文章核心观点 - 自2024年1月量子泡沫破裂时对Rigetti Computing公司进行上一次分析以来 ，该公司股价下跌近10% ，过程中波动剧烈 [1] 分析师介绍 - 分析师Oliver Rodzianko专注于科技行业 ，遵循价值投资原则 ，专长于人工智能、半导体、软件和可再生能源领域 ，关注管理稳健和有持久竞争优势的公司 [1] - 其观点常被Seeking Alpha评为 “必读” ，通过GuruFocus被转载至福布斯 ，并发表于TipRanks [1] - 擅长在转折点进行无杠杆和无卖空的价值交易 ，通常持有投资1 - 2年 ，在公允价值时卖出 [1] - 构建财富保值投资组合 ，采用先进风险缓解策略应对衰退和市场崩溃 ，中期目标是基于这些投资组合模型建立家族办公室 [1]

文章核心观点 - 尽管估值过高且竞争激烈，但由于公司在量子计算市场的强劲增长潜力和不断扩大的影响力，RGTI仍是一个有吸引力的投资机会 [15] 公司业绩表现 - 自3月5日公布2024年第四季度业绩以来，RGTI股价上涨14.3% [1] - 2024年第四季度公司收入同比下降32.6%至230万美元，未达Zacks共识预期5.25% [1] - Zacks对2025年营收的共识估计为1450万美元，同比增长34.38% [9] - 2025年每股亏损共识为24美分，过去30天减少14.29%，同比增加33.33% [10] 公司业务发展 量子技术进步 - 2024年第四季度推出84比特量子系统Ankaa - 3，实现降低错误率和99.0%的双比特门保真度中位数等性能里程碑 [3] - 2024年第四季度与Quantum Elements和Qruise合作，实现用量子处理单元校准自动化，展示人工智能在量子计算中的潜力 [4] 市场拓展 - 2024年第四季度向蒙大拿州立大学和英国政府出售Novera QPU，前者用于支持量子研究和劳动力发展，后者加强公司在全球量子市场的影响力 [5] 战略合作 - 2025年2月与Quanta Computer达成战略合作，双方承诺在五年内各自投入超1亿美元，加速超导量子计算的开发和商业化 [7] - Quanta将通过股份购买向RGTI投资3500万美元，待监管批准 [8] 公司股价表现 - 年初至今，RGTI股价表现优于Zacks计算机与技术板块及其行业同行，如Affirm、nCino和Atlassian [11] - 过去三个月，RGTI股价上涨9.6%，而AFRM和TEAM股价分别暴跌33.2%和20.4%，NCNO股价下跌18.2%，更广泛的板块下跌8.9% [14] - RGTI也跑赢了Zacks互联网 - 软件行业，该行业在过去三个月暴跌5.8% [14] 公司估值情况 - RGTI股票价值得分F，并不便宜，远期12个月市销率为95.3倍，高于行业的5.97倍 [15] 行业发展前景 - 据Grand View Research报告，2025 - 2030年全球量子计算市场预计将实现20.5%的复合年增长率 [6] - 量子计算行业预计到2030年将达到每年10 - 20亿美元 [8] 投资评级 - RGTI股票目前Zacks排名为2（买入），增长得分B，根据Zacks专有方法，这是一个强大的投资机会 [16]

文章核心观点 - Rigetti Computing公司公布2024年全年业绩 分析师曾在量子股市繁荣后讨论其长期上行潜力并提醒关注市值和潜力 [1] 分析师投资理念与经历 - 分析师写文章着眼于长期持股而非预测短期股价波动 不设目标价而是进行估值 [1] - 分析师2020年开始个人价值投资 热衷于了解企业基本面并以有吸引力的价格买入股票 [1] - 2022年5月至2023年5月 分析师在富达投资担任投资顾问代表 现通过其他业务自主创业 [1] 分析师写作方式与评级变化 - 分析师写文章如同给未来的自己写信 借此完善和发展自己的观点 倾向于从谨慎角度出发 [1] - 分析师过去常写卖出报告 截至2024年3月停止 简化评级为“买入或不买入” 未来文章多为买入或持有 尚未对任何证券给出强烈买入评级 [1]

财务数据关键指标变化 - 2024年和2023年净亏损分别为2.01亿美元和7510万美元，截至2024年12月31日累计亏损5.547亿美元[457] - 2024年与2023年相比，收入减少121.8万美元，降幅10%；成本增加229.3万美元，增幅82%；总毛利减少351.1万美元，降幅38%[475] - 2024年与2023年相比，研发费用减少301.8万美元，降幅6%；销售、一般和行政费用减少328.7万美元，降幅12%；总运营费用减少729.6万美元，降幅9%[475] - 2024年与2023年相比，净亏损增加1.25881亿美元，增幅168%[475] - 2024年全年收入成本较2023年增加230万美元，主要因收入构成变化和开发合同定价及条款的差异[479] - 2024年全年研发费用较2023年减少300万美元，主要因2023年2月重组使薪资及员工相关成本减少90万美元、系统合理化使IT成本减少280万美元，部分被奖金费用增加80万美元抵消[481][482] - 2024年全年销售、一般和行政费用较2023年减少330万美元，主要因2023年确认与Ampere Computing的远期协议费用220万美元和递延发行成本减值费用80万美元，以及会计服务和上市公司合规成本减少120万美元，部分被股票薪酬费用增加110万美元抵消[484][485] - 2024年全年利息费用较2023年减少250万美元，因全年定期偿还本金和2024年12月提前偿还剩余本金[489] - 2024年和2023年利息收入均为510万美元[491] - 2024年认股权证负债公允价值变动损失为9020万美元，2023年为120万美元，主要因股价和股价波动性变化[493] - 2024年或有对价负债公允价值变动损失为4370万美元，2023年为90万美元，主要因股价和股价波动性变化[496] - 2024年和2023年公司因亏损和全额估值备抵未记录所得税费用[498] - 2024年和2023年公司净亏损分别为2.01亿美元和7510万美元，截至2024年12月31日累计亏损5.547亿美元[499] - 2024年12月31日止年度，融资活动提供的净现金较2023年增加1.622亿美元，主要因普通股销售增加，部分被更高的本金偿还、预付和最终支付费用以及股权奖励交易的预扣税净支付所抵消[519] - 2024年末总资产为284,787千美元，较2023年末的159,913千美元增长78.09%[561] - 2024年末总负债为158,198千美元，较2023年末的50,325千美元增长214.36%[561] - 2024年末股东权益为126,589千美元，较2023年末的109,588千美元增长15.51%[561] - 2024年营收为10,790千美元，较2023年的12,008千美元下降10.14%[563] - 2024年净亏损为200,988千美元，较2023年的75,107千美元扩大167.60%[563] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为1.09美元，较2023年的0.57美元增加91.23%[563] - 2024年综合亏损为201,127千美元，较2023年的74,702千美元扩大169.24%[566] - 2024年发行并流通的普通股为283,546,871股，较2023年的147,066,336股增长92.80%[561] - 2024年研发费用为49,750千美元，较2023年的52,768千美元下降5.72%[563] - 2024年净亏损200,988美元，2023年为75,107美元[571] - 2024年经营活动净现金使用量为50,627美元，2023年为50,579美元[571] - 2024年投资活动净现金使用量为78,362美元，2023年为提供773美元[571] - 2024年融资活动净现金提供量为175,459美元，2023年为13,230美元[571] - 2024年现金及现金等价物净增加46,282美元，2023年净减少36,496美元[571] - 2024年末现金及现金等价物为67,674美元，2023年末为21,392美元[571] - 2024年现金支付利息为2,350美元，2023年为4,340美元[571] - 截至2024年12月31日和2023年12月31日，公司已对递延税项资产全额计提估值备抵[626] - 截至2024年12月31日，现金等价物公允价值为54,641千美元，短期可供出售投资公允价值为124,420千美元，长期可供出售投资公允价值为25,068千美元[642] - 截至2023年12月31日，现金等价物公允价值为15,681千美元，短期可供出售投资公允价值为78,537千美元[642] - 截至2024年12月31日，一级资产公允价值为29,806千美元，二级资产公允价值为174,323千美元，三级负债公允价值为68,727千美元[646] - 截至2023年12月31日，一级资产公允价值为41,021千美元，二级资产公允价值为53,197千美元，三级负债公允价值为3,759千美元[646] - 2024年和2023年，私人认股权证转换为公共认股权证分别为1,280,732份和1,177,166份[651] - 2024年和2023年，认股权证转换对公司净亏损的有利影响分别为240万美元和50万美元[651] 业务发展规划 - 2024年推出84比特Ankaa - 3系统，实现99.0%的中位双比特iSWAP门保真度和99.5%的中位双比特fSim门保真度[458] - 2025年计划年中推出基于四个9比特芯片的36比特系统，年底推出超100比特系统，目标是将误差率较2024年底降低2倍[459] 公司重组与合作 - 2023年2月实施裁员，影响约50名员工，占当时员工总数的28%，产生100万美元重组费用和100万美元高管合同遣散费[462] - 2025年2月子公司与Quanta达成合作协议，双方未来五年各投资至少2.5亿美元，公司还将以约11.59美元/股价格向Quanta私募发行3020412股普通股，总价约3500万美元[463] - 2023年2月公司实施裁员，影响约50名员工，占当时员工总数约28%，产生100万美元重组费用[487][488] 收入构成与预期 - 2024年收入减少主要因QCaaS收入减少200万美元，部分被开发合同和QPU销售的较高收入抵消[476] - 未来几年，公司预计大部分收入将来自开发合同和预计的本地QPU销售[478] 认股权证相关情况 - 截至2024年12月31日，有13074972份认股权证流通在外，其中包括1992102份私募认股权证和11082870份公开发行认股权证，每份认股权证可按11.50美元的价格购买一股普通股[524] - 截至2024年和2023年12月31日，私募认股权证衍生负债的公允价值分别为2280万美元和160万美元[530] - 截至2024年和2023年12月31日，公开发行认股权证衍生负债的公允价值分别为7030万美元和130万美元[531] - 业务合并完成时，公司记录与私募认股权证相关的负债为960万美元，与公开发行认股权证相关的负债为1630万美元[528][531] - 每个整份认股权证持有人有权以每股11.50美元的价格购买公司一股普通股，认股权证将于2027年3月2日下午5点（纽约时间）到期[603] 公司身份与披露相关 - 公司将作为新兴成长公司直至最早发生的以下日期：2026年12月31日、年度总收入至少达到12.35亿美元的财年最后日期、被视为“大型加速申报公司”的日期或在过去三年内发行超过10亿美元非可转换债务证券的日期[546] - 公司作为较小报告公司，只要非关联方持有的有表决权和无表决权普通股的市值低于2.5亿美元（在第二个财季的最后一个工作日衡量），或最近完成财年的年收入低于1亿美元且非关联方持有的有表决权和无表决权普通股的市值低于7亿美元（在第二个财季的最后一个工作日衡量），就可利用相关规模披露[547] 审计与会计政策 - 审计公司自2021年起为公司提供审计服务[558] - 公司于2024年1月1日采用ASU No. 2020 - 06，该标准对合并财务报表无重大影响[637] - 公司于2024年12月31日起采用ASU No. 2023 - 07，在相关附注中增加额外披露[638] 资产折旧与减值 - 家具和信息技术硬件折旧年限为3年，工艺设备为7年，量子计算冰箱为3 - 10年[597] - 2024年和2023年12月31日止年度，公司进行未折现现金流分析，认定长期资产未发生减值[599] 收入确认原则 - 公司按ASC 606确认客户合同收入，采用五步模型，通过量子计算即服务、QPU和定制计算组件销售及开发合同等业务产生收入[609] - 订阅式量子计算即服务收入在订阅期内按比例确认，使用式按计算信用小时数确认[610] - QPU销售在发货时确认收入，定制量子计算组件在客户验收时确认收入[611] - 开发合同和其他服务收入根据完成的里程碑、工时或成本在一段时间内确认[615] 成本费用处理 - 公司将合同取得成本在预期摊销期为一年或更短时间时，在发生时费用化[621] 每股净亏损计算 - 公司基本和摊薄每股净亏损按净亏损除以加权平均普通股股数计算[627] 公司运营相关 - 公司预计现有现金及现金等价物和可供出售投资至少能满足未来12个月的预期经营现金需求[579] - 公司业务受宏观经济条件影响，若负面条件持续加深，可能影响资本获取和流动性[580] - 公司作为单一经营和报告分部管理业务，使用合并净亏损衡量业绩[584] 证券相关情况 - 截至2024年12月31日，有一项证券处于未实现亏损状态，市值为2440万美元，损失金额无关紧要[644] 远期认股权协议概率调整 - 2023年公司将远期认股权协议发生概率从50%降至0%[649] 发起人股份相关 - 业务合并完成时，发起人归属股份的总公允价值估计为2040万美元，截至2024年和2023年12月31日，或有对价负债的公允价值分别为4590万美元和220万美元[534] - 发起人持有的2479000股普通股的12.50美元归属条件于2025年2月得到满足[535]

文章核心观点 投资者介绍自身投资情况、风格及方法，包括资产配置、选股偏好和分析手段等 [1] 投资基本情况 - 投资者为小市值深度价值个人投资者，私人投资组合约50%为股票，50%为看涨期权 [1] - 投资时间框架为3 - 24个月 [1] 投资风格 - 投资风格为逆向投资，风险高，常交易流动性差的期权 [1] - 有时购买股票以免被其他投资者朋友归为激进投资者 [1] 选股偏好 - 喜欢因非经常性事件近期遭抛售且内部人士在低价买入的股票 [1] - 主要筛选美国股票，也可能持有其他国家股票 [1] 分析方法 - 用基本面分析检查筛选后公司的健康状况、杠杆情况，并与行业中位数和平均值比较财务比率 [1] - 对近期抛售股票后买入的内部人士进行专业背景调查 [1] - 用技术分析优化持仓的进出点，主要在周线图上用多色线确定支撑和阻力位，偶尔绘制趋势线 [1]

文章核心观点 Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，专注科技和能源转型行业，通过集中投资组合挖掘价值，其投资小组能为投资者提供多方面服务 [1][2] 投资者信息 - Michael Wiggins De Oliveira是拐点投资者，在公司叙事变化且业务未来一年将显著盈利时买入低价公司 [1] - 专注科技和“大能源转型（包括铀）”行业，管理约15 - 20只股票的集中投资组合，平均持有期18个月 [1] - 有超10年分析公司经验，在科技和能源领域积累出色专业经验，在Seeking Alpha上有超4万粉丝 [2] 投资小组情况 - Michael是投资小组Deep Value Returns的领导者 [2] - 该小组可通过价值股集中投资组合提供见解、及时更新选股信息、每周举办网络研讨会提供实时建议，并按需为新老投资者提供支持 [2] - 小组有活跃、充满活力且友善的社区，可通过聊天轻松交流 [2] 关联信息 - Seeking FCF是Michael Wiggins De Oliveira的关联方 [3]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为230万美元，2023年第四季度为340万美元 [15] - 2024年第四季度毛利率为44%，2023年第四季度为75%，同比下降因与英国NQCC合同的低毛利率 [16] - 2024年第四季度总运营费用为1950万美元，2023年同期为1970万美元 [17] - 2024年第四季度股票薪酬费用为340万美元，2023年第四季度为370万美元 [17] - 2024年第四季度净亏损1.53亿美元，合每股亏损0.68美元；2023年第四季度净亏损1260万美元，合每股亏损0.09美元 [17] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和可供出售投资总计2.172亿美元 [18] - 2024年第四季度通过注册直接发行和市场股权发售出售普通股获得净收益1.533亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度向蒙大拿州立大学和英国政府出售Novera QPU，是首次向学术机构销售 [7][8] 各个市场数据和关键指标变化 - 超导门控量子计算是最可能获胜的模式，行业整体约100量子比特，99% - 99.5%的中值双量子比特门保真度，纳秒级门速度 [61][62] - 行业内均未实现量子优势，超导门控量子计算需达数百甚至1000量子比特、99.7% - 99.8%中值双量子比特门保真度、小于30纳秒门速度和实时纠错 [63][64] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与Quanta达成战略合作，双方未来五年各投资超1亿美元，Quanta还将投资3500万美元购买公司普通股 [6] - 计划通过芯片平铺方式在今年年中实现36量子比特芯片，年底超100量子比特，并降低误差率 [58][67] - 公司认为超导量子比特是量子计算机的获胜模式，将专注量子芯片制造，依靠Quanta制造控制系统等配件 [13][26] - 行业竞争中，公司与IBM、Google处于领先地位，其他公司如Amazon、Microsoft量子计算水平较低 [115][118] - 公司以开放模块化架构、芯片平铺方法和退火工艺等与竞争对手形成差异化 [134][135][139] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为现有现金、现金等价物和有价证券余额至少未来三年能满足运营现金需求 [18] - 预计美国政府对量子计算投资将大幅增加，公司有望获得更多合同 [32][34] - 行业约四到五年后有望实现量子优势和商业业务起飞 [65] - 预计五年后市场规模达数十亿美元，15年后超100亿美元 [108] 其他重要信息 - 2024年12月推出84量子比特Ankaa - 3系统，实现双量子比特门保真度里程碑 [9] - AI工具实现Rigetti QPU校准，展示了AI在量子计算机校准中的潜力 [10][11] 问答环节所有的提问和回答 问题: Quanta合作协议的起源、时间和技术排他性 - 合作是双方共同意愿，Quanta主动寻找量子计算合作伙伴，认为超导门控量子计算是获胜模式，公司也需合适的合同制造商 [23][25] - 双方已讨论近一年，Quanta将投资超2.5亿美元用于非QPU硬件堆栈，公司将继续专注量子芯片制造 [24][26] 问题: 美国政府资金情况及影响 - 有两党法案拟在五年内提供2.5亿美元资金给DOE实验室，预计二季度资金开始分配，公司有望获合同 [31][32] - DoD的DARPA量子基准倡议QBI预计下月宣布入选公司，预算超3亿美元，目标是2033年建成实用规模量子计算机 [33] 问题: 现金状况对研发和销售营销的影响及公司自给自足能力 - 公司目前约有5亿美元可用于未来五年投资，至少未来三年无需担心现金问题 [36] - 公司仍处于研发阶段，预计约四到五年后商业销售才会有意义，当前重点是研发 [38][39] 问题: 蒙大拿州立大学QPU销售是否为竞争过程及选择原因 - 销售并非为竞争，九量子比特QPU适合研究，便于集成到现有系统，助用户快速开展量子计算研究 [45][47][48] 问题: DOE量子领导力法案与国家量子倡议法案是否为同一法案 - 是同一法案，由参议员Daines和Durbin提出，五年内提供2.5亿美元资金 [51] 问题: 2025年第一季度的股份数量 - 预计约2.9亿股 [53] 问题: 技术里程碑的扩展性和误差率能否超越预期 - 超导门控量子计算是最可能获胜的模式，行业均未实现量子优势，需达数百甚至1000量子比特等条件 [61][63][64] - 公司计划用芯片平铺方法实现量子比特扩展，预计今年年中36量子比特、年底超100量子比特，误差率降低两倍 [58][67] - 行业先进封装技术可支持公司扩展，未来有望实现数十万甚至超50万量子比特 [72][73] 问题: Quanta合作中公司1亿美元投资的支出方式 - 是现有研发工作的延续，将通过运营费用体现，无额外支出 [77][79] 问题: 今年达到100 + 量子比特的方法 - 先通过4×9量子比特平铺在年中实现36量子比特，成功后用12×9量子比特达超100量子比特，长期看好平铺方法 [85][86][92] 问题: 与QphoX和Qblox的联合研究如何加速扩展和保真度路线图 - 目前用同轴电缆传输信号，未来需转向柔性电缆和光纤信号，联合研究展示了光纤信号传输的可行性 [94][95][98] 问题: DARPA基准项目的流程和收入机会 - DARPA邀请提案，将选择部分公司展示里程碑，最终可能选一家公司，项目预算超3亿美元，2033年前完成 [101][103][104] - 公司认为自身技术有竞争力，有望获胜，该项目虽重要，但更大市场在商业领域 [106][109] 问题: 其他超导OEM的平铺方法进展 - IBM考虑平铺方法，Google可能先转向3D再考虑平铺，其他公司量子计算水平较低 [114][115][118] 问题: Amazon的纠错技术对Rigetti和其他超导量子OEM的影响及开放架构在评估中的作用 - 公司开放模块化架构利于集成第三方创新解决方案，如已集成Riverlane的纠错软件 [121][122] - 公司对集成Amazon纠错软件持开放态度，开放架构在与政府实验室合作中是优势 [123] 问题: 达到100量子比特且误差率降低两倍后的保真度 - 99%将提升到99.5%，99.5%将提升到99.75% [128] 问题: 公司与竞争对手的IP差异化及IP对行业整合的影响 - 公司以开放模块化架构、芯片平铺方法和退火工艺等与IBM、Google形成差异化 [134][135][139] - 目前判断IP对行业整合的影响还为时过早，未来可能通过合作和交叉许可解决专利问题 [142][143] 问题: QPU客户需求情况及趋势 - 客户需求主要来自学术和研究人员，用于了解量子计算基础，公司目前重点是研发而非销售 [145][149] 问题: 第四季度两台QPU销售的收入确认情况及英国系统销售的收入确认进度 - 两台Noveras在第四季度全额确认收入，与NQCC的大型销售大部分将在第一季度完成，少量延续到第二季度 [155]

财务数据和关键指标变化 - 2024年第四季度收入为230万美元，2023年第四季度为340万美元 [15] - 2024年第四季度毛利率为44%，2023年第四季度为75%，同比下降因与英国NQCC合同的低毛利率 [16] - 2024年第四季度总运营费用为1950万美元，2023年同期为1970万美元 [17] - 2024年第四季度股票薪酬费用为340万美元，2023年第四季度为370万美元 [17] - 2024年第四季度净亏损1.53亿美元，合每股亏损0.68美元；2023年第四季度净亏损1260万美元，合每股亏损0.09美元 [17] - 截至2024年12月31日，现金、现金等价物和可供出售投资总计2.172亿美元 [18] - 2024年第四季度通过注册直接发行和市场股权发行出售普通股获得净收益1.533亿美元 [18] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年第四季度向蒙大拿州立大学和英国政府各出售一台Novera QPU，是首次向学术机构销售QPU [7][8] - 2024年12月推出84比特的Ankaa - 3系统，实现重大双比特门保真度里程碑，2024年误差率减半，iSWAP门中位保真度达99.0%，fSim门中位保真度达99.5% [9] 各个市场数据和关键指标变化 无 公司战略和发展方向和行业竞争 - 与台湾广达电脑达成战略合作协议，双方未来五年各投资超1亿美元，广达还将斥资3500万美元购买公司普通股，以加速超导量子计算的开发和商业化 [5][6] - 公司认为超导比特是量子计算机的理想模式，计划年底前将比特数扩展到100以上，误差率降低至2024年底的一半 [13] - 超导门控量子计算是最有可能获胜的模式，行业内集体处于约100比特范围，中位双比特门保真度在99% - 99.5%，门速度达数十纳秒，已部署实时低延迟纠错 [61][62][63] - 行业内尚未有公司展示量子优势，预计约四到五年后实现并开启商业业务 [64][65] - 公司与IBM、谷歌被视为行业领导者，亚马逊、微软等在量子计算领域比特数较低，有大量工作要做 [115][118] - 公司采用开放模块化架构，与IBM、谷歌的大型机式架构不同，利于整合第三方创新解决方案 [121] - 公司计划通过小芯片技术扩展比特数，今年中期展示36比特，年底超100比特，认为这是行业首次展示通向1000比特的路径 [67][68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 美国政府关于量子计算的两党法案预计很快签署，资金有望在今年第二季度开始拨付，国防部也有多项资助计划，预计政府投资将大幅增加 [31][32][34] - 公司现有资金加上广达的投资，未来五年约有5亿美元，预计至少三年内资金充足，有望在政府资助下实现正向现金流 [36][38][39] - 公司认为量子计算仍处于研发阶段，约四到五年后商业销售才会有意义，当前重点是研发里程碑 [38][39] 其他重要信息 - 量子元素和Qruise在以色列量子计算中心的挑战赛中，实现了与量子机器控制系统集成的九比特Rigetti Novera QPU的远程自动校准，展示了人工智能在量子计算机校准中的潜力 [10][11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: 与广达的合作协议起源、时间及技术排他性 - 广达因看好量子计算，自行研究后认为超导门控量子计算最有前景，约一年前开始与公司接触；公司因成本结构问题，需寻找合适的合同制造商，双方认为彼此是合适的合作伙伴 [23][24][25] - 广达将以每股11.59美元的价格购买3500万美元公司股票，待监管批准；未来五年将投资超2.5亿美元用于硬件堆栈非QPU部分，公司将继续专注量子芯片制造，依赖广达生产控制系统、稀释制冷机等配件 [26] 问题: 美国政府资金情况及影响 - 两党提出的2.5亿美元五年资助法案有望很快签署，预计今年第二季度资金开始拨付给能源部实验室，公司有望获得合同；国防部的DARPA量子基准倡议预计下月宣布入选公司，预算超3亿美元，目标是2033年建成实用规模量子计算机 [31][32][33] 问题: 现金状况对研发和销售营销的影响及实现自给自足的可能性 - 公司目前约有5亿美元可用于未来五年，至少三年内无需担心资金问题；公司仍处于研发阶段，预计约四到五年后商业销售才会有意义，当前重点是研发，希望政府资助能帮助实现正向现金流 [36][38][39] 问题: 向蒙大拿州立大学销售QPU是否为竞争过程及大学选择原因 - 销售并非为实际应用或展示量子优势，而是用于研究，帮助大学了解量子计算基础，九比特QPU易于集成到现有稀释制冷机，方便研究人员上手 [45][46][47] 问题: DOE量子领导力法案与国家量子倡议法案是否为同一法案 - 是同一法案，由参议员Daines和Durbin提出，为期五年，资金2.5亿美元 [51] 问题: 第一季度的股份数量预期 - 预计约2.9亿股 [53] 问题: 今年技术里程碑中九比特模块化瓦片架构的扩展速度能否持续及误差率能否优于预期 - 超导门控量子计算是最有可能获胜的模式，行业集体处于约100比特范围，公司计划通过小芯片技术扩展比特数，中期展示36比特，年底超100比特，认为这是通向1000比特的关键路径；预计误差率降低至2024年底的一半，iSWAP门中位保真度从99.0%提升到99.5%，fSim门中位保真度从99.5%提升到99.75% [61][62][67] 问题: 与广达合作中公司投入的1亿美元如何支出 - 这是公司持续研发工作的一部分，将通过运营费用体现，与广达合作可利用其在QPU以外领域的专业知识 [77] 问题: 这1亿美元支出是否代表年度支出增加 - 对公司而言，这是持续的研发工作，无明显年度支出增加；广达承诺投资2.5亿美元推动公司发展 [79] 问题: 今年达到100以上比特的方法是基于平铺还是Ankaa - 3的整体方法 - 公司计划先通过平铺方式在中期展示4×9即36比特，若成功，年底采用12×9达到超100比特；虽有整体方法的选项，但认为平铺是长期正确的方式 [85][86][90] 问题: 与QphoX和Qblox的联合研究如何加速扩展和保真度路线图 - 目前使用同轴电缆传输信号，随着比特数增加，成本和空间问题凸显，公司计划先转向柔性电缆，再考虑光纤信号传输；联合研究展示了使用光纤进行信号传输的可行性，未来将研究何时引入光纤布线 [94][95][98] 问题: DARPA基准项目的流程、获奖机会及收入前景 - DARPA邀请各方提交提案，目标是2033年建成实用规模量子计算机，预算超3亿美元；通常会选择几家公司展示后续里程碑，再挑选一两家公司；公司认为自身技术有竞争力，有望获胜，但也关注更大的商业市场 [101][104][108] 问题: 超导OEM厂商的扩展方法及与公司的比较 - 公司依靠平铺扩展，IBM有考虑平铺，谷歌目前使用周边布线，可能先转向3D再考虑平铺；亚马逊、微软等在量子计算领域比特数较低，有大量工作要做 [114][115][118] 问题: 亚马逊关于更快更具成本效益的纠错的宣布对公司及其他超导量子OEM厂商的影响，以及组织评估公司时是否看重开源灵活架构 - 公司开源模块化架构在与国家实验室等的合作中是优势，利于整合第三方创新解决方案；对于亚马逊的纠错软件，若其与芯片分离，公司愿意考虑集成 [121][122][123] 问题: 达到100比特且误差率降低两倍后的实际保真度 - iSWAP门中位保真度从99.0%提升到99.5%，fSim门中位保真度从99.5%提升到99.75% [127][128] 问题: 公司在知识产权方面与竞争对手的差异 - 公司与IBM、谷歌相比，主要差异在于开放模块化架构、小芯片技术和专有退火工艺ABAA；公司拥有近230项专利，认为开放模块化架构利于整合第三方解决方案，小芯片技术是扩展比特数的关键，ABAA退火工艺比激光退火更高效、易扩展 [134][135][138] 问题: 公司的知识产权是否会促使其他公司围绕其发展或引发行业整合 - 目前判断还为时过早，IBM和谷歌有自己的专利组合，行业内通常会通过合作和交叉许可解决专利问题，当前目标是实现技术里程碑和建立专利组合，未来再看许可和交叉许可情况如何发展 [142][143] 问题: QPU的客户需求情况及今年的趋势 - 量子计算仍处于研发阶段，客户需求主要来自学术界和研究人员，用于了解量子计算基础；公司认为约四到五年后商业应用才会有意义，当前重点是研发里程碑 [145][146][149] 问题: 第四季度销售的两台QPU是否全额确认收入，以及英国系统销售的收入确认情况 - 两台Noveras QPU在第四季度全额确认收入；与NQCC的大型系统销售，收入已随时间确认，大部分将在第一季度完成，可能有少量延续到第二季度，预计下半年无相关收入 [155]

文章核心观点 - 分析Rigetti Computing公司季度财报表现及股价走势，探讨未来发展并提及同行业EverCommerce公司业绩预期 [1][2][3] Rigetti Computing公司情况 盈利情况 - 本季度每股亏损0.08美元，符合Zacks共识预期，去年同期每股亏损0.09美元，数据经非经常性项目调整 [1] - 上一季度预期亏损0.08美元，实际亏损0.08美元，无意外情况 [1] - 过去四个季度仅一次超过共识每股收益预期 [1] 营收情况 - 截至2024年12月季度营收227万美元，未达Zacks共识预期5.25%，去年同期营收338万美元 [2] - 过去四个季度未超过共识营收预期 [2] 股价表现 - 自年初以来股价下跌约48.5%，而标准普尔500指数下跌1.8% [3] 未来展望 - 股价短期走势取决于管理层财报电话会议评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank工具跟踪 [5] - 财报发布前盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为 - 0.08美元，营收259万美元，本财年共识每股收益预期为 - 0.28美元，营收1532万美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，互联网 - 软件行业目前处于250多个Zacks行业的后48%，研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] EverCommerce公司情况 盈利预期 - 预计2024年12月季度财报每股亏损0.02美元，同比变化 + 83.3%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] 营收预期 - 预计营收1.6996亿美元，较去年同期增长0.3% [10] 财报发布时间 - 预计3月13日发布2024年12月季度财报 [9]

战略合作 - 公司与广达电脑达成战略合作，双方未来五年将各自投资超1亿美元，广达还将投资3500万美元购买公司普通股[3] 业务销售与成果 - 2024年12月公司向蒙大拿州立大学出售一台Novera QPU，为首次向学术机构销售[5] - 公司与QphoX和Qblox的联合研究成果，关于用光学换能器读取超导量子比特的技术发表在《自然物理学》上[12] 产品技术进展 - 2024年12月公司推出84比特的Ankaa - 3系统，实现双比特门保真度里程碑，iSWAP门保真度中位数达99.0%，fSim门保真度中位数达99.5%[6] - 公司计划到年底将量子比特数扩展到100以上，并将错误率较2024年底降低2倍[8] 2024年第四季度财务数据 - 2024年第四季度营收为230万美元，运营费用为1950万美元，运营亏损为1850万美元，净亏损为1.53亿美元，其中非现金费用为1.351亿美元[7] - 2024年第四季度公司通过注册直接发行和市价股权发行出售8810万股普通股，获得净收益1.533亿美元[7] 2024年全年财务数据 - 2024年全年营收为1080万美元，运营费用为7420万美元，运营亏损为6850万美元，净亏损为2.01亿美元，其中非现金费用为1.339亿美元[7] - 2024年全年营收为10,790千美元，较2023年的12,008千美元下降10.14%[22] - 2024年全年净亏损为200,988千美元，较2023年的75,107千美元扩大167.60%[22] - 2024年全年经营活动净现金使用量为50,627千美元，与2023年的50,579千美元基本持平[24] - 2024年全年研发费用为49,750千美元，较2023年的52,768千美元下降5.72%[22] - 2024年全年销售、一般及行政费用为24,457千美元，较2023年的27,744千美元下降11.85%[22] - 2024年全年投资活动净现金使用量为78,362千美元，2023年为净现金提供773千美元[24] - 2024年全年融资活动净现金提供量为175,459千美元，较2023年的13,230千美元增长1226.22%[24] - 2024年基本和摊薄后每股净亏损为1.09美元，2023年为0.57美元[22] 资产与资金状况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物和可供出售证券总计2.172亿美元[7] - 2024年末总资产为284,787千美元，较2023年末的159,913千美元增长78.09%[20] - 2024年末现金及现金等价物为67,674千美元，较2023年末的21,392千美元增长216.35%[20][24] 债务偿还 - 公司提前全额偿还与Trinity Capital的贷款协议下的剩余欠款[7]