Valued at a market cap of $26.4 billion, Veralto Corporation (VLTO) provides essential technology solutions that support water quality, product identification, and environmental monitoring. The Waltham, Massachusetts-based company’s solutions help ensure safe water, accurate product labeling, sustainable packaging, and reliable quality control. Companies valued at $10 billion or more are typically classified as “large-cap stocks,” and Veralto fits the label perfectly, with its market cap exceeding this th ...

评级升级与核心观点 - Veralto (VLTO) 的Zacks评级升至第2级（买入）反映其盈利预期上升趋势 这是影响股价的最强大动力之一 [1] - 评级升级表明市场对该公司盈利前景持乐观态度 可能转化为买入压力并推动股价上涨 [3] - Zacks评级系统完全基于企业盈利状况变化 通过跟踪卖方分析师对当前及未来年度每股收益（EPS）的共识预期（Zacks Consensus Estimate）来确定评级 [1] 盈利预期修正机制 - 企业未来盈利潜力变化（体现为盈利预期修正）与短期股价走势存在强相关性 机构投资者通过盈利预期计算股票公允价值并执行大额交易 从而直接影响价格变动 [4] - 过去三个月间 Veralto的Zacks共识预期已上升3% 表明分析师持续上调其盈利预测 [8] - 盈利预期上升意味着公司基本面业务改善 投资者对改善趋势的认可将推动股价走高 [5] Zacks评级系统特征 - 该系统使用四项盈利预期相关指标将股票分为五级（从第1级强力买入至第5级强力卖出） 自1988年以来第1级股票平均年化回报率达+25% [7] - 系统始终维持覆盖池内4000余只股票的"买入"与"卖出"评级比例平衡 仅前5%股票获"强力买入"评级 后续15%获"买入"评级 [9] - Veralto位列评级前20% 表明其具有优异的盈利预期修正特征 短期内可能产生超额回报 [10] 公司财务预期 - 这家水务及产品质量服务提供商预计在2025财年（截至12月）实现每股收益3.78美元 与去年同期持平 [8]

财务表现 - 第二季度调整后每股收益93美分 超出市场预期4.5% 同比增长9.4% [1] - 总收入13.7亿美元 超出市场预期2.1% 同比增长6.4% [1] - 流动比率达2.32 显著高于行业平均水平的1.04 显示强劲短期偿债能力 [5] 业务发展 - 水质业务板块通过工业和市政垂直领域获得增长机遇 工业领域受2022年芯片法案推动半导体制造投资 [2] - 市政领域受益于美国政府增加水资源基础设施投资 推动水系统升级现代化需求 [3] - 收购TraceGains增强产品质量与创新板块 为食品饮料行业提供数字工作流解决方案和供应链可追溯技术 [4][11] 股东回报 - 自2023年末纽交所上市以来持续支付季度股息 最初为每股9美分 [6] - 近期宣布股息增长22%至每股11美分 体现财务实力信心 [6] 市场竞争 - 面临产品质量与创新板块及数字工作流解决方案市场的竞争压力 [8] - 竞争对手可能提供更低价替代技术 影响市场份额和盈利能力 [8] 同业比较 - Montrose环境集团长期盈利增长预期18.3% 过去四个季度三次超预期 平均惊喜幅度80.3% [9] - Zurn Elkay水资源解决方案公司长期盈利增长预期13% 连续四个季度超预期 平均惊喜幅度10% [10]

Zacks投资工具概述 - Zacks Premium服务提供每日更新的Zacks Rank和Zacks Industry Rank 可访问Zacks第一排名清单 股票研究报告和高级选股筛选器 帮助投资者提升投资决策能力[1] - 该服务包含Zacks风格评分系统 作为Zacks排名的补充指标 基于三种主流投资方法论对股票进行评级[2] 风格评分体系构成 - 价值评分通过市盈率 PEG比率 市销率 现金流比率等多项指标 识别最具吸引力的折价股票[3] - 增长评分考察公司财务实力 健康状况及未来前景 分析预测和历史收益 销售额及现金流数据以寻找可持续增长标的[4] - 动量评分利用周度价格变动和月度盈利预期百分比变化等因素 判断高动量股票的最佳买入时机[5] - VGM评分综合所有风格评分 通过加权计算筛选兼具吸引人估值 优秀增长前景和强劲动量的公司[6] 评分与排名协同机制 - Zacks排名模型采用盈利预测修订数据 自1988年以来排名第一(强力买入)股票年均回报率达+23.75% 超越标普500指数两倍以上[7] - 每日有超过200家公司获强力买入评级 另有600家获买入评级 合计超过800支顶级评级股票可供选择[8] - 最优策略为选择同时具备Zacks第一或第二排名和A/B级风格评分的股票 持有评级股票需确保具有A/B评分以保障上行潜力[9] - 即使获得A/B评分 卖出或强力卖出评级股票因盈利预期呈下降趋势 股价下跌风险仍然较高[10] 案例公司Veralto分析 - Veralto为2023年从Danaher分拆成立的全球水分析和处理服务商 在北美雇佣6500名员工 西欧5000名 高增长市场5000名 总员工数近17000人[11] - 公司运营水质管理和产品质量创新两大业务板块 当前获Zacks买入排名第二级 VGM评分B级 动量评分A级 过去四周股价上涨1%[11] - 最近60天内三位分析师上调2025财年盈利预测 共识预期提高0.08美元至每股3.78美元 平均盈利惊喜达+6.3%[12]

公司业绩 - 第二季度调整后每股收益为0 93美元 超出市场预期4 5% 同比增长9 4% [1] - 总营收达13 7亿美元 超出预期2 1% 同比增长6 4% [1] - 调整后EBITDA为2 85亿美元 同比增长5 6% 运营EBITDA利润率提升17个基点至20 79% [4] 业务部门表现 - 水质部门营收8 25亿美元 同比增长6 2% [4] - 产品质量与创新部门营收5 46亿美元 同比增长6 9% [4] 现金流与资产负债表 - 期末现金及等价物余额15 6亿美元 较2024年第四季度末的11亿美元显著增长 [5] - 长期债务为267万美元 较2024年第四季度末的26亿美元略有增加 [5] - 经营活动产生现金流4 96亿美元 资本支出1600万美元 [5] 股价表现 - 过去90天股价上涨7 5% 跑赢行业0 7%的涨幅 但落后于标普500指数15%的涨幅 [2] 业绩指引 - 第三季度营收预计中个位数增长 每股收益指引0 91-0 95美元 高于市场预期的0 89美元 [7] - 上调2025年全年每股收益指引至3 72-3 80美元 此前为3 60-3 70美元 [8] - 预计核心销售额中个位数增长 自由现金流转换率维持90%-100% [8] - 调整后运营利润率预计同比提升不超过50个基点或持平 [8] 同业比较 - Fiserv第二季度每股收益2 47美元 超预期2 5% 营收52亿美元略低于预期 [10] - Interpublic Group每股收益0 75美元 超预期36 4% 净营收22亿美元同比下降19 8% [11][12]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额同比增长64%至137亿美元 其中汇率带来150个基点的正向影响约2000万美元 收购净贡献10个基点增长[21] - 核心销售额增长48% 价格贡献17%增长 符合预期 经常性收入同比增长中个位数 占总销售额61%[21][22] - 毛利润增长6%至822亿美元 毛利率60% 调整后营业利润率237%[22] - 调整后每股收益增长94%至093美元 超出指引上限05美元 主要因销量超预期[23] - 自由现金流达323亿美元 同比增加83亿美元 净债务11亿美元 杠杆率低于1倍[23][30] 各条业务线数据和关键指标变化 水质业务 - 销售额825亿美元 同比增长62% 其中汇率贡献110个基点 收购贡献10个基点 核心销售增长5%[23][24] - 设备销售增长约10% 经常性销售增长约4% 调整后营业利润增长115%至214亿美元 利润率提升120个基点至259%[24][25][26] - 水分析业务在市政领域需求强劲 工业市场水处理解决方案和紫外线处理安装驱动增长[24] 产品质控(PQI)业务 - 销售额546亿美元 同比增长68% 汇率贡献220个基点 核心销售增长46%[26][27] - 经常性收入增长高个位数 主要由耗材和软件驱动 设备销售增长略超3%[27][28] - TraceGains业务整合顺利 核心销售持续超20%增长[28] - 调整后营业利润14亿美元 利润率256% 与去年同期持平 受收购投资和关税成本影响[29] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美核心销售增长56% 水质业务增长57% 化学处理解决方案在数据中心和化学加工领域表现突出[14][17] - 西欧核心销售增长63% 水质业务增长114% 主要受益于商业架构调整和销售执行力[14][15] - 高增长市场销售增长61% 拉美和印度表现亮眼[20] - 中国市场水质销售疲软 PQI业务呈现增长势头[96][97] 公司战略和发展方向 - 资本配置偏向并购 近期投资2000万欧元于Emerald Technology Ventures全球水基金 增强创新和技术开发能力[11][31] - 通过Veralto企业系统(VES)驱动商业执行力 包括潜在客户管理和销售生产力工具[9][12] - 数据中心和AI基础设施带来的水资源压力被视为长期增长机遇 公司水质解决方案定位良好[17] 管理层评论 - 宏观经济环境动态但需求稳定 上调全年每股收益指引至372-380美元[10][32] - 关税影响预计中性 已通过供应链调整和价格行动缓解[32][48] - 水质业务在西欧和北美表现强劲 PQI业务受短期成本压力但下半年将改善[44][71] 问答环节 水质业务区域表现 - 西欧增长受益于水回用趋势和商业架构调整 北美需求来自市政和工业领域[43][44][125] - 中国水质销售疲软 但团队执行良好[96][97] PQI业务利润率 - 利润率压力来自三方面均占三分之一：收购投资、关税与定价时间差、供应链调整成本 预计Q3开始改善[48][49][50] 数据中心机会 - 化学处理解决方案直接服务于终端用户 保护热交换器免受腐蚀和生物污染[84][85] - 数据中心业务占比仍小但增长迅速[112][113] 并购进展 - 水质和PQI领域均有活跃并购管道 保持投资级资产负债表 估值仍偏高但持续监控机会[64][31] 关税与定价 - 选择性定价行动已实施 Q3-Q4将逐步体现效果 预计全年完全抵消关税影响[71][72][73] 现金流与资本配置 - 上半年自由现金流转换率超100% 全年维持90-100%目标[61][62] - 保持区域化生产策略以应对贸易政策变化[104]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度总销售额同比增长6.4%至13.7亿美元，其中汇率带来150个基点的正面影响（约2000万美元）[20] - 核心销售额增长4.8%，价格贡献1.7%的增长[20] - 调整后每股收益同比增长9.4%至0.93美元，超出指引上限0.05美元[13] - 自由现金流同比增长8300万美元至3.23亿美元[21] - 毛利率为60%，调整后营业利润率为23.7%[21] 各条业务线数据和关键指标变化 水质业务 - 销售额增长6.2%至8.25亿美元，核心销售额增长5%[22] - 设备销售额增长约10%，经常性销售额增长约4%[23] - 调整后营业利润增长11.5%至2.14亿美元，利润率提升120个基点至25.9%[24] - 西欧市场增长11.4%，主要受益于水分析业务[14] 产品质保与创新(PQI)业务 - 销售额增长6.8%至5.46亿美元，核心销售额增长4.6%[24] - 经常性收入增长高个位数，设备销售额增长略超3%[25] - 调整后营业利润持平于1.4亿美元，利润率为25.6%[28] - TraceGains业务持续保持20%以上的增长[26] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美市场核心销售额增长5.6%，水质业务增长5.7%[14] - 西欧市场核心销售额增长6.3%，水质业务增长11.4%[13] - 高增长市场销售额增长6.1%，拉丁美洲和印度表现突出[19] - 中国市场销售额持平，PQI业务表现强劲但水质业务疲软[93] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置偏向并购，近期投资2000万欧元于Emerald Technology Ventures全球水基金[10] - 水质业务受益于数据中心、半导体制造和发电设施建设带来的水处理需求增长[15] - 通过Veralto企业系统推动商业卓越和运营效率[6] - 在北美完成制造扩张以支持大型紫外线处理系统项目[17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济环境动态但需求稳定，上调全年调整后每股收益指引至3.72-3.80美元[9] - 预计2025年核心销售额增长中个位数，汇率带来约1%的正面影响[31] - 水质业务受益于水回用、水资源短缺和可持续发展趋势[41] - PQI业务面临约200个基点的利润率压力，主要来自收购投资、关税时机和供应链调整[46] 其他重要信息 - 经常性收入占总销售额的61%[21] - 净债务为11亿美元，净杠杆率略低于1倍[29] - 公司维持90-100%的自由现金流转换率指引[32] 问答环节所有的提问和回答 水质业务增长前景 - 水质业务对政府资金波动具有韧性，主要受益于水回用趋势[41] - 数据中心水处理需求强劲，主要服务于现有设施而非新建项目[81] PQI业务利润率 - PQI利润率压力来自三方面：收购投资(1/3)、关税与定价时机差(1/3)、供应链调整投资(1/3)[46] - 预计下半年将逐步改善，Q4将有明显回升[49] 中国市场表现 - 中国市场水质业务疲软主要由于2024年UV设备出货基数较高[93] - 未将中国市场复苏纳入下半年指引[94] 并购策略 - 并购管道活跃但保持投资级资产负债表目标[62] - 偏好具有持久行业驱动力的目标公司[62] 西欧PQI业务 - Q2增长放缓主要由于设备销售时机因素，年初至今仍增长6%[116] 关税影响应对 - 通过选择性定价、供应链调整和生产线转移来缓解关税影响[68] - 预计2025年关税影响为中性[31] 数据中心机会 - 主要通过Chemtreat化学处理解决方案服务数据中心冷却系统[81] - 目前占比较小但增长迅速[109]

业绩总结 - 2025年第二季度销售额为13.71亿美元，同比增长6.4%[16] - 调整后营业利润为3.25亿美元，调整后营业利润率为23.7%，同比下降30个基点[16] - 调整后每股收益为0.93美元，同比增长9.4%[16] - 自由现金流为3.23亿美元，自由现金流转化率为145%[35] - 2025年上半年的净收益为447百万美元，同比增长约15.5%[99] 用户数据 - 北美市场占YTD销售的48%，Q2销售增长6.7%[10] - 西欧市场占YTD销售的23%，Q2销售增长8.5%[10] - 高增长市场占YTD销售的27%，Q2销售增长6.1%[10] 未来展望 - 预计2025年第三季度核心销售增长为中高个位数（+MSD）[39] - 2025年调整后每股收益预期为3.72至3.80美元[39] - 预计2025年12月31日的核心销售增长（非GAAP）为中单位数增长[62] - 调整后的经营利润率（非GAAP）预计在2025年12月31日为持平至增加50个基点[62] 新产品和新技术研发 - 水质部门的销售（GAAP）在截至2025年7月4日的三个月期间为8.25亿美元[64] - 产品质量与创新部门的销售（GAAP）在同一期间为5.46亿美元[64] 财务健康状况 - 2025年7月4日，长期债务为26.72亿美元，净债务为11.13亿美元[79] - 2025年7月4日，毛杠杆率为2.00，净杠杆率为0.83[79] - 2025年7月4日的运营现金流与净收益比率为1.53，较去年同期的1.24显著提升[99] - 自由现金流与净收益转换比率（非GAAP）在2025年7月4日为1.45，较去年同期的1.18显著提升[99] 其他新策略 - 自由现金流（非GAAP）在2025年7月4日为323百万美元，同比增长约34.5%[99] - 2025年上半年的自由现金流（非GAAP）为465百万美元，同比增长约36.0%[99]

财务表现 - 公司2025年第二季度营收达13.7亿美元，同比增长6.4%，超出Zacks一致预期13.4亿美元2.06% [1] - 每股收益0.93美元，高于去年同期的0.85美元，超出分析师预期0.89美元4.49% [1] - 过去一个月股价上涨2.2%，同期标普500指数上涨4.9%，当前Zacks评级为买入 [3] 业务板块表现 - 产品质量与创新部门销售额5.46亿美元，同比增长6.9%，超出分析师预期5.3405亿美元 [4] - 水质部门销售额8.25亿美元，同比增长6.2%，超出分析师预期8.0105亿美元 [4] - 水质部门营业利润2.11亿美元，高于分析师预期的1.942亿美元 [4] - 其他部门营业亏损3200万美元，高于分析师预期的2650万美元亏损 [4] - 产品质量与创新部门营业利润1.34亿美元，低于分析师预期的1.4425亿美元 [4] 市场关注点 - 投资者重点关注营收和盈利的同比变化及与华尔街预期的对比 [2] - 关键财务指标对判断公司财务健康状况和股价表现具有重要参考价值 [2]

公司业绩表现 - 公司季度每股收益为0.93美元 超出Zacks共识预期0.89美元 较去年同期0.85美元增长9.4% [1] - 季度营收达13.7亿美元 超出共识预期2.06% 较去年同期12.9亿美元增长6.2% [2] - 过去四个季度中 公司四次超出每股收益和营收预期 [2] 市场表现与展望 - 公司股价年初至今上涨1.4% 落后于标普500指数8.6%的涨幅 [3] - 当前Zacks评级为2级(买入) 预计短期内将跑赢市场 [6] - 下季度共识预期为每股收益0.92美元 营收13.7亿美元 本财年预期每股收益3.71美元 营收54.3亿美元 [7] 行业情况 - 所属废物处理服务行业在Zacks行业排名中位列前39% [8] - 行业排名前50%的板块表现优于后50% 优势超过2:1 [8] - 同行GFL环境公司预计季度每股收益0.19美元 同比下降9.5% 营收预计12.2亿美元 同比下降19% [9][10]