财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现了14%的有机收入增长,调整后的营业利润率提升230个基点,调整后每股收益增长38% [10][21] - 公司在第一季度实现了120%的订单增长,订单增长主要来自于商用HVAC业务,其中美洲商用HVAC业务订单增长30% [10][11][15] - 公司第一季度末订单总额达到77亿美元,较年末增长10%,2025年及以后的订单增加8亿美元至18亿美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 - 美洲商用HVAC业务订单增长30%,设备销售增长超过40%,服务销售增长超过15% [15][16] - 美洲住宅业务订单小幅下降,收入小幅增长,表现好于预期 [17] - 美洲运输业务订单和收入小幅下降,预计全年上半年疲软下半年强劲 [17] - 欧洲商用HVAC业务订单和收入分别增长低个位数和高个位数,运输业务订单和收入小幅下降 [18] - 亚洲业务整体表现符合预期,中国业务订单增长超过20%,收入增长高个位数 [19] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心业务是公司重点关注的垂直市场,公司在该领域拥有领先的技术和解决方案 [53][54][55] - 教育和医疗等行业也是公司的重点关注领域,受益于ESSER和IRA等政府政策 [77][78] - 公司在传统办公和酒店等行业的表现相对较弱 [46] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司专注于能源效率、减碳和数字化转型等行业趋势,通过持续创新和投资来满足客户需求 [9][12][13] - 公司在数据中心、教育和医疗等垂直行业拥有领先优势,通过直销团队和深厚客户关系来获取订单 [46][53][77] - 公司在商用HVAC领域保持强劲竞争力,在行业内保持领先地位 [11][15][16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年的业绩表现保持乐观,预计全年有机收入增长8%-9%,调整后每股收益10.40-10.50美元 [30][31] - 管理层认为公司在商用HVAC业务方面的强劲表现将持续贯穿全年,尽管面临着去年同期的高基数挑战 [26][27] - 管理层对住宅业务的前景保持谨慎乐观,将密切关注第二季度及以后的表现 [27][28] 其他重要信息 - 公司将继续保持资本配置策略的平衡,包括持续加大业务再投资、维持强大的资产负债表、100%部署剩余现金等 [36][37][38] - 公司在2024年计划部署约25亿美元的现金,包括股票回购和潜在的并购机会 [37][38] - 公司运输业务预计将在2024年经历温和下滑,但长期前景依然看好 [40][41][44] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Andy Kaplowitz 提问** 公司订单和订单总额的持续增长主要来自哪些领域,尤其是数据中心业务?这种订单增长趋势能否持续? [45] **David Regnery 回答** 订单增长来自于多个行业,包括数据中心、教育、医疗、高科技制造等,增长并不集中在某一个行业。公司的销售渠道和创新能力是订单增长的关键因素,公司看好未来的增长机会。 [46][47] 问题2 **Scott Davis 提问** 公司在数据中心制冷解决方案方面是否会与Vertiv等竞争对手合作,还是会直接竞争? [53] **David Regnery 回答** 公司会与技术合作伙伴合作,因为数据中心制冷需要系统集成。公司专注于为客户提供整体解决方案,包括终端制冷、空气处理和高效制冷机组等,与合作伙伴形成互补。 [59][60] 问题3 **Julian Mitchell 提问** 公司2024年全年收入指引中,上半年增长约11%,下半年增长约6%,这是否主要由于商用HVAC业务面临去年同期的高基数挑战? [62] **Chris Kuehn 回答** 是的,商用HVAC业务特别是美洲地区面临着去年同期高基数的挑战,这是导致全年收入增速放缓的主要原因。但公司整体仍有信心完成全年的收入和利润指引。 [63][64][65]

收入与盈利 - 第一季度报告收入为42亿美元，同比增长15%；有机收入增长14%[1] - 调整后每股收益（EPS）为1.94美元，同比增长38%[2] - 公司预计2024年全年收入增长8%至9%，调整后每股收益预计为10.40至10.50美元[14][15] - 2024年第一季度净收入为42.155亿美元，较2023年第一季度的36.658亿美元增长14.0%[39] - 2024年第一季度每股摊薄收益为1.90美元，较2023年第一季度的1.33美元增长42.9%[39] - 2024年第一季度净收益为436.3百万美元，相比2023年同期的307.1百万美元增长42.0%[45] 订单与积压 - 第一季度订单总额为50.73亿美元，同比增长18%；有机订单增长17%[3] - 订单积压达到77亿美元，同比增长10%，是历史水平的2.5倍[1] 现金流与资本支出 - 公司第一季度的现金流为2.54亿美元，自营现金流为1.75亿美元[13] - 2024年第一季度自由现金流为净现金流入，调整后包括资本支出和重组成本等[29] - 2024年第一季度自由现金流为175.0百万美元，而2023年同期为负51.6百万美元[48] - 2024年第一季度资本支出为83.8百万美元，较2023年同期的77.1百万美元有所增加[47] 地区表现 - 美洲地区的收入增长17%，有机收入增长15%[9] - 欧洲、中东和非洲地区的收入增长8%，有机收入增长4%[10] - 亚太地区的收入增长11%，有机收入增长16%[12] - 美洲地区2024年第一季度净收入为33.348亿美元，调整后营业收入为5.453亿美元，营业利润率为16.4%[42] - 欧洲、中东和非洲地区2024年第一季度净收入为5.534亿美元，调整后营业收入为9.56亿美元，营业利润率为17.3%[42] - 亚太地区2024年第一季度净收入为3.273亿美元，调整后营业收入为6.64亿美元，营业利润率为20.3%[42] 财务指标 - 公司在第一季度实现了显著的营业收入和调整后EBITDA的增长，分别增长39%和30%[3] - 2024年第一季度调整后的营业收入为6.396亿美元，调整后营业利润率为15.2%[40] - 2024年第一季度的调整后EBITDA为7.061亿美元，EBITDA利润率为16.8%[42] - 2024年第一季度调整后EBITDA为706.1百万美元，较2023年同期的542.4百万美元增长30.2%[45] 资产负债 - 2024年第一季度现金及现金等价物为849.9百万美元，较2023年12月31日的1,095.3百万美元减少22.4%[46] - 2024年第一季度净现金流来自持续经营活动为254.4百万美元，较2023年同期的16.8百万美元显著增长[47] - 2024年第一季度存货为2,382.7百万美元，较2023年12月31日的2,152.1百万美元增长10.7%[46] - 2024年第一季度应收账款为2,939.8百万美元，较2023年同期的2,606.0百万美元增长12.8%[48] - 2024年第一季度应付账款为2,008.3百万美元，较2023年同期的1,962.6百万美元增长2.3%[48] - 2024年第一季度的库存周转率为4.6，较2023年同期的4.3有所提升[48] 重组与法律责任 - 公司在2024年继续进行重组和法律责任的调整，以优化财务表现[28]

市场风险 - 公司在全球范围内面临多种市场风险，包括货币汇率波动，可能对财务结果产生不利影响[78] - 由于地缘政治冲突，特别是俄罗斯与乌克兰的冲突，全球经济受到负面影响，可能影响公司的运营[83] - 未来的贸易政策变化可能会对公司的业务和运营结果产生不利影响[82] 运营风险 - COVID-19疫情对公司运营造成了供应链延迟和材料成本上升的影响，未来影响仍不确定[86] - 公司依赖信息技术系统进行业务管理，面临网络攻击和系统故障的风险，可能对运营产生重大不利影响[95] - 自然灾害和突发事件可能对公司运营造成干扰，现有保险可能无法完全覆盖相关成本[110] 法律与合规风险 - 公司在法律和监管程序中可能面临不利的判决、罚款或和解，可能对财务状况产生影响[88] - 数据隐私和保护法律日益复杂，增加了合规成本，可能导致公司面临重大罚款或其他处罚[99] - 公司在全球范围内受到多种法律法规的监管，任何违反法律的行为可能导致声誉受损和财务损失[102] 气候变化与环境风险 - 公司在应对气候变化和环境相关的国家、地区和国际政策方面面临风险[16] - 气候变化及相关法规可能对公司业务产生负面影响，尤其是在使用和存储温室气体方面[104] - 公司承诺到2030年减少10亿公吨的碳排放，尽管面临实现这些目标的挑战[105] 财务与税务风险 - 公司正在进行的Aldrich和Murray的破产重组案件存在不确定性，可能对财务状况产生影响[89] - 税收法律和法规的变化可能增加公司的税负，影响财务状况和运营结果[113][114] - 公司在未来的财务状况和现金流可能受到税务审计结果的重大影响[120] 人才管理风险 - 吸引和留住高素质人才对公司成功至关重要，竞争激烈的市场可能影响员工的招聘和保留[111] 战略与整合风险 - 公司战略包括收购、合资和投资，以增强市场地位和提高效率，但这些交易可能面临整合和财务风险[106][107] 股东权益与税务影响 - 公司在2020年完成了与Ingersoll Rand的Reverse Morris Trust交易，向股东分配了约50.1%的Ingersoll Rand普通股，股东每持有一股公司股票可获得0.8824股Ingersoll Rand普通股[118] - 公司在交易中获得了19亿美元的特别现金支付[118] - 如果分配被认定为应税，可能会对公司及股东产生重大爱尔兰税务负担[119] - 公司获得了美国税务顾问的意见，认为分配及相关交易符合美国税法的免税条件[121] - 如果合并不符合税务免税重组的条件，股东可能需要支付大量美国联邦所得税[123] - 根据爱尔兰法律，股东可能需要承担25%的爱尔兰股息预扣税[127] - 股东在某些情况下可能会面临爱尔兰所得税的影响，具体取决于其与爱尔兰的联系[128] - 公司在爱尔兰的法律环境可能对股东的权益保护程度较低[124] - 公司必须获得股东授权才能发行新股，未能获得授权可能会影响融资能力[126]

财务数据和关键指标变化 - 2023年公司预计实现核心同行组有机收入增长9%、调整后每股收益增长23%，交付22亿美元自由现金流，自由现金流转化率达103% [29] - 2023年第四季度有机收入增长6%，调整后息税折旧摊销前利润和营业利润率分别增长150和190个基点，调整后每股收益增长19%，其中包括与阿根廷比索贬值导致的外汇损失相关的0.03美元逆风因素 [60] - 2024年公司预计有机收入增长6% - 7%，调整后每股收益为10 - 10.30美元，即每股收益增长约11% - 14%，自由现金流转化率达100%或更高 [88] - 2024年第一季度预计有机收入增长约7%，调整后每股收益在1.60 - 1.65美元之间 [89] 各条业务线数据和关键指标变化 商业暖通空调业务 - 2023年第四季度，美洲地区商业暖通空调预订量增长中两位数，收入增长高两位数，设备收入增长超30%，服务增长中两位数 [32] - 2023年全年，商业暖通空调积压订单约增加7亿美元，过去三年几乎增长两倍，进入2024年积压订单达69亿美元，构成越来越倾向于商业暖通空调，包括很大比例的长周期应用系统 [31] 运输业务 - 2023年上半年收入增长约20%，下半年下降20%，第四季度下降约20%，全年略微跑赢下降5%的终端市场 [33] - 2024年全球运输市场预计将出现适度下滑，占公司收入约15%，预计2025年反弹增长 [40] 住宅业务 - 2023年市场下降速度快于预期，预计近期将继续正常化，中期至长期将恢复高于GDP的增长，预订量增长8% [58] - 库存清理预计至少持续到第一季度，甚至上半年 [45] 服务业务 - 过去六年复合年增长率为高个位数，2023年增长两位数，约占企业收入三分之一 [36][61] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 2023年第四季度，商业暖通空调预订量增长中两位数，收入增长高两位数；运输业务进入适度下行周期；住宅市场继续正常化 [30][32] - 2024年，预计住宅市场继续正常化，运输制冷市场进入适度下行周期，但各业务在第四季度实现强劲预订量增长 [30] EMEA市场 - 2023年第四季度表现强劲，有机收入增长高个位数，包括约5个点的销量和3个点的价格，并购增长约6个点，有机增量大于30% [62] 亚太市场 - 2023年商业暖通空调收入持平，中国预订量低个位数下降，但两年累计增长高个位数，收入中个位数下降 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略与能源效率、脱碳和数字化转型等强大的大趋势保持一致，通过持续创新和卓越的业务操作系统，为客户、股东、员工和地球创造价值 [27][28] - 公司计划在2024年继续投资创新、市场拓展和生产力提升，重点关注销售和服务卓越、数字化和工厂自动化等领域 [38] - 公司将继续执行平衡的资本配置策略，包括战略并购、股票回购和股息支付，以实现长期股东回报最大化 [67][90] - 公司认为全球商业暖通空调市场持续强劲，将利用直销团队的力量，在数据中心和高科技工业等关键垂直领域寻找增长机会 [56] - 公司在定价策略上采取战略方法，注重长期客户关系，而不是短期利润最大化，与一些竞争对手的激进定价策略形成对比 [17][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司未来前景持乐观态度，认为公司在商业暖通空调业务上的优势将继续推动增长，抵消其他业务的疲软 [87] - 尽管运输市场预计在2024年出现下滑，但公司有信心通过创新和卓越的执行能力，在市场反弹时实现增长 [40][85] - 管理层认为住宅市场将在中期至长期恢复增长，公司将受益于市场的正常化和对高效节能解决方案的需求增加 [45][58] - 公司对数据中心市场的增长潜力感到兴奋，认为该市场将为公司提供重要的增长机会 [46][114] 其他重要信息 - 2023年公司通过业务转型计划实现了3亿美元的运行率节省，其中2023年额外节省6000万美元 [66] - 2023年公司进行了关键战略投资，包括能源服务和数字解决方案、工业过程冷却和精密温度控制技术等领域 [68] - 公司预计2024年并购将对营业收入产生3000万美元的负面影响，主要与技术收购Nuvolo相关，但预计该收购将在第三年实现每股收益增值 [65] - 公司被评为Corporate Knights 2024全球100强企业，反映了公司在可持续发展方面的领导地位 [94] 总结问答环节所有的提问和回答 问题：渠道库存和制冷剂变化对轻商业业务的影响 - 公司认为轻商业业务的情况与住宅业务类似，EPA的规定为渠道提供了适当的销售时间，预计不会出现不同的动态 [201] 问题：税收抵免是否会改变TMS在北美的市场格局 - 公司认为税收抵免是一个积极因素，但不是推动市场的唯一因素，TMS技术本身的高效性和可持续性是关键驱动力，因此税收抵免是一个游戏改变者 [4][44] 问题：公司是否考虑转向现金每股收益 - 公司表示会考虑这一建议，但目前对2023年的现金每股收益表现满意，未来将继续关注这一指标 [5] 问题：市场价格分歧是否会导致市场份额转移，以及服务定价是否会高于1% - 公司认为历史上公司在定价方面领先于竞争对手，目前的1%定价指引是基于战略考虑，会根据市场需求和成本变化进行调整，不会为了短期利润而损害客户关系 [17][19] 问题：公司对数据中心市场的投资机会和预期 - 公司认为数据中心市场是一个巨大且增长迅速的市场，预计未来几年将实现30%以上的增长，公司已经在该领域进行了投资，并将继续寻找机会扩大市场份额 [46][47] 问题：公司2024年有机增长框架按终端市场垂直划分的情况 - 公司认为提问者的假设大致正确，即商业暖通空调增长9% - 10%，住宅市场持平，运输市场全球下降个位数 [81] 问题：2024年有机运营杠杆下降的原因 - 公司表示2024年将是投资增加的一年，与2023年类似，提前投资将带来更早的回报，同时公司希望保持领先地位，不被竞争对手超越 [82][83] 问题：运输业务在2024年上半年和下半年的表现差异 - 公司认为上半年将比下半年更具挑战性，主要是由于基数效应，但公司有信心跑赢市场 [107] 问题：过去六个月订单增长的驱动因素以及数据中心和AI投资的影响 - 公司认为订单增长得益于直销团队的高效执行和对市场机会的敏锐捕捉，数据中心和高科技工业等垂直领域是增长的主要驱动力 [131] 问题：公司在数据中心市场的定位和机会 - 公司表示在数据中心市场拥有强大的技术和销售团队，该市场规模在65亿 - 100亿美元之间，预计未来五年将实现中高个位数的复合年增长率 [113][114] 问题：服务业务持续加速增长的原因和未来展望 - 公司认为服务业务的增长得益于应用系统的增加，每个设备的服务收入在其生命周期内可达8 - 10倍，公司将继续投资该领域，以实现未来的增长 [137][139] 问题：2024年美洲地区的价格指引以及住宅业务的销量和价格拆分 - 公司预计2024年企业层面的价格增长约为1%，可能会更好，住宅业务预计全年持平，价格增长在1%或更低 [142][145] 问题：2024年向454B制冷剂转换的影响和定价 - 公司表示目前没有在2024年的指引中考虑太多转换影响，可能在下半年或第四季度产生影响，具体定价将根据市场需求和竞争情况进行调整 [146] 问题：Tier 1和Tier 2供应商的通胀情况以及价格成本目标 - 公司表示Tier 1供应商相对稳定，Tier 2供应商存在通胀压力，如工资和制冷剂成本，但公司预计全年实现20 - 30个基点的价格成本差，并保持灵活性 [156] 问题：2025年是否会推动A2L价格上涨 - 公司表示会推动A2L价格上涨 [158] 问题：热管理系统在EMEA的进展以及在美国的推广情况 - 公司表示在欧洲市场表现良好，热管理系统是部分原因，同时也受益于数据中心和电子等关键垂直领域的强劲需求，公司正在将该技术推广到全球其他地区 [161] 问题：商业暖通空调价格以及积压订单和新订单的价格情况 - 公司表示目前处于年初，住宅业务预计全年持平，可能会有一些价格增长，商业领域的179D税收抵免是一个积极因素，但住宅市场的价格增长相对较弱 [168][170] 问题：住宅库存正常化过程的意外情况以及持续时间 - 公司表示库存清理时间比预期长，预计至少持续到第一季度，甚至上半年，但对住宅市场的长期前景持乐观态度 [45][172] 问题：亚洲和中国市场的增长可持续性以及公司的应对措施 - 公司表示对亚洲团队的表现感到自豪，中国市场在制药、半导体和数据中心等垂直领域表现强劲，公司将继续在这些领域寻找机会 [174] 问题：公司2024年有机增长指引在地理区域上的分布情况 - 公司预计美洲地区商业暖通空调增长高个位数，住宅市场持平，运输市场下降中个位数；EMEA市场运输业务下降低个位数，公司将跑赢市场；亚洲市场预计实现中个位数增长 [178][179][213] 问题：刺激政策对公司业务的影响以及是否看到实际效益 - 公司认为刺激政策是一个积极因素，对住宅和商业业务都有推动作用，但关键是要简化政策，使其易于客户理解 [182][183] 问题：数字投资的重点领域和机会 - 公司表示在数字领域已经有很长时间的经验，任命首席数字官将进一步加强公司在该领域的关注和机会，包括数字双胞胎、连接解决方案等，预计将为服务业务带来更强的增长 [195] 问题：2024年积压订单的预期情况 - 公司预计积压订单将在多个时期内保持高位，目前为69亿美元，与2023年进入时的水平相同，积压订单的构成正在发生变化，现在超过90%是商业暖通空调，主要是应用系统 [196]

业绩总结 - 2023年调整后的每股收益（EPS）为$9.04，同比增长23%[14] - 2023年第四季度的收入为$44.24亿，同比增长6%[53] - 2023年调整后的EBITDA利润率为17.2%，较2022年提高150个基点[55] - 2023年调整后营业收入（Adj. OI）同比增长18.1%，增长200个基点[80] 用户数据 - 2023年第四季度有机收入增长为+6%至+8%[24] - 2023年第四季度的有机预订量同比增长超过50%[16] - 2023年年末的订单积压达到$69亿，是历史最高水平[26] - 2023年第四季度有机收入同比增长6%，订单增长12%[151] 未来展望 - 预计2024年调整后的每股收益将在$10.00至$10.30之间，同比增长11%至14%[26] - 2024年预计有机收入增长为6%至7%，第一季度预计约为7%[91] - 2024年预计资本支出（CapEx）占收入的1%至2%[107] - 2024年资本部署预计达到约25亿美元，包括针对关键市场和垂直领域的并购[113] 新产品和新技术研发 - 2023年公司实现约3亿美元的转型节省，推动高效能飞轮[72] - 2023年公司在并购方面投入约9亿美元，主要集中在EMEA和美洲的工业过程冷却领域[76] 负面信息 - 2023年公司在亚太地区的订单增长低单位数，预计2024年将保持积极前景[87] 其他新策略 - 2023年自由现金流约为$22亿，自由现金流转化率为103%[14] - 2023年公司股息增加12%，回购股票金额为7.5亿美元[94] - 2023年总资本部署约为$24亿，预计2024年将达到约$25亿[26]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度全球团队表现出色，有机增长9%，调整后每股收益增长23%，自由现金流强劲 [9] - 企业预订量达近50亿美元创历史新高，商业暖通空调业务有机预订量增长低至中两位数 [9] - 上调2023年全年营收和每股收益指引，有机营收增长预计在8% - 9%，调整后每股收益约为9美元 [25] - 第三季度实现约5个点的销量增长和4个点的价格增长，供应稳定使生产率提高 [46] - 年初至10月底已部署16亿美元现金，包括5.13亿美元股息、5.35亿美元并购和5.5亿美元股票回购 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 商业暖通空调业务 - 美洲地区商业暖通空调业务强劲，有机预订量增长中两位数，3年累计增长约65%，营收增长低20%多，设备增长约30%，服务增长低两位数 [18][42] - 欧洲、中东和非洲地区业务符合预期，预订量增长低两位数，商业暖通空调营收稳健，增长中个位数 [19] - 亚太地区业务表现良好，中国和其他亚洲地区预订量增长强劲，营收略低于去年同期 [12] 住宅业务 - 住宅业务持续正常化，营收增长低个位数 [18] 运输制冷业务 - 运输制冷业务表现符合预期，第三季度营收略低于指引，2年累计增长超40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 美洲市场 - 美洲商业暖通空调业务有机预订量增长中两位数，营收增长低20%多，设备增长约30%，服务增长低两位数 [18] - 美洲地区积压订单约为历史正常水平的3倍，主要是商业暖通空调应用系统 [44] 欧洲、中东和非洲市场 - 欧洲、中东和非洲地区业务符合预期，预订量增长低两位数，商业暖通空调营收稳健，增长中个位数 [19] - 欧洲、中东和非洲地区积压订单比历史正常水平高约60%，主要是商业暖通空调 [19] 亚太市场 - 亚太地区业务表现良好，中国和其他亚洲地区预订量增长强劲，营收略低于去年同期 [12] - 亚太地区积压订单约比历史正常水平高70%，主要是商业暖通空调 [12] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于通过创新满足客户需求，减少排放，实现长期价值创造 [16] - 利用直销团队优势，定制解决方案，利用政策和激励措施优化客户回报 [17] - 持续投资创新，推动服务业务增长，提高公司韧性和利润率 [20] - 拥有全面的产品组合，在各垂直领域竞争并获胜，实现可持续增长 [22] - 关注运输制冷市场预测，评估并调整业务策略 [24] - 进行战略并购，增强核心业务，提升长期股东回报 [54] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场对可持续解决方案需求高，订单增长虽可能下降，但绝对预订量将保持强劲 [22] - 政策和监管变化对公司有利，直销团队可帮助客户利用相关计划 [22] - 预计2024年住宅业务完成正常化，走向GDP以上增长目标 [30] - 服务业务增长强劲，具备增长潜力，将继续拓展能源服务和数字能力 [31] - 对2023年和2024年业绩充满信心，有望实现强劲增长 [32][43] 其他重要信息 - 公司预计2023年实现3亿美元运营成本节约，其中6000万美元将在2023年实现 [53] - 公司信用评级提升至Baa1、BBB+，反映了强大的资产负债表和现金流 [54] - 最新收购Nuvolo将增强商业暖通空调的能源服务、企业管理和数字能力，预计第四季度完成交易 [55] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 公司在项目选择上是否有选择性，以及如何应对供需不平衡 - 公司凭借创新领先市场，注重产品效率和使用下一代低全球变暖潜值制冷剂，通过直销团队将创新信息传递给客户 [62][34] 问题: 竞争对手的勒索软件问题是否对公司投标有帮助，以及商业暖通空调业务中应用和轻型商业的收入占比和未来趋势 - 竞争对手的勒索软件问题对公司无影响 [80] - 历史上设备业务中轻型和大型占比约为50 - 50，第三季度应用业务需求强劲，如数据中心、高科技、教育等领域，而传统办公室、仓储和零售等领域较弱 [82] 问题: 第四季度营收指引暗示环比下降，是否有特定因素影响 - 第四季度商业暖通空调业务面临 toughest 同比比较，公司注重渠道库存为2024年做准备，价格贡献预计低于第三季度，住宅业务继续正常化 [65][83] 问题: 美洲商业暖通空调业务订单是否有大型项目增加，以及年底积压订单是否更接近70亿美元 - 公司仍在跟踪多个大型项目，第三季度有一定活动和增长，数据中心、教育等领域表现强劲，积压订单趋势未减弱，绝对预订量水平较高 [68][69] 问题: Eaton调整大型项目漏斗规模，与公司管道情况是否一致 - 公司有很多项目在管道中，但不同公司订单采购时间可能不同，公司对自身解决方案有信心 [73][74] 问题: 项目融资是否存在担忧，以及价格通胀目标 - 公司未看到项目融资方面的担忧，节能系统的回报期虽受利率影响但仍较强 [75][76] - 公司正常年份目标价格通胀差为20 - 30个基点，将在接近明年时进一步确定 [77] 问题: 运输制冷业务10月订单需求和预订时间，以及住宅业务是否有客户推迟更换设备而选择维修 - 运输制冷业务表现良好，预计2023年将跑赢市场，正在验证ACT对2024年的预测，美洲地区订单开放至2024年年中，欧洲可能更长 [87][90] - 住宅业务未看到客户推迟更换设备而选择维修的情况 [91] 问题: 商业暖通空调业务订单与行业分化，客户是否更看重公司创新和效率，以及是否会带来更高市场份额 - 公司以创新领先，客户重视高效、环保产品，公司将继续提供能源效率解决方案，拓展服务业务 [94][95] 问题: 订单因大数法则下降是否需要宏观层面的重大负面变化 - 公司认为脱碳和数据中心增长是长期顺风因素，即使订单下降，从长期来看仍有增长潜力 [97][99] 问题: 商业暖通空调业务中4个垂直领域的收入占比，以及住宅业务制冷剂转换的价格和组合情况 - 公司跟踪美洲地区约14个垂直领域，目前数据中心、高科技、教育等领域表现强劲，办公室、仓储和零售等领域较弱 [101] - 公司为住宅业务制冷剂从410转换到454B做好准备，生产将于明年第二季度初启动，价格仍在确定中，将在第四季度电话会议更新 [103][104] 问题: 项目管道中与刺激计划相关的比例，以及有机杠杆的可持续性 - 数据中心需求主要是纯粹需求，CHIPS和科学法案的影响尚未确定 [108] - 公司每年目标增量在25%或以上，随着供应链改善和生产率提高，有机杠杆将持续提升，2024年及以后仍有机会 [113][114] 问题: 美洲地区业务中应用和单元式系统的表现，以及EPA对制冷剂定义和库存管理 - 美洲地区业务中应用系统表现强于单元式系统，数据中心、高科技、教育等领域多为应用系统，将为服务业务提供长期支持 [119][121] - 公司正在与EPA确定制冷剂定义，2024年和可能2025年将同时生产410和454产品 [125] 问题: 积压订单是否会下降，以及IRA和ESSER资金对积压订单的影响 - 随着交付时间缩短，积压订单可能会收缩，但由于大型项目和应用业务的长周期性质，积压订单可能会在一段时间内保持高位 [127][128] - IRA相关影响尚未体现在积压订单中，ESSER资金支持的项目已在积压订单中存在一段时间 [129] 问题: 教育领域业务是否会降温，以及供应对应用业务的影响 - 教育领域业务尚未降温，仍有资金待投入，公司处于项目的第六局 [131] - 供应链已接近正常，第三季度表现并非因供应链突然改善 [133] 问题: 2024年定价策略，以及商业暖通空调积压订单中的嵌入式定价 - 公司将确保有效定价，积压订单中已考虑成本 escalators，以应对通胀 [136][137] 问题: 中国市场表现，以及热管理技术的应用情况 - 亚太地区订单增长12%，中国增长高个位数，其他亚洲地区增长中两位数，营收略降是由于去年同期高增长 [139] - 热管理技术已有一定应用，IRA可能会加速其发展，具体回扣和应用方式正在确定中 [158] 问题: 毛利率是否达到新常态，以及Nuvolo收购的情况 - 第三季度公司在损益表各方面执行良好，推动杠杆和毛利率扩张，但二级通胀如工资和能源通胀仍有影响 [143] - Nuvolo收购将增强公司数字能力，收购规模小于企业营收的1% [145][166]

业绩总结 - 第三季度有机收入增长9%，调整后营业利润率提高130个基点，调整后每股收益增长23%[7] - 订单量创历史新高，超过49亿美元，所有业务部门均实现强劲增长[7] - 截至第三季度末，订单积压为69亿美元，是历史平均水平的2.5倍[7] - 预计2023年有机收入增长将达到8%至9%，调整后每股收益预计为9.00美元[7] - 预计2023年报告收入增长为10%至11%[83] 用户数据 - 美洲地区的订单量增长7%，收入增长11%[9] - EMEA地区的订单量增长12%，收入增长3%[9] - 亚太地区的订单量增长12%，收入下降1%[9] - 第三季度有机收入同比增长9%，订单增长8%[96] - 美洲地区第三季度有机收入增长11%，EMEA地区增长3%，亚太地区下降1%[96] 资本部署与回购 - 年初至今已部署16亿美元，包括5.13亿美元的股息和5.5亿美元的股票回购[7] - 预计2023年总资本部署约为25亿美元[7] - 截至2023年10月，已部署的资本总额约为16亿美元，预计2023年全年将达到25亿美元[58] - 2023年第三季度分红为1.72亿美元，年初至今分红总额为5.13亿美元，分红年化增至每股3.00美元[59] - 2023年截至10月，已回购股份总额为5.5亿美元，剩余回购授权约为26.5亿美元[59] 成本节省与现金流 - 预计到2023年底实现约3亿美元的转型节省，2023年目标为额外节省约6000万美元[55] - 截至2023年第三季度，累计节省成本相关费用约为1.33亿美元[56] - 预计2023年自由现金流将达到调整后净收益的100%以上[57] 可持续性与市场地位 - 公司在可持续性方面被广泛认可，连续12年在资本货物行业中表现位于97百分位[95] - 公司在2023年JUST 100中排名第18，连续第二年成为行业领导者[95] - 公司在2020年气候承诺提前两年达成[96] - 公司在2023年获得了可持续发展领导力的Terra Carta Seal[93]

财务表现 - 2023年第三季度净收入为48.83亿美元，较2022年同期的43.72亿美元增长11.6%[10] - 2023年前九个月净收入为132.54亿美元，较2022年同期的119.18亿美元增长11.7%[10] - 第三季度运营收入为8.64亿美元，较2022年同期的7.40亿美元增长16.8%[10] - 2023年第三季度每股收益（基本）为2.74美元，较2022年同期的2.36美元增长16.1%[10] - 2023年第三季度综合收入为5.53亿美元，较2022年同期的3.82亿美元增长44.7%[11] - 2023年截至9月30日，净收益为15.34亿美元，较2022年的13.31亿美元增长15.2%[21] - 2023年第三季度的每股收益为0.50美元，较2022年同期的0.47美元增长了6.4%[61] - 2023年第三季度的基本每股收益（EPS）为2.25美元，较2022年的2.01美元有所上升[83] - 2023年第三季度的调整后EBITDA为10.27亿美元，同比增长17.5%（2022年为8.74亿美元）[86] - 2023年截至9月30日的总调整后EBITDA为26.30亿美元，较2022年的22.20亿美元增长18.5%[152] 资产与负债 - 2023年9月30日总资产为189.03亿美元，较2022年12月31日的180.82亿美元增长6.7%[13] - 2023年9月30日流动资产总额为67.27亿美元，较2022年12月31日的63.79亿美元增长7.5%[13] - 2023年9月30日长期债务为44.76亿美元，较2022年12月31日的37.88亿美元增长18.8%[13] - 截至2023年9月30日，公司长期债务总额为44.76亿美元，相较于2022年12月31日的37.88亿美元增长了约18.5%[38] - 截至2023年9月30日，公司的债务总额为48.25亿美元，债务与总资本比率为41.9%[169] 现金流与投资 - 经营活动产生的净现金流为14.55亿美元，较2022年的7.44亿美元增长95.5%[21] - 2023年截至9月30日，自由现金流为12.884亿美元，相较于2022年的8.910亿美元增长44.3%[178] - 2023年截至9月30日，投资活动净现金使用为7.361亿美元，主要用于收购业务5.102亿美元和资本支出2.172亿美元[175] - 2023年截至9月30日，融资活动净现金使用为9.521亿美元，主要包括支付普通股股息5.130亿美元和回购普通股4.598亿美元[176] 收购与股东回报 - 2023年第三季度，公司收购了MTA S.p.A，交易金额为2.244亿美元，收购的无形资产总计9330万美元[77] - 2023年5月收购Helmer Scientific Inc.的交易金额为2.664亿美元，相关无形资产总计9570万美元[78] - 公司在2023年第三季度的股东权益回购计划中，回购的股票数量为402.7千股，平均价格为203.55美元[203] - 2023年第二季度公司回购普通股的金额为1598万美元，较2023年第一季度的3000万美元减少了47.3%[17] - 2023年9月30日，支付给普通股东的股息为5.13亿美元，较2022年的4.67亿美元增长9.8%[21] 市场表现 - 2023年第三季度美洲地区设备收入为25.79亿美元，较2022年同期的23.31亿美元增长了6.3%[61] - 2023年前九个月美洲地区服务收入为34.35亿美元，较2022年同期的30.89亿美元增长了11.0%[61] - 美洲地区第三季度净收入为38.88亿美元，同比增长11.7%（2022年为34.81亿美元）[86] - EMEA地区第三季度净收入为6.19亿美元，同比增长20.5%（2022年为5.13亿美元）[86] - 亚太地区第三季度净收入为3.76亿美元，同比持平（2022年为3.77亿美元）[86] 成本与费用 - 2023年第三季度毛利率为34.0%，较2022年同期的32.8%提高120个基点[131] - 2023年截至9月30日的毛利率为33.1%，较2022年的31.4%提高了170个基点[137] - 2023年第三季度销售和管理费用同比增长14.5%，达到7.94亿美元，占净收入的16.3%[132] - 2023年截至9月30日的销售和管理费用为21.80亿美元，较2022年的19.07亿美元增长了14.3%[138] 未来展望 - 公司预计未来市场条件将保持混合，受到通货膨胀和地缘政治风险的影响[127] - 公司在未来的运营中将继续关注新产品和技术的开发，以应对市场竞争和经济变化[190] - 预计2023年将通过重组措施实现额外6,000万美元的成本节约，总节约目标为3亿美元[167] 其他事项 - 公司在正常业务过程中涉及多种诉讼和法律程序，但预计这些事项不会对运营结果和财务状况产生重大不利影响[200] - 公司在2023年第三季度未发生对财务报告内部控制的重大变更[197] - 公司管理层确认截至2023年9月30日，信息披露控制和程序有效，确保所有重要信息已被记录和报告[196]

业绩总结 - 2023年第二季度有机收入增长11%，调整后的营业利润率提高110个基点，调整后的每股收益增长24%[7] - 2023年第二季度的收入为47.05亿美元，较2022年第二季度的41.90亿美元增长[22] - 2023年全年收入和每股收益指引上调，预计有机收入增长约8%，调整后的每股收益为8.80至8.90美元，增长20%至21%[7][27] - 2023年第二季度的订单积压为70亿美元，同比增长7%，是历史正常水平的2.5倍[7] - 预计2023年第三季度的有机收入增长约为7%[27] 用户数据 - CHVAC（商业和住宅暖通空调）在全球的有机订单增长接近40%，亚太地区的收入增长达到45%[7][19] - 2023年第二季度美洲地区有机收入同比下降5%[54] - 2023年第二季度EMEA地区有机收入同比增长14%[54] - 2023年第二季度亚太地区有机收入同比增长6%[54] - 2023年第二季度有机订单在美洲地区同比下降8%[54] - 2023年第二季度EMEA地区有机订单同比增长10%[54] - 2023年第二季度亚太地区有机订单同比增长13%[54] 未来展望 - 预计2024年将有约20亿美元的订单积压，远高于历史正常水平的5倍[7] - 美洲地区的订单积压约为历史正常水平的3倍，EMEA地区的订单积压比历史正常水平高出约70%[19][24] - 预计到2023年底，公司将实现约3亿美元的转型节省[29] - 2023年目标实现额外节省约6000万美元[29] - 预计2023年将实现约3亿美元的年度节省，较最初的1亿美元目标提高了三倍[41] - 预计2023年北美冷藏拖车市场将保持强劲，预计超过4万台[38] 新产品和新技术研发 - 2023年已部署的资本为12亿美元，包括3.41亿美元的股息、5.35亿美元的并购和3亿美元的股票回购，预计2023年资本部署总额约为25亿美元[7] - 截至2023年6月，公司已部署约12亿美元的平衡资本配置，预计2023年总部署约25亿美元[32] 并购与资本支出 - 2023年第二季度并购支出为5.2亿美元，年初至今总并购支出为5.35亿美元[33] - 预计2023年有机收入增长约8%，并购贡献约2%[39] - 2023年公司预计将实现约2.7亿美元的企业成本[40] 负面信息 - 2023年第二季度美洲地区有机收入同比下降5%[54]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度有机收入增长11%，调整后EBITDA利润率提高100个基点，调整后每股收益增长24% [4][11] - 企业层面设备和服务有机收入分别实现低两位数和高个位数增长 [11] - 提高2023年全年有机收入增长指引至约8%，包含并购的报告收入预计增长约10% [18] - 收紧并提高每股收益指引至8.80 - 8.90美元，中点较之前提高0.45美元，新指引显示2023年收益增长20% - 21% [19] - 预计产生相当于或超过调整后净收益100%的自由现金流，约20亿美元 [19] - 提高有机杠杆指引至30%以上，预计第三季度有机收入约7%，有机杠杆超30% [19] 各条业务线数据和关键指标变化 美洲地区 - 企业和美洲地区预订量分别下降5%和8%，主要因美洲住宅业务疲软下降约20%，排除住宅业务影响，企业预订量增长1%，美洲预订量低个位数下降 [9] - 商业HVAC预订量三年累计增长约40%，本季度收入高个位数增长，设备和服务均表现强劲，订单出货比约100%，积压订单是历史水平的三倍 [6][9] - 住宅HVAC收入低个位数下降，2022年第二季度增长30%，两年累计增长中个位数 [10] - 运输制冷业务预订量和收入分别增长约40%和30%，北美市场表现强劲 [10] EMEA地区 - 商业HVAC业务表现出色，预订量和收入增长良好，订单出货比100%或更高 [6][7] - 预计EMEA加权平均运输市场2023年低个位数至中个位数下降，Thermo King业务全年相对持平 [11] 亚太地区 - 团队表现出色，预订量中个位数增长，收入增长41%，中国市场预订量和收入分别增长20%和40% [11] 各个市场数据和关键指标变化 - 运输制冷市场方面，ACT将2023年北美市场预测从持平下调至低个位数下降，但公司凭借强大积压订单和预订预期，全年展望不受实质影响 [22] - ACT预计冷藏拖车市场在2023年和2024年低个位数下滑后，2028年前需求强劲 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略核心是为可持续世界挑战极限，与气候变化等大趋势相关，通过创新为各方创造长期价值 [3][4] - 持续加大在数字、电气化和工厂自动化等领域的高回报率项目投资，推动创新、增长和生产力提升 [5] - 坚持平衡的资本配置策略，加强核心业务投资，保持强大资产负债表，将超额现金用于高回报机会，包括战略并购和股票回购 [21] - 商业HVAC业务全球表现突出，凭借直接销售团队和创新产品在多个垂直领域具有竞争优势 [27][28] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球对可持续解决方案的潜在需求强劲，政策和监管变化为公司带来顺风，影响所有业务 [14][15] - 美洲地区商业优势将继续抵消住宅业务正常化影响，预计住宅业务第三季度改善，2023年完成正常化，商业业务下半年增长放缓 [15] - EMEA地区商业HVAC下半年增长放缓，Thermo King业务预计持平 [17] - 亚太地区整体增长前景良好，第二季度表现超预期，部分收入提前确认 [17] - 公司有望凭借上半年强劲表现、健康终端市场和高积压订单提高2023年全年收入和每股收益指引，对2024年增长持乐观态度 [7][8][18] 其他重要信息 - 公司有望在2023年实现3亿美元业务转型运营成本节约，并将节省资金投入高回报率项目 [20] - 年初至今已投入12亿美元现金，包括3.41亿美元股息、5.35亿美元并购和3亿美元股票回购，当前股票回购授权下还有29亿美元额度 [22] - 第二季度收购了EMEA一家领先的工业过程冷却技术公司和美洲生命科学领域一家精密温控冷却公司 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第二季度实现30%杠杆，是否意味着未来25%以上的有机杠杆目标会提高到30% - 公司上半年实现30%有机杠杆，对2023年达到30%或更高有信心，这得益于损益表各方面因素，包括价格成本差好于预期、供应链改善带来的生产率提高和高销量增长 [25] - 长期来看，公司仍倾向25%以上的有机杠杆目标，该目标为业务再投资提供灵活性 [26] 问题2: 如何看待美洲商业HVAC市场，订单出货比和积压订单情况如何 - 公司预计全年积压订单超60亿美元，第二季度商业HVAC收入高个位数增长，订单出货比约100%，绝对订单量强劲 [27] - 增长来自多个垂直领域，如数据中心、高科技、医疗保健和教育等，公司直接销售团队是竞争优势 [27][28] 问题3: 住宅HVAC市场如何发展，库存水平如何 - 2022年第二季度住宅业务收入增长30%，今年第二季度下降中个位数，两年累计增长中个位数 [30] - 2023年住宅业务处于正常化过程，预计全年EBIT高个位数下降，第三季度将好于第二季度 [31] - 2024年库存正常化过程有望结束，政策（如IRA）可能带来顺风，但具体影响尚不确定 [31] 问题4: 积压订单如何变化，是否会逐渐回归正常水平 - 截至第二季度末，积压订单较去年12月增加约1亿美元，住宅业务正常化、Thermo King业务消化积压订单，商业HVAC积压订单增加 [33] - 预计2023年底积压订单超60亿美元，为2024年健康收入增长奠定基础，积压订单将随时间回归正常，但今年变化不大 [33][34] 问题5: ESSER和IRA资金的使用情况及影响如何 - ESSER资金从收入角度看处于中期，从订单角度稍领先，公司团队与学校系统合作良好，为其提供安全学习环境 [37] - IRA将是2024年的顺风，但难以量化影响，因各州标准不同，公司将在住宅和商业业务方面积极应对 [38] 问题6: 服务积压订单情况如何，能提供多少额外可见性 - 公司报告的积压订单不包括服务业务，服务业务表现强劲，连续六年全球复合年增长率达高个位数 [39] - 由于服务协议多为多年期且内容可变，难以确定服务积压订单数量 [39] 问题7: 美国大型项目如何转化为订单和收入，时间滞后情况如何 - 公司有详细的项目流程，从规划、许可、工程、破土动工到建设，参与越早为客户创造的价值越大 [41] - 不同项目时间不同，如半导体工厂从规划到完成可能需3.5 - 4年，HVAC设备可能在设施运营前9 - 12个月安装运行 [41][42] 问题8: 数据中心业务趋势如何，AI投资是否有影响 - 公司在数据中心领域一直表现出色，AI和新GPU芯片产生更多热量，将改变数据中心冷却负荷 [44] - 公司与数据中心客户合作，开发针对高发热应用的解决方案 [44] 问题9: 第二季度价格成本优势在下半年是否持续，2023年后业务转型成本有何变化 - 第二季度价格增长约5个百分点，预计下半年会缓和，但仍高于疫情和通胀前正常水平，全年有机收入增长指引中，销量增长贡献更大 [47] - 随着供应链改善，公司有望提高生产率，弥补过去几年因供应链限制损失的生产率，实现25%或更高的有机杠杆目标 [48] 问题10: 劳动力市场紧张对项目完成时间有何影响 - 商业建筑项目有一些延迟，但情况较过去有所改善，不是主要问题 [49] - 公司通过学徒计划和学费资助计划培养内部劳动力，取得了良好效果 [49][50] 问题11: 设备销售和预订中，轻型商业和应用业务的占比如何 - 在美洲地区，设备收入增长超30%，应用业务略强于整体业务，但两者都表现强劲 [51] 问题12: 住宅业务全年指引情况，7月炎热天气有何影响 - 预计住宅业务从第二季度到第三季度有改善，下半年比较基数变低，全年预计单位销量高个位数下降，收入中个位数下降 [53] 问题13: 独立分销和自有分销的销售和库存调整情况如何 - 第二季度收入下降中个位数，销售下降中个位数，库存调整在第二季度发生，预计第三季度继续调整 [54] - 上半年住宅业务价格涨幅低于5%，下半年将进一步降低，因2021 - 2022年价格涨幅较大，目前正在回归正常 [54] 问题14: 2025年住宅制冷剂过渡是否会导致2024年预购或渠道扭曲 - 公司在工程和制造方面为2025年制冷剂过渡做好准备，新制冷剂成本更高且有销售限制，目前预计不会出现大规模预购 [55][56] 问题15: 并购策略如何，是否有大型并购机会 - 公司喜欢技术收购，已成功收购MTA和Helmer等公司，通过自身渠道实现业务拓展和股东价值创造 [57] 问题16: 目前利润率和积压订单情况如何，投资支出时间安排对模型有何影响 - 公司对积压订单利润率满意，为全年30%以上的杠杆率提供信心，2024年积压订单刚开始建立，后续会提供更多信息 [59] - 公司仍计划进行约70个基点的增量投资，包括电气化、数字化和工厂自动化等领域，投资进展顺利，有望推动未来业绩增长 [60][61] 问题17: 公司是否考虑采用现金每股收益指标 - 公司会考虑该建议，目前关注净收益和自由现金流转换指标，过去三年平均自由现金流转换率为110%，今年目标为100%或更高 [62] - 公司还关注现金投资回报率指标，评估收购项目的增值性，今年的收购项目对每股收益已有轻微积极影响 [63] 问题18: 中国市场表现突出的原因及下半年订单预期如何 - 第二季度亚太地区（特别是中国）因疫情封锁有较低的比较基数，部分订单推迟到下半年，但公司在中国市场表现强劲，在高科技、半导体、数据中心和医疗保健等垂直领域优势明显 [65] 问题19: 如何看待数据中心传统风冷业务与液冷业务的发展 - 公司在第一季度末对Liquid Stack进行股权投资，该公司专注于新兴冷却技术，公司科学家与该公司合作，部分数据中心客户也参与其中，该技术前景广阔 [67] 问题20: 大型项目（如电动汽车和半导体）对销售的贡献如何衡量 - 难以给出具体数字，因为不同项目规模差异大，但这些项目在冷冻水和空气处理方面机会大，将为公司业务带来顺风 [69] 问题21: 轻型商业业务增长的驱动因素是什么，渠道库存、比较基数和IRA政策有何影响 - 效率变化可能带来一些积压需求，公司产品库存不多，部分通过独立分销商销售，不属于住宅业务正常化范畴 [71] - 公司在效率变化时更新了产品组合，提供双燃料选项，产品竞争力强 [72]