业绩总结 - Ultrapar在2021年第二季度的经常性EBITDA为1,150百万雷亚尔，同比增长50%[8] - Ultrapar的净收入（不包括减值）在2021年第二季度达到290百万雷亚尔，同比增长481%[12] - Ultrapar的总收入为3,155百万雷亚尔，同比增长26%[32] - Ultracargo在2021年第二季度的EBITDA创下859百万雷亚尔的记录，同比增长26%[32] - Oxiteno在2021年第二季度的EBITDA达到274百万雷亚尔，同比增长69%[39] - Extrafarma在2021年第二季度的经常性EBITDA为22百万雷亚尔，同比增长58%[41] - Ultrapar在2021年第二季度的运营现金流增长32%[10] - Ipiranga的EBITDA同比增长136%[43] 用户数据 - 2021年第二季度，Ipiranga的柴油销量为2,582万立方米，同比增长17%[43] - 2021年第二季度，Otto循环销量为3,024万立方米，同比下降9%[43] - 2021年第二季度，Ipiranga的市场份额为19.1%，其中Otto循环和柴油的市场份额分别为18.4%和18.9%[43] - 2021年第二季度，AmPm的总收入为3.93亿雷亚尔，同比增长11%[43] - 2021年第二季度，AmPm的便利店数量达到1,804家，较2020年第二季度增加了22家[43] - 2021年第二季度，Ipiranga的服务站网络总数为7,110个，新增66个服务站，关闭63个[43] 财务状况 - Ultrapar的净债务在2021年第二季度减少至6,979百万雷亚尔，较上一季度减少1,522百万雷亚尔[22] - Ultrapar的财务杠杆在2021年第二季度降至2.8倍，为过去两年的最低水平[22] - 2021年第二季度，Ultrapar批准了218百万雷亚尔的股息，相当于每股0.20雷亚尔[6] 未来展望 - 预计到2024/25年，Ipiranga的额外价值生成将超过4亿雷亚尔[48] - 2021年第二季度，Ipiranga的其他经营结果受到乙醇和柴油的压力，导致利润率受到影响[43] - 2021年第二季度，Ipiranga的销售量恢复，显示出市场份额的逐步回升[43]

业绩总结 - Ultrapar在2021年第一季度的EBITDA为809百万雷亚尔，同比增长23%[8] - Ultracargo在2021年第一季度的EBITDA达到了记录水平，净收入为843百万雷亚尔，同比增长5%[22] - Oxiteno在2021年第一季度的EBITDA为227百万雷亚尔，同比增长87%[28] - Ultragaz在2021年第一季度的EBITDA为150百万雷亚尔，同比下降1%[17] - Ultrapar在2021年第一季度的现金流为128百万雷亚尔，尽管投资增加[8] 用户数据 - Ipiranga在2021年第一季度的柴油销量同比增长1%，达到2,751千立方米[30] - Ultracargo在2021年第一季度的处理能力增加了79千立方米，提升了9%的总能力[26] - 运营门店的同店销售额持续增长[39] 未来展望 - Ultrapar的净债务在2021年第一季度为11,899百万雷亚尔，杠杆率为3.3倍[11] - Ultrapar在2021年第一季度的非经常性税收抵免影响EBITDA为149百万雷亚尔[8] - 提高网络盈利能力，生产力提升和费用降低[39] 新产品和新技术研发 - 通过数字渠道实现销售增长[39] 市场扩张和并购 - 关闭表现不佳的门店[39] 负面信息 - 总收入受到门店数量减少的影响[39] - 由于网络攻击，5%的门店暂时关闭，造成R$ 6百万的损失[39] - 财务费用因外汇对冲工具的市场价值变动而暂时恶化[15] 其他新策略和有价值的信息 - 医药价格进行年度调整[39]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度EBITDA达9.96亿雷亚尔，较2020年第一季度增长13%；剔除7100万雷亚尔非经常性税收抵免后，经常性EBITDA增长23% [14][15] - 净收入较2020年第一季度下降19%，主要因2020年第一季度有1.49亿雷亚尔非经常性税收抵免，以及外汇套期保值工具按市值计价的负面影响 [15][16] - 第一季度运营现金流为1.28亿雷亚尔，虽营运资金投资大，但仍为正 [18] - 季度末净债务为119亿雷亚尔，较2020年12月增加14亿雷亚尔，杠杆率从2020年第四季度的3倍升至3.3倍，预计2021年达到峰值后逐渐下降 [19][20] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 第一季度销量较2020年第一季度下降4%，瓶装和散装业务分别下降5%和1% [21] - SG&A费用较2020年第一季度下降5%，EBITDA为1.5亿雷亚尔，增长2% [22] - 预计第二季度销量和EBITDA将略有增长，但表现可能低于2020年第二季度 [23] Ultracargo - 第一季度平均装机容量达84.3万立方米，同比增长3%，销售量持平 [24] - 净收入为1.72亿雷亚尔，增长5%，成本和费用增长8%，EBITDA达9300万雷亚尔，增长2% [25][26] - 4月初赢得伊塔基港额外区域特许权，将使整体储罐容量再增加9% [27] Oxiteno - 第一季度销量持平，但销售组合改善，特种化学品占比从82%升至90%，大宗商品销量下降42% [28][29] - SG&A费用增长15%，EBITDA达2.27亿雷亚尔，剔除税收抵免后增长87% [30][31] - 若汇率保持当前水平，预计第二季度EBITDA与第一季度相似 [31] Ipiranga - 第一季度销量较2020年第一季度下降2%，汽车周期销量下降6%，柴油销量增长1% [32] - 服务站网络为7107个，与2020年第一季度基本持平，SG&A费用增长4%，其他运营结果减少6400万雷亚尔 [33][34][35] - EBITDA达5.63亿雷亚尔，增长17%，预计当前季度销量增长，但EBITDA低于第一季度 [35][37] Extrafarma - 季度末门店为402家，较2020年第一季度减少2%，约5%位于购物中心的门店暂时关闭 [38] - 总收入为5.7亿雷亚尔，下降1%，SG&A费用下降4%，EBITDA达1200万雷亚尔，增长30% [39][40] - 预计当前季度业绩强劲复苏，恢复到2020年下半年水平 [41] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司期望年底前大幅推进公司投资组合合理化，实现债务杠杆降至过去12个月EBITDA的2 - 2.5倍 [10] - 与巴西国家石油公司（Petrobras）关于收购Refap的谈判进展正常，有望在未来几个月签署购买协议 [11] - 公司将继续专注于下游业务，分析天然气领域投资机会，利用集团能力和协同效应 [74][75] - Ipiranga筛选高销量加油站，计划扩大AmPm便利店自有管理门店至150家，预计7月举办投资者活动 [82][86][88] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年第一季度公司业务运营和财务表现良好，虽受疫情和经济环境影响，但各业务板块仍取得增长 [4][5][6] - 公司将继续实施2018年制定的战略，预计2021年收获过去三年投资成果 [12] - 公司将在年底确定并披露2030年ESG目标，包括行动计划和中期目标 [12] 其他重要信息 - 公司将于5月14日举办线上“Ultra Day”活动，高管将讨论业务战略和举措 [42] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 燃料出口窗口及未来季度预期，以及收购炼油厂对长期的影响；EBITDA全年预期，美国工厂运营情况 - 第一季度汽油出口窗口窄，柴油稳定，进口量因预期窗口关闭而减少；Oxiteno今年前景乐观，美国工厂受气候影响一季度关闭，但整体业务仍积极 [44][46][47] 问题2: Oxiteno投资预期；Ipiranga销量支持和库存影响 - Oxiteno投资需分析资本分配和投资组合价值，暂无具体决策；Ipiranga受网络攻击影响小，通过交易定位恢复，库存和交易收益达1.5亿雷亚尔 [50][51][53][55] 问题3: Oxiteno第一季度利润率进展和第二季度展望；收购炼油厂的战略考量；对天然气能源机会的看法 - Oxiteno第一季度利润率良好，第二季度大宗商品参与度或下降；与Petrobras关于Refap的谈判正常，收购炼油厂可打破垄断，价格受市场影响；Oxiteno业务表现好，但公司需综合分析是否投资；公司关注天然气领域投资机会 [58][59][60][61][65][74] 问题4: 除炼油外，下游业务有吸引力的扩张领域；Oxiteno维护对生产的影响；Extrafarma网络攻击损失是否已计入一季度财报及后续保险赔偿情况 - 公司关注天然气领域投资机会；Oxiteno第二季度产量或增加，EBITDA与第一季度相似；Extrafarma网络攻击损失已计入一季度财报，预计保险赔偿将对今年业绩产生积极影响 [71][74][76][77] 问题5: Ipiranga网络生产力和市场份额提升阶段；便利店业绩和预期 - Ipiranga筛选高销量加油站，市场份额受疫情和交易策略影响；计划扩大AmPm便利店自有管理门店，目前自有门店盈利能力和EBITDA高于之前，预计7月举办投资者活动 [80][82][86][88] 问题6: 公司杠杆率看法；投资炼油和其他业务对杠杆率的影响；Ipiranga利润率计算合理性 - 公司自2018年关注现金流，目前杠杆率受历史投资影响，预计今年EBITDA增加，杠杆率下降；收购炼油厂虽会使杠杆率上升，但考虑其EBITDA后可接受；Ipiranga第一季度进口有负面影响，利润率预测仍按原指引 [92][95][97][98][100] 问题7: Oxiteno后续季度预测；杠杆率和资本分配问题，SELIC利率上升对未来现金流的影响，降低杠杆率的优先级和工具 - Oxiteno后续贡献取决于汇率，公司制定指引时已考虑；降低杠杆率是优先事项，旨在恢复投资能力，市场波动对财务结果的影响会随时间中和 [104][105][106][107][108]

外汇汇率变化 - 2016年雷亚尔对美元升值17%，2017年贬值2%，2018年贬值17%，2019年贬值4%，2020年贬值29%，2020年12月31日至2021年4月28日贬值4%[173] 外汇风险相关 - 公司销售部分以雷亚尔计价，但化工业务价格和成本多以美元计价，面临外汇风险[171] - 巴西外汇汇款控制和限制可能影响股东兑换和汇款，以及公司支付股息能力和股价[192] 市场环境影响 - 2018 - 2020年巴西市场因中美关系、新兴市场风险等因素保持动荡，影响公司及证券市值[178] ADS持有人权益问题 - 公司ADS持有人可能难以对公司及相关人员送达传票或执行判决[182] - 公司ADS持有人行使有限投票权可能比普通股股东更困难[185] - 公司ADS持有人可能无法行使代表股份的优先认购权，权益可能被稀释[189] - 股东将ADS兑换为股票可能失去外汇汇款和巴西税收优势[191] 股东股息与优先认购权 - 公司股东能否收到股息取决于强制分配金额及董事会和投票股东的决定[186] - 公司董事会可排除现有股东的优先认购权或缩短行使时间[188] 股权结构 - Ultra S.A.和Parth的股东持有公司34.5%的流通股，有权交换股份并在市场自由交易[194] PFIC认定 - 2000年公司不被认为是PFIC，且预计在可预见的未来也不会是，但无法保证[195] 公司业务发展历程 - 2003年Ultragaz收购Shell Gás后成为巴西LPG市场领导者，市场份额为24%[200] - 2005年Ultracargo在桑托斯开设新码头，2008年收购União Terminais相关股份，使EBITDA规模翻倍[202] - 2019年4月Ultracargo获得巴拉州维拉孔德港特定区域特许权，需建设并运营至少5.9万立方米的存储容量，预计投资约3亿雷亚尔[205] - 2002年Oxiteno收购子公司Oxiteno Nordeste约73.3%的少数股东股份，持股比例从97%增至98.9%[207] - 2007年Ultrapar收购Ipiranga Group部分业务后成为巴西第二大燃料分销商，市场份额为14%[214] - 2009年RPR通过发行1500万股新普通股和优先股进行增资1500万雷亚尔，Ultrapar持有其33%的非控股股权[218] - 2010年Ipiranga收购DNP，DNP在2009年巴西北部市场份额为4%[219] - 2014年2月1日起Extrafarma成为Ultrapar的全资子公司，交易总对价包括最多发行32056262股Ultrapar股份和承担1.06亿雷亚尔净债务[224] - 公司以24042200股新股换得Extrafarma全部股份，发行股本增至1112810192股，行使认股权证最多可再发行8014062股[226] - 2020年2 - 8月及2021年2月，认股权证部分行使，分别发行2108542、86978和70939股普通股，剩余认股权证最多可发行3567069股[227] - 2002年公司完成重组，Gipóia Ltda.并入公司，公司对Ultragaz的持股增至99.6% [230] - 2008年公司发行5500万股优先股，自由流通股从3200万股增至8700万股，占总股本64% [231] - 2020年公司拟在5年内向初创企业投资至多1.5亿雷亚尔[236] - 2015年Ultracargo仓库火灾，涉及其4%的产能，2017 - 2019年受影响储罐逐步恢复运营[243][244] - 2019年Ultracargo签署6750万雷亚尔的部分行为调整协议，还同意支付1300万雷亚尔用于社会项目[245][247] - 2021年2月公司发行70939股普通股，截至年报日期，公司股本由1115076651股普通股代表[251] - 2021年3月，子公司分别发行3.6亿和1亿雷亚尔的非可转换无担保债券[252][253] - 2021年1月公司收购Refap的提案获批准，目前正与巴西国家石油公司（Petrobras）谈判[287] - 2019年3月伊比兰加通过特殊目的载体获得维多利亚和卡贝德洛特定区域的特许权，4月获得贝伦米拉马尔港两个区域的特许权[296] 各业务线2020年数据 - 2020年奥克西特诺（Oxiteno）销售75.3万吨化工产品[262] - 2020年伊比兰加（Ipiranga）燃料市场份额为18.5%，加油站数量达7107个，销售燃料2080万立方米[263] - 截至2020年12月31日，乌特拉加兹（Ultragaz）有5100家经销商销售瓶装LPG[267] - 2020年奥克西特诺99%的环氧乙烷产量用于国内生产环氧乙烷衍生物[268] - 截至2020年12月31日，伊比兰加的AmPm便利店中有810家面包店运营[272] - 截至2020年12月31日，伊比兰加的加盟店中有480个啤酒洞穴（Beer Cave）[274] 董事会情况 - 公司董事会由11名成员组成，2019年4月以来选举7名新成员，2020年9月增加1个席位[279] 财务关键指标变化 - 1998 - 2020年公司EBITDA和归属于股东的净利润平均复合年增长率均为15%[286] - 2020年公司净收入为8.934亿雷亚尔，2019年为3.735亿雷亚尔[309] - 截至2020年12月31日，公司净债务为105.373亿雷亚尔，净债务与EBITDA比率为3.0倍[308] - 过去五年，公司每年宣布的股息平均约占净收入的60%[308] 各业务线研发与运营情况 - 2020年Oxiteno研发支出总计6000万雷亚尔，过去三年推出128种新产品[304] - 2020年AmPm开始运营55家门店，并计划未来进一步扩张[305] - 自2020年8月新应用推出以来，已创建超230万个数字账户，处理交易总额超35亿雷亚尔[306] - 2020年美国Pasadena工厂初始产能为每年12万吨，截至2020年12月31日，该工厂总投资为1.94亿美元[303] 巴西LPG市场情况 - 2020年巴西本地LPG需求的73%由当地炼油厂生产，其余27%依赖进口[314] 各业务线EBITDA变化 - 2020年Ultragaz调整后EBITDA为7.291亿雷亚尔，2019年为5.867亿雷亚尔[312] - 2020年Ipiranga调整后EBITDA为16.939亿雷亚尔，2019年为24.866亿雷亚尔[312] Ultragaz气瓶相关情况 - 2020年Ultragaz分别对240万、250万和250万个气瓶进行重新鉴定，2021年预计重新鉴定约220万个气瓶[332] Ultragaz安全指标变化 - 2020年Ultragaz总可记录事故率较2019年下降49%[338] 巴西LPG市场历史与现状 - 2002年Shell Gás在巴西液化石油气分销市场占有率约为4.5%，销售量为28.7万吨，2003年Ultragaz收购后成为市场领导者，市场份额达24%[342] - 2004年Petrobras通过收购Liquigás进入巴西液化石油气分销市场，2020年12月完成出售给Copagaz、Itaúsa、Nacional Gás和Fogás组成的财团[326] - 1996年代表超90%市场的巴西液化石油气分销商等参与制定“自我监管守则”，后被ANP第49/2016号和第51/2016号决议取代[331] Ultragaz股权与业务情况 - Ultragaz间接持有Utingás 57%的股份[345] - Ultragaz为散装客户提供服务的合同期限通常为2 - 5年[352] - Ultragaz开发的蒸汽洗车解决方案可减少90%的洗车用水量[351] Ultragaz销售数据变化 - 2020 - 2018年瓶装液化石油气中，Ultragaz住宅交付量分别为3.92万、5.24万和5.63万吨，独立经销商销售量分别为115.87万、112.18万和114.15万吨，总瓶装销售量分别为119.79万、117.42万和119.77万吨[349] - 2020 - 2018年散装液化石油气销售量分别为53.44万、53.17万和52.72万吨，总交付量分别为173.23万、170.6万和172.49万吨[349] Ultragaz社会责任项目 - 2000 - 2019年Ultragaz文化项目在巴西22个州服务超27.9万名儿童[354] - 2009 - 2020年教育宣传活动全国性活动覆盖超1亿人，2020年5个新冠相关活动覆盖约2400万人[354] - 2020年志愿者项目有200名志愿者参与，项目远程进行[354] - 2020年“Pega Pilhas, Baterias e Celulares”项目在巴西5个州收集824千克电池[354] - 2020年“Campanha Junte Óleo: Ultragaz Coleta e Soya Recicla”项目收集超12.9万升油，覆盖8.3万户巴西家庭，约390家经销商参与[354] Ultragaz销售网络情况 - 截至2020年12月31日，瓶装LPG分销网络包括5100家独立经销商、92辆气瓶配送车和306辆散装配送车[356] - 截至2020年12月31日，市场上有2440万个印有Ultragaz品牌的13千克气瓶[357] - 2020年，97%的瓶装LPG销售通过经销商完成[358] - 2019年约3900家经销商参与Desafio Lapidar项目，其中65%（2600家）达到青铜级及以上[360] 公司销售付款期限 - 公司与独立经销商和工商业用户的销售付款期限平均为20天[366]

财务数据和关键指标变化 - 2020年公司现金生成超21亿雷亚尔，创历史新高，较上一年增长29% [6] - 2020年EBITDA利润率较2019年提高20个基点 [7] - 2020年净利润接近9.3亿雷亚尔，同比增长17%（剔除2019年减值影响） [8] - 2020年第四季度EBITDA为9.49亿雷亚尔，较2019年同期增长163%；全年EBITDA达34.79亿雷亚尔，同比增长24% [19][21] - 2020年第四季度净利润为1.32亿雷亚尔，较2019年同期增加6.99亿雷亚尔；全年净利润达9.28亿雷亚尔，同比增长130% [22] - 董事会批准2020年支付4.8亿雷亚尔股息，相当于每股0.44雷亚尔，占2020年净利润的52%，股息收益率为2.4% [23] - 2020年底杠杆率为3倍（净债务与EBITDA之比） [25] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 2020年第四季度销售体积同比下降1%，全年增长2% [27][28] - 2020年第四季度SG&A费用同比增加4%，全年下降3% [28][29] - 2020年第四季度EBITDA为1.54亿雷亚尔，同比下降8%；全年达7.29亿雷亚尔，同比增长24% [29][30] Ultracargo - 2020年平均容量达83.2万立方米，同比增长12%；第四季度同比增长3% [32] - 2020年销售立方米数同比增长14% [33] - 2020年第四季度净收入为1.66亿雷亚尔，同比增长9%；全年达6.44亿雷亚尔，同比增长19% [34] - 2020年第四季度成本和费用下降7%，每立方米销售成本和费用同比下降11% [35] - 2020年第四季度EBITDA为7700万雷亚尔，同比增长43%；全年达3.37亿雷亚尔，同比增长41%，EBITDA利润率达52% [36] Oxiteno - 2020年第四季度特种化学品销售体积同比增长21%，全年增长3% [37] - 2020年第四季度SG&A费用同比上涨16% [38] - 2020年第四季度EBITDA为2.62亿雷亚尔（含8500万雷亚尔非经常性税收抵免），剔除后同比增长150%；全年报告EBITDA为7.85亿雷亚尔，剔除后为6.29亿雷亚尔，同比增长167% [39][40] Ipiranga - 2020年第四季度销售体积同比下降5%，全年下降9% [41][43] - 2020年底服务站网络达7107个，较上一年底增加17% [43] - 2020年第四季度SG&A费用同比下降10%，全年下降15% [44] - 2020年第四季度其他经营结果同比下降5400万雷亚尔 [45] - 2020年第四季度EBITDA为4.87亿雷亚尔，同比下降30%；全年为17.12亿雷亚尔，同比下降31% [46][47] Extrafarma - 2020年底门店数为405家，较2019年减少3% [48] - 2020年第四季度毛收入为5.48亿雷亚尔，同比增长4%；全年为21.06亿雷亚尔，同比下降3% [49][50] - 2020年第四季度SG&A费用同比下降11%，全年也下降11% [50] - 2020年第四季度其他经营结果改善700万雷亚尔 [51] - 2020年第四季度EBITDA为3400万雷亚尔，创季度纪录；全年为8400万雷亚尔，是上一年的3倍 [52][53] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 2020年巩固资本分配优先下游油气领域的愿景，推进收购巴西南部炼油厂进程 [11][12] - 2021年预计巴西经济活动持续复苏，公司业绩将显著增长，尤其受疫情影响最大的Ipiranga业务 [13] - 2021年战略上推进业务组合聚焦核心竞争力，为股东和利益相关者创造长期价值 [14] - 2021年计划巩固未来十年ESG议程，定义并披露具体目标以持续监测相关表现 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年虽受疫情影响，但公司整体表现良好，各业务取得优异成绩 [5][7] - 2021年预计巴西经济活动持续复苏，公司业绩将显著增长，各业务有望改善 [13] - 对收购炼油厂持积极态度，认为将改善行业动态和竞争力 [12] 其他重要信息 - 2021年公司将为分析师和投资者举办系列活动，3月25日将举办Ultracargo活动，传统Ultra Day将于5月举行，年度股东大会将于4月举行 [60] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司其他业务及市场主要参与者的业绩评估，以及资本分配相关问题（炼油过程和AmPm及公里优势计划的价值解锁策略） - 公司认为巴西石油衍生品市场存在结构性赤字，炼油厂商业风险低；大石油公司集中于生产是全球趋势，补贴情况不太可能出现；公司正与Petrobras进行收购炼油厂的谈判，且无迹象表明谈判会改变方向 [66][67][69] - AmPm便利店过去两年采用新管理模式，有近60家公司运营门店，公里优势计划已有230万个数字账户，去年应用程序交易达35亿雷亚尔 [70][71] - Ipiranga第四季度与第三季度比较，库存和进口有1亿雷亚尔差异，每立方米17雷亚尔；第四季度品牌加油站市场份额增加3.5%，公司关注品牌网络和利润率 [72] 问题2: 公司对Ipiranga和Oxiteno业绩指引的假设依据，Ipiranga 7107个服务站的增减情况及竞争策略，AmPm便利店新模式的细节、价值主张及渗透情况 - Ipiranga业绩指引区间主要受燃料成本波动和乙醇利润率影响；Oxiteno受销量和美元利润率（参考价格波动）影响 [81][82] - 第四季度Ipiranga新开和关闭各100家服务站，新站规模比平均大15% - 20% [83] - AmPm便利店新模式营造更友好环境，增加高利润产品展示，如新鲜果汁、烘焙食品；新模式店铺业绩较之前增长10%；采用新管理模式可帮助加盟商，提高便利店在服务站网络的渗透率，目标是未来几年从25%提高到40% - 45% [84][85][87] 问题3: 如何看待炼油厂收购情况，是否会放弃收购，若不继续收购是否有惩罚 - 公司认为Refab收购已签约，会继续推进；最极端情况可能是Refab和Reland一起收购，若成功将占国内市场15% - 20%；目前处于谈判阶段，未达成最终协议，不存在取消已发生交易的情况 [93][94][97] 问题4: 第四季度EBITDA利润率下降的原因，网络攻击或Petrobras柴油供应中断对Ipiranga第一季度业绩的影响，能否提供加油站泵价成本构成和库存细节，税收和费用政策的影响及仲裁情况 - 第四季度与第三季度相比，库存和进口差异导致1亿雷亚尔影响，每立方米毛利7雷亚尔 [104] - 公司认为网络攻击和Petrobras柴油供应中断对Ipiranga业务影响不大，可通过自身库存管理降低风险 [105][111] - 价格波动会影响进口结果，负窗口可能导致进口损失，正窗口则有收益 [112] - 公司认为税收改革是双赢局面，可简化税收流程，减少税收欺诈，单一税收应用很重要 [105][106][107]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度净收入为27.7亿雷亚尔，较去年第三季度下降10%，主要因折旧和摊销成本费用增加，尽管本季度EBITDA有所增长 [28] - 截至9月，公司资本支出略高于10亿欧元，较去年同期下降5%，主要因现金保存措施和资本分配更具选择性 [29] - 公司本季度运营现金流强劲，年初至今达到20亿雷亚尔，较去年同期增长22%，体现了对财务纪律的承诺和业务组合的韧性 [29] - 公司本季度末杠杆率为3.1倍，较今年第一和第二季度略有下降；现金头寸为98亿雷亚尔，因本季度现金生成和新融资而增加 [30][31] - 7月公司发行3.5亿美元票据，债务平均期限从第二季度的4.4年增至本季度的4.8年；使用2.2亿美元偿还双边债务，自第三季度起无重大财务契约限制 [32] 各条业务线数据和关键指标变化 Ultragaz - 第三季度销售总量同比下降1%，瓶装业务下降2%，散装业务增长1% [13] - SG&A与去年第三季度持平，EBITDA达2.22亿雷亚尔创纪录，同比增长18%，得益于销售组合改善和运营效率提升 [14] Ultracargo - 平均容量达83.8万立方米，同比增长11%；立方米销售量增长14%，净收入达1.6亿雷亚尔，同比增长18% [15][17] - 成本和费用合计增长2%，每立方米销售成本和费用同比下降10%；EBITDA为7800万雷亚尔，若排除去年非经常性费用，增长35%，利润率为49% [17][18] Oxiteno - 特种化学品销量同比增长8%，商品销量下降13%；SG&A增长20%，EBITDA达1.69亿雷亚尔，同比增长110% [19][20] Ipiranga - 销售总量同比下降11%，奥托循环业务下降17%，柴油业务下降5%；服务站网络达7107个，净增2个 [21] - SG&A同比下降12%，其他运营结果同比减少9100万雷亚尔；EBITDA为5.66亿雷亚尔，同比下降17%，但较第二季度有所增加 [22][23] Extrafarma - 门店数量为408家，较去年第三季度减少4%；毛收入为5.23亿雷亚尔，同比下降3%；毛利润为1.47亿雷亚尔，同比下降2%，毛利率为28.2%，同比提高0.3个百分点 [26] - SG&A费用下降14%，EBITDA达2800万雷亚尔创纪录，同比增长52%，若排除去年特殊税收抵免，增长幅度更大 [27] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续分析巴西国家石油公司拟出售的炼油资产，推进新业务Abastece Ai的发展，该应用已积累180万个活跃数字账户 [9] - 公司选举Alexandre Saigh为董事会成员，任命Rodrigo Pizzinatto为首席财务官，聘请Marcelo Bazzali为Extrafarma新首席执行官 [10] - 公司自2018年努力恢复业绩，Extrafarma改变投资策略，注重网络密度和成熟度，采用多渠道战略；Oxiteno暂无重大扩张计划，注重提高生产力 [39][40] - 公司认为参与炼油厂投标有战略合作伙伴是积极的，但也有独立参与的能力和策略 [41] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第三季度国内经济活动复苏，各业务呈现良好运营和财务表现，公司安全协议有效，业务抓住机遇，恢复投资 [5][6] - 各业务第三季度表现强劲，证实了业务组合的韧性和公司质量；展望未来，各业务有望保持类似业绩水平 [9] - 第四季度因疫情影响，季节性因素难以判断，预计Ipiranga销量将逐步恢复，Ultragaz受行业带动 [58] 其他重要信息 - 自疫情开始，公司共有744例确诊病例，其中720例已康复返岗，其余处于隔离期 [6] - Ipiranga便利店AmPm采用新管理模式和门店概念，初始测试效果良好，已清理不符合新模式的门店 [24][25] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新董事会成员加入对公司资本分配的影响，以及Ipiranga、Oxiteno、Extrafarma和Abastece Ai的战略与杠杆的关系，公司天然气战略，Ipiranga的战略 - 新董事会成员加入将为公司提供更多稳定性和连续性；公司自2018年努力恢复业绩，Extrafarma改变投资策略，Oxiteno暂无重大扩张计划；公司认为参与炼油厂投标有战略合作伙伴是积极的，但也有独立参与的能力；Ipiranga自4月以来销量逐步恢复，公司专注维护自身网络，在低利润率市场份额有所下降 [38][39][41][43] 问题2: Ipiranga的CBIO成本情况，以及加油站清理和AmPm门店调整的相关问题 - 第三季度记录的6600万雷亚尔CBIO成本约占全年需求的一半，大部分已采购，未完成部分将在第四季度记录；公司移除低销量加油站，增加高销量加油站，是网络自然更替；AmPm已完成门店清理，未来将保持自然更替，公司计划提高其网络渗透率 [47][48][49][50] 问题3: 公司与巴西国家石油公司炼油厂评估的进展，Oxiteno的发展规划，以及第四季度业绩展望 - 炼油厂评估处于最后阶段，但因保密条款无法提供更多信息；Oxiteno注重项目执行，已在考虑新投资周期；第四季度因疫情影响，季节性因素难以判断，预计Ipiranga销量将逐步恢复，Ultragaz受行业带动 [56][57][58] 问题4: 公司费用水平是否会恢复到以前水平，Ipiranga库存和Oxiteno零成本领口对业绩的影响 - 费用下降受销量、业绩增长、疫情应急和结构性调整四个因素影响，未来费用变化取决于这些因素的发展；本季度Ipiranga因价格上涨、库存收益、进口效应和CBIO因素产生约1亿雷亚尔的积极影响，Oxiteno零成本领口对EBITDA产生约1亿雷亚尔的负面影响 [62][63][64] 问题5: 过去三年公司的变化，以及未来三年的挑战和融资计划 - 过去三年公司更新领导层，降低平均年龄，使业务更灵活、动态，给予业务负责人更多责任；未来公司面临加入OEC等挑战，需识别和把握机会并执行；公司有能力降低杠杆，当前杠杆水平舒适，有能力为潜在收购获取资源 [68][69][70] 问题6: 公司燃料进口情况，Extrafarma的利润率预期和出售可能性 - Ipiranga出口占需求的15% - 20%，目前窗口变窄；Extrafarma仍有提高利润率的空间，主要增长动力是数字化，公司专注恢复业绩和产生现金，同时会关注机会 [75][77]

业绩总结 - Ultrapar在2020年第三季度的EBITDA增长了18%[6] - Ultracargo的净收入增长了35%，销售量增加了14%[8] - Oxiteno的EBITDA同比增长110%，国际市场需求恢复至疫情前水平[10] - Ipiranga的柴油销量在危机期间表现出韧性，尽管整体销量较2019年下降了17%[11] - Extrafarma的毛收入同比下降4%，但通过数字渠道的销售增长了52%[13] - 公司在2020年第三季度的运营现金流增长了6%[15] 用户数据 - Ipiranga的服务站网络覆盖达到7,107个，便利店数量为1,778个[11] 财务状况 - Ultrapar的净债务与EBITDA比率为3.1倍，显示出财务杠杆的稳定[16] - Ultrapar在2020年第三季度的资本支出（CAPEX）同比下降10%[15] 市场动态 - Oxiteno的特殊产品销售在HPC领域增长，出口量增加[10]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第二季度净收入为5000万雷亚尔，较2019年第二季度减少59%，主要是EBITDA降低所致 [38] - 第二季度净财务费用为8000万雷亚尔，较去年同期的9200万雷亚尔减少13%，主要因2019年第二季度支付债券要约收购溢价增加利息费用，部分被2020年第二季度超巴股票价格对认股权证的负面影响抵消 [37] - 资本支出为3.51亿雷亚尔，较2019年第二季度增加7%，主要因伊比兰加维护加油站网络和乌尔特拉加斯更换及购置气瓶的投资增加 [39] - 运营现金流为18亿雷亚尔，扣除净现金使用投资活动（不包括金融投资）后，现金生成量为14亿雷亚尔，较2019年上半年增加33% [39] - 季度末杠杆率为3.2倍（净债务与过去12个月调整后EBITDA之比），略低于第一季度的3.3倍，得益于本季度强劲的现金生成 [40] - 季度末现金头寸为84亿雷亚尔，因现金生成和新融资而增加 [41] 各条业务线数据和关键指标变化 乌尔特拉加斯（Ultragaz） - 2020年第二季度销量同比增长3%，瓶装业务量增长8%，受住宅对LPG需求增加影响；散装销售业务量下降9%，因工业、商业和服务业销售减少，但公寓和特种气体销售增长抵消了部分下降 [16] - 销售、一般及行政费用（SG&A）较2019年第二季度下降11%，因控制工资、商务旅行和活动支出，但运费、捐赠和防护设备支出增加 [17] - EBITDA达到2.06亿雷亚尔，较去年同期增长69%，得益于销量增加、运营效率提高和成本控制 [18] 乌尔特拉卡戈（Ultracargo） - 平均容量较去年第二季度增加19%，立方米销售量增加16%，主要因燃料处理量增加、产能扩张和阿拉图现货业务增加 [19] - 本季度净收入为1.55亿雷亚尔，较2019年第二季度增长23%，受平均关税提高、新客户和大量现货业务推动 [19] - 成本和SG&A合计增加4%，因桑托斯和伊塔基码头产能扩张导致工资支出增加以及与新冠疫情相关的捐赠和个人防护设备支出增加，但每立方米销售的运营成本降低10%，显示出生产率提高 [20] - 本季度EBITDA达到9200万雷亚尔，排除非经常性影响后，同比EBITDA增长35%，EBITDA利润率为59% [21] 奥克西泰诺（Oxiteno） - 总销量较2019年同期下降9%，特种化学品销量下降5%，因涂料、汽车和石油天然气业务下滑，尽管作物解决方案和家庭及个人护理业务增长 [23] - SG&A增长3%，因海外业务外汇换算影响和出口增加导致国际运费增加，但本季度工资、商务旅行和服务支出减少，有助于保持业绩 [24] - EBITDA为1.62亿雷亚尔，较2019年第二季度增长1.17亿雷亚尔，得益于美元计价的单位利润率提高和巴西雷亚尔贬值，尽管销量下降 [25] 伊比兰加（Ipiranga） - 销量同比下降18%，其中汽车燃料下降28%，柴油下降7%，4月同比下降27%，5月下降17%，6月下降7%，随后逐渐恢复 [27] - 第二季度末服务站网络为7105个，期间新增94个，流失95个；am/pm网络本季度末有2345家门店，其中17家为公司运营门店，均位于圣保罗或里约热内卢 [28] - SG&A较2019年第二季度下降32%，因削减工资、营销和运费支出，同时优化营运资金，使运营现金生成较2019年第二季度增长 [29] - EBITDA为1.79亿雷亚尔，较2019年第二季度减少65%，主要因销量下降和价格下跌影响，部分被费用削减抵消 [30] 埃克斯特拉法玛（Extrafarma） - 本季度末门店数量为410家，与2020年第一季度基本持平，其中38%仍处于起步阶段，低于去年同期的53% [31] - 本季度毛收入为5.15亿雷亚尔，较2019年第二季度下降8%，主要因门店数量减少5%和7%位于购物中心的门店因疫情临时关闭，但运营门店同店销售额增长4.6%，得益于家庭配送业务加强和与配送应用程序合作 [31] - 毛利润达到1.41亿雷亚尔，同比下降7%，毛利率为27.5%；SG&A费用下降15%，因门店数量减少和提高生产率及优化物流的举措 [32] - EBITDA为1400万雷亚尔，排除2019年第二季度6000万雷亚尔的非经常性信贷后，较2019年第二季度改善1200万雷亚尔，得益于前期运营改善，尽管受疫情影响 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球经济受疫情影响以及国际市场价格战，影响了汽油和柴油市场的供需平衡，导致价格剧烈波动，3月底和4月产品价格大幅下跌，5月和6月部分恢复，4月乙醇价格也下跌25% [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略愿景不变，一方面继续追求所有业务的业绩改善，另一方面注重现金管理和资本重新分配，同时支持人才培养和相关发展 [14] - 公司认为巴西国家石油公司出售50%炼油产能对市场总体是积极的，不仅对燃料分销公司有益，也有利于最终消费者，但该过程正在进行中，对市场产生影响还需时间 [47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为在疫情危机中运营管理高效，度过了具有挑战性的三个月，预计下半年巴西社区活动和伊比兰加业务将持续复苏，最大的困难已经过去 [13] - 乌尔特拉加斯预计散装业务销量将逐步恢复，瓶装业务将继续保持强劲表现，未来将保持稳健一致的业绩 [18] - 乌尔特拉卡戈尽管受疫情影响，但下半年处理量将逐步恢复，产能利用率将得到监测，预计EBITDA将同比持续增长，公司将继续专注于产能扩张 [21][22] - 奥克西泰诺预计家庭及个人护理和作物解决方案等最具弹性的业务将保持当前销量水平，受疫情影响较大的业务如涂料将逐步恢复，汇率贬值、帕萨迪纳工厂投产和单位利润率提高将使EBITDA同比增长 [26] - 伊比兰加预计销量和业绩将逐步恢复，燃料价格波动将降低 [30] - 埃克斯特拉法玛目前所有门店均在运营，药品销售保持韧性，公司将继续推进运营改善、数字化发展和成本降低举措，预计EBITDA将持续增长 [33] 其他重要信息 - 公司自3月底以来确立两个优先事项，一是员工安全，目前约有500例确诊病例，占团队约3%，其中约450例已康复返岗，约50例正在隔离，无人住院；二是运营连续性，公司所有业务均未中断 [5][6] - 公司对供应商、客户、合作伙伴和经销商采取积极灵活的态度，重新协商合同义务，采取资本缓解措施，确保价值链的连续性和资产负债表中延期水平的稳定 [9] - 公司提供约2000万雷亚尔支持医院建设，还捐赠LPG、医疗设备、为卡车司机提供餐食、为医护人员提供大幅折扣等 [10] - 公司本半年未提前支付股息，是为了保留现金，公司仍承诺支付相当于年度净利润50%的主要股息，股息提案将在明年年度股东大会上与财务报表一同获批 [14][15] 问答环节所有提问和回答 问题1: 各业务板块7月和8月的业绩表现（同比或与上一季度相比）如何？ - 从第二季度末和第三季度初开始，随着社会商业措施的放宽，业务量出现了明显的恢复。以7月最后一周为例，综合业务量较去年同期的降幅从第二季度末的约14%收窄至8%左右，汽车燃料业务量降幅从第二季度的接近20%收窄至10%，柴油业务量较去年同期增长约2% [45][46] 问题2: 公司对炼油投资的当前看法、参与方式及融资方式如何？ - 公司认为巴西国家石油公司出售50%炼油产能对市场总体是积极的，有利于燃料分销公司和最终消费者，但该过程正在进行中，对市场产生影响还需时间。由于过程未完成，公司无法具体评论自身情况，但从概念上认为这一举措对市场非常积极 [47][48]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度净收入为1.69亿雷亚尔，较2019年第一季度减少30%，主要因财务费用增加，尽管EBITDA和Oxiteno的税收抵免有所增加 [42] - 2020年第一季度EBITDA达到8.8亿雷亚尔，较2019年同期增长12%；若排除Oxiteno的7100万雷亚尔非经常性税收抵免，EBITDA为8.09亿雷亚尔，季度增长3% [40] - 2020年第一季度净财务费用为1.68亿雷亚尔，2018年第一季度财务结果较为中性，当时从汇率套期保值工具的按市值计价中获得重要收益 [41] - 2020年第一季度资本支出（CapEx）为3.5亿雷亚尔，较2019年第一季度增长31%，后续季度CapEx预计降低 [42] - 截至季度末，杠杆率为3.27倍（按过去12个月净债务与EBITDA计算），排除汇率变动影响后为3.06倍 [43] - 2020年第一季度经营活动现金生成总额为7.31亿雷亚尔，较2019年第一季度增长184% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 Ipiranga - 2020年第一季度销售 volume 下降2%，其中自动循环销售下降5%，1 - 2月销售 volume 同比增长0.7%，3月下降6.4%，柴油销售增长2% [20] - 截至第一季度末，服务站网络达7106个，季度净增16个；am/pm便利店2373个，略有下降4个 [21] - 2020年第一季度SG&A较2019年第一季度下降4% [22] - 2020年第一季度EBITDA为4.8亿雷亚尔，较2019年第一季度下降20% [22] Oxiteno - 2020年第一季度特种化学品销售 volume 与2019年第一季度相比保持稳定，出口减少6%，大宗商品销售 volume 略有增长2%，帕萨迪纳工厂销售 volume 增长31% [26] - 2020年第一季度SG&A较同期增长13% [26] - 2020年第一季度EBITDA为1.93亿雷亚尔，排除税收抵免后为1.22亿雷亚尔，较2019年第一季度增长207% [27] UltraGaz - 2020年第一季度销售 volume 较2019年第一季度增长7%，瓶装和散装 segment 市场份额均有提升 [29] - 2020年第一季度SG&A较2019年第一季度下降4% [30] - 2020年第一季度EBITDA为1.47亿雷亚尔，较2019年同期增长34% [30] Ultracargo - 2020年第一季度平均存储量较2019年第一季度增长20% [31] - 2020年第一季度净收入为1.63亿雷亚尔，较2019年第一季度增长29% [33] - 2020年第一季度成本和费用合计增长9% [34] - 2020年第一季度EBITDA为9100万雷亚尔，较2019年同期增长52%，EBITDA利润率为55% [35] Extrafarma - 截至第一季度末，药店网络为411家，较2019年第一季度净减少5家，40%的门店处于爬坡阶段 [36] - 2020年第一季度毛收入为5.21亿雷亚尔，较2019年第一季度下降5% [36] - 2020年第一季度毛利润为1.45亿雷亚尔，同比增长2%，毛利率为28% [37] - 2020年第一季度SG&A较同期下降6% [37] - 2020年第一季度EBITDA为900万雷亚尔，较2019年第一季度实际增长1700万雷亚尔 [38] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将优先考虑在巴西下游 sector 进行资本分配，包括港口基础设施、UltraGaz和Ipiranga的网络 [52][69] - 公司对炼油机会仍感兴趣，但需重新评估当前情况，等待市场稳定 [53][71] - 公司削减了2020年30%的CapEx计划以保存现金，并优化各业务的费用 [44] - 公司加强现金储备，筹集了15亿雷亚尔的信贷额度，以应对不确定性并确保财务流动性 [45] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2020年第一季度表现良好，各业务运营和盈利情况较好，但受疫情影响，3月下旬开始感受到危机影响，撤回了经济和社会不确定性下的预测 [4] - 公司在四个方面努力应对危机：员工健康安全、运营完整性和连续性、支持价值链和经销商、社会支持 [4] - 各业务在危机中表现出一定韧性，但Ipiranga受经济活动收缩影响最大，Extrafarma部分门店关闭但整体销售和利润情况较好 [8][11][12] - 公司流动性状况良好，延迟付款情况在可接受和可控范围内 [13] 其他重要信息 - 自疫情爆发八周以来，公司安全和社会评估协议有效，所有业务运营未中断，办公室员工近95%远程工作，效率超预期 [5] - Ipiranga和am/pm连续六年获得圣保罗报纸颁发的最佳服务站和便利店奖项 [23] - 公司在社区开展了多项社会支持举措，包括建设野战医院、捐赠产品和设备等 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：潜在炼油厂收购前景及进程更新 - 公司仍认为应优先在巴西下游 sector 分配资本，对炼油机会持续感兴趣，但因市场波动需重新评估，目前无法对具体进程发表评论 [52][53] 问题2：Ipiranga第二季度利润率是否会改善 - 第一季度库存损失部分影响延续至第二季度，虽油价开始回升，但乙醇价格在第二季度下降更多且仍处低位，同时低 volume 会对利润率产生负面影响，目前判断第二季度利润率改善还为时过早 [55][56] 问题3：Ipiranga白标在4 - 5月是否仍具韧性并获得市场份额 - 白标因低成本模式有一定竞争优势，但部分竞争对手因营运资金不足面临困难，目前难以判断趋势，在乙醇市场部分白标有一定韧性 [60][61] 问题4：哪些业务在SG&A削减方面仍有重要提升空间 - 各业务都在持续采取SG&A削减措施，Ipiranga是额外削减SG&A的最大来源 [57][58][59] 问题5：第一季度库存损失具体金额及UltraGaz EBITDA增长原因 - 第一季度库存损失约为1亿雷亚尔；UltraGaz EBITDA增长得益于瓶装LPG需求增加、散装LPG需求未如预期下降以及LPG成本下降带来的利润率扩张 [65][66] 问题6：当前环境下公司资本分配战略是否会改变 - 公司将继续优先在巴西下游 sector 定位，削减了Extrafarma和Oxiteno的资本分配，目前除Ipiranga外其他业务在危机中较具韧性，对炼油和天然气机会仍在研究，但重大决策取决于当前形势发展 [69][70][71]

业绩总结 - Ipiranga在2020年第一季度的销售量为5,490,000立方米，同比下降5%[12] - Ultragaz在2020年第一季度的EBITDA为421百万雷亚尔，同比增长7%[20] - Extrafarma在2020年第一季度的总收入为411百万雷亚尔，同比下降7%[28] - Ultracargo在2020年第一季度的EBITDA为907百万雷亚尔，同比增长52%[25] - Ipiranga的EBITDA在2020年第一季度为480百万雷亚尔，同比下降20%[14] - Ultrapar的调整后EBITDA在2020年第一季度增长了12%至880百万雷亚尔[33] 用户数据 - Ultragaz的瓶装气体销量在2020年第一季度增长了7%[20] - Extrafarma在2020年第一季度关闭了49家门店，开设了20家新门店[32] 财务状况 - Ultrapar的净债务为11,418百万雷亚尔，财务杠杆为3.27倍[36] - 现金及现金等价物的平均期限为4.7年[40] - 平均成本为121% CDI[40] 投资与融资 - 新增信贷额度为15亿雷亚尔，其中13亿雷亚尔为本票，2亿雷亚尔为银行信用证券[40] - 2020年投资计划减少约30%[40] 市场动态 - Oxiteno在2020年第一季度的乙烯价格同比下降7%，而棕榈油价格上涨40%[16]