年调整后营业收入为736百万美元，较2023年的763百万美元下降3.5%[14] - 2024年净收入为626百万美元，较2023年的589百万美元增长6.3%[14] - 2024年资本生成能力为0.7亿，较2023年的0.8亿下降12.5%[14] 未来展望 - 2025年预计超额资本生成将达到约7.5亿，较2024年的6.5亿增长15.4%[35] - 2025年调整后股本回报率（ROE）预期为12%至13%[35] - 2025年预计派息比率将降至约50%，较2024年的124%大幅下降[35] 用户数据 - 2024年健康解决方案的调整后营业收入为40百万美元，较2023年的312百万美元下降87.2%[43] - 2024年财富解决方案的调整后营业收入为820百万美元，较2023年的632百万美元增长29.7%[43] 资产管理 - 2024年投资管理的资产管理规模为3390亿美元[29]

文章核心观点 - Voya Financial 2024 年第四季度调整后运营收益每股 1.50 美元，虽超 Zacks 共识预期两倍多但同比降 23.8%，各业务板块表现有差异，同时介绍了财务状况、资本部署等情况；还提及其他几家保险公司 2024 年第四季度业绩表现 [1] 分组1：Voya Financial 第四季度整体业绩 - 调整后运营收益每股 1.50 美元，超 Zacks 共识预期两倍多，同比降 23.8%，因健康解决方案止损业务损失率上升和财富解决方案利差资产减少，部分被财富解决方案和投资管理基于费用的收入增长及另类投资收入增加抵消 [1] - 调整后运营收入 19 亿美元，同比增 12.5%；净投资收入 5.21 亿美元，同比降 0.2%；费用收入 5.43 亿美元，同比增 11%；保费 7.9 亿美元，同比增 17.4%；总福利和费用 18 亿美元，同比增 10% [2] - 截至 2024 年 12 月 31 日，管理资产和管理及顾问资产总计 8.935 亿美元 [3] 分组2：Voya Financial 各业务板块表现 - 财富解决方案调整后运营收益 2.1 亿美元，同比增 42.8%，因基于费用的收入增长、另类投资收入增加和费用管理，部分被利差资产减少抵消；全方位服务定期存款增至 38 亿美元，同比增 10.7% [4] - 健康解决方案税前调整后运营亏损 1.02 亿美元，上年同期盈利 4400 万美元，因止损业务损失率上升；年化有效保费和费用增至 39 亿美元，同比增 16% [5] - 投资管理税前调整后运营收益（不含安联少数股东权益）6600 万美元，同比增 46.7%，因基于费用的收入增加，部分被可变薪酬增加抵消；2024 年第四季度净流入 34 亿美元，有机增长 1.1% [6] - 公司（Corporate）税前调整后运营亏损（不含安联少数股东权益）2700 万美元，窄于上年同期的 3400 万美元 [7] 分组3：Voya Financial 财务状况 - 季度末现金及现金等价物 14 亿美元，同比增 49.3%；总投资 350 亿美元，同比降 4.3%；长期债务 21 亿美元，较 2023 年末增 0.2%；不含 AOCI 的财务杠杆比率同比恶化 250 个基点至 30.3% [8] - 截至 2024 年 12 月 31 日，不含 AOCI 的每股账面价值 61.31 美元，同比增 5.4%；约有 6 亿美元超额资本 [9] 分组4：Voya Financial 资本部署 - 2024 年向股东返还 8 亿美元超额资本，本季度包括 1.4 亿美元股票回购和 4300 万美元股息；截至 2024 年 12 月 31 日，剩余股票回购授权 7.61 亿美元 [10] 分组5：Voya Financial 全年业绩 - 2024 年全年调整后运营收益每股 7.79 美元，同比降 3%，超 Zacks 共识预期 17.3%；调整后运营收入 75 亿美元，同比增 9.7% [11] 分组6：其他保险公司业绩 - Everest Group 2024 年第四季度运营亏损每股 18.39 美元，上年同期盈利 25.18 美元；总运营收入近 46.4 亿美元，同比增 26.7%，超共识预期 4.4%；毛保费收入 47 亿美元，同比增 8%；净投资收入 4.73 亿美元，同比增 15.1%；税前承保亏损 14 亿美元，上年同期税前承保收入 2.45 亿美元；税前巨灾损失净额 1.73 亿美元，上年同期 1.43 亿美元 [13][14] - RLI Corp. 2024 年第四季度运营收益每股 41 美分，低于 Zacks 共识预期 14.5%，同比降 46.8%；运营收入 4.36 亿美元，同比增 15.3%；毛保费收入 4.732 亿美元，同比增 9%；净投资收入 3880 万美元，同比增 19%；投资组合总回报率 -1.1%；承保收入 2220 万美元，同比降 62.8%；综合比率恶化 1170 个基点至 94.4 [15][16] - W.R. Berkley Corporation 2024 年第四季度运营收入每股 1.13 美元，超 Zacks 共识预期 20.2%，同比增 17.7%；净保费收入 29 亿美元，同比增 8%；运营收入 35 亿美元，同比增 9.2%，超共识预期 4.2%；净投资收入 3.174 亿美元，同比增 1.3%；总费用 29 亿美元，同比增 8%；综合比率恶化 180 个基点至 90.2 [17][18]

文章核心观点 - 介绍Voya Financial 2024年第四季度财报情况及关键指标表现，与去年同期和分析师预期对比，还提及股价表现和评级 [1][3][4] 财务数据 - 2024年第四季度营收1.74亿美元，同比下降26.3%，超Zacks共识预期33.69% [1] - 同期每股收益1.50美元，去年同期为1.97美元，超共识预期111.27% [1] 股价表现 - 过去一个月Voya股价回报率为+0.5%，同期Zacks标准普尔500综合指数变化为+1% [3] - 股票目前Zacks排名为4（卖出），短期内可能跑输大盘 [3] 关键指标表现 资产指标 - 财富解决方案总AUM和AUA为6122.1亿美元，低于三位分析师平均预期的6271.3亿美元 [4] - 财富解决方案全方位服务客户资产为2084.5亿美元，低于三位分析师平均预期的2150亿美元 [4] - 财富解决方案记录保存客户资产为3402.5亿美元，低于三位分析师平均预期的3478.8亿美元 [4] - 财富解决方案固定缴款仅投资SV客户资产为345.6亿美元，低于三位分析师平均预期的350.7亿美元 [4] 收入指标 - 费用收入为5.43亿美元，低于五位分析师平均预期的5.7707亿美元，同比变化+11% [4] - 净投资收入为5.21亿美元，高于四位分析师平均预期的4.8674亿美元，同比变化-0.2% [4] - 保费收入为7.9亿美元，低于四位分析师平均预期的7.9124亿美元，同比变化+17.4% [4] 调整后运营收入指标 - 投资管理总收入为2.71亿美元，高于四位分析师平均预期的2.4207亿美元，同比变化+18.9% [4] - 投资管理费用收入为2.37亿美元，高于四位分析师平均预期的2.3577亿美元，同比变化+6.8% [4] - 投资管理净投资收入和净收益（损失）为600万美元，高于四位分析师平均预期的582万美元，同比变化0% [4] - 企业净投资收入和净收益（损失）为800万美元，高于两位分析师平均预期的550万美元，同比变化+14.3% [4] - 企业总收入为800万美元，高于两位分析师平均预期的663万美元，同比变化-11.1% [4]

文章核心观点 - 公司本季度财报超预期，但股价表现弱于市场，未来走势取决于管理层表态和盈利预期变化，当前Zacks Rank显示短期内股价将跑输市场，行业排名靠前对股价有积极影响 [1][3][6] 公司业绩情况 - 本季度每股收益1.50美元，超Zacks共识预期0.71美元，去年同期为1.97美元，盈利惊喜达111.27% [1] - 上一季度预期每股收益2.05美元，实际为2.12美元，盈利惊喜3.41% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 截至2024年12月季度营收1.74亿美元，超Zacks共识预期33.69%，去年同期为2.36亿美元，过去四个季度两次超共识营收预期 [2] 股价表现 - 年初至今公司股价上涨约0.1%，而标准普尔500指数上涨1.9% [3] 盈利预期 - 发布财报前盈利预期修正趋势不利，当前Zacks Rank为4（卖出），预计短期内股价跑输市场 [6] - 下一季度共识每股收益预期为1.79美元，营收2.8176亿美元，本财年共识每股收益预期为9.01美元，营收12.7亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，保险-人寿保险行业目前处于250多个Zacks行业前36%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 同行业其他公司情况 - 鲍德温保险集团（BWIN）尚未公布2024年12月季度财报，预计2月25日发布 [9] - 预计该公司本季度每股收益0.25美元，同比增长78.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计该公司本季度营收3.2757亿美元，同比增长15.1% [10]

报告阅读说明 - 报告应与公司截至2024年12月31日的10 - K年度报告结合阅读，相关报告可在SEC网站和公司投资者网站获取[1] 财务指标定义 - 调整后税前营业利润是管理层评估业务和部门业绩的重要指标，计算时需对税前收入（亏损）进行多项调整[4] - 调整后营业收入是衡量公司部门收入的非GAAP财务指标，计算时需对总收入进行多项调整[6] - 公司基于盈利来源分析部门业绩，盈利来源包括投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率等[8][9] - 调整后营业利润率定义为调整后税前营业利润除以净收入[9] - 净收入是投资利差及其他投资收入、基于费用的利润率和净承保收益（亏损）之和[9] 财务指标调节说明 - 文档提供了调整后税前营业利润与税前收入（亏损）、调整后营业收入与总收入等的调节说明[5][6] 财务信息精度说明 - 财务信息除非另有说明，均四舍五入到百万[8] 公司股票信息 - 公司股票在纽约证券交易所交易，股票代码为VOYA[2] 年度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年全年归属于公司普通股股东的净利润为6.26亿美元，2023年为5.89亿美元[10] - 2024年全年调整后营业税前收益为8.7亿美元，2023年为9.16亿美元[10] - 2024年全年有效税率为15.5%，2023年为16.7%[10] - 2024年末公司普通股股东总权益为33.93亿美元，2023年末为35.81亿美元[10] - 2024年末债务与资本比率为38.5%，2023年末为33.3%[10] - 2024年全年加权平均基本普通股股数为9900万股，2023年为1.03亿股[10] - 2024年全年回购普通股（不含佣金）金额为6.35亿美元，2023年为3.74亿美元[10] - 2024年全年向普通股股东支付股息为1.68亿美元，2023年为1.25亿美元[10] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元[12] - 2024年全年净收益为7.42亿美元，2023年为7.29亿美元[12] - 2024年全年调整后运营总收入为74.87亿美元，2023年全年为68.22亿美元[16] - 2024年全年调整后税前运营收益为8.7亿美元，2023年全年为9.16亿美元[16] - 2024年全年总净承保收益（损失）及其他收入为6.46亿美元，2023年为8.75亿美元[29] - 2024年全年总销售产品线收入为9.84亿美元，2023年为7.52亿美元[33] - 2024年全年总毛保费和存款为36.01亿美元，2023年为30.54亿美元[33] - 2024年全年年化有效保费和费用为38.56亿美元，2023年为33.31亿美元[33] - 2024年全年资产管理总额为19.93亿美元，2023年为18.33亿美元[33] - 2024年全年调整后税前运营收益为4000万美元，2023年为3.15亿美元[29] - 2024年12月31日调整后税前营业利润为8900万美元，2023年12月31日为5700万美元[35] - 2024年12月31日客户总资产（AUM）为33.9358亿美元，2023年12月31日为32.1701亿美元[37] - 2024年12月31日投资咨询和管理总收入为2.37亿美元，2023年12月31日为2.22亿美元[37] - 2024年12月31日客户资产（AUM）总收益率为27.2bps，2023年12月31日为26.8bps[37] - 2024年全年公司调整后税前经营收益为 - 2.03亿美元，2023年为 - 2.07亿美元[44] - 2024年全年净收入为40.82亿美元，2023年为41.20亿美元[47] - 2024年全年总调整后经营利润率（含公司层面）为24.4%，2023年为26.8%[47] - 2024年全年财富解决方案业务行政费用为 - 8.97亿美元，2023年为 - 9.31亿美元[49] - 2024年全年健康解决方案业务行政费用为 - 5.25亿美元，2023年为 - 5.06亿美元[49] - 2024年全年投资管理业务行政费用为 - 7.03亿美元，2023年为 - 6.90亿美元[49] - 2024年全年，调整后运营收益（税前）为8.7亿美元，调整后运营每股收益为7.25美元；2023年全年分别为9.16亿美元和7.02美元[62] - 2024年全年，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为9.39亿美元，调整后运营每股收益为7.79美元；2023年全年分别为10.55亿美元和8.03美元[62] - 2024年全年，可用于普通股股东的收入为6.26亿美元，每股6.17美元；2023年全年为5.89亿美元，每股5.42美元[62] - 2024年全年净投资收益为5000万美元，2023年损失1500万美元[62] - 2024年全年总营收为80.5亿美元，2023年为73.48亿美元，同比增长9.55%[64] - 2024年全年调整后运营收入为74.87亿美元，2023年为68.22亿美元，同比增长9.75%[64] - 2024年全年调整后运营税前收益（不含重大项目）为9.39亿美元，2023年为10.55亿美元，同比下降10.99%[70] - 2024年12月31日每股账面价值（含AOCI）为35.53美元，2023年12月31日为34.80美元[72] - 2024年12月31日AOCI每股影响为25.78美元，2023年12月31日为23.32美元[72] - 2024年12月31日每股账面价值（不含AOCI）为61.31美元，2023年12月31日为58.12美元[72] - 2024年12月31日债务与资本比率为38.5%，2023年12月31日为33.3%[72] - 2024年12月31日增加非控股权益的资本影响为 -9.1%，2023年12月31日为 -7.6%[72] - 2024年12月31日增加优先股的影响为9.4%，2023年12月31日为10.0%[72] - 2024年12月31日排除AOCI的资本影响为 -8.5%，2023年12月31日为 -7.9%[72] - 2024年12月31日不含AOCI的财务杠杆比率为30.3%，2023年12月31日为27.8%[72] - 2024年加权平均普通股基本股数为99.2，2023年为102.7[72] - 2024年加权平均普通股摊薄股数为101.4，2023年为108.8[72] 第四季度关键财务数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年第四季度调整后运营总收入为18.97亿美元，2023年同期为16.86亿美元[15] - 2024年第四季度调整后税前运营收益为1.47亿美元，2023年同期为2.02亿美元[15] - 2024年第四季度财富解决方案业务调整后税前运营收益为2.1亿美元[15] - 2024年第四季度集团定期寿险赔付率（利息调整后）为83.3%，2023年第四季度为80.5%[29] - 2024年第四季度团体止损险赔付率为115.4%，2023年第四季度为76.4%[29] - 2024年第四季度总综合赔付率为94.5%，2023年第四季度为70.7%[29] - 2024年第四季度调整后运营利润率TTM为4.1%，2023年第四季度为26.6%[29] - 2024年第四季度，调整后运营收益（税前）为1.47亿美元，调整后运营每股收益为1.40美元；2023年第四季度分别为2.02亿美元和1.63美元[61] - 2024年第四季度，剔除显著项目后，调整后运营收益（税前）为1.6亿美元，调整后运营每股收益为1.50美元；2023年第四季度分别为2.48亿美元和1.97美元[61] - 2024年第四季度，可用于普通股股东的收入为9300万美元，每股0.94美元；2023年第四季度为1.18亿美元，每股1.10美元[61] - 2024年第四季度，净投资收益（损失）为0，2023年第四季度损失1000万美元[61] 截至2024年12月31日财务数据 - 截至2024年12月31日，总资产为1638.89亿美元，总负债为1578.82亿美元[17] - 截至2024年12月31日，股东权益总额为57.88亿美元[17] - 截至2024年12月31日，DAC/VOBA期末余额为21.48亿美元[18] - 2024年全年DAC/VOBA摊销额为1.18亿美元[18] - 截至2024年12月31日，公司总金融债务为25.02亿美元，总金融义务为28.06亿美元[19] - 截至2024年12月31日，公司总股东权益为57.88亿美元，资本化金额为65.07亿美元[19] - 2024年第四季度，公司债务与资本比率为38.5%，不含AOCI的财务杠杆率为30.3%[19] - 截至2024年12月31日，公司管理资产和管理及咨询资产总额为893.52亿美元[20] - 截至2024年12月31日，全服务企业市场客户期末资产为1163.27亿美元，免税市场为921.2亿美元，全服务总计为2084.48亿美元[24] - 截至2024年12月31日，记录保存业务客户期末资产为3402.54亿美元，总定义供款业务为5487.02亿美元[26] - 截至2024年12月31日，定义供款仅投资稳定价值业务期末资产为345.57亿美元[26] - 截至2024年12月31日，零售客户资产为312.18亿美元，其他资产为55.38亿美元，消除项为 - 78.11亿美元[26] - 截至2024年12月31日，公司总客户资产为6122.05亿美元[26] - 2024年12月31日TTM调整后营业利润率为28.3%，排除特殊项目后为28.9%[35] - 截至2024年12月31日，投资管理账户总价值为33.9358亿美元，较2023年12月31日的32.1701亿美元有所增长[42] - 2024年12月31日，公开企业债券投资账面价值为102.13亿美元，占比28.0%，总投资收益为5.36亿美元，收益率为5.1%[53] - 2024年12月31日，私募信贷投资账面价值为80.5亿美元，占比22.0%，总投资收益为3.6亿美元，收益率为4.7%[53] - 2024年12月31日，证券化产品投资账面价值为97.51亿美元，占比27.0%，总投资收益为5.98亿美元，收益率为6.1%[53] - 2024年12月31日，财富解决方案业务平均另类投资为15.75亿美元，另类投资收入为3300万美元[58] - 2024年12月31日，健康解决方案业务平均另类投资为2.15亿美元，另类投资收入为500万美元[58] - 2024年12月31日，投资管理业务平均另类投资为3.4亿美元，另类投资收入为500万美元[58] 业务市场流量及表现数据 - 全服务企业市场过去12个月净流量为 - 2.12亿美元，免税市场为 - 10.38亿美元，全服务总计为 - 12.5亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月净流量为32亿美元，总定义供款业务为19.5亿美元[26] - 定义供款仅投资稳定价值业务过去12个月净流量为 - 27.24亿美元[26] - 全服务企业市场过去12个月利息计入和投资表现为140.18亿美元，免税市场为103亿美元，全服务总计为243.18亿美元[24] - 记录保存业务过去12个月利息计入和投资表现为389.34亿美元，总定义供款业务为632.52亿美元[26] AUM相关数据对比（2024年 vs 2023年） - 2024年机构AUM净流入为5685万美元，2023年净流出1.548亿美元[39] - 2024年零售AUM净流入为6852万美元，2023年净流入1474万美元[39] - 2024年总净流入为3544万美元，2023年净流出1.6063亿美元[39] - 2024年机构AUM有机增长率为3.8%，2023年为 - 9.6%[39] - 2024年零售AUM市场增长率为9.0%，2023年为15.4%[39] 业务板块经营利润率对比（2024年 vs 2023年） - 财富解决方案业务2024年调整后经营利润率为41.4%，2023年为37.3%

公司概况 - 公司市值为65.6亿美元 过去三个月的平均交易量为80万股 [1] - 公司股票估值相较于Primerica Inc (PRI) Manulife Financial Corp (MFC) 和 Sun Life Financial Inc (SLF) 更具吸引力 [1] 财务表现 - 过去五年公司盈利增长16.2% 高于行业平均的4.6% [2] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期 平均超出幅度为6.77% [2] - 过去六个月公司股价下跌4.4% 而行业增长13.6% 同期标普500指数和金融板块分别上涨10.3%和13.4% [2] - 截至2024年9月30日 公司现金及现金等价物为14亿美元 同比增长75.7% [12] - 公司预计2024年调整后的综合RBC比率为395% [12] 业务板块 - 财富解决方案板块受益于基础业务表现强劲 盈余收入增加 信贷利息降低 投资收入改善 费用利润率下降 递延收购成本和业务价值变化有利 以及行政费用减少 [5] - 投资管理板块受益于整体市场表现带来的更高投资资本回报 以及平均股市上涨和正净流入推动的费用收入增加 [7] - 健康解决方案板块预计将受益于所有产品线的增长 良好的保留率以及Benefitfocus收购的积极影响 [9] 战略举措 - 公司与Allianz Global Investors达成长期战略合作伙伴关系 为投资管理业务增加了规模和多样性 [8] - 预计2024年投资管理业务的调整后运营利润率将增至30-32% [8] - 公司计划在2024年向股东返还8亿美元的超额资本 并有望在2025年显著提高超额资本生成 [13] 股东回报 - 截至2024年9月30日 公司董事会授权的剩余回购能力为3.82亿美元 [13] - 从2024年第三季度开始 公司将季度股息提高了12.5% [13] 估值 - 公司股票相对于Zacks人寿保险行业存在折价 其远期市净率为1.05倍 低于行业平均的1.96倍 金融板块的3.99倍和标普500综合指数的8.85倍 [6] - 公司价值评分为A [6] 挑战 - 公司面临支出增加的问题 包括更高的保单持有人福利 合同所有者账户余额的利息 运营成本和利息支出 [15]