公司投资与收购 - 2022年7月公司投资约9000万美元与垃圾填埋气能源开发商成立合资企业，建设39个可再生天然气项目[130] - 2022年5月2日公司以22亿美元收购US Ecology全部股权，通过10亿美元新无担保定期贷款信贷协议和现有30亿美元无担保循环信贷安排借款融资[131] - 2022年5月2日，公司以22亿美元收购US Ecology全部股权，融资方式为10亿美元无担保定期贷款和现有30亿美元无担保循环信贷额度借款，预计2022年在额外收购上至少投资5亿美元[200] - 2022年5月2日，公司以22亿美元收购US Ecology，使用了定期贷款安排的10亿美元收益和信贷安排的借款[215] 财务数据关键指标变化 - 2022年全年调整后摊薄每股收益预计为4.77 - 4.80美元，其中稀释每股收益为4.52 - 4.55美元，包含0.06美元重组费用、0.01美元多雇主养老金计划退出成本和0.18美元收购整合及交易成本[132] - 2022年上半年收入为63.837亿美元，较2021年同期的54.082亿美元增长18.0%，增长原因包括销量增加3.0%、平均收益率提高4.6%等[137] - 2022年第二季度和上半年运营收入分别为5.896亿美元和11.502亿美元，占收入比例分别为17.3%和18.0%；2021年同期分别为5.179亿美元和10.103亿美元，占比分别为18.4%和18.7%[138] - 2022年第二季度和上半年税前收入分别为4.781亿美元和9.503亿美元，2021年同期分别为4.274亿美元和8.275亿美元[139] - 2022年第二季度和上半年归属公司净收入分别为3.719亿美元和7.239亿美元，摊薄后每股收益分别为1.17美元和2.28美元；2021年同期分别为3.311亿美元和6.270亿美元，摊薄后每股收益分别为1.03美元和1.96美元[139] - 2022年第二季度调整后税前收入、净收入和摊薄后每股收益分别为5.381亿美元、4.184亿美元和1.32美元；2021年同期分别为4.475亿美元、3.499亿美元和1.09美元[141] - 2022年上半年调整后税前收入为10.21亿美元，调整后净收入为7.791亿美元，摊薄后每股收益为2.46美元；2021年上半年对应数据分别为8.493亿美元、6.471亿美元和2.02美元[143] - 2022年三、六月末分别产生重组费用590万美元和1190万美元，2021年对应数据为380万美元和660万美元；2022年预计再产生约1000万美元重组费用[146][147] - 2022年三、六月末收购整合及交易成本分别为5190万美元和5660万美元，收购于2022年5月2日完成[150] - 2022年上半年总营收为63.837亿美元，2021年上半年为54.082亿美元，同比增长18.0%[153] - 2022年三、六月末平均收益率分别为5.0%和4.6%，2021年对应数据为2.6%和2.5%[153] - 2022年三、六月末核心价格占相关业务收入的比例分别为6.7%和6.6%，2021年对应数据为5.5%和5.1%[153] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，平均收益率分别使收入增加5.0%和4.6%，燃料回收费用计划分别使收入增加3.0%和2.4%，销量分别使收入增加2.4%和3.0%，回收加工和商品销售分别使收入增加0.2%和0.3%，环境解决方案收入均增加0.5%，收购（净剥离）分别使收入增加10.3%和7.2%[156] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，折旧、摊销和损耗费用分别为3.115亿美元和6.011亿美元，占收入的9.1%和9.4%；2021年同期分别为2.852亿美元和5.501亿美元，占收入的10.1%和10.2%[162] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，其他无形资产摊销费用分别为1390万美元和2390万美元，占收入的0.4%；2021年同期分别为770万美元和1500万美元，占收入的0.3%[164] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，销售、一般和行政费用分别为3.915亿美元和6.993亿美元，占收入的11.5%和11.0%；2021年同期分别为3.158亿美元和5.812亿美元，占收入的11.2%和10.7%[169] - 2022年3月和6月，公司产生重组费用590万美元和1190万美元，2021年同期为380万美元和660万美元，预计2022年剩余时间还将产生约1000万美元的重组费用[173] - 2022年3月和6月，公司产生收购整合和交易成本5090万美元和5560万美元，收购于2022年5月2日完成[173] - 2022年3月和6月，公司利息总费用为9400万美元和1.775亿美元，2021年同期为7840万美元和1.567亿美元，主要因收购和利率上升[174] - 2022年和2021年6月结束的六个月，公司支付利息现金（不包括利率互换净额结算）分别为1.306亿美元和1.166亿美元[175] - 2022年3月和6月，公司有效税率（不包括非控股权益）为22.2%和23.8%，2021年同期为22.4%和24.1%[176] - 2022年和2021年6月结束的六个月，公司支付所得税现金分别为7890万美元和5430万美元[177] - 2022年上半年，公司经营活动提供现金15.635亿美元，投资活动使用现金32.839亿美元，融资活动提供现金17.987亿美元[202] - 2022年上半年，资产和负债变动使经营现金流减少200万美元，而2021年同期增加6920万美元，2022年6月30日应收账款增加1.504亿美元，2021年同期增加6810万美元[204] - 2022年和2021年上半年，公司支付的利息（不包括固定利率转浮动利率掉期的净掉期结算）分别为1.306亿美元和1.166亿美元[206] - 2022年上半年预付费用和其他资产减少7260万美元，2021年同期减少8880万美元；所得税现金支出分别为7890万美元和5430万美元[208] - 2022年上半年应付账款增加1.671亿美元，2021年同期增加5440万美元[208] - 2022年上半年资本支出为6.473亿美元，2021年同期为6.086亿美元；收购和投资支出分别为26.55亿美元和5766万美元[208] - 截至2022年6月30日，公司总债务与EBITDA比率为3.34，低于契约规定的3.75上限[218] - 2022年上半年公司燃料成本为3.128亿美元，占收入的4.9%，2021年同期为1.713亿美元，占收入的3.2%[240] - 2022年和2021年上半年回收加工和商品销售的收入分别为2.133亿美元和1.906亿美元[242] 各条业务线数据关键指标变化 - 2022年上半年各业务营收占比：收集业务70.6%、转运业务5.6%、垃圾填埋业务11.8%、环境解决方案业务6.2%、其他业务5.8%[153] - 2022年6月结束的六个月，环境解决方案业务占公司合并收入约6.2%[178] - 2022年3月和6月，集团1收入分别增长11.1%和11.0%，运营收入分别从3.798亿美元和7.313亿美元增至4.151亿美元和7.879亿美元[180][182][183] - 2022年3月和6月，集团2收入分别增长13.8%和13.4%，运营收入分别从2.836亿美元和5.454亿美元增至3.284亿美元和6.478亿美元[180][184][185] - 2022年3月和6月，公司企业实体及其他业务运营亏损分别从1455万美元和2664万美元增至1539万美元和2855万美元[180][186] 公司运营设施情况 - 截至2022年6月30日，公司在43个州运营设施，包括346个收集点、231个转运站等[136] - 截至2022年6月30日，公司拥有或运营207个活跃垃圾填埋场，总可用处置容量估计为51亿立方码，许可空域为48.655亿立方码，可能的扩展空域为1.901亿立方码[188] - 截至2022年6月30日，11个垃圾填埋场符合将可能的扩展空域纳入总可用处置容量的标准，预计剩余平均场地寿命为32年，所有垃圾填埋场的平均估计剩余寿命为58年[189] 公司业务受疫情影响情况 - 2020年业务受疫情影响服务活动下降，2022年恢复到疫情前水平[134] 价格变动影响 - 回收商品价格每吨变动10美元，预计将使年度营收和运营收入变动约1000万美元[154] - 柴油价格每加仑变动20美分，公司每年的燃料成本和约2600万美元的燃料回收费用将相应变动[159] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，回收商品（不包括玻璃和有机物）的平均价格分别为每吨218美元和210美元，而2021年同期分别为每吨170美元和152美元[156] - 2022年截至6月30日的三个月和六个月，全国平均柴油燃料成本每加仑分别为5.49美元和4.87美元，2021年同期分别为3.21美元和3.06美元[160] - 回收商品价格每变动10美元，公司每年收入和营业收入将变动约1000万美元[242] - 柴油价格每加仑变动20美分，公司每年燃料成本和燃料回收费用将变动约2600万美元[238] 公司债务与融资情况 - 截至2022年6月30日，公司有3.138亿美元的主要债务将在未来12个月内到期；有30亿美元的无担保循环信贷安排，可用额度为1.435亿美元，2021年12月31日为2.6338亿美元[209][213] - 2022年1月，公司签订了2亿美元的无担保非承诺循环信贷安排，截至2022年6月30日，有1375万美元的借款[216] - 2022年4月29日，公司签订了10亿美元的无担保定期贷款安排，截至6月30日，借款余额为10亿美元[221] - 2022年5月，公司开展商业票据计划，截至6月30日，已发行并流通的商业票据本金为5亿美元，加权平均利率为1.845%，加权平均到期日为24天[201] - 2022年5月，公司开展商业票据计划，截至6月30日，发行并流通的商业票据本金为5亿美元，加权平均利率为1.845%，加权平均期限为24天[222] - 截至2022年6月30日和2021年12月31日，公司可变利率免税融资未偿还余额分别为11.818亿美元和11.815亿美元[228] 公司套期保值与风险情况 - 截至2022年6月30日，公司无燃料套期保值措施[237] - 截至2022年6月30日，公司无回收商品套期保值措施[241] - 公司面临可变利率长期债务的利率风险[243] - 截至2022年6月30日，公司有35.41亿美元的浮动利率债务和3亿美元的浮动利率互换合约[244] - 可变利率债务利率变动100个基点，公司年化利息费用和利息净现金支付将变动约3800万美元[244] 公司财产和设备情况 - 2022年上半年，公司土地、垃圾填埋场开发成本等各类财产和设备账户有相应变动，总财产和设备从197.82亿美元变为213.974亿美元[193] 公司现金情况 - 截至2022年6月30日，公司现金及现金等价物为1.194亿美元，受限现金和有价证券为1.215亿美元，扣除受限有价证券后，现金、现金等价物、受限现金和受限现金等价物为1.837亿美元[195] 公司资金需求与用途 - 公司预计现有资金及现金流足以满足未来至少12个月及可预见未来的运营、投资和融资活动现金需求，已知现金用途包括资本支出、收购等[197] 公司业务剥离和减值情况 - 2021年三、六月末业务剥离和减值净损失分别为90万美元和净收益20万美元[148] - 2021年截至6月30日的三个月和六个月，公司业务剥离和减值的净损失分别为90万美元和净收益20万美元[172] 公司多雇主养老金计划退出成本情况 - 2022年三、六月末多雇主养老金计划退出成本均为220万美元[148] 公司关键会计判断和估计情况 - 公司识别并讨论了2021财年关键会计判断和估计[235]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度营收增长14%，调整后每股收益为1.14美元，较上年增长23%，调整后自由现金流为5.31亿美元，较上年增长14% [12] - 核心价格达到6%的历史新高，平均收益率增至4.2%，较第四季度提高80个基点，与收入无关的平均收益率为4.5% [17][25] - 第一季度调整后EBITDA利润率为30.4%，上年为30.7%，本季度利润率表现包括基础利润率扩张70个基点、回收商品价格带来40个基点的增长，但被净燃料70个基点的不利因素和近期收购带来的70个基点的下降所抵消 [29] - 第一季度SG&A费用（不包括美国生态公司交易和整合成本）占收入的10.2%，与上年持平 [30] - 总债务为96亿美元，总流动性为28亿美元，季度末杠杆率为2.8倍，第一季度综合税率和太阳能投资的非现金费用导致等效税收影响为25% [32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第一季度各业务线体积均有增长，小容器增长4.1%，大容器增长4.6%，垃圾填埋增长4.7% [27] - 第一季度回收业务商品价格为每吨201美元，上年为每吨133美元，回收加工和商品销售为内部增长贡献40个基点 [27] - 第一季度环境解决方案业务收入较上年增加6400万美元，同店基础上为内部增长贡献40个基点 [28] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注于回收和固体废物业务的盈利增长，以及扩大环境解决方案业务，为客户提供最完整的产品和服务 [10] - 公司认为投资收购是利用自由现金流创造长期价值的最佳方式，本周完成对美国生态公司的收购，预计该收购将使公司在环境解决方案领域占据领先地位，并增加高质量资产平台，公司估计交叉销售机会在7500万至1亿美元之间 [12][13] - 公司在客户热情、数字化和可持续发展三个差异化能力方面进行投资，客户保留率保持在创纪录的95%，第一季度核心价格达到6%的历史新高，平均收益率增至4.2% [16][17] - 公司完成了RISE平板电脑在小型和大型集装箱车队的推广，本月晚些时候将开始在住宅车队部署，预计2023年年中完成，还上线了新ERP系统的财务和采购模块 [18] - 公司计划扩大在塑料价值链的参与，建设全国首个综合塑料回收设施——共和服务聚合物中心，预计2023年底开业，将带来5000万美元的增量收入，EBITDA利润率达到或超过公司整体水平 [20][21] - 公司与Archaea成立合资企业，开发39个垃圾填埋场的可再生天然气项目，预计这些项目将在2023年至2027年上线，届时约70%的垃圾填埋气将得到有效利用，该合资企业与17个正在开发的垃圾填埋气发电项目预计将带来约1亿美元的增量EBITA [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司第一季度开局强劲，有望实现全年目标，投资正在产生价值，进一步加强了公司的差异化能力 [10][11] - 公司认为环境可持续性和经济可持续性相辅相成，致力于为子孙后代做有益的事情，同时为公司创造盈利增长 [19] - 公司预计平均收益率在今年剩余时间内保持在4%以上，尽管燃料成本上升带来30个基点的不利因素，但定价的改善可以大部分抵消这一影响，传统回收和固体废物业务的利润率将与第一季度基本持平，美国生态公司的收购将对全年利润率产生70个基点的影响 [26][79][80] 其他重要信息 - 公司提醒部分讨论信息包含前瞻性陈述，涉及风险和不确定性，实际结果可能与预期存在重大差异，相关因素在SEC文件中有讨论 [5] - 公司提供与近期收购和开发项目相关的非GAAP前瞻性指标，但由于购买会计调整未完成以及开发项目时间不确定，无法合理地将这些估计与相关GAAP指标进行调和 [8] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 垃圾填埋气项目相关情况及财务机制 - 目前有67个垃圾填埋气项目在运营，17个在开发中，与Archaea合作的39个项目中有4个是对现有项目的改造，到2027年项目总数将达到116个 [41][42] - 投资将分期进行，回报形式包括特许权协议和少数股权，特许权收入将计入营收，大部分流入EBITDA，少数股权部分将单独列示在EBITDA中 [44][45] 问题2: 对美国生态公司业务扭亏的信心及计划 - 第一季度业绩符合预期，整合工作已开始，公司将整合自身环境解决方案业务，利用双方的资产和人员优势，应用收入管理能力，改善市场策略 [47][48][50] - 第一季度业绩在季度内有所改善 [51] 问题3: 成本协同和交叉销售协同的情况 - 4000万美元是成本协同，7500万至1亿美元是交叉销售协同，预计在2.5至3年内实现，此外公司还将关注定价以确保成本覆盖和盈利 [52][53][54] 问题4: 控制工资通胀的策略 - 公司多年来注重员工待遇，即使在低通胀环境下也给予员工2% - 3%的工资增长和额外福利，形成了健康的成本结构 [57] - 公司遵循市场薪酬原则，了解市场动态，进行个别调整，并通过集中审查确保决策明智，预计在第三和第四季度会有更多行动，以实现定价领先于成本通胀和提高生产率，从而扩大利润率 [58][59][60] 问题5: 可再生能源项目是否因油价上涨而调整策略 - 与Archaea的合资企业使公司能够更深入、更快速地开展垃圾填埋气项目，一些原本不会单独开展的项目也有机会推进 [62][63] - 公司长期看好电动化，目前约20%的车队使用CNG，未来能源方向是电动汽车 [64] 问题6: 4%的工资通胀对内部成本通胀的影响及RISE系统的生产率提升情况 - 工资通胀与内部成本通胀相对一致，第一季度基础业务利润率扩张70个基点，4%的成本通胀与4.5%的与收入无关的收益率相比，带来10 - 20个基点的生产率提升 [67] - RISE系统初期有学习曲线，之后会带来最大的生产率提升，随着工作标准化和路线优化，现有站点会有渐进式改善，未来还将发展到2.0版本，进行更高级的分析和基准测试，目前公司对本季度的生产率数据感到满意 [68][69][70] 问题7: 垃圾填埋气发电项目的资本投入和经济分配情况 - 公司在合资企业中投资27%的资本，拥有40%的所有权 [72] 问题8: 1亿美元增量EBITA的构成 - 17个正在开发的项目约贡献2500万美元，新合资企业约贡献7500万美元，总计1亿美元 [74] 问题9: 今年运营杠杆和利润率的季度节奏以及劳动力周转率与疫情前的对比 - 由于3月燃料成本开始上升且预计全年保持高位，传统回收和固体废物业务利润率将受到30个基点的不利影响，但定价改善可以大部分抵消，利润率与第一季度基本持平，美国生态公司的收购将对全年利润率产生70个基点的影响 [79][80] - 劳动力周转率情况不一，部分岗位略高于疫情前，部分岗位有所下降，劳动力市场仍然紧张，公司会根据市场情况调整工资，但工资不是唯一的考虑因素 [81] 问题10: 危险废物业务的暴露水平、增长潜力和周期性 - 收购美国生态公司前，危险废物业务规模约4亿美元，收购后将达到约14亿美元，该业务与回收和固体废物业务的波动性相似，有项目型工作和经常性收入，混合后不会显著改变公司的业务特征 [83] - 回收和固体废物业务的增长前景良好，有机增长和并购都有机会，美国生态公司的平台提供了良好的地理覆盖和后续收购机会 [84] 问题11: 美国生态公司的垃圾填埋协议性质以及应用公司定价机制的时间 - 美国生态公司的资产合规性良好，公司将从客户需求出发，先确保合规，再为客户提供解决方案并定价，现货业务可以快速调整价格，合同业务需要更多时间，但长期来看会有改善 [89][90] 问题12: RNG合同的假设条件和销售协议情况 - 项目尚未开发，没有销售协议，假设布伦特油价为2美元，天然气流量假设较为保守，未来价格将是固定和现货的混合，且固定比例可能更高 [92] 问题13: 第二季度定价节奏和通胀峰值预期 - 预计平均收益率保持在4%以上，受限业务中60%的投资组合在下半年进行基于指数的价格重置，全年表现相对稳定，下半年可能略高于上半年 [93] 问题14: 平均收益率与核心价格转化率是否接近上限以及改善方法 - 公司可以通过客户热情、数字化和可持续发展等战略来提高转化率，为客户提供更好的产品和服务，使客户愿意支付更高价格并长期合作，但由于一些结构性因素，无法实现100%的忠诚度 [98][99] - 转化率的提高不仅包括提高客户保留率，还包括为新业务制定更高的价格，随着环境解决方案业务的扩展，公司的价值主张更强，可以收取更高的服务费用 [100][101] 问题15: 电动汽车大规模采用的瓶颈和评估指标 - 电动汽车的功能瓶颈包括重量和续航里程，关键指标是车辆能够在一天内完成完整路线而无需中途充电，以保证经济效益 [103] - 公司正在与州和地方政府合作争取短期豁免，同时关注供应链的稳定性，对未来两到三年内大规模采购电动汽车持乐观态度 [104] 问题16: 美国生态公司对自由现金流的影响以及独立RSG全年利润率构成的更新 - 今年美国生态公司的现金流转化率预计在20%左右，由于垃圾填埋场的资本支出较高，到2024年公司整体现金流转化率预计达到47% [107] - 与最初假设相比，燃料价格上涨带来额外50个基点的不利因素，但定价超过成本通胀可以抵消这一影响，全年预期相对一致，只是实现方式略有不同 [109] 问题17: 第一季度业务量增长的原因以及市场和份额因素的影响 - 业务量增长得益于疫情后经济复苏，特别是加州等地区的复苏，公司的地理布局，如阳光地带的业务，受益于人口增长带来的大量业务 [113] - 公司在客户热情和数字化方面的投资带来了有机增长，在竞争中具有优势，尽管劳动力市场紧张，但公司对设备交付和团队表现有信心 [113][114] 问题18: 当前经营环境对并购的影响 - 并购前景依然强劲，过去三年的税收改革担忧、疫情和当前的通胀环境及劳动力市场约束都促使一些企业出售，公司的数字化投资提供了更好的产品，不仅有利于有机增长，也使并购管道更具吸引力 [115] 问题19: 整合美国生态公司后利润率的变化以及目标利润率的实现时间 - 公司将把环境解决方案业务单独列为一个报告板块，回收和固体废物业务有明确的路径实现32%的利润率，但由于环境解决方案业务的结构不同，公司整体实现目标利润率需要更长时间，但会持续改善，包括实现成本协同和收入协同 [120][121] 问题20: 美国生态公司EBITDA的增长情况和定价机制 - 不考虑协同效应，美国生态公司第一年预计贡献约1.6亿美元的EBITDA，较2021年有所增长，加上1000万美元的第一年协同效应，全年预计贡献约1.7亿美元的EBITDA，收购后八个月预计贡献1.3亿美元的EBITDA，其中包括500万美元的实际协同效应 [123] - 美国生态公司的定价类似于固体废物和回收业务，后收集资产和特殊废物业务有事件型和定期型合同，通常采用现货定价或短期合同，整合到现场服务后，可以实现更长期的合同和更稳定的价格，减少需求波动 [124][125] 问题21: 7500万至1亿美元交叉销售机会的估算依据和合理性 - 该估算基于自下而上的方法，公司在墨西哥湾沿岸和东北部、大西洋中部地区有业务布局，已经看到了交叉销售的机会，客户看重一站式服务，公司根据客户数量和保守的渗透率估算得出该数字 [127][128] - 公司之前的收购案例证明了交叉销售机会的存在 [129] 问题22: 是否考虑剥离美国生态公司的部分业务 - 公司将对美国生态公司的国际业务和备用业务进行评估，从客户互动和资产重叠的角度出发，判断是否适合剥离，如果与客户和资产无关，则更容易剥离，公司将按顺序进行审查并及时更新情况 [130][131]

公司收购与融资 - 2022年5月2日，公司以22亿美元收购US Ecology, Inc.全部流通股，通过签订10亿美元无担保定期贷款信贷协议和动用30亿美元无担保循环信贷工具融资[127] - 2022年5月2日，公司以22亿美元收购US Ecology全部流通股，通过10亿美元无担保定期贷款和30亿美元无担保循环信贷融资[181] - 2022年5月2日，公司以22亿美元收购US Ecology全部流通股，信贷安排未偿还金额为12亿美元，信用证未偿还金额为3.389亿美元，可用额度为14.611亿美元[195] - 公司预计2022年在额外收购上至少投资5亿美元[182] - 2022年4月29日，公司签订1亿美元无担保定期贷款安排，将于2025年4月29日到期[200] - 2021年11月，公司发行7亿美元2.375%的2033年到期高级票据[201] - 2022年1月，公司签订2亿美元无担保非承诺循环信贷安排，取代之前1.35亿美元的安排，截至2022年3月31日和2021年12月31日，未偿还余额分别为8040万美元和0 [196] 公司设施与运营规模 - 截至2022年3月31日，公司在41个州运营，有355个收集点、238个转运站、198个活跃垃圾填埋场等设施[128] - 截至2022年3月31日，公司拥有或运营198个活跃固体废物填埋场，总可用处置容量估计为50亿立方码[169] - 截至2022年3月31日，11个填埋场符合将可能的扩建空域纳入总可用处置容量的标准，预计剩余平均场地寿命为33年，所有填埋场的平均估计剩余寿命为59年[170] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2022年第一季度收入为29.688亿美元，较2021年同期的25.959亿美元增长14.4%，增长源于多方面因素[129] - 2022年第一季度运营成本为17.623亿美元，占收入59.4%；2021年同期为15.338亿美元，占收入59.1%[130] - 2022年第一季度运营收入为5.606亿美元，占收入18.9%；2021年同期为4.924亿美元，占收入19.0%[130] - 2022年第一季度税前收入为4.722亿美元，2021年同期为4.001亿美元；归属公司净收入2022年为3.52亿美元，2021年为2.959亿美元[130] - 2022年第一季度调整后税前收入为4.83亿美元，调整后归属公司净收入为3.607亿美元；2021年分别为4.018亿美元和2.972亿美元[132] - 2022年第一季度总营收29.688亿美元，2021年同期为25.959亿美元[140] - 2022年第一季度平均收益率为4.2%，2021年同期为2.3%；核心价格为6.0%，2021年同期为4.3%[140] - 2022年第一季度成本运营总计17.623亿美元，占营收59.4%；2021年同期为15.338亿美元，占营收59.1%[143] - 2022年第一季度折旧、摊销和损耗费用为2.896亿美元，占营收9.7%；2021年同期为2.648亿美元，占营收10.2%[145] - 2022年第一季度其他无形资产摊销费用为1000万美元，占营收0.3%；2021年同期为730万美元，占营收0.3%[147][148] - 2022年第一季度其他资产摊销费用为1080万美元，占营收0.4%；2021年同期为1000万美元，占营收0.4%[149] - 2022年第一季度增值费用为2170万美元，占营收0.7%；2021年同期为2050万美元，占营收0.8%[150] - 2022年第一季度销售、一般和行政费用总计3.078亿美元，占营收10.4%；2021年同期为2.654亿美元，占营收10.2%[152] - 2022年第一季度回收商品平均价格为每吨201美元，2021年同期为每吨133美元[143] - 2022年第一季度全国平均柴油燃料成本为每加仑4.24美元，2021年同期为每加仑2.91美元[147] - 2022年和2021年第一季度重组费用分别为600万美元和280万美元，支付金额分别为590万美元和400万美元，2022年剩余时间预计还将产生1000 - 1500万美元的重组费用[155] - 2022年和2021年第一季度总利息费用分别为8350万美元和7840万美元，主要因浮动利率债务利率上升[156] - 2022年和2021年第一季度支付的利息现金（不包括固定 - 浮动利率互换的净掉期结算）分别为7560万美元和6620万美元[157] - 2022年和2021年第一季度有效税率分别为25.5%和25.9%，支付的所得税现金分别为净支付370万美元和净退还40万美元[158] - 2022年第一季度经营活动提供现金7.056亿美元，投资活动使用现金3.994亿美元，融资活动使用现金3.147亿美元[183] - 2022年第一季度，因资产和负债变化，公司经营现金流减少4660万美元，2021年同期减少10万美元[185] - 2022年第一季度资本支出为3.341亿美元，2021年同期为3.31亿美元[191] - 2022年第一季度，公司为收购和投资支付8160万美元，2021年同期为1800万美元[191] - 2022年第一季度，公司回购160万股股票，花费2.035亿美元，2021年同期回购10万股，花费1270万美元[191] - 2022年第一季度股息支付为1.459亿美元，2021年同期为1.355亿美元[191] - 2022年第一季度燃料成本为1.293亿美元，占收入的4.4%，2021年同期为7890万美元，占收入的3.0% [218] 各业务线数据关键指标变化 - 2022年第一季度集团1收入为14.404亿美元，同比增长10.9%，运营收入从3.515亿美元增至3.728亿美元，运营利润率从27.1%降至25.9%[162][164][165] - 2022年第一季度集团2收入为13.798亿美元，同比增长12.9%，运营收入从2.618亿美元增至3.194亿美元，运营利润率从21.4%升至23.1%[162][166][167] - 2022年第一季度公司实体及其他业务运营亏损从1209万美元增至1316万美元，主要因收购交易和整合成本以及重组成本增加[162][168] 公司资产与债务情况 - 截至2022年3月31日，公司物业和设备账户总值为199.443亿美元，较2021年12月31日的197.82亿美元有所增加[174] - 2022年3月31日，公司现金及现金等价物为3900万美元，受限现金和有价证券为1.172亿美元，较2021年12月31日的2900万美元和1.39亿美元有变化[175] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，信贷安排可用额度分别为26.611亿美元和26.338亿美元[193] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，信贷安排未偿还余额分别为0和2430万美元，信用证未偿还金额分别为3.389亿美元和3.419亿美元[194] - 截至2022年3月31日，公司总债务与EBITDA比率为2.84，低于契约规定的3.75上限[197] - 截至2022年3月31日和2021年12月31日，公司某些可变利率免税融资未偿还金额分别为11.817亿美元和11.815亿美元[206] - 截至2022年3月31日，公司浮动利率债务为12.695亿美元，浮动利率互换合约为3亿美元，利率变动100个基点，年化利息费用和利息净现金支付将变动约1600万美元[222] 公司法律诉讼情况 - 公司为应对监管要求实施了保障措施，日常业务涉及法律诉讼，虽无法确定最终结果，但认为未决法律诉讼不会对财务状况、经营成果和现金流产生重大不利影响[227] - 公司在损失可能发生且能合理估计时为法律诉讼计提费用，截至2022年3月31日，未决法律诉讼累计计提约1200万美元[229] - 若使用损失范围的高端值，截至2022年3月31日的潜在负债总额将比记录金额高出约500万美元[229] - 美国证券交易委员会规定，当政府部门参与环境事项法律诉讼且涉及潜在货币制裁时，若制裁金额达到或超过100万美元需披露，公司无此类事项披露[230] 其他特殊费用 - 2021年第一季度，公司业务剥离和减值净收益为110万美元[136] - 2022年第一季度，公司因收购US Ecology产生480万美元收购整合和交易成本[137] - 2021年第一季度业务剥离和减值净收益为110万美元，2022年同期无此类收益[154]

财务数据和关键指标变化 - 2021年调整后每股收益为4.17美元，较上一年增长17% [7] - 2021年调整后自由现金流为15.2亿美元，较上一年增长23% [7] - 2021年EBITDA利润率扩大60个基点至30% [7] - 2021年自由现金流转化率提高350个基点至44.8% [7] - 2021年客户留存率达到创纪录的95% [7] - 2022年预计调整后每股收益在4.58 - 4.65美元之间，调整后自由现金流在16.25 - 16.75亿美元之间，较2021年呈高个位数至低两位数增长 [14] - 第四季度核心价格为5.4%，平均收益率为3.4%，较第三季度提高20个基点，2022年预计平均收益率约为3.4%，较2021年全年提高50个基点 [10][17] - 第四季度SG&A占收入的10.6%，较上一年增加60个基点 [23] - 2021年全年DD&A占收入的11.2%，2022年预计约为11.5% [25] - 第四季度等效税收影响为24%，全年为26%，2022年预计等效税收影响为26%，由21%的有效税率和约1.2亿美元的太阳能投资非现金费用组成 [26] 各条业务线数据和关键指标变化 核心业务 - 第四季度核心价格达到5.4%，其中小容器为8.6%，大容器为5.6%，住宅为4.8% [10][17] - 第四季度平均收益率为3.4%，2022年预计约为3.4% [17] - 第四季度业务量增长3.6%，其中小容器增长4.6%，大容器增长3.7%，垃圾填埋场增长6.7%，2022年预计有机业务量增长在1.5% - 2%之间 [10][18] 回收业务 - 第四季度大宗商品价格为每吨218美元，上一年为每吨110美元，回收加工和大宗商品销售在第四季度为内部增长贡献了110个基点 [19] - 2022年预计回收大宗商品价格为每吨187美元，与2021年全年平均水平一致 [19] 环境解决方案业务 - 第四季度环境解决方案业务收入较上一年增加6500万美元，同店基础上为内部增长贡献了20个基点 [20] - 第四季度调整后EBITDA利润率为28.1%，上一年为29.9%，受激励薪酬费用增加、近期收购和风险管理成本增加等因素影响 [20][22] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司战略优先考虑盈利增长，认为收购投资是利用自由现金流创造长期价值的最佳方式，2021年收购投资超10亿美元，收购管道在回收、固体废物和环境解决方案领域机会丰富 [7][8] - 宣布收购US Ecology，推动公司在环境解决方案领域占据领先地位，预计该收购将立即增加调整后收益和自由现金流，为股东创造两位数回报 [8][29] - 公司战略得到客户热情、数字化和可持续性三大差异化能力支持 [9] - 在客户热情方面，客户留存率保持在创纪录的95%，NPS远高于疫情前水平，第四季度实现了业务收入的大幅增长 [10] - 在数字化方面，继续推进RISE平台下一阶段的推广，已在约90%的大小容器车队中配备平板电脑，去年向客户发送了超100万条自动化主动通知，今年初将开始为住宅车队配备平板电脑，预计2023年年中完成 [11] - 在可持续性方面，继续与开发商合作利用垃圾填埋气发电，预计今年完成4个项目，未来几年还有14个项目在管道中，此外还看到另外40个项目的机会；2022年开始进行回收投资，融入塑料价值链，这些投资将为未来收入增长提供平台并带来有吸引力的回报 [12] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2021年业绩强劲，超出上调后的财务目标，实现了收入、EBITDA、EPS和自由现金流的两位数增长，展示了公司平台的实力和战略投资创造的价值 [7][98] - 预计2022年业绩依然强劲，调整后每股收益和调整后自由现金流将实现高个位数至低两位数增长 [14] - 收购US Ecology将为公司带来更多有机和收购增长机会，以及交叉销售机会，预计该收购将立即增加调整后收益和自由现金流，为股东创造显著价值 [29] 其他重要信息 - 为感谢员工在疫情期间的辛勤工作，第四季度向每位一线员工支付了500美元的“承诺服务奖”，加上2021年1月支付的奖金，一线员工全年额外获得1000美元，自疫情开始以来，公司通过“承诺服务”倡议提供的总支持达到5000万美元 [14] - 公司连续六年被评为道琼斯可持续发展指数成员，MSCI ESG评级升级为A，是行业内最高评级，主要原因是人力资本管理得分提高 [13] 问答环节所有提问和回答 问题1: 关于核心业务定价和收益率，2022年收集后定价和收益率的趋势如何，以及收益率全年的节奏是怎样的？ - 2022年前两个季度会有一定增长势头，下半年会加速，很多客户与CPI或其衍生指标挂钩，有12 - 18个月的滞后，去年的高价格将在今年体现，特别是第三和第四季度收益率会有较好表现；开放市场方面会更具可预测性，但公司会根据市场动态和成本情况进行定价，确保价格领先于成本 [34][35] 问题2: 关于利润率，激励薪酬和奖金对利润率的影响有多少是预期内的，以及在劳动力市场紧张和疫情持续的情况下如何看待对劳动力的持续支持？ - 激励薪酬方面，公司制定计划时基于目标业绩，但全年业绩超预期，导致额外的激励薪酬应计费用在2021年确认，现金将在2022年支付，这会影响自由现金流转化率；“承诺服务奖”是一项酌情决定的项目，未来不会再发放额外奖励，因为公司已在通胀环境下为一线员工提供了薪资增长，且计划通过定价领先于成本来扩大利润率 [39][40][41] 问题3: 关于利润率扩张的节奏，2022年各季度的同比利润率表现如何？ - 2022年预计收入和EBITDA利润率将呈现正常季节性，过去两年情况特殊，需参考之前的季节性节奏，通常第三和第二季度收入和利润率表现最佳，第四季度相对较轻，主要是因为冬季垃圾填埋量减少和第一季度 payroll taxes 占比较高 [45][46] 问题4: 关于收购US Ecology，实现两位数回报的路径是什么，需要多少附加收购活动或协同效应？ - 两位数回报基于当前的预估，包括4000万美元的成本协同效应，不包括任何收入协同效应（如交叉销售或附加收购），这些机会将有助于更快实现两位数回报并提高整体回报水平 [48] 问题5: 2022年利润率是否假设100%的激励薪酬应计？ - 是的，公司计划按100%的激励薪酬应计来计算 [50][52] 问题6: 关于US Ecology，是否能实现长期32%的利润率目标，以及该业务的长期发展方向和销售占比目标？ - 在固体废物和回收业务方面，公司有信心实现目标；US Ecology所在的环境解决方案业务价值创造公式略有不同，利润率稍低但资本密集度较低，会逐渐向目标靠拢，但速度会稍慢；公司没有设定该业务的具体销售占比目标，将继续同时发展传统回收和固体废物业务以及环境解决方案业务 [54][57] 问题7: US Ecology交易的4000万美元协同效应来自哪里？ - 约一半来自重复的公司成本（如投资者关系、财务等），另一半来自现场层面的整合（如协调海湾海岸地区和东北地区的业务），且该计划仅考虑了成本协同效应，未包含收入协同效应 [58][60] 问题8: 2021年自由现金流转化率为44%，2022年指导接近45%，但运营现金流仅增长约5.5%，资本支出几乎持平，如何理解资本支出情况以及2022年现金转化率和运营现金流占收入的比例？ - 2022年需支付与2021年业绩相关的约4000万美元额外现金激励薪酬，这会使自由现金流转化率降低100个基点，但公司认为总体仍能达到45%以上；资本支出相对持平是因为2021年有额外的增长机会并提前支出了部分原计划在2022年的资本 [63][64][67] 问题9: 如何在环境服务业务中提高利润率，是通过协同效应还是定价，或者是成本控制？ - 公司已看到4000万美元的成本协同效应机会，未来还会寻找更多机会；在收入方面，有多个增长机会，包括交叉销售、附加收购和资本投资等，但尚未量化；公司会将收入管理技能应用到该业务中，确保每项工作都有足够回报 [72][73] 问题10: 未来收购在固体废物和环境服务业务方面的可扩展性如何，哪个领域机会更大？ - 公司不受资本限制，会根据战略契合度和回报标准进行投资；环境服务业务目前类似十年前的回收业务，市场碎片化，有很多整合机会，公司在两个领域的收购管道都很丰富 [75] 问题11: 价格与潜在通胀预期如何，平均收益率指导为3.4%，是否意味着假设通胀率为2.75%？ - 披露的平均收益率以总收入为分母，在固体废物业务中，实际收益率比2021年高70个基点，比总收入高20 - 30个基点，按相关收入计算约为3.6% - 3.7%，这意味着成本通胀率接近3%；同时，公司通过RISE平台获得了生产力提升，有助于控制成本 [77][78][80] 问题12: 关于US Ecology，其资本支出的基线和可变性如何？ - 预计该业务的资本支出约占收入的9%，现场服务部分约为4% - 5%，废物解决方案部分稍高 [82] 问题13: 关于危险废物和固体废物的收入协同效应，有多少客户会同时订阅这两项服务，与过去医疗废物和固体废物的组合有何不同？ - 公司从客户需求出发，对于工业客户，他们希望减少供应商数量并关注可持续性，公司的评级和记录对他们有吸引力，且废物和回收在其成本结构中占比很小，他们愿意为合规和高效的服务支付一定溢价；在基础设施建设和棕地修复等项目中，单一供应商能处理多种废物流也具有战略优势 [85] 问题14: 收购US Ecology后，在危险废物市场的市场份额如何，如何看待其业务组合（如焚烧、危险废物填埋场、NRG业务等）？ - US Ecology在危险废物后处理领域的五个场地使其市场份额达到36%；对于其收购的NRC公司的业务，包括现场服务、欧洲业务和海洋备用业务等，公司会评估其与整体业务的契合度，有增长潜力的会积极发展，不具扩展性的会考虑其他安排 [87] 问题15: 客户从公司的环境解决方案垂直整合中能获得什么好处，是否有成本节约或价格折扣？ - 客户购买的产品和服务越多，平均单价越高而非越低；对于客户来说，废物和回收在其成本结构中占比极小，他们更关注合规性、处理速度、服务便利性、数字界面和计费等方面，公司能提供一站式服务，帮助他们处理复杂的废物流，具有巨大价值 [90] 问题16: 在行业定价强劲、客户流失率创历史新低的情况下，什么水平的客户流失率会促使公司重新评估定价策略？ - 公司在定价方面非常精细，会通过A/B测试等方式了解客户愿意支付的价格和导致流失的价格点，不是根据整体流失率的某个阈值来统一调整定价，而是在客户层面进行精准定价，以实现价格和业务量的平衡 [93] 问题17: 公司提到向前整合进入塑料供应链是什么意思，以及比较US Ecology和平均MSW交易的收购管道情况？ - 在塑料方面，美国存在一次性塑料循环利用问题，公司在塑料价值链中具有独特地位，计划进行简单加工以提高销售价格并减少销售波动；在收购管道方面，公司有强大的业务发展团队，在环境解决方案业务领域已进行多年工作，有自己的收购管道，且认为这些机会能很好地融入US Ecology平台 [96]

环保与可持续发展相关数据 - 约32%的城市固体废物被回收和/或堆肥，公司预计该比例长期将上升[28] - 公司2030年可持续发展目标包括实现零年度员工死亡、将OSHA总可记录事故率降至2.0或更低、减少35%的绝对范围1和2温室气体排放、将关键材料回收率提高40%、将沼气有益再利用率提高50%、积极影响2000万人等[70] 安全与运营表现数据 - 过去10年公司安全表现（基于OSHA可记录率）比行业平均水平好38%[31] - 自2009年以来，公司司机赢得了大型卡车类年度司机奖的72%[33] 车辆运营相关数据 - 约77%的住宅路线已转换为自动单司机卡车[35] - 约21%的车队使用压缩天然气（CNG）车辆，2021年约13%的替换车辆采购为CNG车辆，截至2021年12月31日运营超40个CNG加油站[36] - 截至2021年12月31日，公司各业务线车辆平均年龄：住宅业务7.3年（7000辆）、小容器业务6.7年（4900辆）、大容器业务8.8年（4500辆），总体7.6年（16400辆）[38] 员工相关数据 - 公司拥有超35000名全职员工[39] - 公司“Let's Talk”系列活动有超10000名虚拟参会者[45] - 公司目标是到2030年实现并维持员工敬业度得分达到或超过88%，2021年员工敬业度得分约为84%，高于全国基准近8个百分点，2021年10月员工参与敬业度调查的比例约为98%，创历史新高，高于4月的约92%[46] - 2021年7月公司开设综合技术培训学院，20名技术人员参加了该项目[47] - 自2017年领导力项目开始以来，约60名领导者毕业并担任领导职位[48] 财务分配相关数据 - 2021年7月公司董事会批准将季度股息提高至每股0.46美元，较上一年增长约8%，过去五年股息的复合年增长率为5.9%[74] - 2020年10月公司董事会批准了一项20亿美元的股票回购授权，有效期从2021年1月1日至2023年12月31日[75] 债务评级相关数据 - 截至2021年12月31日，公司高级债务被标准普尔评级服务公司评为BBB +，被惠誉评级公司评为BBB，被穆迪投资者服务公司评为Baa2[72] 技术与平台相关数据 - “RISE”调度平台于2020年基本完成实施，“RISE”车载技术增强功能将在2023年继续在公司收集车队中推广[61] 管理层任命相关数据 - 2021年Jon Vander Ark被任命为首席执行官，Brian Bales于2015年2月被任命为执行副总裁兼首席发展官，Sumona De Graaf于2022年1月被任命为执行副总裁兼首席人力资源官，Brian DelGhiaccio于2020年6月被任命为执行副总裁兼首席财务官[79][80][81][83] 公司战略相关数据 - 公司为实现战略计划，优先发展和投资客户热情、数字化和可持续性等差异化能力[53] 业务处理量相关数据 - 2021年公司收集的总固体废物量中约68%在自有或运营的垃圾填埋场处理[91] 业务收入占比相关数据 - 2021年公司约74%的总收入来自收集业务，其中住宅服务约占22%，小容器服务约占30%，大容器服务约占21%[94] - 公司拥有或运营239个转运站，2021年转运站收入约占总收入的6%[99] - 公司拥有或运营198个活跃垃圾填埋场，2021年向第三方收取的垃圾填埋场倾倒费约占总收入的13%[101] - 公司拥有或运营71个回收处理中心，2021年回收处理中心收入约占总收入的4%[106] - 2021年公司约2%的收入来自环境解决方案[111] 业务资源相关数据 - 截至2021年12月31日，公司有39,618英亩许可面积，总可用许可和可能扩建的处置容量为50亿立方码[101] - 截至2021年12月31日，公司运营77个垃圾填埋气和可再生能源项目[104] 回收业务处理数据 - 2021年公司回收处理中心处理并销售220万吨（不包括玻璃和有机物）材料，另有210万吨收集后交付给第三方，还处理并销售100万吨有机材料[106] 价格变动影响数据 - 目前材料的数量和组合下，回收商品价格每吨变动10美元，公司年收入和营业收入将分别变动约2200万美元和1000万美元[107] 法规影响相关数据 - 公司运营需遵守联邦、州和地方的法规，若许可证被撤销、修改或拒绝，会对公司产生重大不利影响[121] - 为遵守法规，公司需在车辆、垃圾填埋场等方面进行大量资本支出，未来成本可能增加[122] - 法规减少可能降低竞争对手的进入壁垒，公司还需与有税收和融资优势的地方政府运营的设施竞争[123] - 公司虽努力合规，但仍不时收到政府当局的传票或通知，需支出补救工作、罚款等费用，实际监管成本可能超储备[124] - RCRA规定了危险和非危险固体废物的处理等框架，公司未遵守可能导致运营许可证损失和成本增加[126] - CERCLA规定了危险物质泄漏场地的清理责任，公司可能为此承担高昂费用，影响业务和财务状况[127] - 《清洁空气法》要求大型垃圾填埋场安装气体监测和控制系统，公司车辆也可能面临更高效率和碳排放限制[128] - 州和地方有各自的法规，包括垃圾处理、减少和回收等方面，可能带来新机会但也需投入和面临竞争[129][130] - 建设、运营和扩建垃圾填埋场需获得许可证和批准，过程繁琐，收购现有填埋场可能需投入大量时间和资金以合规[131] - 公司的地下储油罐受法规监管，若泄漏需承担响应成本和第三方损害赔偿，目前未发现对财务有重大不利影响[132] 债务相关数据 - 截至2021年12月31日，固定利率债务未偿还金额为84.649亿美元，公允价值为90.502亿美元；可变利率债务未偿还金额为12.134亿美元，公允价值为12.058亿美元，固定和可变利率债务金额不包括剩余非现金折扣、溢价和公允价值调整共计1.239亿美元[386] - 截至2021年12月31日，公司有12.134亿美元浮动利率债务和3亿美元浮动利率互换合约，若可变利率债务利率增减100个基点，年化利息费用和利息净现金支付将增减约1500万美元[387] 成本变动影响数据 - 若柴油燃料价格每加仑变动20美分，公司燃料成本每年将变动约2600万美元，燃料回收费用每年也将变动约2600万美元[389] - 2021年公司燃料成本为3.83亿美元，占收入的3.4%；2020年为2.717亿美元，占收入的2.7%[391] - 若回收商品价格每吨变动10美元，年收入和营业收入将分别变动约2200万美元和1000万美元；2021年和2020年回收加工和商品销售的收入分别为4.205亿美元和2.971亿美元[393] 资产与摊销相关数据 - 截至2021年12月31日，公司垃圾填埋场开发资产的净账面价值总计39.14亿美元，2021年相关的垃圾填埋场开发资产摊销费用为3.775亿美元[402] 风险准备金相关数据 - 公司为垃圾填埋和环境成本设立了准备金，但记录的准备金可能不足以支付未来索赔[134] 运营负债风险相关数据 - 公司面临运营产生的负债风险，虽有保险但可能不足以应对重大损失，且可能因市场条件选择不续保[135] 风险管理相关数据 - 公司通过固定和浮动利率债务组合管理利率风险，历史上曾签订多个互换协议作为现金流套期[384] - 公司在2021年12月31日没有燃料套期保值和回收商品套期保值[388][392] 垃圾填埋成本相关数据 - 截至2021年12月31日，公司垃圾填埋场最终封场、关闭和封场后成本的账面价值总计15.073亿美元[407] 公司总体财务数据 - 截至2021年12月31日，公司资产总计249.55亿美元，较2020年的234.34亿美元有所增长[423] - 2021年公司营收为112.95亿美元，2020年为101.536亿美元，2019年为102.994亿美元[425] - 2021年公司净利润为12.923亿美元，归属于公司的净利润为12.904亿美元[425] - 2021年公司基本每股收益为4.05美元，摊薄后每股收益为4.04美元[425] - 2021年公司每股现金股息为1.77美元，2020年为1.66美元，2019年为1.56美元[425] - 2021年公司综合收益为12.901亿美元，归属于公司的综合收益为12.882亿美元[428] 审计相关数据 - 2021年公司审计未包括Santek Waste Services, LLC和ACV Enviro Corporation的内部控制评估，二者收入占2021年公司总收入不到2%[416] - 公司自2002年起聘请安永会计师事务所为审计机构[411] - 审计机构认为公司截至2021年12月31日在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[414] 股东权益与股份相关数据 - 2018年12月31日普通股股份为35190万股，股东权益总额为79.295亿美元[431] - 2019年净收入为9.696亿美元，现金股息宣告为4.994亿美元[431] - 2019年12月31日普通股股份为35330万股，股东权益总额为81.209亿美元[431] - 2020年净收入为12.923亿美元，现金股息宣告为5.288亿美元[431] - 2020年12月31日普通股股份为31880万股，股东权益总额为84.888亿美元[431] - 2021年净收入为12.923亿美元，现金股息宣告为5.63亿美元[431] - 2021年12月31日普通股股份为31960万股，股东权益总额为89.797亿美元[431] - 2019年衍生工具价值变动税后净额为 - 2920万美元[431] - 2020年衍生工具价值变动税后净额为 - 1670万美元[431] - 2021年衍生工具价值变动税后净额为4600万美元[431] 现金流量相关数据 - 2021年经营活动提供的现金为2786.7百万美元，2020年为2471.6百万美元，2019年为2352.1百万美元[433] - 2021年投资活动使用的现金为2466.1百万美元，2020年为1922.8百万美元，2019年为1719.0百万美元[433] - 2021年融资活动使用的现金为329.2百万美元，2020年为612.0百万美元，2019年为589.0百万美元[433] - 2021年净收入为1292.3百万美元，2020年为969.6百万美元，2019年为1073.8百万美元[433] 公司倡议相关数据 - 2020年4月公司推出Committed to Serve倡议并承诺投入2000万美元[442] 账户余额相关数据 - 截至2021年和2020年12月31日，公司主要支付账户的净账面信贷余额分别为39.0百万美元和32.7百万美元[445] 坏账准备相关数据 - 2021 - 2019年坏账准备年末余额分别为38.5百万美元、34.7百万美元、34.0百万美元[449] 受限现金相关数据 - 截至2021年12月31日，公司有139.0百万美元的受限现金和有价证券，其中84.2百万美元用于支持保险计划[450] 资产使用寿命相关数据 - 公司建筑物和改良设施估计使用寿命为7 - 40年，车辆为5 - 20年，垃圾填埋场设备为5 - 7年[454] 运营部门相关数据 - 公司通过三个运营部门管理和评估业务，分别为Group 1、Group 2和Environmental Solutions[436] 资本化利息相关数据 - 2019 - 2021年资本化利息分别为720万美元、620万美元和500万美元[455] 金融工具相关数据 - 公司金融工具包括现金及现金等价物、受限现金和有价证券等[456] 公允价值层次相关数据 - 公允价值层次分为三个级别，分别基于不同的估值输入[459] 非衍生品投资相关数据 - 非衍生品投资主要包括货币市场基金、普通股等[458] 一级投资相关数据 - 一级投资如货币市场基金、普通股等使用活跃市场报价确定公允价值[458] 二级投资相关数据 - 二级投资主要包括公司债券、外国政府债券等[458] 利率风险管理相关数据 - 公司使用利率互换协议作为公允价值套期管理利率波动风险[459] - 前期公司签订多项现金流套期协议锁定未来债务发行利率[461] 衍生品计量相关数据 - 所有衍生品按公允价值计量并在资产负债表中确认为资产或负债[462] 公允价值套期影响相关数据 - 公允价值套期有效部分调整长期债务，无效部分计入当期收益[462]

业务亮点 - 2021年Q3 Waste Solutions（WS）业务收入增长7%，Field Services（FS）业务增长5%，Energy Waste（EW）业务增长101%[9][14] - 公司执行战略优先事项，推进许可证修改、利用技术进步、进行有机投资，推进ESG战略，有望受益于新兴PFAS市场[10] 财务表现 - 2021年Q3公司收入2.572亿美元，同比增长8%；YTD-21收入7.266亿美元，同比增长5%[14][25] - 2021年Q3调整后EBITDA为4540万美元，与去年同期持平；YTD-21调整后EBITDA为1.128亿美元，去年同期为1.274亿美元[21][32] - 2021年Q3调整后每股收益0.22美元，去年同期为0.25美元；YTD-21调整后每股收益0.04美元，去年同期为0.29美元[19][30] 资本结构与流动性 - 截至2021年9月30日，现金余额7140万美元，循环信贷额度可用6200万美元，定期贷款B为4.421亿美元，2026年到期，年摊销1%，平均现金利率约3%[35] - YTD-21经营现金流7700万美元，调整后自由现金流4010万美元[35] 业务展望 - 2021年修订业务展望，收入预计在9.6 - 9.9亿美元，调整后EBITDA预计在1.58 - 1.67亿美元，调整后自由现金流预计在4200 - 5400万美元，调整后摊薄每股收益预计在0.22 - 0.41美元，现金摊薄每股收益预计在0.95 - 1.14美元，资本支出预计在7500 - 8000万美元[38]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收2.572亿美元，总毛利率25%，低于去年同期的27% [33][36] - 调整后EBITDA为4540万美元，与去年第三季度持平；调整后自由现金流为1490万美元，低于去年同期的1680万美元 [39] - 第三季度末现金为7140万美元，循环信贷额度可用额度为6200万美元，净借款为6.859亿美元，杠杆率为4.6倍，低于第二季度末的超4.7倍 [39] - 公司修订2021年全年指引，调整后EBITDA预计在1.58 - 1.67亿美元之间，低于此前的1.65 - 1.75亿美元；调整后自由现金流预计在4200 - 5400万美元之间；调整后摊薄每股收益预计在0.22 - 0.41美元之间，低于此前的0.37 - 0.60美元；营收预计在9.6 - 9.9亿美元之间，提高了下限 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 废物解决方案业务 - 第三季度营收1.152亿美元，同比增长7%，处理和处置收入增长5%，运输收入增长25% [33] - 基础业务同比增长11%，较今年第二季度增长2%，主要受基本面改善和垃圾填埋量13%的增长推动；年初至今基础业务增长5%，预计全年基础业务增长将处于5% - 7%目标范围的低端 [11][12] - 活动业务同比下降18%，因项目延期至2022年、服务组合不利以及成本压力，导致盈利能力和利润率下降 [13] - 毛利率为34%，低于去年同期的39%；处理和处置利润率为40%，低于去年同期的43% [36] 现场服务业务 - 第三季度营收1.316亿美元，同比增长5%，主要受修复、小批量生成和工业服务业务线增长推动，但应急响应和运输服务业务线收入下降部分抵消了增长 [34] - 零售服务增长14%，随着2022年第一季度新项目启动和现有零售客户的潜在增长，预计明年将获得更多市场份额 [15] - 毛利率为17%，低于去年同期的20%，原因是服务组合不利、劳动力限制、分包工作增加以及材料和运输成本通胀 [37] 能源废物业务 - 第三季度营收从去年的520万美元增至1040万美元，EBITDA利润率从去年的2%增至34%，连续五个季度实现EBITDA和EBITDA利润率改善 [18][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进多项许可证修改，扩大放射学能力、汞废物处理选项和热能力，以增加可寻址市场并减少对积压焚烧市场的依赖 [23] - 利用数字化和软件等技术进步提高运营效率，如数字营销使潜在客户生成量增加300%，AI软件使零售项目每日停车次数增加30% [24] - 推出新的实验室包装平台计划LPx，提高现场效率、减少技术人员培训周期并为客户提供更准确的实时数据 [25] - 继续进行有机投资，支持服务提供和可持续发展倡议，如在美国东部建设新的集装箱管理大楼，在中西部部署第二个气溶胶回收单元 [25][26] - 实施可持续发展战略，包括量化温室气体排放、设定减排目标，如到2030年将直接排放量减少30%，到2025年证明回收业务可将温室气体产生量减少至运营直接排放量的三分之一 [28][29] - 利用网络的多种能力，抓住新兴的PFAS市场机会，第三季度和第四季度已获得多个大型PFAS项目 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管活动业务延迟、供应链成本通胀和疫情相关挑战持续存在，但公司业务基本面强劲，受益于工业复苏，预计随着供应链拥堵缓解和更多人重返工作岗位，增长机会将加速 [11][20] - 第四季度有望成为今年最强劲的季度，预计项目延期将在2022年带来收益，结合工业部门的持续复苏，公司有望在2022年实现增长 [21][22] - 公司竞争地位依然强劲，将继续利用不可替代的设施网络和服务提供来赢得业务 [46] 其他重要信息 - 公司应急响应团队参与了飓风艾达和南加州漏油事件的清理工作，履行提供关键环境解决方案的核心使命 [9] - 公司在10月对加州亨廷顿海滩漏油事件做出快速响应，展示了运营执行能力 [47] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司调整定价以抵消通胀逆风的速度，以及不同业务部分的定价方式 - 废物处理业务已通知客户1月1日起基础处理和处置业务将有高个位数的价格增长；服务业务很多是每周投标，按当前成本投标项目；运输业务每周上调运输费率，并将在1月1日进行详细评估以确定是否需要进一步调整，公司有信心通过定价覆盖大部分成本增加，但可能需要时间 [54][55][56] 问题2: 幻灯片13中公司400万美元正差异的情况，以及激励薪酬对EBITDA的影响 - 从上个季度到本季度的指导变化中，约有750万美元的激励薪酬有利因素；假设全额计提激励薪酬，明年对EBITDA的影响约为700 - 800万美元 [62][63] 问题3: 明年资本支出的预期 - 明年资本支出可能接近1亿美元，这取决于当前项目的进展，部分项目因供应和材料短缺可能推迟到2022年；公司在预算过程中会谨慎对待资本支出，但垃圾填埋场开发是必要的投资领域 [66][68] 问题4: 如何加速去杠杆化 - 公司杠杆率高于理想水平，但信用结构良好，通过业务增长有望降低杠杆率；公司正在积极评估可变现的非核心业务部分，以更快降低杠杆率 [70][71] 问题5: 从监管角度看，未在原预算中完成的项目收入金额 - 自上个季度指导以来，约有400万美元的EBITDA从今年转移到明年，上个季度约有300万美元的延期，总计约700 - 750万美元的EBITDA延期到2022年，大部分是监管驱动的活动工作和清理项目 [75] 问题6: 监管项目延期的风险 - 公司对大部分延期项目在明年推进有信心，部分项目已开始转移；进入2022年，不确定性时期可能仍会出现延期情况，但项目管道持续改善，明年有良好机会，具体情况将在明年2月发布全年展望时更清晰 [76] 问题7: 克服通胀成本的时间 - 预计需要几个季度，明年上半年通胀可能继续上升，公司可能需要进行额外调整，但有能力通过定价覆盖成本，关键在于公司资产和服务的重要性 [81] 问题8: 工业生产增长和价格因素对基础业务增长的影响 - 公司仍在进行明年的预算编制，基础业务尚未恢复到疫情前水平，若能缓解劳动力和原材料瓶颈，客户需求和废物产量将增加 [84] 问题9: 劳动力短缺的解决方案 - 公司通过拓展招聘网络、建立军事伙伴关系、与职业学校和高中合作、优化内部招聘流程、关注员工文化和激励员工培训等方式应对劳动力短缺问题，过去三个月在司机招聘等方面取得了有意义的进展 [89][90] 问题10: 今年未支出的1000万美元资本支出用途 - 主要是卡恩斯垃圾填埋场的产能建设项目部分推迟到2022年，以及一些储罐更换项目因钢材交付延迟而部分推迟 [93] 问题11: 运营现金流减少1000万美元但净收入减少较少的原因 - 主要是营运资金的影响，第四季度是公司最强劲的季度，营运资金会有流出，预计明年会有所改善，特别是大型应急响应项目的付款周期较长，通过保险获得付款 [95]

公司社会责任与员工激励 - 2020年4月公司推出Committed to Serve计划，承诺投入2000万美元支持一线员工、其家人及当地社区的小企业客户[138] - 2020年12月公司认可一线员工在疫情期间的贡献，发放500美元奖励并于2021年1月支付[138] 财务数据关键指标变化 - 收益预测 - 预计2021年全年调整后摊薄每股收益为4.10 - 4.13美元，稀释每股收益为4.01 - 4.04美元，重组费用为0.04美元，CEO过渡薪酬费用加速归属为0.05美元[140] 公司运营设施情况 - 截至2021年9月30日，公司在41个州运营设施，包括355个收集点、238个转运站等[141] 财务数据关键指标变化 - 收入情况 - 2021年前九个月收入为83.422亿美元，较2020年同期的75.804亿美元增长10.0%[142] - 2021年前九个月收入增长归因于销量增长3.8%、平均收益率增长2.7%等，部分被环境解决方案收入下降0.2%抵消，且受工作日减少影响收入下降0.2%[142] - 2021年前三季度和2020年前三季度总营收分别为83.422亿美元和75.804亿美元[158] 财务数据关键指标变化 - 运营与税前收入 - 2021年第三季度和前九个月运营收入分别为5.642亿美元和15.745亿美元，占收入比例分别为19.2%和18.8%[144] - 2021年第三季度和前九个月税前收入分别为4.707亿美元和12.982亿美元，2020年同期分别为3.187亿美元和9.414亿美元[145] 财务数据关键指标变化 - 净收入与每股收益 - 2021年第三季度和前九个月归属公司的净收入分别为3.503亿美元和9.773亿美元，摊薄后每股收益分别为1.10美元和3.06美元，2020年同期分别为2.600亿美元和7.318亿美元，摊薄后每股收益分别为0.81美元和2.29美元[145] - 2021年第三季度调整后税前收入为4.753亿美元，调整后归属公司净收入为3.537亿美元，摊薄后每股收益为1.11美元；2020年第三季度调整后税前收入为3.945亿美元，调整后归属公司净收入为3.193亿美元，摊薄后每股收益为1.00美元[147] - 2021年前三季度调整后税前收入为13.246亿美元，调整后净利润为10.008亿美元，摊薄后每股收益为3.13美元；2020年同期分别为10.497亿美元、8.174亿美元和2.56美元[148] 财务数据关键指标变化 - 特殊费用与收益 - 2020年前三季度因提前赎回6亿美元5.250%优先票据产生3450万美元债务清偿损失[150] - 2021年前三季度和2020年前三季度重组费用分别为1120万美元和1580万美元，2021年预计还将产生约500万美元重组费用[151][152] - 2021年前三季度业务剥离和减值净收益为20万美元，2020年前三季度净损失为3290万美元[153] - 2020年前三季度多雇主养老金基金退出成本为3590万美元[154] - 2020年前三季度布里奇顿保险理赔为1080万美元[155] - 2021年前三季度因首席执行官过渡产生1540万美元薪酬费用加速归属费用[156] 财务数据关键指标变化 - 增长率 - 2021年前三季度和2020年前三季度总内部增长率分别为7.9%和 - 2.3%，收购/剥离净增长率分别为2.1%和0.5%[160] 各条业务线数据关键指标变化 - 环境解决方案收入 - 2021年第三季度环境解决方案收入增长0.2%，收购使2021年前三季度和第三季度收入分别增长2.1%和3.5%[162] 财务数据关键指标变化 - 运营成本 - 2021年第三季度和前三季度总运营成本分别为17.44亿美元和49.28亿美元，占收入的59.4%和59.1%；2020年同期分别为15.354亿美元和45.533亿美元，占收入的59.7%和60.1%[164] 各条业务线数据关键指标变化 - 固体废物处理 - 2021年第三季度和前三季度收集的固体废物约68%在公司拥有或运营的垃圾填埋场处理[165] 财务数据关键指标变化 - 成本价格相关 - 2021年前三季度和第三季度全国平均柴油每加仑成本分别为3.16美元和3.36美元，2020年同期分别为2.58美元和2.43美元；每加仑柴油价格变动20美分，公司燃料成本和燃料回收费用每年约变动2500万美元[166] - 2021年前三季度和2020年前三季度回收加工和商品销售平均价格分别为每吨230美元和178美元，2020年同期为每吨99美元和92美元[161] 财务数据关键指标变化 - 各项费用 - 2021年第三季度和前三季度折旧、摊销和损耗费用分别为2.827亿美元和8.328亿美元，占收入的9.6%和10.0%；2020年同期分别为2.555亿美元和7.637亿美元，占收入的9.9%和10.1%[167] - 2021年第三季度和前三季度其他无形资产摊销费用分别为850万美元和2350万美元，占收入的0.3%；2020年同期分别为530万美元和1580万美元，占收入的0.2%[169] - 2021年第三季度和前三季度其他资产摊销费用分别为1010万美元和3020万美元，占收入的0.4%；2020年同期分别为990万美元和2890万美元，占收入的0.4%[170] - 2021年第三季度和前三季度增值费用分别为2080万美元和6190万美元，占收入的0.7%；2020年同期分别为2070万美元和6240万美元，占收入的0.8%[171] - 2021年第三季度和前三季度销售、一般和行政费用分别为2.99亿美元和8.803亿美元，占收入的10.2%和10.6%；2020年同期分别为2.561亿美元和7.953亿美元，占收入的10.0%和10.5%[173] 财务数据关键指标变化 - 业务剥离与减值 - 2021年前三季度业务剥离和减值净收益为20万美元，2020年第三季度和前三季度业务剥离和减值净损失分别为3150万美元和3290万美元[176] 财务数据关键指标变化 - 重组与利息费用 - 2021年和2020年第三季度重组费用分别为460万美元和980万美元，前九个月分别为1120万美元和1580万美元；2021年和2020年前九个月支付的重组费用分别为1210万美元和1190万美元[177] - 2021年和2020年第三季度总利息费用分别为7810万美元和8890万美元，前九个月分别为2.349亿美元和2.774亿美元；2020年8月和11月发行低息高级票据偿还高息票据致利息费用降低[178] 财务数据关键指标变化 - 现金支付 - 2021年和2020年前九个月支付的利息现金（不包括固定 - 浮动利率互换的净互换结算）分别为1.938亿美元和2.461亿美元[179] - 2021年和2020年前九个月支付的所得税现金分别为1.821亿美元和3420万美元，因2020年退税未在2021年重现及2021年预计应税收入增加[181] 各条业务线数据关键指标变化 - 集团收入与运营 - 2021年第三季度和前九个月集团1净收入分别为14.416亿美元和41.335亿美元，运营利润率分别为27.1%和27.2%；与2020年相比，收入分别增长11.7%和9.5%[183][185] - 2021年第三季度和前九个月集团2净收入分别为13.88亿美元和39.519亿美元，运营利润率分别为21.2%和21.2%；与2020年相比，收入分别增长14.2%和10.6%[183][187] - 2021年第三季度和前九个月企业实体及其他运营亏损分别为1209万美元和3873万美元，较2020年有所减少[183][189] - 2021年第三季度和前九个月集团1运营收入分别从3.497亿美元和9.837亿美元增至3.911亿美元和11.224亿美元[186] - 2021年第三季度和前九个月集团2运营收入分别从2.419亿美元和6.985亿美元增至2.94亿美元和8.394亿美元[188] 公司填埋场相关情况 - 截至2021年9月30日，公司拥有或运营198个活跃固体废物填埋场，总可用处置容量估计为50亿立方码[190] - 2021年9月30日，许可空域为48.362亿立方码，可能的扩展空域为1.896亿立方码，总数为50.258亿立方码[190] - 符合将可能扩展空域纳入总可用处置容量标准的12个填埋场，预计剩余平均场地寿命为34年，所有填埋场的平均估计剩余寿命为61年[191] 财务数据关键指标变化 - 财产与设备 - 截至2021年9月30日，公司财产和设备账户总值为192.938亿美元，累计折旧、摊销和损耗为103.549亿美元[194] 财务数据关键指标变化 - 现金及等价物 - 2021年9月30日，公司现金及现金等价物为4.01亿美元，受限现金和有价证券为15.56亿美元，扣除受限有价证券后为12.29亿美元[195] - 2021年9月30日，封场、关闭和封场后义务的受限现金和有价证券为4.22亿美元，保险相关的为11.34亿美元[196] 财务数据关键指标变化 - 现金流情况 - 2021年前九个月，经营活动提供现金21.378亿美元，投资活动使用现金17.856亿美元，融资活动使用现金3.435亿美元[199] - 2021年前九个月，资产和负债变化使经营现金流增加8160万美元，2020年同期增加7570万美元[200] - 2021年前九个月，应收账款增加1.377亿美元，2020年同期减少340万美元[200] - 2021年和2020年前九个月，支付的利息分别为1.938亿美元和2.461亿美元[202] - 2021年前九个月，公司预付费用和其他资产减少1.057亿美元，2020年同期减少1.35亿美元；所得税现金支出分别为1.821亿美元和3420万美元[204] - 2021年前九个月，公司应付账款增加9940万美元，2020年同期减少6040万美元；封顶、关闭和关闭后义务现金支出分别为4120万美元和3950万美元；修复义务现金支出减少760万美元[204] - 2021年前九个月，公司资本支出为9.042亿美元，2020年同期为8.89亿美元；收购和投资现金支出分别为9.363亿美元和1.899亿美元；业务剥离收入分别为4630万美元和3250万美元[205] - 2021年前九个月，公司应付票据、长期债务和高级票据净收益为2.647亿美元，2020年同期净支付3580万美元；回购160万股股票，花费1.79亿美元，2020年同期回购120万股，花费9880万美元；股息支付分别为4.065亿美元和3.871亿美元；收购相关的购买价格保留释放和或有购买价格现金支出分别为1440万美元和970万美元[205] 公司信贷协议情况 - 2021年8月，公司签订30亿美元无担保循环信贷协议，取代原22.5亿美元协议，到期日为2026年8月，可申请两次一年延期，最高可增加10亿美元额度；截至2021年9月30日，可用额度为22.967亿美元[208][210] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司信贷协议下未偿还金额分别为3.647亿美元和1.86亿美元；信用证未偿还金额分别为3.386亿美元和3.765亿美元[211] 公司债券与票据情况 - 2021年第二季度，公司支付3530万美元9.250%债券本金；2020年11月，发行3.5亿美元0.875%高级票据和7.5亿美元1.750%高级票据，赎回相关旧票据[216][217] 公司融资负债情况 - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司可变利率免税融资未偿还金额分别为11.516亿美元和11.047亿美元；2021年第三季度和2020年第二季度分别发行1.75亿美元和6000万美元免税融资[224] - 截至2021年9月30日和2020年12月31日，公司融资租赁负债分别为2.445亿美元和2.065亿美元[225] 公司套期保值与风险情况 - 截至2021年9月30日，公司无燃料套期保值措施[232] - 柴油价格每加仑变动20美分，公司每年燃料成本和燃料回收费用约变动2500万美元[233] - 2021年前九个月，公司燃料成本为2.717亿美元，占收入的3.3%，2020年同期为2.044亿美元，占收入的2.7%[235] - 截至2021年9月30日，公司无回收商品套期保值措施[236] - 回收商品价格每吨变动10美元，公司年收入和营业收入约变动1200万美元[237] - 2021年前九个月回收加工和商品销售的收入为3.106亿美元，2020年同期为2.162亿美元[237] - 公司浮动利率长期债务面临利率风险[238] - 截至2021年9月30日，公司有16.219亿美元浮动利率债务和3亿美元浮动利率互换合约[2

公司概况 - 美国生态公司是北美领先的环境服务公司，业务涵盖危险、放射性和其他特种废物管理，拥有垂直整合业务模式和广泛服务网络[11] - 2020年管理30亿磅特种废物，有34个许可废物处理设施和88个服务中心，处理超1.28万次应急和泄漏响应，服务超5万个客户地点[12] 行业情况 - 2019年环境服务行业规模达240亿美元，关键驱动因素包括环境法规复杂性增加、客户对环境和可持续性关注提升等[19] - 每年产生3500万吨危险废物，商业场所管理800 - 1000万吨危险和特种废物，2010 - 2019年危险物质响应活动复合年增长率为5%[20] 业务板块 - 废物解决方案板块处理多种废物，2020年超4.2万个特种废物档案获批准，管理30亿磅特种废物[34] - 现场服务板块提供物流和响应解决方案，2020年零售技术人员行驶87.3万英里，有5.2万次停留，服务约2.5万个客户地点，处理超1.28万次应急和泄漏响应[38][42] - 能源废物板块为德州二叠纪和鹰福特盆地的油气客户提供服务，拥有高质量资产，集中在美国最活跃地区[46][49] 财务情况 - 2021年公司预计收入9.4 - 9.9亿美元，同比增长1 - 6%；调整后EBITDA为1.65 - 1.75亿美元，同比变动 - 3 - 3%；调整后自由现金流为4200 - 5700万美元，同比下降17 - 39%[81] - 2021年第二季度总营收同比增长13%，现场服务板块营收增长20%，能源废物板块EBITDA连续四个季度改善，废物解决方案板块营收增长5%[86] 发展战略 - 公司增长支柱包括可持续盈利和自由现金流增长、创新、运营纪律、服务卓越、网络利用和人才吸引[22][24][25] - 资本优先事项为平衡战略增长和财务目标，2022年底前净杠杆率降至3.5倍以下，长期目标为2.0 - 2.5倍，优先考虑有机增长和战略收购[106]

财务数据和关键指标变化 - 2021年第二季度总营收2.408亿美元，较2020年第二季度增长13% [12][29] - 第二季度调整后EBITDA为3420万美元，较去年同期下降12%，剔除2020年第二季度220万美元的收益后，下降6% [20][37] - 第二季度产生自由现金流1160万美元 [20] - 2021年全年调整后EBITDA预计在1.65 - 1.75亿美元之间，低于此前的1.75 - 1.85亿美元 [39] - 调整后自由现金流预计在4200 - 5700万美元之间，低于此前的6000 - 7700万美元 [40] - 调整后摊薄每股收益预计在0.37 - 0.60美元之间，低于此前的0.65 - 0.88美元 [40] - 营收预计在9.4 - 9.9亿美元之间，与此前范围一致 [40] 各条业务线数据和关键指标变化 现场服务业务 - 2021年第二季度营收1.247亿美元，较2020年第二季度增长20%，增长体现在大部分业务线上 [31] - 第二季度毛利率从去年的14%提高到15% [34] 废物解决方案业务 - 2021年第二季度营收1.084亿美元，较2020年第二季度增长5%，处理和处置收入增长4%，运输收入增长11% [29][30] - 第二季度毛利率从去年的41%降至33%，处理和处置利润率从45%降至38% [32][33] 能源废物业务 - 业绩超出预期，连续四个季度EBITDA改善，处置量增加 [15] - 第二季度EBITDA利润率恢复到25%左右，新指引下EBITDA利润率为25% - 28% [61] 各个市场数据和关键指标变化 未提及 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司朝着五年目标前进，即实现每年5% - 7%的有机收入增长，到2025年底实现1亿美元的自由现金流和两位数的投资资本回报率，同时将杠杆率降至2 - 2.5倍 [50] - 行业面临供应链中断、劳动力挑战、运输短缺等逆风，客户管理维护支出以关注自由现金流生成，第三方焚烧产能限制废物接收 [18][19] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 工业复苏趋势强劲，各业务板块状况改善，预计基础业务将进一步复苏和增长，有望实现全年5% - 7%的增长目标 [12][45] - 尽管上半年面临项目延期、应急响应项目缺乏等挑战，但业务基本面依然强劲，下半年财务表现有望改善 [47] - 劳动力短缺是增长的限制因素，但公司有信心克服挑战，能源废物业务有望超出初始目标 [46] 其他重要信息 - 本周发布2020年ESG补充报告，2020年安全处理、回收和最终处置超46亿磅危险废物，处理超6800万加仑废水，回收超2200万磅金属和超170万加仑石油，39%的电力消耗来自可再生能源 [23][24][25] - 多元化和包容性委员会促进多元化、公平和包容价值观，致力于提升安全文化，减少安全事故，为团队成员提供超4.6万小时与COVID相关的带薪休假 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 指导中营收不变但EBITDA变化的原因 - 事件业务从今年推迟到明年影响约300万美元EBITDA，年初项目提前完成影响约300万美元，上半年大规模应急响应未发生影响约300万美元，其余是通胀因素 [55] 问题2: 营收不变情况下EBITDA变化的正负因素 - 营收指导中各业务板块有一定转移，现场服务业务营收占比增加，但该业务利润率低于废物解决方案业务 [58] 问题3: 公司管理费用占营收比例高的原因 - 管理费用包括公司职能部门和设施的劳动力成本、行政费用，以及约800万美元的无形资产摊销，剔除这些干扰因素后，2020年底占营收约16.5%，2021年至今约17% [59] 问题4: 能源废物业务复苏后的增量利润率 - 第二季度EBITDA利润率恢复到25%左右，正常环境下接近废物解决方案业务，为30% - 35%，新指引下为25% - 28% [61] 问题5: 废物服务业务下半年实现全年5% - 7%增长目标所需的增速 - 下半年增速约为10% - 12%，第三季度通常是最强季度，且2020年同期基数较低 [64] 问题6: 为何在指导中纳入不可控事件 - 基于历史经验，此类事件在正常情况下会发生，公司预计今年可能发生，但上半年未出现，下半年仍有可能 [65] 问题7: 运输限制持续到2022年初对项目活动的影响 - 行业面临司机短缺问题，这是实际风险，但部分项目受监管驱动，具体影响难以量化 [68] 问题8: 除卡车司机外，是否还有其他劳动力短缺问题 - 司机短缺问题最突出，但化学操作员、设备操作员和普通劳动力也存在短缺情况，不同地区情况不同 [75] 问题9: 公司的定价环境和竞争情况 - 第一季度和第二季度在部分市场提价，下半年部分服务线有进一步提价可能，需平衡竞争市场和通知时间等因素 [78] 问题10: EBITDA指导中下半年利润率提升的驱动因素 - 主要是第三季度季节性活动增加，预计第四季度也很强劲，特别是事件业务和大规模应急响应业务增量利润率较高 [85] 问题11: 废物解决方案业务增量和减量的利润率是否为75% - 该假设合理，事件业务规模变化时，增量利润率较高 [92] 问题12: 现场服务业务营收增加但EBITDA降低的原因 - 部分原因是上半年大规模应急响应未发生，以及业务组合、成本和通胀挑战，修订后的指导中利润率下降约100个基点 [94] 问题13: 能源废物业务营收增加300万美元但EBITDA增加600万美元的原因 - 得益于增量利润率的恢复和去年成本削减措施，增量收入利润率高于去年 [96] 问题14: 整体公司成本增加但激励薪酬未起到缓冲作用的原因 - 激励薪酬在上半年基本符合预期，面临福利成本、保险成本和整体劳动力成本上升的逆风 [99] 问题15: 第三季度5000万美元EBITDA是否为合适参考 - 大致正确，目前预测第四季度比第三季度略强，第三季度约为5000万美元 [100] 问题16: 信贷协议变更后利息成本和税率的变化 - 利息费用预计与之前指导相似或略低，税率预计比年初预期提高250 - 300个基点，部分原因是收入转移到高税收地区 [102] 问题17: 资本支出在未来的变化趋势 - 2022年垃圾填埋场支出将增加，2023年可能降至8500万美元左右，2024 - 2025年将受益于填埋场支出减少 [103] 问题18: 铁路运输是否存在问题 - 目前公司使用的铁路走廊较为稳定，未受到明显影响，但会密切关注 [105]