公司品牌与架构调整 - 公司宣布从RumbleOn Inc更名为RideNow Group Inc 纳斯达克代码由RMBL变更为RDNW 品牌变更于2025年8月13日正式生效 [1] - 公司总部从德克萨斯州欧文市迁至亚利桑那州钱德勒市的旗舰店 以实现领导层与支持职能的整合 强化"单一团队"运营模式 [2] 新业务框架与战略方向 - 推出核心业务框架"RideNow Way" 以创业精神、客户体验和运营卓越为三大支柱 指导经销商与公司办公室的运营 [3] - 通过简化结构、统一运营和强化绩效文化 构建长期成功平台 明确聚焦为客户、员工及股东创造价值 [5] 业务运营与市场地位 - 公司通过两大业务板块运营：动力运动经销商集团及车辆运输服务实体Wholesale Express LLC 与全球主要动力运动品牌均有合作 [6] - 经销商网络涵盖54家门店 提供全新及二手摩托车、全地形车、个人水上craft等产品 并配套零部件、服装、保险及售后产品服务 [1][6] - 采用专有技术RideNow Cash Offer直接从消费者处收购二手动力运动车辆 是美国最大的二手动力运动车辆采购商之一 [6] 客户价值主张 - 致力于通过定制化的动力运动产品与服务超越客户期望 确保所有门店提供统一的高标准服务体验 [4] - 品牌变更旨在使企业标识与客户已知品牌保持一致 强化运营以支持长期增长 [2]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第二季度营收约3亿美元 同比下降11% 主要受新车销量下滑及车辆运输业务收入减少影响 [11] - 调整后EBITDA达1720万美元 同比增加100万美元 尽管营收下滑但成本控制见效 [11] - 总调整后SG&A费用为6490万美元 占毛利77.4% 同比减少590万美元(降幅8.3%) [11] - 经营活动现金流为400万美元 较2024年同期的2900万美元大幅下降 主要因去年出售金融资产组合的一次性收益 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 总销量17,117台 同比下降590台(3.3%) 其中新车10,618台(降11.5%) 二手车5,283台(增10.2%) [12] - 新车毛利率13.2% 二手车毛利率18.8% 分别同比提升0.9和1.8个百分点 [12] - 配件服务收入5240万美元 毛利2490万美元 同比分别下降7.9%和5% [13] - 金融保险业务毛利2720万美元 同比下降8.4% 单车毛利下降57美元至1711美元 [13] 车辆运输业务 - Wholesale Express收入130万美元 同比暴跌91.4% 毛利仅20万美元(降93.5%) [15] 公司战略和发展方向 - 启动品牌重塑 将公司名称改为Ride Now Group Inc 股票代码变更为RDNW [8][9] - 将总部迁回亚利桑那州旗舰店所在地 强化"回归本源"战略 [9] - 债务重组延长1.3亿美元定期贷款期限至2027年9月 年化利息支出减少340万美元 [10][16] - 探索B2C车辆运输新模式 区别于传统B2B拍卖业务 [25][26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 关税政策与经济法案(Big Beautiful Bill)带来市场波动 但二手车需求保持强劲 [4][5] - 行业库存已触底 价格呈现回升趋势 税收政策提振消费者信心 [21][22] - 成本管控成效显现 为行业复苏周期做好准备 [5][7] 问答环节所有提问和回答 问题1: 新车与二手车价格趋势判断 - 行业库存已触底 3月起二手车需求强劲 新法案(免税政策)推动消费信心回升 [21][22] 问题2: Wholesale Express业务重建进展 - 传统B2B模式面临经纪人流失挑战 正测试B2C新渠道(如跨州搬家车辆运输) [24][25] - 新业务模式仍处早期阶段(约1个月) 需进一步观察成效 [26]

财务数据关键指标变化 - 公司第二季度总收入同比下降11.0%，从3.368亿美元降至2.999亿美元[93] - 公司第二季度运营亏损1880万美元，相比去年同期的1540万美元盈利大幅下滑222.1%[93] - 上半年动力运动总收入同比下降13.1%，从4.498亿美元降至3.91亿美元[93] - 上半年公司净亏损4190万美元，相比去年同期的1100万美元亏损扩大280.9%[93] - 2025年第二季度SG&A费用同比下降6.6%至6,670万美元，其中薪酬相关成本下降9.5%至3,910万美元[100] - 2025年第二季度特许经营权减值损失3,400万美元，主要由于经济不确定性和股价持续低迷[103] - 2025年6月30日现金及受限现金总额为5,980万美元，较2024年末下降38.2%[110] - 2025年上半年经营活动现金流同比下降86.3%至400万美元，主要由于缺少2024年同期1,540万美元贷款组合结算收益[115] - 2025年上半年资本支出同比增加190%至290万美元，主要用于物业设备购置[116] - 2025年第二季度其他利息支出同比下降8.4%至1,090万美元，主要因可转换票据偿还[106] 收入和利润（同比环比） - 动力运动车辆收入第二季度同比下降6.8%，从2.35亿美元降至2.19亿美元[93] - 金融服务和保险净收入第二季度同比下降8.4%，从2970万美元降至2720万美元[93] - 车辆运输服务收入第二季度同比下降91.4%，从1520万美元骤降至130万美元[93] - 车辆运输服务部门2025年第二季度收入同比下降91.4%至130万美元，上半年同比下降76.9%至680万美元[99] - 第二季度二手车零售收入同比增长5.1%，从5410万美元增至5920万美元[95] - 第二季度每辆新零售车辆收入同比下降66美元，从14,645美元降至14,579美元[95] 成本和费用（同比环比） - 2025年第二季度SG&A费用同比下降6.6%至6,670万美元，其中薪酬相关成本下降9.5%至3,910万美元[100] - 2025年第二季度特许经营权减值损失3,400万美元，主要由于经济不确定性和股价持续低迷[103] - 2025年上半年资本支出同比增加190%至290万美元，主要用于物业设备购置[116] - 2025年第二季度其他利息支出同比下降8.4%至1,090万美元，主要因可转换票据偿还[106] 各条业务线表现 - 公司通过零售和批发渠道销售动力运动车辆，零售渠道提供更高的单车辆毛利[86] - 动力运动业务包括新车和二手车的销售，以及配件、服务和保险产品[81] - 车辆运输服务通过第三方运输商完成，公司作为主要责任方[90] - 第二季度新零售车辆销量同比下降11.5%，从12,004辆降至10,618辆[95] - 2025年上半年车辆运输量同比下降77.9%至10,618辆，单车运输收入同比上升4.1%至640美元[99] 债务和融资 - 公司通过次级贷款筹集约1000万美元，用于预付信贷协议下的未偿还本金，利率为每年13.0%[83] - 信贷协议到期日从2026年8月31日延长至2027年9月30日，并降低利率0.50%[84] - 公司需在2026年9月30日前启动再融资流程，并在2026年11月30日前完成，否则将构成违约[84] - 次级贷款总额约为1000万美元，由三个相关方各自提供330万美元[83] - 公司需预付2000万美元的优先贷款，使用次级贷款和其他资金[84] - 2025年6月30日总债务4.586亿美元，其中长期债务2.298亿美元，库存融资2.402亿美元[113] - 2025年8月新签订的1,000万美元次级贷款协议将使公司每年利息支出减少340万美元[112] - 公司2025年上半年债务偿还金额为3900万美元，较2024年同期的3550万美元增加了350万美元[117] - 2025年上半年非贸易地板计划借款净增加180万美元，较2024年同期的210万美元减少了30万美元[117] - 其他融资活动现金流出为80万美元，较2024年同期的30万美元增加了50万美元[117] - 2025年上半年融资活动净现金流出为3800万美元，较2024年同期的3370万美元增加了430万美元[117] - 公司于2025年1月偿还了6.75%的可转换优先票据[117] - 2025年8月公司签订了新的或修改的债务协议[117] 公司运营和战略 - 公司运营55家零售经销商，主要位于美国Sunbelt地区[81] - 公司名称将于2025年8月13日更改为“RideNow Group, Inc.”，股票代码更改为“RDNW”[80] - 公司未对2024年10-K中描述的关键会计政策和估计进行重大变更[118] - 公司声明本季度报告包含前瞻性陈述，受风险和不确定性影响[120] - 公司目前被视为较小的报告公司，不适用市场风险定量和定性披露[121]

资本筹集与贷款偿还要求 - 公司需在2025年8月26日前完成最低1000万美元的资本筹集交易，资金可来自股权发行或次级债务[12][15] - 公司需在2025年8月26日前偿还至少2000万美元贷款本金，其中至少1000万美元来自资本筹集交易[16][17] 认股权证协议调整 - 认股权证协议将调整行权价为B类普通股30天成交量加权平均交易价的125%溢价[19] - 认股权证期限将延长至第十次修正生效日起五年[19] 公司名称与交易代码变更 - 公司计划于2025年8月13日更名为"RideNow Group, Inc."并变更交易代码为"RDNW"[32] 融资协议与租赁协议条款 - 公司需在2025年8月26日前将地板计划融资协议的承诺终止日期延长至不早于2029年9月30日[18] - 公司需在2025年8月26日前确保所有关联方租赁协议包含延长至2034年8月31日后的选项[18] 第十次修正生效条件 - 第十次修正生效需满足所有贷款人签署修正协议的条件[9] - 第十次修正生效需公司提供截至2024年12月31日的季度财务报表[11] - 第十次修正生效需公司提供经认可的偿付能力证明书[13] 协议签署方与担保人 - 公司作为借款人签署了第10次定期贷款信贷协议修正案[34] - 内华达州有限责任公司BJ MOTORSPORTS作为子公司担保人签署协议[35] - 亚利桑那州公司C & W MOTOR作为子公司担保人签署协议[35] - 特拉华州公司CMG POWERSPORTS作为子公司担保人签署协议[35] - 德克萨斯州有限责任公司DHD ALLEN作为子公司担保人签署协议[35] - 德克萨斯州有限责任公司DHD GARLAND作为子公司担保人签署协议[36] - 亚利桑那州有限责任公司EAST VALLEY MOTORCYCLES作为子公司担保人签署协议[36] - 加利福尼亚州有限责任公司ECHD MOTORCYCLES作为子公司担保人签署协议[36] - 亚利桑那州有限责任公司GLENDALE MOTORCYCLES作为子公司担保人签署协议[36] - 亚利桑那州有限责任公司IOT MOTORCYCLES作为子公司担保人签署协议[37] - 公司签署了第十次修订的定期贷款信贷协议，涉及多个子公司担保人[59][60][61][62][64] - Michael Quartieri担任多家子公司的首席执行官和临时首席财务官[59][60][61][62][64] 贷款人与代理机构 - 橡树资本管理公司(Oaktree Capital Management)担任行政代理和抵押代理[65] - 橡树特种贷款公司(Oaktree Specialty Lending Corporation)作为贷款人参与协议[66] - 多个橡树关联基金作为贷款人参与，包括Gilead投资基金和Huntington-GCF投资基金[68] - 橡树资本管理公司担任唯一牵头安排人[83] - 行政代理人为Oaktree Fund Administration, LLC及其关联机构[114] 协议历史与结构 - 协议最初签订于2021年8月31日，历经10次修订[83] - 最新修订(第10次修订)日期为2025年8月10日[83] - 协议包含税务、成本增加保护和合法性条款[86] - 贷款协议于2021年8月31日签署[103] 收购交易与资金用途 - 公司获得初始定期贷款承诺和初始定期贷款用于收购[106] - 公司获得延迟提取定期贷款承诺和延迟提取定期贷款[106] - 公司计划收购C&W Motors、Metro Motorcycle、Tucson Motorcycles、CMG Powersports和Tucson Motorsports的全部股权[105] - 收购交易通过合并子公司与目标公司完成[105] - 收购协议日期为2021年3月12日并于2021年6月17日修订[105] - 贷款资金用途受第6.11条款约束[106] 利率与基准计算 - 调整后期限SOFR利率包含期限SOFR调整值[113] - 调整后期限SOFR利率设有最低利率下限[113] - 第十修正案生效日前SOFR贷款利率为8.25%，基准利率贷款为7.25%[124] - 第十修正案生效日后SOFR贷款利率降至7.75%，基准利率贷款降至6.75%[124] - 基准利率计算包含最优惠利率、联邦基金利率加0.5%及调整后期限SOFR加1%[134] - 基准替代方案包含每日简单SOFR加11.448个基点(0.11448%)[137] - 基准转换事件触发后90天内启动基准转换流程[143] - 基准不可用期间指从基准替代日期到新基准全面生效的时段[144] 贷款与借款条款 - 适用百分比按贷款人类别承诺额度占同类总承诺额比例计算[123] - 最低借款额度为100万美元[146] - 借款倍数为50万美元[146] - 资本化租赁债务按GAAP要求资产负债表资本化金额计量[127] - 基准替代调整可能包含正负值或零值的利差调整[138] 现金等价物投资要求 - 美国银行现金等价物投资要求资本和盈余不低于5亿美元[153] - 非美国银行现金等价物投资要求资本和盈余不低于1亿美元（或等值美元）[153] - 现金等价物投资组合要求至少90%资产投资于指定类型[154] 控制权与股权结构 - 控制权变更触发条件为任何个人或集团持有超过40%投票权股份[161] - 关键股东需集体持有至少25%投票权股份[162] - A类普通股面值为每股0.001美元[164] - B类普通股面值为每股0.001美元[165] - 关联贷款人定义为持有借款人至少10%已发行股权权益的关联方[119] 财务预测与担保要求 - 现金流预测涵盖从第十修正案日期至2025年12月结束月第一个周五的3个月期预测[155] - 担保要求包括对子公司股权的第一顺位担保权益，但排除特定允许留置权[168] - 对任何资产计划融资的担保权益为第二顺位[168] - 担保权益需覆盖借款人和担保人几乎所有有形和无形资产[168] - 允许管理代理在过度成本情况下豁免特定资产的完善要求[169] - 管理代理可延长完善担保权益或获取产权保险的时间[170] - 担保要求不适用于任何排除财产[171] - 非美国资产无需创建或完善担保权益[171] - 外国子公司担保可能受资本维持规则等限制[171] 合并EBITDA计算规则 - 合并EBITDA计算中特定非现金项目调整限制为25%[179] - 成本节约和协同效应添加限制为合并EBITDA的25%[179] - 计算2020年9月30日、12月31日及2021年3月31日、6月30日、9月30日财季的合并EBITDA时需采用向行政代理备案的金额[183] - 合并EBITDA需加回保险赔付的业务中断费用（365天内实际获赔部分）[189] 债务与利息计算 - 合并总净债务计算需扣除不超过5000万美元的无限制现金及现金等价物[193] - 合并总债务包含借款、资本化租赁义务及债券类工具，排除互换合约、未提取信用证和地板计划债务[191] - 合并利息费用包含摊销发行折扣、信用证费用、非现金利息及资本化租赁利息成分[184][185] - 资本化租赁义务的利息按GAAP隐含利率计算[186] 消费者仓库资产与债务 - 消费者仓库资产包含应收账款、票据、租赁应收款及相关担保资产[197][198] - 消费者仓库债务需满足市场条款且原则上为非追索债务（除特定担保及赔偿协议外）[199] 合并净收入与营运资本 - 合并净收入排除非现金股权激励、未实现衍生品损益、外币折算损益及收购会计调整影响[187][188] - 合并营运资本排除长期负债流动部分、递延收入及重组应计成本[195]

公司战略与品牌重塑 - 公司宣布品牌重塑计划，包括更名为RideNow Group Inc，并将总部迁回亚利桑那州凤凰城地区，同时变更纳斯达克股票代码为"RDNW"，自2025年8月13日起生效[1][6] - 公司执行"回归本源"战略，推动业务改善和增长，管理层对战略执行效果表示信心[3] - 完成定期贷款修订，延长到期日至2027年9月30日，利率降低50个基点，并支付2000万美元本金，预计每年减少利息支出340万美元[10] 2025年第二季度财务表现 - 总收入同比下降11%至2.999亿美元，其中动力运动板块收入下降7.2%至2.986亿美元，车辆运输服务板块收入暴跌91.4%至130万美元[4][6][8] - 净亏损扩大至3220万美元，包含3400万美元特许经营权减值费用，上年同期亏损70万美元[4][6] - 调整后EBITDA同比增长6.2%至1720万美元，SG&A费用减少6.6%至6670万美元[4][6] 业务板块运营数据 - 动力运动零售总销量下降5.4%至15,901辆，其中新车销量下降11.5%至10,618辆，二手车销量增长10.2%至5,283辆[6][7] - 车辆运输服务板块运输量暴跌91.5%至1,993辆，收入降至130万美元[8] - 动力运动单台零售毛利(GPU)增长1.9%至5,264美元，二手车业务毛利增长20.7%至1110万美元[7] 资产负债表与流动性 - 现金及等价物减少47.6%至4470万美元，非车辆净债务增长1.6%至1.851亿美元[4][9] - 总可用流动性为1.857亿美元，包括现金和1.259亿美元短期循环信贷额度[9] - 上半年运营现金流骤降86.3%至400万美元，自由现金流下降96.1%至110万美元[4] 行业地位与业务构成 - 公司通过两大业务板块运营：全美最大的动力运动零售集团和车辆运输服务实体Wholesale Express[12] - 动力运动零售业务提供全新和二手摩托车、全地形车、个人水上工具等产品，以及相关配件、金融服务[12] - 采用专有RideNow现金报价技术直接从消费者处收购二手车，是全美最大的二手动力运动车辆采购商之一[12]

财报发布安排 - 公司将于2025年8月11日股市收盘后发布2025年第二季度运营及财务业绩报告 [1] - 同日中部时间下午3:30（东部时间下午4:30）将举行电话会议及网络直播讨论业绩 [2] - 电话会议由首席执行官兼临时首席财务官Mike Quartieri主持 [2] 业务结构 - 公司通过两大业务板块运营：动力运动经销商集团及车辆运输服务实体Wholesale Express [3] - 动力运动业务以RideNow品牌运营 据称为美国最大动力运动零售集团 [3] - 业务涵盖全新及二手摩托车、全地形车、多功能越野车、个人水上载具、雪地摩托等动力运动产品 [3] - 同时提供零部件、服装、配件、金融保险产品及售后市场产品 [3] - 采用专有RideNow Cash Offer技术直接从消费者处收购二手动力运动车辆 [3] - Express业务提供轻资产运输经纪服务 主要服务于美国境内经销商与拍卖行之间的汽车运输 [3] 投资者沟通渠道 - 电话会议接入号：美国境内1-800-717-1738 境外1-646-307-1865 会议ID 69674 [4] - 活动网络直播可通过公司投资者关系网站访问实时及存档内容 [4]

收入和利润（同比） - 2025年第一季度公司总营收2.447亿美元，较2024年同期的3.078亿美元减少6310万美元，降幅20.5%[75] - 2025年第一季度公司总毛利6720万美元，较2024年同期的8260万美元减少1540万美元，降幅18.6%[75] - 2025年第一季度公司营业利润380万美元，较2024年同期的520万美元减少140万美元，降幅26.9%[75] 各条业务线表现 - 2025年第一季度动力运动业务营收2.392亿美元，较2024年同期减少5430万美元，主要因销量下降，平均单车收入增加部分抵消影响[76][77] - 2025年第一季度动力运动业务毛利6610万美元，较2024年同期减少1300万美元，低销量致毛利下降，单车毛利提高部分抵消影响[76][78] - 2025年第一季度动力运动业务新零售车辆销售8013辆，较2024年同期的10503辆减少2490辆；二手零售车辆销售4307辆，较2024年同期的5005辆减少698辆[76] - 2025年第一季度动力运动业务新零售车辆平均单车收入14988美元，较2024年同期增加234美元；二手零售车辆平均单车收入11168美元，较2024年同期增加384美元[76] - 2025年第一季度车辆运输服务业务营收550万美元，较2024年同期的1430万美元减少880万美元，降幅61.5%[75][79] - 2025年第一季度车辆运输服务业务毛利110万美元，较2024年同期的350万美元减少240万美元，降幅68.6%[75][79] - 2025年第一季度车辆运输服务业务运输车辆8625辆，较2024年同期的24637辆减少16012辆[79] 成本和费用（同比） - 2025年第一季度销售、一般和行政费用（SG&A）为6.11亿美元，低于2024年的7.39亿美元，主要因成本节约举措，SG&A占毛利润比例从89.5%升至90.9%[80] - 2025年第一季度折旧和摊销为230万美元，低于2024年的350万美元，因部分无形资产已完全摊销[81] - 2025年第一季度地板计划利息费用为280万美元，低于2024年的400万美元[82] - 2025年第一季度其他利息费用减少，主要因6.75%可转换优先票据在年初还清，以及定期贷款平均借款额和利率降低[83] 其他财务数据 - 截至2025年3月31日，公司可用现金及受限现金为5620万美元，低于2024年12月31日的9670万美元，可用承诺流动性资源为1.714亿美元，低于2024年的2.429亿美元[86] - 截至2025年3月31日，公司总债务为4.564亿美元，低于2024年12月31日的4.61亿美元，其中6.75%可转换优先票据已还清[88] 现金流情况（同比） - 2025年第一季度经营活动净现金使用690万美元，较2024年的提供1700万美元减少2390万美元，主要因库存增加及上年应收款项结算未重复[89][90] - 2025年第一季度投资活动净现金使用50万美元，较2024年的70万美元减少20万美元[89][91] - 2025年第一季度融资活动净现金使用3310万美元，较2024年的2990万美元增加320万美元，主要因债务偿还[89][93] 管理层讨论和指引 - 公司认为当前现金余额加经营活动产生的现金至少在未来十二个月足以满足日常业务运营和资本需求，但不排除在此期间需要额外融资[87]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，与去年同期相比略有下降，营收下降20.5% [10][11] - 公司调整后SG&A费用为5750万美元，占毛利润的85.6%，低于去年同期的7260万美元和87.9%，长期目标是调整后SG&A占毛利润的75%，调整后SG&A费用比去年同期降低20.8% [11] - 截至2025年3月31日，公司总现金为5620万美元，非车辆净债务为1.882亿美元，短期循环信贷额度可用约1.152亿美元，总可用流动性为1.714亿美元 [15] - 2025年第一季度经营活动现金流出690万美元，而2024年同期为现金流入1700万美元 [15] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 本季度动力运动集团共销售主要产品13186台，较去年同期下降20.5%，其中新动力运动主要产品销售8013台，下降23.7%，二手产品销售4307台，下降13.9% [12] - 主要产品销售毛利润因销量下降而减少，但新动力运动产品毛利率从去年同期的12.5%提高至13.5%，二手产品毛利率为16.3%，去年同期因库存减记而较高 [12] - 零部件、服务和配件业务收入4610万美元，毛利润2080万美元，分别下降12.9%和11.9%，每单位毛利润为16.88美元，增长166美元或10.9% [13] - 融资和保险团队毛利润2110万美元，较去年下降18.2%，每单位毛利润为17.13美元，增长49美元或2.9% [13] - 动力运动经销商集团收入2.392亿美元，较去年同期下降18.5%，主要因主要产品销量下降，每单位总毛利润为5365美元，较去年同期增长266美元或5.2% [14] 资产轻型车辆运输服务业务 - 第一季度Express收入较去年同期下降61.5%，毛利润下降68.6%至110万美元 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造强大的增长基础，招聘新的管理团队成员，包括首席法务官和批发快递副总裁，并正在寻找新的首席财务官 [7] - 尽管面临宏观和行业挑战，公司专注于可控因素，以新思维、运营纪律和对客户服务的承诺来改善业务 [9] - 公司积极评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，已聘请投资银行探索债务再融资 [16] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司业务面临快速变化和机遇，尽管消费者环境困难，销量同比下降，但公司对转型进展感到满意，对未来发展的信心日益增强 [5] - 关税环境带来市场波动和不确定性，影响动力运动业务，但二手产品需求强劲且利润率高 [8] - 尽管本季度AEBITDA同比下降，但排除批发快递业务的不佳表现，AEBITDA本应同比增长，这表明公司在运营和成本节约方面取得了进展 [10] - 公司预计2025年批发快递业务业绩将较2024年大幅下滑，但认为该业务更适合长期可持续增长，并有可能进一步融入动力运动业务 [10] 其他重要信息 - 会议讨论包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，前瞻性陈述基于当前预期，公司无义务更新或修订，非GAAP财务指标的调整可参考今早发布的财报 [3][4] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在二手车辆需求强劲的情况下，公司对现金报价工具的使用策略以及当前二手库存水平与合适水平的比较 - 公司使用现金报价工具的积极性取决于库存质量和盈利情况，目前公司对库存水平感到满意，去年实施的“Project Diet”项目降低了库存水平 [19][20] 问题2: 预计年底库存情况 - 到年底，库存水平应与2024年底相近，可能因正常通胀因素略高 [23] 问题3: 在关税环境下，OEM合作伙伴如何帮助公司应对困难，以及是否有需求提前拉动的情况 - 公司主要OEM合作伙伴来自墨西哥、加拿大和日本，目前中国成品对公司风险不大，但部分OEM可能使用中国零部件，目前OEM大多承担了关税成本，预计未来45天情况会改善，从第一季度数据看，未出现明显的需求提前拉动情况 [26][27][28]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，较去年同期略有下降，营收下降20.5% [11][12] - 公司调整后SG&A费用为5750万美元，占毛利润的85.6%，较去年同期的7260万美元或87.9%有所下降，长期目标是调整后SG&A占毛利润的75%，费用较去年同期下降20.8% [12] - 截至2025年3月31日，公司总现金为5620万美元，非车辆净债务为1.882亿美元，短期循环信贷额度可用约1.152亿美元，总可用流动性为1.714亿美元 [17] - 2025年第一季度经营活动现金流出为690万美元，而2024年同期为现金流入1700万美元 [17] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 本季度动力运动集团共销售13186台主要设备，较去年同期下降20.5%，其中新设备销售8013台，下降23.7%，二手设备销售4307台，下降13.9% [13] - 主要设备销售毛利润因销量下降而减少，但新设备毛利率从去年同期的12.5%提高到13.5%，二手设备毛利率为16.3%，去年同期为19.5%，不过去年第一季度二手设备毛利率因前一季度库存减记而升高 [13] - 零部件、服务和配件业务收入为4610万美元，毛利润为2080万美元，收入下降12.9%，毛利润下降11.9%，每台设备毛利润为16.88美元，较去年增加166美元或10.9% [14] - 融资和保险团队毛利润为2110万美元，较去年下降18.2%，每台设备毛利润为17.13美元，较去年增加49美元或2.9% [14][15] - 动力运动经销商集团收入为2.392亿美元，较去年同期下降18.5%，主要原因是主要设备销量下降，每台设备总毛利润为5365美元，较去年增加266美元或5.2% [16] 资产轻型车辆运输服务业务 - 第一季度Express收入较去年同期下降61.5%，毛利润下降68.6%至110万美元 [16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造强大的增长基础，招聘合适的人员担任关键职位，新加入的首席法务官和批发快递副总裁将助力公司发展，同时正在寻找新的首席财务官 [8] - 尽管宏观和行业环境困难，公司专注于可控因素，以创新思维、运营纪律和服务客户的承诺应对挑战，采取的行动使公司即使在销量下降的情况下仍实现了正的AEBITDA [9][10] - 公司资产轻型车辆运输经纪业务Wholesale Express有新的管理团队，预计2025年业绩较2024年大幅下滑，但认为该业务更适合长期可持续增长，并有可能进一步融入动力运动业务 [11] - 公司持续评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，已聘请投资银行探讨债务再融资 [18] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司业务面临快速变化和机遇，尽管销量同比下降，但管理层对公司的转型进展感到满意，对未来发展的信心日益增强 [5] - 宏观和行业环境困难，关税变化带来市场波动和不确定性，消费者偏好转向二手产品，新设备销售低于去年，但二手市场需求强劲且利润率较高 [9] - 公司有信心采取的行动和资本配置决策将为公司带来长期财务成功，创造股东价值 [10] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述和非GAAP财务指标，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关信息可在公司的SEC文件中找到，公司无义务更新前瞻性陈述，除非法律要求 [3][4] - 公司曾实施“Project Diet”项目，降低了新旧设备的库存水平 [22] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在二手车辆需求强劲且预计持续的环境下，公司对现金报价工具获取二手库存的积极程度如何，以及当前二手库存水平与合适水平的对比 - 公司使用现金报价工具的积极性取决于库存质量和盈利情况，且运营环境对有效使用该工具有限制 目前公司对库存状况感到满意，去年库存水平过高，“Project Diet”项目降低了库存 [21][22] 问题2: 考虑到春季库存正常增加，预计年末库存与去年相比的变化情况 - 公司预计年末库存与2024年末相近，可能因通货膨胀因素略高 [24] 问题3: 在关税环境下，OEM合作伙伴如何帮助公司应对困难，以及是否有消费者提前购买的迹象 - 公司主要OEM合作伙伴来自墨西哥、加拿大和日本，部分使用中国零部件，目前OEM大多承担了关税成本，预计未来45天关税问题将得到解决 从第一季度新设备销售下降20%以上来看，没有明显的消费者提前购买迹象 [27][28][29]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度调整后EBITDA为700万美元，与去年同期相比略有下降，营收下降20.5% [9][10] - 公司调整后SG&A费用为5750万美元，占毛利润的85.6%，较去年同期的7260万美元或87.9%有所下降，长期目标是调整后SG&A占毛利润的75%，调整后SG&A费用比去年同期降低20.8% [10] - 截至2025年3月31日，公司总现金为5620万美元，非车辆净债务为1.882亿美元，短期循环信贷额度可用约1.152亿美元，总可用流动性为1.714亿美元 [14] - 2025年第一季度经营活动现金流出为690万美元，而2024年同期为现金流入1700万美元 [14] 各条业务线数据和关键指标变化 动力运动业务 - 本季度动力运动集团共销售主要产品13186台，较去年同期下降20.5%，其中新动力运动主要产品销售8013台，下降23.7%，二手产品销售4307台，下降13.9% [11] - 主要产品销售毛利润因销量下降而减少，但新设备毛利率从去年同期的12.5%提高到13.5%，二手产品毛利率为16.3%，去年同期为19.5%，不过去年第一季度二手毛利率因前一季度库存减记而升高 [11] - 零部件、服务和配件业务收入4610万美元，毛利润2080万美元，收入下降12.9%，毛利润下降11.9%，每单位毛利润为16.88美元，较去年增加166美元或10.9% [12] - 融资和保险团队毛利润2110万美元，较去年下降18.2%，每单位毛利润为17.13美元，较去年增加49美元或2.9% [12] - 动力运动经销商集团收入2.392亿美元，较去年同期下降18.5%，主要因主要产品销量下降，每单位总毛利润为5365美元，较去年同期增加266美元或5.2% [13] 资产轻型车辆运输服务业务 - 第一季度快递业务收入较去年同期下降61.5%，毛利润下降68.6%至110万美元 [13] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司致力于打造强大的增长基础，招聘新的管理团队成员，包括首席法务官和批发快递副总裁，并正在寻找新的首席财务官 [6] - 尽管面临关税和经济环境挑战，公司专注于可控因素，以新思维、运营纪律和服务客户的承诺来改善业务，期望在销售周期恢复时实现长期财务成功 [8] - 公司积极评估优化资本结构、降低资本成本和延长债务到期期限的机会，并已聘请投资银行探讨债务再融资 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年第一季度公司业务面临快速变化和机遇，尽管消费者环境困难，销量同比下降，但管理层对业务转型进展满意，对未来发展充满信心 [4] - 宏观和行业层面的经营环境依然困难，关税变化给市场带来波动和不确定性，影响动力运动业务，但二手产品需求强劲且利润率高 [7] - 预计2025年资产轻型车辆运输服务业务表现较2024年大幅下滑，但该业务为长期可持续增长和与动力运动业务进一步整合做好了更好的准备 [9] 其他重要信息 - 会议包含前瞻性陈述，实际结果可能与陈述存在重大差异，相关风险信息可在公司向美国证券交易委员会提交的文件中找到 [2][3] - 会议讨论包含非GAAP财务指标，具体调整信息可参考今早发布的收益报告 [3] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 在二手车辆需求强劲且预计持续的情况下，公司对现金报价工具的使用积极性如何，以及当前二手库存水平与合适水平的对比情况 - 公司使用现金报价工具的积极性取决于库存质量，只有在能确保盈利并快速销售产品时才会使用，目前公司对库存状况感到满意，相比去年，新货和二手货库存水平都有所下降 [18][19] 问题2: 预计年底库存情况如何，是否会同比下降 - 到年底时，库存水平应与2024年底相近，考虑到全年的正常通胀因素，可能会略高一些 [22] 问题3: 在关税环境下，OEM合作伙伴如何帮助公司应对困难，以及是否有消费者提前购买的情况 - 目前大部分OEM承担了关税成本，预计未来45天关税问题会得到解决，从第一季度新设备销量下降20%以上来看，没有明显的消费者提前购买情况，动力运动产品关税增加的价格会分散到多个产品上，不会像新车那样有显著的价格上涨 [26][27][28]