核心业绩表现 - 最新季度每股收益为1.15美元，超出市场一致预期1.12美元，盈利超预期幅度为2.68% [1] - 最新季度营收为211.5亿美元，超出市场一致预期0.23%，相比去年同期的204.8亿美元有所增长 [2] - 在过去四个季度中，公司有两次超出每股收益预期，三次超出营收预期 [2] 历史业绩与市场表现 - 上一季度每股收益为1.48美元，超出当时预期1.4美元，盈利超预期幅度为5.71% [1] - 公司股价年初至今上涨约2%，表现逊于同期标普500指数16.9%的涨幅 [3] 未来业绩展望 - 当前市场对下一季度的共识预期为每股收益0.98美元，营收208.6亿美元 [7] - 当前市场对本财年的共识预期为每股收益4.57美元，营收845.6亿美元 [7] - 业绩公布前，市场对公司的盈利预期修正趋势好坏参半 [6] 行业比较与同业公司 - 公司所属的Zacks食品-杂项行业在250多个行业中排名后27% [8] - 同业公司BellRing Brands预计将公布季度每股收益0.54美元，同比增长5.9% [9] - BellRing Brands近30天的每股收益预期被下调1.4%，预计季度营收为6.3133亿美元，同比增长13.6% [9]

业绩总结 - 财政2026年第一季度收入增长至211亿美元，同比增长5.5%[9] - 调整后的每股收益（EPS）为1.15美元，同比增长5.5%[9] - 财年2026第一季度销售额（GAAP）为211.48亿美元，同比增长3.2%[65] - 财年2026第一季度的毛利润（GAAP）为39.01亿美元，同比增长3.9%[65] - 财年2026第一季度的净收益（GAAP）为4.76亿美元，同比下降2.9%[66] - 财年2026第一季度的运营收入（GAAP）为8亿美元，同比下降1.0%[66] - Sysco公司整体销售额为211.48亿美元，同比增长3.2%[71] - Sysco公司整体毛利为39.01亿美元，同比增长3.9%[71] 用户数据 - 美国食品服务（USFS）本季度的本地案例增长改善了120个基点，达到0.1%[29] - Sysco公司美国食品服务运营的销售额为147.80亿美元，同比增长2.9%[70] - Sysco公司国际食品服务运营的销售额为39.66亿美元，同比增长4.5%[70] 财务状况 - 净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍，目标范围为2.5-2.75倍[49] - 截至本季度末，净债务为124亿美元，总流动性约为35亿美元[49] - 截至2025年9月27日，公司的总债务（GAAP）为133.53亿美元，净债务（非GAAP）为124.34亿美元[79] - 截至2024年9月28日，公司的总债务（GAAP）为123.56亿美元，净债务（非GAAP）为116.23亿美元[86] - 总债务与净收益比率（GAAP）为7.36，总债务与调整后EBITDA比率（非GAAP）为3.11[79] - 总债务与净收益比率（GAAP）为6.36，总债务与调整后EBITDA比率（非GAAP）为2.92[86] 未来展望 - 公司计划在12年内向股东返还约215亿美元的现金[52] - 财年2026的调整后每股收益（EPS）指导预计将受到约1亿美元的激励补偿影响，影响同比可比性[57] - 排除激励补偿影响后，财年2026的调整后EPS增长预期为约5%至7%[57] - 公司预计在2026财年实现净债务与调整后EBITDA杠杆比率目标[92] 其他信息 - 国际业务调整后的营业收入增长至1.47亿美元，同比增长13.1%[9] - SYGMA部门营业收入增长至2500万美元，同比增长38.9%[9] - 财年2026第一季度的运营费用（GAAP）为31.01亿美元，同比增长5.3%[66] - Sysco公司调整后的EBITDA为10.70亿美元，同比增长0.1%[75] - Sysco公司调整后的运营收入为8.98亿美元，同比增长2.9%[75]

公司业绩表现 - 公司第一季度业绩超出预期 [1] - 公司维持其全年业绩预测不变 [1] 行业与市场环境 - 经济不确定性对餐饮服务客户的影响引发日益增长的担忧 [1]

财务业绩 - 公司第一季度营收同比增长33%至215亿美元 超出市场预期7000万美元 [2] - 公司第一季度调整后EBITDA和每股收益EPS均超过市场预期 [2] - 美国餐饮服务业务量增长29% [2] 市场表现 - 尽管财务业绩超预期 公司股价在财报发布后早期交易中走低 [2]

财务业绩表现 - 第一季度销售额达到211亿美元，略高于市场预期的210.9亿美元 [1] - 第一季度调整后每股收益为1.15美元，超过市场预期的1.12美元 [1]

收入和利润表现 - 总销售额增长3.2%至211亿美元[7][18] - 总销售额为211.48亿美元，同比增长3.2%[34] - 总销售额（GAAP）为211.48亿美元，同比增长3.2%[37] - 调整后每股收益增长5.5%至1.15美元[6][18] - 调整后每股收益（非GAAP）为1.15美元，同比增长5.5%[35] - 调整后运营收入增长2.9%至8.98亿美元[6][9][18] - 调整后营业利润为8.98亿美元，同比增长2.9%[34] - 净利润为4.76亿美元，同比下降2.9%[34] - 2025年9月27日止13周净收益为4.76亿美元，同比下降2.9%[41] - 调整后净利润（非GAAP）为5.51亿美元，同比增长2.0%[35] - 毛利润增长3.9%至39亿美元，毛利率提升13个基点至18.5%[6][8][18] - 总毛利润（GAAP）为39.01亿美元，同比增长3.9%[37] - 总毛利率（GAAP）为18.45%，同比提升13个基点[37] - 调整后营业利润率为4.25%，与去年同期持平[34] - 2025年9月27日止13周调整后EBITDA为10.7亿美元，与去年同期基本持平（增长0.1%）[41] 成本和费用 - 运营费用增长5.3%至31亿美元[9][18] - 产品成本通胀率为3.4%[8] - 2025年9月27日止13周重组和转型项目成本为5400万美元，显著高于去年同期的2600万美元[41] - 过去12个月重组和转型项目成本总计2.07亿美元[44] - 过去12个月商誉减值支出为9200万美元[44] 美国地区业务表现 - 美国餐饮服务业务总案例量增长0.1%[10][18] - 美国餐饮业务销售额为147.8亿美元，同比增长2.9%[36] 国际地区业务表现 - 国际餐饮服务业务销售额增长4.5%至40亿美元[13] - 国际餐饮服务业务调整后运营收入增长13.1%至1.47亿美元[13] - 国际餐饮业务销售额为39.66亿美元，同比增长4.5%；按固定汇率计算增长2.1%[36] 其他业务线表现 - SYGMA业务销售额为21.29亿美元，同比增长4.1%[37] 管理层讨论和指引 - 公司重申全年销售额增长指引为3%-5%，调整后每股收益增长指引为1%-3%[4] - 公司提供了调整后每股收益（EPS）的指引，但未给出具体数值[45] 现金流和资本支出 - 经营活动产生的现金流量净额为0.86亿美元，去年同期为0.53亿美元[27] - 运营现金流（GAAP）为8600万美元，同比增长3300万美元[39] - 自由现金流（非GAAP）为负5000万美元，去年同期为正800万美元[39] - 资本性支出为1.6亿美元[27] - 股息支付为2.59亿美元[27] 债务和杠杆 - 长期债务为114.59亿美元，流动负债为108.1亿美元[26] - 公司总债务为133.53亿美元，现金及现金等价物为9.19亿美元，净债务为124.34亿美元[43] - 净债务与调整后EBITDA比率为2.90倍，总债务与调整后EBITDA比率为3.11倍[43] - 过去12个月净收益为18.14亿美元，调整后EBITDA为42.94亿美元[43] - 过去12个月EBITDA为39.63亿美元，经特定项目调整后增至42.94亿美元[44] 其他财务数据 - 现金及现金等价物期末余额为11.27亿美元，期初为13.49亿美元[27] - 应收账款为58亿美元，存货为53.77亿美元[26]

核心观点 - 公司2026财年第一季度业绩表现稳健，销售额和调整后每股收益均实现增长，管理层对达成全年业绩指引充满信心 [1][2] - 销售额同比增长3.2%至211亿美元，调整后每股收益同比增长5.5%至1.15美元，超出预期 [4][8][22] - 国际餐饮服务业务表现亮眼，实现双位数利润增长，而美国餐饮服务业务量保持稳定 [11][12][16] 财务业绩总览 - 总销售额增长3.2%至211亿美元，毛利润增长3.9%至39亿美元，毛利率提升13个基点至18.5% [4][5][22] - 调整后营业收入增长2.9%至8.98亿美元，调整后净利润增长2.0%至5.51亿美元 [6][8][22] - 产品成本通胀率为3.4%，主要受肉类和海鲜类别推动，但通过有效的成本管理和战略采购得以缓解 [5] 分部业绩表现 - 美国餐饮服务业务销售额增长2.9%至148亿美元，业务量微增0.1%，本地业务量下降0.2% [7][9] - 国际餐饮服务业务销售额增长4.5%至40亿美元，按固定汇率计算增长2.1%，调整后营业收入增长13.1%至1.47亿美元 [11][12][16] - 按固定汇率计算并剔除墨西哥合资企业影响后，国际业务销售额增长7.9%，公司总销售额增长3.8% [12] 现金流与资本结构 - 期末现金余额为8.44亿美元，总流动性为35亿美元，净债务与调整后EBITDA比率为2.9倍 [17][60] - 本季度通过股息向股东返还2.59亿美元，经营活动现金流为8600万美元，自由现金流为负5000万美元 [17][53] - 资本支出净额为1.36亿美元，债务净额与调整后EBITDA的比率为2.9倍，显示财务结构稳健 [18][60] 管理层评论与展望 - 首席执行官强调本地业务表现强劲是业绩超预期的关键驱动因素，并对实现全年指引充满信心 [1] - 首席财务官重申全年销售额增长3%-5%、调整后每股收益增长1%-3%的指引，若剔除激励薪酬影响，每股收益增长约为5%-7% [2] - 公司指出10月的趋势良好，支撑了其对全年业绩的信心 [2]

合作公告 - 公司与《米其林指南》合作，宣布德克萨斯州最新的米其林星级餐厅获得者[1] - 合作将于2025年10月29日在休斯顿举行的《米其林指南》德克萨斯颁奖典礼上庆祝，展示公司的高品质产品和烹饪专业知识[1] 合作细节与意义 - 公司南德克萨斯地区总裁表示，此次合作旨在表彰厨师的卓越烹饪成就，这些成就为家庭创造终生的回忆和体验[2] - 公司为能够支持客户达到烹饪卓越的顶峰感到荣幸[3] - 作为合作的一部分，公司高管将在颁奖典礼上颁发《米其林指南》年轻厨师奖，以表彰新兴烹饪人才对行业未来的重要作用[4] 公司支持承诺 - 公司致力于培养下一代厨师，为他们提供创新解决方案、优质产品和专家支持，以创造具有启发性和突破性的食谱与菜单[5] - 公司自2024年11月于德克萨斯州的首届颁奖典礼起就与米其林展开合作[5] 公司业务概览 - 公司是全球领先的食品及相关产品销售、营销和分销商，客户群体为在外就餐服务提供商，包括餐厅、医疗保健和教育机构、住宿场所和娱乐场所等[6] - 公司在10个国家运营339个分销中心，拥有75,000名员工，为约730,000个客户地点提供服务[6] - 公司在2025财年（截至2025年6月28日）的销售额超过810亿美元[6] 行业地位与服务 - 作为全球最大的在外就餐食品分销商，公司提供定制的供应链解决方案、专业的特色产品供应和烹饪支持，以推动客户创新并优化其运营[7] - 公司作为客户可信赖的商业伙伴，通过其行业领先的产品组合帮助客户成长，产品组合包括新鲜农产品、优质蛋白质、特色产品、可持续产品、设备与用品以及创新烹饪解决方案[7]

公司财务表现预期 - 西斯科公司2026财年第一季度营收预期为211亿美元，同比增长3% [1] - 西斯科公司第一季度每股收益预期为1.12美元，同比增长2.8% [2] - 西斯科公司过去四个季度每股收益未达预期，平均负意外为1.2% [2] 西斯科公司业务驱动因素 - 客户留存率改善支撑本地业务表现恢复，稳定的客户管理和服务水平支持更稳固的销售和利润势头 [3] - 国际部门预计仍是增长动力，得益于关键城市销售团队扩张、本地化品类增加和战略采购协同效应 [4] - 数字化进展带来益处，包括人工智能客户关系管理平台提升销售效率和客户定位，Perks 2.0忠诚度计划通过改善服务水平和互动深化与大客户关系 [5] 西斯科公司面临的挑战 - 产品成本上升和运营费用增加对盈利能力造成压力 [6] - 餐厅客流量疲软、消费者信心减弱和宏观经济不确定性抑制需求 [6] - 国际市场竞争激烈和汇率波动可能对定价和整体盈利能力增加压力 [6] 其他公司财务预期 - Vital Farms第三季度营收预期为1.911亿美元，同比增长31.8%，每股收益预期为0.29美元，同比增长81.3% [9][10] - 好时公司第三季度营收预期为31.2亿美元，同比增长4.3%，每股收益预期为1.08美元，同比下跌53.9% [11][12] - Monster Beverage第三季度营收预期为21亿美元，同比增长11.9%，每股收益预期为0.48美元，同比增长20% [13][14]

公司概况与市场表现 - 公司为全球最大的食品服务分销商，拥有超过70万客户，是供应链中重要且防御性强的企业 [2] - 截至10月13日，公司股价为78.27美元，其追踪市盈率和远期市盈率分别为22.32和18.18 [1] - 公司股票表现落后于大盘，过去一年回报率为8%，而同期标普500指数回报率为16% [2] 财务与资本状况 - 公司资本回报率中位数约为13%，显示出持续且高效的投资再投入能力 [3] - 公司的债务权益比率接近781%，这反映了其资产负债表结构和资金管理选择，而非财务困境，其可预测的现金流和严格的资本管理为其提供了支撑 [3] - 公司具有成熟的现金流产生能力，定价接近约80美元的公允价值估计，提供的是稳定性而非爆发性上涨潜力 [5] 竞争优势与增长前景 - 公司的护城河在于其规模优势，包括无与伦比的分销网络、采购杠杆和深入的客户整合，这些是竞争对手难以复制的 [4] - 增长预期保持稳定，年增长率在4%至6%之间，与行业整体水平一致 [4] - 管理层指引显示，在自动化和供应链优化的推动下，收入将实现中个位数增长，利润率将略有改善 [4] 投资定位比较 - 与达美乐比萨的资产轻型、特许经营驱动模式不同，公司更强调其防御性的现金流产生模式、广泛的分销护城河和稳定的中个位数增长 [6] - 公司被视为适合寻求持久现金流而非短期催化剂或超额资本收益的投资者的稳定标的 [5]