股价表现 - 过去三个月股价上涨29.3% 显著超越同行业27.9%涨幅 建筑板块11.3%涨幅及标普500指数8.6%涨幅[1] - 当前股价144.82美元 较52周高点低14.6% 但较52周低点仍存在67.1%溢价[2] - 技术面呈现强势突破 股价高于50日移动平均线127.43美元和200日移动平均线120.02美元 成交量达230万股[3] 同业比较 - 表现优于莱纳建筑23.2%涨幅和NVR公司13.4%涨幅 但落后于D.R. Horton公司42.5%涨幅[2] - 远期市盈率10.34倍 低于行业平均13.35倍 较D.R. Horton(14.79倍) 莱纳建筑(14.23倍)和NVR(19.58倍)存在折价[18][19] 业务运营 - 第三季度交付2,959套住宅 平均售价达97.4万美元 未交付订单均价116万美元[6] - 土地储备76,800块(57%为控制地块) 社区数量420个 预计年底增至440-450个[7] - 采用50-50投机建房与定制建房混合模式 调整后毛利率27.5%[8] - 销售管理费用率降至营收8.8% 35%社区建设周期缩短至8个月以内[9] 财务状况 - 期末现金8.52亿美元 循环信贷额度22亿美元 净负债资本比19.3%[10] - 当季通过分红和回购向股东返还2.26亿美元 预计全年回购6亿美元股票[10] - 预期年度经营现金流10亿美元[10] 市场挑战 - 第三季度净合约量同比下降4% 新合约激励措施占比从7%升至8%[11][13] - 毛利率从去年同期28.8%降至27.5% 主要受投机建房折扣压力影响[14] - 土地开发成本保持高位 当季土地支出4.33亿美元[15] - 抵押利率维持在6.5%水平 购房决策周期延长[16] 业绩预期 - 2025财年每股收益预期从13.86美元下调至13.82美元 2026财年从14.20美元下调至14.04美元[17] - 预计2025财年盈利同比下降7.9% 2026年小幅回升 两年营收年增长率均仅为0.1%[17]

项目概况 - 托尔兄弟校园生活部门与戴维斯公司合资开设高端学生公寓社区Aperture 位于佛罗里达州奥兰多 提供204套全装修公寓共680个床位 于2025年8月入住首批居民[1] - 社区距离中佛罗里达大学校园车程不到10分钟 距奥兰多市中心及国际机场30分钟车程 兼顾学术与生活便利性[9] 产品设计 - 公寓提供单间、一居、两居及四居室户型 配备石英台面、节能不锈钢家电、全尺寸洗衣机烘干机、纯素皮革沙发及58英寸智能电视[3] - 卧室含加大床垫、超大储物柜及LED背光镜浴室 全屋智能技术包括电子门锁和USB充电端口 部分户型含阳台[3] 配套设施 - 社区配备度假式泳池带迷你巨幕显示屏 两层健身中心含心肺与力量设备、智能健身镜及户外草坪[6] - 每层设科技自习室含独立与小组空间 另配备电脑室、咖啡厅、电竞游戏厅、带火炉烤架的庭院及桌球沙狐球游戏厅[6] - 附加设施包括封闭式狗公园、安保车库停车位、校园接驳班车及全域Wi-Fi[6] 战略布局 - 该项目是托尔兄弟校园生活在佛罗里达州的第二个项目 全国组合包括圣母大学The 87、佐治亚理工学院Kinetic及佛罗里达国际大学Lapis等项目[10] - 公司已售罄项目包括宾州州立大学The Yards（2024年售出）、亚利桑那州立大学Canvas（2023年售出）及马里兰大学Terrapin Row（2017年售出）[10] 公司背景 - 托尔兄弟校园生活作为全国豪华住宅龙头企业的学生住房开发部门 已在全国开发近2,400套公寓超7,000个床位 另有2,400个床位在建中[12] - 母公司托尔兄弟为财富500强企业 成立58年并在纽约证券交易所上市 业务覆盖24州60多个市场 连续10年以上入选《财富》全球最受尊敬公司榜单[14][15]

公司财务表现 - 第三季度调整后住宅销售毛利率为27.5% 同比下降130个基点[2] - 2025财年预计调整后住宅销售毛利率为27.25% 较2024财年的28.4%有所下降[2] - 未交付订单收入同比下降10%至63.8亿美元 但平均销售价格从104万美元上升至116万美元[4] 业务结构变化 - 投机性建筑目前占业务组合约50% 该模式缩短周期但增加利润率波动风险[3] - 按订单建造住宅继续保持更强盈利能力 受益于结构性升级和设计选项[3] 行业竞争态势 - Lennar第二季度毛利率从22.5%下降至18% 预计将保持平稳[7] - D.R. Horton第三季度81%买家使用激励计划 虽然推动需求但压制盈利能力[8] - 全行业普遍采用价格激励和抵押贷款买断策略来维持销售量[6] 市场表现与估值 - 过去三个月股价上涨34.5% 表现优于同业和标普500指数[9] - 远期12个月市盈率为10.52倍 低于行业平均的13.29倍[13] - 2025年每股收益共识预期从13.86美元下调至13.82美元 预示同比下滑7.9%[16] 经营策略挑战 - 公司通过激励措施平衡定价与销售量 特别针对完工现房[2] - 未交付订单定价优势为嵌入式利润率提供缓冲[4] - 面临在保持盈利能力的同时管理竞争动态的双重挑战[5]

项目概况 - 公司推出新豪华住宅社区Boxwood 位于宾夕法尼亚州Collegeville 现已开放销售[1] - 社区由10套豪华新建住宅组成 户型为4-5卧室独栋住宅 起售价100万美元[2] - 住宅采用开放式布局设计 配备地下室 侧入式车库及高端个性化定制选项[2] 区位优势 - 社区毗邻历史悠久的Trappe市中心 步行可达Rambo公园 公园配备儿童游乐区 运动场 凉亭和池塘[2][3] - 所属学区为备受追捧的Perkiomen Valley学区 紧邻宾夕法尼亚收费公路及202/422号公路 交通便利[3][4] - 周边生活配套完善 可快速抵达购物 餐饮和娱乐设施[4] 销售与服务 - 提供快速入住现房选择 满足购房者即时入住需求[3] - 通过Toll Brothers设计工作室提供一站式个性化定制服务 由专业设计顾问协助客户完成住宅个性化[3] - 目前通过Charterfield Landing社区进行场外销售 具体地址为4037 MacCormack Way[4] 公司背景 - 公司为财富500强企业 全美领先豪华住宅建筑商 成立于1967年 1986年上市 纽约证券交易所代码TOL[5] - 业务覆盖24个州超过60个市场 服务客群包括首次置业者 改善型购房者 空巢老人及第二住宅买家[5] - 拥有完整产业链能力 自主运营建筑设计 工程 抵押贷款 土地开发 智能家居及景观子公司[6] 行业荣誉 - 连续10年以上入选《财富》杂志"全球最受尊敬公司"榜单[7] - 2024年公司董事长兼首席执行官Douglas C Yearley Jr获《巴伦周刊》评选为"25大顶级CEO"[7] - 曾获《Builder》杂志"年度建筑商"称号 并成为《Professional Builder》杂志首个两度获此殊荣的企业[7]

运营策略转变 - 公司历史上仅10-15%住宅为投机建设 目前比例大幅提升至约50% [2] - 投机住宅采用设计套餐实现个性化 在保持效率同时维护高端品牌体验 [2] - 策略平衡点可能维持在40-60%投机建设比例 而非回归90%定制建设的传统模式 [4] 财务与运营表现 - 2025财年第三季度有3,200套投机住宅在建 1,800份许可证已获批 [3] - 定制住宅利润率可超过30% 对维持毛利率至关重要 [3] - 豪华住宅平均售价超100万美元 未交付订单均价达116万美元 [4] 估值与市场表现 - 过去三个月股价上涨29.6% 表现优于行业基准和标普500指数 [7] - 远期12个月市盈率为9.95倍 低于行业平均的12.44倍 [10] - 2025财年每股收益预期从13.95美元下调至13.86美元 同比降幅7.7% [12] 同业对比分析 - Lennar采用投机建设主导策略 专注于快速交付和标准化产品线 [5] - D.R. Horton通过投机建设保持规模优势 同时在特定市场提供高端产品 [6] - 公司定位于豪华细分市场 投机建设与定制建设形成互补优势 [6] 财务预期调整 - 2025财年收入增长预期仅为0.2% [12] - 当前季度(2025年10月)每股收益预期为4.97美元 与7日前持平但低于30日前的5.24美元 [13] - 下一财年(2026年10月)每股收益预期为14.20美元 低于30日前的14.41美元 [13]

现金及现金等价物变化 - 截至2025年7月31日，现金及现金等价物为8.523亿美元，较2024年10月31日的13.03亿美元下降34.6%[20] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物和受限现金为9.383亿美元，较2024年10月31日的13.7亿美元下降31.5%[172] 库存变化 - 截至2025年7月31日，库存为110.715亿美元，较2024年10月31日的97.129亿美元增长14.0%[20] - 公司存货总额从2024年10月31日的97.13亿美元增长至2025年7月31日的110.72亿美元，增长14.0%[42] 土地和开发成本变化 - 土地和土地开发成本从2024年10月31日的67.70亿美元增至2025年7月31日的76.78亿美元，增长13.4%[42] - 在建房屋成本从2024年10月31日的24.59亿美元增至2025年7月31日的28.51亿美元，增长16.0%[42] 运营社区存货价值变化 - 运营社区相关存货价值从2024年10月31日的91.60亿美元增至2025年7月31日的103.74亿美元，增长13.2%[43] 存货减值费用变化 - 2025年三季度存货减值费用为2331.5万美元，较2024年同期的545.9万美元大幅增加327.1%[44] - 2025年前九个月存货减值费用为4953.1万美元，较2024年同期的3535.8万美元增加40.1%[44] - 公司整体2025财年九个月库存减值费用达1260万美元，较2024财年560万美元增长125%[201] - 山区2025财年九个月库存减值费用1530万美元，较2024财年2570万美元下降40.5%[209] - 太平洋地区2025财年三个月库存减值费用540万美元，较2024财年10万美元大幅增长[212] 对非合并实体投资变化 - 对非合并实体的投资从2024年10月31日的10.07亿美元增至2025年7月31日的11.22亿美元，增长11.4%[49][51] - 土地开发合资企业的投资从2024年10月31日的3.89亿美元增至2025年7月31日的5.25亿美元，增长34.9%[49][51] 合资企业债务融资变化 - 合资企业债务融资总额从2024年10月31日的42.76亿美元增至2025年7月31日的43.51亿美元，增长1.8%[52] 未合并实体收益 - 截至2025年7月31日的九个月内，公司从两个租赁物业合资企业的资产出售中确认了1820万美元的未合并实体收益[54] - 截至2024年7月31日的九个月内，公司从一个租赁物业合资企业的资产出售中确认了2100万美元的未合并实体收益[55] - 截至2025年7月31日的九个月内，公司出售了一个租赁物业合资企业的所有权权益，确认了270万美元的收益[56] 未合并实体土地交易 - 截至2025年7月31日的三个月内，公司从未合并实体购买了价值3140万美元的土地，而2024年同期为2980万美元[57] - 截至2025年7月31日的九个月内，公司从未合并实体购买了价值8530万美元的土地，而2024年同期为9170万美元[57] - 截至2025年7月31日的九个月内，公司向未合并实体（主要是住宅建筑和租赁物业合资企业）出售了价值2570万美元的土地[58] 债务担保风险敞口 - 截至2025年7月31日，公司对未合并实体债务的还款和持有成本担保的最大估计风险敞口为5.748亿美元，其中2060万美元与VIE合资企业相关[62] - 对非合并实体的债务担保最大风险敞口估计为5.23亿美元，涉及19.4亿美元已借款项[168] VIE相关数据 - 公司合并的VIE资产账面价值为1.309亿美元，非控制性权益为950万美元[64] 债务发行与赎回 - 截至2025年7月31日，公司拥有17.5亿美元固定利率高级票据未偿还本金，并在2025年6月发行了5亿美元5.600%的2035年到期高级票据[74][75] - 2025年第三季度发行5.6%利率5亿美元2035年到期优先票据，赎回3.5亿美元2025年到期票据[160] - 子公司Toll Brothers Finance Corp发行未偿还优先票据总额17.5亿美元，到期日为2027年3月15日至2035年6月15日[180] 信贷额度 - 截至2025年7月31日，公司循环信贷额度为23.5亿美元，无未偿还借款，已发行信用证1.585亿美元[70][72] - 截至2025年7月31日，公司现金及现金等价物为8.523亿美元，可用信贷额度21.9亿美元[128] - 现金及等价物达8.523亿美元，循环信贷额度可用金额21.9亿美元[159] 应计费用与保修负债变化 - 应计费用总额从2024年10月31日的1,752,848千美元增长至2025年7月31日的2,082,387千美元，增幅为18.8%[78] - 保修负债期末余额为195,393千美元，较期初189,258千美元增长3.2%[78] 所得税数据 - 公司三个月所得税拨备为1.299亿美元，有效税率为26.0%[79] - 公司九个月所得税拨备为2.986亿美元，有效税率为24.9%[79] - 预计2025财年全年州所得税率约为5.6%，低于2024财年的6.3%[80] - 有效税率九个月期间为24.9%（2024年同期25.2%），因股权激励相关税收优惠增加[151] 未确认税收优惠 - 未确认税收优惠总额为2340万美元[81] 基于股票的薪酬费用 - 基于股票的薪酬费用三个月为431.5万美元，九个月为2711万美元[82] 股票回购与股息 - 库藏股回购金额为4.02468亿美元，2024年同期为4.27064亿美元[25] - 股息支付金额为7298.7万美元，较2024年同期的7023.1万美元增长3.9%[25] - 2025年第三季度宣布股息2433.8万美元，较2024年同期的2357.2万美元增长3.3%[24] - 股票回购计划剩余授权为1146.4万股，平均每股回购价格为112.40美元[84] - 季度现金股息从每股0.23美元增加至0.25美元[85] 累计其他综合收益 - 截至2025年7月31日，累计其他综合收益总额为2577万美元[86] 抵押贷款相关数据 - 待售抵押贷款公允价值为1851.27亿美元，较未偿还本金余额1852.96亿美元低169万美元[91] - 抵押贷款发起额为18.17128亿美元，较2024年同期的14.50854亿美元增长25.2%[28] - 抵押贷款销售额为18.25165亿美元，较2024年同期的14.27645亿美元增长27.8%[28] - 抵押贷款承诺总额18.43亿美元，其中利率锁定承诺3.12亿美元[110] - 投资者购买承诺4.90亿美元，涵盖抵押贷款持有和利率锁定承诺[110] 债务公允价值 - 债务账面价值29.55亿美元，公允价值29.32亿美元，其中高级票据公允价值17.39亿美元[93] 其他净收入 - 其他净收入中利息收入695.5万美元，同比下降23%[95] - 附属业务收入654.8万美元，同比增长21%[95] - 利息收入三个月同比下降23.0%（减少208万美元），九个月同比下降19.4%（减少553万美元），主因平均现金余额下降[145] - 辅助业务收入三个月同比增长21.2%（增加114万美元），九个月同比增长32.1%（增加358万美元），主因抵押贷款业务量增长及公寓租赁业务净减记减少[146] - 公寓租赁业务净减记额显著改善：三个月从180万美元降至10万美元，九个月从670万美元降至450万美元[146] 土地购买合同 - 土地购买合同总额74.05亿美元，其中需支付现金66.23亿美元[100] - 公司土地购买合同中VIE数量从2024年10月31日的297个增至2025年7月31日的335个，总购买价格从55.9亿美元增至70.7亿美元[46] 公寓开发土地采购 - 公寓开发土地采购合同金额2.685亿美元，已支付定金1150万美元[101] 履行保证金与信用证 - 履行保证金总额8.525亿美元，信用证金额1.585亿美元[104][105] 未交付订单 - 未交付订单5382套住宅，销售总值63.8亿美元[107] - 截至2025年7月31日未交付订单价值63.8亿美元（5492套），较去年同期70.7亿美元下降9.8%[127] - 公司总未交付订单价值在2025年7月31日为63.762亿美元，同比下降10%[190] - 公司总未交付订单单位数在2025年7月31日为5,492套，同比下降19%[190] - 截至2025年7月31日，未交付订单价值为63.762亿美元，同比下降10%[133] 总收入与房屋销售收入 - 公司2025年第三季度总收入为29.45亿美元，其中房屋销售收入28.81亿美元，土地销售及其他收入6410万美元[124] - 2025年第三季度房屋销售收入为28.81亿美元，同比增长6%[133] - 2025年第三季度总收入29.451亿美元，较2024年同期27.279亿美元增长8.0%[187] - 2025年前九个月总收入75.433亿美元，较2024年同期75.133亿美元增长0.4%[187] 土地销售及其他收入 - 公司2025年前九个月土地销售及其他收入为1.151亿美元，较2024年同期的2.1亿美元下降45.2%[126] - 中大西洋地区2024年前九个月土地销售收入包含1.85亿美元的大额土地交易[115] - 2024年第二季度曾完成一笔1.807亿美元的土地出售交易，该交易未在2025财年重复发生[139] 净收入变化 - 2025年第三季度净收入为3.696亿美元，较2024年同期的3.746亿美元下降1.3%[22] - 2025年前九个月净收入为8.998亿美元，较2024年同期的10.958亿美元下降17.9%[22] - 截至2025年7月31日的九个月净收入为8.99771亿美元，较2024年同期的10.95786亿美元下降17.9%[28] - 2025年前九个月净收入为8.998亿美元，同比下降18%[133] 每股收益变化 - 2025年第三季度每股基本收益为3.76美元，较2024年同期的3.64美元增长3.3%[22] - 2025年前九个月每股基本收益为9.02美元，较2024年同期的10.51美元下降14.2%[22] 税前利润变化 - 公司2025年第三季度税前利润为4.995亿美元，较2024年同期的5.036亿美元下降0.8%[113] - 公司2025年第三季度税前利润为4.995亿美元，同比下降0.8%；九个月累计税前利润为12.0亿美元，同比下降17.8%[149] - 公司总税前利润在截至2025年7月31日的三个月内为4.995亿美元，同比下降1%[191] - 公司总税前利润在截至2025年7月31日的九个月内为11.984亿美元，同比下降18%[191] - 2025财年九个月所得税前利润下降17.52亿美元，主因2024财年土地出售收益未重现及收入减少[201] 各地区税前利润表现 - 太平洋地区2025年第三季度税前利润同比下降27.4%至1.06亿美元，而中大西洋地区下降2.9%至7130万美元[113] 各地区收入表现 - 太平洋地区2025年前九个月收入13.324亿美元，较2024年同期16.5亿美元下降19.2%[187] - 南部地区2025财年九个月房屋销售收入20.228亿美元（同比增长3%），交付量2456套（同比增长4%）[202] - 山区2025财年九个月房屋销售收入20.428亿美元（同比增长18%），交付量2335套（同比增长20%）[207] - 太平洋地区2025财年九个月房屋销售收入13.324亿美元（同比下降19%），交付量933套（同比下降9%）[210] 房屋交付量变化 - 2025年第三季度房屋交付量为2,959套，同比增长5%[133] - 2025财年九个月房屋交付量同比增长，但平均交付价格因转向低价区域而下降[198] 签约活动数据 - 公司2025年第三季度签约2388套房屋，价值24.1亿美元，数量同比下降4.1%但金额持平[122] - 公司总净签约价值在截至2025年7月31日的三个月内为24.12亿美元，与2024年同期的24.075亿美元基本持平[189] - 公司总净签约单位数在截至2025年7月31日的三个月内为2,388套，同比下降4%[189] - 公司平均签约价格在截至2025年7月31日的三个月内为101.01万美元，同比增长4%[189] - 签约合同价值三个月同比微增0.2%至24.1亿美元，但签约房屋数量下降4.1%；九个月签约价值下降1.2%至73.2亿美元，房屋数量下降3.0%[152][153] - 北部地区净签约价值在截至2025年7月31日的三个月内为4.313亿美元，同比增长29%[189] - 太平洋地区平均签约价格在截至2025年7月31日的三个月内为180.25万美元，同比增长30%[189] 销售社区数量变化 - 大西洋中部地区销售社区数量在2025年7月31日为65个，同比增长30%[197] 成本与费用占比 - 2025年前九个月房屋销售成本占收入比例为74.4%，较去年同期上升[133][138] - 2025年第三季度SG&A支出为2.537亿美元，占房屋销售收入比例为8.8%[133][141] - 2025财年三个月所得税前利润下降，主因房屋销售成本占收入百分比上升及SG&A成本增加[200] 非合并实体业绩 - 2025年第三季度来自非合并实体的损失为100万美元，较去年同期1,050万美元损失大幅改善[143] - 未合并实体亏损增加主因2024财年合资企业物业销售收益2100万美元，2025财年同类收益仅1820万美元[214] 企业及其他部门业绩 - 企业及其他部门2025财年三个月税前亏损5960万美元，同比增亏430万美元[213] - 截至2025年7月31日九个月税前亏损1.675亿美元，较上年同期1.444亿美元增加16.0%[214] - 销售及管理费用增加和未合并实体亏损扩大导致税前亏损增加[214] 其他收益变动原因 - 其他净收入下降系2024财年一次性收益未重现：私募公司资产出售收益500万美元及智能家居业务监控账户批量销售收益440万美元[214] 现金流变化 - 经营活动现金流为3.12381亿美元，较2024年同期的3.27656亿美元下降4.7%[28] - 投资活动现金流为-2.40169亿美元，较2024年同期的-1.16034亿美元扩大107%[28] - 融资活动现金流为-5.04356亿美元，较2024年同期的-5.92689亿美元改善14.9%[28] - 库存增加导致经营现金流减少9.02805亿美元，2024年同期为减少9.52043亿美元[28] - 2025财年前九个月经营活动产生现金流3.124亿美元，较2024年同期的3.277亿美元下降4.7%[172][173] - 2025财年前九个月投资活动使用现金流2.402亿美元，主要用于向非合并实体投资2.504亿美元和购置物业设备5840万美元[175] - 2025财年前九个月融资活动使用现金流5.044亿美元，主要用于回购普通股4.043亿美元和赎回优先票据3.5亿美元[177] 客户存款变化 - 客户存款总额为4.839亿美元，较2024年10月31日的4.887亿美元下降1%[33] 总资产与总负债变化 - 截至2025年7月31日，总资产为143.968亿美元，较2024年10月31日的133.679亿美元增长7.7%[20] - 截至2025年7月31日，总负债为62.856亿美元，较2024年10月31日的56.812亿美元增长10.6%[20] - 公司总资产从2024年10月的133.68亿美元增长至2025年7月的143.97亿美元，增幅7.7%[116] 股东权益变化 - 截至2025年7月31日，股东权益为80.952亿美元，较2024年10月31日的76.707亿美元增长5.5%[20] - 公司股东权益总额为81亿美元，债务与总资本化比率为0.27[130] 住宅地块控制数量 -

项目概况 - 托尔兄弟公司在佐治亚州卡明市开设Jason's Walk社区Rosalynn当代样板房 展示豪华住宅设计与工艺 [1][2] - 项目位于佐治亚州400号公路附近 提供便捷交通与生活配套 住宅面积约3300至3900平方英尺 起售价超80万美元 [4] - 社区配备五星级弗赛斯县学区资源 包含普尔磨坊小学 自由中学和西弗赛斯高中三所优质学校 [5] 产品特性 - 住宅标配5间卧室 3.5至5.5间浴室及三车位车库 采用高端固定装置与创新建筑细节设计 [4] - 提供设计师定制功能的快速入住住宅 购房者可在夏末或初秋直接入住 [6] - 通过托尔兄弟设计工作室提供一站式个性化定制服务 由专业设计顾问提供选材指导 [6] 企业背景 - 托尔兄弟公司为财富500强企业 纽约证券交易所上市代码TOL 成立58年 上市39年 [9] - 业务覆盖全美24个州超过60个市场 服务首购族 改善型购房者及租赁客户等多类客群 [9] - 拥有自主经营的建筑设计 工程监理 抵押贷款 智能家居技术等全产业链子公司 [9] 行业地位 - 连续10年以上入选《财富》杂志"全球最受尊敬公司"榜单 [10] - 2024年董事长兼首席执行官获《巴伦周刊》评选"25大顶尖CEO"称号 [10] - 行业首个两度获得《专业建筑商》杂志"年度建筑商"奖项的企业 [10]

核心观点 - 公司宣布在内华达州里诺市Hilltop社区推出最后一批可立即入住的豪华联排别墅项目 提供高端生活体验和便捷地理位置优势 [1][4] 项目详情 - 项目提供三层联排别墅 配备精装修地下室、带顶棚露台和阳台 面积从2636至3010+平方英尺 [2] - 所有剩余户型均包含3间卧室、2-3间全卫、2间半卫及双车位车库 [2] - 精装现房起售价70余万美元 强调低维护成本与室内外一体化生活空间设计 [2][4] 地理位置优势 - 项目毗邻Lakeridge高尔夫球场 融合城市与山景景观 步行可达徒步小径 [4] - 距离顶级餐饮购物及娱乐场所仅数分钟车程 适合常住居民及第二居所业主 [4] 销售状态 - 仅剩少量精装现房可售 公司敦促潜在买家预约私人看房 [5] - 销售中心位于里诺市Golf Club Drive 1545号 提供线上预约服务 [5] 公司背景 - 公司为财富500强企业 成立58年并于1986年上市 纽约交易所代码TOL [6] - 业务覆盖全美24个州超过60个市场 服务首购、改善型、养老及度假住宅需求群体 [6][7] - 拥有自主建筑设计、工程、抵押贷款、土地开发及智能家居技术子公司 [7] - 连续10余年入选《财富》全球最受尊敬公司 2024年CEO获《巴伦周刊》顶级CEO称号 [8]

项目概况 - 公司推出新社区3131 Camino 位于加利福尼亚州圣克拉拉 提供联排别墅和别墅风格共管公寓 配备私人车库和屋顶露台 [1][2] - 社区住宅设计包括2至3间卧室和2至3间浴室 提供一到两车私人车库 部分住宅配备屋顶露台 [2] - 住宅价格从136.9万美元起 最高超过160万美元 [6] 地理位置与配套 - 社区地理位置优越 靠近购物、餐饮和公共交通 方便前往硅谷顶级雇主和旧金山湾区 [5] - 周边设施包括Lawrence Caltrain站、Westfield Valley Fair购物中心、Santana Row、斯坦福购物中心及圣何塞市中心 [5] - 教育资源包括圣克拉拉联合学区 邻近私立学校和大学 [5] 公司业务与荣誉 - 公司是全美领先豪华住宅建筑商 成立于1967年 1986年上市 纽约证券交易所代码TOL [8] - 业务覆盖24个州超过60个市场 服务首次购房者、改善型购房者及租赁客户 [8] - 公司连续10年以上入选《财富》杂志全球最受赞赏公司 2024年CEO获评《巴伦周刊》25大CEO [9] - 子公司涵盖建筑设计、工程、抵押贷款、土地开发及智能家居技术等领域 [8]

股价表现 - 8月股价上涨超过10% 过去三个月飙升超过25% 但较52周高点169美元仍低23% [2] - 股票以94倍远期市盈率交易 低于Zacks建筑产品-住宅建筑行业平均124倍 也低于2倍销售额的偏好水平 [9] 财务业绩 - 第三季度销售额达294亿美元 超过285亿美元预期 较去年同期272亿美元增长8% [4] - 第三季度每股收益373美元 高于去年同期360美元 超出359美元预期近4% [4] - 交付2959套住宅 平均价格974万美元 调整后毛利率275% [6] - 当季通过股息和股票回购向股东返还约226亿美元 [6] 业务运营 - 签署2388份净合同 价值24亿美元 总积压5492套住宅 价值637亿美元 平均售价116万美元 [7] - 总积压单元和价值同比分别下降19%和10% [7] - 预计全年交付约11200套住宅 处于先前指引范围低端 [7] - 维持全年调整后毛利率指引2725% 其他收入/未合并实体收入和土地销售毛利预期110亿美元 [8] 市场定位 - 作为领先豪华住宅建筑商 受益于更富裕客户群对利率敏感度较低 [1] - 豪华住宅市场持续动能推动强劲业绩 [1][5] - 平衡运营模式 广泛多元化豪华业务 优先考虑价格和利润率而非速度的策略 [5] 股东回报 - 连续五年增加股息 年化增长率1631% [11] - 年化股息收益率076% 低于标普500平均116% 但7%的派息率显示未来有充足提高空间 [11]