收入和利润表现 - 第三季度营收为5.849亿美元，同比增长68%[102] - 公司第三季度营收为5.849亿美元，同比增长68%[133][145] - 前三季度累计营收为15亿美元，去年同期为9亿美元，同比增长69%[118] - 公司前九个月营收为14.769亿美元，同比增长69%[133][145] - 第三季度收入同比增长2.366亿美元，增幅68%；前九个月收入同比增长6.044亿美元，增幅69%[148] - 第三季度净利润为1.627亿美元，去年同期为2990万美元[102] - 公司第三季度净利润为1.626亿美元，去年同期为2985万美元[129][145] - 公司前九个月净利润为2.781亿美元，去年同期净亏损5.553亿美元[129][145] - 2025年9月30日止九个月，公司净收入为2.781亿美元，而2024年同期净亏损为5.553亿美元[165][167] - 第三季度运营利润率提升至23%，去年同期为2%；前九个月运营利润率为14%，去年同期为亏损71%[146] 用户指标表现 - 第三季度日活跃独立用户（DAUq）为1.16亿，同比增长19%[102] - 第三季度平均每用户收入（ARPU）为5.04美元，同比增长41%[102] - 第三季度美国地区ARPU为9.04美元，国际市场ARPU为1.84美元[124] 盈利能力指标 - 第三季度调整后税息折旧及摊销前利润（Adjusted EBITDA）为2.36亿美元，去年同期为9410万美元[102] - 公司第三季度调整后税息折旧及摊销前利润为2.36亿美元，同比增长151%[129][133][145] - 公司前九个月调整后税息折旧及摊销前利润为5.18亿美元，去年同期为1.437亿美元[129][133][145] 现金流表现 - 第三季度经营活动产生的净现金为1.852亿美元，去年同期为7160万美元[102] - 公司第三季度经营活动产生的净现金为1.852亿美元[132][145] - 公司前九个月经营活动产生的净现金为4.241亿美元[132][145] - 2025年9月30日止九个月，经营活动产生的净现金为4.241亿美元，而2024年同期为1.321亿美元[165] - 第三季度自由现金流（Free Cash Flow）为1.831亿美元，去年同期为7030万美元[102] - 公司第三季度自由现金流为1.831亿美元[132][145] - 公司前九个月自由现金流为4.205亿美元[132][145] - 2025年9月30日止九个月，自由现金流为4.205亿美元，较2024年同期的1.267亿美元增长232%[170] 成本和费用 - 前九个月收入成本为1.35498亿美元，同比增长4374.8万美元，增幅48%[149] - 前九个月研发费用为5.8426亿美元，同比下降1.62248亿美元，降幅22%[150] - 第三季度销售和营销费用为1.28707亿美元，同比增长5419.7万美元，增幅73%[151] - 前九个月一般和行政费用为2.06974亿美元，同比下降1.70643亿美元，降幅45%[153] - 2025年9月30日止九个月，基于股票的薪酬费用为2.58亿美元，而2024年同期为7.165亿美元[165][167] - 2025年9月30日止九个月，资本性支出（财产和设备购置）为350万美元，2024年同期为540万美元[170] 财务状况和流动性 - 截至2025年9月30日，公司现金、现金等价物及有价证券总额为22亿美元[102] - 截至2025年9月30日，公司持有现金、现金等价物及有价证券总额22亿美元[158] - 公司获得5亿美元循环信贷额度，截至2025年9月30日可用余额为4.946亿美元[160] - 截至2025年9月30日，约2%的现金及有价证券持有于美国境外[159] - 截至2025年9月30日，现金及现金等价物为9.117亿美元，较2024年12月31日的5.621亿美元增长62%[176] - 截至2025年9月30日及2024年12月31日，有价证券均为13亿美元[176] 其他财务数据 - 前九个月其他收入净额为6371.6万美元，同比增长547万美元，增幅9%[154] - 2025年9月30日止九个月，应收账款增加1.388亿美元，而2024年同期增加3890万美元[165][167] - 2025年9月30日止九个月，投资活动使用的净现金为1310万美元，而2024年同期为3.976亿美元[168] - 2025年9月30日止九个月，融资活动使用的净现金为6150万美元，而2024年同期融资活动提供的净现金为3.802亿美元[169]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度总收入达到5.85亿美元，同比增长68% [3] - 季度末日活跃用户(DAUQ)为1.16亿，周活跃用户(WAUQ)为4.44444亿，均同比增长约20% [3] - 公司实现GAAP盈利，净利润为1.63亿美元，净利润率为28%，较去年改善1.33亿美元 [3] - 调整后EBITDA利润率达到40%，这是公司IPO时设定的盈利目标 [3] - 季度现金流为1.83亿美元，自由现金流利润率为31%，过去12个月累计产生超5亿美元自由现金流 [18] - 现金及现金等价物持续积累至22亿美元 [18] - 每用户平均收入(ARPU)同比增长41%至5.04美元 [19] - 第四季度收入指引为6.55亿至6.65亿美元，同比增长53%至55%，调整后EBITDA指引为2.75亿至2.85亿美元，同比增长78%至85% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 - 广告业务收入在第三季度达到5.49亿美元，同比增长74% [11] - 其他收入（包括数据许可业务）为3600万美元，同比增长7% [19] - 广告主数量同比增长超过75% [11] - 转化API覆盖的转化收入在第三季度同比增长三倍 [13] - 动态产品广告目前占公司总漏斗下游收入的一小部分，更广泛的广告主采用仍是机会 [12] - 对话摘要附加组件等独特广告格式正在更广泛的广告主中进行测试，例如Bethesda的点击率提高了15% [15] - Freeform广告格式表现强劲，例如Footjoy的点击率比基准高出100%，停留时间比基准高出50%以上 [16] 各个市场数据和关键指标变化 - 美国收入同比增长67%，国际收入同比增长74% [19] - 国际日活跃用户同比增长31%，法国、巴西和印度等焦点国家增长突出 [26] - 机器翻译已支持30种语言，是美国以外渠道增长的主要驱动力 [7] - 本地内容框架已在印度成功应用，并正推广至澳大利亚、巴西、德国和法国 [8] - 公司在美国每周有1.9亿访客，重点是提高这些访问的频率 [31] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 消费者产品战略专注于使Reddit更易于使用且更有价值，让休闲用户成为日常用户 [4] - 产品路线图三大重点领域为核心产品、搜索和国际化 [5] - 核心产品正在进行重新设计，采用更现代的搜索优先界面，并简化新用户引导流程 [5] - 搜索是重大机遇，第三季度每周有超过7575万人在Reddit上搜索 [6] - Reddit Answers旨在提供精选的、社区驱动的见解，并正被整合到核心搜索中，增加其在对话中的可见性，并推广至非英语语言 [6][32] - 国际增长战略包括机器翻译、基于兴趣的本地内容框架、营销努力以及与品牌和知名人士的本地合作伙伴关系 [26] - 长期优先事项包括通过改善体验和留存来增长应用用户，扩大用户和社区类型，通过多样化流量来源增加渠道顶部增长，以及为用户和合作伙伴扩展货币化和广告格式 [8] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 市场环境大体稳定，但能见度较低，关税问题是一些客户关注的焦点，效率很重要 [73] - 公司拥有全漏斗产品，可以广泛满足客户在动态环境中的需求 [73] - 公司处于独特地位，不试图成为下一个什么，而是专注于成为最好的自己，成为互联网最需要的东西——一个人们可以就几乎所有话题进行联系并找到真正有用信息的地方 [8][9] - 在人工智能时代，公司的定位是"由人类创造，为人类服务"，希望Reddit成为人类就感兴趣的事物进行交流的地方 [91] - 视频是Reddit上增长最快的内容类型，尽管不将Reddit视为视频平台，但视频在Reddit上仍有很大发展空间，包括作为帖子以及未来可能作为交流媒介 [92] 其他重要信息 - 公司推出了面向出版商的新Reddit Pro Tools，早期采用者如美联社可以同步其信息流，自动导入文章，跟踪其故事分享情况，并使用AI工具找到合适的社区 [4] - 在审核方面，公司投资于帮助版主发展和加强社区的工具，这些工具现已在3000多个社区上线，平均活跃版主数量增加了30% [5] - 公司总股本数量为2.061亿股，低于上季度的2.066亿股和去年的2.062亿股 [18] - 股权激励成本在收入和收入占比上均环比下降，从19%降至16% [18] - 资本支出保持适度，为200万美元，不到收入的0.5% [23] - 公司正在测试端到端的自动化广告活动平台，该平台使用AI简化活动设置，早期结果令人鼓舞，广告主在花费更少时间管理活动的同时获得了更高的广告投资回报率 [14][15] 问答环节所有的提问和回答 问题: 用户增长趋势和流量多样化进展，以及Reddit Answers的用户参与度趋势 [30] - 第三季度用户增长是有机产品和成功营销之间的良好平衡，外部搜索基本持平，产品计划（包括机器翻译）是最大贡献者 [31] - 长期重点是通过产品驱动可持续增长，重点是通过改善首次会话用户体验来提高留存率 [31] - Reddit Answers的整合进展顺利，目标是构建全球统一现代的搜索体验，目前处理约20%的搜索量，并已扩展至西班牙语、德语、意大利语、法语和葡萄牙语等非英语语言 [32] - 搜索是许多用户在首次会话中进行的操作，是整体引导和留存战略的一部分，旨在提供出色的差异化搜索结果，从而改善留存 [33] 问题: Reddit Pro的收入机会，以及用户营销的投入计划 [35] - Reddit Pro首先是为平台带来价值，使平台拥有更多样化的用户和实体，增加平台的活力，更多参与可以转化为收入，并且可以帮助企业在Reddit上找到归属，这可能是广告平台的潜在线索 [36][37][38] - 用户营销支出目前处于测试模式，关注渠道顶部和底部的支出，在美国和国际市场进行品牌和效果营销，上季度支出约为收入的低个位数百分比，本季度约为低至中个位数百分比，没有具体目标数字，重点是用户质量和投资回报率，如果发现合理领域不惧投入 [39][40][41] 问题: 新营销活动的回报和学习，以及通过效果广告获取的用户参与度与现有用户的比较 [43] - 在法国等美国以外知名度较低的市场进行品牌活动，看到了Reddit应用安装量的增加以及品牌知名度和考虑度的提升，这为后续效果奠定了基础 [44] - 公司近期才开始营销，需要建立营销基础设施，支出让公司得以学习，有机会增长特定受众，例如在美国，育儿、体育、游戏等内容丰富，但约一半的美国父母甚至不考虑将Reddit用于育儿，只有四分之一的人使用Reddit，这是巨大机会，正在测试针对特定受众的登录页面体验 [45][46][47] 问题: 简化引导流程的早期结果，以及AI聊天机器人的推荐流量重要性 [49] - 简化引导流程的改版即将推出，直觉上很有意义，目标是减少步骤，确保用户登陆到与其相关的信息流，目前仍处于早期阶段 [50] - AI聊天机器人目前不是重要的流量驱动因素，与合作伙伴的关系健康，双方学到了很多，有机会继续合作，但它们不是主要的流量驱动因素 [51] 问题: LLM许可交易的进展，与诉讼公司的逻辑，以及为未登录用户捕获身份的可能性 [53] - 关于LLM许可，没有新消息可分享，关系健康且协作，双方更好地确定了可以相互帮助产品和改进消费者体验的领域，期待继续合作 [54] - 关于诉讼，无法补充，公司的投诉值得一读，工作是保护数据 [54] - Reddit围绕连接用户与其兴趣构建，不需要知道用户是谁或 demographics，根据用户在Reddit上的明确兴趣进行定位，这对用户隐私更好，并且可以在一个独特但强大的维度上进行定位 [55] 问题: 改善来自搜索的未登录用户体验的产品路线图，以及2026年令人兴奋的下游产品 [57] - 重点是通过两种方式增长登录应用用户：将一些搜索用户转化为登录用户（认为可以做得更多，但长期可能不是最佳渠道），以及为首次打开Reddit应用的用户提供更好体验，改善其留存率 [58][59] - 令人兴奋的下游产品包括引擎自动化（使平台更易使用，吸引更多广告主）、购物（与Smartly的合作，DPA结果令人满意）以及应用安装（测量和归因方面的进展，成为SAN的潜力） [60][61] 问题: 新引导流程的实验学习和推出计划 [62] - 目标是减少引导步骤，最好的推销是Reddit的内容，确保首次信息流出色，机器学习信息流能力更强，是新的子版块订阅的主要驱动力，让用户尽快进入该信息流，让ML完成推荐社区的工作，正在积极推进测试并尽快推广 [63] 问题: Reddit在搜索和LLM结果中的展示如何与数据许可交易的价值相关联 [64] - 与搜索和LLM公司的关系是多方面的，产品不同，关注所有可能的价值交换方式，首要任务是发展Reddit社区和对话产品，帮助飞轮转得更快，另一方面可以帮助这些公司在这些时刻提供更好的搜索结果，关系健康协作，核心业务是广告，是收入的主要驱动力 [65][66] 问题: 用户成为Reddit应用用户的最佳驱动因素 [68] - 用户成为Reddit应用用户的方式是安装应用并找到精彩内容，每天有很多新应用用户和重新参与的机会，最大的留存驱动因素是关注与其兴趣相关的子版块，重点是改善首次打开体验，确保用户和看到Reddit内容之间没有障碍，机器学习已变得更好，根据用户来源提供定制信息流 [69][70] 问题: 第四季度运营环境假设和宏观展望，以及达到IPO利润率目标后的新目标 [72] - 宏观市场大体稳定，但能见度低，关税是部分客户关注点，效率重要，公司提供全漏斗产品以满足需求 [73] - 40%的利润率是IPO时的目标，很高兴在六个季度后实现，第四季度指引甚至高于40%，新的目标是50%左右，中期重点将优于40%，但业务不会每季度都如此，保留战略投资以促进增长的权利 [74][75] 问题: 自助服务是否成为广告主数量扩张的重要部分，以及营销人员如何使用Reddit进行生成式AI优化 [77] - 目前有自助服务，但不是业务的主要部分，端到端自动化工作是朝着这个方向迈出的重要一步，重点是在最大市场机会中最大化，目前位于托管细分市场，策略是为合适的广告主提供合适的服务模式以取得成功，对自助服务感兴趣，但更关注正确的服务模式 [78][79][80] - 营销人员使用Reddit是因为对话发生在Reddit上，有机会在对话发生的环境中找到客户并吸引他们，从而将其参与度转化为有助于业务增长的成果，价值来自Reddit平台本身，LLM欣赏对话是核心平台惊人价值的副产品 [81] 问题: 用户组合随时间的变化，以及RPU增长的基础驱动因素和广告负载的贡献 [83] - 用户组合有一些变动，但处于相当一致的范围，贡献策略是帮助新用户成功发帖并消除障碍，例如使用AI在用户发帖前检查是否违反社区规则，测试效果良好，Reddit有多种贡献方式，"潜水者"（不评论但投票）很重要，投票对排名很重要，评论和投票需要登录，改善引导流程、成功登录、相关社区、减少贡献障碍、找到喜欢的内容以增加投票参与度都是推动健康方向的机会 [84][85] - RPU策略是通过提供硬成果（更多点击、转化）使每次展示更有价值，第三季度ECPM增长，但展示次数增长是更大贡献者，展示次数增长的三个组成部分是用户参与度、评论中的广告以及平衡供需时广告负载的临时操作点，总体广告负载远低于同行，不是核心策略，策略是使每次展示更有价值，并在没有广告的空间设计广告单元，广告负载是供应紧张时确保市场一致的杠杆，第三季度临时使用了该杠杆但已调回 [86][87][88] 问题: 在AI内容兴起和视频消费增长的环境下，Reddit的内容策略是否仍以文本为主 [90] - 公司的定位是"由人类创造，为人类服务"，希望Reddit成为人类交流的地方，每个帖子（链接、文本、图像、视频、表情包、GIF）都是对话的提示，对帖子类型没有强烈偏好，只想要更多帖子，并继续扩展Reddit支持的帖子类型，开发者平台是实现这一目标的重要方式，视频是Reddit上增长最快的内容类型，尽管不视为视频平台，但视频仍有很大空间，包括作为帖子以及未来可能作为交流媒介，例如NASA的视频AMA，视频评论回复是将现代内容格式与对话结合的有趣方式，总是思考内容格式的"Reddit版本"，对于出版商，文本不会消失，可以作为对话的提示，借助AI可以将文本转为音频，视频或AI视频不会取代文本，内容蛋糕会越来越大，确保一切在Reddit上运行 [91][92][93][94]

核心财务表现 - 公司第三季度每股收益为0.80美元，远超市场预期的0.51美元 [1] - 公司第三季度营收为5.85亿美元，超出市场预期的5.46亿美元 [1] - 公司对第四季度的营收和息税折旧摊销前利润指引范围均超过分析师预期 [1] 广告业务增长 - 公司广告业务同比增长74%，增速持续超越同行 [2] - 广告商总数同比增长75% [2] 人工智能战略与影响 - 人工智能技术全面应用于提升内容推荐效率和审核效率 [2] - 通过向人工智能公司授权数据，公司有望成为人工智能领域的赢家，且无需承担典型的人工智能开发成本 [2]

财务表现 - 公司实现盈利1亿6270万美元 [1] 盈利驱动因素 - 盈利主要由更高的广告需求所驱动 [1] - 公司持续吸引更多用户增长 [1]

Growth around search and Reddit Inc.'s globalization efforts helped the social-media platform blow past Wall Street's expectations in its third-quarter results Thursday. ...

核心财务业绩 - 第三季度每股收益为80美分，远超去年同期的16美分，并显著高于市场预期的52美分 [2] - 季度销售额跃升68%至5.85亿美元，超过市场预期的5.49亿美元 [2] - 公司对当前季度的销售额指引中值为6.6亿美元，高于市场此前预期的6.38亿美元 [5] 用户增长与运营指标 - 季度日均活跃用户数达到1.16亿，同比增长19%，高于市场预期的1.139亿 [3] - 根据研究公司Semrush的数据，公司近期被评为美国访问量第三大的网站，仅次于YouTube，领先于亚马逊 [4][5] - 首席执行官强调，平台是用户寻找可信观点、参与兴趣社区的起点，而不仅仅是终点 [5] 股价表现与市场背景 - 财报公布后，股价在盘后交易中上涨3.5%至201.60美元 [6] - 今年以来股价累计上涨19%，但财报公布前在常规交易中下跌近8%，部分受Meta平淡的业绩指引拖累 [7] - 自2024年3月IPO以来，股价已飙升近500%，但在9月18日创下盘中历史高点后，因用户增长争议已回调约30% [7]

核心业绩表现 - 公司第三季度每股收益为80美分，超出分析师预期的52美分，超出幅度达55% [2] - 第三季度营收达到5.85亿美元，超出分析师共识预期5.4571亿美元，超出幅度为7.2% [2] - 公司预计第四季度营收将在6.55亿美元至6.65亿美元之间，高于分析师预期的6.3788亿美元 [4] 用户与收入增长 - 每周有4.44亿用户访问平台进行真实对话和品牌互动 [4] - 日活跃独立用户数同比增长19%至1.16亿 [6] - 广告收入同比增长74%至5.49亿美元 [6] - 其他收入同比增长7%至3600万美元 [6] 盈利能力与现金流 - 毛利率为91%，较去年同期提升90个基点 [6] - 调整后税息折旧及摊销前利润为2.36亿美元，较去年同期改善1.42亿美元 [6] - 营运现金流为1.85亿美元，较去年同期改善1.14亿美元 [6] - 自由现金流为1.83亿美元，较去年同期改善1.13亿美元 [6] 市场反应 - 公司发布财报后，股价在盘后交易中上涨5.20%至204.53美元 [5]

Reddit Announces Third Quarter 2025 Results Daily Active Uniques ("DAUq") increased 19% year-over-year to 116.0 million Revenue grew 68% year-over-year to $585 million Gross margin expanded year-over-year to 91.0% Net income of $163 million, 28% of revenue. Diluted EPS of $0.80 Exhibit 99.1 Third Quarter 2025 Financial Highlights | | | | Three months ended September 30, | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | (in millions, except percentages and per share amounts; unaudited) | | 2025 | | 2024 | % Chan ...

核心观点 - Reddit 2024年第三季度业绩全面超越市场预期 营收和每股收益均超预期 并对第四季度业绩给出强劲指引 但公司用户增长 特别是其核心盈利市场美国的登录用户增长 再次出现放缓迹象 股价在财报发布后当日收跌约4% [1][4][7] 财务业绩 - **营收与利润**：第三季度营收同比增长68%至5.85亿美元 超出市场预期的5.46亿美元[4][7] 净利润为1.63亿美元 较去年同期的1.33亿美元增长23%[4] - **每股收益**：第三季度每股收益为0.80美元 远超市场预期的0.51美元[7] - **用户收入**：第三季度全球每用户平均收入为5.04美元 高于分析师预期的4.82美元[5] - **区域收入**：美国市场第三季度营收为4.80亿美元 超出市场预期的4.45亿美元 国际市场营收为1.05亿美元 略高于市场预期的1.04亿美元[5] - **其他收入**：包含数据授权业务在内的“其他收入”类别同比增长7%至3600万美元[6] 用户增长与构成 - **整体用户增长**：第三季度全球日活跃独立用户数同比增长19%至1.16亿 超过分析师预期的1.14亿[1] - **登录用户增长放缓**：全球登录日活跃用户数同比增长14%至5020万[2] 但其核心盈利市场美国的登录日活跃用户数同比增长7%至2310万 增速较第二季度的12%有所放缓[1][2] - **未登录用户增长**：全球未登录日活跃用户数同比增长24%至6580万[2] 业绩展望 - **第四季度营收指引**：公司预计第四季度营收将在6.55亿美元至6.65亿美元之间 高于华尔街预期的6.38亿美元[4] - **第四季度调整后收益指引**：公司预计第四季度调整后收益将在2.75亿美元至2.85亿美元之间 超过市场预期的2.59亿美元[5] 行业与竞争环境 - **来自搜索引擎的流量**：公司受益于来自谷歌的流量 这部分用户为其创造了更多广告相关收入[3] - **竞争压力**：投资者关注谷歌等公司推出生成式AI功能（如AI概述）可能对Reddit用户增长带来的潜在变化[3] - **同业表现**：科技巨头谷歌和Meta在财报发布前一日公布的第三季度业绩均超出华尔街预期[6]

Reddit forecast fourth-quarter revenue above Wall Street estimates on Thursday, thanks to its artificial intelligence-powered advertising tools that are boosting marketing spending on the social media... ...