业绩总结 - 2025年第三季度调整后每股收益为2.45美元，同比增长28.9%[14] - 2025年第三季度调整后经营收益为2.39亿美元，同比增长26%[14] - 2025年第三季度净收入为1.76亿美元，较去年同期的9300万美元增长了89%[14] - 2025年第三季度自由现金流为2亿美元，预计将超过原定的7亿美元目标[14] - 2025年第三季度投资管理的调整后经营收益同比增长13%，达到6200万美元[19] - 2025年第三季度员工福利的调整后经营收益同比增长104%，达到4700万美元[23] - 2025年第三季度的资产管理规模（AUM）增长强劲，推动了收益的增长[34] 用户数据 - 2025年第三季度的净流入超过39亿美元，年初至今的净流入超过130亿美元[21] - 定义贡献客户资产在2020年至2025年期间以11%的年复合增长率增长，接近1000万参与账户[45] - 2025财年到目前为止，定义贡献的净流入为30亿美元[45] - 投资管理平台在过去12个月内产生了近170亿美元的净流入，推动了创纪录的资产管理水平[50] - 2025财年，机构净流入为9.7亿美元，零售净流入为3.7亿美元[51] - 资产管理总额为3660亿美元，其中机构客户占47%，零售客户占43%[52] 未来展望 - 预计2025年停止损失的损失比率将高于长期目标的77-80%[63] - 停止损失的损失比率在2025年第一季度为78%，在2025年第三季度为76%[61] 资本配置 - 2025年第三季度的资本配置中，战略投资占36%，股票回购和分红占36%[32] - 公司的超额资本为3.5亿美元，风险资本比率(RBC)为407%[80]

核心业绩表现 - 季度每股收益为245美元，超出市场预期的222美元，同比去年同期212美元增长155% [1] - 本季度收益超出预期1036%，上一季度收益超出预期1483% [1] - 季度营收达到370亿美元，超出市场预期1347%，同比去年同期289亿美元增长280% [2] - 公司在过去四个季度中均超出每股收益和营收的市场预期 [2] 股价表现与市场比较 - 公司股价年初至今上涨63%，同期标普500指数上涨165% [3] - 公司股价近期走势的可持续性将取决于管理层在财报电话会中的评论 [3] - 当前市场预期公司下一季度每股收益为227美元，营收为31787亿美元 [7] - 当前市场预期本财年每股收益为890美元，营收为13亿美元 [7] 行业比较与前景 - 公司所属的人寿保险行业在Zacks行业排名中位列前20% [8] - 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%的行业，优势超过2比1 [8] - 同业公司Sun Life预计季度每股收益为130美元，同比微增08% [9] - Sun Life近30天每股收益预期下调15%，预计季度营收为669亿美元，同比增长64% [9][10] - Sun Life定于11月5日公布截至2025年9月的季度业绩 [9]

财务业绩指标定义 - 调整后运营所得税前利润是衡量公司及业务部门业绩的关键指标，它排除了已退出业务和受资本市场条件影响的高度可变项目[4] - 调整后运营收入是衡量部门收入的指标，通过对总收入进行调整计算得出[6] - 调整后运营福利和费用是衡量部门运营福利和费用的非GAAP财务指标[8] - 收益来源分析用于评估部门业绩，主要包括投资利差、收费利润率和净承保收益等组成部分[9] - 扣除AOCI后的调整后运营普通股回报率是衡量公司为普通股股东产生回报有效性的指标，排除了主要由利率变动引起的高度可变的AOCI[11] - 调整后运营利润率定义为调整后运营所得税前利润除以净收入[11] - 净收入是投资利差、收费利润率和净承保收益的总和，是评估业务表现的关键驱动因素[11] - 从调整后运营收入得出净收入的主要调整是减去"计入合同所有者/保单持有人的利息信贷和其他福利"[11] - 投资利差反映了公司一般账户投资收益率与计入客户的利率之间的差异[11] - 净承保收益或损失反映了公司收取的保费与保单持有人发生福利之间的差异，即损失率[11] 公司整体收入和利润表现 - 2025年第三季度归属于普通股股东的净利润为1.76亿美元，摊薄后每股收益为1.80美元[12] - 2025年前九个月调整后税后运营收益为6.74亿美元，摊薄后每股收益为6.90美元，同比增长18.2%[12] - 2025年第三季度调整后运营收益为2.9亿美元，前九个月累计达8.11亿美元，同比增长12.0%[12][14] - 2025年前九个月总营收为60.78亿美元，其中净投资收入17.27亿美元，费用收入17.63亿美元，保费收入21.74亿美元[13] - 2025年第三季度调整后税前营业利润为2.9亿美元，较2024年同期的2.3亿美元增长26%[15] - 2025年前九个月调整后税前营业利润为8.11亿美元，较2024年同期的7.24亿美元增长12%[16] - 2025年第三季度调整后营业收入为19.42亿美元，较2024年同期的18.67亿美元增长4%[15] - 2025年前九个月调整后营业收入为57.31亿美元，较2024年同期的55.91亿美元增长2.5%[16] - 2025年第三季度净收入为11.59亿美元，较去年同期的10.16亿美元增长14.1%[48] - 截至2025年9月30日的十二个月净收入为43.07亿美元，较去年同期的40.61亿美元增长6.1%[48] - 2025年第三季度调整后营业收入为19.42亿美元，较去年同期的18.67亿美元增长4.0%[47] - 截至2025年9月30日的九个月，调整后营业收入为57.31亿美元，较去年同期的55.91亿美元增长2.5%[47] 公司整体成本和费用 - 截至2025年9月30日的十二个月，公司总行政费用为22.55亿美元，较上年同期的21.26亿美元增长6.1%[38] - 2025年第三季度有效税率为17.8%，前九个月有效税率为17.0%[12] 退休业务表现 - 2025年第三季度退休业务调整后运营收益为2.61亿美元[14] - 退休部门2025年前九个月调整后税前利润为7.03亿美元，较2024年同期的6.11亿美元增长15%[16] - 2025年第三季度退休业务净收入为6.18亿美元，较2024年同期的5.16亿美元增长19.8%[22] - 2025年前九个月退休业务调整后税前营业收益为9.13亿美元，高于2024年同期的7.58亿美元[22] - 2025年第三季度退休业务总收费收入为3.65亿美元，同比增长23.3%[22] - 2025年第三季度退休业务投资利差及其他投资收益为2.48亿美元，较2024年同期的2.13亿美元增长16.4%[22] - 退休业务部门2025年第三季度调整后营业收入为8.53亿美元，较去年同期的7.26亿美元增长17.5%[47] - 退休业务部门十二个月调整后运营资本回报率为21.3%，高于上年同期的19.2%[39] 投资管理业务表现 - 2025年第三季度投资管理业务调整后运营收益为0.62亿美元[14] - 投资管理部门2025年第三季度调整后税前利润为6200万美元，较2024年同期的5500万美元增长13%[15] - 投资管理部门调整后税前经营利润在2025年第三季度为8000万美元，相比2024年同期的7200万美元增长11.1%[26] - 投资管理部门调整后税前经营利润在截至2025年9月30日的十二个月内为2.87亿美元，相比上年同期的2.46亿美元增长16.7%[26] - 投资管理部门费用收入利润率在截至2025年9月30日的十二个月内为9.81亿美元，相比上年同期的9.12亿美元增长7.6%[26] - 投资管理部门调整后经营利润率在截至2025年9月30日的十二个月内为28.5%，相比上年同期的26.3%提升220个基点[26] - 投资管理业务部门2025年第三季度调整后营业收入为2.57亿美元，较去年同期的2.43亿美元增长5.8%[47] - 投资管理部门十二个月调整后运营资本回报率为20.1%，高于上年同期的18.1%[39] 员工福利业务表现 - 2025年第三季度员工福利业务调整后运营收益为0.47亿美元[14] - 2025年第三季度员工福利部门调整后税前营业利润为4700万美元，较2024年同期的2300万美元增长104%[31] - 截至2025年9月30日的十二个月，员工福利部门调整后税前营业利润为5900万美元，较2024年同期的1.86亿美元大幅下降68%[31] - 2025年第三季度总净承保收益为1.95亿美元，而2024年同期为1.75亿美元，十二个月总计为6.57亿美元，低于2024年同期的8.03亿美元[31] - 2025年第三季度总聚合损失率为73.4%，较2024年同期的77.7%有所改善，十二个月滚动损失率为78.0%，高于2024年同期的73.9%[31] - 停止损失保险2025年第三季度损失率为83.6%，低于2024年同期的93.4%，十二个月滚动损失率为89.6%，高于2024年同期的84.7%[31] - 2025年停止损失保单年度的预估最终损失率截至第三季度为87%，而2024年保单年度为90%，2023年保单年度为80%[33] - 截至2025年9月30日的十二个月，员工福利部门总销售额为6.49亿美元，较2024年同期的10亿美元下降35%[34] - 截至2025年9月30日，员工福利部门年度化有效保费和费用为36.62亿美元，低于2024年同期的38.64亿美元[34] - 员工福利业务部门2025年第三季度调整后营业收入为8.29亿美元，较去年同期的8.92亿美元下降7.1%[47] - 员工福利部门十二个月调整后运营资本回报率显著下降至3.6%，远低于上年同期的12.0%[39] 公司部门表现 - 2025年第三季度公司部门调整后税前营业亏损为8000万美元，而2024年同期亏损为5900万美元[36] - 截至2025年9月30日的十二个月，公司部门调整后税前营业亏损为2.36亿美元，而2024年同期亏损为2.09亿美元[36] 资产与客户资产规模 - 截至2025年9月30日，公司总资产为1774.48亿美元，较2024年同期1669.33亿美元增长6.3%[17] - 截至2025年9月30日，退休业务资产管理与咨询总额为7848.21亿美元，其中资产管理规模为3065.58亿美元[20] - 投资管理部门资产管理规模为3663亿美元，资产管理与咨询总额为4198.27亿美元[20] - 截至2025年9月30日，退休业务客户总资产为7848.21亿美元，较2024年同期的6084.93亿美元增长29%[22] - 退休业务总客户资产从2024年9月30日的6084.93亿美元增长至2025年9月30日的7848.21亿美元，增幅为29.0%[24] - 固定缴款计划客户资产从2024年9月30日的5447.53亿美元增长至2025年9月30日的7164.89亿美元，增幅为31.5%[23] - 全服务退休业务客户资产从2024年9月30日的2089.78亿美元增长至2025年9月30日的2816.54亿美元，增幅为34.8%[23] - 记录保存退休业务客户资产从2024年9月30日的3357.74亿美元增长至2025年9月30日的4348.35亿美元，增幅为29.5%[23] - 截至2025年9月30日，总客户资产（AUM）为3663亿美元，较2024年同期的3405.2亿美元增长7.6%[27] - 截至2025年9月30日，机构客户AUM为1734.42亿美元，较2024年同期的1582.88亿美元增长9.6%[27] - 截至2025年9月30日，零售客户AUM为1563.55亿美元，较2024年同期的1482.43亿美元增长5.5%[27] - 截至2025年9月30日，另类及私募资产总额为1020.66亿美元，占总AUM的27.9%[29] 资产流动与市场表现 - 截至2025年9月30日的十二个月内，固定缴款计划总净流入为342.93亿美元，相比上年同期的净流出50.61亿美元显著改善[23] - 截至2025年9月30日的十二个月内，固定缴款计划利息及投资收益为768.16亿美元，低于上年同期的992.23亿美元[23] - 2025年第三季度机构AUM净流入35.6亿美元，有机增长率为2.1%[28] - 2025年第三季度零售AUM净流入3.17亿美元，有机增长率为0.2%[28] - 截至2025年9月30日十二个月，总净流入（不包括剥离业务）为167.41亿美元，外部客户有机增长率为5.5%[28] - 2025年第三季度总AUM市场价值变动带来增长114.13亿美元[28] 投资业绩与资产质量 - 2025年前九个月净投资收入及净收益为15.84亿美元，较2024年同期的14.51亿美元增长9.2%[16] - 截至2025年9月30日，投资组合总账面价值为384.07亿美元，年化投资收益率为5.6%[41] - 有限合伙投资年化收益率最高，为10.5%，其账面价值占投资组合的5.0%[41] - 证券化资产是投资组合中最大的类别之一，占比26.0%，年化收益率为6.0%[41] - 按法定价值计算，截至2025年6月30日，NAIC 1级固定期限资产占比最高，为55.0%[42] - 商业抵押贷款中，CML 1级贷款占比74.0%，显示资产质量较高[42] - 私人信贷资产在投资组合中占比22.0%，截至2025年6月30日的法定价值为84.2亿美元[42] - 截至2025年9月30日的三个月，Voya Financial总替代投资收入为6000万美元，其中超过长期预期的部分为900万美元[43] - 截至2025年9月30日的十二个月，Voya Financial总替代投资收入为1.86亿美元，平均替代投资资产为21.89亿美元[43] - 退休业务部门在截至2025年9月30日的三个月替代投资收入为4200万美元，平均投资资产为16.57亿美元[43] - 投资管理业务部门在截至2025年9月30日的三个月替代投资收入为1100万美元，平均投资资产为3.31亿美元[43] - 员工福利业务部门在截至2025年9月30日的三个月替代投资收入为700万美元，平均投资资产为2.84亿美元[43] - 替代投资和投资资本的长期预期年回报率为9%[43] - 2025年第三季度总投资咨询和管理收入为2.45亿美元，十二个月总收入为9.55亿美元[27] - 截至2025年9月30日十二个月，总AUM收入收益率为26.7个基点，较去年同期的27.4个基点有所下降[27] 资本结构与股东回报 - 截至2025年9月30日，公司股东权益为49.57亿美元，剔除AOCI后为61.23亿美元[12] - 截至2025年9月30日，股东权益为68.62亿美元，较2024年同期63.84亿美元增长7.5%[17] - 2025年第三季度债务与资本比率为29.8%，剔除AOCI后的财务杠杆为26.7%[12] - 2025年第三季度公司斥资8000万美元回购普通股，并向普通股东支付4300万美元股息[12] - 截至2025年9月30日，递延保单获取成本及业务价值为24.35亿美元，较2024年同期的21.73亿美元增长12%[18] - 截至2025年9月30日，总金融债务为21.04亿美元，较2024年12月31日的25.02亿美元减少3.98亿美元[19] - 债务与资本比率从2024年12月31日的38.5%改善至2025年9月30日的29.8%[19] - 不包括AOCI的总股东权益为67.35亿美元，较2024年9月30日的65.31亿美元有所增长[19] - 截至2025年9月30日的十二个月，调整后运营普通股回报率（不含AOCI和NOL DTA）为17.9%，高于去年同期的17.3%[49] - 截至2025年9月30日，每股账面价值（不含AOCI）为64.18美元，高于去年同期的60.96美元[50] - 截至2025年9月30日，财务杠杆比率（不含AOCI）为26.7%，较去年同期的30.6%显著改善[50] - 截至2025年9月30日的过去12个月调整后运营普通股回报率（剔除AOCI和NOL DTA）为17.9%[12]

公司股息分配 - 公司董事会宣布将普通股季度股息从每股0.45美元增加至0.47美元，增幅为4.4% [1] - 普通股股息将于2025年12月29日派发，股权登记日为2025年11月26日 [1] - 公司董事会宣布B系列优先股季度股息为每股13.3750美元，相当于每存托股0.334375美元 [2] - 优先股股息将于2025年12月15日派发，股权登记日为2025年11月26日 [2] 公司业务概览 - 公司是领先的退休金、员工福利和投资管理服务提供商 [3] - 公司为约1570万个人、职场和机构客户提供服务 [3] 旗下基金动态 - Voya Global Advantage and Premium Opportunity Fund及Voya Infrastructure, Industrials and Materials Fund宣布支付月度分派 [5] - Voya Investment Management宣布旗下五只封闭式基金进行普通股分派 [6] 管理层任命 - Voya Investment Management任命Scott Brady为董事总经理兼中介业务发展主管 [7] - Scott Brady将负责扩大公司在综合服务券商、独立经纪交易商和注册投资顾问渠道的业务 [7]

公司近期盈利表现 - 公司属于Zacks保险-人寿保险行业 [1] - 在过去两个季度中，公司盈利持续超出市场预期，平均超出幅度达25.03% [1] - 最近一个报告季度，公司每股收益为2.4美元，超出市场共识预期2.09美元，超出幅度为14.83% [2] - 上一季度，公司实际每股收益为2.15美元，远超预期的1.59美元，超出幅度高达35.22% [2] 未来盈利预测指标 - 基于盈利超预期的历史，市场对公司的盈利预测呈上升趋势 [5] - 公司目前拥有正向的Zacks盈利ESP（预期惊喜预测）指标，数值为+0.76%，表明分析师近期对其盈利前景转向乐观 [8] - 该正向盈利ESP指标结合其Zacks第三级（持有）评级，预示下一次财报可能再次超出预期 [5][8] - 研究显示，具备正向盈利ESP和Zacks第三级或更优评级的股票，有近70%的概率实现盈利惊喜 [6] - 公司下一次财报预计将于2025年11月4日发布 [8]

估值水平 - 公司股票交易价格相对于Zacks人寿保险行业存在折价，其远期市盈率为1.12倍，低于行业平均的1.92倍、金融板块的4.17倍以及Zacks标普500综合指数的8.58倍 [1] - 公司市值为71亿美元，过去三个月平均交易量为70万股 [2] - Brighthouse Financial、Reinsurance Group of America以及Manulife Financial等公司股票同样以低于行业平均的水平交易 [1] 价格表现与趋势 - 公司股价年初至今上涨7%，表现优于行业0.5%的增长率 [3] - 公司股价交易于200日简单移动平均线之上，显示出短期看涨趋势 [2] 增长预期 - Zacks对2025年每股收益的共识预期显示同比增长42.7%，收入共识预期为12.9亿美元，意味着同比增长20.2% [4] - 对2026年每股收益和收入的共识预期分别较2025年预期增长16%和8.3% [4] - 公司预期2025年超额资本生成将增加1亿美元 [7] - 过去五年收益增长12.2%，优于行业平均的7.8%，预期长期收益增长率为15.3%，优于行业平均的12.2% [8] 分析师情绪 - 覆盖该股票的五位分析师中有三位在过去30天内上调了2025年预期，四位分析师上调了2026年预期 [9] - Zacks对2025年和2026年的共识预期在过去30天内分别上调了0.8%和1.2% [9] 业务板块驱动因素 - 公司收益由财富解决方案、投资管理和健康解决方案三大板块的稳健表现驱动 [10] - 财富解决方案板块因基础业务表现强劲、盈余收入增加、投资收入改善等因素持续显著增长 [11] - 投资管理板块受益于更高的投资资本回报和因平均股票市场上涨及正净流入推动的费率收入改善 [12] - 公司与Allianz Global Investors达成的长期战略合作伙伴关系为投资管理业务增加了规模、多元化和增长潜力 [7][12] - 健康解决方案板块可能受益于各产品线的增长以及有利的续保率 [13] 资本状况与股东回报 - 公司资本水平保持强劲，预计2025年超额资本生成将改善，受Stop Loss重新定价、OneAmerica收购以及各业务持续盈利增长驱动 [14] - 公司从2024年第三季度起将季度股息提高了12.5% [15] - 公司在当季度生成了约2亿美元超额资本，年初至今已生成约4亿美元资本，超出90%的目标 [15] - 公司将在2024年第三季度恢复股票回购，目标是在2025年下半年回购2亿美元 [15]

文章核心观点 - 文章旨在比较Voya Financial与The Baldwin Insurance Group两只寿险板块股票为价值投资者提供的投资价值 [1] - 分析显示Voya Financial在盈利预测修正和估值指标上均优于The Baldwin Insurance Group [7] - 结论认为Voya Financial是目前更适合价值投资者的选择 [7] 公司比较：Voya Financial (VOYA) - 公司Zacks评级为2级（买入）表明其盈利预测修正活动更积极 [3] - 公司远期市盈率为8.24倍 PEG比率为0.54倍 [5] - 公司市净率为1.1倍 价值风格得分为B级 [6] 公司比较：The Baldwin Insurance Group (BWIN) - 公司Zacks评级为4级（卖出） [3] - 公司远期市盈率为17.25倍 PEG比率为0.92倍 [5] - 公司市净率为3.25倍 价值风格得分为D级 [6] 分析方法论 - 分析方法结合了Zacks评级（侧重盈利预测和修正）和价值风格评分（识别具有特定特质的股票） [2] - 价值评分考量了包括市盈率、市销率、收益收益率和每股现金流在内的多种关键基本面指标 [4]

公司战略与人事任命 - Voya Investment Management任命Scott Brady为中介业务发展负责人以增强其中介业务拓展能力并加强其市场地位和刺激投资管理部门增长 [1] - 此项人事任命是公司战略举措的一部分与摩根士丹利对其的“增持”评级所反映的增长信心相符 [1] 分析师观点与市场估值 - 摩根士丹利于2025年10月7日重申对Voya的“增持”评级当时股价约为75.09美元并将目标价从90美元上调至91美元显示出对公司未来表现的乐观态度 [1][2] - 公司市盈率为13.37市销率为0.92企业价值与销售额比率为1.04企业价值与营运现金流比率为5.94表明市场对其盈利和现金流产生能力给予积极估值 [2] 财务指标与财务状况 - 公司收益率为7.48%对价值投资者具有吸引力债务与权益比率为0.45显示债务水平适中财务结构平衡 [3] - 流动比率为27.17凸显出公司拥有极强的流动性能够充分履行短期义务 [3]

员工福利认知与参与度 - 不到一半的员工了解如何注册雇主提供的福利计划 [3] - 计划在今年开放注册期花更多时间重新评估福利选择的员工比例上升至77%，去年为69% [4] - 认为财务稳定性对心理健康有直接影响的美国员工比例在过去两年间从57%上升至63% [4] 雇主支持与教育策略 - 雇主全年致力于缩小员工知识差距有助于创建整体的“健康文化” [3] - 人力资源部门在十月及全年为员工提供支持方面可发挥重要作用 [3] - 通过帮助员工获得决策指导，雇主可助其做出更明智选择，同时支持财务健康和退休准备 [4] 退休准备与财务健康 - 仅有约一半员工感觉为退休做好了“充分”或“一定程度”的准备 [4] - 员工可能特别需要更多关于退休的教育 [4] - 财务健康与退休准备之间存在紧密联系 [4]

人事任命 - Voya Investment Management任命Scott Brady为董事总经理兼中介业务发展主管 [1] - Scott Brady将常驻波士顿 负责领导公司在综合经纪商 独立经纪交易商和注册投资顾问渠道的扩张工作 [1] - 该职位向分销主管Tiffani Potesta汇报 [1] 新任主管背景 - Scott Brady拥有超过30年的金融服务行业经验 [2] - 在加入公司前 其最近职位为Columbia Threadneedle的美国产品开发与战略主管 负责与中介渠道领导者合作开发机会 [2] - 其过往职责包括支持总部和现场销售团队 增强现有产品以及推出共同基金 交易所交易基金 模型投资组合和独立管理账户等新解决方案 [2] - 此前也曾任职于美林 伊顿万斯等其他大型金融服务公司 [2] 公司业务规模 - 截至2025年4月30日 Voya Investment Management管理资产规模约为3590亿美元 [3] - 业务范围涵盖公共和私人固定收益 股票 多资产解决方案以及另类策略 客户包括机构 金融中介和个人投资者 [3] - 公司拥有超过50年的主动投资历史以及300多名投资专业人士 [3]