公司财务信息 - 公司将于2025年7月24日上午6点左右发布截至2025年6月30日第二季度财务结果 [1] - 公司将于同日上午8点30分举行电话会议讨论财务结果 [1] - 新闻稿和财报电话会议直播将在公司投资者关系网站公布 [1] 公司概况 - 公司是全球信息和洞察公司，超13000名员工分布在超30个国家 [2] - 公司通过确保每个人在市场中得到可靠呈现来建立信任 [2] - 公司通过收购和技术投资开发创新解决方案，业务从核心信贷拓展到营销、欺诈、风险和高级分析等领域 [2] - 公司提出“Information for Good®”理念，为全球数百万人带来经济机会、优质体验和个人赋能 [2] 公司联系方式 - 公司网址为http://www.transunion.com/business [3] - 公司邮箱为investor.relations@transunion.com [3] - 公司联系电话为312 - 985 - 2860 [3]

文章核心观点 美国教育部恢复违约联邦学生贷款借款人的催收活动后，逾期90天以上的学生贷款借款人数量持续攀升，大量借款人面临违约风险，但3 - 4月增幅较小或接近峰值，不同信用风险层级的借款人都可能面临违约问题，提醒贷款机构关注借款人风险 [1][5][9] 学生贷款逾期情况 - 截至2025年4月，31.0%有还款义务的联邦学生贷款借款人逾期90天以上，较2月的20.5%大幅增加，接近2020年2月疫情前11.7%的三倍 [2] - 2025年4月逾期90天以上的比例为有记录以来最高，但仅较3月的30.6%略有增加 [3] - 自2025年2月以来，逾期90天以上的联邦学生贷款借款人比例又增加了50% [4] 逾期借款人数量及违约预测 - 2025年4月逾期90天以上的借款人约580万，其中仅0.3%已违约 [6] - 预计约180万借款人可能在2025年7月违约，8月和9月分别还有100万和200万借款人可能违约 [7] 逾期对借款人信用的影响 - 新逾期的借款人信用评分平均下降60分（基于VantageScore® 4.0） [2] - 超过五分之一逾期90天以上的借款人此前处于优质或更高信用风险层级，逾期后不到五十分之一仍处于该层级，多数借款人信用风险层级下降 [8] 建议与措施 - 有违约风险的借款人应尽快联系贷款服务商，了解避免违约的方案，如收入驱动还款计划或贷款康复计划 [8] - 贷款机构应在定期投资组合审查中纳入学生贷款特定信息，以了解借款人的真实风险，可利用TruVision Premium Student Loan Attributes识别受影响的消费者 [9]

文章核心观点 TELUS与TransUnion合作实施Branded Call Display（BCD）解决方案，该方案能让参与企业向TELUS移动用户展示身份，为用户提供丰富通话内容，保护消费者免受欺诈，帮助企业触达更多客户并改善客户体验[1] 合作情况 - TELUS与TransUnion合作实施Branded Call Display（BCD）解决方案，为TELUS客户提供丰富通话内容，结合端到端通话认证，保护消费者免受欺诈，帮助企业触达更多客户并改善体验[1] - 此次合作基于双方成功的合作历史，新解决方案满足了加拿大市场的关键需求[2] 各方观点 - TransUnion加拿大地区总裁称加拿大人需要更多防欺诈和骚扰电话保护，该解决方案能保护消费者、减少欺诈，让企业恢复电话渠道信任[2] - TELUS全球运营商解决方案副总裁表示实施该方案不仅显示来电信息，还实时验证企业身份，有助于客户避免欺诈并不错过重要来电[2] 消费者情况 - 70%的受访者表示可能会接听显示公司名称和标志的企业来电，61%因安全和欺诈担忧未接电话[1] - 62%的加拿大人在个人医疗保健方面、55%在紧急情况如自然灾害时、52%在高价值决策如金融投资时更喜欢电话沟通[6] 公司介绍 - TransUnion是全球信息和洞察公司，有超13000名员工，业务覆盖超30个国家，是加拿大金融服务生态系统和多数大型银行首选的信用局[4] - 公司通过收购和技术投资开发创新解决方案，业务拓展至营销、欺诈、风险和高级分析等领域，提出“Information for Good®”理念[5]

文章核心观点 - 2025年6月23日Alicia Zuiker加入TransUnion担任执行副总裁兼首席人力资源官 助力公司人才战略推动增长与创新 [1][2] 公司人事变动 - Alicia Zuiker于2025年6月23日加入TransUnion担任执行副总裁兼首席人力资源官 [1] - 她将负责公司人力资源和传播职能 向总裁兼首席执行官Chris Cartwright汇报并加入执行领导团队 [2] - Cartwright认为Alicia是领导团队有力补充 有助于打造“向善员工队伍” [3] - Alicia表示很高兴加入团队 为创新文化和业务持续增长做贡献 [3] 新官履历背景 - Alicia是经验丰富的首席人力资源官 曾在金融服务 数字赋能和技术等行业领导全球人才战略 [2] - 她最近担任Lyft首席人力官 还曾在Visby Medical和谷歌任职 职业生涯始于GE的人力资源领导岗位 [3] - 她拥有普渡大学人力资源管理硕士学位和阿尔马学院工商管理与心理学学士学位 [3] 公司基本情况 - TransUnion是全球信息和洞察公司 超13000名员工分布在30多个国家 [4] - 公司通过确保每个人在市场中得到可靠呈现 实现“信息向善” 让消费者和企业自信交易 [4] - 公司通过收购和技术投资 开发创新解决方案 业务从核心信贷拓展到营销 欺诈 风险和高级分析等领域 [4]

文章核心观点 自4月以来关税及商品成本上涨的不确定性使美国消费者对家庭财务的悲观情绪上升，但乐观情绪仍保持一定比例，消费者对信贷产品的兴趣增加，同时对衰退的担忧也有所上升 [1][3][6] 消费者对家庭财务的态度 - 27%的美国消费者对未来12个月家庭财务悲观，较2024年Q4上升6个百分点，较去年同期上升4个百分点，为2021年Q1以来最高 [1] - 55%的消费者对未来12个月家庭财务乐观，与2024年Q2持平，但低于2024年Q4的58% [2] - 年轻一代（Gen Z和千禧一代）对未来财务最乐观，分别为67%和64% [2] 各代消费者情况对比 | 代际 | 2024Q2乐观比例 | 2024Q4乐观比例 | 2025Q2乐观比例 | 2024Q2悲观比例 | 2024Q4悲观比例 | 2025Q2悲观比例 | 2025Q2认为关税影响个人比例 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 总体 | 55% | 58% | 55% | 23% | 21% | 27% | 67% | | Gen Z | 66% | 64% | 67% | 14% | 18% | 17% | 55% | | 千禧一代 | 62% | 66% | 64% | 21% | 17% | 21% | 59% | | Gen X | 47% | 53% | 52% | 28% | 23% | 29% | 70% | | 婴儿潮一代 | 49% | 49% | 43% | 26% | 24% | 36% | 77% | [3] 关税担忧对信贷市场的影响 - 87%的美国人对关税对家庭财务的影响表示担忧，41%表示非常担忧 [6] - 非常担忧关税的消费者中，37%计划明年申请新信贷或 refinance 现有信贷，高于其他消费者的30% [7] - 担忧关税的消费者更倾向于流动性信贷产品，如增加信用卡可用额度、申请个人贷款和使用先买后付服务 [8] 衰退担忧情况 - 81%的美国人将通胀列为未来12个月前三大财务担忧，对衰退的担忧较2024年Q2上升7个百分点，52%将其列为前三大担忧，为两年来最高 [10] - 两年前有53%的受访者将衰退列为前三大担忧，当时75%的受访者认为2023年底会衰退，而本季度72%的受访者认为2025年底会衰退 [11]

文章核心观点 - 受众构成对营销绩效有影响，做出最佳定向决策对广告支出回报率有高达9倍的复合效应，反之会带来负面效应，凸显精准受众策略的重要性 [1][3][8] 定向决策对广告支出回报率的影响 - 定向越精准，广告支出回报率表现差距越大，含两种最优消费者特征的受众广告支出回报率有3.6倍提升，含三种的有7.2倍提升 [2] - 定向决策错误会导致广告支出回报率变差，错定向的广告活动广告支出回报率低至 -90% [3] - 不同数量特征组合的正确决策和错误决策对应不同广告支出回报率，如单一特征受众正确决策回报率97%，错误决策为 -49% [4] 定向属性分析及策略建议 - 分析评估了26种定向属性，发现即使细微定向变化也会使广告支出回报率大幅波动，需更智能的受众策略 [6] - 营销人员不应做宽泛假设，应挖掘更精确的特征组合，营销绩效取决于深思熟虑、基于数据的受众策略 [7] 研究方法 - 分析基于2024年Q4 5个行业25个品牌的广告活动数据，单品牌季度支出500万美元到超1亿美元不等，共分析15亿美元广告活动支出和超184亿个事件 [10] 公司介绍 - 公司是全球信息和洞察公司，超1.3万名员工分布于30多个国家，通过可靠的消费者画像让市场交易更有信心，业务拓展至营销等领域 [11]

文章核心观点 TransUnion研究发现2024年美国人迁移趋势存在显著代际差异，对保险公司有重要影响，包括客户获取、风险和参与度等方面，同时指出保险公司在处理寿险受益人和驾驶员风险评估时面临的问题及解决方案 [1][3] 迁移趋势 总体趋势 - 2024年美国人迁移至新地点，最受欢迎的三个地点在得克萨斯州，消费者离开高价和人口密集的城市地区，前往美国南部更实惠的城市和郊区 [1] - 自2019年疫情前以来迁移率稳步下降，但2024年仍有超四分之一（26%）的迁移者距离在51英里至250英里及以上 [2] 代际差异 - 30岁及以上消费者大多离开纽约、芝加哥和迈阿密等地，婴儿潮一代和沉默一代主要迁往南卡罗来纳州和佛罗里达州的较小地区，X世代也迁往这些州，但得克萨斯州是他们的首选目的地，千禧一代避开佛罗里达州，分散在得克萨斯州和北卡罗来纳州的郊区市场 [5] - 许多Z世代消费者反向迁移，前往年长美国人离开的城市，如纽约和芝加哥，可能是受大城市生活的吸引力和工作机会的吸引 [6] 2024年进出市场 - 迁入市场前五：得克萨斯州北休斯顿、得克萨斯州沃思堡、得克萨斯州奥斯汀、亚利桑那州凤凰城、田纳西州纳什维尔 [3] - 迁出市场前五：佛罗里达州迈阿密、得克萨斯州休斯顿、纽约州皇后区、佛罗里达州南佛罗里达、加利福尼亚州奥克兰 [3] 保险公司面临的问题及解决方案 寿险受益人问题 - 消费者跨州迁移时公共记录更新不及时，导致寿险提供商难以找到受益人和接收保单持有人的死亡通知 [6] - 多数州要求寿险公司监控保单持有人的死亡状态并尽职联系受益人，但联邦政府限制了对社会保障死亡主文件（SS DMF）的访问，该记录在TransUnion的死亡文件数据中占比从2010年的95%降至12% [7] - 近六成消费者不知道如何确定自己是否为寿险保单的受益人，每年有数千万美元的寿险付款未匹配到受益人 [8] - TransUnion的TruLookup™死亡数据利用多个来源，仅依赖SS DMF的保险公司在将福利与受益人匹配方面处于劣势 [9] 驾驶员风险评估问题 - 有交通违规记录的消费者迁移到新州或在驾照颁发州以外收到违规通知时，机动车报告（MVR）可能未记录这些事件 [10] - 2024年违规率较2023年增加8%，达到新冠疫情爆发以来的最高点，交通执法与道路安全有强相关性，违规数据可预测未来保险损失 [11] - 汽车保险公司评估新客户风险时应超越MVR，调查法院记录，其成本更低且能提供更全面的历史记录 [12]

纪要涉及的行业和公司 - 行业：信用报告、金融科技、消费信贷、抵押贷款 - 公司：TransUnion（TRU） 核心观点和论据 信用报告行业商业模式 - 核心业务是从各地贷款机构收集消费者贷款信息，提供数据历史和分析视图，如信用评分，为贷款决策提供基础，业务覆盖超35个国家 [4][5] - 服务包括市场理解与客户获取、风险评估与贷款组合管理、逾期债务分析与回收，近年拓展至营销活动支持和欺诈缓解 [6][8] 消费者健康与信贷市场现状 - 消费者健康状况良好，就业高、有实际工资增长、通胀得到控制、杠杆率健康、违约率在合理范围内，但对未来担忧，兼职想增加工时人数上升或为就业市场放缓信号 [9][10] - 过去三年信贷业务放缓，约18个月前企稳，目前处于低迷但稳定区间，抵押贷款、消费贷款、汽车贷款较低，信用卡业务稳定，通胀和十年期利率下降将提升贷款量，银行有放贷意愿但谨慎 [11][12][13] 金融科技客户情况 - 金融科技公司在通胀和利率上升前占美国贷款发起量20%，后进入两三年寒冬，如今资金回流，大型知名金融科技公司财务状况改善，因消费者信用卡债务高，有债务整合需求 [18] 印度市场情况 - TransUnion在印度信用评级机构（CRA）市场份额超70%，过去几年复合增长率超30%，预计今年营收达数亿美元 [20] - 过去四到六个季度，因印度储备银行（RBI）担忧消费信贷市场泡沫，采取措施致贷款量和营收增速下降，本季度持平 [20][21][22] - 新RBI领导注重平衡安全与增长，注入流动性、解除贷款限制，预计2025年印度业务从一季度0%增长到四季度高个位数增长，全年增长约10%，未来将引入新产品 [22][24][25] 技术基础设施转型 - 构建基于云的下一代基础数据和分析平台One True，今年完成美国客户迁移，关闭数据中心、减少劳动力成本，明年迁移加拿大、英国和菲律宾市场 [30] - 技术迁移将带来标准化、创新和成本节约，使各市场能销售更多产品，促进收入增长 [31][33] 墨西哥市场收购 - 墨西哥人口众多、增长快，信贷服务不足，银行使用的信贷产品基础，是有吸引力的扩张市场 [34][35] - TransUnion曾参与建立墨西哥信用局，近期收购该业务，正处监管审查期，预计年底或明年一季度初完成，将带来新产品创新和分析能力 [35][36] 监管动态与抵押贷款市场 - 2023年以来，抵押贷款市场困难，利率上升、交易量下降，贷款机构营销和评估成本高，部分数据供应商提价引发行业不满 [38][39] - 有将抵押贷款发起所需的三份信用报告减为两份的想法，但会导致部分消费者无法获得贷款或最低成本政府贷款，新FHFA主任不太可能推动此转变 [41][43][44] 其他重要但可能被忽略的内容 - 信用报告行业收集美国近95,000家消费贷款机构数据，频率至少每月一次，部分每日一次 [4] - 信用评分有多种类型，可定制，为贷款决策提供定量和无偏基础 [5] - 营销服务包括丰富消费者信息、创建受众、开展数字营销活动并评估效果 [8] - 欺诈缓解服务可认证电子商务和电话交易，防范欺诈风险 [8] - 收购的NuStar公司先进技术平台助力构建One True平台，实现全球产品整合 [32]

财务数据和关键指标变化 - 2024年公司实现9%的有机增长，第一季度业务表现强劲，4月业务量保持稳定，5月延续合理的业务量趋势 [6] - 公司在2022年和2023年宏观环境困难时仍实现3%的正增长，2025年公司业务比那时更强 [9] - 公司预计2025年印度市场实现10%的有机增长，第四季度达到高个位数的增长率 [86] 各条业务线数据和关键指标变化 抵押贷款业务 - 公司在抵押贷款业务的定价在过去五年与行业一致，主要随通胀调整，数据负载定价未变，但评分和收入验证价格上涨 [30] - 行业从三合一信用报告向二合一信用报告、单评分向双评分的转变不确定，目前处于搁置状态 [40] 预资格审查业务 - 公司在预资格审查业务表现良好，得益于拥有最深层次的趋势信用信息和最高的金融科技行业报告份额 [49] 汽车业务 - 3月和4月汽车业务量因潜在关税实施前的需求提前拉动而受益，未来汽车需求取决于关税不确定性和价格上涨的持续时间 [53][55] NuStar业务 - NuStar业务近期成功，部分原因是产品集成到OneTrue平台，信用与营销整合，实现了收入增长和技术节省 [57][58] - NuStar在过去几个季度实现了4% - 6%的有机增长 [58] 可信云解决方案业务 - 该业务预计2025年实现1.5亿美元收入，几乎是2023年的两倍，因其满足市场对电话认证的需求，且实现收入的时间短 [61][63] 新兴垂直业务 - 新兴垂直业务占公司B2B收入的45%，目前在宏观环境下实现中个位数的有机增长，有增长潜力 [66] - 保险业务占新兴业务的30%，近期实现低两位数增长，预计未来保持高个位数的复合增长 [69][70] 客户互动业务 - 公司计划在本季度末推出新的免费增值产品，预计该产品线今年调整后实现低个位数增长，明年达到中个位数增长 [74][76] 数据泄露服务业务 - 收购Sonic后，该业务收入翻倍，盈利能力增强，去除大额订单后，核心业务实现低两位数增长 [81][82] 各个市场数据和关键指标变化 美国市场 - 美国消费者目前健康但担忧未来，就业情况良好，通胀可控，信贷成本略有上升，拖欠率得到合理控制 [3][5] - 美国贷款业务量目前处于较低水平，但有自然交易量支撑，即使环境恶化，下降空间也有限 [13] 印度市场 - 印度消费者信贷市场在2024年和2025年初增长放缓，目前公司预计市场将逐步恢复增长，2025年实现10%的有机增长 [84][86] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司通过收购NuStar、Argus和SonTek实现业务多元化，完成技术和劳动力的下一代重组计划，预计在宏观逆风下表现更好 [9][27] - 公司在抵押贷款业务中强调数据负载定价的合理性，认为应全面反思增加抵押贷款发起成本的因素 [30][36] - 公司在预资格审查业务凭借数据优势竞争，关注竞争对手新产品的市场影响 [49][50] - 公司在新兴垂直业务中，看好保险、租户和就业筛选、技术、零售、电子商务和媒体等领域的发展 [70][73] - 公司在客户互动业务中，通过收购和合作完善产品，推出免费增值产品以满足消费者需求 [74][79] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国消费者目前健康但担忧未来，贸易政策和关税可能增加通胀、压力消费者财务和导致借贷放缓，但公司业务表现良好 [3][6] - 公司认为即使遇到类似2022 - 2023年的宏观逆风，由于业务多元化和成本控制措施，仍能保持较好表现 [9][28] - 印度市场消费者信贷增长有望恢复，公司对印度市场的长期潜力感到兴奋 [86][90] 其他重要信息 - 公司正在实施一项3亿美元的技术和劳动力重组计划，预计实现数亿美元的持续成本节约，资本支出占收入的比例将从8%降至6% [28] - 公司在2026年将通过云迁移和其他技术基础设施节省4500万美元的运营成本 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 如何看待美国消费者的健康状况和信贷市场？ - 美国消费者目前健康但担忧未来，就业情况良好，通胀可控，信贷成本略有上升，拖欠率得到合理控制，但贸易政策和关税可能带来不确定性 [3][5][6] 问题: 如何看待2025年剩余时间的消费者信贷发起增长？ - 贷款业务量目前处于较低水平，即使环境恶化，下降空间有限，GDP增长或下降可能导致利率下调，促进贷款需求，同时债务整合贷款可能增加业务量 [13][14] 问题: 公司在经济衰退和滞胀环境下的表现如何？ - 公司在2022 - 2023年的宏观困难环境下实现3%的正增长，目前业务更强，预计在类似环境下表现更好 [9][23] 问题: 公司在市场低迷时的成本控制措施有哪些？ - 公司可以采取减少外部顾问支出、旅行和娱乐支出、招聘和人员配置调整等措施，同时完成技术和劳动力重组计划以降低成本 [26][27][28] 问题: 如何看待抵押贷款信用文件定价的上限？ - 公司认为应全面反思增加抵押贷款发起成本的因素，目前从三合一信用报告向二合一信用报告、单评分向双评分的转变不确定 [30][36][40] 问题: 竞争对手推出的新产品对公司预资格审查业务有何影响？ - 竞争对手的新产品是信用报告与收入记录标志的组合，目前未实现收入验证与信用的捆绑，公司在预资格审查业务凭借数据优势表现良好 [47][49] 问题: NuStar业务成功的原因和实现高个位数增长的时间线？ - NuStar业务成功得益于产品集成到OneTrue平台，信用与营销整合，实现了收入增长和技术节省，目前未提及实现高个位数增长的时间线 [57][58] 问题: 可信云解决方案业务成功的原因、客户垂直领域和市场规模？ - 该业务成功是因为满足市场对电话认证的需求，实现收入的时间短，目前专注于电话互动，未来将拓展到文本认证，未提及市场规模 [61][63][64] 问题: 如何看待新兴垂直业务的正常化收入增长和非核心垂直领域？ - 新兴垂直业务目前实现中个位数的有机增长，有增长潜力，保险业务是核心业务，预计保持高个位数的复合增长 [66][70] 问题: 公司新推出的免费增值产品与竞争对手的比较以及是否增加营销支出？ - 公司的免费增值产品与Experian类似，能满足消费者更广泛的需求，未提及是否增加营销支出 [74][77][79] 问题: 公司在数据泄露服务业务的竞争对手和竞争力？ - 公司通过收购Sonic成为有能力的竞争对手，去除大额订单后，核心业务实现低两位数增长 [81][82] 问题: 如何看待印度消费者信贷市场的未来发展？ - 印度市场消费者信贷增长有望恢复，公司预计2025年实现10%的有机增长，长期潜力巨大 [86][90]

加拿大信贷市场概况 - 2025年第一季度加拿大信贷市场表现分化 年轻人和新移民推动信贷增长 非抵押贷款产品余额普遍上升 但次级借款人逾期率显著高于优质客户[1] - 加拿大未偿信贷总额达2.5万亿加元 同比增长4.7% 其中Z世代新增余额贡献123亿加元 占新增总额10.3%[2][3] - 新移民贡献26亿加元新增信贷余额 同比增长6.3%[3] Z世代信贷参与 - Z世代未偿余额同比激增30.6% 数字优先体验和价值观契合成为该群体信贷选择关键因素[3][4] - 贷款机构需通过移动端解决方案和信用教育建立长期客户关系[4] 非抵押贷款债务分析 - 非抵押贷款债务整体增长2.4% 次级借款人平均余额增幅达6.3% 显著高于优质客户的0.1%[5][6] - 信用卡和个人贷款成为次级借款人主要融资工具 两类产品余额分别增长5.5%和6.7%[6][8] - 各省债务水平差异显著 爱德华王子岛人均债务最高(29,364加元) 曼尼托巴最低(20,802加元)[9][10] 逾期风险趋势 - 全国严重逾期率(60+天)同比上升11个基点至2.71% 接近疫情前水平[15] - 次级借款人开卡后12个月内逾期概率达疫情前1.7-2倍 2024年新卡逾期率10.76%[16][17] - 阿尔伯塔省逾期率居全国首位 受油气价格波动影响显著[17] 区域经济影响 - 生活成本差异导致各省信贷表现分化 高债务省份对利率变化更敏感[9][18] - 加拿大消费者信贷指数下降6点至100.3 反映市场条件恶化[12]