文章核心观点 - 量子计算作为与人工智能并存的新兴技术 具有巨大的潜在经济价值 但华尔街四家纯量子计算公司股价的抛物线式上涨背后存在四大颠覆性风险因素 可能终结其涨势 [1][2][4] 量子计算行业潜力与现状 - 量子计算依赖量子力学和专用计算机 解决传统计算机无法处理的复杂问题 可加速药物发现 增强AI算法学习能力 并提升网络安全平台安全性 [3] - 量子计算技术的潜在经济价值巨大 预计到2035至2040年 将为全球经济增加接近或达到1万亿美元的价值 [4] - 过去一年四家主要量子计算公司股价涨幅惊人：IonQ上涨620% Rigetti Computing上涨5,710% D-Wave Quantum上涨3,600% Quantum Computing Inc上涨2,780% [4][9] 量子计算行业面临的风险 - 历史经验表明 早期创新技术总会经历泡沫破裂阶段 投资者高估新技术的效用和采用率 导致高增长预期无法实现 互联网 基因组解码 纳米技术 3D打印 区块链 大麻和元宇宙等均遵循此模式 量子计算亦难例外 [5][6][7] - 四家量子计算公司均面临重大运营亏损 需要通过多次股权融资来维持运营 这将稀释现有股东权益 传统信贷解决方案可能受限 增发股票或成为未来几年唯一的融资方式 [8][9][10] - 量子计算公司估值过高 即使参照2029年的共识销售预期 其预期市销率仍高达30至90倍 而历史先例表明 超过30倍的市销率在华尔街难以持续 互联网普及后的领先企业如思科系统 亚马逊和微软 其峰值市销率也仅在30至40倍左右 [11][12] 主要竞争对手威胁 - 华尔街“七巨头”公司拥有巨额现金流和影响力 在人工智能 云计算和广告等领域占据主导地位 其中多数公司市值已达万亿美元 它们有足够资本投入量子计算研发 不愿长期外包其基础设施需求 [13][14][15] - 尽管IonQ等公司在该领域具有先发优势 但“七巨头”公司更深厚的财力和影响力使其在长期竞争中更具优势 例如亚马逊的量子计算服务Braket已在使用IonQ和Rigetti的计算机 [15][16]

公司股价表现 - D-Wave Quantum股票在周二大幅上涨6%，表现远超同日仅上涨0.3%的标普500指数[1] 获得媒体认可 - 公司入选《Fast Company》发布的2025年度“Next Big Things in Tech”榜单，该榜单共收录137家来自人工智能、下一代交通解决方案及量子计算等广泛科技领域的公司[2] - 公司因其展示了“量子计算当前能实现的能力”而获选，媒体特别强调了其Advantage2计算机采用的先进“退火”技术，该技术使其区别于竞争对手的常见设计[3] - 该计算机已被客户积极使用，例如国防公司Davidson Technologies[3] 公司管理层评论 - 公司首席执行官Alan Baratz表示，此次入选“凸显了Advantage2突破性的性能”，并称这是对公司持续交付能为客户带来价值的、可用于生产环境的量子计算技术的应有认可[4]

马丁·什克雷利做空观点 - 马丁·什克雷利做空量子计算股票IonQ Inc (IONQ)、D-Wave Quantum Inc (QBTS)、Rigetti Computing Inc (RGTI)和Quantum Computing Inc (QUBT)，并经常嘲讽其估值过高和商业模式可疑[1] - 什克雷利高度质疑量子计算的商业潜力，指责相关公司通过“噱头”或“孤注一掷的收购”来虚增收入[2] - 什克雷利称量子计算投资更像是投机性押注，行业领导者关于量子计算近期前景的说法具有误导性，是其“听过的最疯狂的CEO言论”[2] 对具体公司的批评 - 什克雷利称IonQ是其职业生涯中“最好的做空标的之一”，并质疑IonQ和Rigetti的设备经常离线或性能不佳[3] - 什克雷利称D-Wave Quantum为“死胡同”，指出其落后于经典计算且被DARPA冷落[3] 近期股价表现与做空压力 - 量子计算股票在周一出现大幅上涨，IonQ上涨15%，D-Wave上涨25%，Rigetti上涨21%[4] - 股价上涨给做空者带来压力，什克雷利在社交媒体上表示其做空头寸承受压力，并称最近的上涨是与基础技术和商业现实脱节的“泡沫”[4] - 量子板块的大幅上涨造成了看好该行业的牛市与做空者之间的紧张关系[5]

We recently published 10 Stocks Stealing Wall Street’s Spotlight. D-Wave Quantum Inc. (NYSE:QBTS) is one of the best performers on Monday. D-Wave Quantum soared to a new all-time high on Monday, as investors snapped up shares following JPMorgan’s announcement that it would invest $1.5 trillion over the next 10 years to help finance and invest in industries critical to national economic security and resiliency, including quantum computing. In intra-day trading, D-Wave Quantum Inc. (NYSE:QBTS) jumped to it ...

量子计算行业前景 - 量子计算被认为是当前最热门的新技术 麦肯锡报告指出2025年是“量子之年” 并注意到该领域投资激增且创新速度快于预期 [1] - 量子计算机能在数分钟甚至数秒内完成当今最快超级计算机需数千年才能完成的计算 展现出巨大潜力 [2] - 麦肯锡认为量子计算将尤其影响四大领域：人工智能与机器学习、机器人技术、气候技术以及密码学/网络安全 [3] - 财富商业洞察同样强调量子计算对人工智能特别是生成式AI的影响 其整合可能彻底改变商业策略和经济模式 [4] - 麦肯锡预测量子技术市场规模到2035年可能高达720亿美元 到2040年可能达到1980亿美元 [4] - 波士顿咨询集团估计量子计算市场到2040年可能达到1700亿美元 并预计届时将为全球创造高达8500亿美元的经济价值 [4] D-Wave Quantum 公司表现 - D-Wave Quantum 是量子计算领域的先驱之一 拥有超过100家客户和领先的技术 [6] - 其股价年内已上涨近四倍 涨幅远超量子计算领域的其他领先公司 [2] - 许多投资者相信 早期投资于量子计算领军企业可能创造巨大财富 D-Wave Quantum 无疑是其中之一 [7] 行业竞争格局 - 尽管前景广阔 但公司在量子计算市场面临显著竞争 [6]

股价表现 - 公司股价年初至今飙升超过243%，过去一个月内几乎翻倍，过去一年涨幅接近3200% [1] - 当前股价为40.71美元，单日上涨7.69美元，涨幅达23.28% [1] - 公司市销率高达1,279.8，显示估值极高 [2] 市场观点与争议 - 市场关注公司基本面是否支撑其惊人的股价表现，知名做空机构Kerrisdale Capital曾质疑其商业和技术潜力 [3] - 尽管股价已上涨约200%，但投资者对其商业前景仍存担忧，华尔街分析师普遍认为股价可能即将回调 [4] - 分析师整体预测股价将下跌近40% [11] 技术路径与进展 - 公司的量子退火技术因专注于优化问题而非通用问题解决，其潜力受到质疑 [5] - 为应对此问题，公司宣布开发门模型技术项目，采取技术多元化策略以避免在竞争中处于劣势 [6] - 量子退火技术的应用潜力已通过实际案例显现，例如公司与农业软件公司Verge Ag、日本烟草和英国北威尔士警察局的合作 [7][8] 财务与商业化状况 - 公司上一季度每股亏损超出预期，调整后EBITDA亏损同比扩大44%，运营费用增加 [9] - 季度收入同比增长约42%，但绝对金额仍然极低，仅略高于300万美元 [10] - 公司在商业化其量子技术方面取得初步成功，但远未达到支撑其当前估值和势头所需的水平 [11] 行业竞争格局 - 量子计算行业多家公司股价均经历大幅上涨，竞争对手Rigetti Computing同期涨幅超过5100% [12] - 许多量子领域参与者存在估值过高风险，并对公司构成竞争威胁，例如Rigetti近期宣布获得美国空军研究实验室的合同 [12] - 目前投资者难以区分行业内公司，行业股票呈现整体上涨态势，但未来很可能会有少数公司脱颖而出成为领导者 [13]

股价表现 - D-Wave Quantum（NYSE: QBTS）股价在周一美国东部时间下午1:59飙升252% [1] - 股价上涨之际，标普500指数和纳斯达克综合指数均呈现强劲上涨 [1] 股价上涨驱动因素 - 摩根大通宣布计划作为其国家安全投资计划（安全与韧性计划）的一部分，在多个行业部署高达100亿美元资金，量子计算是其中之一 [1] - 公司首席执行官Jamie Dimon在声明中强调该计划对美国经济实力和韧性的重要性 [2] 公司估值与基本面 - D-Wave Quantum当前市值高达140亿美元，但去年销售额仅为880万美元 [3] - 纯量子计算股票估值被认为已脱离现实，市场存在大量炒作 [3] - 量子计算被摩根大通列为27个投资领域之一，归属于“前沿和战略技术”类别 [3] 行业比较与投资观点 - 有分析指出，在量子计算领域存在巨大潜力，但目前仍主要处于潜力阶段 [3] - 另一投资分析服务“Stock Advisor”所推荐的10支最佳股票中未包含D-Wave Quantum [4] - 该服务历史推荐股票如Netflix和Nvidia曾产生巨大回报 [5]

行业核心主题 - 2025年第三季度大型量子公司主要关注三大核心主题：流动性、技术进展和商业合作 [1] - 流动性是焦点，多家公司完成大规模股权融资以增强现金储备，应对研发和商业化成本上升 [1] - 技术方面强调切实进展，包括新型量子计算机的发布和抗误差量子比特的创新 [2] - 商业合作势头增强，战略合作和混合计算计划表明研究机构和企业开始测试早期量子应用 [3] - 量子计算被视为长期资本投入，有意义的进展由稳定的工程进步而非短期盈利定义 [4] IonQ (IONQ) 公司动态 - 公司通过股权融资筹集10亿美元，以溢价执行，用于增强现金储备和支持积极的部署及收购战略 [7] - 技术组合持续扩张，完成了对Oxford Ionics的收购，并就收购Vector Atomic达成最终协议，以增强量子传感和定位、导航与授时能力 [7] - 其Tempo系统提前三个月实现了AQ 64的性能里程碑 [7] - 第三季度预计每股亏损0.24美元，与去年同期持平 [8] - 第三季度预期收入为2702万美元，预计较去年同期增长117.9% [8] Rigetti Computing (RGTI) 公司动态 - 公司面临平衡适度短期收入增长与高投资和技术执行风险的局面 [9] - 上一季度收入仅为180万美元，净亏损3970万美元，但通过3.5亿美元的股权融资增强了资产负债表，拥有5.716亿美元现金且无债务 [10] - 在第二季度后获得了570万美元的两个量子系统采购订单 [10] - 技术方面发布了36量子比特多芯片系统Cepheus-1-36Q，双量子比特门保真度提升至99.5%，错误率降低 [10] - 第三季度预计每股亏损0.05美元，预计较去年同期改善37.5% [11] - 第三季度预期收入为239万美元，预计较去年同期微增0.4% [11] D-Wave Quantum (QBTS) 公司动态 - 公司在保持运营动力的同时，将创纪录的流动性基础用于加速研发和商业化 [12] - 第二季度收入同比增长42%，现金头寸扩大至8.19亿美元 [12] - 推出了Advantage2量子计算机，相干时间翻倍，能量规模提高40%，预计对第三季度收入有贡献 [12] - 商业合作扩展，包括与延世大学、仁川广域市的新合作，以及与E.ON、GE Vernova、尼康、NTT数据和牛津大学的客户合作 [12] - 第三季度预计每股亏损0.07美元，预计较去年同期改善36.4% [13] - 第三季度预期收入为312万美元，预计较去年同期增长66.8% [13]

市场表现与驱动因素 - 量子计算股票在周一普遍上涨，其中Rigetti Computing (RGTI) 股价飙升16%，D-Wave Quantum (QBTS) 上涨13%，IonQ (IONQ) 上涨11%，Quantum Computing Inc (QUBT) 上涨8% [1][7] - 市场情绪转好，部分原因是前总统特朗普在贸易问题上展现出缓和姿态，缓解了市场紧张情绪 [1] - 政府对量子计算的强力支持是推动该领域兴趣增长的重要因素，特朗普政府将量子发展列为国家科技战略优先事项 [5] 摩根大通重大投资倡议 - 摩根大通宣布一项总额1.5万亿美元的倡议，旨在支持包括前沿和战略技术在内的国家安全需求领域 [2] - 作为该倡议的一部分，摩根大通将进行高达100亿美元的直接股权投资 [2] - 量子计算被列为该银行重点关注的四个关键领域之一 [4] - 公司CEO杰米·戴蒙表示，美国在关键矿物、产品和制造方面过度依赖不可靠来源，这些对国家安全至关重要，美国需要加快速度和投资 [3] 政府政策与支持 - 特朗普签署了《国家量子倡议法案》，指导多机构合作并提供数十亿美元资金，以加速量子研究并维持技术领先地位 [5] - 近期行政行动旨在加快联邦政府采用后量子密码学标准，并推动量子计算成为国家安全的关键领域 [6]

美股量子计算概念股市场表现 - 周一美股量子计算概念股普遍大幅上涨 [1] - Rigetti Computing(RGTI.US)涨幅超过16%，股价触及历史新高 [1] - IonQ Inc(IONQ.US)涨幅超过12% [1] - Quantum Computing(QUBT.US)涨幅超过7% [1] - D-Wave Quantum(QBTS.US)涨幅超过11% [1]