财务数据和关键指标变化 - 第一季度企业营收（不含燃油附加费）为12.6亿美元，同比增长8%；调整后运营收入为4400万美元，同比增长47%；调整后运营比率较2024年第一季度改善90个基点；调整后摊薄每股收益为0.16美元，去年同期为0.11美元 [20] - 2025年全年调整后每股收益指引为0.75 - 1美元，假设有效税率为23% - 24%；净资本支出从之前的4 - 4.5亿美元更新为3.25 - 3.75亿美元 [27] 各条业务线数据和关键指标变化 整车运输业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为6.14亿美元，比去年同期增长14%；运营收入为2500万美元，同比增长近70%；运营比率为95.9%，较2024年第一季度改善130个基点 [21][22] - 专用业务本季度平均投入使用超8500辆卡车，同比增长27%；专用业务占整车运输部门卡车的70%和收入的71%；整车运输收益同比提高近70%，较2024年第四季度环比增长27% [9] 多式联运业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为2.6亿美元，比2024年第一季度增长5%；运营收入为1400万美元，同比增长97%；运营比率为94.7%，较2024年第一季度改善250个基点 [22][23] 物流业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为3.32亿美元，比去年同期增长2%；运营收入为800万美元，同比增长50%；运营比率为97.6%，较2024年第一季度改善70个基点 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 整车运输网络价格实现低个位数到中个位数百分比增长；多式联运整体费率同比基本持平 [11][12] - 第一季度末，公司处于卡车网络和多式联运合同续约期约三分之一阶段；市场竞争激烈，公司为保持价格纪律放弃部分托运商的业务量 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司遵循四个重要原则优化业务：优化资本分配，管理客户货运分配过程，提供轻松体验，控制成本 [7] - 2024年12月收购Cowen Systems，其贡献立竿见影，预计成熟时实现2000 - 3000万美元协同效应；公司致力于向更可变成本模式转型，扩大与个体运输经营者的合作 [8][9][16] - 行业竞争激烈，公司专用业务保留率处于90%左右低位；公司预计第二和第三季度专用业务流失率会上升，但新业务管道有望弥补流失 [10] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，但受天气影响和经济不确定性增加；各主要业务部门营收、收益和利润率同比增长 [15] - 考虑到当前贸易政策和经济不确定性增加，公司下调全年盈利改善预期，但预计2025年业绩仍将同比改善 [27] - 关税政策对业务量有一定影响，但新业务中标预计能在短期内抵消潜在影响；预计价格短期内会有所缓和，但全年仍将同比改善 [38][39] 其他重要信息 - 第一季度公司支付1700万美元股息，机会性回购830万美元股票；公司有4600万美元剩余股票回购额度 [26] - 公司设定企业范围内额外削减超4000万美元成本的目标，涵盖对基于人工智能的数字助理技术和数字员工模式的投资 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待进口预期减速，以及更新后的指引中考虑了哪些因素 - 公司表示卡车运输和物流业务主要面向北美，难以量化进口影响；多式联运业务约15% - 25%与进口相关，预计业务量会下降，但新业务中标预计能抵消影响；公司认为市场可能出现“牛鞭效应”，若有新贸易协议，进口可能突然重启 [35][36] 问题2: 多式联运新业务中标情况、专用业务竞争压力及应对措施 - 多式联运新业务预计第二季度开始更有意义地实施，墨西哥业务是优势领域，货物基本符合USMCA规定，免受关税影响；公司通过提供综合解决方案获得优势；专用业务竞争激烈的是标准设备领域，公司专注于私人车队转换、特种设备和冷藏业务等差异化领域 [44][45][46] 问题3: 能否实现全年各季度每股收益同比增长，以及专用业务净车队增长预期 - 公司通常不提供季度指引，但预计全年价格和利润率同比增长；专用业务新业务管道预计能覆盖流失，但净拖拉机增长不如原指引显著，因公司可提高运营效率 [51][53][54] 问题4: 专用业务利润率情况，以及整车运输定价恢复正常所需的投标周期 - 专用业务新业务利润率与公司预期相符；公司认为已度过定价市场底部，虽关税可能影响短期定价，但仍有定价机会，将保持价格纪律 [57][58][63] 问题5: 在当前环境下如何进行定价对话，以及如何看待自动驾驶卡车的机会 - 公司在定价时会向客户说明市场假设，以便在情况变化时进行进一步讨论；公司与Aurora合作多年，目前在德克萨斯州部分车道运输，将继续关注适合公司和客户的机会 [72][73][76] 问题6: 增加个体运输经营者使用是否是稳定的运力来源，以及大小型承运商的动态变化 - 公司网络业务通过公司司机、个体运输经营者和仅提供动力服务三种方式补充运力；个体运输经营者市场面临压力，但公司能提供价值主张；行业产能调整较慢，大型承运商仍有优势，但市场信息更透明 [81][82][87] 问题7: 整车运输和多式联运价格差异原因，以及资本支出削减情况 - 整车运输和多式联运价格差异是因为过去几年网络投标价格下降速度快于多式联运，现在两者价格逐渐趋于一致；资本支出削减是因为公司将资本分配到战略增长领域，考虑到业务量和设备成本变化，预计二手设备价值会提高 [91][92][96] 问题8: 专用业务增长空间，以及已实现的成本削减目标情况 - 公司不设定专用业务与网络业务的固定比例，而是从回报和客户价值角度考虑；专用业务市场规模大，公司有增长机会；4000万美元成本削减目标是全年年化影响，难以确定是否线性实现 [105][108][111] 问题9: 第二季度季节性情况，以及如何看待多式联运车队和盈利能力 - 公司难以提供季度指引，但在制定全年展望时考虑了各种情景和不确定性；多式联运拖车车队可通过堆叠设备进行调整，目前有不到10%设备堆叠，可轻松增长25%，集装箱周转可增长35%；公司将利用自身优势提高盈利能力 [117][119][121] 问题10: 公司是否放弃部分业务，以及第二季度业绩预期 - 公司为保持价格纪律会放弃部分业务量，小型投标活动增加强化了这一策略；公司更新的指引考虑了第一季度末季节性缓和以及未来价格和业务量预期缓和的因素 [128][129][133] 问题11: 多式联运定价优势来源，以及如何提高利润率 - 多式联运投标季节核心续约价格基本持平，但每单收入连续三个季度改善；预计未来会有混合变化；公司认为提高利润率需要综合考虑多种因素，包括效率提升、价格改善和优化运输能力等 [138][139][144] 问题12: 多式联运与整车运输的短期情况，以及对公路转铁路转换理论的信心 - 多式联运业务量有优势可能是因为消费者相对有韧性，供应链稳定；公司仍对公路转铁路转换理论有信心，目前价格动态变化是影响转换的主要因素 [150][152][153]

文章核心观点 - 施耐德国家公司（Schneider National）本季度财报有盈有亏，股价年初以来表现不佳，未来走势取决于管理层财报电话会议评论及盈利预期变化，当前Zacks评级为强烈卖出；同一行业的康捷国际公司（Expeditors International）即将公布财报，市场对其有一定预期 [1][3][6] 施耐德国家公司（Schneider National）业绩情况 - 本季度每股收益0.16美元，击败Zacks共识预期的0.14美元，去年同期为0.11美元，本季度盈利惊喜为14.29%，过去四个季度两次超过共识每股收益预期 [1][2] - 截至2025年3月季度营收14亿美元，未达Zacks共识预期2.87%，去年同期营收13.2亿美元，过去四个季度未能超过共识营收预期 [2] 施耐德国家公司（Schneider National）股价表现 - 自年初以来，施耐德国家公司股价下跌约26.6%，而标准普尔500指数下跌5.3% [3] 施耐德国家公司（Schneider National）未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期的可持续性主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利预期是帮助投资者判断股票未来走势的可靠指标，包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期的近期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势有强相关性，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，公司盈利预测修正趋势不利，当前Zacks Rank为5（强烈卖出），预计近期股价表现逊于市场 [6] - 未来几天，未来季度和本财年的盈利预测变化值得关注，当前未来季度共识每股收益预期为0.23美元，营收14.7亿美元，本财年共识每股收益预期为0.95美元，营收59.5亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，运输服务行业目前处于250多个Zacks行业的后37%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] 康捷国际公司（Expeditors International）情况 - 该公司尚未公布截至2025年3月季度财报，预计5月6日发布 [9] - 预计本季度每股收益1.30美元，同比变化+11.1%，过去30天该季度共识每股收益预期下调1.4% [9] - 预计本季度营收24.3亿美元，较去年同期增长9.9% [10]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度企业营收（不含燃油附加费）为12.6亿美元，同比增长8%；调整后运营收入为4400万美元，同比增长47%；调整后运营比率较2024年第一季度改善90个基点；调整后摊薄每股收益为0.16美元，去年同期为0.11美元 [18] - 截至2025年3月31日，总债务和融资租赁义务为5.77亿美元，现金及现金等价物为1.06亿美元，净债务杠杆率为0.8倍 [22] - 第一季度支付股息1700万美元，回购股票830万美元，2015年2月设立的1.5亿美元股票回购计划还剩4600万美元 [23] - 第一季度净资本支出为9700万美元，去年同期为1.12亿美元，自由现金流较2024年同期增加约900万美元 [23] - 2025年全年调整后每股收益指引为0.75 - 1美元，假设有效税率为23% - 24%；净资本支出指引从之前的4 - 4.5亿美元更新为3.25 - 3.75亿美元 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 整车运输业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为6.14亿美元，同比增长14%，主要因收购Cowen及每辆卡车每周收入增加，部分被网络运量下降抵消 [19] - 运营收入为2500万美元，同比增长近70%；运营比率为95.9%，较2024年第一季度改善130个基点；网络利润率自2022年第一季度以来首次同比改善 [20] 多式联运业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为2.6亿美元，同比增长5%，因运量增长和每单收入增加；已连续四个季度实现运量同比增长 [20] - 运营收入为1400万美元，同比增长97%；运营比率为94.7%，较2024年第一季度改善250个基点 [21] 物流业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为3.32亿美元，同比增长2%，因收购Cowen，部分被每单收入下降抵消 [21] - 运营收入为800万美元，同比增长50%；运营比率为97.6%，较2024年第一季度改善70个基点 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 整车运输市场竞争激烈，网络业务价格实现低个位数到中个位数百分比增长；多式联运市场价格总体同比持平 [10][11] - 经纪货运量面临挑战，托运人倾向资产型解决方案；仅动力业务运量同比实现中个位数增长 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 优化资本配置，聚焦专用卡车、多式联运、经纪和物流等战略增长领域，2024年12月收购Cowen Systems，预计实现2000 - 3000万美元协同效应 [6][7] - 有目的、有纪律地管理客户货运分配流程，谨慎选择和管理货运池，确保有效且盈利地服务客户 [8] - 提供轻松的客户体验，通过多式联运平台为客户提供选择和价值，赢得新客户，降低运营复杂性，提高货运密度 [11][12] - 控制各费用类别的成本，设定企业额外成本降低超4000万美元的目标，投资人工智能数字助理技术和数字员工模型 [13] 行业竞争 - 市场竞争激烈，公司通过成本控制、价格纪律和商业表现超越竞争对手，其四个专用品牌、资产型多式联运服务、强大的铁路关系以及盈利的物流业务是战略差异化优势 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，尽管受天气和经济不确定性影响，各主要业务板块营收、盈利和利润率同比均增长 [14] - 宏观经济数据总体有韧性，需求稳定，运力持续退出市场，但客户货运需求和消费者健康的前瞻性情绪不明朗，价格复苏的上升势头也不确定 [12] - 预计2025年业绩将持续同比改善，但考虑贸易政策和经济不确定性，对全年盈利改善预期有所降低 [24] 其他重要信息 - 公司致力于推动业务结构变革，恢复利润率，提高货运周期弹性，实现增长并提升股东财务回报 [5] - 专用业务保留率保持在90%左右，新业务管道有望弥补流失，但净卡车增长预计低于原预期 [8] - 公司计划向更可变成本模式转型，扩大与个体经营者的合作，但转型进度慢于预期 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待进口预期减速，更新的指引中考虑了哪些因素 - 公司密切关注客户需求，整车运输和物流业务主要面向北美市场，难以量化影响；多式联运业务约15 - 25%与进口相关，预计运量会下降，但新业务中标有望抵消影响 [31][32] - 考虑了贸易政策影响的持续时间和程度，以及不确定性消除后的情况，新业务中标预计在短期内抵消关税对运量的潜在影响，价格短期内会有所缓和，但预计全年仍同比改善 [34][35] 问题2: 多式联运新业务中标情况，何时开始放量，专用业务竞争压力来源及应对措施 - 第一季度多式联运商业表现良好，但中标业务尚未完全实施，预计第二季度开始更有意义地实施，业务范围广泛，墨西哥是优势地区，运输货物基本符合USMCA规定，可免关税 [37][38][40] - 专用业务竞争最激烈的是标准设备领域，公司专注于私人车队转换、特种设备、冷藏运输等差异化领域，这些领域业务管道强劲 [41][42] 问题3: 能否实现全年各季度每股收益同比增长，专用业务净车队增长预期 - 公司通常不提供季度指引，预计全年价格和利润率同比增长，但不提供季度层面的具体指引 [45] - 专用业务新业务管道良好，预计能弥补流失，但考虑Cowen整合和资产效率提升措施，净拖拉机增长将低于原预期，但这是效率提升的结果，而非商业负面因素 [47][48] 问题4: 专用业务新业务利润率情况，整车运输定价趋势及恢复正常定价所需的投标周期 - 专用业务新业务利润率与公司预期相符，不会侵蚀或显著提升利润率 [51][52] - 预计整车运输定价短期内会缓和，可能降至持平到低个位数增长；公司认为已度过定价市场底部，价格持续改善，尽管关税可能影响现货价格，但仍有定价机会，会保持价格纪律 [53][56][57] 问题5: 如何在当前环境下进行定价谈判，如何看待Aurora自动驾驶卡车商业化 - 与客户进行货运分配时，明确市场假设，若假设错误，公司和客户可进一步讨论调整 [64][65] - 公司与Aurora合作多年，目前在德克萨斯州部分线路运输，会持续关注技术发展，寻找适合公司和客户的机会 [68][69] 问题6: 增加个体经营者使用是否是稳定的运力来源，是否会大幅转向个体经营者运力 - 公司网络业务有多种运力类型，包括核心公司司机、个体经营者和仅动力业务，个体经营者市场受需求和价格环境影响，但公司有价值主张吸引他们，多种运力互补满足网络需求 [74][75][76] 问题7: 如何看待大运营商与小运营商的运力动态，为何小运营商在压力下仍有韧性 - 运力调整比以往更缓慢，但仍呈下降趋势，大运营商在拖车池网络和客户服务方面有优势，但市场信息更透明，小运营商也能获取更多信息，但盈利覆盖成本仍是关键因素 [80][81] 问题8: 为何整车运输和多式联运定价有差异，如何使两者更一致，多式联运投标合规性是否更好 - 过去几年网络投标价格下降速度快于多式联运，多式联运在市场低迷时更具韧性，现在两者价格逐渐趋于一致，多式联运更具吸引力 [83] 问题9: 资本支出削减原因，是否考虑调整拖车和多式联运卡车车队 - 资本支出计划与战略增长领域一致，聚焦多式联运和专用拖拉机；考虑了运量变化、设备成本上升和二手设备价值提高等因素；拖车主要处于替换周期，2025年多式联运集装箱业务基本稳定，随着墨西哥业务增长，未来可能有投资需求 [87][88][91] 问题10: 专用业务增长空间是否接近上限，4000万美元成本削减目标的实现情况和节奏 - 公司不设定专用业务与网络业务的固定比例，从回报和客户价值角度考虑业务发展；专用业务有协同效应，且在特种设备和私人车队替换领域有增长潜力，市场规模大，有很多机会 [96][97][99] - 成本削减涉及所有成本类别，过去四个季度成功控制可变成本；4000万美元是全年目标，受业务季节性影响，成本削减并非线性，不提供季度指引 [101][102][103] 问题11: 如何看待第二季度季节性，能否提供第二季度业绩指引，如何平衡车队规模以提高多式联运盈利能力和利用率 - 公司不提供季度指引，但考虑了各种情景和不确定性，制定了较宽的全年业绩指引范围；第二季度多式联运进口可能出现低谷，新业务启动情况将影响业绩波动 [109][110][111] - 公司可通过堆叠设备调整拖车车队，目前约10%的设备处于堆叠状态，无需新增拖车可实现25%的增长，最高可实现35%的增长；公司将在有差异化的领域谨慎增长，利用与铁路公司的合作优势提升竞争力 [113][114][117] 问题12: 公司是否放弃部分业务，是否增加部分整车运输业务以提高网络车队效率，公司业绩指引更倾向于缓和季节性还是平线过渡到下半年 - 公司在价格方面保持纪律，在某些情况下会减少与个别托运人的业务量，以抓住更有吸引力的新机会，主要涉及网络业务，尤其是卡车网络业务 [121][122] - 公司业绩指引考虑了第一季度末季节性缓和以及未来价格和运量预期，与提问中描述的两种情况相符 [124] 问题13: 多式联运定价优势来源，投标季价格变化情况，多式联运达到长期利润率目标还需哪些条件 - 多式联运投标季价格总体持平，每单收入连续三个季度改善；预计未来价格会有变化，难以将核心续约价格与每单收入直接关联；卡车网络业务在分配季初期实现低个位数到中个位数增长 [129][130][131] - 公司可通过效率提升实现20 - 25%的订单量增长，无需新增集装箱和底盘；达到长期利润率目标需要价格提升、卡车替代方案更有利、在有差异化的领域增长以及优化短途运输能力等多方面因素共同作用 [133][134][136] 问题14: 多式联运运量优势是否因库存暂停较少，是否仍对公路转铁路转换理论有信心 - 目前货运环境相对稳定，消费者和供应链表现出一定韧性，尚未出现大幅波动；未来情况有待观察，但目前未感受到明显冲击 [149][150] - 公司仍对公路转铁路转换理论有信心，过去几年铁路转公路的转变主要是由于定价动态变化，随着公路运输价格上涨速度加快，有望恢复到长期的公路和铁路运输比例 [145][146]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度企业营收（不含燃油附加费）为12.6亿美元，同比增长8%；调整后运营收入为4400万美元，同比增长47%；调整后运营比率较2024年第一季度改善90个基点；调整后摊薄每股收益为0.16美元，去年同期为0.11美元 [19][20] - 截至2025年3月31日，公司总债务和融资租赁义务为5.77亿美元，现金及现金等价物为1.06亿美元，净债务杠杆为0.8倍 [23][24] - 第一季度支付股息1700万美元，回购股票830万美元，2015年2月设立的1.5亿美元股票回购计划还剩4600万美元 [25] - 第一季度净资本支出为9700万美元，去年同期为1.12亿美元，自由现金流较2024年同期增加约900万美元 [25] - 2025年全年调整后每股收益指引为0.75 - 1美元，假设有效税率为23% - 24%；净资本支出指引从之前的4 - 4.5亿美元更新为3.25 - 3.75亿美元 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 卡车运输业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为6.14亿美元，比去年同期增长14%，主要因收购Cowen以及每辆卡车每周收入增加，部分被网络业务量下降抵消 [20] - 运营收入为2500万美元，同比增长近70%；运营比率为95.9%，较2024年第一季度改善130个基点；网络业务利润率自2022年第一季度以来首次同比改善 [21] 多式联运业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为2.6亿美元，比2024年第一季度增长5%，得益于业务量增长和每单收入增加，已连续四个季度实现业务量同比增长 [21] - 运营收入为1400万美元，同比增长97%；运营比率为94.7%，较2024年第一季度改善250个基点 [22] 物流业务 - 第一季度营收（不含燃油附加费）为3.32亿美元，比去年同期增长2%，因收购Cowen，部分被每单收入下降抵消 [22] - 运营收入为800万美元，同比增长50%；运营比率为97.6%，较2024年第一季度改善70个基点 [22] 各个市场数据和关键指标变化 - 卡车网络市场竞争激烈，实现低至中个位数百分比增长；多式联运整体费率同比基本持平 [10][11] - 经纪业务货运量面临挑战，托运人倾向资产型解决方案；仅动力业务量同比实现中个位数增长 [17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 优化资本分配，在专用卡车、多式联运、经纪和物流等战略增长领域合理配置资本，如2024年12月收购Cowen Systems，预计实现2000 - 3000万美元协同效应 [7][8] - 有目的地管理客户货运分配过程，谨慎选择和管理货运池，在合同续签期间保持价格纪律，放弃部分托运人的业务量 [10] - 提供无缝体验，通过多式联运平台为客户提供选择和价值，获得新客户订单，提高市场份额 [12] - 控制各费用类别的成本，设定企业额外成本削减目标超4000万美元，投资人工智能数字助理技术和数字员工模型 [13] 行业竞争 - 行业竞争激烈，公司通过成本控制、价格纪律和商业表现超越竞争对手，其四个专用品牌、资产型多式联运服务和物流业务是战略差异化优势 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 第一季度业绩符合预期，尽管受天气影响和经济不确定性增加，但各主要业务板块营收、盈利和利润率同比均增长 [14] - 宏观经济数据总体稳定，需求稳定且运力持续退出市场，但客户货运需求和消费者健康的前瞻性情绪不明朗，价格复苏的上升势头也不确定 [12] - 预计2025年业绩将持续同比改善，但考虑贸易政策和经济不确定性，对全年盈利改善预期有所降低 [26] 其他重要信息 - 公司致力于通过商业、成本、资产效率和资本分配行动，使业务在各周期具有韧性并实现增长 [30] - 公司关注关税对设备成本、维修零件供应和成本以及设备维护费用的潜在影响 [14] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 如何看待进口减速的影响，以及更新后的指引中考虑了哪些因素？ - 公司卡车运输和物流业务主要面向北美，难以量化进口减速的影响；多式联运业务约15 - 25%与进口相关，预计业务量会下降，但新业务订单预计可抵消影响 [34][35] - 公司考虑了贸易政策影响的持续时间和程度，新业务订单预计可在短期内抵消关税对多式联运业务量的潜在影响，预计短期内价格会有所缓和 [37][38] 问题2: 多式联运新业务订单的情况，以及专用业务的竞争压力和应对措施？ - 多式联运第一季度商业表现良好，预计第二季度开始更有意义地实施新业务订单，业务覆盖范围广泛，墨西哥业务是优势领域，货物基本符合USMCA规定，可免关税 [42][43][44] - 专用业务竞争最激烈的是标准设备领域，公司专注于私人车队转换、特种设备和冷藏等差异化领域，这些领域的业务管道强劲 [45][46] 问题3: 能否实现全年各季度每股收益同比增长，以及专用业务的净车队增长预期？ - 公司通常不提供季度指引，预计全年价格和利润率将同比增长 [51] - 专用业务的净车队增长会受到客户流失和新业务订单的影响，但公司预计新业务订单可覆盖客户流失，且通过提高资产效率可提升增长，但增长幅度不如原指引 [53][54] 问题4: 专用业务的利润率情况，以及卡车运输定价的预期和恢复正常所需的投标周期？ - 专用业务的新业务利润率与公司预期相符，不会侵蚀或显著提升利润率 [57][58] - 公司认为已度过定价市场底部，价格持续改善，尽管关税可能影响现货价格，但仍有定价机会，会保持价格纪律 [62][63] 问题5: 是否看到更多承运人退出市场？ - 市场上承运人退出呈持续趋势，包括小型个体经营者和经纪业务渠道的一些参与者，尚未看到市场稳定迹象 [65][66] 问题6: 在当前环境下如何进行定价对话，以及如何看待自动驾驶卡车的机会？ - 与客户进行货运分配时，公司会明确市场假设，若假设错误，可与客户进一步讨论 [71][72] - 公司与Aurora合作多年，目前在德克萨斯州部分航线运输，会持续关注自动驾驶技术发展，寻找适合公司和客户的机会 [74][75] 问题7: 增加个体经营者作为运力来源是否稳定，以及如何看待大、小承运人之间的竞争动态？ - 公司网络业务使用多种运力类型，包括公司司机、个体经营者和仅动力业务，个体经营者市场受需求和定价环境影响，但公司有价值主张吸引他们 [80][81][82] - 市场运力调整较缓慢，大承运人在拖车池网络等方面有优势，但市场信息更透明，小承运人也能获取更多信息，但盈利仍需覆盖成本，运力仍呈下降趋势 [87][88] 问题8: 为何卡车运输和多式联运定价存在差异，如何使两者更一致，以及多式联运投标的合规情况？ - 过去几年网络投标价格下降速度快于多式联运，多式联运在市场低迷时更具韧性，现在两者价格逐渐趋于一致，多式联运更具吸引力 [92] 问题9: 资本支出削减的原因，以及对拖车和多式联运卡车车队的规划？ - 资本支出削减是因为公司将资本分配到战略增长领域，如多式联运和专用拖车，同时考虑到业务量预期和设备成本上升，以及二手设备价值提高带来的收益 [95][96] - 拖车业务主要处于更换周期，除特种设备和新业务订单相关的专用拖车外，2025年多式联运业务预计稳定，随着墨西哥业务增长，未来可能需投资集装箱 [98] 问题10: 专用业务的增长空间，以及已实现的成本削减目标和时间安排？ - 公司不设定专用业务与网络业务的固定比例，从回报和客户价值角度考虑业务，专用业务有增长潜力，市场规模大，且私人车队外包趋势增加了机会 [103][104][106] - 公司目标是全年实现4000万美元成本削减，涉及各成本类别，难以确定是否线性实现，考虑业务季节性，成本削减并非完全线性 [108][109][110] 问题11: 如何看待第二季度的季节性，以及如何平衡多式联运车队规模以提高绩效和盈利能力？ - 公司认识到业务存在不确定性，在制定全年指引时考虑了各种情景，包括贸易政策和消费者健康等因素，第二季度多式联运进口业务可能出现低谷，但新业务订单可缓解波动 [116][117][118] - 公司多式联运拖车车队可通过堆叠设备进行调整，目前约10%的设备处于堆叠状态，可在不增加拖车的情况下增长25%，若提高集装箱周转率，可增长35%，公司会在有差异化的领域谨慎增长 [120][121] 问题12: 公司是否在投标过程中放弃部分业务，以及如何看待第二季度的季节性和全年业绩指引？ - 公司在卡车网络业务中保持价格纪律，会放弃部分不符合价格要求的业务，因为后续会有更多小型分配事件带来更有吸引力的机会 [127][128] - 公司全年业绩指引考虑了第一季度末的季节性缓和以及未来价格和业务量的预期，与之前的指引相比有所调整 [131] 问题13: 多式联运定价的优势来源，以及如何通过投标季节发展价格，以及达到长期利润率目标的条件？ - 多式联运投标季节核心续约价格基本持平，但每单收入连续三个季度增长，预计未来会有变化 [136][137] - 多式联运卡车业务在今年分配季节初期实现低至中个位数增长，自2024年下半年以来持续增长 [138][139] - 公司可通过效率提升在不增加集装箱和底盘的情况下将订单量增长20 - 25%，达到长期利润率目标需要综合考虑价格、业务组合、资产效率和铁路运输表现等因素 [141][142] 问题14: 多式联运业务量优势的来源，以及是否仍对公路转铁路转换理论有信心？ - 目前货运环境相对稳定，消费者和供应链表现出一定韧性，多式联运业务尚未出现大幅波动，但未来情况仍不确定 [155][156] - 公司仍对公路转铁路转换理论有信心，过去几年公路和铁路运输价格动态变化导致部分业务从铁路转回公路，现在公路运输价格上涨速度快于多式联运，有望恢复到长期的运输方式组合 [151][152]

业绩总结 - 2025年第一季度运营收入为14.02亿美元，同比增长6.3%[71] - 不包括燃料附加费的收入为12.58亿美元，同比增长8.1%[71] - 运营收入为4200万美元，同比增长44.8%[71] - 调整后的运营收入为4400万美元，同比增长46.7%[71] - 稀释每股收益为0.15美元，同比增长50%[71] - 调整后的稀释每股收益为0.16美元，同比增长45.5%[71] - 调整后的息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.55亿美元，同比增长18.3%[71] - 自由现金流较去年同期增加890万美元[76] 用户数据 - 截至2024年12月，Schneider为约7850个客户提供服务，其中包括近134家财富500强公司[29] 市场扩张与并购 - 调整后的运营收入同比增长68%，主要得益于Cowan Systems的收购和每周每辆卡车的收入改善[81] - 物流部门的收入同比增长2%，主要由于Cowan Systems的收购[89] - 2024年，Schneider新增1900辆专用卡车，显示出对专用业务的投资[64] 未来展望 - 预计2025年将实现同比改善的业绩，尽管较之前的预期有所减弱[90] 股票回购 - 2025年3月31日，剩余的股票回购授权为4610万美元[58] 其他信息 - 排除燃料附加费的收入为13亿美元，是施耐德历史上第一季度的第二高记录[76] - 调整后的运营比率为95.9%，较去年改善130个基点[81] - 1Q25的收入同比增长14%，主要由于Cowan Systems的收购[81] - 1Q25的收入同比增长5%，主要由于4%的量增长和每个订单的收入改善[85] - 1Q25的运营收入为4,402万美元，调整后的运营收入为4,400万美元[98]

公司整体运营收入关键指标变化 - 2025年第一季度运营收入14.018亿美元，2024年同期为13.19亿美元，同比增长6%[5] - 2025年第一季度运营收入（不含燃油附加费）12.583亿美元，2024年同期为11.631亿美元，同比增长8%[5] - 2025年第一季度运营收入为4210万美元，2024年同期为2870万美元，同比增长47%[5] - 2025年第一季度，公司运营收入为14.018亿美元，高于2024年同期的13.19亿美元[27] - 2025年第一季度，公司运营收入为4210万美元，高于2024年同期的2870万美元[28] - 2025年第一季度，公司收入（不包括燃油附加费）为12.583亿美元，高于2024年同期的11.631亿美元[47] 公司每股收益关键指标变化 - 2025年第一季度摊薄后每股收益为0.15美元，2024年同期为0.10美元，同比增长50%[5] - 2025年全年调整后摊薄每股收益指引为0.75 - 1.00美元，此前指引为0.90 - 1.20美元[16] - 2025年稀释每股收益为0.15美元，2024年为0.10美元[60] - 2025年调整后稀释每股收益为0.16美元，2024年为0.11美元[60] 公司全年指引关键指标变化 - 2025年全年调整后摊薄每股收益指引为0.75 - 1.00美元，此前指引为0.90 - 1.20美元[16] - 2025年全年净资本支出指引为3.25 - 3.75亿美元，此前指引为4 - 4.5亿美元[16] 公司资产与债务情况 - 截至2025年3月31日，公司总债务和融资租赁义务为5.773亿美元，现金及现金等价物为1.062亿美元[8] - 截至2025年3月31日，公司总资产为49.785亿美元，较2024年12月31日的49.337亿美元有所增长[24] 各业务线收入关键指标变化 - 2025年第一季度卡车运输业务（不含燃油附加费）收入为6.137亿美元，同比增长14%[10] - 2025年第一季度多式联运业务（不含燃油附加费）收入为2.604亿美元，同比增长5%[12] - 2025年第一季度物流业务（不含燃油附加费）收入为3.32亿美元，同比增长2%[14] - 2025年第一季度，卡车运输业务收入（不包括燃油附加费）为6.137亿美元，高于2024年同期的5.381亿美元[32] 各业务线其他关键指标变化 - 2025年第一季度，多式联运业务订单为104440份，高于2024年同期的100494份[37] - 2025年第一季度，物流业务运营比率为97.6%，低于2024年同期的98.3%[40] 公司经营活动净现金情况 - 2025年第一季度，公司经营活动产生的净现金为9.17亿美元，低于2024年同期的9.76亿美元[25] 公司调整后运营相关指标变化 - 2025年第一季度，公司调整后运营收入为4420万美元，高于2024年同期的3000万美元[49] - 2025年第一季度，公司调整后运营比率为96.5%，低于2024年同期的97.4%[52] 公司净收入相关指标变化 - 2025年3月31日结束的三个月净收入为2.61亿美元，2024年同期为1.85亿美元[55][57] - 2025年调整后净收入为2.77亿美元，2024年为1.95亿美元[55] 公司其他财务指标变化 - 2025年调整后EBITDA为15.48亿美元，2024年为13.07亿美元[57] - 2025年自由现金流为 - 0.54亿美元，2024年为 - 1.43亿美元[59] - 2025年利息费用净额为0.62亿美元，2024年为0.32亿美元[57] - 2025年所得税拨备为0.87亿美元，2024年为0.62亿美元[57] - 2025年折旧和摊销为11.36亿美元，2024年为10.28亿美元[57] - 2025年净资本支出为 - 9.71亿美元，2024年为 - 11.19亿美元[59]

文章核心观点 - 施耐德国家公司（SNDR）面临多重不利因素，不是理想投资选择 [1] 施耐德国家公司（SNDR）不利因素 - 盈利预期下调，过去90天本季度盈利共识预期下降21.1%，本年度盈利共识预期下调16% [1] - 股价表现不佳，今年以来股价下跌23.3%，而运输服务行业下跌11.2% [2] - 齐克斯评级不佳，目前齐克斯评级为4（卖出） [6] - 盈利惊喜历史令人失望，过去四个季度中有两个季度盈利低于齐克斯共识预期，平均未达预期5.11% [6] - 营收受影响，尽管收购考恩系统公司带来好处，但网络业务量下降和每单经纪收入降低影响了公司营收 [7] - 成本上升，通胀环境和供应链中断导致整体成本上升，特别是保险领域，直接影响运营费用 [8] 行业情况 - 公司所属行业齐克斯行业排名为187（共247个行业组），处于齐克斯行业排名后24% [10] 可考虑的股票 航空运输服务集团（ATSG） - 齐克斯评级为2（买入） [12] - 本年度预期盈利增长率为31%，过去90天对其2025年盈利的齐克斯共识预期保持不变 [12] - 盈利惊喜历史出色，过去四个季度中有三个季度盈利超过齐克斯共识预期，平均超出6.1%，过去六个月股价上涨50.1% [13] 华盛顿 Expeditors 国际公司（EXPD） - 目前齐克斯评级为2 [14] - 过去90天对其2025年盈利的齐克斯共识预期上调2.2% [14] - 盈利惊喜记录良好，过去四个季度中有三个季度盈利超过齐克斯共识预期，平均超出11.6%，过去六个月股价下跌10.9% [14]

文章核心观点 - 施耐德国家公司在近一个世纪运营中面对并承受诸多宏观经济干扰，过去一年证明了自身韧性，当前面临需求疲软情况 [1] 行业与个人投资情况 - 分析师在物流行业工作近二十年，有近十年股票投资和宏观经济分析经验，目前关注东盟和纽交所/纳斯达克股票，涉及银行、电信、物流和酒店等行业 [1] - 2014 年分析师受同事鼓励进入菲律宾股市进行投资组合多元化，最初投资蓝筹股，现投资跨不同行业和市值规模股票，部分为退休持有，部分用于交易获利 [1] - 2020 年分析师进入美国市场，此前使用纽约表弟交易账户，后决定开设自己账户，为分享和获取知识开始为 Seeking Alpha 写作 [1] - 分析师在东盟和美国市场均持有银行、酒店、航运和物流等公司股票，2018 年开始使用 Seeking Alpha 分析与菲律宾市场分析作比较 [1]

公司经营风险因素 - 公司经营受经济、市场、公共卫生、关税和地缘政治等因素影响，这些因素会影响客户运输量、行业货运需求、卡车运力、通胀和运营成本[73] - 公司所处行业竞争激烈，价格竞争可能对经营业绩产生重大不利影响[74] - 公司很大一部分收入来自主要客户，失去一个或多个主要客户可能对业务产生重大不利影响[75] - 卡车运输行业吸引和留住合格司机困难，可能增加司机薪酬、依赖第三方承运人或闲置设备，影响公司增长和盈利能力[76] - 公司面临员工工会化风险，可能导致运营中断、效率低下或劳动力成本上升[78] - 公司品牌价值对业务成功至关重要，负面宣传可能导致品牌资产损失，影响服务需求和财务状况[80] - 柴油燃料价格大幅涨跌会对公司经营业绩产生不利影响，燃料附加费计划不能完全抵御价格上涨影响[81] - 公司多式联运业务依赖铁路和港口，铁路合作伙伴服务不佳或港口服务中断可能对业务产生不利影响[84] - 美国一级铁路工会化且有劳动纠纷历史，可能影响公司多式联运或整车运输业务的经营业绩[86] - 公司对科技公司和战略合作伙伴的战略投资存在风险，投资估值波动可能对收益造成重大影响[88] - 公司近期或未来收购可能无法在预期时间内实现预期收益，还可能影响业务、运营结果、财务状况和现金流[89] - 公司可变利率债务面临利率风险，利率上升会增加偿债义务，减少净收入和现金流[91] - 公司物流部门依赖第三方运力供应商，其服务问题会增加运营成本，影响业务[92] - 恶劣天气等事件可能破坏货运、影响区域经济，损害公司运营结果或使其更不稳定[93] - 公司有效税率可能波动，税务审计结果不确定，可能影响未来财务结果[97] - 公司保险和理赔费用可能增加，若索赔超保险限额，会对运营结果和财务状况产生重大不利影响[100] - 公司依赖信息技术系统，虽截至年报提交日未受重大影响，但持续的网络安全威胁导致在风险管理方面投入巨大[128] - 若独立承包商被认定为员工，公司将承担多种税费、工资和福利责任，可能影响业务和财务状况[115] - 公司运营受美国运输部（DOT）、联邦机动车安全管理局（FMCSA）等监管，违规可能面临罚款、诉讼等[119] - 美国环保署（EPA）和国家公路交通安全管理局（NHTSA）的法规增加了新拖拉机成本，可能影响业务运营[120] - 公司需遵守减少温室气体排放和披露相关法规，否则可能影响经营结果[123] - 2022年公司运营因第三方供应商设备固件缺陷临时中断两天，虽未对年度运营结果产生重大影响，但重大网络或应用故障可能产生重大不利影响[129] 公司股权结构与治理 - 施耐德家族集体实益拥有公司100%的A类流通股和约41%的B类流通股，代表约94%的总投票权和约69%的总流通股[101] - 某些交易需获得公司60%的资本股票投票权批准，包括导致施耐德家族持有投票权低于40%、出售大部分资产和解散等交易[110] - 公司与拥有至少10%已发行有表决权股票投票权的“利益相关股东”进行业务合并，在该股东成为利益相关股东后的三年内受限，除非董事会事先批准[112] - 修订公司章程和细则某些条款需75%的全体董事会成员和持有至少80%有表决权股票的股东同意[115] - 股东召集特别会议需持有至少10%所有有权就提议事项投票的股东提交书面要求[115] 公司财务关键指标变化 - 截至2024年12月31日，公司商誉、其他无形资产、内部使用软件和长期资产余额为34亿美元，公司流通股总市值为51亿美元[94] - 2024年，公司B类普通股收盘价每股最低为20.65美元，最高为33.61美元[107] - 美国能源部报告显示，美国柴油平均价格从2023财年的每加仑4.23美元降至2024财年的每加仑3.77美元[254] - 截至2024年12月31日，公司可变利率债务工具的加权平均利率为6.16%，假设利率提高一个百分点，年度利息费用将增加380万美元[256] - 审计公司对公司2024年和2023年12月31日的合并财务报表发表无保留意见[259] - 审计公司对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见[260] - 审计公司将事故相关和工人赔偿索赔应计项目确定为关键审计事项[264][265] - 审计公司对公司截至2024年12月31日的财务报告内部控制发表无保留意见，管理评估排除了Cowan Systems的财务报告内部控制，其财务报表占合并财务报表总资产的9.4%和营业收入的0.9%[269][271] - 2024年公司运营收入为52.905亿美元，2023年为54.989亿美元，2022年为66.044亿美元[276] - 2024年公司净收入为1.17亿美元，2023年为2.385亿美元，2022年为4.578亿美元[276] - 2024年12月31日公司总资产为493.37亿美元，2023年为455.72亿美元[278] - 2024年12月31日公司总负债为194.68亿美元，2023年为160.04亿美元[278] - 2024年公司经营活动提供的净现金为6.861亿美元，2023年为6.8亿美元，2022年为8.564亿美元[279] - 2024年公司投资活动使用的净现金为7.915亿美元，2023年为9.076亿美元，2022年为5.988亿美元[279] - 2024年公司融资活动提供的净现金为1.206亿美元，2023年使用的净现金为0.557亿美元，2022年使用的净现金为1.167亿美元[279] - 2024年公司现金及现金等价物净增加1520万美元，2023年净减少2.833亿美元，2022年净增加1.409亿美元[279] - 2024年公司基本每股收益为0.67美元，2023年为1.35美元，2022年为2.57美元[276] - 2024年公司普通股每股股息为0.38美元，2023年为0.36美元，2022年为0.32美元[276] - 2024年运输和租赁设备应付账款采购额为520万美元，2023年为870万美元，2022年为1300万美元[280] - 2024年宣布但未支付的股息为1740万美元，2023年为1690万美元，2022年为1620万美元[280] - 2024年支付的利息为1430万美元，2023年为1020万美元，2022年为930万美元[280] - 2024年股东权益总额为29.869亿美元，2023年为29.568亿美元，2022年为28.372亿美元[282] - 2024年库存总额为8980万美元，2023年为1.179亿美元[291] - 2024、2023和2022年出售财产和设备的净收益分别为350万美元、2870万美元和8570万美元[300] - 2024年12月31日待售资产总额为1600万美元，2023年为2880万美元[303] - 2024、2023和2022年内部使用软件的摊销费用分别为2580万美元、2520万美元和2450万美元[304] - 2024、2023、2022年与CCA实施成本相关的摊销费用分别为670万美元、470万美元和130万美元[305] - 截至2024年和2023年12月31日，内部使用软件净值分别为7630万美元和8330万美元，净CCA实施成本分别为2550万美元和2890万美元[308] - 截至2024年和2023年12月31日，公司估计索赔的净应计额分别为2.366亿美元和1.784亿美元，估计再保险应收款分别为542万美元和35万美元，预付保险资产分别为1060万美元和960万美元[319] - 2024年和2023年，政府补助使折旧和摊销费用分别减少220万美元和130万美元，截至2024年12月31日，补助应收款为20万美元，递延补助收入分别为240万美元和1110万美元[321] - 2022 - 2024年公司总运营收入分别为6604.4百万美元、5498.9百万美元和5290.5百万美元[345] - 截至2024年12月31日，固定性质且合同期限超一年的剩余履约义务预计一年内确认收入中，运输为24.7百万美元，物流管理为12.5百万美元；一年后确认收入中，运输为33.9百万美元，物流管理为18.6百万美元，总计89.7百万美元[358] - 截至2024年、2023年和2022年12月31日，其他流动资产 - 合同资产分别为22.2百万美元、23.7百万美元和27.0百万美元；其他流动负债 - 合同负债分别为0、0和2.6百万美元[360] - 截至2024年和2023年12月31日，公司对TuSimple股权投资公允价值分别为0.1百万美元和0.3百万美元；有价证券公允价值分别为47.9百万美元和57.2百万美元[363] - 截至2024年和2023年12月31日，公司无担保债务公允价值分别为145.9百万美元和183.2百万美元，账面价值分别为145.0百万美元和185.0百万美元[365] - 2024年12月31日，公司待售资产公允价值为3.8百万美元，按公允价值层级为2级[368] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，可销售证券摊余成本分别为5.05亿美元和6.04亿美元，公允价值分别为4.79亿美元和5.72亿美元[371] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，无公允价值的战略股权投资组合价值分别为1.244亿美元和1.218亿美元[372] - 2024年和2023年，公司对无公允价值的股权投资的投资金额分别为0.2亿美元和1.58亿美元[375] - 2022年，公司对有公允价值的股权投资（TuSimple）确认税前净亏损1.21亿美元[376] - 2023年第二季度，公司投资500万美元获得Scope 23 LLC 50%非控股权益，2024年和2023年12月31日投资账面价值分别为450万美元和490万美元[377] - 截至2024年和2023年12月31日，公司商誉余额分别为3.779亿美元和3.317亿美元[380] - 截至2024年和2023年12月31日，公司卡车运输部门累计商誉减值费用为3460万美元[381] - 2024年和2023年，公司无形资产摊销费用分别为500万美元和270万美元[385] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，无形资产净值分别为5.11亿美元和5.61亿美元[385] 公司资产折旧与摊销政策 - 拖拉机估计使用寿命为3 - 8年，拖车设备为6 - 20年，其他运输设备为4 - 5年，建筑物及改良为5 - 25年，其他财产为3 - 10年[298] - 拖拉机和拖车设备的残值分别为原始成本的0% - 30%和0% - 25%[298] 公司收购相关情况 - 2022年11月30日出售中国物流业务，确认损失500万美元，支付410万美元[324] - 2024年12月2日以约3.986亿美元收购Cowan Systems，12月30日支付3110万美元购买其房地产资产，收购相关成本为200万美元[327][331] - Cowan Systems初步购买价格分配中，收购资产总计4.625亿美元，承担负债6390万美元，净收购资产3.986亿美元[333] - 公司与Cowan Systems合并未经审计的预计营业收入在2024年和2023年分别约为58.7亿美元和61.656亿美元[333] - 2023年8月1日以2.438亿美元收购M&M Transport Services，产生1.035亿美元商誉[334] - 2023年12月31日止期间收购相关成本为0.9百万美元，计入综合收益合并报表其他一般费用[336] - M&M最终购买价格分配中，2023年8月1日收购资产总额为261.0百万美元，调整后为260.4百万美元；承担负债总额为17.9百万美元，调整后为16.6百万美元；净收购资产调整后为243.8百万美元[338] - 假设M&M收购于2022年1月1日生效，2022年和2023年公司与M&M合并未经审计备考营业收入分别约为6729.6百万美元和5569.6百万美元[339] - 收购deBoer股权总价约为34.6百万美元，2022年12月31日止期间收购相关成本为0.3百万美元[341][342] 公司政策采用计划 - 公司将在2025年第四季度采用ASU 2023 - 09标准，2027年第四季度采用ASU 2024 - 03标准[325][326] 公司股息政策 - 公司股息政策可随时变更，未来股息的宣布和金额取决于多种因素，由董事会决定[114] 公司新业务合作 - 2024年第四季度，公司与MLSI签订1300万美元短期应收票据[373] 公司法规遵循要求 - 2024年美国证券交易委员会（SEC）通过气候披露规则，要求公司披露气候相关风险、影响、范围1和范围2排放信息及保证报告[124]

文章核心观点 - 施耐德国家公司（SNDR）2024年第四季度财报公布，各业务板块表现有差异，同时给出2025年展望；还提及其他运输公司同期业绩情况 [1][13][16] 施耐德国家公司（SNDR）第四季度财报情况 整体财务指标 - 每股收益20美分，符合Zacks共识预期，同比提高25% [1] - 运营收入13.3亿美元，未达Zacks共识预期的13.8亿美元，同比下降2.4%；不含燃油附加费的收入同比增长1%至12亿美元 [2] - 调整后的运营收入同比增长38%至4500万美元 [2] 各业务板块表现 整车运输业务 - 不含燃油附加费的收入为5.601亿美元，同比增长2%，每辆卡车每周收入为4100美元，同比增长1.1% [3] - 运营收入为1980万美元，同比增长5%，运营比率为96.5%，上年同期为96.6% [4] 多式联运业务 - 不含燃油附加费的收入为2.762亿美元，同比增长6%，每笔订单收入为2536美元，同比增长2% [5] - 运营收入为1720万美元，同比增长177%，运营比率从上年同期的97.6%降至93.8% [6] 物流业务 - 不含燃油附加费的收入为3.239亿美元，同比下降5% [7] - 运营收入为850万美元，同比增长39%，运营比率从上年同期的98.2%降至97.4% [8] 流动性与现金流 - 第四季度末现金及现金等价物为1.176亿美元，上一季度末为1.79亿美元；长期债务为4.208亿美元，上一季度末为1.247亿美元 [9] - 第四季度运营活动产生现金1.995亿美元，自由现金流为9380万美元，净资本支出为1.057亿美元 [9] 股票回购与股息 - 截至2024年12月31日，已根据1.5亿美元股票回购计划回购380万股B类股票，花费9550万美元 [10] - 2024年已向股东支付6660万美元股息；2024年10月和2025年1月董事会分别宣布每股0.095美元股息 [11][12] 2025年展望 - 预计调整后每股收益在0.90 - 1.20美元之间，Zacks共识预期为1.13美元 [13] - 预计净资本支出在4 - 4.5亿美元之间，公司估计为3.302亿美元 [13] - 预计全年有效税率为23% - 24% [14] Zacks评级 - 目前施耐德国家公司Zacks评级为4（卖出） [15] 其他运输公司第四季度业绩情况 达美航空（DAL） - 每股收益（不含非经常性项目）为1.85美元，超Zacks共识预期，同比增长44.5% [16] - 收入为155.6亿美元，超Zacks共识预期，同比增长9.4%；调整后运营收入同比增长5.7%；客运收入同比增长5% [17] J.B.亨特运输服务公司（JBHT） - 每股收益为1.53美元，未达Zacks共识预期，但同比增长4.1% [18] - 总运营收入为31.5亿美元，略超Zacks共识预期，但同比下降4.8%；不含燃油附加费收入同比下降2%；运营收入同比增长2%至2.07亿美元 [18][19] 阿拉斯加航空集团（ALK） - 每股收益97美分，超Zacks共识预期，同比提高超100%，超出指引范围 [20] - 运营收入为35.3亿美元，超Zacks共识预期，同比增长38.4%；客运收入占比89.9%，同比增长37% [22]