财务数据和关键指标变化 - 公司Q1 FY26营收为8,00545亿卢比（约997亿美元），同比增长11%，环比持平 [7] - 毛利率569%，同比下降350个基点，环比上升134个基点，主要受仿制药价格侵蚀影响 [7] - EBITDA利润率267%，超出25%的目标，但同比下降149个基点，环比下降243个基点 [10] - 研发支出73亿卢比（约7300万美元），占营收73%，同比下降76个基点 [9] - 净利润1419亿卢比（约166亿美元），同比增长2%，环比下降11% [11] - 截至2025年6月30日，净现金盈余200922亿卢比（约341亿美元） [13] 各条业务线数据和关键指标变化 - 北美业务营收4亿美元，同比下降17%，主要受仿制药价格侵蚀影响 [21] - 欧洲仿制药业务营收131亿美元，同比增长124%，主要受益于NRT收购和新产品上市 [21] - 印度业务营收1471亿卢比，同比增长11-13%，市场份额保持第10位 [23] - PSAI业务营收9500万美元，同比增长4%，但毛利率下降至132% [24] - 生物类似药业务取得进展，与Albo Tech合作开发pembrolizumab生物类似药 [17] 各个市场数据和关键指标变化 - 俄罗斯业务以本币计算同比增长17%，环比增长2% [22] - 新兴市场业务营收1404亿卢比，同比增长10% [22] - 印度市场推出5个新品牌，包括两种创新产品 [23] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 重点推进复杂仿制药、API和生物类似药管线 [9] - 计划在加拿大、澳大利亚和西欧扩大NRT业务 [17] - 获得CDP气候评级A级，成为唯一获此评级的制药公司 [19] - 计划通过战略合作和收购来多元化产品组合 [25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计全年研发支出占营收7-75% [9] - 预计有效税率将维持在25%左右 [11] - 预计SG&A支出将维持在28-29%的水平 [45] - 预计semaglutide将在2026年1月LOE时在美国上市 [41] 其他重要信息 - 公司已完成11个全球仿制药申报 [25] - 三个生产基地收到FDA的483表格观察项 [18] - 外汇对冲合约覆盖648亿美元和37亿卢布 [13] 问答环节所有的提问和回答 关于美国业务 - 美国基础业务预计将持平或实现个位数增长 [32] - Revlimid收入预计在Q2保持类似水平，Q3将大幅下降 [33] 关于semaglutide - 计划在2026年1月LOE时在美国上市 [41] - 预计2026年产能为1000万支，2027年为1200万支 [53] - 加拿大市场将只推出Ozempic仿制药，不涉及Wegovy [174] 关于生物类似药 - abatacept预计2026年11月完成II期试验，2027年初上市 [60] - pembrolizumab生物类似药将采用轻资产模式开发 [98] 关于成本控制 - 公司有500-600个基点的可自由支配成本调整空间 [63] - 预计abatacept临床试验完成后研发支出将下降 [62] 关于印度市场 - 计划通过创新产品实现持续两位数增长 [115] - 目前销售团队规模约1万人 [118] 关于产能规划 - semaglutide API产能将在FY28投入使用 [53] - 初期生产将依赖合作伙伴 [53] 关于俄罗斯业务 - 俄罗斯业务不受制裁影响，反而可能带来机会 [126] 关于NRT业务 - NRT业务预计将保持中个位数增长 [129] - EBITDA利润率预计在25%左右 [139]

业绩总结 - Q1FY26公司收入为₹8,545亿，同比增长11%，环比持平[9] - Q1FY26 EBITDA利润率约为26.7%，同比增长2%[11] - Q1FY26净利润为₹1,418亿，净利润率为17%，同比增长1%[9] 市场表现 - 北美市场收入为₹3,412亿，同比增长11%，环比增长4%[13] - 印度市场收入为₹1,471亿，同比增长17%，环比增长13%[29] - 欧洲市场收入为₹1,274亿，同比增长142%，环比持平[13] 研发与产品 - Q1FY26的研发费用占收入的7.3%[15] - 公司在Q1FY26推出了26个新产品[38] 财务状况 - 截至2025年6月30日，公司净现金盈余为₹2,922亿[22] 制药服务 - PSAI（制药服务与活性成分）收入为₹818亿，同比增长7%，环比增长14%[50]

股息分配 - 公司宣布2025财年每股股息为8卢比[10] - 公司董事会提议2025财年每股面值1卢比的股票派发8卢比作为最终股息[20] - 股息支付日期为2025年7月30日或之前，以2025年7月10日收盘时股东名册记录为准[20] - 对持有有效PAN的居民股东股息预扣税率为10%，无有效PAN的税率为20%[19] - 非居民股东股息预扣税率为20%（含附加费和税费）或按印度政府通知税率执行[23] - 若股东2025-26财年股息收入不超过10,000卢比可免预扣税[21] - 股息将通过NEFT/ECS等电子支付方式发放，不向未登记银行账户的股东寄送股息凭证[18] - 未更新KYC信息的实物股东需完成登记后方可领取股息[42] - 连续7年未领取的股息及对应股份将转入IEPF基金[42] - 非居民股东需提交电子版Form 10F以享受税收协定优惠税率[24] - 共同基金和保险公司股东需提交豁免文件以避免预扣税[22][25] - 最终股息记录日期为2025年7月10日，支付日期不晚于2025年7月30日[92] 高管薪酬 - 公司提议重新任命GV Prasad为联合主席兼董事总经理，任期5年（2026年1月30日至2031年1月29日），基本月薪144万卢比，每年可上调5%[5][6] - GV Prasad的佣金可达公司净利润的0.75%（按《2013年公司法》第198条计算）[9] - GV Prasad的住房津贴为每月72万卢比（相当于基本工资的50%）[10] - GV Prasad的年度差旅补助上限为144万卢比[10] - 公司提议将GV Prasad的月薪从120万卢比提高至144万卢比，并允许每年最高5%的涨幅[54] - GV Prasad的薪酬与公司员工薪酬中位数之比为285.36[51] - 公司高管薪酬中约85%为绩效挂钩的可变部分[52] - GV Prasad目前持有公司96,095,920股股份[57] - 公司提议将GV Prasad的住房津贴从每月60万卢比提高至72万卢比[54] - 公司提议将GV Prasad的医疗报销上限从每年15,000卢比提高至一个月工资[54] - 公司提议将GV Prasad的差旅津贴上限从每年120万卢比提高至144万卢比[54] - GV Prasad的佣金仍为公司净利润的0.75%[54] 审计机构任命 - 公司批准向成本审计机构Sagar & Associates支付90万卢比（不含税）作为2026财年审计费用[12] - 公司任命Makarand M Joshi & Co为秘书审计机构，任期5年（2025年4月1日至2030年3月31日）[13] - 公司批准续聘Sagar & Associates为成本审计师，费用为90万卢比外加税费[59] - 公司提议支付给成本审计师的费用需经股东批准，具体金额未披露[61][62][63] - 公司计划任命M/s. Makarand M. Joshi & Co.为秘书审计师，任期5年（2025年4月1日至2030年3月31日）[67] - 秘书审计师MMJC的2026财年服务费用为40万卢比（不含税及额外开支）[70] - 秘书审计师MMJC需符合印度公司秘书协会的同行评审要求，并持有有效证书[69] - 公司可基于审计委员会建议调整秘书审计师的任命条款及薪酬[71] 股东大会安排 - 公司2025年年度股东大会将于7月24日11:00（IST）以视频会议形式召开[1][4] - 电子投票截止时间为2025年7月23日17:00（IST）[2] - 股东大会虚拟参会名额限制为1000人（按先到先得原则）[16] - 第41届年度股东大会（AGM）将于2025年7月24日星期四上午11:00（IST）通过视频会议和其他视听方式举行[92] - 电子投票截止日期为2025年7月17日星期四，投票时间为2025年7月20日星期日9:00（IST）至2025年7月23日星期三17:00（IST）[92] - 股东需在电子投票网站https://www.evoting.nsdl.com/上使用用户ID和密码登录进行投票[83][84] - 首次使用NSDL电子投票系统的股东需通过注册邮箱或客户ID获取初始密码[84] - 股东在股东大会当天可通过NSDL电子投票系统参加虚拟会议，点击“VC/OAVM”链接加入[87][91] - 股东投票权与其在截止日期持有的公司实收股本比例相同[87] - 机构股东需通过电子邮件发送董事会决议/授权书扫描件至指定邮箱以完成投票授权[87] - 股东可通过拨打+91-22-4886 7000或+91-22-2499 7000获取视频会议参与帮助[92] - 公司预留限制发言股东数量的权利，取决于股东大会时间安排[91] 电子投票细节 - 远程电子投票时间为2025年7月20日9:00（IST）至7月23日17:00（IST）[75] - 股东投票权与截至2025年7月17日（记录日）的持股比例挂钩[75] - 电子投票通过NSDL平台进行，需使用16位股东账户号或注册ID登录[78][82] - 持有CDSL账户的股东可通过www.cdslindia.com参与投票，需验证PAN及OTP[79] - 非个人股东或持有实物股票的股东需通过NSDL的IDEAS服务登录投票[82]

财务和经济风险 - 公司面临汇率波动、无形资产减值、税务负债增加等财务和经济风险[30] - 公司业务受汇率和利率波动影响，若印度卢比升值，以印度卢比计量的收入可能减少[130] - 公司资产中无形资产和商誉占比大，减值会对财务状况和资产价值产生不利影响[119] - 公司部分产品在2023年、2024年和2025年3月31日止年度发生减值[120] - 公司面临环保法规合规成本增加、环境诉讼等风险，可能影响财务状况和经营成果[121] - 公司可能面临未被保险覆盖的重大产品责任索赔，新兴法律发展可能增加诉讼成本和损害风险[134] - 近期通货膨胀加速，预计未来持续，导致公司成本增加，且产品定价难以转嫁成本[149] - 经合组织的BEPS项目寻求建立15%的全球最低税率，多个国家已起草或颁布实施相关规则，可能增加公司税务和合规成本[173] - 公司在印度的一家子公司目前享有印度税法规定的优惠税率，税法变化可能增加税务负担[169] 研发风险 - 公司研发依赖与第三方合作，若项目管理不善或合作安排管理失败，将对产品开发构成重大风险[41] - 公司收购在研研发资产需大量资源和支出，因行业研发风险，可能无法成功推出新药[44] - 公司需开发、测试和制造仿制药并证明生物等效性，复杂分子和生物类似药开发成本高、风险大[47] - 公司在研产品可能无法达到预期效果、获得监管批准或实现市场接受度[49] - 若公司研发活动未完全遵守政府法规或监管机构延迟/拒绝批准新产品，会影响产品收入实现[50] 监管风险 - 公司产品制造受政府监管，若不符合监管标准，可能导致产品审批延迟、收入减少和成本增加[52] - 2023年10月美国FDA检查印度海得拉巴生物制剂工厂，2024年11月发CRL提出额外问题，2025年4月公司提交回复信并重新提交BLA，但获批时间和能否获批不确定[57] - 2025年1月上任的美国现任总统发布多项行政命令实施或修订关税和国际贸易政策，4月2日宣布“解放日”关税，可能对公司进口产品有直接或间接影响[58,59] - 2025年5月12日美国总统发布行政命令推动美国处方药最惠国定价，要求卫生与公众服务部长6月11日前向制药商传达定价目标，可能影响公司产品价格和利润率[63] - 欧盟GDPR规定违规罚款最高可达2000万欧元或上一财年全球营业额的4%[113] - 印度DPDP法案规定数据泄露罚款最高可达25亿卢比[115] - 公司受美国反海外腐败法等反贿赂法律约束，虽有合规框架和第三方风险管理政策，但第三方违规可能使公司受影响[82,85,86] - 公司若在专利诉讼未决时销售仿制药，可能面临侵权赔偿责任[125] - 公司专利诉讼和解协议可能面临政府审查，加利福尼亚州相关法律可能影响和解谈判[137] - 公司产品的非标签使用可能导致监管机构的调查、罚款或制裁[144] - 公司需遵守各国劳动、税务、环保等法规，不遵守可能影响声誉和业务，法规变化也带来不确定性[158][163][169] - 印度相关法规如《2020年社会保障法典》《2013年公司法》《2015年上市义务和披露要求条例》等的修订和解释不确定性，可能增加公司合规成本和风险[166][184] 市场和竞争风险 - 公司美国市场客户集中，若无法招募或留住关键人员，将对业务产生不利影响[30] - 特定市场少数产品销售可能占公司净收入、毛利和净收益很大比例，若产品销量或价格下降或新产品获批延迟，公司业务和财务状况可能受影响[81] - 2025年美国三个大型集团采购组织占仿制药采购的大部分份额[104] - 医疗行业改革和药品定价、报销不确定性会影响产品营销、定价和需求[100] - 公司产品面临激烈竞争，来自仿制药制造商和品牌制造商的竞争不断增加[107] 供应链风险 - 公司依赖第三方供应，供应中断会影响业务和运营结果[93] - 公司与第三方合作开发和商业化药物，合作方问题会导致产品发布延迟或取消[95] - 宏观经济、贸易政策和军事冲突会影响供应，进而影响运营和成品生产[97] 地缘政治和社会风险 - 2025年3月美国政府宣布计划削减美国FDA 3500个工作岗位，或影响新药审批流程和时间[42] - 公司预计来自拉丁美洲、俄罗斯等地区的销售占比增加，这些地区政治和经济不稳定可能影响公司运营[74] - 2022年2月俄乌冲突后美国等国对俄制裁持续，若冲突导致地区经济恶化或美国等国实施更多制裁，可能影响公司在该地区销售和成本[75] - 2025年4月印度查谟和克什米尔地区发生重大恐怖袭击，5月10日达成停火但局势仍不可预测[76] - 2023年10月以色列对哈马斯宣战，军事活动仍在继续，公司持续监测冲突影响[77] 其他运营风险 - 公司业务依赖信息技术系统，虽采取防护措施但不能确保防止系统和数据受影响，购买网络安全保险但不能确保足够抵御损失[65,66,68] - 假冒产品可能损害公司患者和声誉，公司采取内部机制和区域调查应对[150] - 截至2025年3月31日，约1.7%的公司员工属于不同的工会，工会问题可能影响生产能力和整体运营[164] - 公司在2025年3月31日和2024年3月31日财年未受疫情显著影响，但2021年3月31日财年受COVID - 19疫情干扰，未来不确定[168] - 公司进入新市场面临对市场、习俗、法律和监管系统了解有限的风险，当地资金汇回限制也可能影响成功[176] - 公司在收购和战略联盟方面可能面临难以找到合适候选者、交易无法完成等问题，竞争加剧可能减少合适目标或提高价格[167] - 公司面临气候相关法规，可能增加运营成本和供应商成本，环境资源管理不善可能导致收入损失和声誉影响[157] - 公司ESG目标受多种外部因素影响，可能无法按时实现，评级负面会影响声誉和业务[159][160] 公司股权和股票相关风险 - 截至2025年3月31日，公司全职执行董事及其直系家庭成员合计实益持有公司26.64%的已发行股份[189] - 公司季度收入、经营业绩和现金流过去波动显著，未来可能继续大幅波动，或导致公司股票和美国存托股票（ADS）价格波动[190] - 负面媒体报道和公众审查可能对公司股权股份和ADS价格产生不利影响[191] - 印度法律对ADS转换为股权股份的转让和收益汇回有限制，可能导致ADS相对于股权股份的市场价格出现溢价或折价[192] - 全球疫情、地缘政治冲突、全球经济和金融环境疲软以及政治和社会不稳定可能对公司业务和股票及ADS价格和流动性产生重大不利影响[196] - 美国投资者可能因美国证券法的注册要求无法行使优先购买权，导致其在公司的投资被稀释[197] 公司历史和上市情况 - 公司于1984年2月24日在印度成立为私人有限公司，1985年12月6日转为公共有限公司，1986年8月在印度证券交易所上市，2001年4月11日在纽约证券交易所上市，2020年12月9日在印度古吉拉特邦国际金融服务中心的NSE IFSC Limited上市[211] 公司业务合作与收购 - 2024年4月，公司与雀巢印度有限公司达成协议，通过2024年3月14日成立的子公司开展营养保健品业务，该子公司于2024年6月13日更名为Dr. Reddy's and Nestlé Health Science Limited，交易于2024年8月1日完成[213][214] - 2024年5月，公司与Alvotech签订许可和供应协议，负责其生物类似药AVT03在美国市场的独家商业化和欧洲市场的半独家商业化，2025年3月，美国FDA接受了AVT03的生物制品许可申请[216][218] - 2024年5月，公司与诺华制药有限责任公司签订分销协议，在俄罗斯销售和分销抗糖尿病产品Galvus®和Galvus Met®[219] - 诺华制药将继续拥有和生产产品并供应给公司，公司负责在零售市场分销产品并与医疗专业人员合作[220] - 2024年6月公司与Haleon UK Enterprises Limited达成协议，收购其美国以外的全球尼古丁替代疗法类别消费医疗保健品牌组合[221] - 收购总对价最高达561.21亿卢比（5亿英镑），包括514.07亿卢比（4.58亿英镑）的预付现金和最高47.14亿卢比（4200万英镑）的或有对价[221] - 收购通过购买Northstar Switzerland SARL的所有股份进行，该公司资产包括知识产权、员工等[221] - 收购品牌包括Nicotinell、Nicabate等，涵盖美国以外全球市场的含片、贴片等所有剂型[221] 财报列报说明 - 财报以印度卢比列报，按2025年3月31日美联储公布的1美元=85.43卢比换算为美元方便读者阅读[25]

合作开发 - Alvotech与Dr Reddy's Laboratories合作共同开发、生产和商业化Keytruda的生物类似药候选药物 该药物适用于多种癌症类型 [1] - 合作结合双方在生物类似药领域的能力 加速开发进程并扩大全球市场覆盖 [2] - 根据协议条款 双方将共同承担开发、生产成本和责任 并各自拥有全球商业化权利 [2][3] 财务与市场数据 - Keytruda 2024年全球销售额达295亿美元 [2] - HSBC将Dr Reddy's Laboratories评级从持有上调至买入 目标价从1444美元上调至169美元 [4] - Alvotech股价最新报1056美元 下跌249 Dr Reddy's Laboratories股价上涨607至1565美元 [7] 研发进展 - Alvotech在5月获得FDA批准 其与Teva合作的Selarsdi(ustekinumab-aekn)注射液可与强生的Stelara互换使用 [3] - Alvotech在3月以约275百万瑞典克朗(约27百万美元)收购Xbrane Biopharma的研发业务及基于Cimzia的生物类似药候选药物XB003 [4] 技术分析 - Alvotech 200日移动平均线为1144美元 当前股价1046美元低于该水平 [6] - 交易员认为股价高于移动平均线是看涨信号 低于则看跌 趋势线可用于预测未来股价走势 [6][7]

核心观点 - 公司Dr Reddy's Laboratories (RDY)与Alvotech (ALVO)达成合作协议 共同开发和商业化默克(MRK)重磅PD-L1抑制剂Keytruda(pembrolizumab)的生物类似药 [1] - Keytruda是默克最大收入来源 2024年销售额达295亿美元 2025年第一季度销售额同比增长6%至72.1亿美元 [2] - 该合作将显著增强公司在生物类似药领域的产品组合 特别是在新兴市场的布局 [4] 合作协议条款 - 双方将共同承担开发和制造成本 并保留全球商业化权利 [3] - 合作将提升公司在肿瘤学领域的能力 这是公司重点关注的领域 [4] - Alvotech将利用其专门的生物类似药研发和制造平台 扩大全球市场管线 [4] 公司股价表现 - 年初至今 公司股价下跌6.5% 同期行业整体下跌11.8% [5] 双方既往合作 - 2024年双方签署了AVT03(安进Prolia和Xgeva的生物类似药)的商业化许可和供应协议 [9] - 2025年3月 FDA接受了AVT03的监管申请 目前正在审查中 [9] - AVT03申请通过FDA的351(k)生物类似药审批途径提交 [10] 潜在市场影响 - AVT03若获批 将为骨质疏松症和其他骨相关疾病患者提供更经济的治疗选择 [11] - 考虑到品牌药的高成本 生物类似药可为患者和医疗系统带来显著经济缓解 [11] - 骨质疏松症影响美国数百万患者 AVT03有望改善大量患者的治疗可及性 [12] 公司战略 - 公司持续采取多项战略措施 以多元化其仿制药产品组合 [12]

分析师观点 - 分析师在1月份首次覆盖Dr Reddy's Laboratories(RDY)并给予强烈买入评级 [1] - 评级基于该股票极具吸引力的估值水平 [1] - 分析师专注于价值投资策略 主要研究化工 住宅建筑 建筑材料 工业及金属采矿等行业 [1] - 投资偏好估值低廉且近期存在催化剂的股票 [1] - 投资期限通常为1个季度至2年 [1] 分析师背景 - 拥有3年以上活跃投资经验 [1] - 曾在精品研究公司和家族办公室担任买方分析师 [1]

公司业绩 - 第四季度每股收益22美分 超出市场预期的20美分 去年同期为18美分 [1] - 季度营收同比增长20%至9.96亿美元 超过预期的8.67亿美元 主要受全球仿制药业务推动 [1] - 2025财年总营收38亿美元 同比增长17% 每股收益79美分 略高于上年的78美分 [9] 业务板块表现 - 全球仿制药收入754亿印度卢比 同比增长23% 主要得益于收购的尼古丁替代疗法产品组合 销量提升及新产品上市 [3] - 制药服务及原料药(PSAI)收入96亿印度卢比 同比增长16% 受原料药销量增长和新产品推动 部分被价格不利因素抵消 [6] - 其他业务收入1.32亿印度卢比 同比大幅下降91% [6] 运营与研发 - 毛利率下降300个基点至55.6% 主要因仿制药价格侵蚀 制造费用杠杆率降低及上年里程碑收入影响 [7] - 研发支出同比增长6%至8500万美元 用于仿制药 生物类似药和新型肿瘤药物的开发 [7] - 销售及行政费用2.82亿美元 同比增长17% 源于品牌推广和新消费者健康计划的营销投入 [8] 产品管线与监管进展 - 当季在美国市场推出7款新产品 [3] - 截至2025年3月31日 共有76项申请待FDA批准 包括73份仿制药申请(其中44项为Para IV)和3份新药申请 [4] - 与Alvotech合作的生物类似药AVT03获FDA受理 该药对标安进的Prolia/Xgeva 若获批将改善骨质疏松症治疗可及性 [10][11][12] 市场表现 - 股价在财报公布前盘前上涨 因业绩超预期 [2] - 年初至今股价下跌15.1% 优于行业17.4%的跌幅 [4] 行业比较 - 拜耳(Bayer)2025年每股收益预期从1.17美元上调至1.23美元 年初至今股价上涨39.3% [14] - Allogene Therapeutics 2025年每股亏损预期从1.32美元收窄至1.21美元 但年初至今股价下跌45.5% [15]

文章核心观点 Dr. Reddy's Laboratories与Bio - Thera Solutions达成BAT2206和BAT2506商业化及许可协议，同时Dr. Reddy's此前与Alvotech合作推进AVT03审批，这些举措旨在增强公司生物仿制药组合，扩大患者对可负担药物的获取 [1][7] 合作协议情况 Dr. Reddy's与Bio - Thera合作 - Dr. Reddy's和Bio - Thera就BAT2206和BAT2506达成商业化及许可协议 [1] - Bio - Thera负责BAT2206和BAT2506的开发、制造和供应，Dr. Reddy's负责东南亚许可地区的监管审批和商业化，还拥有BAT2206在哥伦比亚的独家商业权利 [6] Dr. Reddy's与Alvotech合作 - Dr. Reddy's和Alvotech在2024年签署AVT03许可和供应协议，Alvotech负责开发和制造，Dr. Reddy's负责关键市场的注册和商业化 [10] 药物情况 BAT2206和BAT2506 - BAT2206是强生Stelara的拟生物仿制药，可治疗克罗恩病、溃疡性结肠炎等多种自身免疫性疾病 [1][4] - BAT2506是强生Simponi的拟生物仿制药，强生Simponi在美国获批治疗多种疾病，且有严重感染和癌症风险的黑框警告 [1][5] AVT03 - AVT03是安进Prolia和Xgeva的拟生物仿制药，安进Prolia治疗绝经后高骨折风险女性骨质疏松症，Xgeva用于预防多发性骨髓瘤或实体瘤骨转移患者的骨折等 [7][8] 合作意义 Dr. Reddy's与Bio - Thera合作 - 该许可协议将显著增强Dr. Reddy's在新兴市场的生物仿制药组合，满足当地医疗需求 [2] - 合作将加速患者获得高质量生物仿制药，体现双方在全球拓展医疗解决方案的承诺 [3] Dr. Reddy's与Alvotech合作 - 若获批，AVT03将提高患者对骨质疏松症等骨相关疾病可负担治疗方案的获取，为患者和医疗系统提供经济缓解 [9]

文章核心观点 - 生物制药公司Bio - Thera与制药公司Dr. Reddy's达成BAT2206和BAT2506两款生物类似药的商业化和许可协议，双方将合作在东南亚等地推广药物 [1][2] 合作协议内容 - Bio - Thera负责BAT2206和BAT2506的开发、制造和供应，Dr. Reddy's负责在东南亚持牌地区寻求监管批准和商业化，还获得BAT2206在哥伦比亚的独家商业权利 [2] 双方表态 - Bio - Thera CEO称这是首个专注东南亚的合作，Dr. Reddy's是理想合作伙伴，体现对东南亚患者的承诺 [3] - Dr. Reddy's相关负责人表示合作能扩大新兴市场生物类似药产品，满足患者对平价药物的需求 [3] 产品介绍 BAT2206 - 是Jansen公司Stelara®的生物类似药，可抑制IL - 12和IL - 23生物活性，用于治疗多种自身免疫性疾病，如斑块状银屑病、银屑病关节炎、克罗恩病和溃疡性结肠炎等 [4] BAT2506 - 是Bio - Thera开发的golimumab生物类似药，抑制肿瘤坏死因子α生物活性，原研药Simponi®在美国获批用于多种疾病治疗 [5] 公司介绍 Bio - Thera - 是中国广州的创新型全球生物制药公司，专注癌症、自身免疫等疾病治疗药物研发，有4款获批产品，超20个候选药物处于临床试验阶段 [6][7] Dr. Reddy's - 是印度海得拉巴的全球制药公司，1984年成立，提供多种产品和服务，专注多个治疗领域，主要市场包括美国、印度等，注重可持续发展和ESG行动 [8]