收入和利润（同比环比） - 2025年第二季度摊薄后持续经营每股收益为3.87美元，调整后为3.88美元，同比增长18%[2] - 2025年第二季度订单额为56亿美元，同比增长5%，有机订单增长4%；净收入为57.46亿美元，同比增长8%，有机收入增长7%[3] - 2025年第二季度净收入为57.464亿美元，2024年同期为53.074亿美元；2025年上半年净收入为104.349亿美元，2024年同期为95.23亿美元[44] - 2025年第二季度运营收入为11.642亿美元，2024年同期为10.342亿美元；2025年上半年运营收入为19.831亿美元，2024年同期为16.68亿美元[44] - 2025年第二季度净利润为8.789亿美元，2024年同期为7.599亿美元；2025年上半年净利润为14.88亿美元，2024年同期为11.997亿美元[44] - 2025年第二季度稀释后每股收益为3.89美元，2024年同期为3.3美元；2025年上半年稀释后每股收益为6.55美元，2024年同期为5.2美元[44] - 2025年第二季度调整后运营收入为11.662亿美元，运营利润率为20.3%；2025年上半年调整后运营收入为19.259亿美元，运营利润率为18.5%[47] - 2025年第二季度调整后持续经营业务税前收益为10.947亿美元，税率为19.8%；2025年上半年调整后持续经营业务税前收益为17.884亿美元，税率为19.7%[47] - 2025年第二季度调整后持续经营业务归属于公司的收益为8.734亿美元，稀释后每股收益为3.88美元；2025年上半年调整后持续经营业务归属于公司的收益为14.275亿美元，稀释后每股收益为6.32美元[47] - 2025年第二季度总公司净收入为57.464亿美元，运营收入为11.642亿美元，运营利润率为20.3%；2024年第二季度净收入为53.074亿美元，运营收入为10.342亿美元，运营利润率为19.5%[53] - 2025年第二季度总公司调整后EBITDA为12.502亿美元，占比21.8%；2024年第二季度调整后EBITDA为11.192亿美元，占比21.1%[53] - 2025年第二季度公司净收益为8.748亿美元，2024年第二季度净收益为7.553亿美元[57] - 2025年上半年持续经营业务收益为14.94亿美元，2024年同期为12.12亿美元[63] 各地区表现 - 美洲市场订单额为45.435亿美元，同比增长8%，有机订单增长7%；净收入为46.923亿美元，同比增长9%[9] - 欧洲、中东和非洲市场订单额同比增长5%，有机订单下降2%；收入同比增长10%，有机收入增长3%[13][16] - 亚太市场订单额同比下降16%，有机订单下降17%；收入同比下降7%，有机收入下降8%[15][17] - 2025年第二季度美洲地区净收入为46.923亿美元，调整后运营收入为10.528亿美元，利润率为22.4%；2024年第二季度净收入为42.909亿美元，调整后运营收入为9.039亿美元，利润率为21.1%[53] - 2025年第二季度欧洲、中东和非洲地区净收入为7.079亿美元，调整后运营收入为1.227亿美元，利润率为17.3%；2024年第二季度净收入为6.453亿美元，调整后运营收入为1.21亿美元，利润率为18.8%[53] - 2025年第二季度亚太地区净收入为3.462亿美元，调整后运营收入为0.747亿美元，利润率为21.6%；2024年第二季度净收入为3.712亿美元，调整后运营收入为0.893亿美元，利润率为24.1%[53] 管理层讨论和指引 - 公司预计2025年全年报告收入增长约9%，有机收入增长约8%；GAAP持续经营每股收益约为13.30美元，调整后约为13.05美元[24] - 公司提高了2025年全年收入和每股收益指引[1] 其他财务数据 - 企业积压订单为71亿美元，较2024年末增长6%，但较上一季度减少约1.25亿美元[6][10] - 2025年第二季度经营活动产生的现金流量为10.44亿美元，自由现金流为8.41亿美元[18] - 截至2025年7月，公司已部署或承诺约18亿美元资本，包括4.2亿美元股息、2.75亿美元并购、10亿美元股票回购和1.5亿美元债务偿还[24] - 截至2025年6月30日，公司总资产为209.905亿美元，总负债和权益为209.905亿美元；截至2024年12月31日，总资产为201.467亿美元，总负债和权益为201.467亿美元[60] - 2025年上半年持续经营活动提供的净现金为10.435亿美元，2024年同期为9.586亿美元[63] - 2025年上半年投资活动使用的净现金为4.86亿美元，2024年同期为6.266亿美元[63] - 2025年上半年融资活动使用的净现金为14.809亿美元，2024年同期为5.043亿美元[63] - 2025年6月30日净应收账款为36.071亿美元，2024年6月30日为34.333亿美元[66] - 2025年6月30日净库存为23.61亿美元，2024年6月30日为22.035亿美元[66] - 2025年6月30日应付账款为25.286亿美元，2024年6月30日为21.801亿美元[66] - 2025年上半年自由现金流为8.414亿美元，2024年同期为8.101亿美元[66] - 2025年6月30日现金及现金等价物期末余额为7.742亿美元，2024年为8.746亿美元[63] - 2025年上半年折旧和摊销为1.972亿美元，2024年同期为1.877亿美元[63] 财务指标定义 - 2025年调整后EBITDA定义为调整后运营收入排除折旧和摊销费用并包含其他收入/（费用）净额[31] - 2025年调整后有效税率定义为调整后所得税费用与调整后净收益的比率，考虑重组成本和并购交易成本的净税收影响[33] - 2025年自由现金流定义为持续经营活动提供的（使用的）净现金经资本支出、重组成本现金支付、遗留法律责任和并购交易成本调整后的金额[34]

公司业绩预期 - Trane Technologies plc (TT) 将于7月30日盘前公布2025年第二季度财报 [1] - 第二季度每股收益共识预期为12.92美元 同比增长15.2% 营收预期为215.7亿美元 同比增长8.7% [1][9] - 公司过去四个季度均超预期 平均超出幅度达6.4% [2] 区域业务表现 - 美洲商用暖通空调(HVAC)产品需求强劲 预计美洲营收同比增长10.1%至47亿美元 [3][9] - 欧洲、中东和非洲(EMEA)地区营收预计为6.775亿美元 同比增长5% [3] 财务模型预测 - Zacks模型预测TT将再次超预期 因其具备+0.54%的盈利ESP和Zacks Rank 3评级 [4][9] - 运营效率提升预计将支撑利润增长 [3] 同业可比公司 - Api Group (APG) 第二季度营收预期19亿美元(同比+10%) 每股收益0.37美元(同比+12%) 过去四个季度三次超预期 平均幅度4.1% [6] - Fidelity National Information Services (FIS) 第二季度营收预期26亿美元(同比+3.5%) 每股收益1.36美元 过去四个季度均超预期 平均幅度5.9% [7]

股价表现 - 公司最新收盘价为442 48美元 较前一交易日下跌1 08% 表现逊于标普500指数当日0 14%的涨幅 [1] - 过去一个月公司股价上涨6 58% 落后于建筑行业8 47%的涨幅 但跑赢标普500指数5 35%的涨幅 [1] - 道琼斯指数同期下跌0 04% 以科技股为主的纳斯达克指数上涨0 38% [1] 财务预期 - 预计2025年7月30日发布的季度每股收益为3 76美元 同比增长13 94% 季度营收预计为57 6亿美元 同比增长8 56% [2] - 全年共识预期每股收益12 92美元 同比增长15 15% 全年营收预期215 7亿美元 同比增长8 71% [3] - 过去一个月Zacks共识EPS预期上调0 29% [5] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为34 62倍 高于行业平均的31倍 [6] - 当前PEG比率为2 91倍 显著高于建筑产品-空调和供暖行业平均的2 11倍 [6] 行业地位 - 公司所属的建筑产品-空调和供暖行业在Zacks行业排名中位列177位 处于全部250多个行业的后29% [7] - 该行业属于建筑板块 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%行业2:1 [7] 分析师评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 该评级系统历史上1级(强力买入)股票年均回报率达25% [5]

股价表现 - Trane Technologies最新收盘价为43741美元 单日涨幅118% 超过标普500的052%涨幅 道琼斯指数上涨063% 纳斯达克指数上涨048% [1] - 过去一个月公司股价累计上涨047% 落后于建筑行业198%和标普500427%的涨幅 [1] 财务预期 - 即将公布的季度财报预计EPS为376美元 同比增长1394% 营收预计576亿美元 同比增长849% [2] - 全年共识预期EPS为1289美元(同比增长1488%) 营收2151亿美元(同比增长841%) [3] - 分析师近期持续上调盈利预测 显示对业务前景的乐观态度 [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为3355倍 高于行业平均的3074倍 [6] - PEG比率为284 显著高于同行业209的平均水平 [6] 行业地位 - 公司所属的建筑产品-空调和供暖行业在Zacks行业排名中位列192 处于全部250+个行业的后22%分位 [7] - 历史数据显示排名前50%的行业平均表现是后50%的2倍 [7] 投资评级 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 该评级系统过去30年1级股票年均回报率达25% [5] - 过去一个月EPS共识预期保持稳定 [5]

美国HVAC设备市场概况 - 美国HVAC设备市场规模预计从2024年的224 4亿美元增长至2033年的412 2亿美元，复合年增长率为6 99% [1] - 气候多变性和地理差异推动住宅及商业领域对HVAC设备的刚性需求 [1] - 城市化、人口增长和气候变化加剧了对温控系统的需求 [2] 市场驱动因素 技术升级与可持续性 - 物联网集成、自动化技术和环保制冷剂推动行业技术变革 [3] - 头部企业如Carrier、Trane和Lennox正投资开发高性能低能耗系统 [3] - 智能家居硬件收入从2018年的197亿美元增至2023年的235亿美元，促进智能HVAC系统发展 [7] 政策与能效要求 - 美国能源部提高能效标准，政府通过IRA法案投资8000万美元升级560+联邦建筑智能系统 [6] - 税收抵免和补贴政策提升能效HVAC产品吸引力 [9] 室内空气质量需求 - 疫情后HEPA过滤、UV-C杀菌等空气净化技术成为HVAC系统标配 [10] - 医疗、教育及办公场所对净化功能需求显著增长 [11] 市场挑战 - 行业竞争加剧，头部企业需持续投入研发以保持技术领先 [15] - 安装维护领域技术工人短缺，可能导致项目延误和成本上升 [17][18] 细分市场结构 设备类型 - 空调设备（单元式/房间式/终端式空调、冷水机组）占主导 [25] - 供暖设备（燃气锅炉、热泵）和通风设备（空气处理器、除湿机）同步增长 [25] 终端用户 - 住宅和商业领域为主要应用场景 [26] - 工业领域需求稳步提升 [27] 区域分布 - 南部和西部地区因气候条件成为重点市场 [27] 主要参与者 - 行业龙头包括Carrier、Trane、Lennox、三菱电机等 [22]

股价表现 - 公司最新收盘价为42661美元 单日涨幅124% 超过标普500指数094%的涨幅 同时道指上涨075% 纳斯达克指数上涨152% [1] - 此前公司股价累计下跌179% 表现优于建筑行业243%的跌幅 但落后于标普500指数167%的涨幅 [1] 业绩预期 - 下季度每股收益预计为376美元 同比增长1394% 季度营收预计576亿美元 同比增长849% [2] - 全年每股收益预期1289美元 同比增长1488% 全年营收预期2151亿美元 同比增长841% [3] - 近期分析师对公司的盈利预测出现上调 反映短期业务趋势向好 [3] 估值指标 - 公司当前远期市盈率为3271倍 高于行业平均3042倍 [6] - PEG比率为277倍 高于暖通空调行业平均2倍的水平 显示估值包含较高盈利增长预期 [7] 行业地位 - 所属暖通空调行业在建筑板块中排名前39% Zacks行业排名为95位 [8] - 行业研究表明 排名前50%的行业平均表现是后50%的2倍 [8] 评级信息 - 公司当前Zacks评级为3级(持有) 过去一个月EPS预测上调007% [5] - Zacks评级系统历史数据显示 1级(强力买入)股票自1988年来年均回报率达25% [5]

业绩总结 - 第一季度有机收入增长11%，调整后的每股收益（EPS）增长26%至2.45美元[52] - 第一季度收入为38.01亿美元，同比增长13%[62] - 第一季度调整后EBITDA率为19.8%，较去年增加170个基点[62] - 第一季度的订单与出货比（Book-to-Bill）为113%，订单量增长4%至53亿美元[53] - 截至2025年第一季度，订单积压达到73亿美元，比2024年年末增加约5亿美元，增长8%[53] 用户数据 - 美洲地区第一季度有机收入增长13%，EMEA地区增长6%，亚太地区增长14%[91] - 第一季度美洲地区有机预定量下降4%，EMEA地区持平，亚太地区增长13%[91] - 预计2025年美洲地区有机收入增长14%，EMEA地区增长6%，亚太地区增长10%[91] 未来展望 - 2025财年预计有机收入增长率和调整后的每股收益将接近指导范围的高端，分别为7%-8%和12.70-12.90美元[52] - 预计2025年有机收入增长为7%至8%[68] - 预计2025年调整后每股收益（EPS）预期增长13%至15%[68] - 预计2025年自由现金流将达到调整后净收益的100%[74] 新产品和新技术研发 - 商业暖通空调（CHVAC）在美洲地区创下季度订单记录，订单与出货比为115%[53] 市场扩张和并购 - 2025年资本部署目标为25亿至30亿美元，已部署775百万美元[76] - 预计2025年M&A对调整后每股收益的负面影响约为0.20美元[84] 负面信息 - 预计2025年运输市场将下降约20%[67] - EMEA地区由于业务再投资，利润率受到影响，调整后EBITDA率为16.1%[62] 其他新策略和有价值的信息 - 公司在应对通货膨胀方面采取了有效的策略，成功减轻了其影响[53] - 第一季度调整后的EBITDA利润率上升130个基点，调整后的运营利润率上升100个基点[60] - 2026年及以后的订单积压为15亿美元，增强了未来收入的可见性[53] - 第一季度分红为2.1亿美元，较去年增加12%[77]

公司评级与投资价值 - Trane Technologies (TT) 近期被上调至Zacks Rank 2 (买入评级) 主要反映其盈利预期的上升趋势 这种趋势是影响股价的最强动力之一 [1] - Zacks评级体系完全基于公司盈利预期的变化 通过跟踪卖方分析师对当前及下一财年EPS预测的共识值(Zacks共识预期)来衡量 [1] - 该评级上调意味着市场对其盈利前景持乐观态度 可能转化为买入压力并推动股价上涨 [3] 盈利预期修正与股价关系 - 公司未来盈利潜力的变化(通过盈利预期修正体现) 与短期股价走势存在强相关性 这源于机构投资者使用盈利预期计算股票公允价值的机制 [4] - 实证研究表明 跟踪盈利预期修正趋势进行投资决策可能获得超额回报 Zacks评级体系正是有效利用了这一规律 [6] - Zacks Rank 1(强力买入)股票自1988年以来年均回报率达+25% 显示该评级体系的历史表现优异 [7] Trane Technologies具体数据 - 公司2025财年(截至12月)预期EPS为12.88美元 同比增长14.8% [8] - 过去三个月内 分析师持续上调预期 使Zacks共识预期累计提升0.5% [8] - 当前评级使其位列Zacks覆盖股票的前20% 表明其盈利预期修正特征优于同行 具备短期跑赢市场的潜力 [10] Zacks评级体系特点 - 与华尔街分析师偏向乐观的评级不同 Zacks体系对覆盖的4000多只股票保持"买入"与"卖出"评级的均衡分布 [9] - 在任何市场环境下 仅前5%股票获"强力买入"评级 接下来的15%获"买入"评级 确保评级含金量 [9][10]

纪要涉及的行业或者公司 - 行业：HVAC（供热、通风与空气调节）、运输、教育、数据中心、零售、医疗、生命科学等 [3][8][13][37][41][57] - 公司：Trane Technologies 纪要提到的核心观点和论据 公司整体业绩与展望 - 过去四年营收复合年增长率达12%，每股收益（EPS）每年增长超20%，自由现金流占净收入平均达108% [4][5] - 2025年指引营收增长78%，EPS在12.70 - 12.90美元，预计处于指引区间高端，并将实现强劲自由现金流和投资 [5] 美洲业务优先事项 - 服务客户是首要任务，商业HVAC业务持续强劲，覆盖14个垂直市场且多数实现增长 [8] - 创新是关键优先事项，去年公司推出190种新产品，如商业HVAC应用业务过去四年增长200% [9][10] - 关注供应链弹性，拥有强大业务操作系统应对问题 [11][12] 各细分市场情况 - **住宅市场**：第一季度实现高个位数增长，预计全年为中个位数增长。年初渠道库存可能过多约1.75亿美元，新制冷剂升级带来3% - 4%增长，叠加正常GDP增长，扣除预购影响后符合中个位数增长预期 [14][15][16][18][19] - **运输市场**：今年卡车和拖车市场预计下降20%以上，处于15年低点，但公司第一季度实现增长，因部分大客户按计划下单。预计2026 - 2027年市场将实现20% - 30%增长 [37][39][40] - **应用系统市场**：第一季度美洲应用设备同比增长40%，得益于健康的业务管道、创新飞轮、数字能力和专业销售团队。不同垂直市场表现有差异，如商业办公部分细分领域、零售、生命科学较弱，医疗、教育、数据中心较强 [44][46][47][48][49][50][57] - **K - 12教育市场**：市场稳定，虽不再像2023 - 2024年那样快速增长，但不依赖ESSER资金，还可通过市政债券和能源服务业务实现增长 [52][53] - **高等教育市场**：是强劲的垂直市场，学校通过改善校园环境吸引学生，带来增长机会 [55][56] - **数据中心市场**：业务持续强劲，客户行为更趋正常，订单更具可预测性，销售团队可利用当地法规寻找机会 [58][60][61] - **屋顶市场**：全年整体增长不如应用系统市场，可能持平或略有下降，与ABI指数相关性高，目前处于较低水平。此前能源部法规、制冷剂更换和供应链约束带来的需求已回归正常，未来随着消费者信心提升有望复苏 [75][76][77][78] 关税与供应链 - 4月30日预计关税未缓解影响为2.5 - 2.75亿美元，主要涉及二级和三级供应商，最新关税暂停至30%，影响金额将减少，但公司仍致力于降低成本、优化供应链，坚持区域化生产 [21][22][23] - 公司在北美有25家工厂，900家供应商，95%美国销售产品在美制造，过去四年在美国投资12亿美元用于产能扩张并增加近4000名员工，具有一定竞争优势 [25][32] 技术与收购 - 收购Brainbox AI带来人工智能能力，可集成到建筑自动化系统，帮助客户节省高达25%能源成本，还拥有ARIA诊断系统和云基BMS系统，是收入驱动因素，可扩大市场并提高生产力 [80][81][82][83][84] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 公司在评估是否削减业务时，认为商业HVAC的直接销售团队是服务所有垂直市场的关键，目前各垂直市场均有吸引力，但设施管理服务业务不太受关注 [63][65][66] - 关税影响估计是与供应商合作估算得出，公司在美国采购大部分铜、铝和钢，主要关注二级和三级供应商的关税暴露 [67][68] - 折旧方面可能存在一些顺风因素，若实现将与客户沟通，公司项目平均投资回收期在3 - 5年，更快的现金流回收对客户有吸引力 [69][70]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势 在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦趋势确立 大概率会延续[1] - 动量特性虽受欢迎但难以精确定义 Zacks动量风格评分作为量化工具可辅助判断 公司(TT)当前动量评分为B级[2] 公司短期价格表现 - 过去一周TT股价上涨14.83% 显著超越所在行业(Zacks建筑产品-空调供暖行业)7.6%的涨幅[5] - 月度表现方面 TT股价18.8%的涨幅同样优于行业9.38%的水平[5] 中长期市场表现 - 季度涨幅达12.6% 年度涨幅24.31% 同期标普500指数分别下跌6.34%和上涨9.94%[6] - 20日平均交易量达1,585,443股 量价配合显示积极信号[7] 盈利预测调整 - 过去两个月全年盈利预测5次上修1次下调 共识预期从12.81美元提升至12.88美元[9] - 下财年预测出现7次上修且无下调 显示分析师持续调高预期[9] 综合评级 - 公司同时获得Zacks2(买入)评级和B级动量评分 多重因素显示其具备持续跑赢市场的潜力[3][11]