资产出售与收益 - 2021年第一季度公司出售CSI Compressco普通合伙人权益，记录账面收益1.206亿美元，交易完成后仍持有约10.9%的流通普通股[83] 债务偿还 - 2021年第一季度公司用出售收益和现金偿还2930万美元定期贷款，该贷款2025年9月到期[84] - 2021年第一季度公司偿还定期信贷协议2930万美元[115] 合并财务数据关键指标变化 - 2021年第一季度与2020年同期相比，合并收入从1.32704亿美元降至7732.4万美元，降幅41.7%；毛利润从2903.7万美元降至786.9万美元，降幅72.9%[87] - 2021年第一季度合并一般及行政费用为2001.2万美元，较2020年同期减少33.6万美元，降幅1.7%[87] - 2021年第一季度合并其他收入为510万美元，2020年同期为2万美元，主要因投资股价增值和外汇收益增加[89] - 2021年第一季度所得税拨备为16.8万美元，较2020年同期减少55.3万美元，降幅76.7%，有效税率为 - 1.4%[87][91] - 2021年第一季度终止经营业务税后收入为1.21亿美元，2020年同期亏损1340万美元，主要因CSI Compressco非现金会计收益[92] 各业务线数据关键指标变化 - 2021年第一季度完工流体与产品部门收入为4652.2万美元，较2020年同期减少2871.5万美元，降幅38.2%[94] - 2021年第一季度水与返排服务部门收入为3080.2万美元，较2020年同期减少2666.5万美元，降幅46.4%，本季度出现毛亏损[98] - 水与返排服务部门税前亏损增加，主要因毛利减少，部分被一般及行政费用减少抵消，其中薪资福利相关费用减少230万美元，坏账费用减少100万美元[100] 公司管理费用变化 - 公司管理费用中，折旧与摊销从2020年的19.4万美元降至2021年的16.9万美元，降幅12.9%；一般及行政费用从808万美元增至1302万美元，增幅61.1%；利息费用从545.5万美元降至506.4万美元，降幅7.2%；认股权证公允价值调整费用从 - 33.8万美元变为32.3万美元，变化 - 195.6%；其他收入费用从4.8万美元变为 - 326.8万美元；税前亏损从1343.9万美元增至1530.8万美元，增幅13.9%[101] - 一般及行政费用增加主要因薪资和员工费用增加320万美元，股票价格上涨带来长期激励补偿费用增加340万美元，专业费用增加190万美元[102][103] 公司其他收入费用变化 - 公司其他收入费用从2020年的0.05万美元费用变为2021年的330万美元收入，主要因GP出售后持有的CSI Compressco单位市值增加290万美元[103] 公司流动性与现金流 - 2021年第一季度末公司流动性为8110万美元，ABL信贷协议下可用额度为2690万美元[108][109] - 2021年第一季度经营活动现金流为582.5万美元，较2020年的2217.6万美元减少1640万美元；投资活动现金流为 - 430.1万美元，2020年为 - 1061.5万美元；融资活动现金流为 - 2988.7万美元，2020年为113.8万美元[110] 资本支出 - 2021年前三个月资本支出总额为680万美元，水与返排服务部门支出340万美元，完井液与产品部门支出30万美元，前压缩部门1月支出300万美元[112] 信贷协议情况 - ABL信贷协议提供最高1亿美元的高级有担保循环信贷额度，2021年4月30日无未偿还金额，信用证为690万美元；定期信贷协议2021年4月30日未偿还本金为1.842亿美元，2021年底需预付最低820万美元[116][117][118] 表外安排与会计政策 - 截至2021年3月31日，公司无可能对合并财务状况或经营成果产生重大影响的表外安排[120] - 公司2020年年报披露的关键会计政策和估计的评估无重大变化[121] 经营租赁情况 - 公司部分运输设备、办公空间等有经营租赁，剩余租赁期限为1 - 16年[124] 采购义务 - 截至2021年3月31日，完井液与产品部门供应协议的固定和可确定部分采购义务总额约为8300万美元[125] - 2021年剩余时间采购义务为710万美元[125] - 2022 - 2025年每年采购义务为950万美元[125] - 2025年后至2029年采购义务为3790万美元[125] 信息披露指引 - 诉讼信息见合并财务报表附注中的注8“承诺和或有事项”[122] - 信贷协议信息见合并财务报表附注中的注7“长期债务和其他借款”[123] - 租赁义务进一步信息见合并财务报表附注中的注1和注5[124] 前瞻性陈述说明 - 本季度报告包含前瞻性陈述，存在风险和不确定性[126][127] 市场环境影响 - 2021年初油价突破50美元/桶，2月中旬达到60美元/桶，北美陆上业务活动水平持续上升，但2月严寒天气影响了陆上业务[80]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度调整后EBITDA为900万美元，受2月冬季风暴影响约减少310万美元，其中包括400万美元来自CSI Compressco和Standard Lithium股权价值上升的收益 [9] - 第一季度持续经营业务产生540万美元调整后自由现金流，通常第一季度因年初付款和欧洲化学品二季度旺季库存增加，现金流生成具有挑战性 [9] - 第一季度末流动性为8100万美元，同时将定期贷款从2.2亿美元降至1.84亿美元 [10] - 第一季度公司整体SG&A成本经异常项目调整后环比下降2%，收入增长2%，较去年同期下降23% [23] - 净债务从2020年底的1.33亿美元降至第一季度末的1.17亿美元，ABL循环信贷无未偿还余额 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液与产品业务 - 第一季度收入环比增长5%，得益于冬季天气条件下工业化学品销售增加以及美国陆上油气需求改善 [10] - 调整后EBITDA减少340万美元，原因是美国陆上油气销售占比增加和高利润率的离岸国际市场销售减少，冬季风暴对该业务造成80万美元负面影响 [11] - 第一季度调整后EBITDA利润率为23.7%，连续八个季度超过20%，第一季度末调整后EBITDA利润率超过25%，预计第二季度将延续 [11] 水与返排服务业务 - 第一季度收入和调整后EBITDA较第四季度下降，主要受冬季风暴负面影响，预计风暴使调整后EBITDA减少约230万美元 [13] - 集成项目数量从2020年第四季度的35个增加到创纪录的47个，与22个不同客户合作 [13] - 3月该业务调整后EBITDA利润率实现两位数增长，预计第二季度因业务活动增强、价格改善和SandStorm技术持续部署而进一步提高 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美完井活动去年以创纪录速度下降，但公司水与返排业务的差异化产品使自疫情开始以来每个季度调整后EBITDA保持正数，工业化学品和国际业务表现出色，2020年TETRA调整后EBITDA利润率较上一年有所提高 [6] - 第一季度被视为国际和离岸完井活动的底部，除2月风暴期间外，美国市场活动较去年年中低谷有明显改善 [7] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于三个低碳能源领域，进展快于预期，包括与CarbonFree合作推进碳捕获和利用技术、在阿肯色州拥有大量溴和锂资源以及与多家储能公司就高纯度溴化锌进行商业讨论 [16][17][18] - 继续推进业务整合，提高运营效率，产生自由现金流以减少债务 [19][26] - 在行业会议上与埃克森美孚联合展示CS Neptune产品在多个项目中的成功应用，尽管2020年油价下跌使部分目标项目推迟，但机会仍然可观 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 随着库存下降和价格稳定在疫情前水平，尽管2月有冬季风暴，油田服务市场最糟糕的活动低迷期已过去，市场正在复苏 [6] - 第一季度是国际和离岸完井活动的底部，美国市场活动明显改善，3月水与返排业务和完井液业务的调整后EBITDA利润率表现良好，对第二季度及全年充满信心 [7] - 预计第二季度各业务板块盈利能力将环比提升，得益于油价上涨带动美国和国际市场活动增加、北欧工业化学品业务季节性增长、价格上涨以及SandStorm技术的持续部署 [26] 其他重要信息 - 公司于1月29日出售CSI Compressco的普通合伙权益、激励分配权和1100万股普通股，资产负债表不再包含CSI Compressco，利润表将其结果列为2021年1月及之前的终止经营业务，现金流量表包含1月作为普通合伙人的29天 [21] - 终止经营业务收入包括1.21亿美元CSI Compressco剥离交易收益，大部分为非现金收益，该交易未产生应税收益 [22] - 截至2021年3月，公司有3.8亿美元税收亏损结转，预计美国经济复苏产生应税收入后一段时间内无需缴纳联邦所得税 [23] - 公司第一季度发生660万美元非经常性费用，包括长期薪酬累计调整、交易及其他费用、股票增值权费用、重组成本和认股权证公允价值调整费用 [23] - 公司市场市值截至昨日收盘为3.15亿美元，若被重新纳入罗素2000指数，可能会吸引被动指数基金买入公司股票，对股价产生积极影响 [27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度EBITDA目标是否合理 - 公司认为若5月和6月无意外情况，第二季度EBITDA达到中双位数较为合适，欧洲业务可预测性高，主要取决于离岸市场表现 [32] 问题2: Standard Lithium和CCLP的所有权在财务报表中的体现 - 目前公司从Standard Lithium获得的额外股份为4月的40万股，共160万股，股价涨跌会进行按市值计价调整，仅反映在收入和EBITDA中，11%的CSI Compressco所有权也按市值计价，不影响收入，此外，公司每年从Standard Lithium获得约100万美元现金 [33] 问题3: 3月和6月市值差异对EBITDA的影响 - 是的，除每年从Standard Lithium获得100万美元现金对EBITDA有积极影响外，如4月获得40万股Standard Lithium股份，也将作为收入和EBITDA报告 [34] 问题4: 是否有讨论对资产负债表上的债务进行再融资 - 公司一直在用多余现金偿还债务，并持续测试债务市场，寻找更具成本效益、限制更少的定期贷款，但目前市场测试未显示有更便宜的资金可供使用 [35] 问题5: 全年完井业务不同业务板块的收入预期 - 公司认为第一季度是完井液业务的低点，预计全年墨西哥湾和国际离岸市场的完井液业务机会将改善，工业化学品业务在第二季度将迎来欧洲旺季，且市场份额持续增加 [39] 问题6: 综合项目在二叠纪盆地以外的增量需求及增长来源 - 公司在二叠纪盆地的水转移、处理回收和返排业务市场份额高，目前也在南德克萨斯、中陆和阿巴拉契亚开展综合项目，并努力渗透其他盆地 [41] 问题7: 与CarbonFree合作的MOU项目进展及是否能在明年产生贡献 - 合作方的试点工厂几乎完成建设，各部分已通过测试，公司团队几周前参观时看到工厂处于建设最后阶段，预计很快投入运营，CarbonFree计划在工厂运营并调整参数后进行商业谈判 [42] 问题8: 合作项目的碳排放目标 - 任何烟道气、二氧化碳排放源都是合适的应用场景，从合作方网站图片可看到试点工厂有烟道气钢瓶，运营时从顶部引入化学品，底部引入二氧化碳气体，在反应器中进行沉淀反应 [44] 问题9: 对Standard Lithium和CCLP的利润率预期是否排除股价变化影响 - 公司假设股价与3月31日持平，以达到盈利目标和内部预期，任何股价上涨都是意外之喜 [47] 问题10: 新举措的影响时间 - 锌溴化物电解质业务进展快于预期，预计今年将实现收入并在2022年获得动力；与CarbonFree的碳捕获项目最早预计明年年底部署首个生产碳项目时产生收入 [49]

业绩总结 - 公司2020年总收入为1.35亿美元，较2019年下降53%[78] - 2020年调整后的EBITDA为6800万美元，调整后EBITDA利润率为28.1%[78] - 2020年调整后的EBITDA为49.1百万美元，较2019年的64.6百万美元下降23.5%[80] - 2020年自由现金流为1.89亿美元，较2019年的-22.2百万美元显著改善[82] - 2020年每股亏损为-0.6美元，较2019年的-1.0美元有所改善[80] 用户数据 - 2020年水和回流服务的收入环比增长46%[12] - 2020年第四季度收入环比增长46%，而压裂队伍数量仅增长7%[59] - 2020年第二季度至第四季度的收入分别为96.1百万美元、73.5百万美元和75.5百万美元，总计245.0百万美元[80] 市场展望 - 预计锂市场到2027年将达到1290亿美元，年均增长率为18%[25] - 预计市场规模超过200亿美元，专注于高回报的水市场细分领域[55] 资源与资产 - 公司在阿肯色州拥有27000英亩的盐水租赁，推测锂碳酸盐资源为89万吨[41] - 公司在高价值完成流体市场的市场份额超过30%[19] 财务状况 - 截至2021年3月1日，净债务减少至1.2亿美元[64] - 2020年自由现金流为2600万美元，未包括3300万美元的营运资本变现[64] - 2020年调整后的EBITDA利润率为13.0%，相比2019年的11.5%有所上升[80] 运营效率 - 2020年第四季度调整后EBITDA环比增长49%[12] - 2020年Permian盆地的自动化设施回收能力达到每天100,000桶[55] - TETRA在2020年在Permian盆地转移了约1亿桶的生产水，其他地区为4000万桶[55] 资本支出 - 2019年资本支出为-95.4百万美元，2020年为-12.1百万美元，减少了87.3%[82] - 2019年现金流来自运营为90.2百万美元，2020年为76.9百万美元，下降14.6%[82] 负面信息 - 2020年特殊项目费用为117.4百万美元，较2019年的-1.7百万美元大幅增加[80] - 2020年利息收入/费用为18.3百万美元，较2019年的20.8百万美元略有下降[80]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2020年公司综合收入37.7715亿美元，较2019年的56.1241亿美元减少18.3526亿美元，降幅32.7%[155] - 2020年公司综合毛利6754.3万美元，较2019年的1180.7万美元增加5573.6万美元，增幅472.1%[155] - 2020年公司综合一般及行政费用7669.7万美元，较2019年的9646.6万美元减少1976.9万美元，降幅20.5%[155] - 2020年公司净利息支出1892.6万美元，较2019年的2125.6万美元减少233万美元，降幅11.0%[155] - 2020年公司资产出售收益为 -287.8万美元，较2019年的 -166.5万美元减少121.3万美元，增幅72.9%[155] - 2020年公司间接费用的折旧和摊销为81.8万美元，较2019年增加29.6%；一般和行政费用为3620.1万美元，较2019年减少29.7%；利息费用为2072.7万美元，较2019年减少5.7%；认股权证公允价值调整（收入）费用为 -25.1万美元，较2019年减少84.5%；其他（收入）费用净额为108.7万美元，较2019年增加104.7%；税前亏损为5858.2万美元，较2019年减少19.7%[173] - 2020年调整后EBITDA为4913.7万美元，2019年为6464.3万美元[176] - 2020年经营活动产生的现金流量为7691.2万美元，较2019年的9023.2万美元减少1332万美元；投资活动产生的现金流量为603.8万美元，2019年为 -1.06442亿美元；融资活动产生的现金流量为 -1762.9万美元，2019年为 -592.5万美元[178] - 2020年总现金资本支出为2940万美元，扣除出售压缩机成本1270万美元[180] - 2020年，公司记录0.6万美元减值费用，主要与水与返排服务部门加拿大办公室使用权资产有关[192] - 2019年第四季度，公司记录2590万美元商誉全额减值，截至2020年12月31日和2019年12月31日，无商誉余额[194] 各业务线数据关键指标变化 - 2020年完工流体与产品部门收入2.42661亿美元，较2019年的2.79255亿美元减少3659.4万美元，降幅13.1%[166] - 2020年完工流体与产品部门毛利7720.6万美元，较2019年的 -1503.4万美元增加9224万美元，增幅613.5%[166] - 2020年水与返排服务部门收入1.35054亿美元，较2019年的2.81986亿美元减少1.46932亿美元，降幅52.1%[169] - 2020年水与返排服务部门毛利 -885.6万美元，较2019年的2745.8万美元减少3631.4万美元，降幅132.3%[169] - 2020年水管理和返排服务收入较上一年减少1.489亿美元，产品销售收入增加200万美元[170] - 2020年水与返排服务部门由上一年的毛利润转为毛亏损，税前亏损略有增加[171][172] 公司资产出售与权益变动 - 2021年1月29日公司出售CCLP普通合伙人等权益，获1340万美元现金、6个月后支付的50万美元现金及最高310万美元或有对价，交易后保留约11.1%CCLP普通股[151] - 2020年CCLP出售米德兰制造工厂和房地产获得1700万美元，TETRA在第四季度向Spartan出售15台高马力压缩机单元获得1420万美元[179] - 2020年11月，公司向Spartan出售15台高马力压缩机单元，获1420万美元，2021年1月29日完成GP出售，两笔交易约1880万美元净现金用于偿还定期信贷协议借款[189] - 截至2020年12月31日，公司在CCLP的普通股所有权权益约为35%，截至2021年3月4日约为11%[183] - 2018年初，公司出售离岸部门，获750万美元本票，2019年Epic破产，公司记录900万美元准备金，2020年法院判公司获790万美元赔偿，Clarkes上诉[207][208] 公司流动性与信贷协议 - 2020年第四季度末公司流动性为9190万美元[177] - 截至2020年12月31日，资产抵押信贷协议下无未偿还余额，可用额度为2460万美元；截至2021年3月3日，无未偿还借款，信用证为830万美元，可用额度为3010万美元[185] - 定期信贷协议提供2.205亿美元贷款，2025年9月10日到期，截至2021年3月3日，未偿还本金总额为2.017亿美元[186] - 定期信贷协议要求公司每年最多预付上一财年超额现金流的50%，年末杠杆比率低于2.00:1.00，预付比例降至25%，低于1.50:1.00则无需预付[186] - 截至2020年12月31日，公司遵守所有债务协议契约，无可能对财务状况和经营成果产生重大影响的表外安排[187][196] 公司其他事项 - 2019年5月1日，公司S - 3表格通用暂搁注册声明生效，可出售债务或股权证券，最高公开发行总价4.641亿美元，含6410万美元可转换普通股[190] - 截至2020年12月31日，公司完井液与产品部门供应协议下固定且可确定的采购义务总额约8530万美元，2021 - 2025年每年承诺950万美元[201] - 2018年初，公司与Orinoco交易，Orinoco提供4680万美元初始债券，后续需替换为4700万美元债券，Orinoco未履约，公司起诉[204][205]

财务数据和关键指标变化 - 2020年全年公司持续经营业务产生6000万美元现金，较去年增加8100万美元 [14] - 第四季度调整后持续经营业务自由现金流为1600万美元，是连续第七个季度实现正自由现金流，七个季度共产生7300万美元 [10] - 第四季度营收环比略有上升，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1100万美元，环比提高49%，调整后EBITDA利润率提高460个基点 [13] - 全年调整后EBITDA利润率较去年提高150个基点，收入下降33%，但调整后EBITDA成本降幅更大 [11] - 第四季度公司产生非经常性费用340万美元，其中210万美元与现金相关 [39] - 全年公司将与EBITDA相关的现金成本从4.97亿美元降至3.29亿美元，降幅34%，调整后EBITDA利润率提高 [41] - 全年公司将SG&A成本（调整异常项目后）同比降低2600万美元，降幅28%，第四季度公司管理费用为590万美元，同比下降45% [42] - 2020年公司产生5900万美元TETRA独立自由现金流，其中3300万美元来自营运资金，资产出售收益比资本支出多200万美元 [43] - 2020年末公司总债务从1.89亿美元降至1.33亿美元，出售CSI Compressco后净债务降至1.2亿美元，定期贷款从2.2亿美元降至2.02亿美元 [45] - 自2020年底公司向公开市场传达第四季度业绩和战略举措后，公司股权价值从1.1亿美元增至3.3亿美元，增加2.2亿美元 [48] 各条业务线数据和关键指标变化 水和返排业务 - 第四季度水和返排业务收入环比增长46%，而压裂机组数量仅环比增长7% [14] - 第四季度在二叠纪新增14个新客户，与一家领先的勘探与生产（E&P）运营商签订两份采出水回收合同，日回收水量增加10万桶 [15] - 第四季度平均有26个综合水管理项目，服务18个不同客户，2021年初业务量高于该水平 [17] 完井液与产品业务 - 第四季度完井液与产品业务调整后EBITDA利润率为32.6%，环比增加580个基点，同比（排除CS Neptune项目收益）增加730个基点，创该业务板块新高 [19] - 第四季度完井液与产品业务收入环比下降15%，主要因第三季度一笔大型国际完井液销售未在第四季度重复发生 [20] 工业化学品业务 - 工业化学品业务表现良好，约占该业务板块收入的40%，预计2021年该业务将保持强劲，美国东海岸和欧洲将有强劲的季节性销售 [23] - 2020年欧洲氯化钙业务收入创历史新高 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 2020年美国陆上钻机数量同比下降55%，活跃压裂机组数量下降56% [11] - 从2020年3月全球疫情开始至12月31日，WTI原油均价为36美元，全年海上钻机数量下降约37% [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功执行关键战略，包括剥离CSI Compressco，为油气市场复苏和参与低碳能源市场做准备 [12] - 公司专注各业务板块的创新和差异化产品，垂直整合的化学品和完井液模式在市场低迷时展现出韧性 [12] - 公司在二叠纪盆地与六家领先的E&P公司合作，提供全周期采出水回收解决方案，认为自己是该地区油田服务市场水转移和水处理的领导者 [16] - 公司获得阿根廷首个全自动砂回收项目，基于客户需求和市场份额增长，计划2021年将相关设备车队增加约40% [18] - 公司发布低碳能源解决方案战略举措，任命高级管理人员负责相关业务，与Standard Lithium合作回收和销售锂资源，2020年该合作带来310万美元收益 [25] - 公司与三家公司合作，推进高纯度溴化锌在电池储能领域的应用，看好锌溴液流电池在储能市场的前景 [26][27] - 公司正在就使用氯化钙的碳捕获技术与一家拥有相关专利的公司商讨签署谅解备忘录 [28] - 自1月5日起，公司管理层和董事会发起多项战略行动，旨在简化业务、提高运营效率、降低成本和改善资产负债表，并取得显著进展 [29] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管2020年能源宏观环境严峻，但公司每个季度都实现了正调整后EBITDA和自由现金流 [9] - 公司认为海上市场将在2021年上半年触底，下半年开始显著复苏并持续到2022年，部分CS Neptune项目正在重新规划，预计今年将执行一两个项目 [21][22] - 美国西南部近期的极端天气导致压裂和完井活动大幅减少，但对工业化学品业务有利，公司正在评估两者的净影响 [24] - 公司相信自身业务模式能够成功，具有多元化收入流、灵活的成本结构，能在各周期产生自由现金流，且ESG业务有增长潜力 [46] - 公司认为自年初以来股权价值的增长使其有望在6月被纳入罗素2000指数，这将增加公司股票的交易量 [48] 其他重要信息 - 公司将在未来几天提交10 - K报告 [6] - 公司出售CSI Compressco的GP、IDRs和1100万有限合伙单位后，2020年及以前年度的财务报表将把CSI Compressco列为终止经营业务，未来财务报表将逐步排除其影响 [32][33][36] - 公司持有520万CSI Compressco普通股单位，将按市值计价调整其价值，截至昨日收盘，这些单位已实现400万美元收益 [37][38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度各业务板块的发展趋势如何？ - 化学品业务表现强劲，极端天气有利于季节性业务，工业业务也在回升，欧洲业务将在第二季度迎来季节性高峰 [55] - 北美水和返排业务1月有良好势头，但受极端天气影响活动减少，目前正在反弹，预计第二季度继续回升 [56] - 国际业务第四季度有所下降，预计上半年企稳，下半年和2022年将强劲复苏，有利于完井液业务 [57] 问题2: 2021年公司实现6000万美元EBITDA是否合理，在此情景下自由现金流情况如何？ - 公司未提供全年业绩指引，但认为60美元的油价将推动深海和海上项目发展，工业业务将继续表现良好，压裂机组数量增加也将带来积极影响 [58] - 预计2021年资本支出略高于2020年，利息费用将因偿还债务而降低，自由现金流有望保持强劲 [59] 问题3: 2021年CS Neptune项目的进展如何？ - 由于去年油价下跌，许多深海项目包括Neptune项目被推迟，目前公司正在与客户重新规划这些项目，预计今年将执行一两个项目 [60] 问题4: CS Neptune项目主要集中在哪些地区，今年下半年是否可能获得北海项目？ - Neptune项目的业务管道主要分布在墨西哥湾和北海，还有少量其他地区的项目，公司对下半年获得北海项目持乐观态度，但仍需努力 [63][64] 问题5: 水业务板块的资本支出如何分配，阿根廷项目的物流情况以及极端天气对设备的影响如何？ - 资本支出主要用于有直接客户和快速现金回报的项目，SandStorm设备表现出色，新订购的设备主要在上半年交付，同时也会根据市场需求部署更多TETRA Steel设备，大部分资本支出可能集中在前期 [66][67] - 极端天气导致美国压裂机组数量大幅下降，但目前已迅速反弹，对水管理和返排业务的影响预计是短期的 [68] - 设备未受损坏，公司认为无需改变应对寒冷天气的方式 [70] 问题6: 低碳业务的合作是否会像与Standard Lithium的合作一样有前期费用？ - 公司可能会与储能和碳捕获领域的合作伙伴采取不同的合作方式，可能会有更多的合作或合资安排，而不仅仅是供应产品 [71]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度调整后EBITDA为3000万美元，相关利润率环比提高150个基点 [10][11] - 与去年第三季度相比，公司成本按年化计算减少3.45亿美元，即41%，而收入按年化计算下降3.73亿美元，每减少1美元收入，成本降低0.92美元 [12] - 本季度持续经营业务仅产生770万美元自由现金流，季度末TETRA层面现金为5900万美元，截至9月，TETRA仅持续经营业务产生4350万美元现金，比去年改善6660万美元 [13] - TETRA仅第三季度调整后EBITDA为700万美元，资本支出为160万美元 [31] - 预计2020年全年TETRA仅资本支出在900万至1250万美元之间，略低于先前指引 [35] - 9月底TETRA仅净债务为1.48亿美元，手头现金增加5900万美元，2.21亿美元定期贷款2025年8月到期，1亿美元资产支持循环信贷额度2023年9月到期 [36] - 9月底CSI Compressco手头现金为1670万美元，高于年初的240万美元，循环信贷额度支出为零，较年初减少260万美元，现金增加和循环信贷额度减少代表较年初改善近1700万美元 [38] - CSI Compressco预计2020年增长资本支出在600万至700万美元之间，维护资本支出在2000万至2100万美元之间 [41] - 9月底CSI Compressco净杠杆率为5.4倍，本季度产生1400万美元自由现金流，年初至今自由现金流为2470万美元 [42] - 第三季度可分配现金流为1050万美元，增长25%，9月可分配现金流为2700万美元，按年化计算，可分配现金流将为3650万美元，约合每股0.77美元 [43] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液和产品业务 - 第三季度收入环比下降27%，反映欧洲工业业务第二季度季节性高峰以及墨西哥湾项目因飓风延迟 [13] - 调整后EBITDA利润率环比提高110个基点，第三季度调整后EBITDA利润率为26.8%，比去年同期提高310个基点 [14] - 不包括工业业务的完井液国际销售额环比增长84%，主要由中东一些大型国家石油公司的大额销售带动 [14] - 工业化学品业务继续表现良好，约占该业务总营收的36%，第三季度获得三份新的氯化钙道路维护合同 [15] 水和返排业务 - 第三季度调整后EBITDA保持正数，但收入环比下降13%，第三季度初价格持续下跌，9月和10月活动改善，多数盆地价格现已稳定 [16] - 本季度在二叠纪盆地与一家大型运营商新增第三个回收项目，预计该项目将长期运营，公司认为在二叠纪盆地每天循环用于压裂回用的产出水量超过其他任何服务提供商 [17] - 综合项目从第二季度末的16个（与14个不同客户合作）增加到第三季度末的17个（与10个不同客户合作），9月63%的水管理工作与综合项目相关，预计随着北美活动复苏，综合项目将增加 [18] - TETRA SandStorm先进旋风技术在本季度实现最大利用率，并不断引入新客户，在阿巴拉契亚地区的一次试验中，该技术砂过滤率达到99.4%，远超客户当前使用的解决方案 [19] 压缩业务 - 不包括已退出的新设备销售，收入环比下降1%至7200万美元，第三季度调整后EBITDA为2290万美元，较第二季度下降340万美元，调整后EBITDA利润率环比提高170个基点 [22][23] - 压缩服务收入环比下降5%，毛利率下降200个基点至52.9%，利用率从第二季度的82.1%降至第三季度的80.3% [23] - 第三季度备用马力从5月的峰值20%降至9月底的约8% [24] - 售后市场服务收入较第二季度下降12%，毛利率环比提高200个基点，预计2021年售后市场服务将获得动力 [27] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆上钻机数量环比下降36%，墨西哥湾遭遇两场飓风，新冠疫情持续影响市场 [9] - 9月和10月活跃压裂机组数量和完井活动有所恢复，9月和10月收入明显好于7月和8月 [20] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司目标是保持各业务部门EBITDA为正，同时利用自动化、部署新技术并提供一流服务 [21] - 压缩业务投资高马力设备的战略有助于维持利用率高于上一次低迷时期的低点 [24] - 推出新的Helix数字增强压缩遥测系统，与休斯顿莱斯大学D2K项目合作分析大数据和开发机器学习模块，以增强当前的预测性维护计划 [26] - CSI Compressco出售米德兰制造工厂和数据房地产，并计划在今年下半年出售价值1300万美元的压缩机资产，通过出售旧的、闲置的小型设备来精简机队，以减少债务、投资技术或购买大型压缩机设备 [39][40] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管市场仍存在不确定性，但公司认为其战略、技术和行业多样性将使其保持EBITDA盈利，并在困境中保持强劲地位 [29] - 谨慎乐观地认为第三季度是该业务板块活动的底部 [21] - 随着天然气价格前景改善，现有油井的增产策略将成为生产商的优先事项，压缩业务将从中受益 [25] - 预计2022年和2023年公司将迎来最盈利的时期，水和返排业务市场复苏时公司将处于有利地位，工业化学品业务将继续寻找新机会，海上完井液业务将继续获得市场份额，Neptune项目预计在2021年开始有贡献，2022年有重大贡献 [72][74] 其他重要信息 - 会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于公司的某些假设和分析，受多种风险和不确定性影响，实际结果可能与预测有重大差异 [3][4] - 会议中可能提及非GAAP财务指标，可参考今早的新闻稿或公司网站进行与最近GAAP指标的对账 [5] - 公司管理层已恢复实地考察和客户会面，以获取直接反馈和了解快速变化的环境 [28] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 阿巴拉契亚水返排业务合同是从小型区域玩家还是大型玩家手中赢得的 - 公司认为是小型区域玩家，并非在多个盆地运营的大型玩家 [49] 问题2: 公司称是压裂水回收领域第一，是指特定盆地还是整体情况，一年前该排名如何 - 公司指的是在二叠纪盆地，基于当地知识和每日循环用于压裂回用的水量，公司认为自己是该盆地每日水回收量最大的企业 [50] 问题3: 完井液业务在没有CS Neptune项目的情况下，中20%的EBITDA利润率能否在未来几个季度持续 - 公司认为可以持续，一方面工业化学品业务通过优化供应链和运营提高了利润率，另一方面在中东市场获得了份额和利润，过去多个季度在无Neptune项目时也能达到目标利润率 [59][60][62] 问题4: 完井液业务各细分市场的收入贡献情况如何 - 该业务约40%的年收入来自北欧和美国的工业领域，其余主要来自墨西哥湾和国际的海上业务，美国陆上业务贡献较小 [64] 问题5: 水返排业务是否会在未来四到六个季度跟随美国陆上市场走势，以推动EBITDA改善 - 公司认为会，9月和10月业务活动有明显增加，预计第四季度将持续增长，基于与客户的沟通和行业预测，预计未来活动水平将达到150 - 175个压裂机组，虽未达到疫情前水平，但将对业务增长和盈利能力有显著影响 [68] 问题6: 水返排业务的砂业务是否已占该业务板块的10%以上，是否有利润增长 - 砂业务有利润增长，自动化程度高，投入资源少，在关键客户中迅速获得认可，市场份额不断增加，设备基本满负荷运行，若业务持续增长，明年需要资本投资 [69][70][71] 问题7: 到2022 - 2023年，若美国陆上市场和全球市场恢复正常，公司业务将如何发展，利润率和公司结构会怎样 - 公司对现有业务板块感到满意，水和返排业务市场复苏时将处于有利地位，随着市场恢复，公司盈利能力将接近2018年水平，工业化学品业务将继续寻找新机会，海上完井液业务将继续获得市场份额，Neptune项目预计在2021年开始有贡献，2022年有重大贡献 [72][73][74] 问题8: 与哈里伯顿的联盟是否有进展，CS Neptune在深水市场的前景如何 - 公司与哈里伯顿在北海有一个重大项目，正在合作部署Neptune，预计2021年将有成果 [76] 问题9: CSI Compressco的计划以及是否有潜在的剥离计划 - 公司管理层和董事会致力于提升股东价值，对所有选项持开放态度，今年完成了CSI Compressco的债务互换，延长了无担保债务的到期日，并取消了控制权变更条款 [81][82] 问题10: 公司非能源流体业务（工业业务）是否可分离，若该业务价值因能源业务受困，公司何时会考虑采取战略行动释放其价值 - 该业务可分离，工业运营工厂既为工业应用供应化工产品，也为海上流体业务提供原料，分离后公司仍可购买所需化工产品，但可能会有一定利润率影响，目前公司认为业务间存在协同效应，若能源市场未如预期发展，公司将考虑战略选项释放价值 [87][88]

机队备用状态 - 2020年第三季度末美国国内机队约8%处于备用状态，第二季度为15%[112] 工厂关闭与出售 - 2020年4月初公司宣布关闭米德兰制造工厂，7月2日以1700万美元出售该工厂[113] 资产减值与费用 - 2020年第一季度公司记录约540万美元资产减值，第二季度记录约900万美元减值和其他费用[115] 季度财务指标对比（2020年第三季度与2019年第三季度） - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，调整后EBITDA从4.6157亿美元降至3.0302亿美元[120] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，收入从2.45947亿美元降至1.52601亿美元，降幅38.0%[123] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，毛利润从4496万美元降至1997万美元，降幅55.6%[123] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，一般及行政费用从3492.6万美元降至2525.6万美元，降幅27.7%[123] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，利息费用净额从1814.6万美元降至1763.1万美元，降幅2.8%[123] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，税前及终止经营前亏损从750万美元增至2078万美元，增幅177.1%[123] - 2020年第三季度与2019年第三季度相比，净亏损从1820.9万美元增至2159.8万美元，增幅18.6%[123] 季度合并其他收入净额 - 本季度合并其他收入净额为210万美元，上年同期为70万美元，主要因今年收益增加150万美元和费用减少50万美元，但外币损失增加180万美元部分抵消了收入增长[126] 季度合并有效税率 - 截至2020年9月30日的三个月，公司合并有效税率为负3.1%，主要因部分实体产生损失且未记录相关税收利益[127] 各业务线本季度收入变化 - 完井液与产品部门本季度收入为5195万美元，上年同期为5934万美元，下降12.5%，主要因墨西哥湾项目延误[129] - 水与返排服务部门本季度收入为2153.4万美元，上年同期为7284.1万美元，下降70.4%，主要因新冠疫情致油气价格下跌，客户钻探和完井活动减少[131] - 压缩部门本季度收入为7911.7万美元，上年同期为1.13766亿美元，下降30.5%，主要因新冠疫情影响油气需求和油价下跌，产品销售和服务收入分别减少1900万美元和1560万美元[134] 企业间接费用税前亏损 - 公司本季度企业间接费用税前亏损为1347.2万美元，上年同期为1793.1万美元，减少24.9%，主要因一般及行政费用和利息费用减少[137] 九个月财务指标对比 - 截至2020年9月30日的九个月，公司合并收入为5.67984亿美元，上年同期为7.78471亿美元，下降27.0%，主要因水与返排服务和压缩部门收入分别减少1.209亿美元和8740万美元[138] - 九个月合并毛利为7970.8万美元，上年同期为1.29536亿美元，下降38.5%，主要因水与返排服务和压缩部门盈利能力下降[138][139] - 九个月合并一般及行政费用为8980.7万美元，上年同期为1.05498亿美元，下降14.9%，主要因薪资相关费用、一般费用和专业服务费用减少，但坏账费用增加部分抵消了下降幅度[140] - 九个月净亏损为6894.1万美元，上年同期为4585.5万美元，增加50.3%，归属于TETRA股东的净亏损为3610.8万美元，上年同期为3358.2万美元，增加7.5%[138] 综合利息支出净额 - 本年度综合利息支出净额减少，主要因公司和压缩部门利息支出降低，本年度和上一年度利息支出分别含310万美元和190万美元融资成本摊销[141] 综合其他（收入）支出净额 - 本年度综合其他（收入）支出净额为210万美元支出，上一年度为100万美元收入，支出增加主要因480万美元CCLP无担保债务交换交易费用和300万美元墨西哥比索贬值导致的外汇损失增加[144] 九个月综合有效税率 - 截至2020年9月30日的九个月，公司综合有效税率为负5.8%，主要因部分实体产生的损失未记录相关税收利益[145] 各业务线九个月收入与毛利变化 - 完井液与产品部门2020年九个月收入为1.98533亿美元，较2019年减少215.5万美元（1.1%），毛利润为6297.9万美元，较2019年增加1632.6万美元（35.0%）[146] - 水与返排服务部门2020年九个月收入为1.03724亿美元，较2019年减少1.20919亿美元（53.8%），毛利润为亏损728.3万美元，较2019年减少3186万美元（129.6%）[149] - 压缩部门2020年九个月收入为2.65727亿美元，较2019年减少8741.3万美元（24.8%），毛利润为2464.5万美元，较2019年减少3415.9万美元（58.1%）[152] 公司管理费用九个月变化 - 公司管理费用2020年九个月折旧和摊销为64.3万美元，较2019年增加13.6万美元（26.8%），一般及行政费用为2865万美元，较2019年减少1036.2万美元（26.6%）[156] 公司债务与现金流相关 - 截至2020年9月30日，公司综合未偿债务账面价值约为8.432亿美元，其中约6.369亿美元由CCLP承担并由其现金余额和现金流偿还，5.571亿美元由CCLP的某些资产担保[158] - 截至2020年9月30日，公司通过在CCLP约34%的普通单位所有权权益和约1.4%的普通合伙人权益，从CCLP的季度现金分配中获得可分配现金流份额[158] - 公司合并资产负债表上反映的7520万美元现金余额中，约1670万美元由CCLP拥有，公司无法使用[158] - 截至2020年9月30日，公司总资产为11.6154亿美元，总负债和权益为11.6154亿美元[159] - 2020年前九个月，公司经营活动产生的现金流量为6482.7万美元，较2019年同期减少1880万美元[160][161] - 2020年前九个月，公司投资活动产生的现金流量为276万美元，而2019年同期为-9856.2万美元[160] - 2020年前九个月，公司融资活动使用的现金流量为977.6万美元，而2019年同期为1145.5万美元[160] - 2020年前九个月，公司总现金资本支出为2200万美元，其中压缩机销售成本为720万美元[162] 信贷协议未偿还金额 - 截至2020年11月2日，公司ABL信贷协议下有0.1万美元未偿还，信用证为660万美元，可用额度为2280万美元[167] - 截至2020年11月2日，公司定期信贷协议下有2.205亿美元未偿还[168] CCLP高级票据未偿还金额 - 截至2020年9月30日，CCLP的7.25%高级票据（2022年到期）有7990万美元未偿还[172] - 截至2020年9月30日，CCLP的7.50%高级担保票据（2025年到期）有3.996亿美元未偿还[173] - 截至2020年9月30日，CCLP的10.00%/10.75%第二留置权票据（2026年到期）有1.574亿美元未偿还[174] 履约保函相关 - Orinoco提供4680万美元初始履约保函，90天内将替换为4700万美元临时替换保函，180天内替换为最高4700万美元最终保函[181] 法律诉讼相关 - 公司对Orinoco和Clarkes提起诉讼，要求执行履约协议和担保协议，初审法院撤销对Orinoco和Clarkes的简易判决并同意重审[182] - 若公司因初始或临时替换保函相关财产的退役责任承担债务且保函支付不足，Orinoco需支付差额，否则由Clarkes承担；若提供最终保函或全额托管现金则无需承担[183] - 2018年初公司将离岸部门出售给Epic Companies，收到750万美元本票及150万美元其他应收款；Epic Companies 2019年8月破产，公司计提900万美元坏账准备[184] - 公司起诉Clarkes违反本票担保协议，法院判决公司胜诉，判给公司7887454美元及3.52%的年判决后利息，Clarkes提出上诉[184] 合并合同现金义务 - 截至2020年9月30日，公司合并合同现金义务总计13.86376亿美元，其中2020年到期3469万美元，2021年到期9923.8万美元，2022年到期1.74581亿美元等[185] 长期债务与利息 - 长期债务方面，TETRA为2.205亿美元，CCLP为6.36249亿美元[185] - 债务利息方面，TETRA为7993.1万美元，CCLP为2.41409亿美元[185] 其他义务 - 采购义务为8780.6万美元，资产退役义务为1297.3万美元，经营租赁为1.07508亿美元[185] 前瞻性陈述风险 - 季报包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响，实际结果可能与预期有重大差异[187][188]

业绩总结 - TETRA Technologies在2020年第二季度生成调整后的自由现金流为3100万美元，较2019年上半年改善6800万美元[21] - TETRA的净债务为1.56亿美元，债务到期日为2025年[21] - TETRA在2020年第二季度的工业化学品业务实现了年同比收入和EBITDA的增长[21] - TETRA的完成流体与产品部门在2020年第二季度的调整后EBITDA利润率为35%[42] - 2020年第二季度的车队利用率下降至82.1%，较第一季度的86.5%有所下降[92] - 2020年第二季度，调整后的EBITDA为900万美元，尽管没有改善营运资本的好处，仍然实现了正的自由现金流[97] - 2020年第二季度，压缩服务的收入为114百万美元，较2019年同期的138百万美元有所下降[89] - TTI在2020年第二季度的自由现金流为35.8百万美元，较2019年第二季度的（21.1）百万美元有显著改善[148] - TTI在2020年第二季度的调整后EBITDA为27.0百万美元，较2020年第一季度的27.8百万美元略有下降[150] - TTI的净亏损在2020年第二季度为24.6百万美元，较2020年第一季度的13.6百万美元有所增加[150] 用户数据 - CSI Compressco的调整后EBITDA为2700万美元，较第一季度的2780万美元有所下降[26] - CSI Compressco的压缩服务利润率提高300个基点至54.9%，为历史最高水平[26] - TETRA的市场资本化为6700万美元，企业价值为2.72亿美元[10][11] - TETRA的分配收益为0.04美元，分配收益率为4.6%[14][15] - 2020年第二季度，TTI的收入为96.4百万美元，较2020年第一季度的90.3百万美元增长了12.6%[150] 未来展望 - 国际完井液业务获得中东一家主要国有石油公司的大额销售合同，预计将影响Q3和Q4的收入[44] - 预计2021年天然气价格将超过3.00美元，支持压缩服务的需求增长[70] - 预计2020-2025年水管理服务市场的年均增长率为2%[49] 新产品和新技术研发 - SandStormTM先进的旋风技术保持高利用率，捕砂效率为90-96%[63] - 通过卓越的成本管理、市场份额增长和客户对最新技术的采用，实现了正向调整后的EBITDA[64] 负面信息 - TTI的资本支出在2020年第二季度为14.3百万美元，较2019年第二季度的95.4百万美元大幅减少[148] - TTI的净债务在2020年为633.8百万美元，净杠杆比率为5.1倍[176] 其他新策略 - 2020年第二季度，出售闲置或表现不佳资产预计将产生2600万美元的现金流[97] - 从2019年第四季度到2020年第二季度，现金成本减少超过50%[64]

行业市场数据 - 2020年第二季度美国陆上钻机数量下降64%[114] - 2020年第二季度约15%的美国国内马力处于备用状态[115] 资产处置与减值 - 2020年7月2日，公司以1700万美元出售米德兰制造工厂[116] - 2020年第一季度，公司记录约540万美元的资产减值[117] - 2020年第二季度，公司在压缩部门记录约900万美元的减值和其他费用[117] 债务处理 - 2020年第二季度，CCLP完成债务交换要约，永久减少960万美元的未偿还长期债务[118] - 2020年6月11日，发行人接受2.15208亿美元7.25% 2022年到期旧票据交换要约，换为5000万美元7.50% 2025年到期高级有担保第一留置权票据和1.55529亿美元10.00%/10.75% 2026年到期高级有担保第二留置权票据，CCLP为此产生480万美元融资费用[178] 各业务线调整后EBITDA - 2020年第二季度，完成流体与产品部门调整后EBITDA为1830.3万美元[121] - 2020年第二季度，水与返排服务部门调整后EBITDA为40万美元[121] - 2020年第二季度，压缩部门调整后EBITDA为2631.6万美元[121] - 2019年第二季度，公司调整后EBITDA为5008.4万美元；2020年第二季度为3525.9万美元[121] 公司合并财务指标（季度） - 2020年第二季度公司合并收入为192,441千美元，较2019年同期的288,796千美元下降33.4%[124] - 2020年第二季度公司合并毛利润为20,321千美元，较2019年同期的48,366千美元下降58.0%，其中包含900万美元的减值和其他费用[124][125] - 2020年第二季度公司合并一般及行政费用为34,014千美元，较2019年同期的36,295千美元下降6.3%，主要因薪资和员工费用减少440万美元等[124][126] - 2020年第二季度公司合并净利息费用为17,586千美元，较2019年同期的18,529千美元下降5.1%，主要因公司利息费用减少[124][127] - 2020年第二季度公司合并其他（收入）费用净额为3,839千美元，较2019年同期的627千美元增长512.3%，主要因480万美元与CCLP无担保债务交换交易相关的费用[124][128] - 2020年第二季度公司合并所得税拨备为2,001千美元，较2019年同期的2,490千美元下降19.6%，有效税率为 -5.7%[124][129] - 2020年第二季度公司净亏损为36,967千美元，较2019年同期的8,546千美元增长332.6%[124] 各业务线财务指标（季度） - 2020年第二季度完井液与产品部门收入为71,346千美元，较2019年同期的79,767千美元下降10.6%，毛利润为20,819千美元，较2019年同期增长5.1%[130] - 2020年第二季度水与返排服务部门收入为24,723千美元，较2019年同期的73,124千美元下降66.2%，出现毛亏损4,836千美元，而2019年同期为毛利润7,490千美元[133] - 2020年第二季度压缩部门收入为96,372千美元，较2019年同期的135,905千美元下降29.1%，毛利润为4,511千美元，较2019年同期下降78.8%[136] 公司合并财务指标（半年期） - 本半年期合并收入为4.15383亿美元，较上年同期的5.32524亿美元减少1.17141亿美元，降幅22.0%，主要因水与返排服务和压缩部门收入分别减少6960万美元和5280万美元，部分被完井液与产品部门收入增加520万美元抵消[141] - 本半年期合并毛利为5973.8万美元，较上年同期的8457.6万美元减少2483.8万美元，降幅29.4%，主要因水与返排服务和压缩部门盈利能力下降，部分被完井液与产品部门毛利增加抵消[141][142] - 本半年期合并一般及行政费用为6455.1万美元，较上年同期的7057.2万美元减少602.1万美元，降幅8.5%，主要因工资相关费用减少930万美元和一般费用减少130万美元，部分被坏账费用增加480万美元抵消，该费用占收入百分比上升[141][143] - 本半年期合并净利息费用为3544.2万美元，较上年同期的3690.8万美元减少146.6万美元，降幅4.0%，主要因公司和压缩部门利息费用减少[141][144] - 本半年期认股权证公允价值调整（收益）费用为 - 32.7万美元，较上年同期的 - 111.3万美元增加78.6万美元，增幅 - 70.6%[141] - 本半年期CCLP A系列优先股公允价值调整（收益）费用为0，较上年同期的130.9万美元减少130.9万美元，降幅100.0%[141] - 本半年期其他（收益）费用净额为427.8万美元，较上年同期的 - 32.4万美元增加460.2万美元，增幅1420.4%，主要因CCLP无担保债务交换交易费用480万美元、外币损失增加100万美元和递延薪酬费用增加30万美元，部分被资产出售收益110万美元和投资收益增加40万美元抵消[141][147] 各业务线财务指标（半年期） - 完井液与产品部门本半年期收入为1.46583亿美元，较上年同期的1.41348亿美元增加523.5万美元，增幅3.7%，主要因产品销售收入增加730万美元，服务收入减少210万美元[149][150] - 水与返排服务部门本半年期收入为8219万美元，较上年同期的1.51802亿美元减少6961.2万美元，降幅45.9%，主要因水管理服务活动和国际设备销售活动减少[153][155] - 压缩部门2020年上半年收入1.8661亿美元，较2019年的2.39374亿美元下降22.0%，主要受疫情影响[158] - 压缩部门2020年上半年毛利润1489万美元，较2019年的3809.4万美元下降60.9%，主要因收入减少和1430万美元的减值及其他费用[158][159] 公司管理费用 - 公司管理费用2020年上半年为1969.2万美元，较2019年的2643.9万美元下降25.5%，主要因薪资相关费用减少630万美元和一般费用减少40万美元[161][162] 公司债务与可用额度 - 截至2020年6月30日，公司合并债务账面价值约8.433亿美元，其中CCLP欠款约6.376亿美元，5.578亿美元由CCLP资产担保[164] - 截至2020年6月30日，公司在ABL信贷协议下可用额度为3710万美元，CCLP在CCLP信贷协议下可用额度为1230万美元[165] - ABL信贷协议提供最高1亿美元的高级有担保循环信贷额度，将于2023年9月10日到期，截至2020年8月5日，未偿还金额为10万美元，信用证为640万美元，可用额度为2840万美元[172][173] - 定期信贷协议将于2025年9月10日到期，截至2020年8月5日，未偿还本金总额为2.205亿美元[174] - CCLP信贷协议最大信贷承诺从5000万美元降至3500万美元，借款基础设500万美元储备金，取消固定费用覆盖率财务维护契约，LIBOR利率贷款和基准利率贷款利率适用利差提高1.25%，承诺费计算利率提高0.50%[176] - 截至2020年6月30日，CCLP信贷协议可用额度为1230万美元，未偿还余额为150万美元，信用证金额为280万美元；截至2020年8月3日，未偿还余额为0美元，信用证金额为240万美元，可用额度为1380万美元[176][177] 票据发行 - 2020年6月12日，发行人发行5000万美元新第一留置权票据，2018年3月曾发行3.5亿美元7.50% 2025年到期高级有担保票据[180] - 2020年6月12日，发行人发行1.55529亿美元10.00%/10.75%第二留置权票据，将于2026年4月1日到期，利息按7.250%现金支付，发行人可选择2.750%现金支付或3.500%增加本金或发行PIK票据支付[181] 现金分配 - 2020年上半年，CCLP向普通股持有人分配100万美元现金，其中向公众持有人分配60万美元[183] 法律诉讼 - 2018年初，公司与Orinoco完成Maritech资产和会员权益买卖协议，Orinoco承担Maritech退役负债，提供4680万美元初始债券，并承诺更换为4700万美元临时和最终债券，但未履行，公司起诉[186][187][188][189] - 2018年初，公司将离岸部门出售给Epic Companies，收到750万美元本票及150万美元其他应收款，Epic Companies 2019年8月破产，公司计提900万美元准备金，起诉Clarke夫妇[191] - 公司面临多起诉讼和政府程序，但管理层认为不太可能产生重大不利影响[185] 表外安排与合同现金义务 - 截至2020年6月30日，公司无对合并财务状况或经营成果有重大影响的表外安排[184] - 截至2020年6月30日，公司合并合同现金义务总计1395829000美元[192] - 长期债务TETRA为220500000美元，将于之后支付[192] - 长期债务CCLP为637728000美元，2022年支付80722000美元，2023年支付1477000美元，之后支付555529000美元[192] - 债务利息TETRA为83927000美元，2020年支付7993000美元，2021 - 2024年每年支付15986000美元，之后支付11990000美元[192] - 债务利息CCLP为244842000美元，2020年支付25741000美元，2021年支付51483000美元，2022年支付49532000美元，2023年支付45592000美元，2024年支付45553000美元，之后支付26941000美元[192] - 采购义务为90188000美元，2020年支付4763000美元，2021 - 2024年每年支付9525000美元，之后支付47325000美元[192] - 资产报废义务为12862000美元，将于之后支付[192] - 经营租赁为105782000美元，2020年支付11662000美元，2021年支付20294000美元，2022年支付16684000美元，2023年支付13026000美元，2024年支付11505000美元，之后支付32611000美元[192] - 合并合同现金义务2020年支付50159000美元，2021年支付97288000美元，2022年支付172449000美元，2023年支付85606000美元，2024年支付82569000美元，之后支付907758000美元[192] - 合并资产负债表中约400000美元的不确定所得税负债因无法合理估计结算金额和时间未包含在合同现金义务中[193] 现金流情况 - 2020年上半年经营活动现金流为6038.7万美元，较2019年的3837.7万美元增加2200万美元，主要因营运资金变现[166][167] - 2020年上半年投资活动现金流为 - 1406.3万美元，较2019年的 - 7125.4万美元有所改善，2020年上半年资本支出为1960万美元[166][168] - 2020年上半年融资活动现金流为 - 648.6万美元，主要因ABL信贷协议还款和债务交换现金费用[166][171]

财务数据和关键指标变化 - 二季度营收仅较一季度下降14% [6] - 二季度自由现金流为3100万美元，较一季度增加2600万美元；上半年自由现金流超3500万美元，较去年上半年增加6800万美元 [8] - 调整后EBITDA利润率较去年提高100个基点 [7] - 二季度末公司层面现金为5000万美元，流动性近9000万美元 [8] - 二季度TETRA产生1810万美元非经常性费用，其中1570万美元来自CSI Compressco，230万美元来自TETRA [18] - TETRA二季度调整后EBITDA为900万美元，资本支出为220万美元，利息费用约为400万美元/季度，现金税增加约100万美元/季度 [19] - 预计TETRA全年资本支出在1000 - 1500万美元之间 [19] - 二季度末TETRA流动性较一季度末改善约2900万美元 [20] - 6月底TETRA债务为1.56亿美元，现金为5000万美元 [20] - 6月底TETRA利息覆盖率为3.9倍，定期贷款年利息费用约为1600万美元/年 [22] - CSI Compressco二季度经营活动产生现金480万美元，上半年产生现金1800万美元，自由现金流为1060万美元 [23] - CSI Compressco二季度末现金为610万美元，ABL循环信贷未偿还余额仅为150万美元 [23] - CSI Compressco二季度可分配现金流为840万美元，上半年为1710万美元，按年计算为3400万美元或约0.71美元/单位 [24] - CSI Compressco二季度调整后EBITDA为2600万美元 [25] - 二季度末CSI Compressco净杠杆率为5.1倍，低于2018年二季度末的7倍 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 完井液和产品业务 - 连续第五个季度调整后EBITDA远超20%的目标，调整后EBITDA利润率为25.7%，同比提高320个基点 [8] 工业化学品业务 - 二季度营收和EBITDA利润率均超过去年同期，受COVID - 19疫情影响较小 [8] 水和返排服务业务 - 二季度营收环比下降57%，主要因美国完井活动空前下降，活跃压裂车队较一季度下降约80% [10] - 二季度调整后EBITDA为40万美元，若不计70万美元坏账费用，调整后EBITDA将超100万美元 [10] 综合项目业务 - 一季度末有23个综合项目与23个不同客户合作，二季度末降至16个综合项目与14个不同客户合作，公司认为这表明市场份额有所增加 [11] 压缩业务 - 营收环比增长7%至9600万美元，主要因设备销售增加 [13] - 二季度调整后EBITDA为2640万美元，较一季度增加40万美元 [13] - 压缩服务成本较一季度降低20%，营收环比下降14%，利用率从86.5%降至82.1% [13] - 压缩服务利润率从一季度提高300个基点至54.9%，为CSI Compressco历史最高毛利率 [13] - 二季度约15%的国内总马力处于备用状态 [14] 售后市场服务业务 - 营收较一季度下降12%，毛利率提高500个基点，部分原因是成本降低和产品组合有利 [15] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国陆地钻机活动下降64%至历史最低水平，国际钻机活动下降26%，活跃压裂车队以创纪录速度下降 [6] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 采取裁员、休假、调整薪资福利等措施降低成本，同时削减第三方成本并争取供应商让步，还大幅削减公司间接成本 [6] - 关闭米德兰压缩制造工厂，闲置阿肯色州埃尔多拉多的化工处理厂，加速关注技术和自动化 [7] - 继续与核心客户保持一致，展示差异化技术，更有效地利用设备和人员，开发工业化学品业务，提高利润率，并与信誉良好的客户合作 [17] - 对于CSI Compressco 8100万美元8月到期债务，计划在明年8月前积累1000 - 2500万美元现金偿还部分债务，并对剩余债务进行再融资 [25] - 继续评估CSI Compressco车队的所有资产，将无法产生回报和稳定收益的资产作为变现目标，以创造额外流动性 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 认为当前宏观环境不稳定，COVID - 19对经济以及原油供需动态的影响难以预测，尽管欧佩克+行动和美国产量下降使供需迅速平衡，但难以预测消除库存过剩需要多长时间 [15] - 预计今年剩余时间美国和国际市场的活动不会大幅增加，明年的前景很大程度上取决于抗击COVID - 19的结果及其对全球经济的影响 [16] - 公司在本季度表现强劲，策略、技术和行业多元化使公司能够应对危机，并在危机后变得更强大 [16] 其他重要信息 - 公司财报电话会议可能包含前瞻性陈述，这些陈述基于一定假设和分析，存在诸多风险和不确定性，实际结果可能与预测有重大差异 [3] - 公司将在2020年8月5日或之前向美国证券交易委员会提交10 - Q表格 [4] - 7月关闭制造业务，并在6月和7月出售房地产建筑，获得1700万美元毛收入 [15] - CSI Compressco于6月11日宣布成功将无担保债券交换为有担保债券，消除了900万美元债务，近期到期债务降至8100万美元，其他债券将于2025年或2026年到期 [24] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待完井液和产品业务在第三和第四季度的发展路径，以及相关的边际递减情况 - 二季度是欧洲业务的季节性高峰，该业务利润率与整体业务利润率差异不大，预计第三和第四季度该业务EBITDA利润率将维持在20%左右 [30] - 除欧洲业务季节性高峰外，大部分油气收入来自海上业务，不受美国陆地业务下滑影响，且公司在中东获得重大订单，完井液业务前景变化不大 [31] 问题2: 中东产品销售是在第三季度还是第四季度，还是不确定 - 中东产品销售将横跨第三和第四季度 [32] 问题3: 如何看待下半年的营运资金情况 - TETRA即使不将所有营运资金变现，其产生的EBITDA也能覆盖利息费用、维护资本支出、增长资本支出和现金税 [33] - 希望业务活动反弹并开始积累应收账款，若业务保持平稳，公司将保持轻微正现金流；若业务大幅增长，重建应收账款可能会消耗一些营运资金；若情况进一步恶化，公司将继续变现营运资金 [33] - 公司认为二季度营运资金已触底，随着一些业务的成功开展，下半年营运资金产生的现金将很少 [34]