港股市场表现 - 心动公司(02400)盈喜后高开涨超20%，预期2025年上半年收入不少于30.5亿元人民币，同比增37%，净利润不少于7.9亿元，同比增215%，主要受益于自研游戏《仙境传说M：初心服》等表现强劲及TapTap收入利润双增长 [1] - 一脉阳光(02522)高开涨超10%，预计上半年收入4.5-4.8亿元，同比增8.77%-16.03%，纯利1450-1650万元，同比增1350%-1550%，因客户数量及服务交付量增加 [1] - 天立国际控股(01773)涨超5%，计划动用最高2亿港元回购股份，回购价不超过五日平均收盘价的5% [2] - 辽港股份(02880)涨超3%，2025年半年度营业总收入56.93亿元，同比增5.93%，归母净利润9.56亿元，同比增110.78% [2] - 元征科技(02488)绩后跌近9%，中期营收9.82亿元，同比增9.75%，归母净利润1.95亿元，同比增27.74%，拟派中期股息每股0.31元 [2] - 极智嘉-W(02590)涨近5%，预计上半年收入9.95-10.3亿元，同比增27%-32%，亏损净额收窄90%-92%，因仓储机器人业务交付项目增多及汇兑收益 [3] - 理文造纸(02314)涨超3%，8月启动年内第四轮包装纸涨价，主因原材料、能源及物流成本上升 [3] - 信达生物(01801)涨超3%，其口服小分子GLP-1R激动剂IBI3032获FDA临床试验批准 [4] - 和誉-B(02256)绩后涨超4%，上半年收入6.12亿元，同比增23.1%，经调整利润3.36亿元，同比增56.03%，期内回购954.5万股股份 [4] 美股市场表现 - 哔哩哔哩(BILI.US)盘前涨2.49%，里昂预计其Q2收入同比增20%至73亿元，手游收入增61%，广告收入增18% [5][6] - 理想汽车(LI.US)涨1.90%，新车型理想i8定价32.18万元起，8月20日交付 [6] - 小马智行(PONY.US)涨7.82%，获上海智能网联示范运营牌照，Robotaxi服务首日接单活跃 [6] - 网易(NTES.US)涨2.33%，花旗预计Q2业绩受《梦幻西游》等游戏驱动，目标价微调至157美元 [7] - 小鹏汽车(XPEV.US)涨4.49%，7月交付36717辆，同比增229%，前七个月累计交付233906辆，同比增270% [7] - 携程网(TCOM.US)涨2.36%，推出四川文旅专题频道，与锋尚文化签署战略合作 [7] - 瑞银(UBS.US)涨1.85%，与美国司法部达成3亿美元和解协议，解决瑞信遗留证券问题 [8] - Reddit(RDDT.US)涨6.96%，Q2营收5亿美元，同比增78%，超预期，Q3收入指引5.35-5.45亿美元 [8] - 华米科技(ZEPP.US)涨34%，Q2营收同比增46.2%，为2021年以来首次整体增长 [8] - 苹果(AAPL.US)盘中涨超2%，成立"Answers"团队开发简化版ChatGPT竞品 [9] - 新东方(EDU.US)涨3.58%，FY2025Q4总净营收12.4亿美元，同比增9.4%，不含东方甄选收入增18.7% [9] - 超微电脑(SMCI.US)涨2.81%，Q4财报前瞻预计营收59.8亿美元，同比增13%，花旗上调目标价至52美元 [10]

财务表现 - 公司二季度营收达到5亿美元 同比增长78% [1] - 二季度营收远超市场预期的4.26亿美元 创上市以来最大超预期幅度 [1] - 公司三季度收入指引为5.35-5.45亿美元 超出市场预期约15% [1] 市场评级 - 摩根士丹利将公司目标价从170美元上调至230美元 [1] - 摩根士丹利维持对公司"增持"评级 [1] 股价表现 - 公司股价继续上涨超过5% [1]

投资观点 - 自Reddit首次公开募股以来持续看好该公司 当时股价低于50美元[1] - 股价因关税冲击从超过200美元下跌至低于100美元后 再次重申看涨立场[1] 持仓披露 - 通过股票持有、期权或其他衍生工具对Reddit持有实质性多头头寸[2] 分析师背景 - 曾任职于大型投资银行担任投资分析师 并担任顶级咨询公司私募股权顾问[1] - 目前正在攻读特许金融分析师资格 已完成第一和第二级别考试[1] - 专注于风险资产投资领域（成长型、逆向策略及新兴市场）[1]

公司股价表现 - Reddit股票自2024年IPO以来价格呈现大幅波动 [1] - 部分大型科技股上市初期同样面临市场冷淡反应 [1] 分析师背景说明 - 分析内容基于第三方作者观点 包括专业投资者与个人投资者 [2] - 分析机构不持有任何涉及公司的股票或衍生品头寸 [1] - 分析机构与涉及公司不存在商业关系 [1]

浪潮数字企业(596)投资评级 - 首次覆盖给予"买入"评级，目标价14.3港元，较现价10.48港元有36.5%上涨空间[2][8] - 基于2026年25倍PE估值，相当于云服务业务4倍PS[8] - 预测2025-2027年归母净利润分别为5.3亿/6.5亿/8.0亿元人民币[8] 核心业务优势 - 国资背景的综合类ERP头部厂商，已服务79户央企、190家中国500强及超120万企业客户[5] - 云服务收入从2020年5.1亿元增至2024年27.6亿元，CAGR达53.3%，2024年首次实现盈利1.3亿元[7] - 2024年经营利润率4.8%，同比激增335.8%，进入良性发展周期[7] 行业机遇 - 中国政策要求2027年底前完成央企及国企信息化系统信创改造，ERP被纳入优先替换领域[6] - 作为唯一国资背景SaaS厂商，在数据安全诉求下具备独特信任壁垒[6] - 依托浪潮集团提供全链条技术研发与场景落地支持[6] 财务预测 - 预计2025年总营收90.1亿元(+9.9%)，2026年98.9亿元(+9.7%)[9] - 2025年EPS预测0.46元，2026年0.57元，2027年0.70元[9] - 当前股价对应2025年PE 22.8倍，2026年18.4倍[9] 美高梅中国(2282)业绩亮点 - 2025Q2收益86.7亿港元，同比增长8.9%，达2019年同期156.6%水平[13] - 经调整EBITDA 25.1亿港元(+2.8%)，EBITDA率稳定在28.9%[13] - 市场份额提升至16.6%，贵宾厅投注额381.3亿港元(+19.4%)[13][17] 红迪网(RDDT)财报摘要 - 2025Q2营收5亿美元(+78%)，超市场预期4.3亿美元[27] - 调整后EBITDA 1.67亿美元，自由现金流1.11亿美元创季度新高[27] - 广告收入4.65亿美元(+84%)，数据授权收入3500万美元(+60%)[28] 科技行业观点 - AI驱动算力需求持续高增长，关注PCB、光模块、服务器ODM等细分领域[38] - 国产算力卡脖子环节如先进制程、HBM供给等将逐步突破[39] - 建议关注生益科技(600183)、寒武纪(688256)、中芯国际(981.HK)[40][42] 半导体行业动态 - 模拟芯片出现10-20%价格上涨，TI计划对99.9%料号涨价[44] - 中芯国际、华虹半导体国产化替代需求拉动产能利用率[48] - 英伟达追加30万片H20芯片订单，华为昇腾推出300PFLOPS算力集群[50]

港股市场表现 - 东岳集团(00189)涨超1%，制冷剂R32价格或延续高位偏强运行，R134a年度配额持续消化，9-10月份出口需求逐步增量[1] - 港股内银股拉升，农业银行(01288)涨超2%，工商银行(01398)、招商银行(03968)等多股涨超1%，行业拨备释放利润能力仍强，预计行业利润维持正增[1] - 英诺赛科(02577)涨超8%，与英伟达合作推动800VDC电源架构在AI数据中心规模化落地[2] - 德翔海运(02510)盈喜后涨超4%，预期2025年上半年股东应占溢利1.80亿至2亿美元，同比增220%至255%[2] - 香港中旅(00308)盈警后跌超6%，预期2025年上半年股东应占亏损超0.70亿港元[2] - 黄金股集体走高，灵宝黄金(03330)涨超3%，赤峰黄金(06693)涨超9%，美国7月非农新增就业7.3万个，远低于预期11万个，降息预期升温[3] - 中国东方教育(00667)早盘涨超4%，预期上半年纯利同比增45%至50%，新生注册及新客户注册数量增约7%，收入增约10%[3] - 芯片股涨幅居前，华虹半导体(01347)涨超5%，上海复旦(01385)涨超6%，英伟达算力芯片被曝存在严重安全问题[4] - 优必选(09880)早盘涨超5%，完成配售3015.545万股，募集24.1亿港元，超10亿港元用于支付供应商款项[4] 美股市场表现 - 亚马逊(AMZN.US)盘后跌8.27%，第二季度营收与每股收益均超预期，但第三季度利润指引不及预期[5] - Coinbase(COIN.US)夜盘跌16.7%，第二季度总收入15亿美元，低于预期的15.9亿美元，利润激增至14亿美元[5] - 中通快递(ZTO.US)涨2.74%，快递价格回稳，9月旺季到来有望价格企稳回升[5] - 特斯拉(TSLA.US)跌1.83%，7月在法国和丹麦汽车销量连续第七个月下滑[6] - Reddit(RDDT.US)大涨17.47%，第二季度营收5亿美元，同比增78%，净利润8900万美元[6] - 台积电(TSM.US)跌2.65%，7月台积电ADR较台股平均溢价24%，创2009年4月以来最高水平[6] - 网易(NTES.US)续跌2.29%，摩根大通认为盈利上升空间有限，未来1至2年行销费用将增加[6] - 好未来(TAL.US)跌2.74%，2026财年第一季度营收5.75亿美元，同比增38.8%，净利润3130万美元[7] - Moderna(MRNA.US)盘中一度跌超10%，下调2025年收入预期上限至22亿美元[7] - Figma(FIG.US)续涨5.63%，第二季度营收2.47亿至2.5亿美元，同比增约40%[8] - Rocket(RKT.US)涨11.98%，第二季度每股盈利0.04美元，超预期33.33%，收入1.36亿美元[8]

投资策略与方法论 - 采用全行业覆盖策略 只要存在相对于标普500的超额收益潜力 就会进行跨行业分析和投资 [1] - 典型持仓周期从几个季度到数年不等 注重中长期价值发现 [1] - 建立并维护包含历史财务数据、关键指标披露、业绩指引与市场预期差异等维度的综合数据库 [1] 研究框架 - 重点关注影响DCF估值的五大核心驱动因素：收入增长、成本与利润率、现金流转化率、资本支出及投资水平、利率环境对资本成本的影响 [1] - 极少构建长期财务预测模型 更侧重分析公司历史业绩兑现能力和行业前景 [1] - 除公司公告外 持续追踪行业动态、第三方研究报告及同行观点 形成交叉验证 [1] 特殊情况处理 - 在管理层变动等重大事件时 会对核心高管进行背景调查和过往业绩分析 [1] - 通过购买股票或看涨期权等方式建立多头头寸 但当前未持有相关公司仓位 [1]

集体诉讼案件 - 罗森律师事务所提醒在2024年10月29日至2025年5月20日期间购买Reddit证券的投资者注意2025年8月18日的首席原告截止日期 [1] - 投资者可能有权通过应急费用安排获得补偿而无需支付任何自付费用 [1] - 集体诉讼已经提起 投资者可通过指定链接或联系方式加入诉讼 [2][5] 诉讼原因 - 指控Reddit在集体诉讼期间做出虚假和误导性陈述或未披露重要信息 [4] - 谷歌搜索算法和AI Overview等功能的改变导致用户停止在谷歌搜索后访问Reddit [4] - 被告知晓搜索词"Reddit"增加是因为用户直接从谷歌获取答案而非有意访问Reddit [4] - 这种零点击搜索现实大幅减少了Reddit的流量 短期内无法克服 [4] - 被告对用户增长率和广告收入的展望缺乏合理依据 [4] 律师事务所背景 - 罗森律师事务所在全球范围内代表投资者 专注于证券集体诉讼和股东衍生诉讼 [3] - 曾创下针对中国公司的最大证券集体诉讼和解记录 [3] - 2017年被ISS证券集体诉讼服务评为和解数量第一 [3] - 2013年以来每年排名前四 已为投资者追回数亿美元 [3] - 2019年单独为投资者获得超过4.38亿美元 [3] - 创始合伙人Laurence Rosen被Law360评为原告律师界泰斗 [3] - 多位律师获得Lawdragon和Super Lawyers认可 [3] 诉讼参与方式 - 投资者可选择自行聘请律师或保持缺席成员身份 [6] - 担任首席原告并非分享潜在未来赔偿的先决条件 [6] - 可通过网站 电话或电子邮件联系罗森律师事务所参与诉讼 [5][7]

订阅服务 - Beyond the Wall Investing订阅服务可节省数千美元年度股票研究报告费用[1] - 该服务提供最新高质量分析报告帮助投资者把握市场动态[1] 分析师观点 - 分析师对Reddit(RDDT)股票的投资评级出现失误[1] 服务内容 - Beyond the Wall Investing提供基本面投资组合构建服务[2] - 每周发布机构投资者洞察分析报告[2] - 基于技术指标的短期交易机会提醒服务[2] - 根据读者需求提供个股分析反馈[2] - 设有投资者社区交流平台[2]

财务表现 - 2025年第二季度GAAP收入达5亿美元，同比增长78%，超分析师预期7400万美元 [1][5] - 稀释后每股收益(GAAP)为0.45美元，远超市场预期的0.19美元，去年同期为亏损0.06美元 [1][2] - 调整后EBITDA达1.67亿美元，同比增长318%，利润率33.4% [2][5] - 自由现金流3.11亿美元，同比激增311% [2][5] - 毛利率提升1.3个百分点至90.8% [2][5] 用户增长 - 全球日活跃用户(DAUq)达1.104亿，同比增长21%，其中国际市场增长32% [6][10] - 周活跃用户(WAU)4.16亿，同比增长22% [6] - 登录用户日活增长17% [6] 商业化进展 - 全球单用户平均收入(ARPU)增长47%，美国市场增长59%，国际市场增长40% [7][10] - 广告收入4.65亿美元，同比增长84% [7] - 数据授权等非广告收入3500万美元，同比增长24% [8] 平台战略 - 社区驱动模式依赖志愿者版主管理子论坛，AI工具减轻版主负担 [3][9] - 重点发展机器学习广告定向、动态产品广告和销售工具 [7] - 国际收入9080万美元(占18%)，同比增长71%，但ARPU仍显著低于美国 [10] - 现金及等价物20.6亿美元，总资产26.3亿美元，债务水平低 [11] 未来展望 - 下季度收入指引5.35-5.45亿美元，调整后EBITDA指引1.85-1.95亿美元 [12] - 需缩小国际与美国用户变现差距，维持社区质量 [13] - AI数据授权面临法律风险，可能影响合作伙伴关系 [13]