财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长32% [5] - 调整后每股收益增长58%至3.48美元 [5] - 调整后EBITDA为1.56亿美元 增长47% [5] - 毛利率扩大280个基点至24.7% [5] - 第三季度运营现金流为8400万美元 [5] - 前九个月运营现金流为2.539亿美元 去年同期为3.228亿美元 [11] - 前九个月投资活动现金流包括4690万美元净资本支出和4.842亿美元用于收购 [11] - 前九个月融资活动现金流为8070万美元流出 主要用于4850万美元股票回购 [11] - 公司提高2025年全年指引 营收区间为23.75亿至23.9亿美元 中点较先前指引提高超5% [12] - 稀释每股收益指引为8.73至8.87美元 调整后稀释每股收益指引为10.35至10.52美元 中点较先前指引提高9% [12] - EBITDA指引为4.48亿至4.53亿美元 调整后EBITDA指引为4.86亿至4.91亿美元 中点较先前指引提高6% [12] 各条业务线数据和关键指标变化 - E-Infrastructure解决方案部门第三季度营收增长58% 其中有机增长42% [5][6] - 数据中心市场营收增长超125% [7] - E-Infrastructure部门调整后运营利润增长57% 剔除CEC收购影响后增长48% [8] - 传统E-Infrastructure站点开发业务的调整后运营利润率为28.4% 同比提升超140个基点 环比提升10个基点 [8] - CEC在9月贡献4140万美元营收 调整后运营利润率符合预期 [8] - Transportation解决方案部门第三季度营收增长10% 调整后运营利润增长40% [9] - Building解决方案部门第三季度营收下降1% 调整后运营利润下降10% 调整后运营利润率为12% [10] - 传统住宅业务营收下降17% [10] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场是主要增长动力 营收增长超125% [7] - 制造业市场在2025年活动步伐相当稳定 [14] - 电子商务市场在2025年显著增强 [15] - 住宅建筑市场需求受潜在买家承受能力挑战影响 [10][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 - The Sterling Way是公司的指导原则 致力于照顾员工、环境、投资者和社区 [6] - 公司持续转向大型关键任务项目 包括数据中心 [8] - 公司通过收购CEC扩大服务组合 并看到客户的积极反响 [8] - 在运输解决方案部门 公司正缩减德克萨斯州的低价重型公路业务 这将最终有利于部门利润率 [9] - 公司继续寻找中小型收购机会 以增强服务产品和地理覆盖范围 [18] - 公司积极规划进入新的地理区域 以应对客户未来两到三年的项目需求 [29] - 公司超过80%的积压工作属于关键任务类别 包括数据中心和制造业 [31] - 项目规模变得更大更复杂 地下基础设施工作增加 [31][32] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对每个市场的多年机遇保持非常乐观的态度 [14] - 预计数据中心需求的当前强度将在可预见的未来持续 [14] - 2026年和2027年仍有大量大型项目在规划中 包括计划中的半导体制造设施 [15] - CEC在进入2026年时势头良好 客户需求非常强劲 [16] - 对于运输解决方案 公司正接近当前联邦资助周期的最后一年 该周期于2026年9月结束 [17] - 尽管面临短期挑战 但公司相信建筑解决方案业务在多年期内仍处于有利的增长位置 [18] - 第四季度和第一季度往往是淡季 第一季度通常是全年最低的季度 [18] - 公司预计2025年E-Infrastructure有机营收增长30%或更高 包括CEC后接近50% 调整后运营利润率约为25% [16] - 预计2025年运输解决方案营收增长低双位数 调整后运营利润率在13.5%至14%范围内 [17] - 预计2025年建筑解决方案营收中高个位数下降 调整后运营利润率为低双位数 [18] 其他重要信息 - 第三季度末积压订单总额为26亿美元 同比增长64% [5][10] - 剔除CEC贡献 积压订单同比增长34% [5] - E-Infrastructure解决方案积压订单为18亿美元 总体增长97% 剔除CEC后增长45% [6] - 加上未签署奖项和未来阶段机会的渠道 公司可见的工作池超过40亿美元 [6] - E-Infrastructure的签署积压、未签署电气奖项和未来阶段站点开发机会总计约30亿美元 [9] - 运输解决方案积压订单为7.33亿美元 同比增长23% [9] - 第三季度末综合积压订单为34.4亿美元 增长88% 剔除CEC后增长43.5% [11] - 第三季度订单出货比（剔除CEC） 积压订单为1.23倍 综合积压订单为1.76倍 [11] - 年初至今订单出货比（剔除CEC） 积压订单为1.31倍 综合积压订单为1.58倍 [11] - 季度末流动性状况强劲 包括3.064亿美元现金和2.946亿美元债务 净现金余额为1180万美元 [12] - 1.5亿美元的循环信贷额度在该期间内未动用 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: CEC的未签署工作大幅增长 其背后的动力是什么 以及如何转化为未来订单 [23] - CEC在第三季度有非常强劲的预订和赢单 主要围绕数据中心领域以及一些数据中心外的大型项目 [24] - 公司对客户和终端市场对此组合的接受度感到兴奋 并正在早期讨论将2026年项目作为联合方案进行 [24] - 公司已开始在德克萨斯州进行站点开发 预计2026年将快速增长 团队正努力将彼此引入该市场和下一个大型未来阶段工作 [24][25] 问题: CEC的利润率扩张机会来自哪些具体因素 [26] - 利润率扩张来自多方面 纯站点开发方面 项目规模持续变大 客户讨论的下一阶段项目也在变大 [26] - 结合电气和站点开发 公司通过年初的小型干式公用事业业务整合已证明显著的生产力提升 其利润率提高了40% [26] - 随着CEC进一步进入数据中心领域 其利润率将高于平均利润率 因此如果能在该领域建立更强的投资组合和积压 其利润率将继续提高 [26] 问题: E-Infrastructure业务中项目规模在过去12个月以上如何演变 [28] - 关键任务类别包括数据中心、制造业、电子商务分销 该领域积压增长45% [28] - 项目规模持续变大 数据中心和芯片工厂项目规模可观 有助于利润率 [28] - 公司正积极规划进入新的地理区域 以应对客户未来两到三年的项目需求 [29] - 超过80%的积压工作属于关键任务类别 项目变得更大更复杂 地下基础设施工作增加 [31][32] 问题: 超过40亿美元的综合积压和未来渠道的终端市场构成 以及何时开始转化为订单 [36][37] - 40亿美元中的30亿美元属于E-Infrastructure 其中约75%至80%是数据中心 [43] - 积压订单将很快转化为工作 未签署奖项可能在2026年开始 具体时间可能因项目而异 未来阶段工作将分布在2026年、2027年甚至2028年 [37][38] 问题: 运输解决方案部门显著的利润率强度驱动因素 以及积压订单的利润率状况 [44] - 运输部门取得了巨大进展 利润率达到行业最佳水平 这主要归因于项目选择和重点 以及更多设计建造或替代交付类型项目 加上航空和铁路项目的多样化 [45] - 德克萨斯州低价业务缩减的影响尚未显著显现 预计2026年影响更大 大部分积压将在2026年上半年消化 [45] 问题: 如何优先考虑和定价2026年及2027年的大型项目 [50] - 公司有更多产能 并已为此规划多年 与客户就一些项目已沟通数年 内部也在进行规划 [50] - 公司开发未来项目经理的计划已进行四到五年 开始见效以增加产能 [50] - 如果定价、利润率或合同复杂性不合适 公司愿意放弃某些大型项目 因为数据中心和其他关键任务领域的可见性很高 [50] - 客户通常能提前预见项目 芯片工厂等项目的前期工作耗时较长 因此公司有时间准备 [52] 问题: 进入德克萨斯州站点开发市场的方式 以及如何处理德克萨斯州公路业务的资产 [53] - 公司正在有机进入德克萨斯州站点开发市场 [53] - 来自德克萨斯州公路业务的较小资产可能用于站点开发工作 或与CEC结合用于公用事业和地下工作 例如在德克萨斯州进行导管银行施工 [54] 问题: 寻找中小型交易的评论是否针对整个公司 [55] - 公司寻找的交易绝大多数围绕E-Infrastructure 涉及增值能力、地理扩张或纯资产 [55] - 虽然也会在建筑解决方案领域寻找机会性交易 但当前约95%的讨论围绕E-Infrastructure [55] 问题: 政府停摆对运输资金的影响 以及IIJA后续法案的更新 [59] - 政府停摆没有影响 项目资金已分配 [60] - 现有法案于2026年9月结束 立法进程比历史同期提前约六个月 公司乐观认为会及时通过新法案 [60] - 即使没有新法案 也会延期 通常按当前支出率加通胀调整 项目不会停止 [61] - 在过渡期 各州倾向于进行更多小型项目而非多年期大型项目 但支出将继续 公司预计进入2026年时有两年的积压订单 [62] 问题: 超过125%的数据中心增长是否来自现有项目或新项目 [64] - 增长是综合因素 包括新项目 团队不仅将未来阶段工作转为积压 还赢得了足够的新项目以抵消消耗率并增长总积压 [64] 问题: 是否经历许可问题导致项目延迟 [67] - 许可过程比疫情前更长 但延迟通常发生在合同签订前 而非项目启动后 [67] - 许可时间从6周延长至3个月甚至5个月 是大型项目延迟的主要原因 [68] - 如果美国能加快监管和许可流程 将极大加速项目支出和资金流动 [70] 问题: 建筑解决方案领域是否出现2026年改善的迹象 [72] - 公司认为最早在2026年下半年才可能改善 目前市场已趋稳但未恶化 利率下降和建筑商有各种计划 但尚未看到近期回升迹象 [72]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收增长32% [7] - 调整后每股收益增长58%至3.48美元 [7] - 调整后EBITDA为1.56亿美元，增长47% [7] - 毛利率扩大280个基点至24.7% [8] - 运营现金流为8400万美元 [8] - 截至季度末，现金净债务余额为1180万美元 [16] - 2025年全年营收指引上调至23.75亿至23.9亿美元，中点较此前指引增长超5% [17] - 调整后每股收益指引为10.35至10.52美元，中点较此前指引增长9% [17] - 调整后EBITDA指引为4.86亿至4.91亿美元，中点较此前指引增长6% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 E-Infrastructure Solutions - 第三季度营收增长58%，有机增长42% [7][10] - 数据中心市场营收增长超125% [10] - 调整后分部营业利润增长57%，剔除CEC收购影响后增长48% [10] - 传统场地开发业务调整后营业利润率为28.4%，同比提升140个基点 [10] - 季度末积压订单为18亿美元，增长97%，剔除CEC后增长45% [9] - 预计2025年全年有机营收增长30%或更高，含CEC则接近50% [22] - 预计2025年全年调整后营业利润率约为25%，2024年为23.7% [22] Transportation Solutions - 第三季度营收增长10% [7] - 调整后营业利润增长40% [12] - 季度末积压订单为7.33亿美元，增长23% [12] - 预计2025年调整后营收增长低双位数 [23] - 预计2025年调整后营业利润率在13.5%至14%之间，2024年为9.6% [23] Building Solutions - 第三季度营收下降1% [13] - 调整后营业利润下降10% [13] - 调整后营业利润率为12% [13] - 传统住宅业务营收下降17% [13] - 预计2025年全年营收中高个位数下降 [24] - 预计2025年调整后营业利润率为低双位数，2024年为14.8% [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 数据中心市场需求强劲，是主要增长动力 [10][19] - 制造业市场在2025年活动步伐稳定，2026-2027年有大量大型项目 [20] - 电子商务市场在2025年显著增强，积压订单增长150% [21][37] - 住宅建筑市场需求疲软，主要受负担能力挑战影响 [13][24] - 关键地理市场包括达拉斯-沃斯堡、休斯顿和凤凰城，预计人口增长将持续 [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - "The Sterling Way"是指导原则，关注员工、环境、投资者和社区 [9] - 通过收购CVC和CEC扩大服务组合和地理覆盖 [9][11] - 战略重点转向大型关键任务项目，如数据中心、制造业和电子商务 [10][20] - 在德克萨斯州等新地理市场进行有机扩张 [20][35] - 继续寻找中小型战略性收购机会，主要围绕E-Infrastructure业务 [25][62] - 项目选择注重定价、利润率和合同复杂性，不盲目追求大型项目 [56] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对多个市场的多年期机会持乐观态度 [19] - 数据中心需求在可预见的未来预计将持续强劲 [19] - 客户正在讨论多年资本部署计划 [19] - 半导体制造设施等大型项目仍在规划中 [20] - 当前联邦交通资金周期将于2026年9月结束，但对新法案的进展持乐观态度 [22][70] - 住宅建筑市场的疲软状况预计将持续，短期内不会改善 [24][87] - 监管和许可问题是项目启动的主要延迟因素 [80][84] 其他重要信息 - 季度末总积压订单为26亿美元，增长64%，剔除CEC后增长34% [8][14] - 结合未签署奖项和未来阶段机会，可见工作总量超过40亿美元 [9] - 结合积压订单为34.4亿美元，增长88%，剔除CEC后增长43.5% [15] - 前九个月运营现金流为2.539亿美元 [15] - 前九个月用于投资的现金流包括4690万美元的净资本支出和4.842亿美元的收购 [16] - 前九个月用于融资的现金流为8070万美元流出，主要用于4850万美元的股票回购 [16] - 第四季度和第一季度通常是季节性较慢的时期 [25] 问答环节所有的提问和回答 问题: CEC的势头和奖项活动以及转化时间 [27] - CEC在季度内预订情况非常好，主要围绕数据中心和一些其他大型项目 [28] - 客户对场地开发和电气服务组合的反响积极，正在讨论2026年的联合项目 [29] - 团队正在紧密合作，将彼此引入新市场和未来阶段的工作 [30] - 对CEC的整合和机会感到兴奋 [30] 问题: E-Infrastructure业务的利润率扩张驱动因素 [31] - 项目规模持续变大，有利于利润率 [31] - 通过结合场地开发和电气服务，已证明生产效率提升 [31] - CEC进一步进入数据中心领域将提升其平均利润率 [32] - 对分部持续的利润率提升充满信心 [32] 问题: E-Infrastructure业务中项目规模的定义和演变 [33] - 关键任务项目的定义未变，主要包括数据中心、制造业和电子商务分销 [33] - 基础业务积压订单增长45% [34] - 数据中心和芯片工厂的项目规模巨大，有助于利润率 [35] - 正在积极寻找新的地理市场扩张机会，以应对客户未来需求 [35] - 超过80%的积压工作属于关键任务类别 [36] - 项目变得更大、更复杂，地下基础设施工作增加 [36] - 电子商务分销中心项目规模是历史项目的2至2.5倍，复杂性增加 [37][38] 问题: 结合积压订单和未来管道工作的市场组合和转化时间 [42] - 积压订单将很快转化为工作 [42] - 未签署奖项可能在2026年开始，具体时间因项目而异 [42] - 未来阶段工作将分布在2026、2027甚至2028年 [43] - 40亿美元中的30亿属于E-Infrastructure，其中75-80%是数据中心 [47] 问题: Transportation Solutions的利润率驱动因素和积压订单利润率状况 [48] - 运输团队取得了显著进展，利润率行业领先 [49] - 驱动因素是项目选择和聚焦，更多设计建造或替代交付项目以及航空和铁路项目多样化 [49] - 德克萨斯州低价业务缩减的影响将在2026年更明显 [50] 问题: 大型项目投标的优先级和定价策略 [55] - 公司有更多容量，并已为此规划多年 [55] - 最大的容量限制是项目管理，内部培养计划已见效 [56] - 如果定价、利润率或合同复杂性不合适，愿意放弃大型项目 [56] - 客户通常能提前预告项目，使公司有时间准备 [57][58] 问题: 在德克萨斯州进行场地准备的进入策略和资产利用 [59] - 有机进入德克萨斯州市场 [59] - 来自运输业务的较小资产可能用于场地开发项目，特别是与CEC结合进行地下工作 [60] 问题: 收购重点是否仅限于住宅板块 [61] - 正在寻找的收购主要围绕E-Infrastructure业务，用于增加能力、地理扩张或资产 [62] - 对建筑解决方案板块的机会持开放态度，但当前重点不是那里 [62] 问题: 政府停摆对交通资金的影响以及新法案的更新 [67] - 政府停摆没有影响，资金已分配 [68] - 新法案进展良好，比历史上提前约六个月 [70] - 进入2026年9月将拥有约两年积压订单，不担心资金中断 [71] - 如果没有新法案，通常会延期现有支出水平 [71] - 各州可能转向更多小型项目，而非多年期大型项目 [71] - 当前法案下仍有约两年支出时间 [72] 问题: 数据中心增长超过125%的驱动因素 [74] - 增长来自新项目和现有项目 [76] - 团队在高消耗率下仍能增长总积压订单，表明赢得了足够的新项目 [77] 问题: 许可问题是否会导致项目启动延迟 [80] - 许可过程比疫情前更长，但延迟通常发生在获得合同之前 [80] - 公司很少遇到设备人员就绪后因许可延迟的情况 [81] - 许可时间从6周延长到3-5个月，是项目启动的主要延迟因素 [82] - 监管和许可问题是加速在岸回流的主要障碍 [84] 问题: 建筑解决方案板块是否有复苏迹象 [86] - 预计2026年之前不会改善 [87] - 市场已趋稳，但没有即将回升的迹象 [87]

积压订单与未签署合同额 - 截至2025年9月30日，公司积压订单为25.8亿美元，而2024年12月31日为16.9亿美元[93] - 2025年前九个月的账面消耗比为1.6倍[93] - 截至2025年9月30日，未签署合同额为8.688亿美元，而2024年12月31日为1.379亿美元[94] - 截至2025年9月30日，综合积压订单为34.4亿美元，而2024年12月31日为18.3亿美元，2025年前九个月账面消耗比为2.1倍[94] - 2025年第三季度末收购的机电业务为积压订单贡献了4.753亿美元[93] - 公司积压订单利润率从2024年12月31日的16.7%提升至2025年9月30日的18.0%[93] - 2025年第三季度末收购的机电业务为未签署合同贡献了3.353亿美元[94] 收购活动 - 2025年第一季度收购Drake Concrete, LLC的价格为2500万美元现金加四年盈利支付机会[86] - 2025年9月1日收购CEC Facilities Group, LLC的价格主要为4.45亿美元现金和7900万美元普通股，总价5.61亿美元[87] - CEC收购附带最高8000万美元的盈利支付机会，取决于达成特定运营利润目标[87] 收入与利润表现 - 2025年第三季度总收入为6.89亿美元，同比增长16.1%（9.537亿美元）[96] - 2025年第三季度毛利润为1.702亿美元，同比增长31.1%，毛利率提升至24.7%[98] - 2025年前九个月总收入为17.34亿美元，同比增长7.3%，毛利润为4.082亿美元，同比增长27.8%[96][98] - 2025年第三季度运营收入为1.253亿美元，同比增长43.3%，运营利润率为18.2%[96][105] 各业务部门表现 - E-Infrastructure Solutions部门2025年第三季度收入为4.171亿美元，同比增长58.1%，占公司总收入的60%[105][106] - Transportation Solutions部门2025年第三季度运营收入为2438万美元，运营利润率为14.3%，同比提升610个基点[105][109] - Building Solutions部门2025年第三季度收入为1.014亿美元，同比下降1.1%，前九个月收入下降5.5%[105][110] - 2025年第三季度营业利润为1080万美元，占收入的10.6%，相比2024年同期的1220万美元（占收入11.9%）下降了150万美元[111] - 2025年前九个月营业利润为3300万美元，占收入的11.0%，相比2024年同期的4280万美元（占收入13.5%）下降了990万美元[111] 成本与费用 - 2025年第三季度一般及行政费用为3759万美元，占收入的5.5%，公司预计2025年全年该费用占比约为6.3%[100] - 供应链波动和通胀导致石油、燃料、木材、混凝土、钢材和劳动力成本上升，对公司财务业绩产生负面影响[124] 税务情况 - 公司2025年第三季度有效所得税税率为24.1%，预计全年有效税率约为25%[103] 现金流情况 - 截至2025年9月30日，公司现金及现金等价物总额为3.064亿美元，较2023年12月31日的6.642亿美元大幅减少3.578亿美元[112] - 2025年前九个月经营活动产生的净现金为2.539亿美元，相比2024年同期的3.228亿美元有所下降[113] - 2025年前九个月投资活动使用的净现金为5.311亿美元，主要用于4.842亿美元的收购（包括4.448亿美元的CEC收购和2500万美元的Drake收购）和5090万美元的资本设备采购[115] - 2025年前九个月融资活动使用的净现金为8070万美元，主要用于4850万美元的普通股回购和2090万美元的定期贷款偿还[116] - 2025年前九个月合同资本净变化为使用1.136亿美元，主要受在建工程净额增加4636万美元和应收账款增加1.659亿美元的影响[114] 债务与合资企业 - 截至2025年9月30日，公司拥有2.96亿美元可变利率债务，利率每上升100个基点，年度利息支出将增加约300万美元[122] - 截至2025年9月30日，未合并建筑合资企业的待完成工程价值约为1000万美元，其中公司所占比例约为400万美元[119] 合同执行情况 - 截至2025年9月30日，未基本完工的合同总数约为370个，高于2024年同期的220个[99]

业绩总结 - 2025年第三季度公司的收入为6.89亿美元，同比增长16%[21] - 调整后的每股收益（EPS）为3.48美元，同比增长58%[25] - 调整后的EBITDA为1.558亿美元，同比增长47%[23] - 2025年第三季度净利润为9210万美元，较2024年第三季度的6130万美元增长50.8%[61] - 2025年第三季度EBITDA为1.43亿美元，较2024年第三季度的1.01亿美元增长42.0%[61] - 2025年第三季度运营收入为1.25亿美元，较2024年第三季度的8750万美元增长43.2%[63] - 2024年第三季度归属于Sterling普通股东的净收入为61,321千美元，2025年第三季度为92,088千美元，增长了50.2%[70] - 2025年全年的调整后净收入指导范围为321,000千美元至326,000千美元，2024年实际为220,745千美元[74] 用户数据 - E-Infrastructure Solutions部门的收入增长58%，GAAP营业收入增长57%[33] - 2025年第三季度E-Infrastructure Solutions收入为4.17亿美元，占总收入的60%[65] 财务状况 - 公司的现金及现金等价物为6.64亿美元，总债务为3.06亿美元[51] - 公司的总剩余履约义务（RPOs）为25.75亿美元，较去年同期增长[46] - 2025年净现金头寸为1200万美元，每股稀释收益为0.38美元[52] 未来展望 - 2025财年预计收入为23.75亿至23.90亿美元，较2024财年的21.16亿美元增长约12.3%至12.9%[59] - 2025财年预计毛利率约为23%，高于2024财年的20%[59] - 2025财年预计调整后稀释每股收益为10.35至10.52美元，较2024财年的7.09美元增长约46.5%至48.5%[59] - 2025财年预计EBITDA为4.48亿至4.53亿美元，较2024财年的4.10亿美元增长约9.2%至10.5%[59] 收购与市场扩张 - CEC收购在9月份贡献了4140万美元的收入[24] 其他信息 - 调整后的EBITDA利润率扩大超过200个基点，达到22.6%[25] - 由于RHB的去合并，调整后的收入为6.89亿美元，同比增长32%[24] - 2025年第三季度的调整后EBITDA为155,782千美元，2024年为106,226千美元，增长了46.6%[72] - 2025年全年的EBITDA指导范围为448百万美元至453百万美元，2024年实际为410百万美元[75] - 2025年全年的调整后EBITDA指导范围为486百万美元至491百万美元，2024年实际为343百万美元[75]

好的，这是根据您的要求，对提供的财报关键点进行分组整理后的结果。 收入和利润表现 - 第三季度收入为6.89亿美元，同比增长32%[4][5] - 第三季度总收入为6.89亿美元，同比增长16.0%[1] - 前三季度总收入为17.34亿美元，同比增长7.3%[1] - 第三季度净利润为9209万美元，同比增长50.2%[1] - 第三季度归属于Sterling普通股股东的净利润为9208.8万美元，同比增长50.2%[29] - 第三季度摊薄后每股收益为2.97美元，同比增长50.8%[1] - 调整后稀释每股收益为3.48美元，同比增长58%[4][5] - 前九个月调整后归属于普通股股东的净利润为2.40755亿美元，同比增长44.3%[29] - 前九个月调整后每股收益为7.80美元，同比增长45.8%[29] - 第三季度运营收入为1.25亿美元，运营利润率为18.2%，同比提升3.5个百分点[23] 调整后利润及现金流 - 调整后息税折旧摊销前利润为1.558亿美元，同比增长47%[4][5] - 第三季度调整后EBITDA为1.55782亿美元，同比增长46.6%[31] - 第三季度调整后运营利润率为21.2%，相比去年同期的18.6%提升260个基点[33] - 第三季度经营活动产生的现金流为8400万美元[4][5] - 公司前三季度通过经营活动产生现金流2.54亿美元[27] 毛利率和盈利能力 - 第三季度毛利率为24.7%，相比去年同期的21.9%有所提升[4][5] 各业务部门表现 - 电子基础设施解决方案部门收入增长58%，调整后营业利润增长57%[4][6] - E-Infrastructure解决方案部门收入增长最快，第三季度收入4.17亿美元，占总收入60%，同比增长58.1%[23] - E-Infrastructure解决方案第三季度调整后运营利润率为26.8%，收入同比增长58.1%[33] - 交通解决方案部门收入增长10%，调整后营业利润增长40%[4][8] - 2024年E-Infrastructure Solutions部门调整后营业利润为2.19亿美元，是三个部门中最高的，占部门总调整后营业利润的66.0%[42] 订单情况 - 截至季度末，已签约待执行订单额为26亿美元，其中CEC收购贡献了4.753亿美元[4][5] - 综合订单额达到34.4亿美元，创历史新高，CEC收购贡献了8.105亿美元[4][5] - 截至2024年12月31日，公司不包括RHB的积压订单为16.93亿美元，而GAAP积压订单总额为21.84亿美元[47] 管理层业绩指引 - 公司预计2025年全年收入在23.75亿至23.9亿美元之间，中点值同比增长27%[9][12] - 公司预计2025全年调整后净利润在3.21亿至3.26亿美元之间，较2024年实际值增长45.4%至47.7%[36] - 公司预计2025全年调整后每股收益在10.35至10.52美元之间[36] - 公司2025年全年归属于Sterling普通股股东的净收入指导范围为2.7亿至2.75亿美元，相比2024年实际值2.57亿美元，按中值计算增长约4.7%[38] - 公司2025年全年调整后EBITDA指导范围为4.86亿至4.91亿美元，相比2024年实际值3.43亿美元，按中值计算大幅增长约42.6%[38] - 公司2025年指导中包含约110万美元折旧和750万美元无形资产摊销，与RHB剥离产生的基准差异相关[38] 历史财务数据基准 - 公司2024年全年总收入为21.16亿美元，其中E-Infrastructure Solutions部门收入最高，达9.24亿美元，占总收入43.6%[40] - 因RHB于2024年12月31日剥离，调整后2024年总收入为18.80亿美元，RHB贡献的收入为2.36亿美元[40] - 公司2024年全年GAAP营业利润为2.65亿美元，调整后营业利润为3.06亿美元，高出15.6%[42] - 2024年第四季度GAAP营业利润为6227.1万美元，经调整后增至7366.9万美元，主要排除了525万美元非现金股权补偿等费用[42][45] - 2024年全年营业利润调整项包括1900.3万美元非现金股权补偿和475.6万美元或有对价费用[45] 收购相关影响 - 第三季度收购相关成本为534.9万美元，显著高于去年同期的7.2万美元[29][31] - 投资活动现金流出大幅增加，主要用于净支出4.84亿美元进行收购[27] - 总资产增长至25.62亿美元，较2024年底增长27.0%，主要因商誉及其他无形资产增加[25] 现金状况 - 期末现金及等价物总额为3.064亿美元[4][5] - 公司现金及现金等价物为3.06亿美元，较2024年底6.64亿美元减少3.58亿美元[27]

公司2025年第三季度财务业绩 - 公司公布2025年第三季度创纪录的财务业绩 [1] - 第三季度营收达到6.89019亿美元，同比增长32%（剔除RHB影响） [13] - 第三季度净利润为9210万美元，摊薄后每股收益为2.97美元，分别增长50%和51% [13] - 第三季度调整后净利润为1.077亿美元，调整后摊薄每股收益为3.48美元，分别增长57%和58% [13] - 第三季度EBITDA为1.431亿美元，增长42%；调整后EBITDA为1.558亿美元，增长47% [13] - 第三季度毛利率为24.7%，较去年同期的21.9%有所提升 [13] 各业务部门表现 - E-Infrastructure Solutions部门营收增长58%，调整后营业利润增长57% [5] - 传统Site Development业务营收增长42%，营业利润率同比和环比均有所扩大 [5] - Transportation Solutions部门营收增长10%，调整后营业利润增长40% [7] - Building Solutions部门营收下降1%，调整后营业利润下降10%，主要受住宅市场放缓影响 [8] 订单储备与业务组合 - 截至2025年9月30日，已签署订单储备为25.8亿美元，同比增长34%（同店基础） [5] - 综合订单储备（包括未签署奖项）增长44%，首次超过30亿美元，达到34.4亿美元 [5][13] - 第三季度订单获取与消耗比率（剔除CEC影响）为1.23倍（订单储备）和1.76倍（综合订单储备） [5] - 公司业务组合转向更高利润率的服务，推动毛利率创下25%的新高 [5] 现金流与资本状况 - 第三季度运营现金流为8400万美元，前九个月运营现金流总计2.539亿美元 [5][13] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为3.064亿美元，公司保持净现金正头寸 [5][13] - 第三季度股票回购总额为470万美元，平均价格为每股274.37美元 [13] 收购整合与战略重点 - 公司在第三季度完成对CEC的收购，该收购为季度营收贡献4140万美元 [6][13] - CEC收购为订单储备贡献4.753亿美元，为综合订单储备贡献8.105亿美元 [13] - 公司战略重点转向大型、关键任务项目，如数据中心和制造业，利用其规模和执行优势 [5] 2025年全年业绩指引 - 公司上调2025年全年指引，预计营收区间为23.75亿美元至23.90亿美元 [14] - 预计净利润区间为2.70亿美元至2.75亿美元，摊薄每股收益区间为8.73美元至8.87美元 [14] - 预计调整后净利润区间为3.21亿美元至3.26亿美元，调整后摊薄每股收益区间为10.35美元至10.52美元 [14] - 预计EBITDA区间为4.48亿美元至4.53亿美元，调整后EBITDA区间为4.86亿美元至4.91亿美元 [14] - 指引中点代表营收增长27%（剔除RHB影响），调整后摊薄每股收益增长47%，调整后EBITDA增长42% [8]

公司业务与行业地位 - 公司是建筑和基础设施领域的重要参与者，业务范围包括重型土木建筑、住宅建筑和基础设施解决方案 [1] - 在建筑行业中面临来自其他主要公司的竞争，例如 Granite Construction 和 Fluor Corporation [1] 近期业绩与展望 - 公司计划于2025年11月3日公布季度财报，分析师预计每股收益为2.79美元 [2] - 该季度预计收入约为6.188亿美元 [2] - 管理层将于11月4日举行电话会议讨论业绩和未来展望 [2] 估值与市场信心指标 - 公司的市盈率约为39.7，显示投资者对其未来盈利潜力信心较高 [3] - 市销率约为5.29，企业价值与销售额比率约为5.13，反映了市场对其营收能力的估值 [4] - 企业价值与营运现金流比率约为22.13，表明其估值与营运现金流的关系 [5] 财务健康状况 - 公司的收益率为约2.52%，体现了股东的投资回报水平 [5] - 债务与权益比率约为0.39，显示出均衡的资产融资策略 [5] - 流动比率约为1.42，表明公司有能力用短期资产覆盖短期负债 [5]

财报发布与历史表现 - 公司定于2025年11月3日盘后公布2025财年第三季度财报 [1] - 上一季度（2025年第二季度）调整后每股收益为2.69美元，超出市场预期19%，同比增长41% [2] - 上一季度营收为6.145亿美元，超出预期10.7%，同比增长21% [2] - 公司在过去四个季度均超出盈利预期，平均超出幅度达12.1% [3][4] 季度与年度业绩预期 - 第三季度每股收益共识预期为2.79美元，暗示同比增长41.6% [4][8] - 第三季度营收共识预期为6.124亿美元，暗示同比增长3.1% [4][8] - 2025财年全年每股收益预期增长56.9% [5][6][8] 第三季度业绩驱动因素 - 增长动力集中于高利润率市场，如数据中心、电子商务分销和制造设施 [10] - 地理扩张和战略收购（如CEC Facilities Group）增强了服务能力和客户覆盖 [10] - 健康的项目管道和强劲的未完成订单为增长提供了能见度 [10] 分业务板块预期 - E-Infrastructure Solutions（占上季度营收51%）是主要增长驱动力，预计季度营收达3.49亿美元，同比增长32.2% [11][12] - Transportation Solutions（占上季度营收32%）预计季度营收为1.7亿美元，同比下降25.1% [13][14] - Building Solutions（占上季度营收17%）预计季度营收为9600万美元，同比下降6.8% [15][16] 利润率与盈利能力 - 上一季度毛利率扩大400个基点至23% [2] - 上一季度调整后EBITDA同比增长35% [2] - 预计利润率受益于大型复杂项目占比提升、执行效率以及向关键任务基础设施工作的转变 [17] 股价表现与估值 - 公司股价年内上涨125%，远超行业16.4%的涨幅以及标普500指数17.5%的涨幅 [18] - 公司股票远期市盈率为35.29倍，较行业平均25.28倍存在39.6%的溢价 [19] - 相比同行AECOM（23.44倍）、Fluor（22.21倍）和KBR（10.08倍），公司估值较高 [22]

公司业务表现与增长动力 - 公司持续受益于在关键任务和大型项目（尤其是数据中心市场）中不断增长的业务占比 [1] - 专注于复杂的多阶段开发项目 通过更高的生产率和运营效率提升了盈利能力 [1] - 数据中心、电子商务设施和制造项目的强劲需求持续推动高利润率终端市场的增长 [1] - 2025年第二季度毛利率同比扩张400个基点至23.3% 反映了项目组合改善和生产率提升 [2] - E-Infrastructure部门（服务数据中心和制造客户）的营业利润率达到28% 同比提升超过500个基点 [2] - 数据中心收入在该期间增长超过一倍 目前占该部门积压订单的62% [2] - E-Infrastructure积压订单同比增长44% 达到12亿美元 [2] - 在场地和公用事业工作同时完成的项目上 利润提高了约40% 凸显了规模化和整合带来的效率收益 [3] 财务前景与估值 - 已签署积压订单和未来阶段合计提供了近20亿美元E-Infrastructure收入的可见性 [3] - 对于2025年 预计E-Infrastructure利润率将维持在中高20%的范围 而2024年为23.7% [3] - 强劲的积压订单水平、持续的投标活动以及对高回报数据中心和电子商务项目参与度的提升 预计将支撑持续的盈利增长 [4] - 过去三个月公司股价上涨31.7% 表现远超行业11.3%的跌幅 [8] - 当前远期12个月市盈率为31.07倍 相对于行业同行存在溢价 [11] - 2025年和2026年的每股收益预估在过去60天内已分别上调至9.57美元和10.98美元 [13] - 修正后的预估数字分别意味着56.9%和14.7%的同比增长 [13] 行业同行比较 - 利润率扩张也是基础设施同行关注的关键点 MasTec和EMCOR集团均展示了更强的盈利能力 [5] - MasTec在2025年第二季度非管道业务部门实现利润率扩张 推动盈利能力改善 [6] - 通信、电力输送以及清洁能源与基础设施仍是关键增长动力 [6] - 非管道业务EBITDA同比增长42%至2.57亿美元 整体利润率提升100个基点 [6] - EMCOR也报告了利润率增长 反映了其预制化和设计集成战略的进展 [7] - 公司正在主要建筑领域扩大预制化产能 并利用虚拟设计与施工以及建筑信息模型来提升生产率和成本效率 [7] - 在2025年第二季度 实现了创纪录的9.6%的营业利润率 同比提升50个基点 [7] - 目前将全年利润率目标设定在9%至9.4%之间 而此前为8.5-9.2% [7]

公司财务信息披露安排 - 公司计划于2025年11月3日股市收盘后发布2025年第三季度财务业绩 [1] - 管理层将于2025年11月4日东部时间上午9点举行电话会议，讨论第三季度业绩及2025年展望 [2] - 电话会议将提供网络直播，且会后录音将在公司网站存档30天 [3] 公司业务概况 - 公司通过三个业务板块运营：电子基础设施、交通运输和建筑解决方案 [4] - 业务主要覆盖美国南部、东北部、中大西洋、落基山脉地区及太平洋岛屿 [4] - 电子基础设施解决方案为数据中心、半导体制造等提供大型场地开发服务和关键电气服务 [4] - 交通运输解决方案涉及公路、桥梁、机场、港口等基础设施的建设和修复项目 [4] - 建筑解决方案包括为独栋及多户住宅提供商业和住宅混凝土基础、管道服务等 [4] 公司近期动态 - 公司首席执行官强调其业务是支撑经济、人员流动和国家增长的基础 [5] - 公司管理层将参加即将举行的投资者会议 [6] - 公司已完成对CEC Facilities Group的收购 [7]