收入和利润（同比环比） - 第三季度总收入为1.29亿美元，同比下降6.0%[16] - 前九个月总收入为3.82亿美元，同比下降3.8%[16] - 第三季度净亏损4128万美元，每股亏损4.74美元[16] - 前九个月净亏损1.031亿美元，每股亏损12.08美元[16] - 第三季度运营亏损3433万美元，同比扩大274%[16] - 2025财年第二季度（截至2025年4月30日）净亏损3804.9万美元[24] - 2025财年第三季度（截至2025年7月31日）净亏损2378.8万美元[24] - 2025财年第四季度（截至2025年10月31日）净亏损4127.9万美元[25] - 2024财年第四季度（截至2024年10月31日）净亏损2359.9万美元[29] - 2024财年第二季度（截至2024年4月30日）净亏损2763.6万美元[28] - 2024财年第三季度（截至2024年7月31日）净亏损3956.6万美元[28] - 截至2025年10月31日的九个月，公司净亏损为1.031亿美元，较上年同期的净亏损9080万美元有所扩大[31] - 截至2025年10月31日的三个月和九个月，公司税前亏损分别为5010万美元和1.131亿美元，相应的所得税收益分别为880万美元和1000万美元[59] - 第三季度总净收入为1.28998亿美元，同比下降6.0%[101][102] - 前九个月总净收入为3.82021亿美元，同比下降3.8%[101][102] - 公司合并营收为3.82021亿美元，同比下降3.8%[126] - 公司净亏损1.03116亿美元，同比亏损扩大13.6%[126] - 公司基本和稀释后每股亏损为12.08美元[128] 成本和费用（同比环比） - 第三季度发生商誉减值2077万美元[16] - 九个月内，公司确认了2077万美元的商誉减值费用[31][49] - 无形资产摊销费用为9510万美元，与去年同期的9520万美元基本持平[31][48] - 九个月内，公司资本化内部开发软件成本为1303万美元[31] - 九个月内，现金利息支出为4180万美元[35] - 公司在2026财年第三季度记录了2080万美元的非现金商誉减值损失，主要影响GK报告单元，减值后该单元剩余商誉为870万美元[57] - 截至2025年10月31日的三个月和九个月，公司重组费用分别为415万美元和765.3万美元，主要由员工遣散费构成[63] - 利率互换合约在第三季度造成150万美元的非现金损失，前九个月累计损失360万美元[110] - 股权激励费用总额，2025年第三季度为320万美元，九个月期间为1,128.7万美元；2024年同期分别为364.6万美元和998.5万美元[95] - 2025财年（截至2025年10月31日）股票薪酬总额为1384.9万美元[24][25] 各条业务线表现 - TDS部门第三季度收入为1.00798亿美元，其中SaaS和订阅服务收入为9353.2万美元[100][101] - GK部门第三季度收入为2820万美元，其中虚拟、点播和课堂收入为2820万美元[101] - TDS业务部门贡献利润为6792.7万美元，同比下降6.5%[126] - GK业务部门贡献利润为1017.6万美元，同比下降27.9%[126] - 截至同期，商誉净值为2.963亿美元，期内GK业务部门发生2077万美元减值[49] - 在2026财年第三季度，由于行业宏观经济不确定性等因素，公司对GK报告单元进行了减值测试，但确定其可摊销无形资产的未折现未来现金流仍高于账面价值，因此未发生减值[56] 各地区表现 - 美国地区第三季度收入为8353.7万美元，占公司总收入的64.7%[102] 现金流和营运资本 - 同期，经营活动产生的净现金为使用540万美元，而去年同期为提供1220万美元现金[31] - 同期，应收账款增加7770万美元，递延收入减少9019万美元，显著影响运营现金流[31] - 截至2025年10月31日九个月期间，公司重组负债从期初的243.6万美元变动至期末的213.4万美元，期间支付现金795.5万美元[64] 资产、负债和权益状况 - 截至2025年10月31日，公司总资产为8.976亿美元，较2025年1月31日的11.061亿美元下降18.8%[14] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为7457万美元，较年初的1.008亿美元下降26.1%[14] - 截至2025年10月31日，递延收入为1.972亿美元，较年初的2.84亿美元下降30.6%[14] - 截至2025年10月31日，股东权益为398.8万美元，较年初的9384.6万美元大幅下降95.7%[14] - 截至2025年10月31日，公司累计赤字为15.465亿美元，股东权益总额仅为398.8万美元[25] - 截至2024年10月31日，公司累计赤字为14.12279亿美元，股东权益总额为1.2048亿美元[29] - 截至2025年10月31日，现金、现金等价物及受限现金总额为7754万美元，较期初的1.033亿美元减少2580万美元[31] - 截至2025年10月31日，无形资产净值为3.467亿美元，较2025年1月31日的4.272亿美元有所下降[47] - 截至2025年10月31日，公司长期债务总额为5.70181亿美元，其中当期部分为640.4万美元[70] - 截至2025年10月31日，公司已发行普通股9,051,822股，流通股为8,752,045股，库存股为299,777股[74] - 截至2025年10月31日，递延收入为1.97175亿美元，较年初下降30.6%[104] - 截至2025年10月31日，现金及现金等价物为7456.9万美元[107] - 截至2025年10月31日，长期债务的公允价值为5.112亿美元[115] - 递延合同获取成本截至2025年10月31日为3201.7万美元[105] - 公司总资产从11.06069亿美元下降至8.97582亿美元[126] 债务和融资安排 - 公司根据应收账款信贷协议可动用高达7500万美元的借款额度，截至2025年10月31日已提取100万美元，利率为6.75%[71][72] - 公司未来长期债务本金偿付计划为：2027年640.4万美元，2028年800.5万美元，2029年5.68984亿美元，2026财年剩余三个月及2030年之后无到期[71] 股权激励和股票计划 - 截至2025年10月31日，公司流通普通股数量为9,051,822股[25] - 公司董事会于2024年7月10日授权一项最高1000万美元的普通股回购计划，有效期至2028年7月11日，截至2025年10月31日尚未执行任何回购[78] - 截至2025年10月31日，根据2020年综合激励计划，仍有496,019股普通股可供发行；根据2024年员工入职激励计划，仍有206,250股普通股可供发行[80][81] - 截至2025年10月31日九个月内，股票期权数量从30,750份减少至21,050份，加权平均行权价为215.00美元，加权平均剩余合约期限为2.3年，内在价值为零[84] - 截至2025年10月31日九个月内，基于时间的限制性股票单位（RSU）未归属余额从1,390,273股变为1,285,541股，加权平均授予日公允价值从24.15美元变为19.40美元，内在价值从4,170.8万美元降至1,687.9万美元[86] - 与基于时间的RSU相关的未确认股权激励成本为1,910万美元，预计在2.7年的加权平均期限内确认[87] - 截至2025年10月31日九个月内，基于市场的限制性股票单位（MBRSU）未归属余额从105,923股变为21,152股，加权平均授予日公允价值从62.21美元变为32.49美元，内在价值从317.8万美元降至27.8万美元[89] - 与基于市场的RSU相关的未确认股权激励成本为10万美元，预计在0.7年的加权平均期限内确认[89] - 截至2025年10月31日九个月内，基于绩效的限制性股票单位（PBRSU）授予了327,889股（基于“目标”绩效水平），未确认股权激励成本为490万美元，预计在2.3年的加权平均期限内确认[91][92] - 负债类基于市场的绩效奖励，截至2025年10月31日，估计负债为230.2万美元，未确认补偿成本为234.9万美元，预计在1.7年的加权平均期限内确认[94] 其他综合收益和汇率影响 - 累计其他综合收益（损失）中，与外币折算调整相关的部分，截至2025年10月31日九个月期间，因折算调整产生税前收益303.9万美元（净额303.9万美元），而2024年同期为税前损失284.8万美元（净额284.8万美元）[79] - 汇率每变动10%，将导致约280万美元的年度税前收益（亏损）影响[224] 利率风险敞口 - 利率每变动100基点，将导致约290万美元的年度税前利息费用变动[221] - 利率每变动100基点，将导致约460万美元的利率互换公允价值调整变动[223] 其他重要事项 - 公司与最大股东Prosus签订为期三年总额80万美元的现成产品协议[130]

财务数据关键指标变化：收入 - 第三季度总营收为1.29亿美元，同比下降6%[6] - 2025财年第三季度总收入为1.290亿美元，同比下降6.0%[33] - 2025财年前九个月总收入为3.820亿美元，同比下降3.8%[33] - 九个月总营收为3.820亿美元，同比下降3.8%；其中Talent Development Solutions营收为3.011亿美元，Global Knowledge营收为8089万美元[36] - 第三季度总营收为1.290亿美元，同比下降6.0%；调整后净利润为1433.6万美元，调整后净利润利润率为11.1%[36] 财务数据关键指标变化：利润与亏损 - 第三季度净亏损4100万美元，上年同期净亏损2400万美元；每股净亏损4.74美元，上年同期为2.86美元[6] - 2025财年第三季度净亏损为4127.9万美元，每股亏损4.74美元，净亏损同比扩大74.9%[33] - 2025财年前九个月净亏损为1.031亿美元，每股亏损12.08美元，净亏损同比扩大13.6%[33] - 截至2025年10月31日的九个月，公司净亏损为1.031亿美元，较上年同期的9080万美元亏损扩大13.5%[35] - 2025财年第三季度发生商誉减值费用2077.1万美元[33] - 九个月发生商誉减值费用2077.1万美元，占营收的5.4%[36] 财务数据关键指标变化：调整后利润与现金流 - 第三季度调整后息税折旧摊销前利润为2800万美元，利润率为22%；上年同期为3200万美元，利润率23%[6] - 第三季度自由现金流为负2400万美元，上年同期为正400万美元；年初至今自由现金流为负2000万美元[6] - 九个月调整后EBITDA为7845万美元，调整后EBITDA利润率为20.5%，略高于上年同期的19.9%[36] - 九个月经营活动产生的净现金为流出540.5万美元，较上年同期的流入1221.4万美元大幅恶化[35] - 第三季度自由现金流为负2358.4万美元，上年同期为正408.4万美元[51] - 第三季度调整后自由现金流（杠杆后）为负1754.1万美元，上年同期为正1417.3万美元[51] - 前九个月自由现金流为负2004.4万美元，上年同期为负161.4万美元[51] 各条业务线表现：人才发展解决方案（TDS） - 人才发展解决方案（TDS）营收为1.01亿美元，同比下降2%[6] - 第三季度Talent Development Solutions营收为1.008亿美元，Global Knowledge营收为2820万美元[36] - TDS部门第三季度收入为1.008亿美元，同比下降2.1%；前九个月收入为3.011亿美元，同比下降0.5%[39] - TDS部门第三季度调整后EBITDA为3127万美元，调整后EBITDA利润率从去年同期的29.1%提升至31.0%[39] - TDS部门第三季度部门贡献利润为6793万美元，贡献利润率从去年同期的70.5%下降至67.4%[45] - TDS部门前九个月调整后净亏损为3803万美元，较去年同期的1909万美元亏损大幅收窄[39] - TDS部门第三季度摊销的收购无形资产为2729万美元，占该部门收入的27.1%[39] - TDS联邦业务季度美元留存率（DRR）为104%[7] 各条业务线表现：全球知识（GK） - 全球知识（GK）业务营收为2800万美元，同比下降18%[6] - GK部门第三季度收入为2820万美元，同比下降17.6%；前九个月收入为8089万美元，同比下降14.4%[42] - GK部门第三季度确认了2077万美元的商誉减值，占该季度收入的73.7%[42] - GK部门第三季度调整后EBITDA为负327万美元，调整后EBITDA利润率从去年同期的5.6%恶化至-11.6%[42] - GK部门第三季度部门贡献利润为1018万美元，贡献利润率从去年同期的41.2%下降至36.1%[45] 成本和费用 - 第三季度总GAAP运营费用为10.632亿美元，同比下降3.7%至10.055亿美元[47] - 第三季度调整后总运营费用为10.1亿美元，同比下降4.1%至10.5301亿美元[47] - 前九个月调整后总运营费用为30.3571亿美元，同比下降4.5%至31.807亿美元[47] - 第三季度人才发展解决方案业务部门总成本为3.0717亿美元，同比增长10.1%至2.7912亿美元[49] - 第三季度Global Knowledge业务部门总成本为1.8024亿美元，同比下降10.4%至2.0114亿美元[49] - 第三季度长期激励薪酬费用为3485万美元，同比下降15.0%至4099万美元[47] - 第三季度折旧费用为457万美元，同比下降54.3%至1000万美元[47] - 九个月资本化内部开发软件成本为1303.3万美元，与上年同期的1301.8万美元基本持平[35] - 九个月用于回购股票以扣缴限制性股票奖励税费的现金为319.1万美元，是上年同期105.2万美元的三倍[35] 管理层讨论和指引 - 公司预计2026财年TDS业务营收为4亿至4.1亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为1.12亿至1.16亿美元[8] - 公司此前预计2026财年GK业务营收为1.1亿至1.2亿美元，调整后息税折旧摊销前利润为0至200万美元[8] 其他重要内容：客户留存指标 - 过去十二个月美元留存率（LTM DRR）为99%，同比提升1个百分点[7] - 公司使用美元留存率作为关键绩效指标，衡量现有客户合同的长期价值和收入保留与扩张能力[21] 其他重要内容：重组与减值 - 公司整体第三季度重组费用为415万美元（TDS: 339万美元，GK: 76万美元）[39][42]

公司动态 - 公司Skillsoft Global Knowledge荣获2025年全球AWS合作伙伴奖，被认可为帮助客户在亚马逊云服务上推动创新和构建解决方案的关键领导者 [1] - 公司被授予EMEA年度培训合作伙伴奖项，以表彰其在为欧洲、中东和非洲地区学习者提供云、数据、安全等领域技能培训方面的影响力 [1]

股价表现与同业比较 - Skillsoft公司股价年初至今暴跌69.2%，而其所在行业同期增长22.4%，Zacks S&P 500综合指数上涨20.7% [1] - 公司表现逊于同业JBT Marel和MediaAlpha，后两者股价年初至今分别上涨9.9%和17.8% [1] - 过去六个月，Skillsoft股价下跌58.2%，而JBT Marel和MediaAlpha分别增长12.9%和20% [4] AI战略与产品进展 - 公司以AI驱动的创新为核心战略，专注于智能学习设计、技能分析和沉浸式学习体验 [5] - 其全球员工已获得超过20,000份云、数据与AI、网络安全和服务管理领域的证书，显示市场对可扩展的关键学习解决方案需求高涨 [5] - Percipio平台AI学习者数量同比增长74%，AI学习时长同比增长158% [8] - 在2026财年第二季度，公司为一家全球半导体制造商的43,000名员工改进了学习生态系统，展示了其AI主导的创新和技能分析能力 [6] - AI驱动的策略使内容与软件开发费用同比降低5.9% [8] 财务表现与估值 - 公司2026财年第二季度末的股本回报率为16.03%，高于行业平均的15.29% [9] - 公司远期12个月市盈率为1.48倍，显著低于行业平均的26.64倍 [11] - 公司过去12个月的企业价值与EBITDA比率为2.92，远低于行业平均的18.46，表明其估值存在折价 [11] - 2026财年第二季度流动比率为0.85，低于去年同期的0.88，且远低于行业平均的1.58，显示短期偿债能力较弱 [16] 业绩指引与市场展望 - 管理层下调了2026财年全年营收指引，从最初预期的5.3亿至5.45亿美元，下调至5.1亿至5.3亿美元，主要因联邦支出持续疲软及可自由支配支出减少影响了Global Knowledge业务部门 [14] - Zacks对2026财年的一致预期营收为5.159亿美元，意味着同比下降2.8%；每股收益预期为3.48美元，意味着同比下降19.6% [18]

文章核心观点 - 文章对比分析了Skillsoft（SKIL）和Docusign（DOCU）两家企业软件公司的业务表现、财务指标和增长潜力，旨在评估其投资价值 [1] Skillsoft (SKIL) 业务与财务表现 - 公司提供基于云的学习解决方案，帮助组织提升员工技能，其超过90%的TDS（人才发展解决方案）部门收入来自企业解决方案，该部分收入已连续四个季度增长 [1][2] - 第二财季总收入环比增长4%，但TDS部门收入持平于1.01亿美元，Global Knowledge部门收入2800万美元，同比下降10%，但环比增长12% [2] - 调整后EBITDA利润率分别扩大70和60个基点，平台上的技术学习者数量同比增长50%，AI学习者和AI学习时长同比分别激增74%和158% [3] - 公司将营收展望从之前的5.3-5.45亿美元下调至5.1-5.3亿美元，第二财季净亏损2380万美元，上年同期亏损为3960万美元 [4] Docusign (DOCU) 业务与财务表现 - 公司提供电子签名解决方案和合同生命周期管理，第二财季收入同比增长9%，环比增长4.8%，订阅收入（占总收入98%）同比增长9%，环比增长5% [5] - 账单额同比增长13%，美元净留存率提高至102%，管理层将2026财年收入指引从之前的31.51-31.63亿美元上调至31.89-32.01亿美元 [5] - 公司拥有8.44亿美元现金储备且无流动债务，第二财季产生2.18亿美元自由现金流，财务状况稳健 [6] - 第二财季调整后毛利率下降20个基点，调整后营业利润率下降240个基点，面临执行挑战和竞争可能带来的利润率压力 [7][8] 市场预期与估值比较 - SKIL的2026财年销售和每股收益的共识预期同比分别下降2.8%和19.6%，DOCU的共识预期则同比分别增长7.3%和3.9% [9][10] - SKIL的12个月远期市盈率为2.16，低于其中位数3.95，DOCU的12个月远期市盈率为17.26，低于其中位数44.34，SKIL相比DOCU显得估值较低 [11]

股价表现 - Skillsoft Corp (SKIL) 股价在上一交易日大幅上涨17.9%，收于10.82美元，此次上涨伴随显著放量 [1] - 此次上涨与公司过去四周股价累计下跌46.3%形成对比 [1] 业务运营表现 - 公司Percipio平台在2026财年第二季度表现强劲，技术学习者数量同比增长50%，人工智能学习者数量增长74%，人工智能学习时长增长158% [2] 财务预期 - 市场预期公司即将公布的季度每股收益为1.26美元，较去年同期大幅增长169.2% [2] - 市场预期季度营收为1.3156亿美元，较去年同期下降4.1% [2] - 过去30天内，市场对该公司季度每股收益的共识预期维持不变 [4] 行业对比 - Skillsoft所属的Zacks科技服务行业另一公司Richtech (RR) 在上一交易日下跌1.3%，收于3美元 [5] - 过去一个月，Richtech股价累计下跌43.9% [5] - 市场对Richtech即将公布的季度每股收益共识预期在过去一个月维持在-0.03美元不变，但较去年同期增长40% [6]

文章核心观点 - 文章旨在比较科技服务行业两家公司Skillsoft Corp (SKIL)和Climb Global Solutions (CLMB)的投资价值，并指出SKIL在当前提供了更好的价值投资机会 [1][7] 公司投资价值比较 - Skillsoft Corp (SKIL) 的Zacks评级为第1级（强力买入），而Climb Global Solutions (CLMB) 的评级为第5级（强力卖出），表明SKIL的盈利预测修正趋势更积极 [3] - SKIL的远期市盈率为3.02，显著低于CLMB的21.88 [5] - SKIL的市盈增长比率(PEG)为0.30，远低于CLMB的1.82，表明其估值在考虑盈利增长后更具吸引力 [5] - SKIL的市净率(P/B)为2.12，低于CLMB的4.39，显示其市场价值相对于账面价值更为合理 [6] - 基于多项估值指标，SKIL的价值评级为A级，而CLMB的价值评级为C级 [6]

公司AI战略与业务进展 - 公司以AI驱动的创新为核心，通过Percipio平台改变企业员工技能提升方式[1] - 在2026财年第二季度，一家半导体制造商与公司合作，为其43,000名员工部署AI主导内容和个性化学习路径[1] - 一家领先的欧洲数字服务提供商与公司合作进行大规模员工转型，其全球员工获得超过20,000项认证[2] 平台运营关键指标 - Percipio平台推动公司AI学习者数量同比增长74%[3] - AI学习时长同比激增158%，表明AI产品参与度和采用率急剧增长[3] - AI应用和战略重点使2026财年第二季度内容与软件开发费用同比下降约5.9%[4] 财务表现与估值 - 公司过去六个月股价下跌53.6%，表现逊于行业13.3%的增长[6] - 公司12个月远期市销率为2.18，低于同业First Advantage Corporation的9.78、Xperi的6.15及行业的23.22[10] - 市场对2026财年每股收益共识预期为3.48美元，对2027财年预期为5.15美元[13] 效率与盈利能力 - 费用管理推动调整后EBITDA利润率同比提高10个基点[4] - AI带来的效率提升是利润率增长和获得经常性收入的关键[3][4] - 公司目前获得Zacks排名第一（强力买入）[14]

股价表现 - 过去六个月公司股价下跌52.6%，而同期行业指数上涨22.9%，Zacks S&P 500综合指数上涨19.4% [1] - 公司表现逊于竞争对手，Parsons和Peraso同期分别上涨29.2%和1.3% [1] - 过去一年公司股价下跌30.2%，而Parsons下跌13.8%，Peraso上涨26.4% [4] AI战略与业务进展 - 公司发展路径由人工智能创新主导，重点包括智能学习设计、技能智能分析和互动学习体验 [5] - 公司全球员工在云、数据与人工智能、网络安全和服务管理领域获得超过20,000项认证 [5] - 一家全球半导体制造商与公司合作，为其43,000名员工改善学习生态系统，利用人工智能驱动的定制学习轨迹 [7] - Percipio平台的AI学习者数量同比增长74%，AI学习时长同比增长158% [7][8] - 公司通过AI实现生产力提升，内容与软件开发费用同比下降5.9% [9] 成本控制与财务改善 - 自去年八月转型行动启动以来，公司已实现4500万美元的费用削减 [10] - 第二财季公司调整后EBITDA利润率提升至22%，高于去年同期的21.4% [11] - 费用削减主要来自固定费用，内容与软件开发费用降5.9%，销售与营销费用降3%，一般行政费用降10.5% [12] - 成本控制措施助力公司实现年内至今350万美元的正自由现金流 [13] - 管理层重申全年指引，预计调整后EBITDA为1.12亿至1.18亿美元，自由现金流为1300万至1800万美元 [13] 盈利能力与估值 - 第二财季末公司的股本回报率为16.03%，高于行业平均的15.89% [14] - 公司远期市盈率为2.12倍，远低于行业平均的25.19倍 [15] - 公司过去12个月的企业价值与EBITDA比率为3.05，显著低于行业平均的15.87 [15]

Skillsoft Corp (SKIL) - 公司为讲师主导的培训服务提供商，获Zacks Rank 1评级[1] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期大幅增长519.3%[1] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.33，远低于行业平均的1.13[1] - 公司增长评分为B[1] Micron Technology Inc (MU) - 公司为内存和存储产品提供商，获Zacks Rank 1评级[2] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期增长24.4%[2] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.52，显著低于行业平均的1.51[2] - 公司增长评分为A[2] Futu Holdings Limited (FUTU) - 公司为在线经纪和财富管理平台，获Zacks Rank 1评级[3] - 过去60天内，本年度每股收益Zacks共识预期增长6.2%[3] - 公司市盈增长比率（PEG）为0.67，低于行业平均的1.13[3] - 公司增长评分为B[3]