财务数据和关键指标变化 - 2021年第三季度营收2.572亿美元，总毛利率25%，低于去年同期的27% [33][36] - 调整后EBITDA为4540万美元，与去年第三季度持平；调整后自由现金流为1490万美元，低于去年同期的1680万美元 [39] - 第三季度末现金为7140万美元，循环信贷额度可用额度为6200万美元，净借款为6.859亿美元，杠杆率为4.6倍，低于第二季度末的超4.7倍 [39] - 公司修订2021年全年指引，调整后EBITDA预计在1.58 - 1.67亿美元之间，低于此前的1.65 - 1.75亿美元；调整后自由现金流预计在4200 - 5400万美元之间；调整后摊薄每股收益预计在0.22 - 0.41美元之间，低于此前的0.37 - 0.60美元；营收预计在9.6 - 9.9亿美元之间，提高了下限 [40][41] 各条业务线数据和关键指标变化 废物解决方案业务 - 第三季度营收1.152亿美元，同比增长7%，处理和处置收入增长5%，运输收入增长25% [33] - 基础业务同比增长11%，较今年第二季度增长2%，主要受基本面改善和垃圾填埋量13%的增长推动；年初至今基础业务增长5%，预计全年基础业务增长将处于5% - 7%目标范围的低端 [11][12] - 活动业务同比下降18%，因项目延期至2022年、服务组合不利以及成本压力，导致盈利能力和利润率下降 [13] - 毛利率为34%，低于去年同期的39%；处理和处置利润率为40%，低于去年同期的43% [36] 现场服务业务 - 第三季度营收1.316亿美元，同比增长5%，主要受修复、小批量生成和工业服务业务线增长推动，但应急响应和运输服务业务线收入下降部分抵消了增长 [34] - 零售服务增长14%，随着2022年第一季度新项目启动和现有零售客户的潜在增长，预计明年将获得更多市场份额 [15] - 毛利率为17%，低于去年同期的20%，原因是服务组合不利、劳动力限制、分包工作增加以及材料和运输成本通胀 [37] 能源废物业务 - 第三季度营收从去年的520万美元增至1040万美元，EBITDA利润率从去年的2%增至34%，连续五个季度实现EBITDA和EBITDA利润率改善 [18][35] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 推进多项许可证修改，扩大放射学能力、汞废物处理选项和热能力，以增加可寻址市场并减少对积压焚烧市场的依赖 [23] - 利用数字化和软件等技术进步提高运营效率，如数字营销使潜在客户生成量增加300%，AI软件使零售项目每日停车次数增加30% [24] - 推出新的实验室包装平台计划LPx，提高现场效率、减少技术人员培训周期并为客户提供更准确的实时数据 [25] - 继续进行有机投资，支持服务提供和可持续发展倡议，如在美国东部建设新的集装箱管理大楼，在中西部部署第二个气溶胶回收单元 [25][26] - 实施可持续发展战略，包括量化温室气体排放、设定减排目标，如到2030年将直接排放量减少30%，到2025年证明回收业务可将温室气体产生量减少至运营直接排放量的三分之一 [28][29] - 利用网络的多种能力，抓住新兴的PFAS市场机会，第三季度和第四季度已获得多个大型PFAS项目 [30][31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管活动业务延迟、供应链成本通胀和疫情相关挑战持续存在，但公司业务基本面强劲，受益于工业复苏，预计随着供应链拥堵缓解和更多人重返工作岗位，增长机会将加速 [11][20] - 第四季度有望成为今年最强劲的季度，预计项目延期将在2022年带来收益，结合工业部门的持续复苏，公司有望在2022年实现增长 [21][22] - 公司竞争地位依然强劲，将继续利用不可替代的设施网络和服务提供来赢得业务 [46] 其他重要信息 - 公司应急响应团队参与了飓风艾达和南加州漏油事件的清理工作，履行提供关键环境解决方案的核心使命 [9] - 公司在10月对加州亨廷顿海滩漏油事件做出快速响应，展示了运营执行能力 [47] 问答环节所有提问和回答 问题1: 公司调整定价以抵消通胀逆风的速度，以及不同业务部分的定价方式 - 废物处理业务已通知客户1月1日起基础处理和处置业务将有高个位数的价格增长；服务业务很多是每周投标，按当前成本投标项目；运输业务每周上调运输费率，并将在1月1日进行详细评估以确定是否需要进一步调整，公司有信心通过定价覆盖大部分成本增加，但可能需要时间 [54][55][56] 问题2: 幻灯片13中公司400万美元正差异的情况，以及激励薪酬对EBITDA的影响 - 从上个季度到本季度的指导变化中，约有750万美元的激励薪酬有利因素；假设全额计提激励薪酬，明年对EBITDA的影响约为700 - 800万美元 [62][63] 问题3: 明年资本支出的预期 - 明年资本支出可能接近1亿美元，这取决于当前项目的进展，部分项目因供应和材料短缺可能推迟到2022年；公司在预算过程中会谨慎对待资本支出，但垃圾填埋场开发是必要的投资领域 [66][68] 问题4: 如何加速去杠杆化 - 公司杠杆率高于理想水平，但信用结构良好，通过业务增长有望降低杠杆率；公司正在积极评估可变现的非核心业务部分，以更快降低杠杆率 [70][71] 问题5: 从监管角度看，未在原预算中完成的项目收入金额 - 自上个季度指导以来，约有400万美元的EBITDA从今年转移到明年，上个季度约有300万美元的延期，总计约700 - 750万美元的EBITDA延期到2022年，大部分是监管驱动的活动工作和清理项目 [75] 问题6: 监管项目延期的风险 - 公司对大部分延期项目在明年推进有信心，部分项目已开始转移；进入2022年，不确定性时期可能仍会出现延期情况，但项目管道持续改善，明年有良好机会，具体情况将在明年2月发布全年展望时更清晰 [76] 问题7: 克服通胀成本的时间 - 预计需要几个季度，明年上半年通胀可能继续上升，公司可能需要进行额外调整，但有能力通过定价覆盖成本，关键在于公司资产和服务的重要性 [81] 问题8: 工业生产增长和价格因素对基础业务增长的影响 - 公司仍在进行明年的预算编制，基础业务尚未恢复到疫情前水平，若能缓解劳动力和原材料瓶颈，客户需求和废物产量将增加 [84] 问题9: 劳动力短缺的解决方案 - 公司通过拓展招聘网络、建立军事伙伴关系、与职业学校和高中合作、优化内部招聘流程、关注员工文化和激励员工培训等方式应对劳动力短缺问题，过去三个月在司机招聘等方面取得了有意义的进展 [89][90] 问题10: 今年未支出的1000万美元资本支出用途 - 主要是卡恩斯垃圾填埋场的产能建设项目部分推迟到2022年，以及一些储罐更换项目因钢材交付延迟而部分推迟 [93] 问题11: 运营现金流减少1000万美元但净收入减少较少的原因 - 主要是营运资金的影响，第四季度是公司最强劲的季度，营运资金会有流出，预计明年会有所改善，特别是大型应急响应项目的付款周期较长，通过保险获得付款 [95]