业绩总结 - 2022年第一季度调整后收益为91亿美元，反映出各业务的交易和优化贡献增加[29] - 2022年第一季度归属于股东的收入为71亿美元，包含与撤出俄罗斯油气活动相关的39亿美元税后费用[29] - 调整后EBITDA为190亿美元，现金流来自运营为148亿美元[29] - 自由现金流为105亿美元，资产剥离收益为7亿美元[29] - 2022年第一季度综合气业务的调整后收益为41亿美元，上季度为40亿美元[34] - 上游业务的调整后收益为35亿美元，上季度为28亿美元[34] - 化工及产品业务的调整后收益为12亿美元，上季度为负0.1亿美元[34] - 可再生能源与能源解决方案业务的调整后收益为3亿美元，上季度为0[34] - 2022年第一季度现金股息和股票回购总额为52.6亿美元，较2021年第四季度的48.5亿美元有所增加[42] 资本支出与债务管理 - 2022年第一季度资本支出流出为74亿美元，预计全年资本支出在230亿至270亿美元之间[29] - 净债务减少至485亿美元，第一季度净债务减少41亿美元，为自2016年BG收购以来的最低水平[29] - Shell的股东分配目标为现金流量的20%-30%，包括股息和股票回购[46] - Shell的资本支出（Capex）目标为每年190-220亿美元，以支持其战略发展[46] 市场扩张与投资 - 公司计划在未来10年内在英国投资高达250亿英镑，超过75%将用于低碳和零碳项目[14] - 公司在美国和英国共同赢得6.5吉瓦的海上风电投标[17] - 公司在中国启动20兆瓦氢气电解槽，助力能源转型[14] - 公司在巴西Atapu油田增加股份，深化核心业务[17] 资产剥离与减值 - 公司已完成Deer Park和Mobile炼油厂的资产剥离[17] - Shell在2022年第一季度对Sakhalin-2的减值费用为16亿美元，计划在2022年4月1日起将其报告为金融资产投资[45] - Shell在2022年第一季度对Salym合资企业的减值费用为2亿美元，整体资产减值和其他费用总计为5亿美元[45] 新技术与可持续发展 - 公司与Hyundai Motor建立战略联盟，推动清洁出行解决方案[17] - Shell的目标是到2050年实现净零排放，预计2018年的碳排放高峰为1.7亿吨，计划逐步减少至零[50] - Shell的长期目标是到2035年实现每年超过2500万吨的碳捕集和储存能力[54] - 北极光（Phase 1）项目在挪威的二氧化碳捕集和储存能力为1.5百万吨每年，Shell持股比例为33.30%[65] - Acorn项目在英国的二氧化碳捕集和储存能力为5百万吨每年，Shell持股比例为30%[65] - Polaris项目在加拿大的二氧化碳捕集能力为0.7百万吨每年，Shell持股比例为100%[65] - 南威尔士工业集群项目在英国的二氧化碳捕集和储存能力为1.5百万吨每年，Shell持股比例为100%[65] - 美国墨西哥湾沿岸（Phase 1）项目的二氧化碳捕集能力为2百万吨每年，Shell持股比例为100%[65] - Liberty项目在美国的二氧化碳捕集能力为1.7百万吨每年，Shell持股比例为100%[65] - Gorgon项目在荷兰的二氧化碳捕集能力为1.15百万吨每年，Shell持股比例为100%[65] - LNG Canada T1-2项目在加拿大的液化天然气产能为14百万吨每年，Shell持股比例为40%[71] - Pennsylvania Petrochemicals Complex项目在美国的聚乙烯产能为1.5百万吨每年，Shell持股比例为100%[76] - Mero 2项目在巴西的峰值产量为180千桶油当量每天，Shell持股比例为19.3%[79] 负面信息 - 公司已停止从俄罗斯的所有现货采购，包括原油、液化天然气和产品[13]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度，公司税后费用约39亿美元，与俄罗斯油气业务有关 [4] - 2022年第一季度，公司调整后收益91亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润（EBITDA）190亿美元，运营现金流148亿美元，其中包括因大宗商品价格上涨导致的74亿美元营运资金流出 [10] - 本季度公司将股息提高约4%，已完成2022年上半年85亿美元股票回购计划中的40亿美元，剩余45亿美元预计在第二季度业绩公布前完成 [12] - 本季度公司净债务降至485亿美元，2022年现金资本支出将保持在230亿 - 270亿美元范围内 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 可再生能源与能源解决方案（RES）业务首次单独报告，调整后收益超3亿美元，调整后EBITDA约5亿美元，主要受特殊市场环境和季节性因素驱动 [11] - 第一季度营销业务中，调整后润滑油收益同比下降13%，移动业务下降29%，营销自由现金流为负1亿美元 [36][37] - 萨哈林液化天然气项目第二季度起不再贡献产量，此前日产约9万桶，每季度约80万吨 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 全球能源市场受俄乌战争影响，供应不确定且价格上涨，欧洲能源市场短缺，特别是西北欧和东欧地区 [3][4][23] - 产品市场尤其是欧洲市场受到严重干扰，原油和俄罗斯产品流向改变，航运船队也受影响，市场再平衡需要时间，短期内裂解价差可能维持高位 [70][71][72] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司计划分阶段退出俄罗斯所有碳氢化合物业务，停止在现货市场购买俄罗斯原油、液化天然气和精炼产品，不续签长期合同 [3][4] - 公司致力于提供安全可靠的能源供应，作为全球最大的液化天然气供应商，继续向需求最大的地方运输天然气，如与德国签署通过新建终端运输液化天然气的协议 [5] - 公司加速向低碳能源转型，成功中标美国和英国的大型海上风电场开发项目，总发电容量6.5吉瓦，收购印度领先的可再生能源平台Sprng Energy集团 [6][7] - 公司目标是到2050年成为净零排放能源企业，到2021年底已实现将所售能源产品的净碳强度较2016年降低2.5%的短期目标，计划到2030年将运营净绝对排放量较2016年水平降低50%，截至2021年底已降低18% [8][9] - 公司将炼油业务组合调整为5个核心站点，打造能源和化工园区，实现强整合，并作为生物燃料、氢气和合成燃料投资的平台 [63] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌战争导致能源供应不确定性增加和价格上涨，但公司认为当前战略适合应对这种情况，能源转型可提供更多清洁能源解决方案和能源安全 [42][43] - 公司预计下半年将分配超过30%的运营现金流给股东，但需经董事会批准，具体资本分配框架将在第二季度业绩公布时提供更多细节 [14][15] - 市场目前不稳定，产品市场的干扰需要时间重新平衡，预计短期内裂解价差较高，最终市场将回归正常 [70][72] 其他重要信息 - 公司感谢即将离任的首席财务官Jessica Uhl，她在加强公司财务状况和实现行业领先现金流方面发挥了关键作用 [2] - 2022年第一季度，公司安全、按时且按预算完成了卡塔尔珍珠项目有史以来最大规模的检修，成功启动了PowerNap、Colibri和Mero - 1油气项目，Prelude浮动液化天然气设施自4月中旬恢复运营并增加供应 [6] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 欧洲企业或政府是否会与壳牌签订15 - 20年的长期液化天然气合同，以及公司在液化天然气项目上的进展 - 目前由于欧洲进口基础设施问题，签订长期合同较困难，但这对实现欧洲能源安全至关重要，未来情况不确定。公司已与Venture Global签订协议增加液化天然气供应，拥有全球领先的综合天然气业务组合 [23][24][26] 问题2: 选择Sprng Energy的标准以及其如何实现真正的整合 - 选择标准包括是否处于合适市场、能否满足客户需求、能否实现预期回报以及收购价格是否合理。Sprng Energy拥有专业团队、服务公用事业市场的能力，可提供3吉瓦运营和合同容量以及7.5吉瓦潜在项目，有助于公司在印度构建综合能源转型业务 [27][28][29] 问题3: 壳牌交易业务的资本使用回报率（ROACE）以及萨哈林液化天然气项目对业绩指引的影响 - 交易业务在公司各业务中发挥重要整合作用，本季度化学品和产品领域交易和优化成果显著，衍生品对运营现金流有22亿美元的贡献。萨哈林项目第二季度起不再计入业绩指引，此前日产约9万桶，每季度约80万吨 [32][33][34] 问题4: 第一季度营销业务中润滑油和移动业务收益下降的原因、第二季度是否有复苏以及全年的业绩指引 - 营销业务量下降受季节性和疫情影响，特别是中国地区。润滑油业务利润率强劲，团队表现出色。负自由现金流主要是营运资金影响，公司润滑油业务实力雄厚 [38][39] 问题5: 俄乌冲突是否改变了壳牌的战略，以及如何平衡不同利益相关者对现金的需求 - 公司战略未改变，当前战略适合应对当前情况。在平衡利益相关者需求方面，公司为客户提供支持机制，继续投资能源转型并保持资本纪律，预计下半年向股东分配超30%的运营现金流，同时加强资产负债表 [42][46][47] 问题6: 可再生能源与能源解决方案业务未来3 - 5年的EBITDA增长预期，以及股票回购是否有季度限制 - 目前不提供未来几年的展望，公司正在为该业务打基础，预计未来能做出更有意义的贡献。公司已完成上半年部分股票回购，预计剩余部分在第二季度业绩公布前完成，股东大会将批准场外股票回购以增加灵活性，具体细节将在第二季度业绩公布时提供 [51][52][54] 问题7: 资本支出是更接近目标范围中间值，是否会更多投向天然气和液化天然气，以及炼油业务利用率在下半年的变化和稳定水平 - 资本支出将保持在230亿 - 270亿美元范围内，公司会关注能源安全和能源转型的机会，如Sprng Energy收购项目。第二季度是炼油业务的维护季，公司计划将炼油业务组合调整为5个核心站点，目前部分炼油厂正在剥离中 [59][60][63] 问题8: 公司赎回股票速度加快，如何考虑调整股息基数，以及如何看待市场波动和产品市场的混乱情况 - 公司预计下半年分配超30%的运营现金流，具体信息将在第二季度业绩公布时提供。目前股票回购接近技术限制，股东大会批准后将有更多空间。市场目前不稳定，产品市场的干扰需要时间重新平衡，预计短期内裂解价差较高，最终市场将回归正常 [68][69][72] 问题9: 欧洲炼油业务是否受俄罗斯制裁影响，以及可再生电力业务在电价上涨环境下的盈利情况 - 第一季度因停止购买俄罗斯现货原油，欧洲炼油厂部分负荷不足，但目前除PCK Schwedt外，其他欧洲炼油厂已恢复满负荷运行。可再生电力业务的盈利受市场和合同结构影响，公司通过销售和采购合同及套期保值管理风险，同时承担一定的商业风险以获取价格上涨收益 [77][78][84] 问题10: 各部门资本支出指引是否仍然有效，以及液化天然气供应中断问题是否解决 - 资本分配框架不变，公司会根据回报和战略灵活分配资金，第一季度情况不能代表全年。液化天然气供应情况持续改善，尼日利亚和特立尼达和多巴哥的供应问题有所缓解，Prelude已恢复运营，预计多数问题至少在第二季度末得到解决 [91][94][97] 问题11: 公司对欧洲政策制定者实现能源独立的回应，欧洲实现能源独立的速度和中期影响，以及对Penn Chem项目的看法 - 公司与政策制定者沟通，提醒其考虑决策后果。欧洲已采取谨慎措施应对危机，实现能源独立需增加液化天然气和管道供应，加速能源转型和节能措施。Penn Chem项目因能源成本优势相比欧洲化工项目更具竞争力 [104][105][107] 问题12: 营销业务是否因高油价出现需求破坏，以及是否会考虑通过要约收购执行股票回购计划 - 目前判断需求破坏还为时过早，全球产品需求持续增加，投资供应持续减少。公司有多种工具可用于股票回购，要约收购有风险，公司目前有多种选择，包括现有回购方式、渐进式股息和场外回购 [110][111][112] 问题13: 公司对长期油价的看法以及资本支出范围是否会扩大 - 公司通过情景规划评估投资，考虑价格和碳排放等因素，资本分配框架不变，将保持在230亿 - 270亿美元范围内，根据机会和回报做出决策 [116][117][118] 问题14: 欧洲炼油厂是否因天然气价格高导致二次装置运行率下降，以及是否会增加可再生能源硬资产投资 - 公司未看到因天然气价格高导致的炼油厂负荷不足，通过优化和集中复杂资产降低天然气消耗。公司可再生能源战略不变，仍采用轻资产模式，增加可再生能源项目储备是为了满足客户对绿色电力的需求，通过资本循环和保留绿电销售权实现回报 [122][124][126] 问题15: 未来几个季度营运资金和公允价值影响是否会消除，以及股东回报超过30%运营现金流是否与净债务有关 - 营运资金主要受库存和初始保证金影响，公司密切管理。股东回报超过30%与整体财务框架和强劲运营现金流有关，而非仅与净债务水平有关 [131][132][133]

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington D.C. 20549 Form 6-K REPORT OF FOREIGN PRIVATE ISSUER PURSUANT TO RULE 13a-16 OR 15d-16 UNDER THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the month of March 2022 Commission File Number: 1-32575 Shell plc (Exact name of registrant as specified in its charter) England and Wales Shell Centre London, SE1 7NA United Kingdom (Address of principal executive office) Indicate by check mark whether the registrant files or will file annual reports under cover of F ...

UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION Washington, D.C. 20549 Form 20-F (Mark one) ☐ REGISTRATION STATEMENT PURSUANT TO SECTION 12(b) or (g) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☑ ANNUAL REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the fiscal year ended December 31, 2021 OR ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 OR ☐ SHELL COMPANY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 19 ...

财务数据和关键指标变化 - 2021年公司产生了大量现金，CFFO（经营活动现金流量）达550亿美元（不包括营运资金），自由现金流400亿美元，有机自由现金流270亿美元，反映了公司投资组合的实力、卓越运营和出色表现 [50] - 2021年公司偿还了约230亿美元债务，财务状况大幅改善，净债务显著降低 [51] - 2022年资本支出（CapEx）预计在230 - 270亿美元，公司期望处于该范围低端，较2021年的约200亿美元有适度提升 [13] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气业务（Integrated Gas） - 第四季度是LNG业务的杰出季度，收益从近20亿美元提升至40亿美元，部分来自资产端，部分来自交易和优化端 [39] - 2022年第一季度，由于供应问题和维护计划（如Pearl的维护和Prelude的重启），产量和收益可能受到影响，但市场条件仍有利 [37][40] 上游业务（Upstream） - 第四季度上游业务表现出色，收益和现金生成显著高于几年前类似价格环境下的水平，体现了公司“价值高于产量”战略的成效 [82] - 预计2022年上游业务资本支出约80亿美元，主要投入核心资产，如深水项目，且有望进行新的收购活动 [100][101] 化学品与产品业务（Chemicals & Products） - 2022年该业务资本支出增加，主要用于完成宾夕法尼亚化学品项目（Penchem），以及能源转型相关支出，如改善自身范围1和范围2排放 [18] - 未来，公司将继续投资塑料转化为化学品项目，以及在炼油业务中进行资产重新定位，如支持生物燃料生产和推进氢气项目 [114][115] 营销业务（Marketing） - 2022年营销业务资本支出增加，主要用于电动汽车（EV）业务的扩张，包括在全球增加充电点，以及建设生物燃料工厂和拓展市场站点 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 天然气需求在东亚地区强劲复苏，中国天然气需求增长12%，对LNG的需求也很大，且非发电领域（如工业、居民供暖）的需求占比达2/3 [32] - 液体燃料需求总体已基本恢复到疫情前水平，但航空业复苏相对滞后，公路运输和航运业已恢复且面临一些供应限制 [33][34] - JKM LNG价格大幅上涨，对公司综合天然气业务收益产生积极影响，且由于供应问题，高价格水平可能在第一和第二季度持续 [29][37] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司正朝着净零排放业务转型，采用“以客户为导向”的策略，针对不同行业和客户需求提供定制化解决方案，如与航空公司、出租车车队公司、科技公司等的合作方式各有不同 [9][10] - 公司计划在能源转型领域加大投资，如氢气业务、电动汽车充电业务和生物燃料业务等，以适应市场变化和客户需求 [15][16][23] - 在资本分配上，公司将平衡股东回报（如股票回购和股息）、业务增长（如资本支出）和财务稳健性，同时考虑市场环境和业务表现的变化 [47][52][53] - 行业竞争方面，公司认为可再生能源业务具有长期投资价值，通过构建综合业务模式和关注全价值链，可以实现与传统上游业务的公平竞争 [91][93] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 能源市场需求正在复苏，但供应增长滞后，主要由于行业资本纪律和对财务弹性的追求，导致投资谨慎，这种供需不平衡可能持续一段时间 [35] - 公司对2022年第一季度的市场条件持乐观态度，特别是综合天然气业务，但也面临一些供应挑战和维护计划，预计大部分问题将在第二季度末得到解决 [37][40] - 公司认为当前宏观环境和业务表现为资本分配提供了更多选择，如增加资本支出和股东回报，但将保持资本纪律，以应对市场波动 [51][52][62] 其他重要信息 - 公司正在按照欧盟绿色分类法（EU Green taxonomy）准备披露信息，尽管作为上市公司不受其要求约束，但仍致力于理解其意图并在年度报告中体现相关内容 [70][71] - 公司在供应链中面临一定的成本通胀，主要体现在可再生能源领域（如风力涡轮机和电池成本），但整体单位运营成本仍有下降空间，资本支出增加主要是由于业务活动增加而非成本通胀 [66][68][69] - 公司在运营中注重安全和卓越运营，尽管部分资产（如Prelude和Norco）遇到一些问题，但整体运营表现良好，且类似问题在过去几年呈下降趋势 [82][85][87] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 与寻求净零排放的企业的沟通方式及盈利模式，以及化学品和营销部门的资本支出项目 - 公司按行业和客户细分市场进行沟通，根据客户需求提供定制化解决方案，有时需构建供应链或开拓新机会，如氢气业务 [9][10][12] - 2022年资本支出预计在230 - 270亿美元，公司期望处于低端，较2021年适度提升 [13] - 营销业务资本支出增加主要用于电动汽车业务扩张、生物燃料工厂建设和市场站点拓展 [15][16] - 化学品业务资本支出主要用于完成宾夕法尼亚化学品项目和能源转型相关支出 [18] 问题2: “更大胆、更快速”的实际含义，以及能源即服务业务对市场份额和碳排放管理的影响 - “更大胆、更快速”意味着在能源转型中需要不同的思维方式，如在氢气业务中要敢于塑造市场和承担风险 [22][23] - 能源即服务业务有助于开发新客户，提升客户和产品组合质量，同时可能增加市场份额，但高分级是更重要的目标 [25][27] 问题3: JKM LNG价格上涨对未来几个季度收益的影响，以及油气需求的复苏情况 - JKM LNG价格上涨对公司综合天然气业务收益产生积极影响，由于供应问题，高价格水平可能在第一和第二季度持续 [29][37] - 油气需求正在复苏，东亚地区天然气需求强劲，液体燃料需求总体已基本恢复，但航空业复苏相对滞后，供应增长滞后是当前主要问题 [32][33][35] 问题4: 股票回购的决策依据，以及持有大量现金的原因和2022年提前还款的可能性 - 股票回购比例处于20% - 30%范围的高端，公司将根据市场情况和业务表现决定是否调整上限，目前计划在上半年进行85亿美元的股票回购 [44][47][53] - 持有大量现金是为了应对市场波动和确保财务弹性，公司将继续寻找优化资产负债表和现金水平的机会，但会适时披露相关决策 [54] 问题5: 资本分配中净债务的优先级，以及资产处置的考虑因素 - 公司对净债务水平感到满意，目前更关注资本支出的适度增长和业务模式的验证，但会继续关注资产负债表的健康状况 [52][59][62] - 公司会持续评估资产处置机会，以保持投资组合的新鲜度和优化资本配置，预计平均每年处置约40亿美元资产 [58] 问题6: 欧盟绿色分类法的得分情况，以及成本通胀对资本支出的影响 - 公司正在按照欧盟绿色分类法准备披露信息，但具体得分尚不确定，需等待相关细节明确和市场反馈 [70][71][73] - 成本通胀主要体现在可再生能源领域，但整体单位运营成本仍有下降空间，资本支出增加主要是由于业务活动增加而非成本通胀 [66][68][69] 问题7: 现有运营的执行情况，以及“实际碳排放约束”的含义 - 公司注重运营卓越，各业务和资产都有提升至行业前四分之一水平的目标，第四季度上游业务表现出色，部分资产遇到的问题多为特定事件，整体运营表现良好 [82][85][87] - “实际碳排放约束”意味着公司要在增长现金流的同时降低碳足迹，不同行业可能需要不同的解决方案，如航空业需要区域或全球的生物喷气燃料混合指令 [78][79][81] 问题8: 为何不增加上游资本支出以增加现金流，以及2025年后现金回报的可持续性 - 公司认为可再生能源业务具有长期投资价值，通过构建综合业务模式和关注全价值链，可以实现与传统上游业务的公平竞争 [91][93] - 公司将平衡短期和长期利益，在当前环境下会分配资本到短期周期项目，但也会关注未来业务的发展，确保公司适应未来市场变化 [94] 问题9: Pearl维护计划的时间和影响，以及上游资本支出增加的方向 - Pearl的维护主要影响第一季度的综合天然气业务产量，预计后续影响不大，公司会在第一季度提供更新信息 [103] - 2022年上游资本支出约80亿美元，主要投入核心资产，如深水项目，且有望进行新的收购活动 [100][101] 问题10: 产量下降预期与资本支出增加的矛盾，以及化学品业务2022年后的资本支出计划 - 上游业务产量的1% - 2%下降预期仍然存在，这是由于业务的长期发展和“价值高于产量”战略的实施，尽管剥离了Permian资产，但产量下降幅度相对较小 [111][112][113] - 2022年后化学品业务资本支出将用于塑料转化为化学品项目、炼油业务的资产重新定位和能源转型相关支出 [114][115] 问题11: 多余现金流的分配偏好，以及公司重组和人才保留情况 - 公司倾向于通过股票回购返还现金，认为当前股价被低估，且正在寻求增加股票回购的灵活性，如在Euronext市场进行回购 [109][110] - 公司进行了重大重组，认为已结构性削减了超过20亿美元成本，对于Power业务负责人的变动，公司已进行了人员替换，采用双负责人模式管理该业务 [121][123][124] 问题12: 财务框架的重新评估情况，以及拆分公司提议的研究和股东反馈 - 公司正在考虑市场环境和业务表现的变化，对财务框架进行反思，但目前没有新的宣布，20% - 30%的现金回报比例应视为下限，具体决策需由董事会根据市场情况做出 [131][133][134] - 公司与Third Point进行了沟通，听取了拆分公司的提议，但认为需要权衡利弊，目前未收到很多投资者鼓励拆分的反馈，但会持续关注如何提升公司总价值 [128][129][131]

业绩总结 - 2021年第四季度调整后收益为64亿美元，较第三季度增长55%[11] - 2021年现金流量来自经营活动（不含营运资金变动）为550亿美元[11] - 2021年自由现金流为107亿美元，得益于91亿美元的资产出售收益[84] - 2021年现金流来自运营（CFFO）为82亿美元，受到300亿美元的营运资金流出影响[84] - 2021年净债务为530亿美元，较2020年减少230亿美元[11] - 2021年调整后收益受益于更高的商品价格和显著提高的液化天然气（LNG）交易和优化利润[84] 用户数据与市场扩张 - 2021年，Shell在零售站点每天服务约200万名新客户，新增超过25,000个电动汽车充电点和400家便利店[27] - 预计到2030年，天然气在碳氢化合物生产中的占比将达到55%[21] - Shell计划到2030年实现560 TWh的客户销售量，并在2035年占据全球清洁氢销售的两位数市场份额[30] 未来展望与投资计划 - 预计2022年第一季度股息将增加约4%至0.25美元[58] - 预计到2022年底可实现20%至30%的上游运营费用减少[21] - 2022年能源转型支出预计比2021年增加约20%[70] - 预计2022年LNG液化量为770-830万吨[95] - 预计2022年第一季度的生产量约为2000-2200千桶油当量/天[100] 新产品与技术研发 - 宾夕法尼亚石化综合体项目预计于2022年启动，年产聚乙烯能力为1.5百万吨[137] - 荷兰Moerdijk能源效率项目预计于2023年启动，产品为烯烃，Shell持股比例为100%[137] - Shell计划到2030年每年存储2500万吨二氧化碳，并通过碳信用抵消约120百万吨的二氧化碳[30] 并购与资产管理 - Shell在2021年完成了95亿美元的Permian资产剥离，加速现金交付和股东分配[41] - 宣布2022年上半年回购计划，总额为85亿美元，其中55亿美元来自Permian的收益，预计在2022年第二季度财报发布前完成[61] - 计划在2021年下半年进行20亿美元的股票回购，并在2022年上半年进行30亿美元的股票回购[60] 负面信息与挑战 - 化工部门调整后收益接近盈亏平衡，反映出基础化学品价差降低导致的利润下降[112] - 第四季度现金流量受德国BEHG和美国生物燃料项目的排放证书支付时机影响，抵消了10亿美元的衍生品流入[105]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度上游业务产生约58亿美元的运营现金流，是2018年以来最高，且产量基础更低 [86] - 第三季度EBITDA约135亿美元，其中一半来自上游业务 [87] - 第三季度衍生品业务的变动保证金为正40亿美元，预计未来几个季度会逐步解除 [138][139] - 第三季度LNG业务因供应问题损失约3亿美元利润 [148] 各条业务线数据和关键指标变化 LNG业务 - 第三季度，Prelude项目产量增加，使LNG业务较第二季度改善约4亿美元，但交易和优化方面受第三方天然气供应中断问题影响，产生负面影响 [23] - 预计第四季度和明年第一季度部分供应问题仍将持续，明年第二季度有望解决；积极的价格环境将反映在资产回报上 [24][25] - 约10% - 20%的LNG长期合同将在未来3年到期续签，当前价格环境有利于提高合同价值，公司已取得一定成功 [9][15] 炼油业务 - 第三季度炼油利润率平均上升，但第四季度公司部分炼油厂仍面临维护检修、飓风影响等问题 [26] - 炼油厂成本结构上升，但公司通过各团队协作优化运营，以获取更多价值；全球炼油行业仍存在较大产能过剩 [27] 营销业务 - 自2013年以来，营销业务净收益复合年增长率超过7%，本季度是该业务有史以来第二好的季度 [34][49] - 公司在80个国家开展零售业务，拥有1.2万个便利店网点，产生超过10亿美元的毛利润 [35] - 第三季度移动业务量较第二季度增长至106%，是过去七个季度中最高，但仍未达到2019年第三季度的水平，约为其90% - 92% [46] 可再生能源和能源解决方案业务 - 北美地区该业务利润率较第二季度有所下降，主要是因为第二季度有一次性调整，以及按市值计价的准备金增加，并非业务基本面问题 [111] 各个市场数据和关键指标变化 - 未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于成为净零排放能源企业，制定了到2030年将范围1和范围2绝对排放量较2016年减少50%的目标，相关战略和资本分配已就位 [31] - 公司强调业务整合的价值，包括资产、供应链、客户合同、交易和供应业务的生态系统整合，以及财务整合，认为这有助于实现能源转型和提高竞争力 [70][72][73] - 计划到2030年将传统燃料产量从每年1亿吨减少到4500万吨，同时增加高性能化学品、润滑油基础油、沥青等产品的生产，并将低碳燃料占比从3%提高到10% [108][113][117] - 对于新建LNG工厂，要求具备有竞争力的碳足迹，或找到其他减排方式来抵消排放 [64][65] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业面临较大敌意和妖魔化，但世界仍需要石油和天然气，公司作为负责任的供应商，有策略地利用现金进行能源转型，相信能在未来能源系统各方面实现有竞争力的回报 [80][82][85] - 对LNG业务的长期前景充满信心，认为当前供应问题是暂时的，未来能够解决，且价格前景和合同定价方面有一定乐观因素 [97][100][102] 其他重要信息 - 公司收到Third Point的投资者信函，并已通过投资者关系团队进行初步沟通，将进一步与他们及所有股东进行互动 [4] - 公司发布了关于范围1、2和3排放的视频，解释排放情况及应对措施 [45] - 公司对COP26的期望包括提高减排目标、加强各行业行动以及落实《巴黎协定》第6条 [122][123][124] - 公司与Cosan的合资企业Raizen进行了8%的首次公开募股，筹集了13亿美元资金，用于收购一家国内企业，增加了农业产能，且公司仍保留对合资企业的完全控制权 [128][129] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于TED会议及LNG合同续签 - 提问者询问CEO在TED会议上的反思，以及能否安抚不同观点，还问及LNG合同续签能否提价和Martin离职的影响 [7][8][9] - CEO表示TED会议上与部分人讨论良好，但也反映出社会对公司的看法，公司会继续努力改变叙事；财务高管称当前价格环境有利于LNG合同续签提价，已取得一定成功，对Martin离职表示遗憾 [10][11][15] 问题2: LNG业务和炼油业务前景 - 提问者询问LNG业务第四季度表现，以及炼油业务盈利能力是否会改善 [20][21] - 财务高管称第三季度LNG资产表现良好，但交易受供应问题影响，预计部分问题将持续到明年第一季度，价格环境将带来积极影响；炼油业务负责人表示第四季度部分炼油厂有维护等问题，成本上升，但公司会优化运营，全球炼油产能仍过剩 [22][23][26][27] 问题3: 排放目标和营销业务合作 - 提问者询问新的范围1和2排放目标与2月相比的差异，以及营销业务与合作伙伴的互动和对碳管理服务的需求 [29][30] - 财务高管称新目标增加了绝对排放量减少50%的目标，但实现目标的策略和资本分配之前已考虑；营销业务负责人介绍了营销业务的良好表现和整合情况，包括便利店、润滑油、沥青等业务 [31][32][34] 问题4: 排放目标拆分和零售需求区域差异 - 提问者询问范围1和2排放目标中处置和自身脱碳的贡献，以及Permian处置的贡献，还问及营销业务关键地区零售需求恢复情况和问题区域 [41] - CEO称到明年年度股东大会时会更新排放目标的分解情况，目前已完成17%的减排，大部分来自设施关闭、转换等，Permian的贡献可忽略不计；营销业务负责人表示第三季度移动业务量增长，但东部地区受疫情影响仍较疲软，公司营销业务具有韧性 [43][44][46] 问题5: 营销业务分拆和LNG业务增长限制 - 提问者询问营销业务部分分拆的弊端，以及LNG业务增长与排放目标的关系 [53][54][55] - 营销业务负责人强调营销业务的价值在于整合，分拆会破坏协同效应；CEO表示新建LNG工厂需有竞争力的碳足迹或抵消排放的方法 [56][57][64] 问题6: 公司业务整合价值 - 提问者询问如何看待公司业务整合价值，以及与拆分提议相比的优势 [69] - CEO称整合包括资产和供应链等生态系统整合以及财务整合，有助于实现能源转型和投资未来能源系统 [70][72][73] 问题7: 行业市场叙事和公司拆分可能性 - 提问者询问行业市场叙事是否为周期性，以及公司在产生股东价值和履行气候承诺的情况下是否考虑拆分 [77] - CEO认为公司在能源转型中发挥重要作用，拆分不利于转型；财务高管强调公司上游业务的价值和对能源转型的资金支持，以及业务整合的竞争力 [80][82][86] 问题8: 综合天然气业务表现和股票回购计划 - 提问者询问综合天然气业务未达共识盈利预期的原因，以及股票回购计划的执行情况 [93][95][96] - 财务高管称LNG业务今年受供应问题影响，但资产表现良好，对未来前景有信心；关于股票回购，公司已宣布100亿美元的增量分配，将在第四季度考虑进一步增加股东分配，目前购买B股有执行效率方面的考虑 [97][99][103] 问题9: 传统燃料产量减少目标和可再生能源业务盈利下降 - 提问者询问传统燃料产量减少目标是否为新指标，以及与IEA净零情景的对比，还问及可再生能源和能源解决方案业务在北美的盈利下降原因和影响程度 [108][109][110] - 财务高管称可再生能源业务盈利下降是与第二季度相比的差异，非基本面问题；营销业务负责人称传统燃料产量减少目标是现有目标，包括炼油厂剥离和转换，将用高性能化学品等替代，同时增加低碳燃料占比 [111][113][117] 问题10: COP26结果对公司战略的影响和IPO相关问题 - 提问者询问COP26成功或失败的定义，以及对公司能源转型战略的影响，还问及IPO是否与公司一体化观点矛盾 [120] - CEO称COP26成功的三个要点是提高减排目标、加强行业行动和落实《巴黎协定》第6条；营销业务负责人称Raizen的IPO是特定情况，筹集资金用于增长，公司仍保留控制权 [122][123][128] 问题11: LNG贸易供应问题和成本影响 - 提问者询问LNG贸易是否因供应问题需在市场购买货物，以及第四季度成本影响 [132] - 财务高管称确实需在市场购买货物，第四季度会有增量成本，但也有价格上涨的收益 [133] 问题12: 衍生品影响和LNG供应问题根源 - 提问者询问衍生品对现金流和回报计算的影响，以及LNG供应问题是否与资产老化有关 [136][137] - 财务高管称第三季度衍生品变动保证金为正40亿美元，预计未来几个季度解除，LNG供应问题主要是第三方供应问题，公司有其他供应来源和解决方案 [138][139][141] 问题13: LNG供应影响对业务量和利润的影响 - 提问者询问LNG供应影响对业务量和利润的影响，以及第三季度损失的利润金额 [145][146] - 财务高管称第四季度LNG业务量将增加，但仍有供应问题，第三季度供应影响导致约3亿美元的利润损失 [146][148] 问题14: 天然气价格对炼油利润率的影响和LNG加拿大项目情况 - 提问者询问天然气价格变化对炼油利润率的影响，LNG加拿大项目的管道问题，以及Permian销售70亿美元现金返还的时间安排 [150][151] - 营销业务负责人称公司会每日优化天然气价格对炼油业务的影响，但无法提供具体数字；财务高管称LNG加拿大项目管道有讨论和挑战，项目整体进展良好，已完成50%，Permian交易预计第四季度完成，收到款项后将尽快高效分配给股东 [152][153][155]

业绩总结 - 第三季度自由现金流（CFFO）达到175亿美元，调整后收益为41亿美元[13] - 2021年第三季度现金流量来自运营（CFFO）为160亿美元，不包括营运资本[35] - 调整后EBITDA（CCS）为135亿美元[70] - 自由现金流为122亿美元，剥离收益为13亿美元[70] - 预计2021年现金资本支出约为200亿美元[70] - 预计Q4 2021的生产量约为2100-2350千桶油当量/日[85] 用户数据 - 在中国，电动汽车充电点的利用率超过25%，是行业平均水平的三倍[21] - 澳大利亚季度液化量达到历史最高，达3.5百万吨（MT）[27] 未来展望 - 公司计划到2030年将范围1和2的绝对排放量减少50%，与2016年水平相比[13] - 预计到2030年，全球清洁氢销售的市场份额将达到两位数[24] - 公司计划到2030年每年存储2500万吨二氧化碳[24] - 计划到2050年实现净零排放，涵盖所有范围1、2和3的排放[66] - 预计在荷兰建设的820千吨每年（ktpa）生物燃料设施将在2024年开始生产[48] - 计划到2025年处理塑料废物达到1百万吨每年（mtpa）[30] 新产品和新技术研发 - 公司计划到2025年每年生产约200万吨可持续航空燃料（SAF），到2030年使其全球航空燃料销售的至少10%为SAF[21] - 新的液化天然气（LNG）产能预计在本十年中期达到7百万吨每年（mtpa）[27] 市场扩张和并购 - 公司在2021年第三季度收购了德克萨斯州的Landmark，包含248个公司运营的燃料和便利零售站点[21] - Shell宣布出售Permian资产，交易预计在2021年第四季度完成[115] 负面信息 - 向Royal Dutch Shell plc股东归属的收入为负4亿美元，因商品衍生品公允价值会计产生52亿美元的非现金费用[70] - 调整后收益受到飓风艾达的不利影响以及交易和优化的较低贡献，部分被更高的油气价格抵消[70] 其他新策略和有价值的信息 - 计划到2025年将运营支出减少20-30%（与2019年相比）[34] - 2021年前九个月完成的资产剥离总额为60亿美元[37] - 第三季度净债务减少82亿美元，为2016年初以来的最低水平，净债务为575亿美元[70]

财务数据和关键指标变化 - 本季度自由现金流达97亿美元，公司对未来季度现金流前景充满信心 [7] - 公司将从2021年第二季度起将股息重新设定为每股0.24美元，总股息金额为75亿美元，并推出高达20亿美元的股票回购计划用于2021年下半年 [4] - 公司在第二季度达到650亿美元净债务里程碑，未来将继续致力于维持强大的资产负债表，预计在当前宏观环境下将净债务再减少10 - 20亿美元，并在未来几年进一步改善净债务和资产负债表 [105][106] 各条业务线数据和关键指标变化 综合天然气业务 - 该业务本季度表现疲软，主要因部分资产存在天然气供应问题和运营问题，影响了生产水平和液化天然气液化水平，但这些并非长期结构性问题，部分问题将在数周或数月内解决 [32][33] - 2019 - 2020年该业务有一些非常出色的季度表现，但属于特殊情况，不应视为正常业务水平 [30][31] 石油产品业务 - 本季度是自2020年第三季度以来表现最好的一个季度，零售业务是第二好的季度，整体营销业务在当前环境下表现良好 [35] - 全球零售业务约恢复到疫情前水平的90%，非燃料零售业务贡献显著领先，达到约125%；航空业务滞后，约为疫情前体积水平的45%；润滑油业务已恢复到100%，且利润率表现良好 [36][37][38] 上游业务 - 若排除准备金转回因素，第二季度上游业务单位利润率环比大幅上升约24%，而油价仅上涨13% [94] - 公司通过积极管理和重塑投资组合，聚焦高价值项目，同时注重成本控制和运营卓越，推动了利润率的提升 [97][98] 各个市场数据和关键指标变化 - 液化天然气市场方面，2020年上半年行业实现的液化天然气交易量比疫情前水平高出约10%，显示出对液化天然气的强劲需求 [53] - 并购市场今年表现健康，超出公司预期，原本预计在2022 - 2023年才有进展的部分潜在资产剥离项目提前推进，下游和上游资产均是如此 [85] 公司战略和发展方向和行业竞争 资本支出战略 - 公司今年资本支出预计不超过220亿美元，未来将逐步从190 - 220亿美元的框架过渡到230 - 270亿美元的框架，但不会迅速达到上限，会根据宏观环境和业务现金生成情况进行有节制的调整 [10][11] - 资本支出将优先用于能源转型和公司战略实施，同时注重资本效率和回报 [11][12] 脱碳战略 - 公司致力于成为净零排放能源企业，在2021年2月的战略公告中已表明加速脱碳的决心，后续将根据荷兰法院裁决进一步审查和升级脱碳承诺 [44][45] - 对于范围1和2排放，公司计划通过关闭、处置炼油厂、提高效率、采用碳捕获与封存（CCS）和电气化等措施，到2030年实现减排45%，最终到2050年实现零排放；对于范围3排放，公司将尽力帮助客户脱碳，但由于受社会整体发展限制，实现45%减排目标存在较大挑战 [46][48] 业务组合优化 - 公司计划将炼油厂数量从2004年的54家减少到5家，并将其转变为综合能源和化工园区，通过出售炼油厂实现了良好回报，并在多数情况下保留了与交易和供应业务的部分整合价值 [17][18][19] - 公司将维持高质量的油气投资组合，未来十年石油产量将以每年1% - 2%的速度适度下降，同时增加天然气在能源组合中的占比，资本支出将主要集中在九个核心区域的深水项目 [74][107][108] 行业竞争 - 石油行业整体投资水平低于维持当前产量所需水平，非欧佩克产油国的投资意愿较低，未来几个季度石油市场可能会出现相对紧张的局面，这有助于公司为战略实施提供资金 [71][75][109] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为当前宏观环境正在改善，业务现金流增长，对未来前景持乐观态度，相信公司有能力应对各种挑战，并实现可持续发展 [12][140][141] - 疫苗接种在公司许多盈利市场发挥了作用，石油、天然气和化工产品等业务量出现了大幅回升，为公司带来了积极的发展态势 [141] 其他重要信息 - 公司旗下的Raizen公司正在进行首次公开募股（IPO），这是为该合资企业筹集资金以支持其在第二代生物项目上的投资和业务增长的一种方式，公司不会从中提取资金，且此次IPO并非其他资产的模板 [76][77][82] - 公司在尼日利亚的陆上石油业务因安全局势恶化，已超出公司风险承受范围，正与尼日利亚联邦政府进行讨论，计划退出陆上业务；而尼日利亚液化天然气业务位于邦尼岛，运营稳定，是公司财务业绩的重要贡献者 [91][92] - 公司在项目建设方面展现出了强大的韧性，尽管受到疫情影响，但Vito项目、宾夕法尼亚项目和Kitimat的LNG Canada项目均在逐步恢复并取得进展 [82][83][84] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：未来几年资本支出框架对宏观环境改善的响应速度，以及如何在20% - 30%现金流范围内确定股息和股票回购的分配 - 公司认为当前自由现金流强劲，将股息和股票回购的平衡向股息支付倾斜，此次股息重置是为了显示公司实力和对未来的信心，未来股息将是渐进式增长，并伴有可变的股票回购部分 [7][8] - 公司今年资本支出预计不超过220亿美元，未来将逐步增加，但会以有节制的方式从190 - 220亿美元框架过渡到230 - 270亿美元框架，具体取决于宏观环境和业务现金生成情况 [10][11][12] 问题2：关于二叠纪资产剥离和炼油厂出售的评论，以及出售资产时是否签订供应和贸易协议及其对交易经济的重要性 - 公司不评论有关二叠纪资产剥离的传闻 [17] - 公司在炼油厂出售方面取得了良好进展，从2004年的54家减少到8家，未来将减至5家，并转变为综合能源和化工园区；出售炼油厂通常能实现价值，且公司常能保留与交易和供应业务的部分整合价值；自2018年以来的炼油业务剥离预计将使公司范围1和2排放减少超过50% [17][18][20] 问题3：综合天然气业务近期表现放缓的原因及中期展望，以及石油产品业务中航空和润滑油业务的现状 - 综合天然气业务本季度表现疲软是由于部分资产的天然气供应和运营问题，但这些并非长期结构性问题，公司对该业务的基本面仍有信心，且有新的发展机遇，如在中国交付碳中和液化天然气、开拓再气化和航运新市场等 [30][32][34] - 石油产品业务本季度表现强劲，零售业务约恢复到疫情前水平的90%，非燃料零售业务贡献达125%，航空业务滞后约为疫情前的45%，润滑油业务已恢复到100%且利润率良好，随着航空业的复苏，该业务仍有增长潜力 [35][36][38] 问题4：液化天然气行业解决维护积压问题并恢复正常资产可靠性所需的时间，以及公司如何应对全球脱碳目标与实际需求之间的差异 - 公司认为壳牌资产的问题并非由维护积压导致，而是由不同的具体问题引起，部分问题将在数周或数月内解决；液化天然气业务基本面强劲，行业需求在2020年上半年比疫情前高出10%，且有许多新的发展机会 [50][52][53] - 公司在脱碳方面处于行业领先地位，将根据荷兰法院裁决审查和升级脱碳承诺；对于范围1和2排放，公司有明确的减排路径；对于范围3排放，公司将尽力帮助客户脱碳，但实现45%减排目标受社会整体发展限制，存在挑战 [44][46][48] 问题5：加速脱碳是否需要更多资产处置，以及2018 - 2021年炼油业务减排50%中资产处置的贡献；股息重置是否为一次性事件，以及如何确定每股0.24美元的股息水平 - 对于范围1和2排放，资产处置、关闭、效率提升、CCS和电气化等措施将有助于实现减排目标，但这只占公司总排放量的一小部分；对于范围3排放，资产处置无效，关键是改变产品组合和业务模式 [60][61][62] - 确定每股0.24美元的股息水平是综合考虑公司过去12 - 18个月的表现、宏观前景、财务框架的弹性以及为股东提供有吸引力的回报等因素，总股息金额75亿美元具有弹性且对股东有意义，同时公司保留了渐进式股息增长和股票回购的灵活性 [63][64][66] 问题6：非欧佩克地区石油产量恢复的情况，以及Raizen公司IPO的原因和是否可作为其他资产的模板 - 公司认为石油在未来很长时间内仍将是重要能源，公司希望拥有高质量的油气投资组合，未来十年石油产量将适度下降；非欧佩克产油国过去几年投资不足，未来几个季度石油市场可能会相对紧张 [73][74][75] - Raizen公司的IPO是为该合资企业筹集资金以支持其在第二代生物项目上的投资和业务增长，公司不会从中提取资金，此次IPO是特定情况下的选择，并非其他资产的模板 [76][77][82] 问题7：是否从Raizen公司IPO中提取资金，当前资产市场情况，以及宾夕法尼亚和Vito等新项目的进展 - 公司不计划从Raizen公司IPO中提取资金，这是为该合资企业筹集资金以支持其发展的方式 [82] - 今年并购市场表现健康，超出公司预期，原本预计在2022 - 2023年才有进展的部分潜在资产剥离项目提前推进，下游和上游资产均是如此 [85] - Vito项目在新加坡的船厂建设进展顺利，宾夕法尼亚项目在克服疫情影响后也在逐步恢复，已实现电厂首次通电；公司对项目团队的韧性表示满意，具体项目细节可参考幻灯片资料 [82][83][85] 问题8：尼日利亚陆上业务资产出售的进展，以及政治环境对尼日利亚液化天然气业务的影响；若美国与伊朗达成新协议，伊朗是否仍对公司有吸引力 - 公司认为尼日利亚陆上石油业务的安全局势超出其风险承受范围，正与尼日利亚联邦政府进行讨论，计划退出陆上业务；而尼日利亚液化天然气业务位于邦尼岛，运营稳定，未受明显影响，是公司财务业绩的重要贡献者 [91][92] - 考虑到政治原因和公司投资策略的变化，公司再次积极参与伊朗石油开发的可能性低于以往，目前也没有相关进展 [90] 问题9：上游业务单位成本的变化情况，以及公司采购如何应对成本通胀 - 上游业务单位利润率的提升得益于公司对投资组合的积极管理，使其更聚焦高价值项目，同时注重成本控制和运营卓越 [97][98] - 公司密切关注成本通胀，目前多数类别成本通胀较为温和，主要体现在钢铁和物流领域；公司通过与供应商签订长期战略合同，有效锁定了优势，成本通胀对支出的影响较小 [96][97] 问题10：公司达到650亿美元净债务里程碑后，未来资产负债表的管理计划；以及公司整体石油和天然气产量持续下降且高于长期预测的原因 - 公司将继续致力于维持强大的资产负债表，目标是将公司运营维持在相当于AA级的信用指标范围内，预计在当前宏观环境下将净债务再减少10 - 20亿美元，并在未来几年进一步改善净债务和资产负债表 [105][106] - 公司减少了对维持业务整体规模的投资，将资本支出从2019年所需的110亿美元降至目前的80亿美元，优先投资于九个核心区域的深水项目，因此石油产量将以每年1% - 2%的速度适度下降；同时，行业整体对石油领域的投资意愿较低，也导致产量下降 [107][108][109] 问题11：股息重置与2020年4月情况的比较，以及公司如何平衡股东回报和投资节奏 - 公司认为宏观环境的改善使业务表现超出预期，同时公司在疫情期间展现出的韧性增强了对未来的信心，因此此次股息重置是合理且可持续的 [114][115][116] - 公司目前处于资本分配的第三阶段，即增加股东回报，2021年资本支出将维持在190 - 220亿美元；若2022年宏观环境持续改善，公司将进入第四阶段，增加资本支出并进一步加强资产负债表；未来资本支出的增加将与股东回报相协调，且会采取有节制的方式，预计在2022年有所增加 [117][118][119] 问题12：若有额外资本，将如何在各业务领域进行分配 - 公司的资本分配基于战略优先级、投资组合目标、业务目标和风险承受能力等因素，目前190 - 220亿美元的资本支出分配情况可参考公司发布的幻灯片；未来进入下一阶段时，公司将更多地投资于业务增长领域，即客户终端和能源未来发展方向，但目前无法确定具体的分配比例 [127][128][130] 问题13：公司宏观展望积极变化的原因，以及今年资本支出年化低于190 - 220亿美元范围下限的原因和下半年是否会增加投资 - 与去年相比，今年公司认为疫情接近尾声，宏观环境改善，业务量回升，公司在疫情期间不仅保持了财务韧性，还实现了债务偿还和业务增长，因此对未来充满信心 [137][138][140] - 今年上半年资本支出较低是正常的阶段性现象，受疫情后供应链恢复和人员返岗等因素影响，预计下半年资本支出将增加，同时公司将继续提高资本效率 [136][137]

业绩总结 - 2021年第二季度调整后收益为55亿美元[54] - 2021年第二季度自由现金流为97亿美元[54] - 2021年第二季度现金流来自运营（CFFO）为142亿美元[54] - 2021年上半年完成的资产剥离收益为47亿美元[44] - 预计2021年第三季度的生产量约为870,000至920,000桶油当量/天[67] - 预计2021年第三季度LNG液化量约为740,000至800,000吨[67] 用户数据与市场展望 - 预计到2030年，销售给客户的清洁电力将达到560太瓦时[26] - 预计到2030年，传统燃料生产将减少约55百万吨每年[35] - 预计到2030年，LNG船用燃料市场份额将超过20%[30] - 2022年运营支出预计较2019年减少约20%[30] 新产品与技术研发 - 与微软达成协议，提供超过300兆瓦的可再生能源，支持数字脱碳平台的合作[19] - Shell在可再生燃料方面的投资包括在美国的多个项目，均为100%控股[116] - Shell在德国的Rheinland地区进行100MW电解槽的可行性研究[118] 市场扩张与并购 - 计划在2021年下半年进行20亿美元的股票回购[9] - Shell在多个国家的液化天然气（LNG）项目中占有重要份额，例如在澳大利亚的LNG生产能力为62百万吨每年（mtpa）[114] - Shell在美国的宾夕法尼亚石化综合体项目的年产能力为150万吨聚乙烯（mtpa）[116] 负面信息与其他策略 - 制造厂的利用率预计在77%到85%之间[85] - 基础化学品的利润因利用率提高而上升，但由于关键价值链的价差降低，间接利润有所下降[86] - Shell的CFFO在同行中处于领先地位，具体数据未提供[90] 其他有价值的信息 - 计划到2035年每年存储2500万吨二氧化碳[27] - Shell在中国的电动汽车充电点超过400个，全球网络接近80000个充电点[23] - Shell在全球范围内提供多种能源解决方案，包括生物燃料、氢能、太阳能和风能等[118] - Shell在多个项目中占有显著的生产份额，例如Mero 1项目在巴西的股份为20%，日产量为180千桶油当量/天（kboe/d）[92] - Shell在挪威的TetraSpar项目和法国的EOLFI电力交易等多个国家开展业务[118] - Shell在美国的Mayflower风电项目总装机容量为2.5GW[118] - Shell在爱尔兰的Emerald浮动海上风电场装机容量为300MW[118] - Shell在马来西亚的项目涉及87MW的太阳能发电[118] - Shell在巴西的PowerGen项目为社会投资，推动可再生能源发展[118] - Shell在乌干达和肯尼亚等国进行森林保护和再造林项目[118]