业绩总结 - TETRA Technologies在2019年和2020年第一季度的调整后EBITDA总计为1.02亿美元，为过去5年最高水平[10] - 2020年第一季度的调整后EBITDA为4800万美元，同比增加32%，而美国钻井平台数量下降25%[10] - 2020年第一季度的收入为2.23亿美元，较2019年第四季度的2.6亿美元下降了14%[60] - 2020年第一季度的调整后EBITDA利润率为21.4%[60] - TETRA Technologies, Inc.的收入为75.2百万美元[82] - TETRA Technologies, Inc.截至2020年3月31日的总债务为207,413千美元[73] - TETRA Technologies, Inc.的自由现金流在2020年第一季度为4.7百万美元[98] - TETRA Technologies的自由现金流同比改善近4000万美元[10] 用户数据与市场表现 - TETRA在Permian盆地的市场份额超过30%[7] - 2019年，TETRA在Permian地区移动了约1亿桶的生产水，其他地区为4000万桶[30] - 2020年第一季度，TETRA Technologies的平均每日交易量为3767469股[6] 新产品与技术研发 - TETRA的SandStorm先进旋风技术在Q1-2020的利用率为19%[31] - TETRA CS Neptune流体在2020年第一季度为完成流体与产品部门贡献了35%的调整后EBITDA[21] 未来展望与策略 - 预计在第二季度结束时，美国陆地运营的员工人数将减少35%[31] - 2020年，TETRA计划将资本支出减少到1000万至1500万美元之间[60] - TETRA在2020年第一季度结束时有30个综合项目，创历史新高，涉及17个不同客户[31] 财务健康与杠杆 - CSI Compressco的杠杆比率降至5倍，为2016年第三季度以来最低[10] - TETRA Technologies的市场资本化为6900万美元，企业价值为2.77亿美元[6] - TETRA Technologies, Inc.的市场资本化为69,244千美元，企业价值为276,657千美元[73] - TETRA Technologies, Inc.的调整后EBITDA在2019年第四季度为54.5百万美元，调整后EBITDA利润率为21.0%[95]

业务收入变化 - 2020年第一季度，公司在墨西哥湾的CBF产品销售收入增加，国际CBF产品和国内制造产品销售也有所增长[100] - 2020年第一季度公司合并收入为2.22942亿美元，较2019年的2.43728亿美元下降8.5%，主要因水与返排服务和压缩部门收入分别减少2120万美元和1320万美元，完井液与产品部门收入增加1370万美元部分抵消了下降[113] - 2020年第一季度完井液与产品部门收入为7523.7万美元，较2019年的6158.1万美元增长22.2%，主要因产品销售收入增加1290万美元和服务收入增加80万美元[121][122] - 2020年第一季度水与返排服务部门收入为5746.7万美元，较2019年的7867.8万美元下降27.0%，主要因水管理服务活动减少和国际设备销售活动减少[123][126] - 2020年第一季度压缩部门收入为9023.8万美元，较2019年的10346.9万美元下降12.8%，主要因产品销售收入减少1930万美元，服务收入增加600万美元部分抵消了下降[129] 业务活动影响 - 2020年第一季度，公司水管理服务活动减少，若无明显复苏，预计近期该业务将继续受负面影响[101] - 2020年第一季度后期，因油价下跌和疫情，客户下调资本预算，公司降低预计增长资本支出[102] 公司运营决策 - 公司宣布关闭米德兰制造工厂，保留设备设计和工程人员，外包新设备制造[103] - 公司实施成本削减措施，包括减少2020年资本支出、裁员、降薪等[106] 资产减值情况 - 2020年第一季度，公司对相关资产进行减值测试，记录约540万美元减值损失[104] - 压缩部门本财年毛利润下降，与上一年相比减少了与米德兰制造工厂及相关资产减值的540万美元[130] 各部门EBITDA变化 - 2020年第一季度，完成流体与产品部门调整后EBITDA为2.1626亿美元，水与返排服务部门为6779万美元，压缩部门为2.5977万美元[110] - 2019年第一季度，完成流体与产品部门调整后EBITDA为1.0355亿美元，水与返排服务部门为1.0102亿美元，压缩部门为2.5919万美元[110] - 与2019年第一季度相比，2020年第一季度公司调整后EBITDA从3.6331亿美元增至4.7809亿美元[110] 会计估计与判断 - 公司在编制合并财务报表时进行的会计估计和判断可能随新事件、新信息和经营环境变化而改变[111] 合并财务指标变化 - 2020年第一季度公司合并毛利润为3941.7万美元，较2019年的3621万美元增长8.9%，主要因完井液与产品部门盈利能力提高，水与返排服务部门毛利润下降部分抵消了增长[113][114] - 2020年第一季度公司合并一般及行政费用为3053.7万美元，较2019年的3427.7万美元下降10.9%，主要因薪资相关费用减少480万美元和一般费用减少20万美元，坏账费用增加100万美元和专业服务费用增加40万美元部分抵消了下降[113][115] - 2020年第一季度公司合并净利息费用为1785.6万美元，较2019年的1837.9万美元下降2.8%，主要因压缩部门与CCLP A系列优先股相关的利息费用减少[113][116] - 2020年第一季度公司合并其他（收入）费用净额为43.9万美元，而2019年为收入95.1万美元，主要因外币损失增加150万美元和递延薪酬费用增加40万美元，资产出售收益60万美元部分抵消了增加[113][119] 各部门毛利润变化 - 2020年第一季度完井液与产品部门毛利润为2596.4万美元，较2019年的1066.4万美元增长143.5%，主要因制造产品和国际CBF销售收入增加带来的盈利能力提高[121][123] - 2020年第一季度水与返排服务部门毛利润为326.7万美元，较2019年的885.1万美元下降63.1%，主要因收入下降和某些高利润率项目减少[123][127] 企业管理费用变化 - 公司本财年企业管理费用中的折旧和摊销增加36.5万美元，增幅217.3%；一般及行政费用减少400.8万美元，降幅33.2%；净利息费用增加11.3万美元，增幅2.1%；认股权证公允价值调整（收益）费用减少74.5万美元，降幅183.0%；其他（收益）费用净额增加36.8万美元，增幅115.4%；税前亏损减少424.3万美元，降幅24.0%[132] 债务与权益情况 - 截至2020年3月31日，公司合并债务未偿还余额账面价值约为8.458亿美元，其中CCLP欠约6.384亿美元，3.466亿美元由CCLP的某些资产担保；公司持有CCLP约34%的普通股权益和约1.4%的普通合伙人权益[135] 信贷额度情况 - 截至2020年3月31日，公司在ABL信贷协议下的可用额度为4080万美元，CCLP在CCLP信贷协议下的可用额度为2040万美元[136] - 截至2020年5月5日，公司ABL信贷协议下有100万美元未偿还，信用证640万美元，可用额度4590万美元；定期信贷协议有2.205亿美元未偿还[144] 现金流量情况 - 2020年第一季度，公司经营活动产生的现金流量为2217.6万美元，投资活动现金流量为 - 1061.5万美元，融资活动现金流量为113.8万美元[137] 资本支出情况 - 2020年前三个月，公司总现金资本支出为1240万美元，其中完井液与产品部门支出90万美元，水与返排服务部门支出470万美元，压缩部门支出670万美元[139] - 除压缩部门外，公司预计2020年资本支出约为1000万 - 1500万美元；压缩部门预计2020年资本支出下调至约2800万 - 3500万美元[140][141] 票据赎回与交换情况 - 2019年第一季度，CCLP赎回783046股A类优先股，总金额830万美元，包括约40万美元的赎回溢价，最后一批优先股于2019年8月8日赎回[145] - 2020年4月17日CCLP宣布交换要约，以新发行的2025年到期7.50%优先有担保第一留置权票据和2027年到期7.25%优先有担保第二留置权票据交换2022年到期的无担保票据，每1000美元本金的无担保票据可换700美元本金的新第一留置权票据或750美元本金的第二留置权票据[149][150] - 2020年5月1日CCLP将交换要约的早期投标时间从4月30日下午5点延长至5月14日晚上11点59分[149] 证券发行情况 - 公司可通过S - 3表格的通用暂搁注册声明，在一次或多次公开发行中出售债务或股权证券，总公开发行价格最高达4.641亿美元，其中包括6410万美元因转换当前流通认股权证可发行的普通股[152] 现金分配情况 - 2020年第一季度CCLP向普通股持有人分配现金0.5百万美元，其中向公众持有人分配0.3百万美元[153] 法律诉讼情况 - 2018年初公司与Orinoco交易，Orinoco提供4680万美元初始债券，后续应替换为4700万美元的过渡替换债券和最终债券，Orinoco未履行，公司起诉[156][158][159] - 2018年初公司出售离岸部门，收到750万美元本票及相关担保，Epic公司破产，公司计提900万美元准备金并起诉[161] - 公司有若干诉讼和政府程序，但管理层认为不太可能产生重大不利影响的损失[155] 合同现金义务情况 - 截至2020年3月31日，公司合并合同现金义务总计13.75449亿美元，其中2020年到期7599万美元，2021年到期9679.6万美元等[163] 表外安排情况 - 截至2020年3月31日，公司无可能对合并财务状况或经营成果产生重大影响的表外安排[154] 前瞻性陈述风险 - 公司前瞻性陈述面临经济、市场、资本、竞争等诸多风险和不确定性[166][167] - 公司提醒不要过度依赖前瞻性陈述，且无义务更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[170] 市场风险披露情况 - 关于市场风险的定量和定性披露不适用[171]

财务数据和关键指标变化 - 2020年第一季度调整后EBITDA同比增长32%，接近4800万美元，收入下降9% [11] - 第一季度自由现金流同比改善近4000万美元 [12] - TETRA Only第一季度持续运营产生的自由现金流为470万美元，高于2019年第四季度的100万美元和2019年同期 [34] - 第一季度合并运营现金流为2200万美元，环比改善1700万美元 [36] - TETRA Only第一季度末流动性较去年同期改善约1300万美元 [36] - TETRA Only第一季度资本支出为560万美元，2020年预计在1000 - 1500万美元之间，低于之前的2000 - 3000万美元 [38] - TETRA Only 3月底净债务为1.85亿美元，手头现金为2200万美元 [39] - 3月底利息覆盖率为3.9倍，而契约要求为1倍 [39] - CSI Compressco第一季度末杠杆率为5倍，预计未来季度净杠杆率将上升 [45] - CSI Compressco 3月底总债务为6.49亿美元，其中3.5亿美元有担保票据于2025年到期，2.86亿美元无担保票据于2022年8月到期 [45] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液与产品业务 - 调整后EBITDA利润率为28.7%，连续四个季度实现或超过基础完井液业务调整后EBITDA利润率超过20%的目标 [13] - 第一季度完井液与产品收入的35%来自客户的深水完井项目 [14] - 预计全年完井液与产品收入的40%来自工业市场 [16] - 第一季度与美国一家大型工业产品客户续签了四年合同 [17] - 北欧工业化学品业务第二季度预计贡献1000 - 1500万美元的增量收入和1000万美元的运营活动现金 [17] 水与返排服务业务 - 第一季度收入环比持平，调整后EBITDA利润率提高200个基点至11.8%，调整后EBITDA增长21%至680万美元 [19] - 预计第二季度业务活动将大幅下降，公司计划在该业务的美国陆地运营部门裁员35% [19][20] - SandStorm砂分离技术在3月底实现了自去年下半年推出以来的最高利用率 [20] - 第一季度末有30个综合项目为17个不同客户提供服务 [22] 压缩业务 - 第一季度调整后EBITDA为2600万美元，调整后EBITDA利润率较去年第四季度提高240个基点至28.8% [24] - 3月底利用率为86.5%，较2019年底下降350个基点 [26] - 预计到5月底，多达20%的车队将受到停产影响，超过10%的国内车队将处于备用费率 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量目前低于400台，自年初以来下降了50%，压裂完井活动也在迅速下降 [29] - 预计美国陆地运营商2020年资本支出将比2019年水平下降40% - 50% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司实施了全公司范围的成本削减措施，包括减薪、裁员、减少董事会现金津贴、削减所有可自由支配支出、暂停雇主401 - K匹配计划以及与供应商协商降低支出 [30] - 公司将TETRA Only的资本支出降至1000 - 1500万美元，并将继续调整成本结构以适应市场条件 [31] - 公司关闭了阿肯色州埃尔多拉多成本较高的机械蒸发化学品业务 [18] - 公司决定关闭德克萨斯州米德兰的制造业务，并计划出售该设施和房地产 [28] - CSI Compressco为应对市场低迷，将2020年资本支出降至2000 - 3500万美元 [43] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司管理层和员工对COVID - 19疫情做出了积极响应，采取了安全措施保障员工和客户需求 [9] - 第一季度业绩强劲，公司凭借多元化业务和垂直整合优势，有能力应对当前危机，市场反弹时将更加强大 [32] - 公司有应对困难时期的经验，将采取必要行动在活动水平下降期间保持正自由现金流 [49] 其他重要信息 - 会议中提及的部分内容为前瞻性陈述，存在风险和不确定性，实际结果可能与预期有重大差异 [4] - 会议中可能会提及非GAAP财务指标，可参考当天早上的新闻稿或公司网站进行与GAAP指标的调整 [5][6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 完井液业务在未来美国陆地资本支出下降背景下的表现 - 第二季度由于北欧季节性高峰，业务虽会有所下降但能保持，第三和第四季度则取决于海上运营商的反应，预计下降幅度小于陆上业务 [57][58] - 海上和国际市场在周期中通常比美国陆上市场表现更好，目前未出现重大影响业务预测的情况 [59] 问题2: 如果CSI Compressco出现问题，对公司的影响 - CSI Compressco第一季度EBITDA为2800万美元，年化超过1亿美元，但后续季度预计下降 [61] - 上一次市场低迷时，CSI Compressco EBITDA最低为8600万美元，目前公司目标是保持EBITDA高于1700万美元，且有成本控制措施 [62][63] - 若关闭米德兰制造设施并出售房地产成功，可产生现金 [64] - 若CSI Compressco陷入流动性危机，公司的风险敞口主要是34% - 35%的LP单位和GP所有权 [65] 问题3: 能否提供2019年完井液收入的细分信息 - 从历史上看，考虑到第二季度收益高峰，工业销售约占该业务板块的40%，具体会因项目情况有所波动 [70] 问题4: 深水完井业务的发展趋势 - 深水业务收入可能不太稳定，但公司在墨西哥湾和关键深水市场有成熟业务，第一季度表现良好，若项目按计划进行，后续季度有潜力达到类似水平 [71][75] - 公司在深水完井液方面有长期溴供应协议和CS Neptune技术两大竞争优势 [72] 问题5: 水与返排业务第二季度亏损情况及后续趋势 - 按照历史模式，第二季度亏损可能较严重，后续随着成本削减措施生效会有所改善，且此次公司采用了更多依赖技术而非人力的措施，有助于应对市场变化 [79][80][81] 问题6: 调整后EBITDA中公司和消除项的后续趋势 - 公司目标是将公司一般及行政费用降至600 - 700万美元，第一季度因冲回一些项目使该数值降至650万美元，预计后续会维持在目标范围内 [82]

公司业务产能与设施情况 - 公司的氯化钙生产设施年产能超150万等效液体吨[25] - 公司的氯化钙制造设施位于美国和芬兰，美国有五个制造工厂[25] - 公司的Completion Fluids & Products部门在阿肯色州韦斯特孟菲斯的工厂生产多种溴化物并处理回收的CBF[26] - 公司完井液与产品部门有7座化工生产厂，年总产能超150万等效液体吨[142] - 公司在阿肯色州木兰市附近租赁约30000英亩含溴卤水储备[40] - 公司在阿肯色州木兰市租赁约30000英亩含溴卤水储备用于未来开发和原材料供应[145] - 公司水与返排服务部门在美国多地及加拿大、墨西哥等国设有租赁设施开展业务[146] - 公司压缩部门在得克萨斯州米德兰拥有办公室和制造设施，总面积约177000平方英尺，位于38.5英亩土地上[147] - 公司总部位于得克萨斯州伍德兰兹，租赁的153000平方英尺办公楼租约2027年到期，还拥有28000平方英尺技术设施[148] 压缩部门设备情况 - 压缩部门服务车队约有5200个压缩机包，总马力约120万[32] - 2019年12月31日，低马力压缩机包3265个，总马力153062，占比13%[33] - 2019年12月31日，中马力压缩机包1554个，总马力436058，占比37%[33] - 2019年12月31日，高马力压缩机包426个，总马力588625，占比50%[33] - 压缩部门可设计、制造和组装高达2500马力的天然气往复式和旋转式压缩机包用于服务车队，高达8000马力的用于销售[33] - 公司压缩部门拥有超5200个压缩机包，总功率约120万马力，截至2019年12月31日，超106万马力设备投入使用，2019年整体压缩设备利用率达90.1%，高马力设备利用率达97.9%[164][165] 股权与股东情况 - 截至2019年12月31日，公众持有的CCLP普通股单位约占66%[35] - 公司普通股在纽约证券交易所交易，截至2020年3月12日约有305名登记股东[152] 原材料供应协议情况 - 公司在2019年第四季度签订了长期盐酸原材料供应协议[38] 市场需求影响因素 - 2017 - 2019年，页岩油及伴生气生产提升压缩部门产品和服务需求，气举法转变也有促进作用[43] 客户收入占比情况 - 截至2019年12月31日，无单一客户提供公司总合并收入的10%以上[54] 设备销售积压订单情况 - 截至2019年12月31日，压缩部门设备销售积压订单为3550万美元，预计2020年确认[55] 员工情况 - 截至2019年12月31日，公司约有2600名员工，美国员工无集体谈判协议，外国员工多属工会或协会[57] 专利情况 - 截至2019年12月31日，公司拥有或授权31项美国已授权专利，8项美国专利申请待决，其他国家有32项已授权或授权专利和15项专利申请待决，已授权专利2035年前到期[58] 法律法规与监管情况 - 公司服务、销售运营和制造工厂基本符合美国和外国健康、安全及环境法律法规，但未来可能产生重大成本和负债[62] - 公司美国运营受美国环保署、内政部安全与环境执法局等多部门监管，适用多项环境法律法规[64] - 公司日常处理天然气、石油等，运营中可能有碳氢化合物或废物释放，部分材料未来可能受更严格监管[65] - CERCLA及类似州法律法规对造成有害物质释放的相关方施加严格、连带责任，相关方可能承担环境修复等费用[66] - 美国对水力压裂有多项监管举措，若出台更严格限制，可能影响公司客户业务及公司服务需求[132][133][134] - 美国环保署研究水力压裂环境影响，相关法规变化可能影响公司产品和服务需求[118] - 公司运营受美国和外国法律法规约束，合规成本增加，可能面临罚款和诉讼[117] - 公司在阿根廷、巴西等多个国家开展业务，海外业务面临复杂法规和特殊风险[126] - 2016年美国内政部发布通知，允许租赁业主和运营商“自保”，但上限为有形净资产的10%，该通知暂未执行[109] 能源价格情况 - 2018年西得克萨斯中质原油价格从10月的每桶76.90美元降至12月的每桶42.36美元，2019年均价为每桶57.05美元，2020年3月12日为每桶31.50美元[73][74] - 2018年11月至2019年8月，美国亨利枢纽天然气价格从每百万英热单位4.93美元降至2.03美元，2020年3月12日为每百万英热单位1.84美元[74] 市场价格与市值情况 - 截至2019年12月31日，公司普通股市场价格为每股1.96美元，CCLP普通股单位市场价格为每股2.71美元，2020年3月12日公司普通股收盘价为每股0.37美元[78] - 2019年公司普通股收盘价最高为每股2.68美元，最低为每股1.11美元；2020年3月12日收盘价为每股0.37美元[95] - 截至2019年12月31日，公司股东权益为3440万美元，2020年3月12日市值为4650万美元；纽交所规定连续30个交易日平均收盘价不低于每股1美元，连续30个交易日市值低于5000万美元且股东权益低于5000万美元将不符合上市标准[97] 债务情况 - 截至2019年12月31日，CCLP未偿还的7.25%优先票据和7.50%优先担保票据本金总额约为6.494亿美元[78] - 2019年CCLP总资本支出为6480万美元，主要用于增加压缩服务设备车队[79] - 截至2019年12月31日，CCLP现金余额为240万美元[80] - 截至2019年12月31日，公司长期债务（不包括CCLP）为2.046亿美元，CCLP长期债务账面价值为6.382亿美元，其中CCLP 7.50%高级有担保票据为3.442亿美元，CCLP 7.25%高级票据为2.914亿美元，CCLP信贷协议下为260万美元[98] - 2018年3月，CCLP发行3.5亿美元7.50%高级有担保票据，部分用于偿还先前银行信贷安排剩余未偿还余额2.58亿美元[103] - ABL信贷协议和定期信贷协议包含肯定和否定契约，ABL信贷协议在特定条件下要求固定费用覆盖率不低于1.00:1.00，定期信贷协议要求借款人每财季末最低利息覆盖率为1.00:1.00[99] - CCLP信贷协议包含肯定和否定契约，特定条件下要求固定费用覆盖率不低于1.0:1.0[100] - CCLP契约包含限制CCLP及其受限子公司行动的惯常契约[101] - 截至2019年12月31日，公司ABL信贷协议下有100万美元未偿还，定期信贷协议下有2.205亿美元未偿还，CCLP信贷协议下有350万美元未偿还[115] - 公司ABL信贷协议2023年9月10日到期，定期贷款协议2025年9月10日到期，CCLP信贷协议2023年6月29日到期[116] - CCLP的7.25%优先票据2022年8月15日到期，7.50%优先担保票据2025年4月1日到期[116] - 截至2019年12月31日，公司合并债务未偿还余额账面价值约为8.429亿美元，其中CCLP欠约6.382亿美元，3.468亿美元由CCLP的某些资产担保[198] 资产减值情况 - 2019年年底的两年内，公司对除商誉外的长期资产共计提9880万美元减值和其他费用[84] - 2019年第四季度，公司在完井液与产品部门对阿肯色州埃尔多拉多氯化钙生产厂设施资产计提9160万美元减值[84] - 2019年第四季度，公司在水与返排服务部门对某些设备资产计提30万美元减值[84] - 2019年12月31日，公司水管理报告单元剩余2590万美元商誉发生减值[86] - 2019年公司完井液与产品部门因阿肯色州埃尔多拉多氯化钙生产厂设施资产减值9180万美元，严重影响毛利润[161] - 2019年第四季度，公司水与返排服务部门因能源行业前景进一步下滑，对水管理报告单元记录了2580万美元的全额商誉减值[163] - 2019年公司记录了9520万美元的合并减值和其他费用，主要是阿肯色州埃尔多拉多氯化钙生产厂的减值[171] - 2019年第四季度，公司记录了2580万美元的全额商誉减值，截至12月31日，商誉余额为零[173] 业务风险情况 - 公司运营面临技术过时、运营风险、天气相关等风险，保险可能无法覆盖全部损失[89][90][93] - 公司面临能源行业客户应收账款的信用风险，当前油气价格波动影响收款能力[112] - 公司部分子公司面临外汇风险，国际业务增长可能增加风险敞口[114] - 公司和CCLP面临信贷工具债务及未来再融资的利率风险，目前未进行利率套期保值[115] 子公司相关情况 - 公司前子公司Maritech出售油气生产物业，部分买家未完成退役工作，公司可能因第三方赔偿协议和担保承担退役义务[104] - 2018年3月，Maritech将剩余海上租约出售给Orinoco，Orinoco承担相关退役负债，Orinoco提供总额约4680万美元不可撤销债券[105] - 奥里诺科需分两阶段交付总额4700万美元的不可撤销履约保函，未交付则需现金托管支付，公司已起诉[106] 货币变更情况 - 2018年7月1日，公司阿根廷业务的功能货币从阿根廷比索变更为美元，重计量对财务状况和经营成果无重大影响[129] 诉讼情况 - 公司是众多诉讼的被告和某些政府程序的被申请人，但管理层认为不太可能因这些诉讼产生重大不利财务影响[149] 股份回购情况 - 2004年1月董事会授权回购至多2000万美元普通股，2004 - 2005年按计划回购340,950股，花费约570万美元，公开计划下可回购股份的最大美元价值为1432.7万美元[153][154] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2019年公司营收10.37933亿美元，2018年为9.98775亿美元，2017年为7.23098亿美元，2016年为6.17391亿美元，2015年为10.10641亿美元[156] - 2019年公司净亏损1.605亿美元，2018年为8424万美元，2017年为6218.3万美元，2016年为2.39393亿美元，2015年为2.09467亿美元[156] - 2019年末公司营运资金为1.62631亿美元，2018年末为2.0034亿美元，2017年末为1.6464亿美元，2016年末为1.58906亿美元，2015年末为1.68783亿美元[157] - 2019年末公司总资产为12.71922亿美元，2018年末为13.85527亿美元，2017年末为13.08614亿美元，2016年末为13.1554亿美元，2015年末为16.36202亿美元[157] - 2019年调整后EBITDA为1.87144亿美元，2018年为1.60918亿美元[169] - 2019年营收为10.37933亿美元，较2018年的9.98775亿美元增长3.9% [175] - 2019年毛利润为9179.9万美元，较2018年的1.62298亿美元下降43.4% [175] - 2019年一般及行政费用为1.39747亿美元，较2018年的1.32446亿美元增长5.5% [175] - 2019年净利息支出为7323万美元，较2018年的7094.6万美元增长3.2% [175] - 2019年税前和终止经营前亏损为1.44123亿美元，较2018年的3642.6万美元增长295.7% [175] - 2019年净亏损为1.605亿美元，较2018年的8424万美元增长90.5% [175] - 2019年归属于TETRA股东的净亏损为1.47413亿美元，较2018年的6161.7万美元增长139.2% [175] - 2019年综合一般及行政费用增加，主要是薪资相关费用增加620万美元、坏账和营销费用增加230万美元，被专业服务费减少70万美元和保险及其他一般费用减少40万美元部分抵消[178] - 2019年综合净利息费用增加，主要源于2018年9月签订的定期信贷协议和资产抵押信贷协议产生的公司利息费用，2019年和2018年分别包含400万美元和430万美元的融资成本摊销[179] - 2019年综合其他（收入）费用净额为收入20万美元，上年为费用790万美元，费用减少主要因或有购买价格重估、未摊销递延融资成本、贷款费用减少及外币收益等，部分被赎回优先股溢价增加150万美元抵消[183] - 2019年公司综合所得税拨备主要归因于某些外国司法管辖区的税收和德克萨斯州毛利率税，截至2019年12月31日的综合有效税率为 - 4.3%，主要因部分实体亏损未记录相关税收利益[184] - 2019年公司经营活动产生的现金流量为9023.2万美元，较2018年的4658.6万美元增加4364.6万美元[202][203] - 2019年公司投资活动现金支出为1.06442亿美元，主要用于各部门资本支出，其中压缩部门支出8230万美元[202][205] - 2019年公司融资活动提供的净现金

财务数据和关键指标变化 - 第四季度实现合并调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）5500万美元，营收2.59亿美元，调整后EBITDA较第三季度增长18%，为2015年第三季度以来的最高水平 [13] - 第四季度TETRA仅持续经营业务产生的自由现金流为100万美元，全年为负2100万美元，低于预期，主要因关键应收账款收款时间推迟至1月 [31][33] - 预计2020年第一季度TETRA仅自由现金流将比去年同期改善超2500万美元 [32] - 2019年TETRA仅资本支出为4700万美元，预计2020年在2000万 - 3000万美元之间，较2019年减少近50% [34] - 截至6月底，TETRA仅净债务为1.89亿美元，手头现金为1500万美元 [35] - 截至12月底，CSI Compressco净杠杆率为5.1倍，按第四季度调整后EBITDA年化计算约为4.6倍，正朝着4.5倍的目标迈进 [36] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液业务 - 受益于关键离岸市场活动改善和墨西哥湾CS Neptune项目，第四季度完井液产品调整后EBITDA利润率为35.2%，连续三个季度非Neptune调整后EBITDA利润率超20% [14] - 国际离岸业务持续增长，获得亚太、西非和巴西三个重大项目，计划于2020年完成 [15] 水和返排业务 - 严重依赖美国陆上完井市场，第四季度调整后EBITDA为560万美元，较第三季度减少560万美元，营收减少1550万美元，调整后EBITDA利润率为9.8% [18] - 专注于利用自动化能力开展综合项目，第四季度综合项目峰值达28个，客户20个，高于第三季度的20个项目和13个客户，BlueLinx自动化控制已部署在20个项目上 [19] 压缩业务 - 调整后EBITDA为3260万美元，较第三季度增加130万美元，仅比2019年第二季度的纪录高位3280万美元少20万美元 [23] - 压缩服务毛利率从上个季度的创纪录高位53.2%略微降至51.6%，原因是与天气相关的停机导致劳动力和零部件成本增加 [23] - 压缩服务车队利用率为90%，连续两个季度处于90%以上 [23] - 第四季度营收从1.14亿美元增至1.24亿美元，新设备销售为3430万美元，较上一季度增加590万美元，但新设备销售订单仅为400万美元，截至2019年12月31日，积压订单为3600万美元 [25] - 本季度新增超26200有效马力，季度末总有效马力达1059590，1000及以上马力设备利用率截至12月底为97.9%，较9月底提高50个基点 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 2019年第四季度，美国陆地钻机数量同比下降约25%，许多客户采取了严格的资本支出策略，注重现金流 [10] - 预计2020年勘探与生产（E&P）运营商预算将面临挑战，同比下降10% - 15% [21] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 利用垂直整合商业模式，通过技术（如CS Neptune、最新砂分离解决方案）或服务交付策略（自动化和综合水管理）实现差异化 [12] - 继续投资技术和自动化，以实现长期目标，同时推出关键举措，调整业务规模，缩减无利可图的业务，调整成本结构，以灵活应对市场变化 [21] - 持续评估各业务板块，若有机会提升股东价值、简化结构，将积极采取行动 [65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管能源服务市场充满挑战，特别是美国陆地业务，但公司各业务基本面强劲，将坚持既定战略 [28] - 预计2020年压缩业务第一季度表现将弱于2019年第四季度，主要因设备销售和售后市场活动减少 [24] - 对2020年在墨西哥湾和东半球获得Neptune项目工作充满信心，但具体项目授予和完井时间尚未确定 [17] - 预计水和返排业务下半年将有所改善 [56] - 压缩业务预计2020年调整后EBITDA将同比增长，假设按指导区间中点计算 [71] 其他重要信息 - 会议中提及的部分内容可能为前瞻性陈述，受多种风险和不确定性因素影响，实际结果可能与预期有重大差异 [5] - 会议中可能会提及非公认会计准则（GAAP）财务指标，相关指标与最接近的GAAP指标的调节信息可参考当天早上的新闻稿或公司公共网站 [6] 问答环节所有提问和回答 问题1: 如何评价第一季度EBITDA共识约4100万美元，以及第一季度与第四季度的差异因素 - 第四季度Neptune项目和国际离岸完井液项目对业绩影响较大，预计第一季度流体业务将因Neptune项目减少而下降；美国陆上市场年末表现略好于预期，预计第一季度持平或略有上升；压缩业务因设备销售和售后市场服务减少，第一季度将环比下降；第一季度自由现金流预计将显著改善 [45][46][47][48] 问题2: 2020年CS Neptune项目是否有计划 - 公司正在就7个不同项目进行讨论、资格认证和测试，有信心在2020年获得一些工作，但具体井和日期目前无法确定；即使没有Neptune项目，完井液业务的核心业务在市场中表现良好，EBITDA利润率能达到20%以上 [49][50] 问题3: 排除Neptune项目和第二季度欧洲化工业务后，20%以上的利润率是否是合理的衡量标准 - 是的，该衡量标准合理 [51] 问题4: 请介绍CS Neptune项目的七个管道项目的时间线，以及是否通过与Halliburton的联盟开展 - 七个项目中，三个通过与Halliburton的合同开展，另外四个公司直接与运营商接触进行测试；项目分布约一半在墨西哥湾，一半在东半球 [55] 问题5: 如何应对水和返排服务上半年的疲软情况，是缩减规模还是等待下半年改善 - 2019年第三季度末业务活动开始下降，第四季度初开始采取成本措施；目前业务活动基本持平，预计下半年将有所改善 [56] 问题6: 预计年中水和返排业务的利润率能恢复到什么水平 - 由于难以预测客户支出水平，市场竞争激烈，公司正通过技术举措（如自动化、综合业务模式、SandStorm技术）来差异化竞争；上半年预计利润率在高个位数（8% - 10%），下半年随着技术发挥作用，有望提升至中两位数 [58] 问题7: SandStorm业务的利润率与基础业务相比如何 - SandStorm技术的利润率将对现有基础业务有积极贡献，该技术定价合理，随着更多设备部署，将有利于提高整体利润率 [59][60] 问题8: 成本节约举措进展如何 - 公司去年底发布新闻稿概述了多项举措，包括对El Dorado设施的减记；目前正积极削减成本，重点关注有压力的市场；现场组织会根据业务活动水平自动调整，公司层面也在进行结构调整；预计已完成超过一半的成本节约举措 [64] 问题9: 从公司结构、产品线角度考虑，是否有增加或剥离产品线以提升股东价值和优化债务水平的计划 - 公司和董事会愿意采取任何行动来创造股东价值，此前已对部分业务进行处置、投资和收购；目前将继续评估各业务板块，若有机会提升股东价值、简化结构，将积极推进；公司看好现有业务板块，特别是北美水业务和压缩业务，但会与董事会继续讨论未来的剥离或收购策略 [65][66]

业绩总结 - TETRA在2019年第三季度的收入为1,500百万美元，较去年同期增长25%[1] - 2019年第三季度的调整后EBITDA为4620万美元，调整后EBITDA利润率为18.8%[90] - 2019年第三季度的自由现金流为970万美元[12] - 2019年第三季度的水和流动服务的增量投资回报期为18个月[92] 用户数据 - TETRA在高密度流体市场的市场份额超过30%[9] - 完成流体和产品收入中约40%来自稳定且增长的工业市场细分[34] - 在第三季度完成了20个综合水管理项目，涉及13个客户[1] 未来展望 - 公司预计在2019年第四季度将因低原材料成本和市场条件对El Dorado工厂资产价值进行非现金减值，金额约为8000万至1亿美元[15] - 预计2019年将部署101,700新的马力，投资回报率超过20%[87] - 预计到2023年，页岩气生产将增长30%[66] - 预计LNG出口在三年内将增长三倍[69] 新产品和新技术研发 - TETRA CS Neptune®完成流体项目预计在2019年第四季度完成，并与六家主要运营商进行技术资格认证[14] - TETRA的自动化和监控技术提高了沙子收集效率，达到95%[59] - TETRA的水管理服务专注于增值、差异化和环保的产品[47] 市场扩张和并购 - TETRA在Permian盆地市场占据领导地位，并在北海、中东和拉丁美洲等国际市场有重要存在[40] - Midland设施的产能已扩大至每日10万桶，服务于一家大型石油客户[57] 负面信息 - 公司预计在2019年第四季度将因低原材料成本和市场条件对El Dorado工厂资产价值进行非现金减值，金额约为8000万至1亿美元[15] 其他新策略和有价值的信息 - 公司计划通过重组支持职能，预计每年可减少SG&A费用800万至1000万美元[14] - 公司目标是将杠杆比率改善至4.5倍或更低，并计划将超过50%的可分配现金流用于债务偿还[94] - 截至2019年9月30日，公司的总债务为212,697千美元，企业价值为374,644千美元[106]

财务数据和关键指标变化 - 公司第三季度实现调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）4600万美元，较第二季度下降8%，主要因北欧工业化学品业务季节性下滑；较去年第三季度增长11%，而同期美国陆地钻机数量同比下降超13% [8] - 第三季度持续经营业务产生自由现金流970万美元，第二季度为310万美元，第一季度消耗3500万美元；预计2019年持续经营业务产生正自由现金流，且超过去年的300万美元 [27] - 第三季度TETRA资本支出为800万美元，上半年为2000万美元；预计全年资本支出约2500 - 3000万美元，另有1500万美元设备用于租赁给CSI Compressco [28][29] - 截至6月底，TETRA净债务为1.92亿美元，手头现金2100万美元；债务结构无重大维护契约 [29] - 截至9月底，CSI Compressco总债务65.7亿美元，其中3.5亿美元有担保票据2025年到期，2.86亿美元无担保票据2020年8月到期；净杠杆率为5.2倍，按第三季度调整后EBITDA年化计算约为4.8倍，目标是到2020年底降至4.5倍 [31][32] - CSI Compressco预计2019年产生约5700万美元自由现金流；今年超3000万美元用于赎回A类优先股，少量用于分配，其余用于增长资本；目标明年将超50%可分配现金流用于偿债 [34][35] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液业务 - 受益于关键离岸市场活动增加、产品需求上升、产品组合有利及价格改善；调整后EBITDA利润率环比提高130个基点至23.7%，为2015年第四季度以来最高 [9] - 原预计第三季度完成的墨西哥湾深水项目延迟至第四季度 [9] 水和返排业务 - 第三季度调整后EBITDA环比增至1120万美元，收入略有下降，EBITDA利润率为15.4%，提高50个基点 [12] - 季度末有20个综合项目在进行，与13个不同客户合作，其中4个与新客户或新盆地合作 [13] 压缩业务 - 压缩服务毛利率达53.2%，利用率达90.1%，均创纪录；第三季度收入从1.36亿美元降至1.14亿美元，主要因新设备销售发货时间影响；调整后EBITDA从3280万美元降至3130万美元，但较去年同期增加670万美元 [18][20] - 第三季度新增14300有效马力，截至9月底，1000马力以上用于集中气举的设备利用率达97.4%，较6月底提高30个基点；整个机队利用率为90.1%，环比提高100个基点 [24] - 第三季度净订单2900万美元，积压订单增至6300万美元，较2019年6月增加300万美元 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量平均环比下降超7%，同比下降超13% [8] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务部门连续两个季度EBITDA利润率环比改善，管理层积极调整成本结构以适应市场变化 [7] - 完井液业务推出TETRA CES Neptune完井液单价产品系列，有望拓展应用机会；公司因TETRA Advanced Displacement Systems入围世界石油杂志最佳油田流体和化学品奖 [10][11] - 水和返排业务专注于综合项目，利用自动化能力提高运营效率，提供综合水管理解决方案；推出BlueLinx自动化控制系统，推进Advanced Cyclone System商业化；与二叠纪盆地主要勘探开发运营商签订合同，获得阿根廷多个测试分离器合同；入围世界石油杂志两项最佳水管理技术奖 [12][14][16] - 压缩业务受益于天然气产量增长和集中气举需求，关注液体人工举升方法；预计第四季度或2020年初有一两个大订单，新设备销售管道有超2.5亿美元机会 [18][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对本季度业绩满意，各业务部门EBITDA利润率连续两个季度增长，整体EBIT利润率较去年第三季度提高250个基点 [41] - 有信心在第四季度完成墨西哥湾项目；北美陆地市场面临定价压力和客户预算耗尽问题，公司将优化成本结构以适应新市场条件 [42] - 水和返排业务第四季度预计因勘探开发支出下降而疲软，但公司将利用差异化优势管理可变成本 [17] - 压缩业务基本面未变，仍是油气行业最强业务之一 [19] - 公司预计2019年TETRA仅产生的自由现金流将超过2018年的300万美元 [44] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 会议提及非公认会计原则（GAAP）财务指标，可参考新闻稿或公司网站进行与GAAP指标的调整 [4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CS Neptune井2020年的计划安排以及是否会有与Halliburton的合作 - 公司预计2020年在北海的单价CS Neptune业务会有一些进展，但目前预测2020年第一代Neptune的大型深水项目还为时尚早，需等客户新一年预算明确 [49] 问题2: 不考虑CS Neptune项目，完井液市场能否保持当前利润率 - 公司认为基础完井液业务表现良好，不考虑CS Neptune项目，该业务可持续实现20%或以上的EBITDA利润率，目前来看第四季度及明年仍将如此；垂直整合的溴市场和长期溴供应协议有助于稳定利润率 [50][52] 问题3: 2020年TETRA的资本支出情况 - 目前处于收集客户2020年计划反馈阶段，完成信息收集后将进行内部预算流程，现在提供2020年资本支出信息还太早 [53] 问题4: Neptune项目通常完成时间以及预计第四季度完成的项目是否已开始 - 公司不愿透露客户井作业完成阶段的具体细节；通常在井钻好并获取压力测井数据后，公司会被动员到钻机现场进行完井阶段作业，时间从几天到一个月不等 [58][59] 问题5: 第三季度水和返排业务收入表现出色的原因及第四季度预期 - 第三季度团队在综合项目执行方面表现出色，通过自动化降低成本，引入新技术，砂旋流器新技术定价良好；但预计第四季度活动减少，价格压力增大，业务将变弱 [60] 问题6: 水处理规格是否变宽松，E&P客户是否接近达成共识水规格，对TETRA有无好处 - 公司与合作客户的水处理规格未发生重大变化 [62][64] 问题7: 水临时转移业务第三季度价格变化及2020年展望 - 第三季度前两个月价格保持较好，9月客户需求减少，价格压力增大；目前预测2020年价格还太早，公司会关注客户预算并利用自身优势争取溢价 [70] 问题8: 2019年行业扁平软管供应增长情况及未来扩张可能性 - 公司专注于高端双护套专有软管，认为这是竞争优势，无法准确评论传统单护套软管行业供应情况 [72] 问题9: 水和返排业务中BlueLinx项目收入占比及未来目标 - 公司目标是所有作业实现100%泵自动化，BlueLinx是解决方案一部分，在自动化作业和综合项目中起关键作用；本季度有20个相关作业 [73] 问题10: 压缩业务目前为2020年交付订购的马力数量 - 截至目前，计划交付的马力按美元计算不到300万美元，公司仅对能产生20%资本回报率的现有集中客户机会做出响应 [74] 问题11: Halliburton联盟进展及CS Neptune 2020年预期 - Halliburton合作进展积极，上季度公司与六个超级大运营商的关键深水项目合作，其中三个是通过Halliburton关系参与；本季度在欧洲推出单价技术，Halliburton在相关市场有强大影响力，预计2020年业务收入良好 [78][79] 问题12: 未来几年深水市场项目模式变化情况 - 深水市场仍低于2013 - 2014年的峰值水平，有很大上升空间；单价解决方案更多与北海或中东等离岸市场相关，目前活动较活跃，但未恢复到峰值 [81][82]

公司第三季度合并财务数据关键指标变化 - 2019年第三季度公司合并收入为245,947千美元，较2018年同期的256,851千美元减少10,904千美元，降幅4.2%[102] - 2019年第三季度公司合并毛利为44,960千美元，较2018年同期的41,330千美元增加3,630千美元，增幅8.8%[102] - 2019年第三季度公司合并一般及行政费用为34,926千美元，较2018年同期的34,446千美元增加480千美元，增幅1.4%[102] - 2019年第三季度公司合并净利息支出为18,146千美元，较2018年同期的18,894千美元减少748千美元，降幅4.0%[102] - 2019年第三季度公司合并所得税拨备为1,579千美元，较2018年同期的 - 96千美元增加1,675千美元[102] - 2019年第三季度公司合并有效税率为 - 21.1%，主要因部分实体产生亏损且未记录相关税收利益[107] 完井液与产品部门第三季度数据关键指标变化 - 完井液与产品部门2019年第三季度收入为59,340千美元，较2018年同期的63,073千美元减少3,733千美元，降幅5.9%[108] - 完井液与产品部门2019年第三季度毛利为16,181千美元，较2018年同期的13,129千美元增加3,052千美元，增幅23.2%[108] 水与返排服务部门第三季度数据关键指标变化 - 水与返排服务部门2019年第三季度收入为72,841千美元，较2018年同期的78,568千美元减少5,727千美元，降幅7.3%[111] - 水与返排服务部门2019年第三季度毛利为8,236千美元，较2018年同期的11,522千美元减少3,286千美元，降幅28.5%[111] 压缩部门本季度数据关键指标变化 - 压缩部门本季度收入为1.13766亿美元，较去年同期减少149.5万美元，降幅1.3%，主要因产品销售收入减少520万美元，服务收入增加380万美元[114] - 压缩部门本季度毛利润为2071万美元，较去年同期增加386.3万美元，增幅22.9%，得益于客户合同定价改善等因素[114][115] 公司本年前九个月财务数据关键指标变化 - 公司本年前九个月收入为7.78471亿美元，较去年同期增加6216.7万美元，增幅8.7%，主要因压缩部门和完井液与产品部门收入增加[119] - 公司本年前九个月毛利润为1.29536亿美元，较去年同期增加1242.2万美元，增幅10.6%，主要因压缩部门和完井液与产品部门盈利能力提升[119][120] - 公司本年前九个月一般及行政费用为1.05498亿美元，较去年同期增加663.2万美元，增幅6.7%，主要因薪资相关费用和坏账费用增加[119][121] - 公司本年前九个月净利息费用为5505.4万美元，较去年同期增加280.8万美元，增幅5.4%，主要因公司和压缩部门利息费用增加[119][122] - 公司本年前九个月所得税拨备为567.8万美元，较去年同期增加220.4万美元，有效税率为负18.8%，主要因部分实体亏损无相关税收利益[119][124] - 公司本年前九个月净亏损为4585.5万美元，较去年同期减少4111.7万美元，亏损归因于非控股股东的部分为1227.3万美元，较去年同期减少815万美元[119] - 公司管理费用2019年前九个月为3901.2万美元，较2018年增加4.0%，税前亏损5492.1万美元，较2018年增加2.0%[135] 完井液与产品部门本年前九个月数据关键指标变化 - 完井液与产品部门本年前九个月收入为2.00688亿美元，较去年同期增加795.5万美元，增幅4.1%，主要因产品销售和服务收入增加[125] - 完井液与产品部门本年前九个月毛利润为4665.3万美元，较去年同期增加1244.2万美元，增幅36.4%，得益于产品销售增加带来的盈利能力提升[125][126] 水与返排服务部门本年前九个月数据关键指标变化 - 水与返排服务部门2019年前九个月收入2.24643亿美元，较2018年增加0.6%，毛利润2457.7万美元，较2018年下降40.9%[128] 压缩部门2019年前九个月数据关键指标变化 - 压缩部门2019年前九个月收入3.5314亿美元，较2018年增加17.5%，毛利润5880.4万美元，较2018年增加40.6%[132] 公司债务与信贷额度情况 - 截至2019年9月30日，公司合并债务账面价值约为8.583亿美元，其中CCLP欠款约6.456亿美元[137] - 截至2019年9月30日，公司在ABL信贷协议下有4160万美元可用额度，CCLP在CCLP信贷协议下有780万美元可用额度[138] - ABL信贷协议提供最高1亿美元的高级有担保循环信贷额度，截至2019年11月6日，已使用2700万美元，信用证680万美元，可用额度3000万美元[147] - 定期信贷协议初始贷款2亿美元，可额外贷款最高7500万美元，截至2019年11月6日，未偿还本金总额为2.205亿美元[148] - CCLP信贷协议经修订后最高信贷承诺为5000万美元，截至2019年11月5日，未偿还余额550万美元，信用证310万美元，可用额度1440万美元[150] - 截至2019年11月5日，CCLP高级有担保票据未偿还本金总额为3.5亿美元，年利率7.50%；高级票据未偿还本金总额为2.959亿美元，年利率7.25%[151][152] 公司现金流量情况 - 2019年前九个月公司经营活动产生的现金流量为8498.2万美元，较2018年增加8330万美元[139] - 2019年前九个月公司投资活动使用的现金流量为9995.4万美元，较2018年减少4552.6万美元[139] - 2019年前九个月公司融资活动产生的现金流量为1145.5万美元，较2018年减少15915.3万美元[139] - 2019年前九个月CCLP产生的经营活动现金流量为6780万美元，较2018年增加6130万美元[140] - 2019年前九个月，融资活动提供的合并现金总额为1150万美元，主要来自ABL信贷协议和定期信贷协议借款[146] 公司资本支出情况 - 2019年前九个月公司资本支出总额为8920万美元，其中压缩部门支出6130万美元[141] - 2019年除压缩部门外，公司预计资本支出约2500万 - 3000万美元，主要用于扩大水与返排服务部门设备车队[143] - 2019年压缩部门预计资本支出约8000万 - 8500万美元，主要用于扩大压缩车队，其中1500万美元新压缩服务设备已融资1460万美元（截至2019年9月30日）[144] CCLP相关财务活动 - 2019年1 - 9月，CCLP赎回2660569个优先股单位，花费3190万美元，包括约150万美元赎回溢价[149] - 2019年1 - 9月，CCLP向普通股持有人分配现金140万美元，其中向公众持有人分配90万美元[155] 公司合同现金义务情况 - 截至2019年9月30日，公司合并合同现金义务总计1396623000美元，其中2019年需支付23833000美元，2020年需支付93573000美元，2021年需支付88650000美元，2022年需支付374265000美元，2023年需支付83459000美元，之后需支付732843000美元[166] - 长期债务方面，TETRA为230500000美元，CCLP为657430000美元[166] - 债务利息方面，TETRA为107766000美元，CCLP为209158000美元[166] - 采购义务为96875000美元，资产报废义务为12603000美元，经营租赁为82291000美元[166] 公司债务利率情况 - 截至2019年9月30日，美国美元可变利率TETRA债务余额为230500000美元，2023年和之后的加权平均利率分别为3.81%和8.29%；CCLP可变利率债务余额为11500000美元，2023年加权平均利率为6.00%；CCLP固定利率债务余额为645930000美元，2022年和之后的加权平均利率分别为7.25%和7.50%[175] 公司不确定所得税负债情况 - 公司合并资产负债表中约800000美元的不确定所得税负债因无法合理估计结算金额和时间，未包含在合同现金义务中[167] 公司经营风险情况 - 公司依赖美国和国际对石油和天然气的需求与生产，需求或生产减少可能导致公司服务需求和价格下降，进而使未来收入和经营现金流减少，且公司目前不打算对冲间接商品价格波动风险[173] 公司债务利率类型情况 - 截至2019年9月30日，公司在定期信贷协议、ABL信贷协议和CCLP信贷协议下有可变利率的未偿余额[174] 公司披露控制与财务报告内部控制情况 - 截至2019年9月30日，公司的披露控制和程序有效[178] - 2019年第三季度，公司财务报告内部控制无重大变化[179] 公司证券发行情况 - 公司提交的S - 3表格通用暂搁注册声明已生效，可出售债务或股权证券，最高公开发行价格为4.641亿美元[154]

财务数据和关键指标变化 - 公司第二季度实现5000万美元调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA），较第一季度增长38%，较去年同期增长8% [7] - 第二季度TETRA仅从持续经营业务中产生310万美元自由现金流，而第一季度消耗3490万美元现金，预计下半年将产生自由现金流，且全年TETRA自由现金流将超过2018年的300万美元 [29][32] - 截至6月底，TETRA净债务为2亿美元，资产负债表保持强劲，债务结构无重大维护契约和当前到期债务 [36] - CSI Compressco第二季度经营活动现金流为870万美元，可分配现金流为1570万美元，较第一季度增长150%，较去年同期增长200%，覆盖率为33倍 [39] - CSI Compressco 2019年调整后EBITDA指引为1.25 - 1.3亿美元，较2018年的9900万美元增长26% - 31%；预计2019年营收为4.75 - 4.8亿美元，较2018年增加3500 - 5000万美元 [42] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液业务 - 完井液业务收入环比增加1820万美元，第二季度达到7980万美元，调整后EBITDA利润率为22.4%，较第一季度提高560个基点，较去年同期提高450个基点 [9][7] - 除TETRA CS Neptune项目的少量收益外，该业务调整后EBITDA利润率约为20%，达到公司目标 [10] 水和返排业务 - 水和返排业务收入环比略有下降，但调整后EBITDA利润率环比提高210个基点，第二季度该业务EBITDA环比改善82.1万美元，即8% [9][16] - 集成项目数量从第一季度的19个增加到第二季度的25个 [17] 压缩业务 - 压缩业务收入环比增长31%，达到1.359亿美元，较去年同期增长36%；调整后EBITDA环比增加680万美元，达到3280万美元，较去年同期增加1030万美元 [21][22] - 压缩服务业务连续八个季度实现收入增长，机队利用率和压缩服务利润率创历史新高，整体机队利用率达到89.1%，环比提高190个基点 [22][24] - CSI Compressco本季度末积压订单为6000万美元，设备销售管道依然强劲 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机数量较去年年底的近期峰值下降超过10%，第二季度较第一季度平均钻机数量下降5% [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司各业务板块向与资产负债表最强劲的运营商合作转变，压缩设备根据客户合同建造，以满足特定客户需求 [23] - 公司专注于现金流回报和债务管理，在进行未来收购时，将为股东提供最佳价值 [26] - 公司通过垂直整合和溴的长期合同供应协议，在市场低迷时期保持优势，并为未来业务改善做好准备 [11] - 公司将继续评估无机增长机会，但高度关注现金回报和债务水平 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司在充满挑战的市场环境中取得了出色的季度业绩，各业务板块均实现了EBITDA和利润率的增长 [6][26] - 预计第三季度水和返排测试服务、完井液和产品以及平台压缩业务的盈利能力将环比提高，各业务板块的EBITDA利润率将得到改善 [46] - 公司对CS Neptune项目的进展感到乐观，预计该项目将在下半年实现盈利 [49] - 公司认为生产水解决方案将是250亿美元行业水领域中增长最快的细分市场，公司有能力从中受益 [20] 其他重要信息 - CS Neptune项目合同已敲定，钻探正在进行中，预计第三季度进入完井阶段，公司还在就更多CS Neptune项目进行高级讨论 [12][14] - 公司推出新的Neptune单价解决方案，可将当前单价溴溶液的密度范围提高近一倍，目前已进入一家主要运营商的测试和认证阶段 [15] - 公司首个优质盆地自动化生产水回收项目正在进行能力扩展，处理和回收能力将从每天6万桶提高到10万桶 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: CS Neptune项目的资格认证过程需要多长时间，预计何时实现项目或收入增长？ - 资格认证时间可能较长，因为涉及深水项目，包括客户的完井设计、管材冶金类型等。公司已与多个客户完成认证，并对部分项目有一定的可见性。除第三季度的墨西哥湾项目外，还有一个国际项目正在进行商业讨论，若最终确定，可能在今年或明年带来业务机会。其他项目可能在明年获得批准和钻探，但目前还需等待预算季节结束才能确定 [53][54][55] 问题2: 完井液业务集成项目数量从19个增加到25个，增长来自哪里？有多少客户使用集成服务？ - 增长来自两方面，一方面是主要运营商采用速度加快，另一方面是所有业务区域都有集成项目。目前使用集成服务的客户数量接近两位数，但具体数字需进一步确认 [56][57] 问题3: 水返排业务中，哪些领域面临的定价压力最大？集成项目在今年剩余时间的贡献以及季节性影响如何？ - 生产测试返排业务定价基本持平，TETRA Steel业务在第一季度有个位数的定价折扣，单夹克扁平软管业务价格较周期峰值下降了15%左右。集成项目能提高人员和设备利用率，增强项目可预测性，从而提高利润率，整体盈利能力优于单一交付服务 [63][64][65] 问题4: 水和返排业务中的回收业务定价和利润率是否稳定？下半年是否有设施销售计划？自动化对该业务的影响如何？ - 回收业务目前未面临定价压力，是水和返排业务中增长最快的细分市场，利润率可持续。目前没有下半年设施销售计划。自动化有助于公司获得市场份额，减少人力成本，提高利润率，例如在落基山脉的一个项目中，通过自动化和TETRA Steel技术实现了每分钟180桶的压裂作业 [70][72][73] 问题5: 完井液业务第三季度预计实现适度收入增长，其影响因素有哪些？如何看待TETRA整体业务结构对长期资本回报率的影响？第三季度整体是否会盈利？ - 由于欧洲业务季节性高峰在第二季度结束，第三季度收入将减少1000 - 1500万美元，但Neptune项目和传统漫游活动的改善将使第三季度收入环比略有增长。公司将资源集中在可预测且回报高的业务板块，如高重复性的水处理、水转移业务，完井液业务的新技术以及压缩业务的高端设备和售后市场服务，预计这些业务将带来高利润率。公司对第三季度的盈利情况持乐观态度 [78][80][83] 问题6: Neptune项目在国际上哪个国家最有商业前景？与公司进行高级商业讨论的项目客户是否与墨西哥湾项目不同？该项目是否可能先于墨西哥湾的下一个项目产生收入？水和返排业务中，Sand Cyclone设备舰队的规模、市场排名和份额如何？ - 北海在短期内机会最大。与公司进行高级商业讨论的项目客户与墨西哥湾项目不同，若该项目满足压力要求，可能在第四季度产生收入，且有可能先于墨西哥湾的下一个项目。Sand Cyclone设备在北美市场预计处于第二的位置，但具体数字需进一步确认。公司有两种相关技术，其中新的旋风技术处于更先进的阶段，且公司可对大部分旋风舰队进行改造以提高效率，预计市场渗透率将提高 [88][90][93]

公司综合收入情况 - 2019年第二季度，公司综合收入同比增长11.0%，达2.88796亿美元，主要因压缩部门收入增加3600万美元[99][103] - 本半年公司总收入为5.32524亿美元，较去年同期的4.59453亿美元增加7307.1万美元，增幅15.9%，主要因压缩部门和完井液与产品部门收入分别增加5400万美元和1170万美元[124] 各业务线收入情况 - 2019年第二季度，压缩部门收入同比增长36.0%，主要因新压缩机设备销售增加及服务机队利用率提高[99] - 2019年第二季度，完井液与产品部门收入同比增长4.2%，达7976.7万美元，主要因墨西哥湾和国际CBF产品销售增加[99][112] - 2019年第二季度，水与返排服务部门收入同比下降12.6%，至7312.4万美元，主要因客户定价压力增加和特定高利润率项目收入减少[116] - 本季度压缩部门收入为1.35905亿美元，较去年同期的9992.4万美元增加3598.1万美元，增幅36.0%，主要因产品销售和服务收入分别增加2680万美元和920万美元[119] - 本半年完井液与产品部门收入为1.41348亿美元，较去年同期的1.2966亿美元增加1168.8万美元，增幅9.0%，主要因产品销售和服务收入分别增加680万美元和490万美元[130] - 水与返排服务部门本财年上半年收入为1.51802亿美元，较去年同期增长7081万美元，增幅4.9%；毛利润为1634.1万美元，较去年同期减少1369.4万美元，降幅45.6%[133] - 压缩部门本财年上半年收入为2.39374亿美元，较去年同期增长5402.8万美元，增幅29.1%；毛利润为3809.4万美元，较去年同期增长1312.1万美元，增幅52.5%[136] - 水与返排服务部门本财年收入增加主要因水管理服务活动增加，其中水管理和返排服务收入增加700万美元，产品销售收入增加10万美元[133] - 压缩部门本财年收入增加主要因产品销售收入增加3720万美元，服务收入增加1680万美元[136] 公司综合毛利润情况 - 2019年第二季度，公司综合毛利润同比增长1.2%，达4836.6万美元，主要因完井液与产品和压缩部门毛利润增加，但被水与返排服务部门毛利润下降部分抵消[103][104] - 本半年公司毛利润为8457.6万美元，较去年同期的7578.4万美元增加879.2万美元，增幅11.6%，主要因压缩部门和完井液与产品部门盈利能力提高[124][125] 各业务线毛利润情况 - 本季度压缩部门毛利润为2123.5万美元，较去年同期的1493.3万美元增加630.2万美元，增幅42.2%，尽管当期有250万美元低马力压缩机设备及相关库存减值费用[119][120] - 完井液与产品部门本财年毛利润显著增加，但受070万美元受损设施成本影响，未来盈利能力受产品和服务组合影响[131] 公司综合费用情况 - 2019年第二季度，公司综合一般及行政费用同比增长8.0%，达3629.5万美元，主要因薪资和员工费用增加270万美元及专业服务费用增加30万美元[103][105] - 2019年第二季度，公司综合净利息费用同比增长0.8%，达1852.9万美元，主要因公司利息费用增加被压缩部门利息费用减少抵消[103][106] - 2019年第二季度，公司综合其他（收入）费用净额为62.7万美元，较上年同期的380.8万美元减少，主要因斯威夫特沃特收购或有购买价格重估费用减少470万美元，部分被CCLP优先股赎回溢价增加60万美元抵消[103][110] - 2019年第二季度，公司综合所得税拨备为249万美元，有效税率为负43.6%，主要因部分实体亏损未记录相关税收利益[103][111] - 本季度公司管理费用为1435万美元，较去年同期的1187.1万美元增加247.9万美元，增幅20.9%，主要因工资、激励和其他员工相关费用增加，包括180万美元高管过渡成本[122][123] - 本半年公司管理费用为7057.2万美元，较去年同期的6442万美元增加615.2万美元，增幅9.5%，主要因工资相关费用增加660万美元和保险及其他一般费用增加20万美元[124][126] - 本半年公司净利息费用为3690.8万美元，较去年同期的3335.2万美元增加355.6万美元，增幅10.7%，主要因公司和压缩部门利息费用增加[124][127] 各业务线税前情况 - 本季度压缩部门税前亏损为348.3万美元，较去年同期的865.5万美元减少517.2万美元，减幅59.8%[119] - 完井液与产品部门本财年税前收益显著增加，管理成本上升，其中法律和专业费用增加070万美元，一般费用增加040万美元，薪资和员工相关费用减少030万美元[132] - 公司本财年上半年企业间接费用税前亏损为3699万美元，较去年同期增加275.1万美元，增幅8.0%，主要因借款增加导致利息费用增加[140] 压缩部门资本支出及资金情况 - 压缩部门预计通过截至2019年6月30日可用现金430万美元、预期经营现金流及公司购买并租赁给CCLP的最多1500万美元新压缩服务设备，满足2019年增长资本支出需求，其中1110万美元已到位[100] 公司现金流情况 - 2019年上半年公司经营活动产生的现金流量为3837.7万美元，投资活动使用的现金流量为7125.4万美元，融资活动产生的现金流量为1871.5万美元[145] - 2019年上半年经营活动产生的合并现金流增加5050万美元，CCLP在该期间产生4030万美元现金流，上年同期为使用430万美元[146] - 2019年上半年融资活动提供的合并现金总额为1870万美元，主要来自ABL信贷协议和定期信贷协议借款[149] 公司债务情况 - 截至2019年6月30日，公司合并债务未偿余额账面价值约为8.565亿美元，其中约6.344亿美元由CCLP承担[142] - 截至2019年6月30日，公司在ABL信贷协议下有4060万美元可用额度，CCLP在CCLP信贷协议下有2220万美元可用额度[144] - 截至2019年8月7日，ABL信贷协议下有3100万美元未偿还，信用证为690万美元；定期信贷协议下有2.205亿美元未偿还[150][151] - 截至2019年8月7日，CCLP高级担保票据未偿还本金为3.5亿美元，年利率7.50%；高级票据未偿还本金为2.959亿美元，年利率7.25%[154][155] - 截至2019年6月30日，美国美元可变利率 - TETRA未偿还余额总计240,500千美元，其中2023年为20,000千美元，之后为220,500千美元，2023年加权平均利率为4.50%，之后为8.54%[175] - 截至2019年6月30日，美国美元固定利率 - CCLP未偿还余额总计645,930千美元，其中2022年为295,930千美元，之后为350,000千美元，2022年加权平均利率为7.25%，之后为7.50%[175] - 截至2019年6月30日，公司因借款在定期信贷协议和ABL信贷协议下有未偿还余额，借款按可变利率计息[174] 公司证券发行及分配情况 - 公司可通过S - 3表格的通用暂搁注册声明，在一次或多次公开发行中出售债务或股权证券，最高公开发行价格为4.641亿美元[156] - 2019年上半年CCLP赎回783046个优先股单位，花费2250万美元，包括约110万美元赎回溢价，截至6月30日，CCLP优先股单位剩余751736个[152] - 2019年上半年CCLP向普通股持有人分配现金100万美元，其中向公众持有人分配60万美元[157] 公司法律及收款情况 - 2018年初公司与Orinoco交易后，Orinoco应提供总额4700万美元履约保证金，但其未交付，公司起诉后败诉，计划上诉[162] - 2018年3月1日公司处置离岸部门获得750万美元本票，年利率1.52%，2019年8月Epic Companies被债权人申请破产，公司持续关注收款情况[163][164] 公司风险相关情况 - 截至2019年6月30日，公司汇率风险敞口与2018年年报披露相比无重大变化[176] - 公司依赖美国和国际对石油和天然气的需求及生产，需求或生产减少可能导致公司未来收入和运营现金流下降，且公司目前不打算对冲间接商品价格波动风险[173] 公司前瞻性陈述情况 - 前瞻性陈述反映公司对未来事件和财务表现的当前看法，但受众多风险和不确定性影响，包括经济和运营状况、资本来源、竞争水平等[170] - 若风险和不确定性成为现实或潜在假设被证明错误，实际结果可能与前瞻性陈述有重大差异[171] - 后续所有书面和口头前瞻性陈述均受上述风险和不确定性限制，投资者不应过度依赖前瞻性陈述，公司无义务更新或修订前瞻性陈述，除非法律要求[172] - 季报中的前瞻性陈述可通过特定词汇识别，如“预期”“假设”“相信”等[169] 公司合同义务信息查询情况 - 如需2018年12月31日公司合同义务的额外信息，可查阅2018年10 - K表格年度报告中“管理层对财务状况和经营成果的讨论与分析”[168] 公司各部门资本支出情况 - 2019年前六个月总现金资本支出为6060万美元，其中完井液与产品部门支出360万美元，水与返排服务部门支出1680万美元，压缩部门支出4010万美元[147]