财务表现 - 2025年第二季度收入为180万美元 较上年同期的310万美元下降[1][8] - 毛利率从64%收窄至31% 主要因低利润率的政府合同占比提升[1][8] - 通过股权融资筹集3.5亿美元 期末现金余额达5.716亿美元且无债务[1][8][10] - 2025年全年收入预计同比下降19.7% 每股亏损预计同比改善86.1%[11] 技术进展 - 推出Cepheus-1-36Q量子计算机 为目前最大规模的多芯片量子系统 错误率较前代降低两倍[2][8][9] - 采用小芯片(chiplet)架构 中位双量子比特门保真度达99.5%[9] - 管理层预计年底前推出100+量子比特系统 目标实现99.5%门保真度[2][9] 行业定位 - 专注于超导量子比特的可扩展硬件开发 与同行Arqit(量子加密)、D-Wave(退火量子)、Quantum Computing(软件方案)形成差异化[3] - 年内股价上涨9.1% 表现优于QUBT(-7.4%)和ARQQ(-15.2%) 但落后于QBTS(102.5%)[4] - 市净率8.74倍 高于行业平均7.08倍 价值评分F显示估值偏高[15][16] 增长驱动 - 小芯片架构突破提升制造良率 为更大规模量子系统铺路[9] - 政府合作项目提供现金流验证 但收入受美国国家量子计划重新授权进度影响[14] - 财务实力支持研发投入和潜在并购 资金风险短期解除[10] 市场前景 - 需监测技术路线图执行情况 以及现金储备向商业转化的能力[3][18] - 行业整体波动较大 但公司在Zacks互联网软件分类指数(年涨22.9%)中保持稳定进展[4] - 当前更适合高风险偏好的长期投资者 因商业化仍处早期阶段[19]

文章核心观点 - 市场可能低估了AST SpaceMobile和Rigetti Computing这两家拥有革命性技术的公司的潜力 其风险回报状况已发生显著变化 [2] - 两家公司分别瞄准连接全球25亿未联网人群的机遇和量子计算万亿级市场 采用与传统巨头不同的商业模式 [2][7][9] - 投资这类创新公司需要长期视角和头寸控制 它们属于投资组合的加速器而非核心持仓 [12][14] AST SpaceMobile (ASTS) - 公司构建直接连接普通智能手机的卫星网络 无需额外设备 合作伙伴包括AT&T 威瑞森 谷歌和沃达丰 覆盖数十亿潜在用户 [4] - 预计2025年下半年政府及商业收入达5000万至7500万美元 当前6颗卫星在轨 计划2026年前部署45-60颗完全由资金支持的卫星 [5] - 股价年内上涨135% 华尔街共识评级为"买入" 12个月平均目标价49美元 与现价接近 [5][6] - 区别于需要专用硬件和月费120美元的Starlink AST通过与运营商合作而非竞争的方式拓展市场 [6] - 计划2025年底在美国推出针对性间歇服务 若获得全球移动市场1%份额 当前48美元股价可能被低估 [13] Rigetti Computing (RGTI) - 作为纯硬件公司专注量子计算 近期发布行业最大多芯片量子系统 采用小芯片架构实现技术里程碑 [9][10] - 第二季度收入同比下降42%至180万美元 调整后每股亏损0.13美元 但获得广达电脑3500万美元投资验证 [10] - 量子计算商业化仍需数年时间 面临IBM和谷歌等资金更雄厚对手的竞争 当前收入微薄且开发成本攀升 [11] - 若量子计算在本十年后期实现承诺 当前十几美元的股价可能成为廉价投资机会 [13] 行业与市场定位 - AST瞄准连接全球25亿未联网人口的巨大市场 提供最直接的解决方案 [7] - 量子计算有望解决传统计算机无法应对的药物发现 材料科学 密码学和金融建模等问题 [9] - 市场往往为确定性支付过高溢价 而对未定价成功的创新存在错误定价 这两家公司代表真正的创新机会 [14]

量子计算 - 行业处于稳步发展阶段，首批量子计算公司已发布财报，商用范围持续扩大，但个人量子计算机尚未实现 [4] - 谷歌Willow芯片拥有105个物理量子比特，5分钟内完成超算需10²⁵年任务，错误率随晶格规模扩大以2.14倍降低 [4][42] - 量子纠错跨过关键门槛，逻辑量子比特错误率随物理量子比特增加而下降，但距离真正容错仍有差距 [4][43] - 技术路线分为人造量子比特（谷歌、IBM等采用超导技术）和天然量子比特（IonQ等基于原子/光子），前者扩展性强但需屏蔽宇宙射线，后者错误率低但扩展难度大 [5][6][81] - IBM计划2025年交付量子超算商用产品，IonQ市值约65亿美元并与阿斯利康合作药物研发，Rigetti开发类似CUDA的量子平台 [6][92][96] 人形机器人 - 行业被《时代周刊》评为2024年最伟大发明，花旗预测2050年市场规模达7万亿美元 [7] - 国内企业宇树科技完成产品迭代，智元机器人2024年预计发货300台，复旦大学"光华一号"聚焦养老护理 [8] - AI提升机器人感知决策能力，供应链成熟使部件成本大幅下降，开源生态活跃（如青龙机器人、ReKep框架），国内外政策支持（重庆产业基金、杭州5年规划），老龄化催生替代需求 [8] - 核心应用包括工业（比亚迪工厂使用Walker S1搬运）、极端环境（抢险救灾）、民生（家政、养老、导盲） [9] AI基础科学应用 - 2024年诺奖物理奖授予Hopfield和Hinton（机器学习基础），化学奖授予DeepMind的AlphaFold团队（蛋白质结构预测），标志AI成为新基础学科 [10] - AlphaFold改变科研范式，结构生物学不再依赖冷冻电镜，新药研发打破"10年10亿1千人"传统模式，几十人团队即可完成 [11][12] - 发展依赖高质量数据库（如蛋白质数据库）和开放竞争平台（如CASP竞赛），数据共享为核心支撑 [13] 区块链3.0 - 阶段特征为DeFi（去中心化金融）和NFT（数字标识）应用落地，市场趋于理性 [14] - 技术进展包括交易速度提升（DPoS算法缩至几秒确认）、跨链能力增强（如Cosmos中继链）、隐私保护升级（零知识证明）、与传统系统融合 [14] - 应用场景覆盖金融（跨境支付、供应链金融）、物联网（设备认证）、医疗（数据共享、药品溯源）、政务（电子证照、资源监管） [14] - 中国区块链市场年均增速54.6%，2029年规模预计达431亿美元 [14] 卫星互联网 - SpaceX星链已发射7000多颗卫星，服务100多个国家，用户超400万；中国低轨卫星刚起步（如"千帆星座"2024年一箭18星），2030年计划1.5万颗卫星 [15] - 低轨卫星最大容量仅6万颗，全球申报超10万颗，资源争夺遵循"先申先得"原则 [16] - 技术趋势包括低轨卫星建设加速（低时延、大容量）、高通量卫星（HTS）普及（容量为传统几十倍）、空天地一体化协同 [16] 自动驾驶 - 2025年高速NOA（导航辅助驾驶）成为标配，城市NOA逐步普及，竞争白热化 [17] - 技术突破包括端到端模型（从传感器直接控制，比模块化更高效）和V2X（车联网）补盲 [17] - 百度萝卜快跑累计订单超800万单，全无人驾驶占比80%；特斯拉FSD V12累计行驶20亿英里；Momenta采用"数据飞轮"双路线 [17] - 2025年底城市NOA的BOM成本或降至5000元，20万以下车型可搭载 [18] 专业无人机 - 2022年中国无人机市场1065亿元（民用979亿、军用86亿），2023年全球军用无人机市场64亿美元，2032年预计达164亿美元 [19] - 美国（MQ-9"死神"）、以色列（"苍鹭"）、中国（"彩虹""翼龙"）为仅有的三个具备完整产业链国家，中国军贸市场份额17% [19] - 应用场景包括军用（察打一体、侦察）和民用（农业植保、电力巡检、测绘），2023年工业级无人机占比65.3% [20] - 未来方向为微型化、隐形化、智能化、系统化、高速长航时化 [21] 低空经济 - 核心领域为无人机和eVTOL（电动垂直起降飞行器），2023年中国低空经济规模5059.5亿元，2026年有望破万亿 [22] - 无人机消费级普及（便携、易操作），工业级爆发（物流、植保、巡检），2025年产业规模预计破2000亿元 [23] - eVTOL进展包括亿航获全球首张TC证，峰飞航空试航深圳-珠海航线（3小时缩至20分钟），初期聚焦货运/应急，逐步推广载人 [24] AI情感陪伴与数字健康 - 字节AI玩具炒至300元，全球AI玩具市场2030年预计达351.1亿美元；00后AI聊天时长增300%，65%为情感陪伴类 [26] - AI满足年轻人压力倾诉（如DeepMind）和老年人陪伴需求，填补情感真空 [26] - AI健康应用包括辅助诊断（如灵犀医学大模型）、个性化医疗、手术机器人（如达芬奇）、健康监测（智能手表、看护机器人） [27] - AI定位为"高年资助手"，补充分诊和病历分析，医生负责人文关怀与最终决策 [27] AI教育变革 - 民办高校缺生源（如广东白云学院1477人放弃入学），美国73所高校倒闭，大学生就业率仅55.5%，硕博就业率较大专低12.2% [28] - AI放大名师效应（1人服务百万学生），教育向就业导向转型，职业教育替代传统学历教育，教学内容脱节问题待解 [28] AI操作系统 - 未来操作系统端云协同（参考ChromeOS），轻量化、开源，支持IoT设备，融合区块链（安全）和AI（社交化能力），适配量子计算 [29] 微短剧爆发 - 2024年微短剧规模504.4亿元，首超电影票房（470亿），用户5.76亿人，中老年占比近50% [30] - 爆发原因为节奏快（15秒反转）、成本低（周期短、回报快）、情绪价值高（解压），2024年出海流水预计4亿美元 [30] - 问题包括内容同质化、投流成本高、诱导消费；未来方向为精品化（腾讯辰星计划）、跨界融合（文旅、普法）、AI降本增效 [30] 芯片生态 - 芯片竞争核心为生态，生态依赖应用，应用依赖人口基数；案例如高通基带专利绑定、苹果App Store生态 [31] - 美国2025年全面禁售高端显卡和闭源大模型，组建"芯片四方联盟"围堵，倒逼中国自主发展，内需市场成为优势 [31]

行业整体表现 - 三家纯量子计算公司在2025年第二季度均呈现收入增长但亏损扩大的共同趋势 现金储备大幅增加以支持技术发展 [1] - 行业技术发展迅速但盈利仍遥远 公司通过大规模融资支持下一代量子计算系统的研发 [1][11] D-Wave Quantum (QBTS) - 第二季度收入同比增长42% 主要受Advantage2量子处理单元销售推动 新客户包括GE Vernova、尼康和NTT DOCOMO [2] - 技术进展包括开源PyTorch工具包和量子辅助图像生成演示 与NASA喷气推进实验室合作开发先进低温封装技术 目标实现10万量子位系统 [3] - 期末现金储备达8.193亿美元 同比增长超1900% 主要来自4亿美元股权融资 毛利润增长42% 但调整后EBITDA亏损扩大44% [4] - 公司同时开发退火和门模型架构 计划大力投资技术扩展和战略收购 目标成为首家实现持续盈利的独立上市量子计算公司 [4] IonQ (IONQ) - 第二季度收入超指导上限15% 反映量子计算和网络商业化加速 签订2200万美元协议建设美国首个商业量子中心 [5] - 与阿斯利康、AWS和英伟达合作实现量子加速药物开发性能提升20倍 当季净亏损1.775亿美元 调整后EBITDA亏损3650万美元 [5] - 完成10亿美元股权融资 溢价定价使2025年7月模拟现金头寸达16亿美元 计划整合牛津离子技术 目标2027年实现800逻辑量子位 [6] - 通过收购Lightsynq和Capella扩展光子互连和天基量子密钥分发领域 定位未来量子互联网领导地位 [6] Rigetti Computing (RGTI) - 第二季度收入环比增长但同比下降 因美国国家量子计划到期及重新授权延迟 毛利率从64%收窄至31% [7] - 当季出现运营亏损和净亏损 后者受衍生权证和非现金损失影响 管理层强调技术里程碑对长期盈利至关重要 [7][9] - 完成3.5亿美元股权融资 截至2025年6月30日现金及可售投资达5.716亿美元 无债务 为研发和商业扩展提供资金保障 [10] - 计划利用芯片式超导量子比特技术 在2025年底前实现100+量子位系统及99.5%双量子比特门保真度 向容错量子计算迈进 [10]

公司业绩表现 - Archer Aviation第二季度每股亏损36美分 超出预期的26美分亏损 股价在业绩发布后下跌但随后因2028奥运会计划反弹[2] - BigBearai第二季度每股收益和营收大幅不及预期 因陆军合同"中断"冲击业绩 公司下调2025年展望 股价暴跌[3] - Plug Power第二季度营收同比增长约21% 毛利率改善 尽管每股亏损超出预期且存在现金消耗担忧 股价在盘后交易中上涨约5%[4] - Oklo第二季度每股亏损约18美分 因运营费用和融资成本增加 股价波动后因能源部相关利好消息上涨超9%[5] - AST SpaceMobile第二季度营收约120万美元 净亏损约9900万美元 公司重申下半年将大幅增长预期[5] - AMC娱乐第二季度营收超预期 因强劲上座率收窄亏损 股价在盘前交易中上涨约5%[7] - CAVA集团同店销售额增长放缓 营收不及预期并下调全年展望 股价暴跌超20%[9] - Circle Internet Group因IPO相关一次性费用导致净亏损高于预期 股价下跌6% 公司宣布1000万股增发计划[10] - CoreWeave第二季度利润不及预期 预示将面临重大支出 股价下跌超20%[11] - Rigetti Computing营收和利润均未达到分析师预期 但股价过去五天上涨近8%[12] 股价市场反应 - Archer Aviation业绩发布后股价立即下跌 但在次日交易中因业务更新复苏[2] - AST SpaceMobile股价在7月底大幅下跌后 对业绩发布的即时反应平淡[6] - Circle Internet Group在发布财报同日收盘后宣布增发计划[10]

Analyst's Disclosure:I/we have no stock, option or similar derivative position in any of the companies mentioned, and no plans to initiate any such positions within the next 72 hours. I wrote this article myself, and it expresses my own opinions. I am not receiving compensation for it (other than from Seeking Alpha). I have no business relationship with any company whose stock is mentioned in this article. I'm a retired Wall Street PM specializing in TMT; since kickstarting my career, I've spent over two de ...

财务表现 - 第二季度每股亏损13美分 低于分析师预期的6美分亏损 [1] - 季度营收180万美元 低于分析师预期的188万美元 较去年同期的3086万美元大幅下降 [1] - 公司现金储备增加3.5亿美元至约5.7亿美元 分析师认为足以支撑持续投资 [10] 技术进展 - 成功研发四芯片组36量子位Cepheus-1处理器 实现99.5%双量子位门保真度 [4] - 预计年底前交付100+量子位系统 目标保持99.5%保真度 [4][8] - 路线图显示2026年后量子位数量将提升至数百个 双量子位门保真度目标99.9% [6] - 计划未来3-4年开发1000+量子位系统 具备99.9%保真度及内置纠错功能 [10] 行业定位 - 作为全栈量子计算先驱 拥有专有量子-经典混合基础设施 [5] - 芯片组架构被认为是实现规模化的唯一可行路径 并拥有强大专利保护 [10] - 通过Fab-1工厂自主设计制造处理器 服务商业和政府客户 [5] 分析师观点 - Needham维持买入评级 目标价18美元 认为技术路线图进展增强信心 [3][4] - Benchmark上调目标价至20美元 强调1000量子位路线图的可行性 [7][8] - 分析师预计量子优势仍需3-4年 但商业化收入机会将提前出现 [4][9]

财务表现 - 2025年第二季度调整后每股亏损5美分 较去年同期的7美分收窄 且超出Zacks共识预期16.7% [1] - GAAP每股亏损13美分 去年同期为7美分 [1] - 总收入180万美元 同比下降41.6% 低于共识预期5.7% [4] - 毛利润60万美元 同比下滑71.6% 毛利率收缩3310个基点至31.4% [10] - 营业亏损1990万美元 去年同期为1610万美元 [11] 股价与市场表现 - 盘前交易时段股价下跌2.6% 年初至今累计上涨3% 同期行业增长20.5% 标普500指数上涨8.2% [2] 技术进展 - 推出Cepheus-1-36Q量子计算机 采用4芯片设计 双量子比特门保真度达99.5% 错误率较前代降低50% [6][8] - 新系统通过架构优化提升芯片一致性 降低制造复杂度 并计划在2025年底前推出100+量子比特系统 [9] - 产品已登陆自有云平台 即将登陆微软Azure [6] 现金流与资产负债表 - 期末现金及短期投资4.257亿美元 较一季度末的2.091亿美元显著增长 [12] - 无债务负担 二季度经营活动净现金消耗2980万美元 去年同期为2670万美元 [12] 收入影响因素 - 收入下滑主因美国国家量子计划到期 国会重新授权进度延迟 未来增长依赖该计划续签及政府客户采购 [5] 同业比较 - 医疗领域表现优异个股：Medpace Holdings二季度EPS 3.10美元超预期3.3% 收入6.033亿美元超预期11.5% [16] - West Pharmaceutical二季度EPS 1.84美元超预期21.9% 收入7.665亿美元超预期5.4% [17] - Boston Scientific二季度EPS 0.75美元超预期4.2% 收入50.6亿美元超预期3.5% [18]

Rigetti Computing Today RGTI Rigetti Computing $16.23 +0.03 (+0.20%) 52-Week Range $0.66 ▼ $21.42 Price Target $17.43 Add to Watchlist Shares of Rigetti Computing Inc. NASDAQ: RGTI are down more than 2% the day after the quantum computing company delivered a mixed earnings report. Revenue of $1.8 million was roughly in line with expectations for $1.87 million. The -5 cents earnings per share (EPS) came in 1 cent better than the 6-cent loss analysts had forecast. However, the company also reported a substant ...

核心观点 - Rigetti Computing在2025年第二季度财报发布后显示出明确的技术进展 公司拥有"全栈式"技术架构 专注于量子计算领域的发展 [1] 技术进展 - 公司技术发展取得明显进步 采用全栈式技术布局 涵盖量子计算全产业链环节 [1] 财务表现 - 2025年第二季度财报已正式发布 具体财务数据未在文中披露 [1] 市场定位 - 该公司属于中小市值企业范畴 这类企业通常被多数投资者忽视 但具有特定研究价值 [1] - 量子计算行业仍处于发展阶段 全栈式技术架构可能成为行业竞争优势 [1]