酒店资产与规模 - 公司拥有5家高端会议度假酒店，总计9,917间客房，由万豪管理[24] - Gaylord Opryland Resort & Convention Center拥有2,888间客房和约640,000平方英尺的会议及展览空间[34][35] - Gaylord Palms Resort & Convention Center拥有1,718间客房和约496,000平方英尺的会议及展览空间，2021年完成1.58亿美元扩建项目，新增302间客房和96,000平方英尺会议空间[34][36][38] - Gaylord Texan Resort & Convention Center拥有1,814间客房和约488,000平方英尺的会议及展览空间[34][39] - Gaylord National Resort & Convention Center拥有1,996间客房和约500,000平方英尺的会议及展览空间[34][40] - Gaylord Rockies Resort & Convention Center拥有1,501间客房和约409,000平方英尺的室内会议及展览空间，外加76,000平方英尺户外空间，总投资约8亿美元[34][41] 业务板块构成 - 公司业务分为三大板块：酒店业务（占总收入84%）、娱乐业务（16%）和公司及其他（0%）[26] - 公司拥有包括Grand Ole Opry在内的多个知名娱乐品牌资产[25] - SoundWaves水上乐园投资9,000万美元，占地200,000平方英尺，毗邻Gaylord Opryland[35] - Grand Ole Opry House拥有4,400个座位，2019年完成2,000万美元扩建项目[45] - Ryman Auditorium拥有2,300个座位，被列为国家历史地标[46] - Ole Red旗舰店占地26,000平方英尺，包括6,000平方英尺屋顶餐厅[48] - General Jackson Showboat可容纳1,000名观众，拥有300英尺长的四层甲板[49] 资本运作与投资 - 2021年公司以1.58亿美元完成Gaylord Palms酒店的扩建项目[30] - 公司持有Gaylord Rockies合资企业65%股权，并于2021年5月收购剩余35%股权[24] - 公司计划通过收购扩大酒店资产组合，重点关注400间客房以上的高端会议酒店[30] 财务结构与税务 - 作为REIT，公司需将至少90%的应税收入分配给股东以避免公司层面所得税[21] - 公司作为REIT必须确保每年至少75%的总收入来自“不动产租金”或其他符合税法规定的收入[57] - 公司债务协议中的限制性条款可能影响其向股东分配资金的能力[21] 管理与合作协议 - 公司与万豪签订酒店管理协议，基础管理费为Gaylord Hotels总收入的2%，激励费为前1,500万美元可用现金流的10%及超额部分的20%[81] - Gaylord Rockies酒店管理费为总收入的3%，激励费为可用现金流的20%，所有者优先权为8,140万美元[82] - Inn at Opryland的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费约为年总收入的2%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，协议2022年到期[83] - AC Hotel的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费为年总收入的7%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%，协议2040年到期[84] - General Jackson、Wildhorse Saloon和Gaylord Springs的管理协议要求公司支付Marriott基本管理费约为总收入的2%，激励费为可用现金流超过特定阈值部分的20%[85] - 2021年、2020年和2019年的总基本管理费分别为1760万美元、1030万美元和3160万美元[86] - 2021年、2020年和2019年的总激励费分别为30万美元、0美元和1260万美元[86][87] 债务与利率风险 - 截至2021年12月31日，公司Revolver贷款的未偿还借款为1.9亿美元，利率为LIBOR加2.25%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约190万美元[421] - 截至2021年12月31日，公司Term Loan A的未偿还借款为3亿美元，利率为LIBOR加2.25%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约300万美元[423] - 截至2021年12月31日，公司Term Loan B的未偿还借款为2630万美元未对冲部分，利率为LIBOR加2.00%，若LIBOR上升100个基点，年利息成本将增加约30万美元[424] - Gaylord Rockies贷款的未偿还借款利率为LIBOR加2.50%，公司已对冲利率风险至2022年8月，之后将面临利率风险[425] - 截至2021年12月31日，公司养老金计划投资资产价值为7250万美元，若投资价值立即下降10%，将减少约730万美元[427] 疫情影响与应对 - 新冠疫情导致公司暂停季度现金股息支付并推迟非必要资本项目[29] - 2021年疫情期间，公司35%员工曾处于休假状态，5月全员复工后保留率为66%[69] - 公司向完成两剂新冠疫苗接种的员工提供经济激励，并组织现场接种诊所[69] 人力资源与薪酬 - 公司2021年底员工总数为1,061人，其中全职561人（56%为女性），兼职500人，女性占领导职位的48%[63] - 2021年因劳动力市场挑战，公司对55%的员工进行了薪酬调整[68] 可持续发展与竞争环境 - 公司发布2021年可持续发展报告，遵循GRI和SASB标准[74] - 公司娱乐业务面临休闲时间、经济状况等不可控因素的竞争[78] - 公司酒店资产面临全美约100家拥有1,000+房间的会议酒店的竞争[75]

财务数据和关键指标变化 - 第四季度总营收3.774亿美元，普通股股东净亏损600万美元，摊薄后每股亏损0.11美元 [46] - 非GAAP基础下，第三季度合并调整后EBITDAre为正8560万美元，可供普通股股东分配的AFFO为5210万美元，摊薄后每股0.94美元 [46] - 因正现金流，净债务减少7600万美元，季度末总可用流动性超6.5亿美元，包括1.4亿美元无限制现金和5.1亿美元循环信贷额度 [55] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第四季度休闲临时客房入住夜数超27.2万，较2019年第四季度增长2.4%，ADR较2019年第四季度高出超25%，推动总ADR增长19.6% [11][12] - 12月临时ADR较2019年12月增长35%，当月客房收入5300万美元，接近历史月度客房收入纪录，入住率60% [12] - 第四季度入住率53%，接待约23.6万团体客房入住夜数，约为2019年第四季度的54% [14] - 第四季度收取2000万美元损耗和取消费用，全年总计4850万美元 [15] - 第四季度销售客房近100万间夜，较2020年第四季度增长74%，较2019年第四季度下降不到1%，其中70%为新会议预订 [24] 娱乐业务 - 同店基础上，2021年第四季度收入增长11%，调整后EBITDA增长7% [39] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国自首次报告奥密克戎病例约三个月后，日均新增病例较1月14日峰值下降超87% [10] - 2022年1月的年度预订表现为2013年以来最佳，年度潜在客户线索较2019年1月底增长50% [29] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 持续投资酒店资产，如扩建客房、翻新房间、升级餐饮体验等，以提升竞争力 [32][33] - 计划在娱乐业务上扩大场地网络，通过收购Block 21和开设拉斯维加斯Ole Red场馆，拓展市场和客户群体 [40][41] - 认为自身产品因投资和创新，相比竞争对手更具优势，能在市场中脱颖而出 [31] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 奥密克戎浪潮虽导致部分团体取消预订，但影响小于2020年和2021年初，且有望逐渐消退 [9][10] - 对2022年业务前景乐观，随着奥密克戎影响减弱，销售活动增加，有望恢复到疫情前水平 [26][30] - 酒店业务在休闲市场表现强劲，未来若能维持休闲业务水平和房价，利润率将良好 [67][68] 其他重要信息 - 本周董事会新增两名成员，Michael Roth回归，总裁兼首席财务官Mark Fioravanti加入 [44][45] - 计划在2022年恢复FF&E储备金贡献，并部署约2亿美元用于酒店和娱乐业务的新投资和升级 [56] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 若下半年业务组合实现，利润率会如何变化 - 公司认为维持休闲业务水平和房价，利润率将良好，酒店团队目标是使RevPAR和利润率在下半年恢复到2019年水平，具体措施包括推动临时ADR、提升团体ADR、加强劳动力管理和提高团体入住率 [67][68][69] 问题2: 如何快速提高企业和协会长期合同的定价 - 公司表示有30%的入住率可自主控制房价，且会积极推动销售人员提高房价，同时外部消费可在团体到达前一个月协商定价 [79][80] - 长期来看，因资产投资增加，销售团队可提供更有价值的方案；短期来看，1月企业潜在客户线索增加，有能力推动价格上涨 [82][83][84] 问题3: 如何为约2亿美元的资本支出融资 - 公司表示股权融资是一种选择，随着业务恢复，酒店将产生大量自由现金流，有多种融资选择，且杠杆率有望快速恢复到疫情前水平 [90][91][92] 问题4: 工会合同何时重新谈判 - 工会合同原应谈判，但被推迟一年，预计2023年将与工会积极讨论合同形式 [96] 问题5: 非客房业务能否提价 - 公司表示可以通过提高价格、控制份量和调整产品组合来提高非客房业务价格，同时对餐饮业务的重新规划将有助于提高利润率 [101][102][103] 问题6: 如何优先考虑现有投资组合中的机会 - 公司通过评估每个市场和酒店的相对定位，以创造经济护城河为目标，优先考虑投资回报率高的项目 [106][108] 问题7: 拉斯维加斯Ole Red场馆是否为表内开发项目，若不成功如何退出 - 公司表示有长期土地租赁协议，可退出，投资约3000万美元建设基础设施，认为该项目回报率高，且市场需求大 [115][116][117]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度公司总营收3.069亿美元，普通股股东净亏损850万美元，摊薄后每股亏损0.16美元 [36] - 非GAAP基础下，第三季度合并调整后EBITDAre为正8600万美元，可供普通股股东分配的AFFO为5210万美元，摊薄后每股0.94美元 [36] - 第三季度每月平均产生超1800万美元正现金流，预计第四季度偿债后月均现金流处于1500万美元左右 [10][37] - 因正现金流，第三季度偿还4500万美元循环信贷，余额1.8亿美元，可用额度5.2亿美元，加上5320万美元无限制现金，可用流动性约5.73亿美元 [38] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第三季度酒店组合入住率达54.5%，7月峰值63.4%，排除7月1日重新开业的盖洛德国家酒店，其他四家盖洛德酒店7月入住率达69% [15] - 第三季度售出超21.5万间夜散客客房，比2019年第三季度增长超11%，当季散客平均每日房价超250美元，比2019年第三季度高近24% [20][21] - 第三季度因德尔塔变种损失约16万间夜团体客房，但仍接待超30万间夜团体客房，是上半年的两倍多 [10][14] - 截至第三季度末，2022年团体客房预订净入住率为44%，预订价格比2018年同期T1客房高6.5%，团体客房收入高于2019年同期 [13] 娱乐业务 - 娱乐业务在同店基础上与2019年第三季度水平相差仅几个百分点，第三季度收入和调整后EBITDA分别为2019年第三季度的92%和95% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司专注回归增长，投资Block 21以推动现场娱乐战略，此前对酒店业务的大量资本投入有望在未来成熟 [30] - 考虑在各业务寻找更多投资机会，如为Ole Red寻找新地点、开发盖洛德落基山周边土地、对酒店进行翻新和扩建等 [31] - 招聘额外销售资源，从竞争对手处抢夺市场份额并取得成功 [86] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 德尔塔变种浪潮已过，业务表现超出预期，随着变种浪潮消退，取消窗口缩短，对明年业务有利 [8][9][13] - 休闲需求强劲复苏，娱乐业务受德尔塔影响较小，现场娱乐需求在疫情后明显恢复 [20][23][25] - 相信公司在疫情中积累经验，未来会更好，对公司业务和发展机会感到兴奋 [33][34] - 2022年酒店业务有望表现良好，休闲业务产出可能大幅优于2019年 [56][68] - 尽管面临劳动力成本上升等挑战，但通过提高房价、提高运营效率等措施，有望抵消成本上升，实现利润率扩张 [76][81][84] 其他重要信息 - 公司与Stratus Properties达成协议，以2.6亿美元收购Block 21，将承担约1.38亿美元现有无追索权CMBS债务，预计用可用流动性支付约1.22亿美元 [39] - 预计该交易在首个完整年度对AFFO有增值作用，收购价格扣除预计1100万美元现金储备后，约为Block 21 2019年调整后EBITDA的15倍和约为2023年预计调整后EBITDA贡献的12倍 [40] - 公司第三季度未使用现有ATM计划，但该计划仍可用 [41] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: Block 21长期融资在维持资本结构下首年是否增值 - 回答: 略有增值 [45] 问题2: 第四季度和明年的取消费用情况 - 回答: 预计第四季度取消费用在1500万美元左右，明年随着取消情况恢复正常，取消费用将迅速下降 [46][47] 问题3: 2022年预订的入住率数据及预订心理 - 回答: 2022年团体客房预订净入住率为44%，高于此前更新的43%；公司希望增加明年入住率，10月预订情况良好，第四季度很重要，有望弥补与2019年的差距，预计2022年当年业务会增多 [54][60][64] 问题4: 团体现场消费行为 - 回答: 团体有恢复业务和会议的意愿，现场消费意愿增强，人均消费在很多情况下恢复到2019年水平 [70] 问题5: 2022年费用情况及费率增长对利润率的影响 - 回答: 劳动力成本是最大挑战，第三季度工资较2019年增长约20%，公司通过减少管理人数、提高房价、优化运营等方式抵消成本上升，希望能实现利润率提升 [76][77][81] 问题6: 是否有新客户选择公司目的地 - 回答: 公司招聘销售资源抢夺竞争对手市场份额并取得成功，一些原本无法在其他地方开会的客户选择了公司 [86][87] 问题7: 娱乐业务分拆的时间安排 - 回答: 目前没有更新，公司有很多业务在推进，未来几个月将向股东展示该业务价值 [93][94] 问题8: 假日节目长期规划 - 回答: 因中国旅行限制无法邀请哈尔滨工匠，所以采用了其他节目，但会尽快恢复ICE!节目，并利用过去两年经验对其进行改进 [96][97] 问题9: 取消业务的重新预订情况及量化 - 回答: 难以量化，行业内竞争对手数据披露少；公司有大量取消未重新预订的客房，行业面临同样问题，是公司吸引新客户的机会 [101][104] 问题10: 如何权衡落基山扩张与其他投资机会 - 回答: 公司会花时间权衡，Soundwaves项目证明了此类项目的可行性，未来会向股东展示增长潜力，娱乐业务也有机会 [108][109][111] 问题11: 从哪些市场抢夺了业务份额 - 回答: 业务分布较均匀，从拉斯维加斯和南加州招聘了销售人员，在科技、医疗设备和服务领域获得了一些机会 [115][116] 问题12: 明年除Block 21外的资本支出计划 - 回答: 目前计划只有资本置换储备，完成国家酒店餐饮重新定位和Block 21相关投入，但金额不大，最大资本支出取决于Block 21的收购时间 [117][118][120] 问题13: 第四季度月均正现金流情况 - 回答: 预计第四季度月均正现金流在1500万美元左右，第四季度从团体主导转向休闲主导，休闲业务短期预订，目前情况令人兴奋，需关注是否持续，2022年团体业务将再次主导 [121][122]

Table of Contents UNITED STATES SECURITIES AND EXCHANGE COMMISSION WASHINGTON, D.C. 20549 FORM 10-Q (Mark One) ☒ QUARTERLY REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 For the quarterly period ended September 30, 2021 or ☐ TRANSITION REPORT PURSUANT TO SECTION 13 OR 15(d) OF THE SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934 Commission file number 1-13079 RYMAN HOSPITALITY PROPERTIES, INC. (Exact Name of Registrant as Specified in its Charter) Delaware 73-0664379 (State or Other Jurisdicti ...

财务业绩 - 2021年第二季度净亏损从1.171亿美元改善至6300万美元，收入增长103.0%[1] - 第二季度综合调整后EBITDAre约为2820万美元，主要得益于6月团队业绩提升[1] - 自疫情开始至2021年第二季度末，重新预订约190万间夜，占因疫情取消总间夜数的66%[1] 业务板块表现 - 酒店业务第二季度收入1.35688亿美元，同比增长1216.7%；调整后EBITDAre为2596.8万美元，同比增长154.5%[4] - 娱乐业务第二季度收入3517.3万美元，同比增长703.8%；调整后EBITDAre为829万美元，同比增长180.2%[21] - 企业及其他业务第二季度运营亏损954.3万美元，同比下降15.3%；调整后EBITDAre亏损610.3万美元，同比改善15.4%[23] 运营亮点 - 2021年第二季度开放酒店入住率为40.9%，6月盖洛德棕榈和盖洛德德州酒店入住率超60%[8] - 有机预订趋势在第二季度加速，6月占总预订量的63%，高于4月的52%和5月的54%[8] - 盖洛德国家酒店7月1日重新开放，客房装修项目按时按预算完成[8] 财务状况 - 截至2021年6月30日，公司总债务为29.701亿美元，无限制现金为7160万美元[26] - 2021年5月27日，公司签订股权分销协议，可发行出售最多400万股股票，二季度未发行[26]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司总营收1.709亿美元，普通股股东净亏损5790万美元，即每股完全摊薄净亏损1.05美元 [27] - 非GAAP基础下，第二季度合并调整后EBITDAre为正2820万美元，可供普通股股东分配的AFFO为负160万美元，即每股摊薄负0.03美元，这是自2020年第一季度疫情前以来首个合并调整后EBITDAre为正的季度 [27] - 第二季度现金利息支出和债务偿还约2930万美元，平均每月现金消耗率仅约100万美元，远好于季度初预期的每月1000 - 1300万美元 [27] - 预计第三和第四季度调整后EBITDAre和偿债后现金流均为正，第三季度调整后EBITDAre减去平均每月债务偿还（不包括维护资本）的正现金流预计在每月1600 - 1900万美元之间 [28] - 季度末循环信贷额度已使用2.25亿美元，主要用于收购Gaylord Rockies 35%的股权，可用额度4.75亿美元，另有7200万美元不受限制现金，总可用流动性为5.47亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 4月疫苗全国推广初期，酒店集团客房入住夜数超2万，除国家酒店外整体入住率30%，集团客房入住夜数占比28% [7] - 6月集团客房入住夜数增至超6.9万，占总入住夜数47%，除国家酒店外整体入住率近59% [8] - 7月Gaylord National重新开放，5家度假村集团客房入住夜数近10.5万 [9] - 6月平均每日取消客房数降至约1000间夜，为疫情后最低，连续四个月稳步下降，接近2018 - 2019年平均每日约600间夜的水平 [10] - 第二季度取消和损耗费用从第一季度的1020万美元降至760万美元，从2020年第四季度的峰值1600万美元下降 [10] - 6月有机新预订占总预订的63%，超过与疫情相关的重新预订 [11] - 第二季度每月预订的当年旅行集团客房夜数均多于2019年同期，6月当年剩余时间的预订潜在业务量比2019年6月多34% [11][12] - 7月当年预订集团客房夜数约2.5万间夜，比2019年7月增加1.4万间夜，创7月当年预订量纪录 [12] - 截至第二季度末，2021年下半年已预订的客房总收入为2019年同期的72% [18] - 截至7月1日，2022年酒店组合的集团入住率预定量为43%，接近2018年7月1日对2019年的预定量45%，考虑新增300间客房后，实际水平与2018年相当 [19] - 2022年集团客房预订平均每日房价（ADR）比2018年同类客房高6%，已预订的集团客房收入超3.43亿美元，比2018年同期对2019年的预定量多4.7% [20] 娱乐业务 - 6月Grand Ole Opry售出80%的可用座位，包括4场满座演出，观众人数超4400人 [22] - 季度末，Ryman剧院7 - 12月计划演出130场，而2019年同期为107场 [22] - 2022年Ryman剧院已确认147场演出，而2018年同期对2019年仅确认45场 [23] - 6月，剔除Ole Red Orlando和Circle Media合资企业的影响后，核心娱乐资产（Opry、Ryman等）的盈利能力超过2019年6月 [24] 各个市场数据和关键指标变化 - 疫情期间，5家不同航空公司为纳什维尔国际机场新增34条航线，纳什维尔机场在全国前25大机场中复苏排名第五，旅客人数几乎恢复到疫情前水平 [25] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 疫情开始时公司优先考虑重新预订失去的客房夜数，自2020年初首次取消预订以来，已重新预订67%的取消客房夜数，超过50%的目标 [16] - 公司在酒店和娱乐业务进行大量资本投资，如对Gaylord National客房进行6300万美元全面翻新，收购Gaylord Rockies剩余35%股权花费2.1亿美元，Gaylord Palms扩建投资1.58亿美元等，预计这些投资将推动未来增长 [17][18][19] - 公司酒店业务通过发展强大的客户基础战略提高客户忠诚度和重复入住率，资本部署集中于高回报项目，主要通过资产负债表和强大现金流为增长融资，而非频繁发行股权 [26] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 行业和公司业务复苏迅速，集团旅游正在强劲复苏，与过去经济周期不同，并非酒店行业最后复苏的板块 [13] - 尽管Delta变种和新冠病例增加，但由于疫苗普及，市场领导者更关注住院率和医疗能力，预计不会出现广泛的干预措施，公司目前未受实质性影响，即使有影响也预计较小 [14] - 公司有能力不仅恢复到2019年的业绩水平，还能在未来几年超越，因为已预订业务可观，且8亿美元的高回报资本投资仍在成熟中 [21] - 未来几个月业务可能会有一些波动，但随着疫苗接种和群体免疫的推进，情况将很快好转 [43] 其他重要信息 - 会议提供数字重播，号码为800 (585)-8367，会议ID为5259795 [2] - 公司在第二季度实施了ATM计划，但截至目前未通过该计划筹集股权资金，将其视为利用未来投资机会或对近期业务投资进行股权化的额外灵活性手段 [29] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 新冠Delta变种对业务的影响，包括边际变化、局部口罩强制令及未来展望 - 公司密切关注Delta变种，在拉斯维加斯看到口罩强制令有一定影响，但在德州、纳什维尔、佛罗里达、科罗拉多等地未看到重大变化 [34] - 有1 - 2个团体询问8、9月是否取消预订，但从全年预订情况看，7月预订2.5万间夜集团客房，说明Delta变种未造成重大影响 [34] - 目前公司所在运营区域没有强制口罩令，口罩佩戴是客人和员工的选择 [35] - 从临时业务看表现强劲，可在短期内缓解Delta变种的影响 [36] - 取消预订情况较少，约1.5万间夜，占第三季度预订量不到3%，第四季度不到1%，且合同可执行，无不可抗力讨论 [36][37][39] - 7月全年预订潜在业务量比2019年增长约21%，过去几周预订潜在业务量强劲回升，包括2021年和2022年 [40][42] 问题2: 7月15日之后业务预订数据是否有变化 - 7月业务表现符合预期，有机预订和全年预订略强于预期，公司对业务发展的信心与两周前发布数据时一样强烈 [46] - 7月重新预测业务情况时，数据不断改善，全年预订需求窗口因疫情延长，即使Delta变种导致取消预订，也有大量需求可填补 [47] 问题3: 利润率情况，能否重新招聘到足够员工，以及高利润率能否持续 - 酒店和娱乐业务存在劳动力短缺问题，正在通过招聘会等方式招聘，同时提高了劳动力成本 [50] - 利润率受益于客户回归速度快于员工回归速度，但随着入住率恢复正常，今年将进行一些调整 [50][51] - 公司预计业务恢复后利润率将提高，因为在危机中学会了适应和解决结构性问题 [52] - 酒店业务在客房、前台和餐饮方面劳动力短缺，正在提高工资、使用推荐奖金和签约奖金等方式解决，同时通过提高房价、调整餐饮定价和菜单、优化管理等方式抵消成本增加 [53][54] - 娱乐业务需求高，利用定价灵活性，6月利润率比2019年提高6.5%，同时在疫情期间进行了投资和效率提升决策 [55] 问题4: 下半年和2022年预订团体的构成、倾向及价格增长原因 - 第二季度旅行团体中40%为企业团体，22%为协会团体，下半年协会团体回归更强，企业团体也在持续加强 [60] - 2022年预订中企业业务占比略高于2019年，协会业务与2019年相近 [60] - 7月协会团体房价增长15%，企业和协会团体都愿意支付更高价格 [60] 问题5: 大型团体是否会比小型团体恢复慢 - 目前已看到1000人以上大型团体出行，从预订潜在业务量看，1500 - 2000间夜峰值的大型团体恢复情况良好，且呈增强趋势 [62] 问题6: 娱乐业务如何重新加速发展 - 公司认为娱乐业务在过去12个月变得更强，有很多合作机会和交易，预计未来2 - 3个月将公布具体扩张方式 [64] 问题7: 4 - 7月会议策划者预订的损耗率变化 - 进入第二季度和为第三季度做准备时，预计损耗率会高于历史正常水平，但实际情况虽高于历史水平（正常为14% - 15%，第二季度为18% - 19%），但远低于预期的30% - 35%，且呈积极改善趋势 [67] 问题8: 团体和休闲业务是否存在重叠，是否增加了团体停留时间 - 公司酒店资产有休闲设施吸引休闲客人，但团体停留时间目前没有实质性变化 [68] - 看到一些家庭导向的团体预订，如啦啦队和体育团体，酒店泳池等休闲设施夏季运营良好 [69][70]

财务数据关键指标变化 - 2021年第二季度总收入为1.708亿美元，同比增长1063.8%，主要得益于酒店业务增长1.254亿美元和娱乐业务增长3080万美元[148][149] - 2021年上半年总收入为2.550亿美元，同比下降22.2%，主要由于酒店业务减少9050万美元，部分被娱乐业务增长1780万美元抵消[148][149] - 2021年第二季度运营亏损3090万美元，同比改善78%，主要由于收入大幅增长和2020年同期持有至到期投资信用损失1910万美元的影响[148][150] - 2021年上半年运营亏损1.105亿美元，同比改善18.7%，主要由于酒店业务运营费用减少7650万美元，部分被娱乐业务费用增加150万美元抵消[148][150] - 2021年第二季度净亏损6300万美元，同比改善66.4%，2020年同期包含Block 21交易保证金损失1500万美元[151] - 2021年上半年净亏损1.802亿美元，同比改善24.4%，主要由于所得税准备金减少2140万美元和2020年Block 21交易损失影响[152] - 2021年第二季度净亏损6304.9万美元，同比2020年同期的1.87659亿美元亏损大幅收窄[204] - 2021年上半年调整后EBITDAre为570.6万美元，较2020年同期的163.4万美元实现扭亏[204] 收入和利润（同比环比） - 酒店板块2021年第二季度总收入1.356亿美元，同比增长1216.7%，但上半年总收入2.055亿美元同比下降30.6%[154] - 客房收入第二季度6197万美元同比激增2111.7%，但上半年9019万美元同比下降17.2%[154] - 餐饮收入第二季度4561万美元同比增长2921.1%，上半年6379万美元同比下降56.7%[154] - 娱乐部门2021年第二季度收入同比增长703.8%，达到3517.3万美元，而2020年同期为437.6万美元[174] - 2021年第二季度，公司酒店业务收入占总收入的79%，娱乐业务占21%[137] - 2021年上半年，公司酒店业务收入占总收入的81%，娱乐业务占19%[137] 成本和费用（同比环比） - 酒店运营亏损第二季度2710万美元同比改善72.9%，但上半年亏损9056万美元同比扩大18.7%[154] - 娱乐部门2021年第二季度营业利润为591.3万美元，相比2020年同期的亏损1248.3万美元，改善147.4%[174] - 娱乐部门2021年上半年营业亏损为200.6万美元，相比2020年同期的亏损1757.5万美元，改善88.6%[174] - 公司及其他部门2021年第二季度营业亏损为954.3万美元，相比2020年同期的亏损827.9万美元，扩大15.3%[175] - 2021年第二季度折旧摊销费用为5460万美元，占总收入32%，同比大幅下降[147] - 行政管理人力成本第二季度1875万美元同比微增1.2%，但上半年3637万美元同比下降36.8%[157] 各条业务线表现 - 酒店业务2021年第二季度收入占比36.3%（6190万美元），同比增长显著，但运营利润率仍为-20%[147][149] - 娱乐业务2021年第二季度收入占比20.6%（3510万美元），同比增长30.8%，运营利润率为16.8%[147][149] - 盖洛德奥普里兰酒店第二季度RevPAR 86.88美元同比暴涨5505.2%[162] - Gaylord Palms在2021年第二季度的房间收入同比增长11,163.8%至1,464.3万美元，食品饮料收入同比增长23,214.3%至1,305.6万美元[165] - Gaylord Texan在2021年第二季度的房间收入同比增长865.9%至1,467.2万美元，食品饮料收入同比增长1,060.8%至1,301.3万美元[168] - Gaylord Rockies在2021年第二季度的房间收入同比增长1,463.3%至701.9万美元，食品饮料收入同比增长14,252.2%至660.2万美元[173] 各地区表现 - Gaylord Opryland在2021年上半年和2020年上半年的资产出售收益分别为30万美元和130万美元[163] - Gaylord Opryland在2020年第二季度和上半年因COVID-19产生的直接费用分别为210万美元和450万美元，主要为人力成本[163] - Gaylord Palms在2021年上半年的总营收同比增长3.5%至4,781.9万美元，但营业费用下降3.6%至5,084.1万美元[165] - Gaylord Texan在2020年第二季度和上半年因COVID-19产生的直接费用分别为110万美元和200万美元[168] - Gaylord National在2021年第二季度的总营收同比增长336.9%至231.1万美元，但营业费用下降19.0%至1,736.2万美元[169] - Gaylord Rockies在2020年第二季度和上半年因COVID-19产生的直接费用分别为100万美元和220万美元[173] - Gaylord National在2020年第二季度和上半年因COVID-19产生的直接费用分别为480万美元和920万美元[173] 管理层讨论和指引 - 公司计划通过收购扩大酒店资产组合，重点关注400间客房以上的高端酒店[133] - 公司利用Grand Ole Opry品牌知名度，通过多种媒体和分销合作提升收入[134] - 公司暂停了2020年3月起的常规季度股息支付[135] - 公司预计2021年至2025年的利息支出总额为3.999亿美元，其中2021年剩余时间为5920万美元，2022年为1.152亿美元，2023年为9000万美元，2024年为7210万美元，2025年为6340万美元[250] - 2021年计划追加2600万至4100万美元资本支出，主要用于现有设施维护[215] 债务和融资 - 截至2021年6月30日，公司拥有4.747亿美元循环信贷额度和7160万美元 unrestricted现金[116] - 2021年2月公司赎回1.619亿美元2023年到期的4亿美元5%优先票据[127] - 公司赎回所有未投标的4亿美元5%优先票据，并于2021年4月15日完成赎回[128] - 公司因赎回4亿美元5%优先票据，在2021年上半年确认债务清偿损失290万美元[129] - 公司完成6亿美元4.50%优先票据的私募发行，净收益约为5.91亿美元[130] - 公司使用6亿美元4.50%优先票据的净收益偿还7亿美元循环信贷额度[130] - 公司通过发行6亿美元新票据及偿还4亿美元旧票据完成债务重组[214] - 循环信贷额度（Revolver）到期日延长至2024年3月31日，可选择两次额外6个月延期，借款利率为LIBOR加1.40%至1.95%[226] 现金流和资本支出 - 2021年上半年经营活动净现金流出2790万美元，较2020年同期的1.108亿美元流出显著改善[207][208] - 2021年资本支出5350万美元，主要用于Gaylord Palms扩建和现有物业维护[209] - 截至2021年6月30日，公司持有7160万美元无限制现金及4.747亿美元循环信贷额度[214] - 2021年6月实现单月正向现金流，现金消耗情况持续改善[216] 其他重要内容 - 公司在2021年5月收购了Gaylord Rockies合资企业剩余的35%股权，此前已持有65%股权[124] - Gaylord Palms扩建项目耗资1.58亿美元，新增302间客房和9.6万平方英尺会议空间，已于2021年4月完工[125] - 公司已重新预订因疫情取消的66%客房夜数，2021年上半年取消量同比2020年下半年下降53%[120] - 2021年6月酒店板块入住率达47.3%，较1月的11.9%实现逐月增长[120] - 2021年Q2有机团体预订占比56%，较Q1的44%显著提升[120] - 未来五年团体ADR较2018年同期平均高出6.0%[121] - Circle媒体平台已覆盖美国65%电视家庭，月均用户超1.54亿[126] - 公司酒店业务的关键绩效指标包括入住率、ADR、RevPAR和总RevPAR[140]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度公司总营收8420万美元，普通股股东净亏损1.045亿美元，即每股摊薄亏损1.90美元；非GAAP基础下，第一季度合并调整后EBITDAre为负2240万美元，可供普通股股东分配的AFFO为负5050万美元，即每股摊薄亏损0.91美元 [31] - 第一季度实际现金消耗平均每月1790万美元，低于2月预计的2300 - 2600万美元/月；预计第二季度现金消耗约为每月1000 - 1300万美元；第三季度酒店、娱乐和合并公司的调整后EBITDAre和现金消耗将转正 [32][33] - 季度末循环信贷额度余额为0，手头有6700万美元无限制现金，总流动性为7.67亿美元 [34] 各条业务线数据和关键指标变化 酒店业务 - 第一季度酒店（不包括Gaylord National）入住率为20.4%，较2020年第四季度的24.5%有所下降；4月入住率超过30%（不包括Gaylord National） [11] - 第一季度接待团体客房夜数超过2.6万，较上一季度增长50%；3月单月有1.2万团体客房夜数出行 [13] - 2021年初平均每天取消5000 - 7000间团体客房夜数，截至4月30日，两周移动平均值降至每天2200间；取消窗口从1月30日的平均107天缩短至4月底的92天 [14] - 截至4月30日，疫情期间损失的客房夜数重新预订率为60.6%，截至前一天上午升至61.8% [15] - 第一季度预订未来团体客房夜数38.2万，其中与COVID - 19取消无关的有机预订占44%，为过去4个季度中有机新预订对销售业绩贡献最高 [16] - 4月预订19万间客房夜数，较2019年增加11万间，约90%的预订落在T + 0至T + 5年 [18] 娱乐业务 - Ryman礼堂今年最后5个月有完整的音乐会日程安排 [26] - Ole Red在田纳西州和佛罗里达州的场馆目前已恢复满负荷运营，仅在舞池或吧台站立方面有一些小限制 [26] 各个市场数据和关键指标变化 - 截至5月2日，超过1.47亿美国人至少接种一剂COVID - 19疫苗，1.05亿人已完全接种，分别较上次会议时的6300万和1900万大幅增加；超过40%的18岁以上美国成年人已完全接种，超过56%的成年人口至少接种一剂 [8] - 纳什维尔市宣布除口罩令外，将取消室内场所的所有限制，这对公司旗下业务单元尤其是Gaylord Opryland有利 [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司宣布以2.1亿美元收购合资伙伴RIDA Development持有的Gaylord Rockies 35%股权，预计该交易将增加2020年的AFFO；收购完成后公司将完全控制Gaylord Rockies定位，拥有周边130英亩土地，具有很大的未来开发期权价值 [20][21][22] - 公司计划利用手头现金和循环信贷支付收购款项，后续将重新审视2023年到期的8亿美元物业层面债务，探索节省利息的机会 [37] - 公司将继续保持积极的增长态势，同时致力于降低资产负债表杠杆；随着业务水平和股权价值恢复到疫情前水平，将考虑包括股权市场在内的所有资本市场选项，以有效资助近期或新的增长机会 [35] - 公司认为现场和亲身娱乐是最具韧性的户外娱乐类别之一，优质现场娱乐资产需求高但供应短缺，公司娱乐业务资产不仅有价值且不可替代 [27] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 疫苗推出进展顺利，对行业是积极信号，公司业务各方面指标正朝着正确方向发展，预计随着更多疫苗里程碑的达成，业务将持续改善 [7][8][19] - 短期公司将专注于执行复苏计划，减少现金消耗；长期将引导公司回到持续增长的轨道，如收购Gaylord Rockies股权所示 [29] 其他重要信息 - Circle被评为2021年3月Digiday视频和电视奖最佳流媒体电视平台，目前可通过多个平台观看，总覆盖近1.5亿潜在观众 [28] - 公司完成了Gaylord Palms的扩建项目，还有约1500万美元的收尾工作待完成；Gaylord National的客房全面翻新项目进展顺利，预计6月完成，7月1日重新开业 [36] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 请谈谈收购Gaylord Rockies的战略愿景和定位，以及土地购买和酒店塔楼扩建的机会，此次收购是否会改变酒店扩建的时间表 - 公司认为可以将Gaylord Rockies打造成美国中西部海岸的主导团体酒店，就像Gaylord Opryland在纳什维尔的地位一样；土地购买不会立即制定开发计划，未来酒店有潜力从1500间房扩展到2500间；若不是疫情，可能无法以当前方式收购该股权 [45][47][48] 问题2: 请更新2021年下半年和2022年的预订情况，以及这些预订如何确定 - 目前业务变化速度快，4 - 6周内情况变化很大，4月的预订量创历史新高；预计今年下半年休闲业务会不错；2022年的业务情况可参考补充材料第14页，且这些数据未考虑4月的实际情况 [50][51][52] - 公司看到复苏正在形成，除了SMERF团体，制药、医疗采购和西海岸科技公司也开始预订；2021年下半年有78.6万间客房夜数的预订，入住率约21%，虽为2019年的一半，但呈复苏趋势；2022年公司和协会的预订量将恢复到2019年水平 [54][55][57] 问题3: 企业团体预订方面，企业是否希望未来减少开支，企业客户的消费意愿有何变化 - 企业团体仍关注安全问题，密切关注CDC和疫苗接种情况；有大量被压抑的需求，渴望重新聚集庆祝；已预订的企业团体人数可能会减少，但人均消费不会减少 [59][60] 问题4: 公司在劳动力方面是否有困难，是否需要支付更高工资或面临劳动力短缺 - 娱乐业务召回被解雇员工的工作进展较好，酒店业务相对更具挑战性；在政府失业救济取消前，部分人更愿意在家领取救济金 [62] - 部分准备回来工作的人关注工作时长，公司需确保能保证他们的工作时长，这取决于团体业务的持续复苏 [64] - 重视员工的雇主在招聘方面更具优势，公司认为自己在这方面比大多数竞争对手做得更好 [65] 问题5: 2021年下半年和2022年，从总RevPAR角度看，团体表现是否相似，是否存在影响比较的混合变化 - 2021年下半年情况会比较不稳定，会有更多SMERF团体、协会和企业开始复苏；从目前的预订组合来看，2022年的组合与2019年相似，但实际消费情况有待确定 [67][68] 问题6: 回顾Texan酒店的扩张情况，该酒店未来的长期扩张潜力如何 - Texan酒店已成为德克萨斯州最具盈利能力的团体酒店，有土地可用于扩张，将根据市场需求进行；该酒店在2020年的EBITDA运行率约为1.1亿美元，公司认为其有继续扩张的潜力 [69][70][71] 问题7: 何时考虑新酒店增长与现有酒店扩张，在资本受限的情况下如何做出选择 - 公司以客户为导向，专注于满足每年举办一次会议、需要600间以上客房的团体客户需求；现有酒店扩张的内部收益率在12% - 18%之间，远高于新建酒店的8% - 9%，因此更倾向于扩张现有酒店；扩张后的酒店更具竞争力 [73][74] - 该细分市场的进入壁垒是一把双刃剑，公司过去在收购方面有严格标准，尚未找到财务上有吸引力的收购机会 [75] - 公司希望在西海岸有业务布局，但通过Gaylord Rockies已成功进入西海岸的需求市场，未来将谨慎部署资本 [76][77] 问题8: 之前提到T + 5和T + 6的预订活动很强劲，这是真正的重新预订还是团体支付的取消费用，其经济情况如何 - 4月预订的19万间客房夜数中，大部分是新的有机预订，90%的预订落在T + 0至T + 6年；2022年的预订情况良好，若后续继续保持当前的预订趋势，公司对2022年充满期待 [78][79][80] - 公司在取消费用收取方面取得了不错的成绩，第四季度收取1600万美元，第一季度收取1000万美元；对于超过2 - 4年的重新预订，公司会更注重收取现金，并希望获得2 - 3年的预订周期 [81] - 较长的重新预订周期是因为大客户的平均预订窗口较长，他们已经预订了未来4 - 5年的会议 [82]

公司业务亮点 - 宣布以2.1亿美元收购Gaylord Rockies剩余35%股权和约130英亩未开发土地[9] - Q1酒店组合入住率达16.4%（不含关闭的Gaylord National为20.4%），平均每日房价为189.42美元[9] - Q1团体销售产出超2019年Q1疫情前水平[9] - 重新预订2020年3月至2021年3月约60%取消的客房夜数[9] 财务状况 - Q1平均每月现金消耗为1790万美元，好于预期的2300 - 2600万美元[9] - 成功发行高级票据，以有吸引力的价格获得额外流动性[9] 项目进展 - Gaylord Palms扩建项目于2021年4月按时按预算完成[9] - Gaylord National客房翻新计划按计划推进，预计2021年7月1日重新开业[69] 市场趋势 - 集团业务预订量未来七个季度与疫情前水平相当，合同平均每日房价较2019年同期高200 - 600个基点[48] - 长期预订趋势显示酒店有望反弹，T+4和T+5预订量超疫情前水平[53] 战略优势 - 收购Gaylord Rockies可获全面控制权和增长机会期权价值，确保与其他酒店竞争力，利用资本成本优势[15]

公司酒店资产与权益情况 - 公司核心持有5家盖洛德酒店共9615间客房，截至2021年3月31日，在盖洛德落基山合资企业中拥有65%的权益[103] 公司资金与信贷情况 - 截至2021年3月31日，公司循环信贷额度下有6.997亿美元可用于借款，手头有6710万美元无限制现金[109] - 公司7亿美元循环信贷额度在2021年3月31日无未偿还金额，3亿美元定期贷款A和原5亿美元定期贷款B中，有3.8亿美元在2021年3月31日未偿还[111] - 截至2021年3月31日，公司有6710万美元无限制现金，循环信贷额度下有6.997亿美元可借款[196] 公司业务预订情况 - 截至2021年3月31日，公司已重新预订约160万间夜，约占因疫情取消的总间夜数的60% [113] - 2021年第一季度取消的间夜数较2020年第四季度减少35.0%，自疫情爆发以来，团队流失率逐季下降[113] - 2021年第一季度，公司预订了38.2万间团队客房，较2019年第一季度增长7%，平均每日房价较2019年同期增长5% [114] - 2021年第一季度，有机团队预订占预订团队客房的44%，高于2020年第四季度的26%和第三季度的23% [115] - 2021年第一季度确定团体客房预订净夜数为 -33709间夜，较2020年的 -415754间夜增长91.9%[144] 酒店业务运营指标变化 - 酒店业务板块入住率从2021年1月的11.9%增至2月的14.6%，再增至3月的22.4% [113] - 2021年第一季度入住率为16.4%，较2020年的57.1%下降40.7个百分点[144] - 2021年第一季度每间可售房收入（RevPAR）为31.02美元，较2020年的115.36美元下降73.1%[144] - 2021年第一季度总每间可售房收入（Total RevPAR）为76.71美元，较2020年的310.51美元下降75.3%[144] 酒店业务扩建情况 - 2021年4月，盖洛德棕榈酒店1.58亿美元的扩建项目完成，增加302间客房和9.6万平方英尺会议空间等[118] 公司投资情况 - 截至2021年3月31日，公司在Circle已出资1700万美元，并计划到2021年12月31日再出资400万美元[119] 公司债务交易情况 - 公司赎回4亿美元5%优先票据，产生290万美元债务清偿损失[121][122] - 2021年2月17日，公司完成6亿美元4.5%优先票据私募配售，净收益约5.91亿美元[123] 公司业务收入占比情况 - 2021年第一季度，酒店业务收入占比83%，娱乐业务占比17%；2020年同期酒店业务占比91%，娱乐业务占比9%[130] 公司总体财务指标变化 - 2021年第一季度总营收8.4175亿美元，较2020年同期的3.1303亿美元下降73.1%[138][139] - 2021年第一季度总运营费用1.63732亿美元，较2020年同期的3.0828亿美元下降46.9%[138][139] - 2021年第一季度运营亏损7955.7万美元，较2020年同期的运营收入475万美元下降1774.9%[138][139] - 2021年第一季度净亏损1.17121亿美元，较2020年同期的5073.6万美元净亏损增加130.8%[138][139] - 2021年第一季度归属于普通股股东的净亏损为1.04521亿美元，较2020年同期的4651.6万美元增加124.7%[138][139] 公司营收与费用下降原因 - 2021年第一季度总营收下降归因于酒店业务减少2.159亿美元，娱乐业务减少1300万美元[140] - 2021年第一季度总运营费用下降主要因酒店业务减少1.28亿美元，娱乐业务减少1070万美元，以及2020年有580万美元持有至到期投资信用损失[141] 酒店业务财务指标变化 - 2021年第一季度酒店业务总营收6980.2万美元，较2020年的2.85671亿美元下降75.6%[144] - 2021年第一季度酒店业务运营费用1.33264亿美元，较2020年的2.61854亿美元下降49.1%[144] - 2021年第一季度酒店业务运营亏损6346.2万美元，2020年为盈利2381.7万美元，同比下降366.5%[144] - 2021年第一季度酒店业务收入包含1020万美元的损耗和取消费用，较2020年增加460万美元[145] - 2021年第一季度团体业务占比18%，较2020年的79%大幅下降；散客业务占比82%，较2020年的21%大幅上升[146] - 2021年第一季度与万豪相关的基础管理费为150万美元，2020年为630万美元，激励管理费均为0[147] 部分酒店营收情况 - Gaylord National自2020年3月底关闭，预计2021年7月1日重新开放，2021年第一季度总营收125.7万美元，较2020年的4939.4万美元下降97.5%[156] - Gaylord Rockies 2021年第一季度总营收1197万美元，较2020年的5459.8万美元下降78.1%[157] 娱乐部门财务指标变化 - 娱乐部门2021年第一季度营收1437.3万美元，较2020年的2735.9万美元下降47.5%，运营亏损791.9万美元，较2020年的509.2万美元扩大55.5%[160] 公司及其他部门运营亏损情况 - 公司及其他部门2021年第一季度运营亏损809.4万美元，较2020年的860.7万美元收窄6.0%[161] 公司资产出售收益情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度资产出售收益分别为30万美元和130万美元[164] 公司持有至到期证券信用损失情况 - 2020年第一季度持有至到期证券信用损失为580万美元[166] 公司利息收支与债务清偿损失情况 - 2021年第一季度利息费用为3079.6万美元，较2020年的2935.8万美元增加4.9%[167] - 2021年第一季度利息收入为137万美元，较2020年的237.1万美元下降42.2%[167] - 2021年第一季度债务清偿损失为294.9万美元，2020年无此项损失[167] 公司所得税拨备情况 - 2021年第一季度和2020年第一季度所得税拨备分别为400万美元和2680万美元[167][176] 公司其他财务指标对比 - 2021年第一季度公司GAAP净亏损1.17121亿美元，2020年同期为5073.6万美元[187][188] - 2021年第一季度调整后EBITDAre为亏损2244.9万美元，2020年同期为6687.5万美元[187] - 2021年第一季度调整后可供普通股股东和单位持有人使用的FFO为亏损5050.5万美元，2020年同期为3243万美元[188] 公司现金流量情况 - 2021年第一季度经营活动净现金使用量为4290万美元，2020年同期为提供470万美元[189][190] - 2021年第一季度投资活动资金主要用于购买物业和设备，总计2580万美元，2020年同期为4320万美元[191][192] - 2021年第一季度融资活动提供净现金7590万美元，2020年同期为3.468亿美元[193][195] 公司未来支出预计 - 2021年剩余时间公司预计资本支出4600 - 6600万美元，还预计花费1.88亿美元购买Gaylord Rockies合资企业剩余35%股权，2200万美元购买约130英亩未开发土地[197] - 公司预计2021年第二季度平均每月现金需求约1000 - 1300万美元[198] 公司信用额度与贷款情况 - 公司信用额度包括7亿美元高级担保循环信贷额度、3亿美元高级担保定期贷款A和5亿美元高级担保定期贷款B，借款利率根据不同情况而定[200][207] - 2019年定期贷款A额度从2亿美元增至3亿美元，到期日延至2025年3月31日，利率为LIBOR加1.35% - 1.90%或基础利率[209] - 2021年3月31日前，定期贷款A基于LIBOR的贷款利率为LIBOR加1.90%，4月1日起至受限期结束为LIBOR加2.25%[211] - 定期贷款B到期日为2024年5月11日，利率为LIBOR加2.00%或基础利率，2021年3月31日未偿还借款为3.8亿美元[212] - 2019年7月2日，盖洛德落基山合资企业签订8亿美元定期贷款协议，到期日为2023年7月2日，利率为LIBOR加2.50%[224] 公司票据发行与赎回情况 - 2019年9月和10月，公司完成7亿美元4.75%优先票据私募发行，到期日为2027年10月15日，可在特定时间赎回[213][214][215] - 2021年2月17日，公司完成6亿美元4.50%优先票据私募发行，到期日为2029年2月15日，净收益约5.91亿美元[217][220] - 2021年2月9日，公司对4亿美元5%优先票据进行现金要约收购，1.619亿美元有效投标，剩余票据于4月15日赎回[223] 公司利息义务估计 - 基于2021年3月31日利率，公司到2025年估计利息义务为4.083亿美元，其中2021年剩余时间为8380万美元，2022年为1.086亿美元，2023年为8340万美元，2024年为6960万美元，2025年为6290万美元[230] 公司债务比率与协议规定 - 公司需维持合并后有息债务与总资产价值比率不超过0.65:1，固定费用覆盖率不低于1.50:1，隐含债务偿付覆盖率不低于1.60:1[209] - 公司与万豪的管理和池化协议规定，酒店抵押和夹层债务本金余额不超过酒店公平市场价值的75%，运营利润与年债务偿付比率不低于1.2:1[232] 公司高级票据担保情况 - 公司有6亿美元利率4.50%的高级票据和7亿美元利率4.75%的高级票据，并非所有子公司都对其提供担保[234] 公司相关财务数据对比 - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，非担保子公司的应收款净额分别为221804千美元和138241千美元[236] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，其他资产分别为1694929千美元和1660137千美元[236] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，总资产分别为1916733千美元和1798378千美元[236] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，总负债分别为2096002千美元和1995509千美元[236] - 截至2021年3月31日和2020年12月31日，总非控股权益分别为12623千美元和14516千美元[236] 公司第一季度相关收支情况 - 2021年第一季度，第三方收入为135千美元，非担保子公司收入为41597千美元[236] - 2021年第一季度，运营费用（不包括非担保子公司费用）为28357千美元，非担保子公司费用为2906千美元[236] - 2021年第一季度，运营收入为10469千美元，净亏损为14359千美元，普通股股东可获得的净亏损为13552千美元[236] 公司市场风险情况 - 自2020年12月31日以来，公司的定量和定性市场风险无重大变化[239]