文章核心观点 - 互联网软件行业中StoneCo Ltd.（STNE）和Enfusion, Inc.（ENFN）两只股票相比，STNE可能是更优价值选择 [1][5] 分组1：公司评级情况 - StoneCo Ltd.的Zacks评级为2（买入），Enfusion, Inc.的Zacks评级为3（持有），Zacks评级倾向于近期盈利预期上调的股票，表明STNE盈利前景改善 [2] 分组2：价值评估指标及方法 - 价值类别根据市盈率、市销率、盈利收益率、每股现金流等关键指标及其他基本面因素对股票进行评级 [3] - 价值投资者会分析传统数据和指标，以判断公司当前股价是否被低估 [7] 分组3：具体指标对比 - STNE市净率为1.39，ENFN市净率为13.64，市净率用于比较股票市值和账面价值 [4] - STNE远期市盈率为9.16，ENFN为33.21；STNE PEG比率为0.35，ENFN为0.69，PEG比率考虑了股票预期盈利增长率 [8] 分组4：综合价值评级 - 上述指标使STNE价值评级为A，ENFN价值评级为D [9] 分组5：选股建议 - 寻找优质价值股的最佳方式是结合强劲的Zacks评级和风格评分系统中价值类别的出色评级，Zacks评级强调盈利预期和预期修正，风格评分用于识别具有特定特征的股票 [6]

文章核心观点 - 公司宣布完成提前收购期限的债券回购和同意征集 [1][2] - 公司已获得所需同意,预计将与受托人签署补充契约 [9] - 公司将支付零售经纪人佣金,鼓励小额投资者参与 [11] 债券回购和同意征集情况 - 公司发行的3.950%2028年到期的5亿美元优先票据,有58.91%的本金已被有效收购 [3][4][5] - 投资者需在7月15日前提交债券和同意,才能获得更高的回购价格 [6][10] - 最终结算日预计在7月31日,所有有效提交的债券将在此日支付 [7] 补充契约和修订条款 - 公司拟修订债券契约,删除大部分限制性条款和违约事件 [8] - 允许公司更换主要债务人,但需保留原有担保 [8] - 修订条款将在最终结算日生效 [9]

文章核心观点 - 公司最近一个交易日的股价下跌0.45%,低于标普500指数0.28%的涨幅 [1] - 公司股价在过去一个月内上涨10.96%,超过了计算机和技术板块4.22%和标普500指数3.78%的涨幅 [2] - 公司即将公布的季度业绩预计每股收益将同比增长84.21%,收入同比增长3.46% [3] - 全年业绩预计每股收益和收入分别同比增长53.61%和5.37% [4] - 分析师对公司的预测有所上调,反映了对公司业务和盈利能力的乐观态度 [5][6][7] - 公司当前的市盈率为9.06倍,低于行业平均29.77倍,估值相对较低 [8][9] - 公司所在的互联网软件行业目前在250多个行业中排名前36% [10][11]

文章核心观点 公司宣布开展现金要约收购，回购2028年到期的3.950%高级票据，并征求持有人对票据契约修订的同意 [1][6] 分组1：要约收购基本信息 - 公司今日启动现金要约收购，回购全部已发行的2028年到期3.950%高级票据 [1] - 票据最初由Stone Instituição de Pagamento S.A.、MNLT S.A.和Pagar.me Instituição de Pagamento S.A.全额、无条件且不可撤销地担保 [1] 分组2：要约收购时间安排 - 要约收购和同意征求将于2024年7月30日纽约时间下午5点到期，除非公司延长或提前终止 [3] - 持有人在2024年7月15日纽约时间下午5点前有效提交且未有效撤回票据，可获得包括早期要约对价的总对价；在此之后至到期时间提交，仅可获得要约收购对价 [3] - 提交的票据和同意在2024年7月15日纽约时间下午5点前可撤回或撤销，除非延长 [4] 分组3：要约收购价格条款 | 票据信息 | CUSIP和ISIN编号 | 未偿还本金金额 | 要约收购对价 | 早期要约对价 | 总对价 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 3.950%高级票据2028年到期 | CUSIP: 861787 AA7 / G85158 AA4 <br> ISIN: US861787AA77 / USG85158AA43 | US$500,000,000 | US$850.00 | US$30.00 | US$880.00 | 注：以上价格为每1000美元本金金额有效提交且被接受购买的票据，不包括应计利息；早期要约对价仅支付给在早期要约截止日期前有效提交且未有效撤回的持有人；总对价等于要约收购对价加上早期要约对价 [7] 分组4：结算日期 - 若早期结算日期发生，预计在早期要约截止日期后的两个工作日，即2024年7月17日左右，公司将选择对在早期要约截止日期前有效提交且未有效撤回并被接受购买的票据进行支付 [8][9] - 若早期结算日期发生，在早期要约截止日期后至到期时间有效提交且未有效撤回并被接受购买的票据，将在最终结算日期支付；若未发生早期结算日期，所有在到期时间前有效提交且未有效撤回并被接受购买的票据将在最终结算日期支付，预计最终结算日期为2024年7月31日左右 [9] 分组5：征求同意事项 - 公司就票据契约的拟议修订征求持有人同意，包括消除大部分限制性契约、各种违约事件及相关条款，允许公司更换票据的主债务人等 [6] - 若获得必要同意且其他条件满足或被豁免，公司等相关方预计将签署补充契约，拟议修订在最终结算日期将款项存入相关代理处后生效 [12] 分组6：费用相关 - 公司将向零售经纪人支付每1000美元本金金额2.50美元的征求经纪人费用，前提是持有人票据总本金金额为250,000美元或以下 [10] 分组7：相关机构 - 交易经理和征求代理包括Banco Bradesco BBI S.A.、HSBC Securities (USA) Inc.、Jefferies LLC和J.P. Morgan Securities LLC，可就要约收购和同意征求事宜联系他们 [14][20][21] - 要约收购和同意征求的投标代理和信息代理为D.F. King & Co., Inc.，持有人可向其获取相关文件 [15] 分组8：公司简介 - 公司是领先的金融科技和软件解决方案提供商，助力商家跨多渠道无缝开展业务并实现业务增长 [25]

文章核心观点 - 公司股价在最近一个交易日下跌0.66%,低于标普500指数下跌0.41%[1] - 公司股价在过去一个月下跌13.1%,低于计算机和技术板块上涨6.52%和标普500上涨3.53%[2] - 公司即将发布的财报预计每股收益将同比增长84.21%,收入将同比增长3.46%[3] - 全年预计每股收益和收入分别同比增长47.42%和5.37%[4] - 分析师对公司业绩预期不断上调,反映出对公司盈利能力的乐观[5][6][7] - 公司当前市盈率8.44,低于行业平均30.12,估值相对较低[8][9] - 公司所属的互联网软件行业属于计算机和技术板块,行业排名靠前,行业平均表现优于大盘[10][11]

文章核心观点 - StoneCo是一家巴西金融科技公司，业务模式出色，虽此前股价波动大，但已完成结构更新，未来调整后净收入有望实现超30%的复合年增长率，当前估值被低估，有望在未来几年带来超越市场的回报，但面临巴西宏观经济和政治风险 [5][23] 投资论点 - 公司为中小企业提供支付、软件和银行解决方案，业务模式粘性强，可垂直整合服务实现客户高度货币化，通过拓展新产品领域快速发展业务，管理层预计到2027年调整后净收入复合年增长率超30% [5] 业务板块 支付 - 是公司业务的支柱，提供多种支付解决方案，让商家接受各种形式的支付，公司收取交易的小部分比例费用，2024年预计总支付额达741.6亿美元，费率2.49%，收入18.46亿美元，2027年预计总支付额达1080亿美元，费率2.7%，收入29.16亿美元，复合年增长率超13%，单独来看难以建立竞争优势，但与其他业务板块结合可形成生态系统 [17] 软件 - 虽不是公司增长计划和整体业务的核心重点，但能强化产品生态系统，主要软件解决方案包括零售、加油站、食品和药店的POS/ERP解决方案、电子资金转账和CRM，ERP软件与支付解决方案的集成使商家难以脱离公司生态系统，2024年第一季度软件总收入同比仅增长3%，调整后息税折旧摊销前利润增长65% [7][8][18] 银行 - 是最新且增长最快的部分，未来几年增长前景最大，主要包括营运资金/预付款解决方案、信贷解决方案和数字银行解决方案，预付款解决方案满足商家营运资金需求，信贷解决方案重新推出且不良贷款率较低，90天以上为1.5%，15 - 90天为2.2%，信贷拨备为20%，管理层预计不良贷款率将随信贷业务扩张升至10%，但仍对公司整体业务有积极影响，数字银行解决方案集成到POS系统，促进业务生态系统发展 [9][19][24] 估值 - 公司预计调整后净收入超7.74亿美元，2024年预计调整后净收入为3.42亿美元，市盈率仅为10.5倍，即使采用保守假设，公司仍被低估，有望在未来几年带来超越市场的回报 [15] 关键财务指标 - 过去12个月收入23.45亿美元，市销率1.54，毛利率73.88%，净收入3.467亿美元，净利率14.7%，过去12个月市盈率10.4，现金及现金等价物10.87亿美元，总债务15亿美元，债务融资利率高，但受益于利率下调，流通股数量从2022年到上次报告略有下降，有2.5亿美元股票回购计划，占市值7% [25] 宏观经济环境 - 巴西过去几年宏观经济形势严峻，2022年经历高通胀，央行加息至超13%，目前通胀降至近4%，央行目标为3%，近期央行放缓降息步伐并暂停降息，与总统理念冲突，可能导致公司股价下跌，美国和巴西的利率对公司业绩至关重要，美国利率下降可增强公司以美元计算的收益，巴西利率下降可降低公司债务利息支出并刺激经济活动，若美国利率维持高位，将损害公司以美元计算的收益，巴西利率持续高企将提高公司资本成本并阻碍经济增长 [27][28]

分组1 - Parkev Tatevosian是The Motley Fool的附属机构，推广其服务可获补偿，通过其链接订阅他能赚取额外收入支持其频道，但其观点不受The Motley Fool影响 [1] - Parkev Tatevosian未持有文中提及的任何股票 [1] - The Motley Fool持有StoneCo股票并推荐该股票 [1] - The Motley Fool有披露政策 [1]

文章核心观点 - StoneCo获Zacks评级上调至2（买入），反映其盈利预期上升，股价可能上涨 [1][3] 分组1：Zacks评级系统优势 - Zacks评级系统对个人投资者有用，因华尔街分析师评级多受主观因素影响，而Zacks评级基于盈利预期变化 [2] - Zacks评级系统用四个与盈利预期相关因素将股票分为五组，有良好外部审计记录，自1988年以来Zacks Rank 1股票年均回报率达+25% [7] - Zacks评级系统在任何时间对超4000只股票保持“买入”和“卖出”评级比例相等，仅前5%为“强力买入”，接下来15%为“买入” [9] 分组2：盈利预期对股价影响 - 公司未来盈利潜力变化与股价短期波动强相关，因机构投资者用盈利和盈利预期计算股票公允价值，其大量交易导致股价变动 [4] - 实证研究表明盈利预期修正趋势与短期股价变动强相关，跟踪此类修正用于投资决策可能有回报，Zacks评级系统有效利用了这一力量 [6] 分组3：StoneCo盈利预期情况 - 截至2024年12月财年，公司预计每股收益1.28美元，较上年报告数字变化32% [8] - 过去三个月，Zacks对该公司的共识预期提高了6.5% [8] 分组4：结论 - StoneCo升至Zacks Rank 2，处于Zacks覆盖股票前20%，意味着短期内股价可能上涨 [11]

财务数据和关键指标变化 - 公司2024年第一季度合并收入同比增长14%,调整后EBITDA同比增长75%,调整后净利润同比增长近90% [17] - 公司调整后净利润率达到14.6%,同比提升约650个基点 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 支付业务 - 支付业务活跃客户数同比增长33%,达到近370万 [18] - 包括PIX在内的MSMB支付交易额同比增长24%,不包括PIX的MSMB支付交易额同比增长超过18% [21] - 支付业务净收费率同比提升15个基点至2.54% [21] 银行业务 - 银行业务活跃客户数同比翻倍,达到约240万 [22] - 客户存款同比增长53%,达到60亿雷亚尔 [23] - 每客户每月平均收入(ARPAC)增至29.3雷亚尔 [23] 信贷业务 - 本季度发放信贷约29.5亿雷亚尔,信贷组合规模达到53.2亿雷亚尔,环比增长约72% [25] - 信贷组合的90天以上逾期率为1.5% [25] - 公司将继续保持谨慎的信贷政策,全年将向更多客户群体提供信贷服务 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 公司在零售和加油站行业的垂直软件业务表现良好,同比增长12% [28] - 公司正在重点关注零售和加油站行业,加油站业务在本季度表现亮眼 [12] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司将继续推进金融服务与软件业务的深度整合,为客户提供端到端的解决方案 [28][29] - 公司认为行业竞争环境保持理性,利率下降有利于公司 [74][75] - 公司将继续专注于执行既定战略,提升产品和服务能力,增强对中小企业客户的差异化 [74][75] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层对公司2024年第一季度的业绩表现感到满意,认为公司正朝着既定目标稳步前进 [13] - 公司将继续专注于支付、银行和信贷等金融服务,以及垂直行业软件的深度整合 [12][28][29] - 公司对未来保持谨慎乐观,认为有望超越全年业绩指引 [68][69] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Eduardo Rosman提问** 询问公司是否有进一步优化资本配置的计划,包括出售一些非核心资产 [42][43][44][45][46][47] **Mateus Scherer和Pedro Zinner回答** 公司目前专注于提升现有业务的效率,对于出售非核心资产没有紧迫需求,但会根据情况评估是否有机会最大化股东价值 [44][45][46][47][48] 问题2 **Kaio Da Prato提问** 询问公司本季度其他费用和股份支付费用的变动原因 [55][56][57][58][59] **Mateus Scherer回答** 其他费用中包括一次性的资产处置损失和股权激励费用的调整,这些都是非经常性因素 [56][57][58][59] 问题3 **Antonio Ruette提问** 询问公司信贷业务的表现、风险管理以及未来发展计划 [67][68][69][70][71][72][73] **Gregor Ilg和Mateus Scherer回答** 公司在信贷业务方面保持谨慎态度,但正在测试不同客户群体,并计划今年下半年逐步过渡到基于风险模型的拨备政策 [68][69][70][71][72][73]

文章核心观点 - StoneCo本季度盈利超预期但营收未达预期，年初以来股价表现逊于市场，当前Zacks Rank为2（买入），未来表现受管理层评论和盈利预期变化影响；同行业nCino即将公布财报，预期盈利和营收同比增长 [1][2][6] StoneCo业绩情况 - 本季度每股收益0.29美元，超Zacks共识预期0.28美元，去年同期为0.14美元，本季度盈利惊喜为3.57% [1] - 上一季度预期每股收益0.32美元，实际为0.36美元，盈利惊喜为12.50% [1] - 过去四个季度，公司每股收益均超共识预期 [2] - 2024年3月季度营收6.2312亿美元，未达Zacks共识预期1.62%，去年同期为5.22亿美元 [2] - 过去四个季度，公司营收三次超共识预期 [2] StoneCo股价表现 - 年初以来，StoneCo股价下跌约7.9%，而标准普尔500指数上涨9.5% [3] StoneCo未来展望 - 股价短期走势取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，StoneCo盈利预测修正趋势有利，当前Zacks Rank为2（买入），预计短期内跑赢市场 [6] - 未来需关注未来季度和本财年盈利预期变化，当前未来季度共识每股收益预期为0.33美元，营收6.4705亿美元；本财年共识每股收益预期为1.27美元，营收26.6亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网软件行业目前处于前31%，排名前50%的行业表现优于后50%行业两倍多 [8] nCino业绩预期 - nCino预计即将公布的财报中，季度每股收益0.13美元，同比增长85.7%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - nCino预计营收1.2659亿美元，较去年同期增长11.4% [9]