投资策略 - 价值投资是市场环境中寻找优质股票最受欢迎的方法之一 价值投资者依赖关键估值指标的传统分析形式来寻找他们认为被低估的股票 [2] - Zacks开发了创新的风格评分系统来突出具有特定特征的股票 价值投资者会对"价值"类别中评级高的股票感兴趣 [3] - 当高Zacks排名与"A"级价值评级相结合时 这些股票是市场上最强的价值股票之一 [3] Telefonica (TEF) 估值分析 - TEF目前Zacks排名为1(强力买入) 价值评级为"A" [4] - TEF的远期市盈率为14.93 低于行业平均的19.54 过去12个月中 其远期市盈率最高为15.66 最低为11.65 中位数为13.50 [4] - TEF的市净率为1.15 低于行业平均的2.27 过去52周中 其市净率最高为1.19 最低为0.82 中位数为0.96 [5] - TEF的市销率为0.62 低于行业平均的1.3 [6] 投资结论 - TEF的关键估值指标显示该股目前可能被低估 [7] - 结合其盈利前景的强度 TEF目前看起来是一个令人印象深刻的价值股 [7]

动量投资策略 - 动量投资的核心是跟随股票近期趋势进行操作 在"做多"情境下 投资者本质上是"高价买入但期望以更高价卖出" [1] - 该方法的关键在于利用股价趋势 一旦股票确立方向 大概率会延续该走势 目标是捕捉趋势带来的及时盈利机会 [1] 西班牙电信(TEF)动量表现 - 公司当前动量风格评分为B级 同时获得Zacks排名第一(强力买入) [2][3] - 过去一周股价上涨1.22% 远超行业同期持平表现 月度涨幅9.01%显著优于行业2.07%的涨幅 [5] - 季度涨幅达26.37% 年涨幅12.39% 同期标普500指数分别下跌8.61%和上涨9.87% [6] - 20日平均交易量为906,467股 量价配合良好 [7] 盈利预测调整 - 过去两个月内 全年盈利预测获2次上调 无下调 共识预期从0.31美元升至0.33美元 [9] - 下一财年盈利预测获1次上调 无下调 显示分析师持续看好公司前景 [9] 综合评价 - 综合价格动能和盈利预测改善 公司同时具备强力买入评级和B级动量评分 被推荐为近期值得关注标的 [11]

西班牙电信行业网络中断事件 - 西班牙停电导致部分地区手机信号中断 [1] - 沃达丰西班牙公司网络活跃度为70% 因使用发电机维持运行 [1] - Orange运营商要求客户非必要不使用手机 防止网络过载 [1] 运营商应对措施 - 沃达丰通过发电机维持70%网络覆盖 显示基础设施应急能力 [1] - Orange采取流量管控措施 限制非必要通信以保障核心服务 [1]

网络升级项目 - Movistar智利启动最大规模移动网络技术升级项目 从Temuco的Germán Becker体育场开始 首先在Araucanía大区升级260多个移动天线 [1] - 升级后网络使Araucanía大区的5G速度提升超过200% 显著改善性能与用户体验 [1] - Temuco市的5G移动站点数量同比增加150%以上 整个大区的5G站点增幅超50% [2] 覆盖范围与用户影响 - 项目覆盖Araucanía大区全部32个市镇 包括Curarrehue等此前无5G服务的农村地区 [2] - 升级后网络支持更稳定的流媒体播放 无卡顿视频通话和可靠的云服务访问 [2] - 强化数字基础设施将惠及中小企业 微型企业和公共服务机构 [3] 长期战略规划 - Araucanía大区项目是智利全国计划的第一阶段 目标覆盖80%城乡地区 [4] - 全国范围内计划升级5300多个天线 并通过能效提升使环境足迹减少15% [4] - 公司持续加大网络部署投资 聚焦连接能力 速度 覆盖和安全等维度 [6] 5G部署里程碑 - 2024年12月已在四大关键市场实现超预期覆盖：西班牙91% 德国97% 巴西61% 英国75% 提前两年达成原定2026年70%的目标 [7] - 现场演示采用中兴通讯设备的5G网络 实时测速展示升级后性能 [5] 财务与市场表现 - 公司股票过去一年上涨12.9% 跑赢行业同期9.8%的跌幅 [8] - 当前获Zacks评级"强力买入"（1）[8] 行业可比公司 - InterDigital专注先进移动技术研发 长期增长预期15% [12] - Ubiquiti通过全球100多家分销商优化需求可视性 上季度盈利超预期33.3% [13] - CommScope提供核心/边缘层通信网络基础设施解决方案 长期增长预期19.37% [14]

核心观点 - Telefonica Tech与Dexory合作加速物流行业数字化转型 整合IoT与AI数字孪生平台DexoryView [1] - 合作将提升仓储运营效率 实现实时数据可视化和自动化流程 [4][5][6] - 公司近期频繁开展战略合作 包括与Nokia AWS Microsoft IBM等在5G 云计算 网络安全领域 [7][8][9] - 网络安全和IoT业务推动Telefonica Tech业绩 预计2025年保持两位数增长 [10] - 公司股价表现优于行业 过去一年上涨24% 同期行业下跌153% [11] 合作细节 - 合作将在2025年4月8-10日巴塞罗那Advanced Factories大会上正式宣布 [1] - DexoryView机器人配备LiDAR和光学相机 每小时可扫描10,000个位置 实时传输库存数据 [2] - Telefonica Tech将Dexory平台与现有仓库管理系统(WMS)集成 实现库存与运营数据同步 [3] - 自动化机器人将减少库存错误 提升存储空间利用率 缩短问题解决时间 [5] 业务影响 - 服务转型将替代过时库存报告 实现全自动化流程和仓库活动全可视化 [4] - 系统可优化需求预测 库存水平和存储容量 并通过机器人替代高危作业提升安全性 [6] - 合作推动物流行业向全数字化 自动化仓储模式转型 [6] 战略合作 - 2025年3月与Nokia AWS合作测试AWS云服务上的Nokia Cloud RAN [7] - 2025年2月与微软加强合作 通过Open Gateway和AI平台Kernel加速电信业转型 [8] - 2025年1月与IBM合作开发后量子时代安全解决方案 结合量子安全加密技术 [9] 财务表现 - Telefonica Tech业务保持稳定销售增长 开放渠道以两位数速度扩张 [10] - 公司Zacks评级为2(Buy) 股价年涨幅24% 跑赢通信服务行业153%的跌幅 [11]

文章核心观点 - 公司推出新的网络安全服务，业务增长良好，积极开展战略举措，同时推荐了其他科技股 [1][4][10] 公司业务动态 - 推出“Tu Empresa Segura Lite”网络安全服务，为西班牙个体经营者和微型企业提供防护、检测和培训 [1] - 该服务可防范病毒、特洛伊木马和勒索软件等威胁，提供实时威胁检测和防护，还有邮件过滤和反网络钓鱼功能 [2] - 支持个体经营者和微型企业开展防病毒保护，包含网络安全意识门户课程，自动包含在“Tu Puesto de Trabajo Seguro”产品关联电脑中 [3] 公司业务增长情况 - 网络安全和物联网解决方案需求增长推动Telefonica Tech部门成功扩张，上季度该部门收入同比增长11.1%至6.12亿欧元 [4] - 销售势头强劲，开放漏斗快速扩张，预计2025年将产生积极影响 [4] 公司战略举措 - 2月与Balbix合作，为巴西组织加强网络安全；增加“Akamai Guardicore Segmentation”解决方案；1月与IBM达成协议，设计强大安全解决方案 [6] - 优先投资核心业务以优化价值创造，运营模式可能加速集团业务数字化 [7] 公司股票表现 - 目前Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨3.5%，而Zacks多元化通信服务行业下跌13% [8] 其他推荐股票 - InterDigital（IDCC）是先进移动技术先驱，长期增长预期为15%，目前Zacks排名为1（强力买入） [10][11] - Ubiquiti（UI）有效管理全球分销网络，上季度盈利惊喜达33.3%，目前Zacks排名为1（强力买入） [10][12] - Arista Networks（ANET）过去四个季度平均盈利惊喜为12.87%，长期增长预期为14.41%，目前Zacks排名为2（买入） [10][13]

文章核心观点 - 西班牙电话公司（Telefonica）获Zacks排名1（强力买入）升级，反映盈利预期上升，有望推动股价上涨，是投资者的可靠选择 [1][3] 各部分总结 最强大的股价影响因素 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期走势强相关，机构投资者依据盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 西班牙电话公司盈利预期上升及评级上调意味着公司基本面改善，投资者认可将推动股价上涨 [5] 利用盈利预期修正的力量 - 盈利预期修正趋势与短期股价走势强相关，追踪此类修正进行投资决策可能有回报，Zacks排名系统有效利用了这一力量 [6] - Zacks排名系统根据四个与盈利预期相关的因素将股票分为五组，自1988年以来，Zacks排名1的股票平均年回报率为+25% [7] 西班牙电话公司的盈利预期修正 - 截至2025年12月的财年，该电信公司预计每股收益0.33美元，较上年报告数字变化-15.4% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了1.5% [8] 总结 - Zacks评级系统对超4000只股票的“买入”和“卖出”评级比例均衡，仅前5%的股票获“强力买入”评级，前20%的股票盈利预期修正表现优越，有望短期跑赢市场 [9][10] - 西班牙电话公司升至Zacks排名1，处于前5%，暗示股价近期可能上涨 [10]

财务数据关键指标变化 - 2022 - 2024年营收分别为399.93亿欧元、406.52亿欧元、413.15亿欧元[62] - 2022 - 2024年营业利润分别为4.056亿欧元、2.593亿欧元、2.395亿欧元[62] - 2022 - 2024年净利润分别为2.319亿欧元、 - 0.574亿欧元、0.209亿欧元[62] - 2022 - 2024年加权平均股数（基本）分别为5740105千股、5668142千股、5635695千股[62] - 2022 - 2024年每股基本（亏损）收益分别为0.31欧元、 - 0.20欧元、 - 0.06欧元[62] - 2022 - 2024年每股股息（现金和股票）（欧元）均为0.30欧元[62] - 2022 - 2024年现金及现金等价物分别为72.45亿欧元、71.51亿欧元、80.62亿欧元[62] - 2022 - 2024年总资产分别为1096.42亿欧元、1043.24亿欧元、1005.02亿欧元[62] - 2024年集团在频谱收购和续期方面的合并投资为1.57亿欧元，2023年为1.83亿欧元[102] - 2024年集团研发总支出为6.47亿欧元，占集团收入1.6%；2023年为7.41亿欧元，占比1.8%[111] - 2024年公司资本支出为54.75亿欧元，2023年为55.79亿欧元[111] - 2024、2023、2022年资本支出分别为54.75亿欧元、55.79亿欧元、58.19亿欧元，符合公司降低资本支出的目标[222] - 2024年资本支出较2023年下降1.9%，其中频谱成本主要在哥伦比亚，达1.57亿欧元[224] - 截至2024年12月31日，西班牙业务资产占集团总资产25.7%（2023年12月31日为26.0%）[143] - 截至2024年12月31日，VMO2业务资产占集团总资产7.6%（2023年12月31日为7.5%）[143] - 截至2024年12月31日，德国业务资产占集团总资产17.7%（2023年12月31日为17.8%）[143] - 截至2024年12月31日，巴西业务资产占集团总资产22.2%（2023年12月31日为25.0%）[143] - 2024年各业务板块对西班牙电话公司集团收入贡献：西班牙业务31.0%（2023年为31.1%），德国业务20.6%（2023年为21.2%），巴西业务23.3%（2023年为23.7%），西班牙美洲业务21.9%（2023年为20.6%）[144] - 截至2024年12月31日，商誉占集团总资产的16.4%，递延所得税资产占6.6%，无形资产占9.8%，物业、厂房及设备占21.3%[157] - 2024年，公司在阿根廷的无形资产和物业、厂房及设备减值损失总计12.74亿欧元，智利、秘鲁、英国及爱尔兰的Telefónica Tech和BE - terna Group的商誉减值损失总计8.66亿欧元[157] - 截至2024年12月31日，集团总金融债务为387.82亿欧元（2023年12月31日为370.61亿欧元），净金融债务为271.61亿欧元（2023年12月31日为273.49亿欧元）[161] - 截至2024年12月31日，债务平均期限为11.3年（2023年12月31日为11.6年）[161] - 截至2024年12月31日，未来12个月到期的总金融债务为55.9亿欧元，2026年到期的为26.07亿欧元[164] - 截至2024年12月31日，公司与银行安排的未提取承诺信贷额度为110.17亿欧元，其中106.34亿欧元将于12个月后到期[165] - 截至2024年12月31日，信贷额度下未提取总额的3.5%计划在2025年12月31日前到期[165] - 截至2024年12月31日，按名义计算，集团83%的净金融债务利率在一年以上期限内固定[169] - 截至2024年12月31日，过去12个月不包括租赁的债务利息有效成本为3.32%（2023年12月31日为3.80%）[169] - 拉美货币兑美元、其他主要货币兑欧元均贬值10%，截至2024年12月31日公司将获4200万欧元汇兑收益；均升值10%，将产生4200万欧元汇兑损失[170] - 2024年汇率变动使集团综合收入和折旧摊销前经营业绩同比增长分别减少2.2和2.9个百分点，2023年对收入同比增长有0.2个百分点的积极影响[171] - 2024年折算差异使集团权益减少9.59亿欧元，2023年有3700万欧元的积极影响[172] - 截至2024年12月31日，巴西电信为税务或有事项计提3.14亿欧元，为监管或有事项计提1.79亿欧元[176] - 截至2024年12月31日，秘鲁税务诉讼相关准备金总计27.39亿秘鲁索尔（约7亿欧元）[178] - 2024年的收购使母公司权益增加2800万欧元，少数股东权益减少10.57亿欧元[244] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年新数字服务相关收入占公司B2B收入超40%，且较2023年实现两位数增长[106] - 2024年西班牙零售铜网络超90%已关闭，剩余部分预计2025年5月关闭[108] - 截至2024年12月31日，西班牙光纤覆盖达3080万处房产[109] - 2024年西班牙子公司投资15.71亿欧元，光纤网络覆盖家庭达3080万户，5G覆盖率达91%[225] - 2024年德国子公司投资11.41亿欧元，5G网络覆盖率达99%[225] - 2024年巴西子公司投资15.83亿欧元，5G网络覆盖504个城市，光纤网络覆盖家庭达2910万户[225] 供应商依赖情况 - 2024年底集团依赖3家手机供应商和7家网络基础设施供应商，分别占2024年相关合同总值的85%和83%[75] - 2024年底约100家信息系统供应商占2024年IT采购奖励总额的80%，其中7家占30%[76] 频谱相关动态 - 西班牙2023年6月批准修改国家频率分配表，可提供450MHz的26GHz频谱[91] - 英国通信管理局将于2025年第三季度对26GHz和40GHz频段进行拍卖[92] - 巴西国家电信局对频谱拍卖长期计划进行公众咨询至2025年4月7日，涉及多个频段[94] - 德国联邦网络局预计2025年第一季度对800MHz、1800MHz和2.6GHz频段延期做出最终决定，延期五年[95] 法规政策风险 - 欧盟若批准e - Privacy Regulation，可能增加公司风险和成本，相关讨论已停滞[116] - 2023年7月10日，欧盟委员会对欧美数据隐私框架作出充分性决定[118] - 欧盟内严重违反GDPR，行政罚款最高可达2000万欧元或上一财年侵权公司全年总收入的4% [122] 风险事件 - 过去三年公司遭遇各类网络安全事件，目前未造成重大影响[132][133] - 2024年10月末西班牙巴伦西亚洪灾致公司基础设施受损，104个市镇通信中断，维修耗时最多10天[135] - 2024年通胀压力有所缓解，但部分国家出现进展停滞甚至逆转[140] 2024年公司重大交易 - 2024年1月3日，西班牙电信子公司签署协议，集体裁员计划影响多达3420名员工，预计支付现金流现值为13.2亿欧元（税前）[189] - 2024年1月13日，公司行使可持续发展挂钩银团信贷额度第二次年度展期，额度达55亿欧元，到期日延至2029年1月13日[190] - 2024年1月17日，公司发行17.5亿欧元中期票据，第一期10亿欧元，2032年1月24日到期，年利率3.698%；第二期7.5亿欧元，2036年1月24日到期，年利率4.055%[191] - 2024年1月22日，公司收购德国电信股份要约获2.33732773亿股股东接受，占股约7.86%，金额约5.49亿欧元；1月1 - 26日直接市场购买1.13999566亿股，金额约2.68亿欧元，截至1月26日持股94.12%[193][194] - 2024年2月5日，公司赎回2019年2月5日发行的10亿欧元票据[194] - 2024年3月6日，西班牙电信欧洲公司进行两笔资本结构交易，发行11亿欧元新证券，收购10.97亿欧元未到期6年不可赎回深度次级担保固定利率重置证券[196] - 2024年3月7日，西班牙电信宣布收购德国电信约5.26%股份，要约收购1.56565942亿股，每股2.35欧元；截至4月23日，收购后持股约96.85%，共收购7433.8954万股，占比约2.50%，总价约1.75亿欧元[197] - 2024年4月12日，西班牙电信年度股东大会批准每股0.3欧元现金股息，分两期支付，6月20日和12月19日各支付0.15欧元；一项股东提案被超99%多数否决[198] - 2024年，西班牙电信通过注销8029.6591万股库存股，将股本减少8029.6591欧元，减资后股本为56.70161554亿欧元[201] - 2024年7月31日，西班牙电信与米利康集团就哥伦比亚资产进行潜在交易达成非约束性协议，可能出售哥伦比亚电信股份；同日，西班牙电信提取1.5亿欧元双边贷款[203][204] - 2024年10月31日，西班牙电信提取1.4亿欧元双边贷款[204] - 2024年11月7日，西班牙电信子公司与沃达丰西班牙成立合资公司，预计覆盖约360万处房产，占西班牙电信全国网络约12%，初始约有140万客户，渗透率约40%，西班牙电信子公司持股63% [205] - 2024年11月12日，西班牙电信在与哥伦比亚投资争端仲裁中获有利裁决，哥伦比亚需支付约3.58亿欧元及5%年复利，11月27日，哥伦比亚申请撤销和暂停裁决[206] - 2024年12月4日，Telxius Telecom 1.45亿欧元银团信贷安排首次一年展期；12月16日，西班牙电信提取1亿欧元双边贷款；12月20日，Bluevía Fibra 3.6亿欧元银团贷款第二次一年展期[207][208] - 2024年公司对德国子公司发起自愿公开收购要约，收购2.33732773亿股，占比7.86%，金额5.49亿欧元[231] - 2024年公司与沃达丰成立合资公司，预计覆盖360万处房产，初始客户约140万，渗透率约40%[232] - 2024年公司出售中国联通股份，金额1.47亿欧元[233] 2025年公司重大交易 - 2025年1月10日，德国电信提前终止7.5亿欧元可持续发展银团信贷安排[245] - 2025年1月13日，西班牙电信将最高55亿欧元可持续发展银团信贷安排延长1年至2030年1月13日，另有两次各1年的展期选择权[246] - 2025年1月15日，西班牙电信签署1.25亿欧元双边贷款，到期日为2035年1月15日，目前无未偿还金额[247] - 2025年1月16日，西班牙电信通过子公司发行10亿欧元票据，年利率3.724%，按面值发行，2034年1月23日到期[248] - 2025年1月17日，西班牙电信子公司赎回2017年1月17日发行的12.5亿欧元票据[249] 公司管理层变动 - 2025年1月18日，西班牙电信董事会同意有序更换董事长，终止与何塞·玛丽亚·阿尔瓦雷斯 - 帕莱特的合同，任命马克·托马斯·穆特拉·米勒为执行董事兼董事长[250][251][252] - 2025年1月29日，西班牙电信董事会任命彼得·勒舍尔为首席独立董事，审计与控制委员会任命玛丽亚·路易莎·加西亚·布兰科为委员会主席[253] 子公司破产及信贷安排 - 2025年2月14日，秘鲁电信（Telefónica del Perú）董事会决定启动普通破产程序，西班牙电信美洲公司提供最高15.49亿秘鲁索尔（约3.94亿欧元）信贷安排[254] 过往收购情况 - 2022年公司收购Oi集团移动资产，金额10.93亿欧元[236] 公司持股情况 - 截至2024年4月23日，西班牙电信（Telefónica）持有德国电信（Telefónica Deutschland）96.85%的股本和投票权[243]

财务数据关键指标变化 - 2024年总资产为634.53亿欧元，较2023年的650亿欧元下降约2.38%[43] - 2024年总权益和负债为634.53亿欧元，较2023年的650亿欧元下降约2.38%[45] - 2024年营收为64.29亿欧元，较2023年的43.62亿欧元增长约47.4%[47] - 2024年营业利润为17.89亿欧元，较2023年的25.57亿欧元下降约29.9%[47] - 2024年净利润为5.63亿欧元，较2023年的21.53亿欧元下降约73.85%[47][49][50] - 2024年非流动资产为553.04亿欧元，较2023年的577.29亿欧元下降约4.2%[43] - 2024年流动资产为81.49亿欧元，较2023年的72.71亿欧元增长约12.07%[43] - 2024年非流动负债为390.96亿欧元，较2023年的368.24亿欧元增长约6.17%[45] - 2024年流动负债为58.92亿欧元，较2023年的80.99亿欧元下降约27.25%[45] - 2024年总权益为184.65亿欧元，较2023年的200.77亿欧元下降约8.03%[45] - 2024年经营活动现金流为45.47亿欧元，2023年为17.2亿欧元[52] - 2024年税前利润为5.12亿欧元，2023年为11.29亿欧元[52] - 2024年投资活动现金流为 -3.97亿欧元，2023年为17.61亿欧元[52] - 2024年融资活动现金流为 -37.62亿欧元，2023年为 -38.34亿欧元[52] - 2024年现金及现金等价物净增加3.47亿欧元，2023年净减少3.21亿欧元[52] - 2024年1月1日现金及现金等价物为46.68亿欧元，12月31日为50.15亿欧元[52] - 2024年公司总资产100,502百万欧元，较2023年的104,324百万欧元有所下降；2024年公司权益为22,749百万欧元，较2023年的27,096百万欧元下降；2024年公司营业收入41,315百万欧元，较2023年的40,652百万欧元增长；2024年公司年度利润209百万欧元，而2023年为亏损574百万欧元[97] - 2024年末无形资产净额12百万欧元，2023年末为15百万欧元；2024年和2023年承诺收购无形资产金额分别为0.4和0.6百万欧元；2024年和2023年已全额摊销仍在使用的无形资产分别为204和254百万欧元[99][100][101] - 2024年末财产、厂房和设备净额137百万欧元，2023年末为129百万欧元；2024年和2023年承诺收购财产、厂房和设备金额分别为0.4和0.5百万欧元；2024年和2023年已全额折旧的财产、厂房和设备分别为359和353百万欧元[103][104][105] - 2024年末投资性房地产净额288百万欧元，2023年末为299百万欧元；2024年和2023年出租建筑物总面积分别为263,320和263,325平方米，出租率分别为73.65%和75.21%；2024年和2023年出租建筑物总收入均为34百万欧元[108][109][110] - 2024年未来一年最低租赁应收款30百万欧元，2023年为29百万欧元[111] - 2024年确认44.05亿欧元的减值准备，2023年为12.08亿欧元[140] - 2024年对集团公司和关联公司贷款到期情况：总到期金额为23.07亿欧元，2023年为20.57亿欧元[155][156] - 2024年对集团公司和关联公司当前贷款新增2.92亿欧元（2023年为1.61亿欧元），处置1.61亿欧元（2023年为5.48亿欧元），2024年和2023年末应计利息分别为240万欧元和230万欧元[161][162] - 2024年末与Telefônica Brasil的1.15亿欧元余额全部为子公司商定但未支付的股息（2023年12月为1.33亿欧元）[165] - 2024年12月Telefónica Finanzas未收股息为1.15亿欧元（2023年为1.18亿欧元）[165] - 2024年和2023年总金融投资公允价值分别为39.48亿欧元和30.23亿欧元[167][168] - 2024年末公司对西班牙对外银行（BBVA）的投资分别占该公司当时股本的0.766%，2023年为0.756%[174] - 2024年和2023年按摊余成本计量的金融资产分别为6.89亿欧元和3.44亿欧元[178] - 2024年和2023年贸易及其他应收款分别为2.65亿欧元和5亿欧元[184] - 2024年和2023年贸易应收款中外币余额分别相当于1.04亿欧元和0.98亿欧元，产生的汇兑收益分别为500万欧元和300万欧元[185] 审计相关情况 - 普华永道审计师事务所认为公司2024年年度账目在所有重大方面公允反映了公司的权益、财务状况、财务业绩和现金流量[7] - 公司董事负责按照西班牙适用的财务报告框架编制年度账目，并评估公司持续经营的能力[22][23] - 审计和控制委员会负责监督年度账目的编制和呈现过程[23] - 审计师的目标是就年度账目是否存在重大错报获取合理保证，并发表审计意见[24] - 审计师检查了公司2024财年欧洲单一电子格式（ESEF）的数字文件，认为该文件与审计后的年度账目完全一致，且符合ESEF法规要求[30][34] - 2024年4月12日举行的普通股东大会任命普华永道为公司2024年的审计师，任期一年[36] - 此前，普华永道经普通股东大会决议被任命为审计师，任期三年，自2017年12月31日起持续审计公司账目[36] - 公司为审计账目以外的服务提供情况在年度账目的附注20.g)中披露[37] 资产计量与会计政策 - 无形资产按购置或生产成本减累计摊销和减值损失列示，计算机软件一般按直线法在3年内摊销[77] - 固定资产按成本减累计折旧和减值列示，建筑物估计使用寿命为40年[78] - 收入和费用按权责发生制在利润表中确认[89] - 公司为子公司提供担保，有反担保时反担保价值估计等于担保价值，无反担保时初始按公允价值计量[95][96] - 涉及母公司与子公司的业务合并或分拆等交易，资产和负债按相关准则以交易前账面价值估值[93] - 向集团公司贡献另一集团公司股份时，按贡献公司单独财务报表中交易前账面价值或更高的净资产金额处理，价值变动计入储备[94] - 公司按欧盟采用的国际财务报告准则编制合并年度财务报表[97] 公司投资与融资活动 - 截至2024年12月31日，公司集团公司和联营公司的非流动投资（权益工具）达496.5亿欧元[14] - 2024年1月23日，公司为支付股东款项，通过子公司进行5.5亿欧元的增资[116] - 2024年4月23日，公司为支付股东额外款项，子公司完成1.11亿欧元的增资[117] - 2024年公司在股市收购2.56亿欧元的西班牙电信德国公司股份，还进行9200万欧元的股权互换[118] - 2024年5月23日，公司向子公司进行12.55亿欧元的实物出资，子公司按8.75亿欧元入账[119] - 2023年1月18日，公司对关联公司增资1.11亿欧元，持股比例从83.35%降至70%[120] - 2023年公司收购西班牙电信德国公司3.52亿股，花费8.13亿欧元[129] - 2024年公司对西班牙美洲电信公司增资2.2亿欧元，对西班牙电信基础设施公司注资1.33亿欧元[125][126] - 2024年公司处置西班牙电信德国公司投资12.55亿欧元，处置巴西电信公司投资2.92亿欧元[130] - 2024年12月10日，子公司分红1.45亿欧元，8300万欧元记为投资返还[134] - 2024年下半年公司出售中国联通（香港）有限公司全部股份，实现利润5300万欧元[176] - 2024年12月31日，公司因与哥伦比亚共和国的投资纠纷获得3.8亿美元（折合3.65亿欧元）赔偿及5%复利，累计应计利息达1.64亿美元（折合1.58亿欧元）[180] 公司股本变动 - 2024年公司通过注销8029.6591万股库存股减少股本8029.6591欧元，同时将股本溢价减少2.3亿欧元[189] - 2023年3月31日，公司董事会同意进行减资，注销24,779,409股库存股，减资24,779,409欧元，减资后股本为5,750,458,145欧元[192][193] - 因上述交易，股份溢价储备减少7300万欧元[193] - 2023年4月17日，减资契约在马德里商业登记处登记[195] - 2020年6月12日，股东大会授权董事会在五年内可多次增加股本，最高名义金额为2,596,065,843欧元，排除优先认股权的权力限于决议通过时股本的20% [196][197] - 截至2024财年末，董事会获授权可增加股本的最高名义金额为2,596,065,843欧元[197] - 2020年6月12日，股东大会授权董事会在五年内发行证券，包括优先股和认股权证，发行工具的总金额不得超过250亿欧元或其他货币的等值金额[198][199] - 2020年6月12日，股东大会授权董事会以公司名义为集团内公司发行的上述工具提供担保，期限为决议通过之日起五年内[199] - 2023年3月31日，股东投票授权董事会在五年内收购库存股，但收购股份的面值加上公司及子公司已持有的库存股面值不得超过法定最高百分比[200] - 2024年5月13日，减资契约在马德里商业登记处登记[191] - 截至2023年12月31日，公司股本为5,750,458,145欧元，分为5,750,458,145股普通股，每股面值1欧元[192] - 2024年12月31日，公司股本为56.70161554亿欧元，分为56.70161554股普通股，每股面值1欧元[187] 公司旗下子公司资产减记及转回情况 - 2024年西班牙电信旗下公司资产减记及转回情况：Telefónica O2 Holdings减记转回9.31亿欧元（2023年减记31.69亿欧元）；TLH HOLDCO减记转回1.34亿欧元（2023年减记6.6亿欧元）；Telefônica Brasil减记6.04亿欧元（2023年减记转回12.15亿欧元）；Telefónica Hispanoamérica减记24.81亿欧元（2023年减记3.48亿欧元）；Telefónica Latinoamérica Holding减记17.72亿欧元（2023年减记转回17.7亿欧元）；O2 Europe减记6.67亿欧元（2023年无减记）[143][144] 分析师估计与市场因素 - 欧洲同行公司分析师对EBITDA利润率两年估计范围为32% - 41%，长期资本支出与收入比率范围为12% - 15%，2024年12月用于折现现金流的WACC为7.7%，终端增长率设定为1%[145] - 西班牙电信集团分析师对巴西运营商长期EBITDA利润率两年估计范围为41% - 44%，投资占比范围为10% - 16%，2024年末税后WACC为11.5%（2023年为12%），永续增长率自2023年稳定在4%[147] - 2024年巴西雷亚尔兑欧元贬值16.88%，对投资价值产生负面影响[148] - 2024年12月31日智利计算使用价值的税后折现率（WACC）为8.5%（税前10.4%），估值中使用的永续增长率为2.8%[150] 公司利润分配 - 公司2024年获得利润5.63亿欧元，拟将其全部计入未分配储备[73]

Telefonica, S.A. (TEF) reported a fourth-quarter 2024 net income of €425 million, which plummeted 41.8% year over year. Furthermore, basic earnings per share (EPS) were €0.06 compared with €0.12 in the year-ago quarter. Stay up-to-date with all quarterly releases: See Zacks Earnings Calendar.Quarterly total revenues increased 5.4% year over year to €10,701 million, driven by strong business performance and positive commercial momentum in key markets. This growth was reflected across major segments, with res ...