文章核心观点 尽管房地产行业低迷，中国银行业在2023年全球最大银行排名中仍占据主导地位 [1] 中国银行业情况 - 中国20家银行跻身全球最大银行前100名，占据前四名，展示了中国银行业的持续实力 [1][2] - 中国工商银行以6.3万亿美元资产保持全球最大银行地位 [2] - 中国农业银行凭借2023年14.5%的贷款增长超越中国建设银行升至第二位，这得益于国家支持农业部门的战略 [2] 全球银行业整体情况 - 高通胀和高利率阻碍全球经济和商业房地产行业增长，47家银行排名下降，29家上升，24家保持不变 [3] - 由于高利率导致借款人需求下降，银行因流动性压力和对未来信贷损失的担忧收紧新贷款发放，贷款增长放缓 [4] 亚太地区银行业情况 - 亚太地区上榜的8家日本银行中有7家排名下降，三井住友金融集团维持第13名 [5] - 印度HDFC银行与母公司合并后资产达4643亿美元，新进入榜单排名第74位 [5] 美国银行业情况 - 摩根大通以3.9万亿美元资产保持全球第五大银行地位，美国银行紧随其后 [6] - 花旗集团因重组出售非核心资产，排名下滑一位至第12位 [6] 欧洲银行业情况 - 2023年欧洲银行贷款增长疲软，部分大银行在2023年及2024年持续减持资产 [7] - 英国汇丰控股出售加拿大业务、法国零售业务并同意出售阿根廷业务，位列全球第七 [7] - 法国兴业银行虽出售非洲部分业务并考虑出售其他资产，但排名从第22位升至第19位 [7]

文章核心观点 - 标普全球连续50多年提高股息并上调年度盈利预测 2024年有望反弹 探讨当下是否值得买入 [1] 标普全球拥有强大经济护城河 - 企业信用评级机构评估债券信用状况 帮助投资者管理风险 标普全球是其中之一 [2] - 信用评级行业存在监管障碍 建立声誉和获得投资者信任需很长时间 进入门槛高 [3] - 标普全球占据50%市场份额 与另外两家机构主导行业 强大地位带来稳定现金流 [4] - 自由现金流是衡量公司健康的指标 去年标普全球产生39亿美元自由现金流 [5] 标普全球预计2024年实现超预期增长 - 过去几年信用评级业务面临挑战 2022年标普全球440亿美元收购IHS Markit 影响投资回报率和股价 [7] - 美联储激进加息 债券和股票市场波动 企业债券发行量下降 影响标普全球信用评级收入 [8][9] - 市场条件改善 第一季度债务发行量达2021年以来最高水平 标普全球计费发行量约1万亿美元 同比增长45% [10] - 第一季度各类型发行人发行量均上升 主要与再融资有关 得益于相对平静的信贷市场 [11] 是否值得买入 - 市场条件改善使公司上调评级业务收入增长预测 稀释后每股收益指引上限提高0.1美元至11.05美元 同比增长34% [12] - 凭借强大经济护城河和出色现金流 标普全球是长期投资者的优质股票 具备抗风险能力 [13]

文章核心观点 S&P Global总裁兼首席执行官Doug Peterson将参加2024年5月7日在英国伦敦举行的巴克莱美洲精选特许经营会议，“炉边谈话”将进行网络直播并可能包含前瞻性信息 [1] 会议信息 - 会议名称为巴克莱美洲精选特许经营会议 [1] - 会议时间为2024年5月7日 [1] - 会议地点在英国伦敦 [1] - Doug Peterson演讲时间为英国夏令时下午1:30至2:10（美国东部夏令时上午8:30至9:10） [1] 网络直播说明 - 网络直播（视频）可通过公司投资者关系网站http://investor.spglobal.com/Investor - Presentations观看直播和回放 [2] - 网络直播回放将在演示结束约12小时后提供，可访问至2025年5月6日 [2] - 会议期间展示的任何额外信息将在公司投资者演示网页上提供 [2] 公司介绍 - S&P Global为政府、企业和个人提供必要的情报，助力其做出决策 [3] - 公司帮助客户评估新投资、应对ESG和能源转型等，解锁新机会、解决挑战并加速全球进步 [3] - 公司为全球资本、商品和汽车市场的众多领先组织提供信用评级、基准、分析和工作流程解决方案 [4] 投资者关系及联系方式 - 投资者关系网站为http://investor.spglobal.com [5] - 可通过https://investor.spglobal.com/contact - investor - relations/rss - feeds/default.aspx获取新闻 [5] - 投资者关系联系人Mark Grant，电话+ 1 (347) 640 - 1521，邮箱[email protected] [5] - 媒体联系人Josh Goldstein，电话+1 202 383 2041 [5]

文章核心观点 Pirum与S&P Global Market Intelligence Cappitech宣布将合作的SFTR解决方案扩展至满足即将实施的SEC 10c - 1a法规下客户的报告义务，利用双方优势打造高效精简的报告解决方案 [1][2][4] 合作背景 - 双方此前合作的SFTR解决方案取得成功，目前每天处理超900万条记录，提交交易存储库的确认率平均超97% [3] - 自2021年11月SEC首次提出10c - 1a法规时，双方就开始合作该项目，并与客户、行业协会及监管机构密切沟通 [5] 新解决方案情况 - 利用Pirum与证券融资、回购和抵押品管理生态系统的现有连接，结合S&P Global Market Intelligence Cappitech的数据验证、事件创建和监管连接能力，以及Pirum的UTI生成和对账能力，形成高效精简的报告解决方案 [4] - 行业参与者对该解决方案有很大需求，主要用例包括避免分割现有流程、加快上市时间、利用现有SFTR连接和数据流以及便于集成 [6] 公司表态 - S&P Global Market Intelligence Cappitech董事总经理Struan Lloyd表示，很高兴与Pirum合作扩展解决方案，将增强其以满足新法规要求，会确保客户能完成报告义务 [7] - Pirum首席执行官Phil Morgan称，增强RegConnect以提供10c - 1a解决方案是现有产品的合理演进，双方有能力帮助行业参与者遵守未来监管要求 [7] 公司介绍 - Pirum Systems成立于2000年，其SaaS平台是全球证券融资和抵押品管理行业的黄金标准，被超120家金融机构使用和信赖 [8] - S&P Global Market Intelligence是S&P Global的一个部门，提供无与伦比的见解、领先的数据和技术解决方案，帮助全球组织应对经济形势 [10][11]

文章核心观点 - S&P Dow Jones Indices发布2024年2月S&P CoreLogic Case - Shiller指数结果，美国多数主要城市房价呈现同比和环比上涨态势，部分指数达历史新高，市场受潜在美联储降息和低房贷利率等因素影响 [1][2][5] 各部分总结 同比情况 - S&P CoreLogic Case - Shiller美国全国房价NSA指数2月年度涨幅6.4%，高于上月的6.0%；10城综合指数涨幅8.0%，高于上月的7.4%；20城综合指数涨幅7.3%，高于上月的6.6% [2] - 20城中圣地亚哥2月同比涨幅最高达11.4%，芝加哥和底特律涨幅8.9%，波特兰虽排名最低但2月同比涨幅达2.2% [2] 环比情况 - 美国全国指数、20城综合指数和10城综合指数自2023年10月以来首次上涨，季调前涨幅分别为0.6%、0.9%和1.0% [3] - 季调后美国全国指数环比涨0.4%，20城和10城综合指数环比均涨0.6% [4] 分析情况 - 美国房价在去年下跌后已接近或达到历史高位，全国综合指数2月涨幅6.4%为2022年11月以来最快，10城和20城综合指数创历史新高 [5] - 这是自2022年价格峰值以来，房价在经济不确定情况下第二次上涨，潜在美联储降息和低房贷利率支撑购房行为 [5] - 过去半年东北地区是表现最佳市场，远程办公趋势转变或使东北地区大城市表现突出 [5] - 圣地亚哥自2023年初房价低谷后表现最佳，南加州表现优于周边，旧金山较峰值下跌12%，凤凰城和拉斯维加斯分别下跌6%和4.5% [5][6] - 各市场年度价格均上涨，2月18个市场房价上升，坦帕下跌0.3%，西雅图涨幅最大达2.3% [6][7] 指数相关情况 - S&P CoreLogic Case - Shiller指数每月最后一个周二上午9点发布，通过匹配房屋销售价格对构建，用于跟踪各都市地区独栋房屋价格 [14] - 美国全国房价指数是九个普查分区独栋房屋价格指数的综合，按季度计算；10城和20城综合指数分别是对应都市地区指数的价值加权平均值 [14] - 指数以2000年1月为基期，基值100，如当前指数值150表示自2000年1月以来典型房屋增值50% [14] 公司相关情况 - S&P Dow Jones Indices是全球最大的指数概念、数据和研究资源提供商，拥有如S&P 500和道琼斯工业平均指数等标志性金融市场指标 [10] - 基于该公司指数的投资产品资产规模超过其他指数提供商，自1884年查尔斯·道发明首个指数以来，公司不断创新开发各类资产指数 [11] - S&P Dow Jones Indices是S&P Global的一个部门，S&P Global为个人、公司和政府提供决策所需的重要信息 [12] - S&P CoreLogic Case - Shiller指数由CoreLogic生成，CoreLogic还提供覆盖更多地区的房价指数集，该指数是其数据的一小部分 [15][16] - Case - Shiller和CoreLogic是CoreLogic Case - Shiller相关公司的商标，已授权S&P Dow Jones Indices使用 [17]

商业地产抵押证券市场 - 今年迄今为止，商业地产抵押证券市场迎来复苏，新发行的商业按揭支持证券已达到近250亿美元，较2023年同期增长了170%[1] S&P Global - S&P Global是全球最大的评级机构，通过利用数据创造增值产品和服务，实现了高利润率的快速增长，股价在过去十年中回报率达到了516%，远超标普500指数的226%[5] - S&P Global最近发布的第一季度报告显示，公司实现了14%的营收增长，总营收达到35亿美元，创下历史新高，主要得益于评级部门的交易收入增长以及整个公司订阅收入的同比增长8%[10]

文章核心观点 公司董事会批准2024年第二季度普通股现金股息，公司长期有分红且持续增加分红 [1][2] 公司分红情况 - 2024年第二季度普通股现金股息为每股0.91美元，将于2024年6月12日支付给2024年5月29日登记在册的股东，年化股息率为每股3.64美元 [1] - 公司自1937年起每年支付股息，是标准普尔500指数中不到30家连续至少50年每年增加股息的公司之一 [2] 公司业务介绍 - 提供必要的情报，为政府、企业和个人提供数据、专业知识和互联技术，助力其果断决策，解锁新机会、解决挑战并推动全球进步 [3] - 为全球领先组织提供信用评级、基准、分析和工作流程解决方案，帮助其规划未来 [4] 公司联系方式 - 投资者关系：高级副总裁Mark Grant，电话 +1 347 640 1521 [5] - 媒体：传播总监Josh Goldstein，电话 +1 202 383 2041 [5]

文章核心观点 - S&P Global Mobility预计2024年4月美国轻型汽车销量达134万辆虽低于前月和去年同期但销售天数减少可解释潜在下降且销售节奏良好；生产水平提升为激励措施和库存持续发展创造条件有望吸引新买家；预计2024年全年轻型汽车销量增长3%；长期来看电动汽车销售将持续发展 [1][2][5] 销售情况 - 2024年4月新轻型汽车预计销量134万辆较前月降7%、较去年同期降2%销售节奏达1600万辆（SAAR）为过去24个月第三次达该水平 [1] - S&P Global Mobility预计2024年全年轻型汽车销量1600万辆较2023年增长3% [5] 市场环境 - 汽车销售环境复杂库存和激励措施增加但高利率和高车价影响 affordability消费者仍有购车需求 [2] - 零售广告库存持续上升达297万辆较去年增加65%但仍有部分旧库存 [3] - 消费者因经销商库存车辆增多更易找到折扣机会 [4] 生产情况 - 2024年北美轻型汽车产量预期上调1.5%至1600万辆供应链问题影响减小 [5] 电动汽车销售 - 4月电动汽车份额预计达7%与3月相近短期内有月度波动长期有望因新车型推出和特斯拉部分车型销售增长而提升 [5]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年第一季度公司营收34.91亿美元，较2023年的31.60亿美元增长10%[122][134][135] - 2024年第一季度公司运营利润13.85亿美元，较2023年的11.44亿美元增长21%[122][134] - 2024年第一季度摊薄后每股净收益3.16美元，较2023年的2.47美元增长28%[122] - 2024年第一季度总费用21.12亿美元，较2023年的20.80亿美元增长2%[134] - 2024年第一季度净收入10.68亿美元，较2023年的8.60亿美元增长24%[134] - 2024年总运营相关费用为11.2亿美元，较2023年的10.88亿美元增长3%；销售及一般费用为7.05亿美元，与2023年持平，排除特定成本影响后增长3%[139] - 2024年折旧和摊销维持在2.87亿美元不变，无形资产摊销增加被资产处置导致的折旧减少所抵消[142] - 2024年总运营利润为13.85亿美元，较2023年的11.44亿美元增长21%，各业务板块运营利润合计增长19%，排除2023年处置收益影响后增长20%[146] - 公司未分配费用较2023年减少27%，排除特定成本影响后增长41%；非合并子公司权益收入2024年为600万美元，2023年为1400万美元[146][149][150] - 2024年第一季度其他收入净额为900万美元，2023年同期其他费用净额为1100万美元，主要因2024年按市值计价投资有收益[152] - 利息费用净额较2023年第一季度减少700万美元，降幅8%，主要因利率环境有利使投资现金利息收入增加及净投资对冲计划受益[153] - 2024年和2023年第一季度有效所得税税率分别为18.8%和17.9%，2024年税率上升主要因收入地区结构变化[154] - 截至2024年3月31日，现金、现金等价物和受限现金为15.44亿美元，较2023年12月31日增加2.53亿美元[188] - 2024年第一季度经营活动提供的净现金为9.48亿美元，同比增长60%；投资活动使用的净现金为2000万美元，同比减少92%；融资活动使用的净现金为6.57亿美元[189] - 2024年第一季度自由现金流增至8.51亿美元，较2023年同期增加3.63亿美元[189] - 2024年第一季度公司购买100万股，花费5亿美元；2023年同期购买110万股，花费5亿美元[195] - 2024年第一季度，公司收入为9.59亿美元，营业利润为6.88亿美元，净利润为15.98亿美元[205] - 截至2024年3月31日，公司流动资产（不包括非债务人集团的公司间款项）为13.53亿美元，非流动资产为9.82亿美元[205] - 截至2024年3月31日，公司流动负债（不包括应付非债务人集团的公司间款项）为13.5亿美元，非流动负债为118.42亿美元[205] - 2024年第一季度，公司经营活动产生的现金流量为9.48亿美元，较2023年的5.94亿美元增长60% [208] - 2024年第一季度，公司自由现金流为8.51亿美元，较2023年的4.88亿美元增长75% [208] - 2024年第一季度，公司投资活动使用的现金为2000万美元，较2023年的2.53亿美元下降92% [208] - 2024年第一季度，公司融资活动使用的现金为6.57亿美元，2023年为2.3亿美元[208] 公司收入结构及地区分布数据变化 - 订阅收入17.78亿美元，较2023年的17.40亿美元增长2%；非订阅/交易收入7.94亿美元，较2023年的5.98亿美元增长33%[135] - 美国营收21.50亿美元，较2023年的19.26亿美元增长12%；国际营收13.41亿美元，较2023年的12.34亿美元增长9%[135] 公司特殊事项及成本收益情况 - 2024年包含IHS Markit合并成本3600万美元、员工遣散费3500万美元等；2023年包含IHS Markit合并成本6400万美元、资产处置收益5000万美元等[125] - 2023年第一季度公司收到或有付款，产生5000万美元税前收益，其中市场情报业务4600万美元，指数业务400万美元[143] 公司业务增长原因及影响因素 - 营收增长主要源于评级、市场情报、商品洞察、指数和移动业务的增长，部分被工程解决方案业务的出售所抵消，外汇汇率有利影响不足1个百分点[125] - 运营利润增长21%，排除相关影响后增长19%，主要因营收增长，部分被薪酬和技术成本上升抵消，外汇汇率有利影响2个百分点[126] - 外汇汇率对运营利润产生2个百分点的有利影响[151] 公司战略规划 - 2024年2月公司拟收购Visible Alpha，预计在2024年完成；同时宣布探索Fincentric战略机遇，其资产和负债截至3月31日被归类为待售[157][158] 市场情报业务数据关键指标变化 - 市场情报业务2024年第一季度收入11.42亿美元，同比增长7%，运营利润1.89亿美元，同比下降17%[161] - 市场情报业务订阅收入9.47亿美元，同比增长6%，经常性可变收入1.41亿美元，同比增长13%，非订阅收入5400万美元，同比下降3%[161] - 市场情报业务美国收入6.85亿美元，同比增长9%，国际收入4.57亿美元，同比增长3%[161] 评级业务数据关键指标变化 - 评级业务2024年第一季度收入10.62亿美元，同比增长29%，运营利润6.79亿美元，同比增长42%[166] - 评级业务交易收入5.82亿美元，同比增长54%，非交易收入4.8亿美元，同比增长8%[166] - 评级业务2024年第一季度投资级计费发行量4560亿美元，同比增长31%，高收益计费发行量1200亿美元，同比增长99%，其他计费发行量4170亿美元，同比增长53%[169] - 评级业务美国收入6.09亿美元，同比增长33%，国际收入4.53亿美元，同比增长24%[166] 商品洞察业务数据关键指标变化 - 商品洞察业务2024年第一季度收入5.59亿美元，同比增长10%，运营利润2.26亿美元，同比增长21%[174] - 商品洞察业务订阅收入4.5亿美元，同比增长10%，销售使用版税2600万美元，同比增长36%，非订阅收入8300万美元，同比增长4%[174] - 商品洞察业务美国收入2.47亿美元，同比增长6%，国际收入3.12亿美元，同比增长13%[174] 移动业务数据关键指标变化 - 移动业务2024年第一季度收入3.86亿美元，同比增长8%，运营利润7000万美元，同比增长9%[178] 指数业务数据关键指标变化 - 指数业务2024年第一季度收入3.87亿美元，同比增长14%，运营利润2.72亿美元，同比增长14%[184] 公司资金来源及担保情况 - 公司可通过商业票据计划借款20亿美元，截至2024年3月31日，有2.5亿美元商业票据未偿还[196] - 董事会于2024年1月23日批准每股0.91美元的季度普通股股息[199] - 高级票据由标准普尔全球公司发行，由标准普尔金融服务有限责任公司全额无条件担保[200] - 子公司担保人的担保可在特定情况下解除和免除[202] - 2023年9月12日，公司发行7.5亿美元利率为5.25%的2033年到期优先票据[204] 公司面临风险情况 - 公司面临市场风险，包括外汇汇率和利率变化，截至2024年3月31日和2023年12月31日，已签订外汇远期合约和交叉货币互换合约进行套期保值[215] - 公司的前瞻性陈述受多种风险和不确定性因素影响，包括全球经济、市场波动、监管环境等[213]

财务数据和关键指标变化 - 总收入增长14%,创历史新高 [10][11] - 订阅收入增长8% [11] - 调整后营业利润率扩大350个基点 [11] - 调整后每股收益增长27% [11] 各条业务线数据和关键指标变化 - 评级业务交易收入增长54%,非交易收入增长8% [40] - 大宗商品洞见业务价格评估和能源资源数据与洞见收入分别增长14%和12% [42] - 指数业务资产联结费收入增长16% [47] - 市场情报业务桌面、数据咨询解决方案、企业解决方案和信用与风险解决方案收入均实现中高单位数增长 [36][37] - 移动业务经销商分部收入增长12% [44] 各个市场数据和关键指标变化 - 资本市场活跃,IPO和并购交易量强劲,债券发行创2021年以来最高水平 [12] - 高收益债券和银行贷款再融资活动推动了发行量的增长 [18][19] - 私募市场收入增长30% [20] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司聚焦五大战略支柱:客户关系、创新、技术、人才和执行交付 [13][14] - 持续投资于能源转型、私募市场解决方案等领域 [33][35] - 推出人工智能相关创新产品,如AI基准和SPARK Assist [25][26][27] - 通过收购Visible Alpha等扩展市场情报业务能力 [74] - 公司在能源转型、供应链、信用风险等领域保持领先地位 [167] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 宏观经济和地缘政治不确定性仍存,部分客户谨慎评估2024年开支 [16] - 预计评级业务上半年强于下半年,市场情报业务下半年增速有望改善 [16] - 能源转型是公司和客户关注的重点话题 [13][167] - 人工智能是公司的战略重点,将持续投入并推出创新产品 [168] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Toni Kaplan 提问** 市场情报业务在本季度表现如何,是否受到同行业负面影响 [66] **Adam Kansler 回答** 公司市场情报业务确实受到一些周期性因素的影响,但公司在私募市场、桌面解决方案等重点领域保持强劲增长,有信心实现长期目标 [68][69] 问题2 **Manav Patnaik 提问** 市场情报业务未来战略如何,Visible Alpha收购对业务的影响 [73] **Adam Kansler 回答** 公司将聚焦于私募市场、可持续供应链、桌面解决方案等重点领域,同时通过收购Visible Alpha等扩展能力。公司将审慎处理业务组合,提高整体竞争力 [74][75] 问题3 **Heather Balsky 提问** 公司如何看待本季度发行量的"提前"以及对未来的影响 [79] **Martina Cheung 回答** 公司密切关注180天发行管道、宏观经济因素等,对发行量有较好的预测能力。本季度高收益债券和银行贷款再融资拉动了发行量增长,但公司预计下半年发行量会有所回落 [80][81][82][83]