公司合作动态 - 公司成为2025赛季Cognizant Major League Cricket (MLC)中旧金山独角兽队的主要合作伙伴和官方网络安全合作伙伴 [1] - 公司标志将出现在独角兽队比赛日和训练球衣的正面位置，并获得训练装备、工作人员服装、比赛日转播和媒体资源上的品牌展示机会 [4] - 公司总裁兼CEO表示此次合作反映了公司致力于建立强大的社区联系并颂扬各领域卓越成就的决心 [3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家领先的基于云端的IT、安全和合规解决方案提供商，在全球拥有超过10,000家订阅客户，其中包括大部分福布斯全球100强和财富100强企业 [10] - 公司的Qualys Enterprise TruRisk Platform利用单一代理持续提供关键安全情报，帮助企业自动化漏洞检测、合规和保护 [11] - 公司成立于1999年，是首批SaaS安全公司之一，与Oracle Cloud Infrastructure、Amazon Web Services、Google Cloud Platform、Microsoft Azure等云服务提供商建立了战略合作伙伴关系 [11] 合作方背景 - 旧金山独角兽队是一支职业T20板球队，于2023年作为Major League Cricket的创始成员首次亮相，由硅谷企业家支持，旨在在美国推广板球运动 [9] - 2025年MLC赛季，独角兽队将在奥克兰体育馆进行前三场比赛，首场比赛定于6月12日对阵华盛顿自由队 [6]

文章核心观点 - 分析Palo Alto Networks和Qualys两家网络安全公司的基本面、增长前景、市场挑战和估值，认为Palo Alto Networks更具投资价值 [3][18] 行业情况 - 网络安全行业因复杂攻击增多而快速增长，预计2025 - 2030年复合年增长率为9.4% [2] Palo Alto Networks情况 业务优势 - 是网络安全领域领导者，提供网络、云安全和端点保护解决方案，其下一代防火墙和先进威胁检测技术获全球认可 [4] - 创新产品、强大客户基础和零信任、私有5G安全等领域的市场机会推动其增长 [5] 产品创新 - 增强Prisma Cloud平台，引入Prisma Cloud Copilot，利用生成式AI简化安全分析师任务，该平台还获FedRAMP授权，吸引联邦机构 [6] 市场拓展 - 在亚太地区扩展业务，实施新云基础设施，提供云安全解决方案，助力实现平台化目标 [7] 财务表现 - 2025年盈利预期为每股3.22美元，同比增长13.4%，各季度盈利也有不同程度增长 [7][8] 股价与估值 - 过去一年回报率为14%，当前远期销售倍数为10.01倍，高于过去三年中位数9.35倍，虽价格较高但反映高增长预期和强劲盈利能力 [14][15] Qualys情况 业务优势 - 是漏洞管理、检测和响应解决方案的领先提供商，大客户对多模块的使用率从63%增至73%，云代理订阅同比增长20% [9][10] 面临挑战 - 规模较小，面临来自大型竞争对手的激烈竞争，销售和平台拓展努力未达预期，影响盈利能力 [11][12] 财务表现 - 2025年盈利预期为每股5.75美元，同比下降6.2%，部分季度盈利有下滑情况 [12][13] 股价与估值 - 过去一年股价下跌29.8%，当前远期销售倍数为6.43倍，低于过去三年中位数11.41倍，增长放缓引发对其利用市场机会能力的质疑 [14][15][17] 综合结论 - Palo Alto Networks在网络安全领域的领导地位使其未来收入可见性强，虽估值较高但增长前景和财务执行情况证明其合理性；Qualys近期增长面临竞争和利润收缩挑战，Palo Alto Networks是更优选择 [18][19]

文章核心观点 随着量子计算临近，“Q - Day”威胁迫近，监管机构和隐私监督机构敦促组织在2035年前采用量子抗性加密，多家公司在量子安全和网络安全领域做出战略布局以应对风险和抓住机遇 [1] 行业发展情况 - 后量子密码学市场预计将以41.47%的复合年增长率激增，到2034年达到约176.9亿美元；量子计算软件市场同期将以40%的复合年增长率扩张，达到318亿美元 [2] 各公司动态 Scope Technologies Corp. - 获得150万美元私募融资，其中100万美元来自First Majestic Silver Corp.，该公司兼具投资者和企业客户双重身份 [3] - 融资用于偿还先前贷款和加速QSE移动应用开发，该应用是基于专有EaaS技术的全量子抗性消息和文件共享平台 [4] - 与瑞典的Coegi Cloud AB达成主经销商协议，推动其量子抗性加密和存储解决方案在欧洲和北美市场的采用；与中国、新加坡和澳大利亚的软件分销商COGITO建立渠道合作伙伴关系，获得超2000家经销商和40000名用户资源 [5] - 2月推出升级后的量子准备评估工具QPA，利用AI驱动自动化帮助企业评估量子威胁暴露情况；其QSE平台已符合美国卫生与公众服务部对HIPAA安全规则的更新要求，在保护医疗数据方面具有先发优势 [6] Qualys, Inc. - 推出Managed Risk Operations Center (mROC) Partner Alliance项目，帮助组织将大量风险数据转化为可操作的见解，使托管安全服务提供商能够提供端到端网络风险服务，帮助组织用业务术语量化威胁 [9] CyberArk Software Ltd. - 在2025年机器身份安全状况报告中指出，72%的组织在过去一年至少经历一次与证书相关的停机，一半组织报告与受损机器身份相关的违规事件 [11] - 随着AI和云原生应用加速，机器身份数量激增，网络犯罪分子越来越多地针对机器身份，公司呼吁安全领导者建立全面的端到端机器身份安全策略 [12] Cisco Systems, Inc.和NVIDIA Corporation - 联合推出Cisco Secure AI Factory，这是一个专为AI工作负载打造的端到端基础设施解决方案，将思科的AI防御工具和混合网状防火墙与英伟达的加速计算和网络功能相结合，帮助企业在不影响安全的情况下扩展AI应用 [13]

外汇套期合约情况 - 截至2024年12月31日，公司指定现金流套期远期合约名义金额为欧元5140万、英镑2030万和印度卢比43.81亿，非指定远期合约名义金额为欧元2700万、英镑800万、印度卢比12.52亿和加元100万[291] - 应用套期策略后，外汇汇率立即出现10%的不利变化，不会对公司财务状况、经营成果或现金流产生重大影响[292] - 截至2024年12月31日，公司指定现金流套期远期合约的名义金额为欧元5140万、英镑2030万和印度卢比43.81亿；2023年12月31日，对应金额为欧元4850万、英镑1460万和印度卢比40.42亿[387] - 截至2024年12月31日，GBP和EUR外汇远期合约在AOCI中报告的税前净未实现收益160万美元预计在未来12个月重新分类为收入；INR外汇远期合约在AOCI中报告的税前净未实现损失120万美元预计在未来12个月重新分类为运营费用[388] - 截至2024年12月31日，公司非指定远期合约的名义金额为欧元2700万、英镑800万、印度卢比12.52亿和加元100万；2023年12月31日，对应金额为欧元1920万、英镑600万、印度卢比4.4亿和加元100万[390] - 2024年、2023年和2022年，非指定远期合约净收益（损失）分别为1445千美元、 - 198千美元和5093千美元，其他外汇交易收益（损失）分别为 - 4637千美元、 - 499千美元和 - 6864千美元[393] - 2024年、2023年和2022年，AOCI - 现金流套期重新分类至综合运营报表对税前收入的影响分别为 - 1256千美元、1957千美元和1147千美元[395] 现金及有价证券情况 - 截至2024年12月31日，公司现金、现金等价物以及短期和长期有价证券为5.753亿美元，利率假设提高100个基点，不会导致公司有价证券公允价值大幅下降[293] - 截至2024年12月31日，公司现金及现金等价物为23218.2万美元，2023年为20366.5万美元；短期有价证券为14924.1万美元，2023年为22189.3万美元[314] - 2024年末公司现金、现金等价物和受限现金为233,382千美元，2023年末为206,365千美元，2022年末为176,419千美元[323] - 截至2024年和2023年12月31日，受限现金余额分别为120万美元和270万美元[333] - 2024年12月31日，公司一级资产中货币市场基金公允价值为40.4万美元，二级资产公允价值为38162.9万美元，总负债公允价值为133.9万美元；2023年12月31日，一级资产中货币市场基金公允价值为8.7万美元，二级资产公允价值为33327.2万美元，总负债公允价值为198.6万美元[380] - 2024年12月31日，公司现金等价物和有价证券摊余成本为37895.2万美元，未实现收益为90.3万美元，未实现损失为39.7万美元，公允价值为37945.8万美元[381] - 截至2023年12月31日，公司现金等价物、短期和长期有价证券的摊销成本总计333113千美元，公允价值总计333248千美元，未实现收益525千美元，未实现损失390千美元[382] - 截至2024年12月31日，公司处于未实现损失状态的有价证券公允价值总计96807千美元，未实现损失总计397千美元；2023年12月31日，对应数据分别为108585千美元和390千美元[384] - 截至2024年12月31日，按合同到期日划分的有价证券公允价值总计379458千美元，摊销成本总计378952千美元[385] 资产负债及股东权益情况 - 截至2024年12月31日，公司应收账款净额为16455.1万美元，2023年为14622.6万美元；预付费用和其他流动资产为3971.7万美元，2023年为2671.4万美元[314] - 截至2024年12月31日，公司总资产为97353.7万美元，2023年为81261.8万美元；总负债为49642.1万美元，2023年为44444.4万美元[314] - 截至2024年12月31日，公司股东权益总额为47711.6万美元，2023年为36817.4万美元[314] - 截至2024年末和2023年末，物业及设备净值分别为3034.9万美元和3259.9万美元[396] - 截至2024年末，预计未来剩余履约义务收入2025 - 2030年及以后分别为2.43415亿美元、1.36689亿美元、5224万美元、177.6万美元、52.2万美元和3000美元，总计4.34645亿美元[401] - 截至2024年末，公司经营租赁负债加权平均剩余租赁期限为4.2年，加权平均折现率为7.4%[413] - 截至2024年末，公司未来采购承诺2025 - 2027年分别为2505万美元、2474.8万美元和660.7万美元，总计5640.5万美元[415] - 截至2024年和2023年12月31日，公司递延所得税资产净额分别为8130.7万美元和6276.1万美元，估值备抵分别为1250万美元和1240万美元[450] - 截至2024年和2023年12月31日，公司加利福尼亚州研发税收抵免结转额分别为1840万美元和1700万美元，国外税收抵免结转额分别为0和100万美元[451] 财务报表审计情况 - 审计机构认为，公司合并财务报表在所有重大方面公允反映了公司截至2024年和2023年12月31日的财务状况，以及2024年末三年期间的经营成果和现金流[298] - 审计机构认为，截至2024年12月31日，公司在所有重大方面保持了有效的财务报告内部控制[306] 会计政策变更情况 - 2024年公司采用了与分部信息披露相关的新会计指引，并追溯应用至2023年和2022年[300] - 2024财年公司采用ASU 2023 - 07，2025财年一季度开始采用其临时报告要求[370] - 2025财年公司将采用ASU 2023 - 09进行年度报告[371] - 2027财年公司将采用ASU 2024 - 03进行年度报告[372] 收入及利润情况 - 2024年公司收入为607,571千美元，2023年为554,458千美元，2022年为489,723千美元[317] - 2024年公司净利润为173,680千美元，2023年为151,595千美元，2022年为107,992千美元[317] - 2024年公司基本每股收益为4.72美元，2023年为4.11美元，2022年为2.81美元[317] - 2024年公司综合收益为176,801千美元，2023年为151,838千美元，2022年为105,038千美元[320] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额为244,094千美元，2023年为244,605千美元，2022年为198,854千美元[323] - 2024年公司投资活动产生的现金流量净额为 - 71,427千美元，2023年为 - 73,166千美元，2022年为145,068千美元[323] - 2024年公司融资活动产生的现金流量净额为 - 145,650千美元，2023年为 - 141,493千美元，2022年为 - 306,031千美元[323] - 2024年公司支付的所得税净额为60,554千美元，2023年为34,920千美元，2022年为39,739千美元[323] - 2024年末公司股东权益总额为477,116千美元，2023年末为368,174千美元，2022年末为289,129千美元[325] - 2024年、2023年和2022年，公司收入分别为6.07571亿美元、5.54458亿美元和4.89723亿美元，净利润分别为1.7368亿美元、1.51595亿美元和1.07992亿美元[458] - 2024年、2023年、2022年净收入分别为173,680千美元、151,595千美元、107,992千美元[460] - 2024年、2023年、2022年基本加权平均股数分别为36,799千股、36,879千股、38,453千股[460] - 2024年、2023年、2022年稀释加权平均股数分别为37,353千股、37,602千股、39,344千股[460] - 2024年、2023年、2022年基本每股净收入分别为4.72美元、4.11美元、2.81美元[460] - 2024年、2023年、2022年摊薄每股净收入分别为4.65美元、4.03美元、2.74美元[460] - 2024年、2023年、2022年不具稀释性的股票期权分别为635千股、763千股、686千股[460] - 2024年、2023年、2022年不具稀释性的受限股票单位分别为97千股、140千股、90千股[460] - 2024年、2023年、2022年不具稀释性的员工股票购买计划股份分别为0千股、7千股、5千股[460] - 2024年、2023年、2022年总反稀释股份分别为732千股、910千股、781千股[460] 资产减值情况 - 2024年、2023年和2022年，长期资产无减值情况[344] - 公司在2024年和2023年12月1日进行年度评估，得出商誉或indefinite - lived无形资产无减值结论[346] 内部开发软件成本情况 - 截至2024年和2023年12月31日，公司内部开发软件成本的未摊销余额不重大[347] 外汇风险管理情况 - 公司使用到期期限13个月及以下的外汇远期合约降低外汇风险[350] 收入业务模式情况 - 公司收入主要来自云解决方案订阅，合同期限一般为一年，偶尔长达五年[352] - 多数收入合同为订阅型，包含单一履约义务，合同价格通常为固定对价[355] - 递延收入包括已开票或已收款但将在未来确认的客户合同，其流动部分指预计在资产负债表日后一年内确认的金额[358] - 公司将运输和处理费用计入收入成本，代收的销售税和其他税款不计入收入[359] - 2024年和2023年，公司确认收入分别为3.323亿美元和2.922亿美元，分别包含在2023年末和2022年末递延收入余额3.649亿美元和3.172亿美元中[398] 成本费用情况 - 公司2022 - 2024年广告成本分别为330万美元、300万美元和290万美元[361] - 公司将资本化佣金成本在五年内直线摊销为销售费用[360] - 2024年、2023年和2022年，物业及设备折旧和摊销费用分别为1560万美元、2390万美元和2820万美元[397] - 2024年、2023年和2022年，公司递延获客成本摊销费用分别为720万美元、600万美元和500万美元[404] - 2024年、2023年和2022年，无形资产摊销费用分别为290万美元、310万美元和570万美元[410] - 2024年、2023年和2022年，租赁费用分别为1660万美元、1610万美元和1490万美元[412] 股权相关情况 - 公司获授权发行2000万股无指定优先股，面值为每股0.001美元，截至2024年和2023年12月31日，无已发行或流通的优先股[422] - 2012年修订后的股权奖励计划下，每年1月1日可发行的普通股数量增加，上限为305万股、前一财年末流通股的5%或董事会确定的金额[423] - 2022年6月8日，修订后的2012年股权奖励计划获批，生效日有307.2万股可供授予，2024年6月12日，该计划预留发行的普通股增加109.2万股，截至2024年12月31日，有232.6万股可供未来授予[424][425][426] - 2021年员工股票购买计划获批，授权发行60万股，员工可贡献1% - 15%的合格薪酬，2024年发行5.9万股，截至2024年12月31日，有43.5万股可供未来购买[428][429] - 2024 - 2022年授予的股票期权加权平均授予日公允价值分别为56.37美元、49.08美元和50.32美元，预期期限、波动率、无风险利率等有相应范围[430] - 截至2024年12月31日，流通股票

文章核心观点 - 公司关注Qualys（纳斯达克股票代码：QLYS）这家基于云的企业网络安全公司已有一段时间，去年4月曾对其股票进行过报道 [1] 相关总结 - 公司可能在未来72小时内通过购买股票、认购期权或类似衍生品建立对QLYS的多头头寸 [1]

文章核心观点 - Qualys公司第四季度财报表现乐观，虽股价下跌但分析师对其有不同评级和目标价调整 [1][3][4] 公司业绩情况 - 第四季度每股收益1.60美元，超分析师普遍预期的1.35美元 [1] - 第四季度销售额1.59191亿美元，超分析师普遍预期的1.56192亿美元 [1] - 预计2025财年调整后每股收益在5.50 - 5.90美元，营收在6.45 - 6.57亿美元 [2] 公司高管观点 - 客户开始利用Qualys Enterprise TruRisk平台重新架构和改造安全堆栈 [2] - 本季度业绩体现公司创新速度快，新产品计划取得成功 [2] - 凭借集成平台和量化、优先处理、阐明和修复网络风险的无缝方法，有望持续领先并实现长期可持续增长 [2] 股价表现 - 周五股价下跌3.4%，报136.00美元 [3] 分析师评级及目标价调整 - 丰业银行分析师Patrick Colville维持“行业表现”评级，将目标价从150美元降至140美元 [4] - 加通贝祥分析师Michael Walkley维持“买入”评级，将目标价从170美元降至163美元 [4]

文章核心观点 - 公司2024年第四季度业绩超预期，但2025年全年每股收益指引低于共识预期致股价下跌 [1][4] 第四季度业绩情况 - 非GAAP每股收益1.60美元，超Zacks共识预期的1.35美元及管理层指引的1.28 - 1.38美元 [1] - 与去年同期每股收益1.40美元相比显著改善，增长得益于收入增加、效率提高、财务收入增加和稀释股份减少，部分被税收增加抵消 [2] - 过去四个季度每股收益均超Zacks共识预期，平均超预期幅度为15.6% [2] - 收入同比增长10%至1.592亿美元，超Zacks共识预期的1.561亿美元，通过利用合作伙伴生态系统实现增长 [3] - 渠道合作伙伴销售增长18%，直销增长3%，渠道合作伙伴收入贡献占比48%，直销占比52% [5] - 美国销售同比增长7%，贡献约58%的收入，国际销售增长15%，占比42%，按固定汇率计算净美元扩张率为103% [6] - 非GAAP毛利润同比增长11%至1.302亿美元，非GAAP毛利率扩大100个基点至84% [7] - 非GAAP营业收入增长16%至7070万美元，非GAAP营业利润率提高200个基点至44% [7] - 调整后EBITDA增长13%至7420万美元，调整后EBITDA利润率扩大100个基点至47% [7] 2024财年业绩情况 - 全年收入同比增长10%至6.076亿美元，超Zacks共识预期的6.045亿美元及管理层指引的6.029 - 6.059亿美元 [8] - 2024年非GAAP每股收益6.13美元，超Zacks共识预期的5.88美元及管理层指引的5.81 - 5.91美元 [8] 资产负债表与现金流情况 - 季度末现金及现金等价物和有价证券为3.814亿美元 [9] - 第四季度经营现金流为4770万美元，2024年全年为2.441亿美元，2024年自由现金流为2.318亿美元 [9] - 第四季度回购股票价值4230万美元，2024年全年为1.399亿美元，2024年底股票回购计划剩余1.434亿美元 [10] 2025年业绩指引情况 - 第一季度预计收入在1.555 - 1.585亿美元之间，同比增长7 - 9%，预计非GAAP收益在1.40 - 1.50美元之间，Zacks共识预期收入为1.579亿美元，每股收益为1.45美元 [11] - 2025年预计收入在6.45 - 6.57亿美元之间，同比增长6 - 8%，预计非GAAP每股收益在5.50 - 5.90美元之间，共识预期收入为6.521亿美元，每股收益为6.04美元 [12] 评级与相关股票情况 - 公司目前Zacks排名为3（持有） [13] - Atlassian、Planet Labs PBC和Fortinet是Zacks计算机和技术板块排名靠前的股票，目前Zacks排名均为2（买入） [13] - Atlassian过去一年股价下跌4%，2025财年每股收益共识预期为3.45美元，同比增长17.8% [14] - Planet Labs PBC过去一年股价上涨152%，2025财年预计每股亏损15美分，2024财年亏损50美分 [14] - Fortinet过去一年股价上涨52.2%，2025年全年每股收益共识预期为2.38美元，同比增长6.5% [15]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年营收增长10%，达6.076亿美元，调整后EBITDA利润率为47%，净收入和每股收益分别增长16%，达2.29亿美元和每股6.13美元，自由现金流达2.318亿美元，占营收的38% [31] - 2024年第四季度营收增长10%，达1.592亿美元，渠道收入占比从一年前的44%提升至48%，渠道合作伙伴收入增长18%，高于直接收入3%的增速 [32] - 2024年第四季度美国以外业务增长15%，高于国内业务7%的增速，美国和国际收入占比分别为58%和42% [33] - 2024年第四季度增长留存率约为90%，净美元扩张率为103%，与上一季度持平 [34] - 2024年第四季度调整后EBITDA为7420万美元，利润率为47%，高于一年前的46%和上一季度的45%，每股收益为1.60美元，自由现金流为4190万美元，利润率为26%，高于上一年的22% [35][36] - 2024年第四季度资本支出580万美元，回购31.2万股，花费4230万美元，截至季度末，股票回购计划剩余1.434亿美元，董事会又授权增加2亿美元 [37][38] - 2025年全年营收预计在6.45 - 6.57亿美元之间，增长率为6% - 8%，第一季度预计在1555 - 1585万美元之间，增长率为7% - 9% [39] - 2025年全年EBITDA利润率预计在40%出头，运营费用预计增长18% - 20%，自由现金流利润率预计在30% - 35%之间，全年每股收益预计在5.50 - 5.90美元之间，第一季度预计在1.40 - 1.50美元之间，2025年资本支出预计在800 - 1300万美元之间，第一季度预计在200 - 400万美元之间 [41] - 2025年预计毛利率收缩约1% [42] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2024年补丁管理和网络安全资产管理业务合计占总预订量的15%，占新预订量的24%，云安全解决方案Total Cloud CNA占2024年预订量的4% [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 2024年第四季度美国以外业务增长15%，高于国内业务7%的增速，美国和国际收入占比分别为58%和42% [33] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司将平台从专注漏洞扫描和遥测收集，发展为全功能风险分析和量化平台，为客户提供数据分析和洞察，并嵌入AI模型，同时让客户可继续使用现有安全工具 [10] - 2024年公司推出Trulicity Eliminate扩展修复能力，增强网络安全资产管理能力，引入微攻击优先级矩阵，将多项功能引入总云CNAP平台，企业旅游管理解决方案ATM正式发布，不到一个季度已有超50个活跃潜在客户进行POC测试 [11][12] - 公司继续执行以合作伙伴为先的销售策略，合作伙伴主导的交易注册和胜率在第四季度有所提高，随着ATM的推出，许多安全服务提供商首次深度参与提供新的托管风险运营和ROC服务 [25] - 公司计划继续进行颠覆性创新和市场投入，以平衡长期增长和盈利能力的方式执行战略愿景 [29] - 公司认为市场上缺乏像ETM这样全面的解决方案，ETM平台能提供风险量化、聚合和修复功能，使CISO能与CFO进行更好的沟通，公司将调整GTM策略，减少替换对话，更多关注整合 [95][96][99] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 客户在IT预算中优先考虑安全，预计2025年销售环境将保持稳定，但预算审查将持续存在 [33] - 公司对市场地位和增长机会充满信心，认为作为值得信赖的安全平台，公司的领导地位反映了其对持续创新、为客户创造价值和变革网络安全风险管理的承诺 [28] - 公司对联邦业务的机会感到兴奋，期待获得FedRAMP高认证，认为这将为公司带来更多机会，但目前难以确定对2025年的影响 [87][89][90] 其他重要信息 - 公司首席营收官Dino DiMarino决定接受另一家公司的CEO职位，公司总裁兼CEO Sumedh Thakar将负责销售组织，公司拥有一支有才华的区域销售领导团队 [26][27] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 未来一年是否有创新包装产品的机会 - 公司认为客户希望将网络安全支出与业务风险挂钩，随着ETM的推出和早期客户的反馈，公司将持续评估包装产品的机会，以ETM的采用为核心，而非单个模块 [45][46][47] 问题2: 如何平衡时间和精力，是否有招聘计划 - 公司总裁兼CEO Sumedh Thakar表示过去曾有过类似经历，愿意在需要时提供帮助，2025年的规划进展顺利，目前重点是执行，将更注重与合作伙伴的合作，公司销售领导团队实力强大，产品方面也有优秀的领导者，公司正在寻找理解合作伙伴重点的领导者 [48][49][50] 问题3: Dino离职后，销售策略会有哪些变化 - 公司将继续执行2025年的销售计划，重点关注与合作伙伴的合作，增加交易注册，利用利润率平衡客户和合作伙伴的利益，同时关注联邦业务的机会，将执行策略从直接和间接混合转向减少摩擦，增强与合作伙伴的信心 [55][56][58] 问题4: Total AI的早期客户反馈如何，如何看待其作为增长驱动力，竞争情况如何 - 早期反馈良好，在战略咨询委员会中，AI安全是CISO们2025年最关注的领域，但CISO们还在考虑如何支付相关费用，预算增加幅度不大，目前难以确定其影响，公司认为Total AI具有独特性，能够利用现有客户基础发现AI工作负载并进行扫描 [60][63][66] 问题5: Q4业绩超预期的原因是什么，Q1和全年指导为何未延续增长 - Q4当前账单高于预订表现，部分原因是开票周期，收入表现较好是因为交易结束的线性度和续约情况较好，Q1收入预计较低是因为未考虑延迟续约的影响以及Q1天数比Q4少两天，全年指导假设净美元扩张率无改善，且合作伙伴业务占比增加可能对短期增长产生负面影响 [73][76][77] 问题6: Q4新客户预订情况如何，2025年新客户预订增长预期如何 - Q4新客户预订表现不佳，公司预计2025年新业务不会有显著增长，将更专注于通过合作伙伴获取新客户 [80][82][83] 问题7: 如何看待联邦业务的机会，是否纳入指导 - 公司对联邦业务的机会感到兴奋，认为新政府的叙事有利于公司，公司正在等待FedRAMP高认证，一旦获得认证，将带来更多机会，但目前难以确定对2025年的影响，因此未在指导中考虑重大影响 [86][87][90] 问题8: 请介绍ETM的GTM策略、竞争格局以及是否可通过渠道销售 - 公司认为市场上没有像ETM这样全面的解决方案，ETM平台能使CISO与CFO进行更好的沟通，公司将调整GTM策略，减少替换对话，更多关注整合，ETM为新业务销售和售后团队带来机会，也能为合作伙伴带来更多服务收入 [94][95][106] 问题9: 对间接渠道的投资是否可部署在云环境中 - 公司认为ETM在云环境中有用，能够将不同工具的风险关联起来，公司正在与云提供商合作，探索客户利用云信用购买ETM的机会 [107][109][111] 问题10: 今年的投资重点和机会在哪里 - 公司将继续在GTM方面投资，与合作伙伴合作，开展联合营销等活动，同时关注联邦业务的投资，产品开发方面将继续增加功能，为销售团队提供支持 [115][116][117] 问题11: 如何看待捆绑销售的机会，对收入的提升作用如何 - 公司认为ETM成为公司不同网络安全功能的上层，能让客户根据需要采用Qualys的模块和第三方数据，公司将根据客户反馈制定ETM的包装和捆绑方案，提高附加产品的销售率 [119][121][122] 问题12: 如何看待账单情况，是否会跟随收入指导的轨迹 - 公司假设2025年当前账单的增长率与收入指导的增长率相同，为6% - 8% [129][130][131] 问题13: 渠道投资何时能转化为营收增长，还需要做什么 - 公司认为这是一个多年的计划，目前已取得一定成功，将继续与合作伙伴合作，提高交易注册和胜率，为合作伙伴提供培训和支持，帮助他们了解Qualys的功能并进行推销 [132][134][138] 问题14: 如何看待指导的保守程度 - 公司的指导考虑了净美元扩张率无改善、Q4新预订表现不佳等因素，虽然业务中有很多机会，但实现和确认收入的时间不确定，因此指导较为谨慎 [141][144][145]

文章核心观点 文章围绕Qualys和Anterix两家公司展开，介绍了Qualys季度财报表现、股价走势及未来展望，还提及Anterix即将公布的财报预期 [1][9] Qualys公司情况 财报表现 - 季度每股收益1.60美元，超Zacks共识预期1.35美元，去年同期为1.40美元，本季度盈利惊喜达18.52% [1] - 上一季度预期每股收益1.33美元，实际为1.56美元，盈利惊喜17.29% [1] - 过去四个季度，公司四次超共识每股收益预期 [2] - 2024年12月季度营收1.5919亿美元，超Zacks共识预期1.99%，去年同期为1.4457亿美元 [2] - 过去四个季度，公司三次超共识营收预期 [2] 股价走势 - 年初以来，Qualys股价上涨约4.1%，而标准普尔500指数涨幅为3.1% [3] 未来展望 - 股票短期价格走势及未来盈利预期，很大程度取决于管理层在财报电话会议上的评论 [3] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向，包括当前季度共识盈利预期及预期变化 [4] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关，可通过Zacks Rank跟踪 [5] - 财报发布前，Qualys盈利预测修正趋势喜忧参半，当前Zacks Rank为3（持有），预计近期表现与市场一致 [6] - 未来季度和本财年盈利预测变化值得关注，当前季度共识每股收益预期为1.45美元，营收1.579亿美元；本财年共识每股收益预期为6.04美元，营收6.521亿美元 [7] 行业情况 - Zacks行业排名中，安全行业目前处于250多个Zacks行业前8%，排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [8] Anterix公司情况 财报预期 - 预计2月11日公布2024年12月季度财报，预计季度每股亏损0.57美元，同比变化-3.6%，过去30天该季度共识每股收益预期未变 [9] - 预计营收164万美元，较去年同期增长29.1% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024年全年收入增长10%至6.076亿美元，调整后EBITDA利润率达到47% [21] - 第四季度收入增长10%至1.592亿美元，渠道收入占比提升至48% [22] - 自由现金流达到2.318亿美元，占收入的38% [21] - 2025年收入指引为6.45-6.57亿美元，增长率6-8% [26] 各条业务线数据和关键指标变化 - 云管理和网络安全资产管理合计占2024年总预订量的15%和新预订量的24% [24] - 云安全解决方案TotalCloud占2024年预订量的4% [24] - 企业级TrueRisk管理解决方案(ETM)推出后获得超过50个潜在客户进行概念验证 [10] - 2024年通过Qualys代理成功部署超过1亿个补丁，消除超过1亿个潜在安全事件 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从漏洞扫描和遥测收集平台转型为全功能风险分析和量化平台 [7] - 推出TrueRisk Eliminate扩展修复能力，TrueRisk Uninstall作为第四组件加入TrueRisk消除包 [11] - TotalCloud 3.0提供全面的云原生应用保护(CNAP)解决方案 [12] - 通过Total AppSec扩展应用安全评估能力 [13] - 专注于合作伙伴优先的销售策略，合作伙伴主导的注册和胜率在第四季度有所提高 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 预计2025年销售环境将保持稳定，但预算审查将持续 [23] - 增长保留率保持在约90%，净美元扩张率为103% [24] - 联邦政府市场存在巨大机会，预计2025年获得FedRAMP High认证 [19] - AI安全成为客户2025年最关注的领域之一 [43] 其他重要信息 - 首席营收官Dino Marino离职，CEO将暂时监督销售组织 [18] - 董事会授权增加2亿美元股票回购计划，总额达到3.434亿美元 [26] - 预计2025年毛利率将下降约1%，因数据中心投资 [29] 问答环节所有的提问和回答 问题: 关于产品包装机会 - 公司正在评估围绕ETM采用的产品包装机会，将根据早期客户反馈进行调整 [31] 问题: 关于销售组织变化 - CEO将暂时监督销售组织，重点转向更多合作伙伴导向的GTM策略 [33][34] - 计划寻找理解合作伙伴优先策略的合适领导者 [35] 问题: 关于TotalAI机会 - TotalAI获得早期积极反馈，但客户仍在确定预算来源 [44] - AI安全被战略顾问委员会选为2025年最关注领域 [43] 问题: 关于第四季度业绩和指引 - 第四季度业绩超预期部分由于开票周期和续约交易的时间安排 [51] - 2025年指引假设净美元扩张率保持在103%，新业务贡献温和 [26] 问题: 关于联邦业务机会 - 公司对联邦机会感到兴奋，但难以量化2025年的潜在影响 [61] - 预计FedRAMP High认证将使公司成为唯一提供全方位安全功能的FedRAMP High平台之一 [60] 问题: 关于ETM差异化 - ETM被认为是市场上最全面的解决方案，结合了风险量化和修复能力 [66] - 使CISO能够以业务风险术语与董事会沟通 [67] 问题: 关于投资重点 - 2025年投资重点将放在GTM、合作伙伴计划和联邦垂直领域 [29] - 产品开发将继续高效进行 [82] 问题: 关于渠道投资 - 渠道转型是多年度计划，当前阶段重点是帮助合作伙伴通过服务增加收入 [93] - 公司已成功将渠道收入占比从60:40降至52:48 [94]