行业投资评级 - 纺织服装行业评级为"同步大市-A"(维持) [1] 核心观点 安德玛FY2026Q1业绩 - FY2026Q1营收同比下降4%至11亿美元，净亏损收窄至261.2万美元(上年同期亏损3.05亿美元) [2][17] - 分区域：北美营收降5%至6.7亿美元，EMEA增10%，亚太降10%，拉美降15% [3][17] - 分品类：服装收入降1%至7.5亿美元，鞋履降14%至2.7亿美元，配饰增8%至1亿美元 [3][17] - 毛利率提升0.7pct至48.2%，主因汇率、折扣及产品组合优化 [3][17] - 展望FY2026Q2：预计营收降6%-7%，北美降双位数，EMEA增高单位数，亚太降双位数 [4][18] 其他公司动态 - HUGO BOSS 2025Q2营收增1%，亚太市场降5%(中国需求低迷) [6][57] - Ralph Lauren 2026Q1净营收增14%至17亿美元，中国市场增超30% [6][60][62] - 盒马鲜生计划年内新增100家门店，覆盖超50个城市 [6][64] 行情回顾 - SW纺织服饰板块周涨4.23%，跑赢沪深300指数3pct [8][19] - 子板块表现：饰品(+5.53%)>服装家纺(+4.19%)>纺织制造(+3.34%) [8][19] - 估值水平：服装家纺PE-TTM 28.86倍(近三年100%分位)，饰品32.35倍(98.68%分位) [8][22] 行业数据 出口表现 - 2025年1-7月纺织品出口821.22亿美元(+1.6%)，服装出口886.19亿美元(-0.3%) [42] - 家具出口377.85亿美元(-5.7%) [42] 社零数据 - 2025年6月金银珠宝社零增6.1%，体育娱乐用品增9.5% [48][49] - 2025H1体育娱乐用品累计增22.2%，纺织服装累计增3.1% [48][49] 原材料价格 - 棉花328指数15178元/吨(周环比-0.5%)，黄金783.18元/克(周环比+2.1%) [31] - 澳毛价格1239澳分/公斤(月环比+1.5%) [31]

行业整体表现 - 奢侈品行业呈现分化态势 部分品牌逆势增长 部分面临业绩下滑 [1] - Ralph Lauren 2026财年Q1营收同比增长14%至17亿美元 毛利率提升180个基点至72.3% [3] - Capri集团2026财年Q1总营收同比下降6%至7.97亿美元 但净利润扭亏为盈达5300万美元 [4] - 资生堂集团2025上半年销售额同比下降7.6%至4700亿日元 核心营业利润同比增长21.3% [6] - Hugo Boss 2025上半年销售额20亿欧元与去年持平 亚太市场下滑7%至2.53亿欧元 [7] 品牌战略调整 - Crocs预警Q3营收将下滑9%-11% 股价单日暴跌29.2% 因美国中低收入消费者支出收缩 [2] - Tapestry集团以1.202亿美元出售亏损品牌Stuart Weitzman 该品牌Q3营收同比大跌18%至4620万美元 [9][10] - 安踏或收购锐步以补足海外短板 潜在交易金额超30亿美元 目前集团现金储备约500亿元 [8] - Fendi在墨西哥坎昆开设179平方米首店 融合意式美学与本地元素拓展拉美市场 [13][14] 新兴业务模式 - 开云集团与太古地产合作推进可持续门店计划 涉及ESG数据共享和环保运营 [11][12] - 莹特丽2025上半年净收入同比增长5%至5.25亿欧元 彩妆业务增长17.6% 亚洲市场涨幅达15.6% [12][13] 区域市场动态 - Ralph Lauren亚洲市场增长显著 中国区营收增幅超30% 受益于上海时装秀营销 [3] - Capri集团亚洲销售额同比下降15.4%至1.1亿美元 但股价单日大涨14.5% [4][5] - Hugo Boss EMEA市场销售额同比增长1%至12.49亿欧元 北美市场下滑趋势减缓 [7]

Key Takeaways RL's Q1 EPS rose 39.6% to $3.77, surpassing the estimate of $3.48 and driven by global brand momentum.Revenues grew 14% to $1.72B, with double-digit gains across North America, Europe and Asia.Gross margin expanded 180 bps to 72.3%, aided by mix, pricing power and lower cotton costs.Ralph Lauren Corporation (RL) posted impressive first-quarter fiscal 2026 results, wherein both the top and bottom lines increased year over year and surpassed the Zacks Consensus Estimate. The first-quarter result ...

市场表现 - 道琼斯指数上涨185点 标普500指数上涨35点 纳斯达克指数上涨120点 小盘股罗素指数上涨20点 市场从上周五的抛售中良好复苏 [1][2] - 第二季度财报季表现强劲 多个行业业绩超预期 企业指引较第一季度有所改善 [2] 经济数据 - 美国第二季度生产率同比增长2.4% 超出预期的1.9% 较第一季度修正后的-1.8%大幅提升420个基点 为2024年第三季度以来最高水平 [3] - 第二季度单位劳动力成本同比增长1.6% 略高于预期的1.3% 较第一季度修正后的6.9%显著下降 [4] - 每周初请失业金人数为22.6万 高于预期的22.1万 但低于6月初的25万 持续申领失业金人数连续11周高于190万 最新数据为197.4万 为2021年11月以来最高水平 [5][6] 公司财报 - 礼来公司第二季度每股收益6.31美元 远超预期的5.61美元 营收155.6亿美元 超出预期5.5% 但股价下跌7% 因新减肥药试验效果不及预期 [7][8] - 华纳兄弟探索公司第二季度每股收益0.63美元 远超预期的亏损0.16美元 营收98.1亿美元 略低于预期0.15% 流媒体新增订阅用户340万 股价上涨3% [9] - 拉夫劳伦公司第一季度每股收益3.77美元 超出预期的3.48美元 营收17亿美元 同比增长14% 直接面向消费者销售额增长13% 股价上涨2.3% [10] 后续关注 - 今日将公布6月批发库存数据 此前为下降0.3% 下午将公布6月消费者信贷数据 此前为增加51亿美元 [11] - 吉利德科学 Twilio 永利度假村 Tripadvisor Take Two Interactive等公司将在盘后公布财报 [11]

View all Key Company Metrics for Ralph Lauren here>>> Since these metrics play a crucial role in driving the top- and bottom-line numbers, comparing them with the year-ago numbers and what analysts estimated about them helps investors better project a stock's price performance. Here is how Ralph Lauren performed in the just reported quarter in terms of the metrics most widely monitored and projected by Wall Street analysts: Ralph Lauren (RL) reported $1.72 billion in revenue for the quarter ended June 2025, ...

各地区表现 - 公司2025财年净收入中约57%来自美国以外地区[169] - 北美地区占公司2025财年净收入的43%，主要通过零售和批发渠道销售Ralph Lauren品牌产品[171] - 欧洲地区占公司2025财年净收入的31%，主要通过零售、批发及特许经营店销售[171] - 亚洲地区占公司2025财年净收入的24%，覆盖亚洲、澳大利亚和新西兰市场[171] - 北美地区净收入增长7.9%至6.562亿美元，主要由零售业务推动（贡献4.43亿美元增长，可比门店销售额增长12%）[199][200] - 欧洲地区净收入增长15.7%至5.545亿美元，按固定汇率计算增长10.3%，零售业务可比门店销售额增长10%[199][201][202] - 亚洲地区净收入增长21.2%至4.74亿美元，按固定汇率计算增长18.9%，零售业务可比门店销售额增长18%（电商渠道大幅增长35%）[199][202][203] 收入和利润（同比环比） - 2025年6月28日结束的三个月内，公司净收入为17.19亿美元，同比增长13.7%（按固定汇率计算增长11.4%），净利润为2.204亿美元，同比增长30.7%[181][182][196] - 2025年第二季度净利润增至2.204亿美元，较2024年同期的1.686亿美元增长5180万美元[215] - 2025年第二季度稀释每股收益为3.52美元，较2024年同期的2.61美元增长0.91美元[216] 成本和费用（同比环比） - 毛利率提升180个基点至72.3%，主要受平均单位零售价（AUR）增长、有利汇率效应和棉花成本下降推动[183] - 销售及一般管理费用（SG&A）占净收入比例下降100个基点至55.2%，主要因收入增长带来的运营杠杆效应[184] - 销售及管理费用（SG&A）增长11.7%至9.494亿美元，占收入比例下降100个基点至55.2%[205][206] - 公司整体毛利率提升180个基点至72.3%，主要受益于外汇影响（60个基点）及中位数平均售价增长[203] 业务线表现 - 公司业务受季节性影响，零售销售高峰通常出现在第二和第三财季[172] - 批发销售高峰集中在第二和第四财季，受假期购物和季节性出货影响[172] - 公司非报告业务部门（如授权收入）占2025财年净收入的2%[168] - 公司2025年第二季度可比门店总销售额同比增长13%，其中电商渠道增长20%，实体店增长12%[197] 管理层讨论和指引 - 公司启动“下一代转型项目”（NGT项目），初步阶段在2025年6月28日结束的三个月内产生其他费用1100万美元，相比2024年同期为230万美元[174] - 公司预计2026财年资本支出将占净收入的4%至5%，主要用于房地产购买、门店开设和翻新以及信息技术系统升级[223] 运营效率 - 运营收入增长31.2%至2.736亿美元，运营利润率提升210个基点至15.9%[195] - 营业利润增长31.2%至2.736亿美元，利润率提升210个基点至15.9%，各区域营业利润率均改善（北美+100基点，欧洲+120基点，亚洲+330基点）[207][208][209][210] 现金流与资本结构 - 公司净现金及短期投资头寸从2025财年末的9.404亿美元降至6.398亿美元，主要因股票回购（3.233亿美元）和资本支出（1.873亿美元）[187] - 经营活动现金流为1.761亿美元，较上年同期的2.773亿美元下降，主要因营运资本变动[188] - 2025年第二季度运营现金流为1.761亿美元，较2024年同期的2.773亿美元减少1.012亿美元[220] - 2025年第二季度资本支出为1.873亿美元，较2024年同期的3340万美元大幅增加[223] - 截至2025年6月28日，公司现金及现金等价物为20.902亿美元，短期投资为1.866亿美元[218] - 公司现金及现金等价物为20.9亿美元，短期投资为1.866亿美元[255] 债务与融资 - 2025年第二季度通过发行5.000%优先票据获得4.982亿美元债务融资[224] - 公司于2025年6月发行5亿美元、利率5%的2032年到期高级无担保票据[235][245] - 公司全球信贷额度为7.5亿美元，可扩展至15亿美元，期限至2028年6月30日[237] - 5%利率的2032年到期票据总利息支出约为1.75亿美元[245] - 公司债务契约不包含任何财务指标限制[236] 股东回报 - 股东权益从2025年3月29日的25.89亿美元降至6月28日的25.15亿美元，受股票回购和股息支付影响[189] - 截至2025年6月28日，公司A类普通股回购计划剩余额度为16.02亿美元[240] - 公司季度现金股息从每股0.825美元增至0.9125美元[242] 风险管理 - 公司面临供应链风险，包括红海危机导致的运输延迟和成本上升[160] - 公司使用外汇远期和交叉货币互换合约管理外汇风险[249][253] - 公司衍生品交易对手为7家信用良好的金融机构，截至2025年6月28日均处于净负债状态[248] - 公司投资组合管理目标包括资本保全、流动性和风险分散[256] 其他财务数据 - 重组及其他费用净额在2025年6月季度为1930万美元，较上年同期的740万美元增长159%[186] - 有效税率从22.1%降至20.7%，推动净利润增长[195] - 2025年第二季度所得税准备金为5760万美元，有效税率为20.7%，相比2024年同期的4800万美元和22.1%有所下降[214] - 非经营性收入净额下降370万美元至440万美元，主要因金融市场利率下降导致利息收入减少[212] - 供应商融资计划下的应付账款为2.562亿美元，较2025年3月29日的1.81亿美元有所增加[234] 公司财年制度 - 公司采用52-53周财年制度，2026财年将于2026年3月28日结束（52周周期）[163] - 2025财年第一季度（截至2024年6月29日）为13周周期，与2026财年第一季度（截至2025年6月28日）结构相同[163] 门店数量变化 - 全球门店总数减少28家至1,234家，主要因亚洲特许店关闭（亚洲特许店从669家降至635家）[198]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入增长11%，超过高个位数预期，主要由直接面向消费者渠道驱动 [22] - 调整后毛利率扩大160个基点至72.1%，得益于平均零售价(AUR)增长、全价和国际业务占比提升以及棉花成本下降 [23] - AUR增长14%，超过高个位数预期，预计2026财年AUR将保持高个位数增长 [24] - 调整后营业费用下降70个基点至销售额的55.5%，营销投资增至销售额的7.5% [24] - 调整后营业利润率扩大230个基点至16.6%，营业利润增长29% [25] - 公司预计2026财年收入将增长低至中个位数，营业利润率将扩大40-60个基点 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品销售额增长中双位数，占公司业务的70%以上 [12] - 高潜力类别(包括女装、外套和手袋)增长强劲双位数，超过公司整体增长 [13] - 女装业务持续增长，由基础核心产品和季节性款式驱动 [13] - 新推出的HoloPlay手袋系列和Canyon Road家居系列表现良好 [14] - 数字生态系统销售增长中双位数，由北美和亚洲引领 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 亚洲地区销售额增长19%，中国增长超过30%，日本增长高双位数 [16][30][31] - 欧洲地区销售额增长10%，德国、法国、意大利和西班牙为主要增长市场 [27] - 北美地区销售额增长8%，零售可比增长12%，批发增长2% [26] - 全球零售可比增长13%，数字和实体店均实现双位数增长 [15][16] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司三大长期战略支柱：提升和激活生活方式品牌、推动核心业务并扩展更多、通过消费者生态系统在关键城市取胜 [8] - 在中国上海举办首场时装展示会，在抖音上举办创新直播购物活动，创下中国第一季度销售新高 [9] - 继续扩大和投资关键城市生态系统，本季度新开24家自有和合作伙伴门店 [16] - 推出AI驱动的预测性购买计划，并在欧洲分销中心启动自动化 [17] - 计划在2026财年退出90-100家批发门店，其中约一半与Hudson's Bay相关 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管宏观环境存在不确定性，但公司品牌吸引力、多元化增长驱动因素和运营敏捷性表现突出 [5] - 对下半年保持谨慎态度，主要由于潜在关税对消费者行为的广泛影响 [7] - 消费者趋势与最近几个季度一致，但对下半年持更谨慎态度，主要基于美国关税和相关行业范围价格上涨的潜在影响 [34] - 公司拥有多元化的供应链，能够灵活应对生产国家变化，同时保持高质量标准 [36] 其他重要信息 - 公司新增140万DTC业务新客户，中个位数增长，更多偏向女性、奢侈品和年轻一代 [11] - 社交媒体粉丝增加高个位数至近6600万，主要由Instagram、LINE、抖音和TikTok引领 [11] - 期末现金和短期投资23亿美元，总债务16亿美元 [31] - 净库存增长18%，反映全球产品需求强劲、战略收货提前和外汇不利因素 [31] - 第一季度回购2.5亿美元股票，并将年度股息提高约10% [38] 问答环节所有的提问和回答 问题：业务增长的可持续性和下半年消费者展望 - 公司正在将业务转向更高级的全价消费者基础，核心消费者在全球范围内保持韧性 [44] - 需要观察消费者在不确定的潜在通胀环境中对秋季假日季的反应 [44] - 增长驱动因素具有持久性：品牌吸引力和价值主张、生活方式产品组合的广度、关键城市生态系统的扩展 [46] 问题：下半年毛利率驱动因素 - 全年毛利率指引从持平上调至略有上升，上半年强劲，下半年因关税和成本通胀压力较低 [49] - 主要顺风因素包括AUR增长、促销减少、有针对性的定价、有利的产品组合和地理渠道组合 [49] - 最大的不利因素是关税带来的增量成本通胀，关键是观察价格敏感度和消费者对更广泛定价环境的反应 [50] 问题：手袋业务表现和前景 - 手袋是三个高潜力类别之一，处于非常早期的发展阶段 [60] - 拥有独特的三个品牌组合(Polo、Lauren和Collection)，建立了基础产品系列 [60] - 新推出的Polo Play获得强烈初步反响，Route手袋也获得很好反响 [61] - 产品价值主张在当前市场中定位良好，仍在建立该品类的能力 [62] 问题：欧洲业务展望 - 第一季度欧洲收入增长10%，超出预期，零售和批发渠道均衡增长 [27] - 预计全年欧洲收入增长将处于中高个位数的高端，且明显偏重于上半年 [28] - 下半年预计显著减速，原因是批发收货从追单转向预订，以及红海中断相关的时间变化 [28] 问题：北美全价和奥特莱斯渠道趋势 - 北美全价店和奥特莱斯店均实现强劲可比增长 [76] - 全价店继续引领业绩，销售质量强劲，AUR增长领先，促销折扣显著减少 [77] - 数字业务加速增长，得益于ralphlauren.com网站改进 [78] 问题：中国加速增长的原因 - 中国是关键的空白市场扩张重点，目前占公司总业务的9% [79] - 增长30%由三大战略支柱实施驱动：品牌建设(如RISI Hampton时装秀)、产品战略(高价值商品表现良好)和六个关键城市集群的重点发展 [80][81][83] 问题：库存水平和展望 - 第一季度库存增长18%，外汇造成5个百分点不利影响 [90] - 战略性地将核心库存收货提前到美国，以利用关税暂停期 [91] - 预计库存将在整个财年逐步缓和，2026财年末库存水平大致与收入增长一致 [92] 问题：关税对毛利率的影响 - 关税是全年毛利率方程中最大的不利因素 [97] - 初始指引预计毛利率同比持平，基于第一季度表现优异，有信心将指引上调至略有上升 [97] - 成本通胀压力将不成比例地影响北美，各地区盈利能力贡献将更多转向国际 [99] 问题：SG&A投资和杠杆 - 长期理念是在长期增长投资与实现营业利润率承诺之间保持平衡 [105] - 第一季度SG&A杠杆反映销售超预期和固定费用杠杆 [105] - 投资领域包括营销、关键城市、新店、数字能力和下一代转型项目 [107] - 已建立成本优化和费用杠杆能力，可根据需要灵活调整成本结构 [109] 问题：关键城市方法更新 - 已确定30个重点城市，在这些城市中继续看到重大机会 [113] - 以伦敦为例，通过细分核心和社区，确定了扩大业务覆盖面的更多机会 [113] - 将在9月投资者日讨论下一批城市的规划 [113]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总收入增长11%，超出高个位数预期，主要由直接面向消费者渠道推动 [22][23] - 亚洲地区销售额增长19%，欧洲增长10%，北美增长8% [23] - 全公司零售可比销售额增长13%，数字和实体店均实现两位数增长 [23] - 调整后毛利率扩大160个基点至72.1%，平均零售价(AUR)增长14% [24][25] - 调整后营业利润率扩大230个基点至16.6%，营业利润增长29% [26] - 现金及短期投资23亿美元，总债务16亿美元 [31] - 库存同比增长18%，剔除关税相关因素后与收入增长基本一致 [31][32] 各条业务线数据和关键指标变化 - 核心产品占业务70%以上，本季度销售额增长中双位数 [12] - 高潜力品类(女装、外套和手袋)合计增长强劲的两位数，超过公司整体增速 [13] - 女装业务持续由基础核心产品和季节性款式推动，包括针织衫、亚麻衬衫、连衣裙等 [13] - 新推出的HoloPlay手袋系列和Canyon Road家居系列表现良好 [13][14] - 数字生态系统销售(包括自有网站和批发数字账户)增长中双位数 [23] 各个市场数据和关键指标变化 - 北美地区收入增长8%，零售可比销售额增长12%，数字可比销售额增长19% [27] - 欧洲收入增长10%，主要市场(德国、法国、意大利和西班牙)均实现增长 [28][29] - 亚洲收入增长19%，中国增长超过30%，日本增长高双位数 [30] - 中国市场表现突出，受益于上海时装秀等营销活动，新增大量年轻、高价值客户 [16][30][80] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 三大长期战略支柱：提升和激活生活方式品牌、驱动核心并扩展更多、在关键城市通过消费者生态系统取胜 [7] - 持续投资关键城市生态系统，本季度新开24家自有和合作店铺 [15] - 加强数字化和技术能力，包括扩大AI驱动的预测性购买计划 [17] - 欧洲分销中心实现自动化，计划本财年推广至其他地区 [18] - 通过多元化供应链和选择性定价行动应对关税和成本通胀 [37] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年保持谨慎，主要因潜在关税对消费者行为的影响 [6][33] - 提升全年指引，预计恒定货币收入增长低至中个位数(此前为低个位数) [34] - 预计营业利润率扩大40-60个基点(此前预计小幅增长) [35] - 外汇预计将利好收入和利润率 [38] - 消费者趋势与近期季度一致，但对下半年持更谨慎看法 [35] 其他重要信息 - 新增140万DTC客户，女性、奢侈品和年轻人群占比提升 [11] - 社交媒体粉丝增长高个位数至近6600万 [11] - 在上海举办首次时装展示，获得640亿次曝光 [9] - 温布尔登赞助活动获得430亿次全球PR曝光，同比增长40%以上 [10] - 被福布斯评为"美国最佳女性雇主"之一 [18] 问答环节所有的提问和回答 问题：业务持续性的主要驱动因素和下半年消费者展望 [45] - 品牌吸引力和价值主张的强度，以及高质量客户获取(本季度新增140万客户) [48] - 生活方式产品组合的广度，结合核心品类和高潜力增长机会 [48] - 全球关键城市生态系统的扩展，仍有许多空白机会 [48] - 对下半年保持谨慎，需观察消费者对秋季假日季的反应 [46] 问题：手袋业务的表现和前景 [54] - 手袋作为三大高潜力品类之一，处于早期发展阶段但机会巨大 [60] - Polo、Lauren和Collection三个品牌组合表现良好 [61] - 新推出的Polo Play系列获得强烈反响 [61] - 产品价值主张在当前市场定位良好，与消费者生活方式互补 [61] 问题：欧洲业务增长放缓的原因 [66] - 第一季度欧洲增长10%，超出预期，主要市场均实现增长 [69] - 预计下半年将显著减速，因批发订单从追单转向预订单 [71] - 去年同期红海中断导致的时间差也将影响同比 [71] 问题：北美全价和折扣渠道表现 [74] - 全价店和折扣店均实现强劲可比销售额增长 [75] - 全价店继续引领增长，AUR增长显著，促销折扣大幅减少 [76] - 数字渠道加速增长，得益于ralphlauren.com的改进 [77] 问题：库存水平和关税影响 [88] - 库存增长18%，其中5个百分点来自外汇影响 [89] - 剔除关税相关战略提前收货，库存增长与收入增长基本一致 [90] - 预计全年库存将与需求保持一致 [91] 问题：关税对毛利率和北美盈利能力的影响 [96] - 关税是全年毛利率的最大压力点，但预计仍能实现小幅扩张 [97] - 北美盈利能力将受到成本通胀的较大影响，国际贡献将增加 [98] 问题：SG&A投资重点和下半年杠杆 [103] - 投资重点包括营销、关键城市、新店、数字能力和转型项目 [106] - 已建立成本优化文化，可根据需要灵活调整支出 [108] - 下半年北美压力可能影响杠杆，但有能力根据情况调整 [107] 问题：关键城市战略进展 [112] - 已确定30个重点城市，仍有大量扩展机会 [113] - 以伦敦为例，通过细分市场识别了进一步扩展机会 [113] - 将在9月投资者日讨论下一阶段城市拓展计划 [113]

收入和利润（同比环比） - 公司第一季度摊薄每股收益为3.52美元，同比增长35%（报告基础），调整后每股收益为3.77美元，同比增长40%[2] - 第一季度收入增长14%至17亿美元（报告基础），按固定汇率计算增长11%，超出预期[5][10] - 公司净收入从2024年6月的15.122亿美元增长至2025年6月的17.191亿美元，同比增长13.7%[33] - 公司2025年第二季度净收入为17.191亿美元，同比增长13.7%（按固定汇率计算增长11.4%）[37][40] - 公司毛利润从2024年6月的10.658亿美元增至2025年6月的12.423亿美元，增长16.6%[33] - 公司运营收入从2024年6月的2.085亿美元增至2025年6月的2.736亿美元，增长31.2%[33] - 公司基本每股收益从2024年6月的2.67美元增至2025年6月的3.62美元，增长35.6%[33] - 公司经营收入从2024年的2.085亿美元增长至2025年的2.736亿美元，经营利润率从13.8%提升至15.9%[37][47] - 2025年第二季度调整后净利润为2.358亿美元，同比增长6.0%（2024年同期为1.746亿美元）[48] - 调整后每股摊薄收益为3.77美元（2025年），较2024年同期的2.70美元增长39.6%[48] 成本和费用（同比环比） - 调整后毛利率为72.3%，较去年同期提升180个基点[12] - 调整后经营利润率（固定汇率）为16.6%，较2024年同期提升2.3个百分点[47] - 有效税率调整后为20.7%（2025年），低于2024年同期的22.1%[48] 各条业务线表现 - 全球直接面向消费者可比门店销售额增长13%，各地区和渠道均表现强劲[5] - 可比门店销售额整体增长13%，其中亚洲地区增长18%（电商渠道增长35%）[39] - 零售渠道收入12.012亿美元（占总收入69.9%），批发渠道4.835亿美元（占28.1%）[42] 各地区表现 - 亚洲地区收入增长21%至4.74亿美元（报告基础），按固定汇率计算增长19%，中国市场增长超过30%[10][12] - 北美地区净收入6.562亿美元（同比增长7.9%），欧洲5.545亿美元（同比增长15.7%），亚洲4.740亿美元（同比增长21.2%）[37][40] - 亚洲地区直营门店数量从234家增至238家，特许经营店从669家减少至635家[44] 管理层讨论和指引 - 公司上调2026财年全年收入预期，按固定汇率计算预计增长低至中个位数[20] - 预计2026财年全年营业利润率按固定汇率计算将扩大40至60个基点[21] - 第二季度收入预计按固定汇率计算增长高个位数，营业利润率预计扩大120至160个基点[22] - 公司使用恒定汇率指标排除外汇波动影响，以更准确反映业务趋势[51] - 非美国通用会计准则调整包括重组费用、下一代转型项目成本等非经常性项目[53] - 公司未提供2026财年全年及第二季度非美国通用会计准则指标的完整GAAP对账，因未来潜在重组费用不确定性[55] 股东回报和资本活动 - 第一季度通过股息和股票回购向股东返还3亿美元[5] - 公司每股股息从2024年6月的0.825美元增至2025年6月的0.9125美元，增长10.6%[33] - 公司回购普通股3.233亿美元，较2024年的2.012亿美元增加60.7%[35] 现金流和投资 - 公司现金及短期投资达23亿美元，库存同比增长18%至12亿美元[17] - 公司现金及现金等价物从2024年6月的15.869亿美元增至2025年6月的20.902亿美元，增长31.8%[31] - 公司库存从2024年6月的10.391亿美元增至2025年6月的12.222亿美元，增长17.6%[31] - 公司净现金流及短期投资从2024年6月的6.194亿美元增至2025年6月的9.404亿美元，增长51.8%[31] - 公司现金及等价物从2024年的15.936亿美元增至2025年的20.974亿美元[35] - 资本支出从2024年的3340万美元大幅增至2025年的1.873亿美元[35] 其他财务数据 - 公司总资产从2024年6月的66.41亿美元增至2025年6月的77.517亿美元，增长16.7%[31] - 公司长期债务从2024年6月的11.411亿美元增至2025年6月的12.372亿美元，增长8.4%[31] - 加权平均摊薄股份数为6250万股（2025年），较2024年同期的6460万股减少3.3%[48] - 2025年第二季度所得税准备金调整后为6150万美元，2024年同期为4940万美元[48]

财报预期与业绩表现 - Ralph Lauren将于2026财年第一季度财报公布日8月7日盘前发布业绩 市场预期营收16.5亿美元 同比增长8.8% 每股收益预期3.45美元 同比增长27.8% 过去7天每股收益预期上调0.6% [1] - 上一季度公司净利润超出Zacks共识预期13.5% 过去四个季度平均盈利超预期9% [2] 增长驱动因素 - 品牌影响力、多元化产品组合及电商能力提升推动市场地位巩固 门店扩张与AI技术整合体现对行业变革的前瞻布局 [3] - 数字化与全渠道业务增长显著 直营业务消费者增加反映策略有效性 预计对一季度财务表现产生积极影响 [4] - 管理层对亚洲和欧洲业务增长持乐观态度 预计2026财年上半年营收中个位数增长 一季度恒定汇率下营收预计高个位数增长 运营利润率或扩大150-200基点 [5][6] 估值与市场表现 - 公司股票当前远期市盈率21.35倍 高于行业中位数18.07倍及同业平均10.63倍 呈现溢价 [14] - 过去三个月股价上涨28.4% 同期行业指数下跌8.1% [15] 潜在风险因素 - 国际业务受汇率波动影响显著 美元走强对收入和利润造成压力 [7] - 宏观环境不确定性持续 包括通胀压力、消费者支出疲软、供应链中断及关税问题 管理层指出一季度业务趋势与上季度相比未改善 [8][9] 其他公司业绩预测 - Central Garden & Pet三季度营收预期9.871亿美元(同比降0.9%) 每股收益1.34美元(同比增1.5%) 过去30天盈利预期上调14.5% [18][19] - Wolverine World Wide二季度营收预期4.465亿美元(同比增5%) 每股收益0.22美元(同比增46.7%) [20][21] - Planet Fitness二季度营收预期3.343亿美元(同比增11.1%) 每股收益0.79美元(同比增11.3%) 过去30天盈利预期上调0.01美元 [22][23]