文章核心观点 - 戴夫与巴斯特娱乐公司宣布将于2025年6月10日股市收盘后公布2025年第一季度（截至5月6日）财务结果，并于同日举办财报电话会议 [1][2] 公司信息 - 公司成立于1982年，总部位于得克萨斯州科佩尔，是北美236家娱乐餐饮场所的所有者和经营者，旗下有戴夫与巴斯特和主赛事两个品牌 [3] - 戴夫与巴斯特品牌在43个州、波多黎各和加拿大拥有175家门店，提供餐饮、游戏、观看体育赛事等服务 [3] - 主赛事品牌在22个州拥有61家门店，提供保龄球、激光枪战、街机游戏和虚拟现实等娱乐项目 [3] 财报与会议安排 - 公司将于2025年6月10日股市收盘后公布2025年第一季度（截至5月6日）财务结果 [1] - 管理层将于2025年6月10日下午4点（中部时间）举办电话会议讨论财报结果，可通过公司网站直播和存档回放，也可拨打电话参与 [2] - 电话会议回放从中部时间下午6点开始，为期一年，可拨打电话获取 [2] 投资者关系咨询 - 投资者关系咨询可联系娱乐财务、投资者关系主管兼财务主管科里·哈顿，邮箱为Cory.Hatton@daveandbusters.com [4]

股价表现 - 公司股价在过去一个月上涨约22.7%，表现优于标普500指数[1] 盈利预测 - 过去一个月盈利预测呈下降趋势，共识预期下调22.13%[2] - 盈利预测普遍下调且幅度较大，显示市场预期转向负面[4] 投资评分 - 公司增长评分为D，动量评分同样为D[3] - 价值评分为A，位列该策略前20%[3] - 综合VGM评分为C，适合不聚焦单一策略的投资者[3] 市场展望 - 公司获Zacks Rank 5评级（强烈卖出）[4] - 预计未来几个月股票回报率将低于平均水平[4]

文章核心观点 公司4月运营表现良好，战略有效，夏季有望成功 [6] 客运数据 - 2025年4月客运量128,119人，较2024年4月的122,217人增长5%，反映核心市场需求持续及航线网络适配初夏季节 [1] - 2025年4月来自冰岛的旅客占比从30.0%升至36.9%，前往冰岛的旅客占比从27.0%升至31.8%，中转流量占比从43.0%降至31.3%，体现公司对出入境旅游市场的关注 [3] 负载率与收益 - 2025年4月负载率82.6%，低于2024年4月的85.1%，因航线向休闲目的地转移，虽负载率低但收益率高 [2] - 夏季前向负载率和单位收入高于2024年水平，往返冰岛的需求强劲，公司预计新增航线将加强其在休闲市场的地位 [5] 运营表现 - 2025年4月航班准点率92.7%，高于2024年4月的89.4%，体现公司对航班准点和服务质量的重视 [4]

文章核心观点 - 戴夫与巴斯特娱乐公司宣布提名艾伦·R·韦斯和纳撒尼尔·J·利普曼进入董事会，现有董事会成员迈克尔·格里菲斯、盖尔·曼德尔和詹妮弗·斯托姆斯将在2025年股东大会上不再寻求连任 [1] 公司人事变动 - 公司提名艾伦·R·韦斯和纳撒尼尔·J·利普曼进入董事会 [1] - 现有董事会成员迈克尔·格里菲斯、盖尔·曼德尔和詹妮弗·斯托姆斯将在2025年6月20日的股东大会上不再寻求连任 [1] - 董事会主席兼临时首席执行官凯文·希恩对新提名者表示满意，并感谢离任成员的服务和贡献 [2] 新提名董事介绍 艾伦·R·韦斯 - 任职于安利公司董事会，曾在多家公司董事会任职 [3] - 曾任华特迪士尼乐园及度假区全球运营总裁，管理超100亿美元业务和9.5万名员工 [3] - 拥有罗林斯学院克勒默商学院工商管理硕士学位和中佛罗里达大学工商管理学士学位 [3] 纳撒尼尔·J·利普曼 - 有丰富的上市公司和私营公司董事经验，目前在多家公司董事会任职 [4] - 最近担任特内蒂公司高级顾问，曾在旅游和娱乐行业担任多个法律和财务职务 [4] - 拥有加州大学洛杉矶分校法学博士学位和加州大学伯克利分校政治经济学学士学位 [4] 公司概况 - 戴夫与巴斯特娱乐公司成立于1982年，总部位于得克萨斯州科佩尔 [5] - 公司在北美拥有233家门店，通过戴夫与巴斯特和主赛事两个品牌提供娱乐和餐饮体验 [5] - 旗下有172家戴夫与巴斯特品牌门店，提供餐饮和娱乐项目；61家主赛事品牌门店，提供保龄球、激光枪战等娱乐项目 [5]

文章核心观点 公司2025年第一季度业务计划持续推进，聚焦休闲和ACMI业务，虽运营数据有降但财务状况改善，未来将继续拓展休闲业务并推进ACMI合作 [3][5][9] 运营统计 - 2025年Q1航班数2006架次，较2024年Q1减少311架次 [2] - 2025年Q1运营目的地27个，较2024年Q1减少2个 [2] - 2025年Q1运营飞机8架，较2024年Q1减少2架 [2] - 2025年Q1航班准点率82%，较2024年Q1下降6个百分点 [2] - 2025年Q1载客量28.6万人次，较2024年Q1减少18% [2] - 2025年Q1可用座位公里数10.97亿，较2024年Q1减少14% [2] - 2025年Q1收入客公里数8.47亿，较2024年Q1减少19% [2] - 2025年Q1航段长度2975公里，较2024年Q1减少1% [2] - 2025年Q1客座率77%，较2024年Q1下降5个百分点 [2] - 2025年Q1可用座位数38.6万个，较2024年Q1减少9% [2] 财务数据 - 2025年Q1运营收入4640万美元，较2024年Q1减少800万美元 [2] - 2025年Q1运营成本5800万美元，较2024年Q1减少800万美元 [2][3] - 2025年Q1息税前利润-2170万美元，较2024年Q1减少40万美元 [2][3] - 2025年Q1息税前利润率-47%，较2024年Q1下降8个百分点 [2] - 2025年Q1净运营结果-2680万美元，较2024年Q1改善40万美元 [2] - 2025年Q1总资产3.629亿美元，较2024年减少4540万美元 [4] - 2025年Q1总负债4.233亿美元，较2024年减少1010万美元 [4] - 2025年Q1股东权益-6040万美元，较2024年减少3530万美元 [4] - 2025年Q1权益比率-16.6%，较2024年下降10.5个百分点 [4] - 2025年Q1现金及现金等价物2110万美元，较2024年增加390万美元 [4] - 2025年Q1末股价每股0.8美元，较2024年下降3.8美元 [4] - 2025年Q1每股收益-1.9美分，较2024年改善2.1美分 [4] - 2025年Q1每位乘客机票价格102美元，较2024年增长1% [4] - 2025年Q1每位乘客辅助收入52美元，较2024年增长4% [4] - 2025年Q1每位乘客收益率153美元，较2024年增长1% [4] - 2025年Q1每可用座位公里收入4.1美分，较2024年下降2% [4] - 2025年Q1每可用座位公里成本（含燃油和排放）6.1美分，较2024年增长3% [4] - 2025年Q1每可用座位公里成本（不含燃油和排放）4.4美分，较2024年增长1% [4] - 2025年Q1每收入客公里二氧化碳排放量64.2克，较2024年增长4% [4] - 2025年Q1喷气燃料二氧化碳排放量54324吨，较2024年减少16% [4] 业务进展 - 公司业务计划聚焦休闲和ACMI业务，休闲运力同比增长17%，并与SkyUp Malta达成4架飞机的长期ACMI协议 [3][7] - 公司一架飞机分配给迈阿密GlobalX的ACMI项目，优化航线网络以适应季节性需求 [12] 交通数据 - 2025年Q1载客28.6万人次，客座率77.2%，分别较2024年Q1的34.9万人次和81.8%下降 [11] - 2025年Q1来自冰岛的乘客占32%，前往冰岛的乘客占40%，转机乘客占28% [13] - 2025年Q1客户满意度（NPS）从2024年Q1的33分提升至49分，增长48% [14] 财务情况 - 2025年Q1总营收4640万美元，较2024年Q1的5440万美元下降 [15] - 2025年Q1每可用座位公里乘客收入4.1美分，平均每位乘客收益率增长1.2% [16] - 2025年Q1每可用座位公里成本6.06美分，不含燃油和排放的成本4.43美分 [17] - 2025年Q1净亏损2680万美元，较2024年Q1的2720万美元有所改善 [18] - 2025年Q1末现金头寸2110万美元，较2024年Q1末增加390万美元 [18] 未来展望 - 2025年休闲运力将较2024年增加7%，夏季高峰运营7架飞机，新增葡萄牙法鲁和土耳其安塔利亚等度假目的地 [20][21] - 2025年春夏起将4架飞机租给SkyUp Malta Airlines进行ACMI湿租，协议至2027年底 [21]

文章核心观点 公司2025年第一季度业务按计划推进，聚焦休闲和ACMI业务，虽客运量和营收有所下降，但成本控制良好，现金状况改善，未来休闲运力将增加，还达成了长期ACMI协议 [3][5][20] 运营统计 2024年与2023年对比 - 航班数量2024年为10309架次，较2023年的9645架次增加664架次；第四季度2024年为2203架次，较2023年的2556架次减少353架次 [2] - 运营目的地数量2024年为42个，较2023年的38个增加4个；第四季度2024年为35个，较2023年的33个增加2个 [2] - 运营飞机数量2024年和2023年均为10架，第四季度也均为10架 [2] - 准点率2024年为87%，较2023年的83%提升4个百分点；第四季度2024年为83%，较2023年的78%提升4个百分点 [2] - 客运量2024年为164.8万人次，较2023年的152.1万人次增长8%；第四季度2024年为33.6万人次，较2023年的37.6万人次下降11% [2] - 可用座位公里2024年为57.39亿，较2023年的54.15亿增长6%；第四季度2024年为11.91亿，较2023年的14.27亿下降17% [2] - 收入客公里2024年为48.94亿，较2023年的45.14亿增长8%；第四季度2024年为9.82亿，较2023年的11.18亿下降12% [2] - 航段长度2024年为2974公里，较2023年的2943公里增长1%；第四季度2024年为2933公里，较2023年的3004公里下降2% [2] - 客座率2024年为85%，较2023年的83%提升2个百分点；第四季度2024年为82%，较2023年的78%提升4个百分点 [2] - 可用座位数2024年为193万个，较2023年的183.1万个增长5%；第四季度2024年为40.6万个，较2023年的47.8万个下降15% [2] 财务数据 - 运营收入2024年为2.922亿美元，较2023年的2.818亿美元增长1040万美元；第四季度2024年为5900万美元，较2023年的6570万美元下降670万美元 [2] - 运营成本2024年为2.823亿美元，较2023年的2.704亿美元增长1190万美元；第四季度2024年为8020万美元，较2023年的9040万美元下降1010万美元 [2] - EBIT2024年为 - 3050万美元，较2023年的 - 2300万美元减少760万美元；第四季度2024年为 - 1530万美元，较2023年的 - 1990万美元增加470万美元 [2] - EBIT利润率2024年为 - 10.5%，较2023年的 - 8.1%下降2.6个百分点；第四季度2024年为 - 25.9%，较2023年的 - 30.4%提升4.4个百分点 [2] - 净运营结果2024年为 - 6600万美元，较2023年的 - 3500万美元减少3100万美元；第四季度2024年为 - 3980万美元，较2023年的 - 1720万美元减少2260万美元 [2] - 总资产2024年为3.6433亿美元，较2023年的4.055亿美元减少4120万美元 [2] - 总负债2024年为3.9744亿美元，较2023年的4.035亿美元减少600万美元 [2] - 股东权益2024年为 - 3311万美元，较2023年的210万美元减少3521万美元 [2] - 权益比率2024年为 - 9.1%，较2023年的0.5%下降9.6个百分点 [2] - 现金及现金等价物2024年为2360万美元，较2023年的2160万美元增加200万美元 [2] - 期末股价2024年为每股1美元，较2023年的每股7.8美元下降6.8美元 [2] - 每股收益2024年为 - 5.6美分，较2023年的 - 5.2美分减少0.4美分 [2] 2025年第一季度运营情况 - 客运量为28.6万人次，2024年同期为34.9万人次；客座率为77.2%，2024年同期为81.8%，反映公司战略聚焦休闲和ACMI业务 [3][11] - 一架飞机用于迈阿密的ACMI项目，航线网络优化以匹配季节性需求，南欧休闲目的地运力同比增长17% [12] - 复活节时间变化影响第一季度业绩，2025年4月过复活节，2024年3月过 [13] - 乘客中32%从冰岛出发，40%飞往冰岛，28%为转机乘客 [13] - 客户满意度（NPS）从2024年第一季度的33分升至2025年第一季度的49分，提升48% [14] 2025年第一季度财务情况 - 总收入为4640万美元，2024年同期为5440万美元，反映公司网络战略调整 [15] - 每可用座位公里客运收入（RASK）为4.10美分，2024年同期为4.24美分；平均每位乘客收益率同比增长1.2%，从152美元升至153美元 [16] - 每可用座位公里成本（CASK）为6.06美分，2024年同期为5.91美分；不含燃油和排放的CASK为4.43美分，2024年同期为4.36美分 [17] - EBIT为 - 2170万美元，2024年同期为 - 2130万美元，虽营收下降但EBIT稳定，体现成本效率提升 [17] - 净亏损为2680万美元，2024年同期为2720万美元；现金状况改善，2025年第一季度末为2110万美元，2024年同期为1720万美元 [18] 未来展望 - 业务计划持续发展，聚焦冰岛休闲目的地，2025年休闲运力将同比增长7%，夏季高峰运营7架飞机，新增葡萄牙法鲁和土耳其安塔利亚等度假目的地 [20] - 2025年春夏开始将4架飞机租给SkyUp Malta Airlines进行ACMI湿租，协议至2027年底 [21]

文章核心观点 公司于2025年4月9日在雷克雅未克的格兰德酒店举行年度股东大会并公布会议结果 [1] 分组1 - 公司2025年年度股东大会于4月9日在雷克雅未克格兰德酒店举行 [1] - 文档附有会议结果 [1] 分组2 - 附件为Fly Play 2025年年度股东大会结果 [2]

文章核心观点 - 公司2025年1月季度财报显示营收和每股收益同比下降，部分指标与华尔街预期有差异，近一个月股价表现不佳且被给予强烈卖出评级 [1][3] 营收与收益情况 - 2025年1月结束的季度营收5.345亿美元，同比下降10.8%，低于Zacks共识估计的5.449亿美元，差异为-1.91% [1] - 同期每股收益0.69美元，去年同期为1.03美元，实现每股收益惊喜+7.81%，共识每股收益估计为0.64美元 [1] 关键指标作用 - 一些关键指标能更准确反映公司财务健康状况，对比这些指标的同比数据和分析师预估，有助于投资者预测股价表现 [2] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报率为-12.8%，Zacks标准普尔500综合指数变化为-12.1% [3] - 股票目前Zacks排名为5（强烈卖出），表明短期内可能跑输大盘 [3] 其他关键指标情况 - 期末门店数量232家，与六位分析师平均估计的232家一致 [4] - 可比门店总销售额变化为-9.4%，低于六位分析师平均估计的-6.2% [4] - 娱乐收入3.35亿美元，低于六位分析师平均估计的3.5284亿美元，同比变化为-11.6% [4] - 食品和饮料收入1.995亿美元，高于六位分析师平均估计的1.9204亿美元，同比变化为-9.4% [4]

文章核心观点 - 戴夫与巴斯特公司本季度财报有盈有亏 股价年初以来表现不佳 未来走势受管理层评论和盈利预期影响 温蒂公司即将公布财报 业绩预计有变化 [1][4][10] 戴夫与巴斯特公司业绩情况 - 本季度每股收益0.69美元 超扎克斯共识预期的0.64美元 但低于去年同期的1.03美元 盈利惊喜为7.81% [1][2] - 上一季度预期每股亏损0.42美元 实际亏损0.45美元 盈利惊喜为 -7.14% 过去四个季度公司两次超越共识每股收益预期 [2] - 截至2025年1月的季度营收5.345亿美元 未达扎克斯共识预期1.91% 低于去年同期的5.991亿美元 过去四个季度公司均未超越共识营收预期 [3] 戴夫与巴斯特公司股价表现 - 公司股价自年初以来下跌约42.3% 而标准普尔500指数下跌 -13.7% [4] 戴夫与巴斯特公司未来展望 - 股票近期价格走势和未来盈利预期主要取决于管理层在财报电话会议上的评论 [4] - 盈利前景可帮助投资者判断股票走向 包括当前对未来季度的共识盈利预期及预期变化 [5] - 盈利预测修正趋势与短期股价走势强相关 扎克斯排名可帮助投资者跟踪 [6] - 财报发布前 公司盈利预测修正趋势不利 目前扎克斯排名为5（强烈卖出） 预计短期内股价表现逊于市场 [7] - 未来需关注未来季度和本财年的盈利预测变化 当前未来季度共识每股收益预期为1.13美元 营收5.8507亿美元 本财年共识每股收益预期为2.39美元 营收22.1亿美元 [8] 行业情况及温蒂公司情况 - 扎克斯零售 - 餐饮行业排名处于底部33% 研究显示排名前50%的行业表现优于后50%超两倍 [9] - 同行业的温蒂公司尚未公布2025年3月季度财报 预计本季度每股收益0.20美元 同比变化 -13% 过去30天共识每股收益预期上调0.6% [9][10] - 温蒂公司预计本季度营收5.274亿美元 较去年同期下降1.4% [10]

财务数据和关键指标变化 - 2024财年第四季度，可比门店销售额在同店日历基础上较上年同期下降9.4% [32] - 该季度公司实现营收5.35亿美元，净利润900万美元，摊薄后每股收益0.25美元，调整后净利润2700万美元，摊薄后每股收益0.69美元，调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）为1.27亿美元，调整后EBITDA利润率为23.8% [32] - 第四季度经营现金流为1.089亿美元，季度末现金为690万美元，6.5亿美元循环信贷额度下可用额度为5.035亿美元，未偿还信用证为1150万美元，季度末净总杠杆率为2.8倍 [33] - 2024财年公司共回购约500万股股票，占上一财年末公司已发行股份的12.4%；2025财年至今已额外回购100万股，花费约2400万美元；截至目前，董事会批准的股票回购授权中约有1.04亿美元可用于机会性回购股票 [34] - 2024财年公司通过售后回租交易获得约1.85亿美元收益，2024财年公司资本支出总额为5.58亿美元，考虑房东付款后净支出为3.57亿美元 [35][36] - 公司预计2025财年总资本支出不超过2.2亿美元，包括新店资本、翻新和其他举措、游戏资本和维护资本；预计开业前费用约为2000万美元，利息费用在1.3亿 - 1.4亿美元之间，营运资金预计无重大变化 [38][39] 各条业务线数据和关键指标变化 营销业务 - 此前管理层大幅改变媒体组合，电视广告占比从90%以上降至几乎为零，且促销活动过多、重叠和冲突，目前已重新引入电视广告，恢复更接近历史节奏的促销活动，重新推出经典的餐饮游玩套餐，并在所有营销渠道推广 [16][17] 运营业务 - 此前因促销活动、菜单、服务风格、定价、劳动力配置、翻新活动等方面的过多变化以及培训活动的减少或取消，给运营商带来压力，目前已减少这些变化，恢复历史培训实践，重新建立质量标准 [18] 菜单业务 - 此前取消了受欢迎的高价主菜，过度推广低价共享菜品，导致消费降级，还对定价架构、菜单设计和配置进行了不利更改，目前已对菜单设计和配置以及部分定价问题进行了更改，并计划在未来几个月推出回归基础的菜单 [19][20] 翻新业务 - 此前未对原型进行适当测试，未听取运营商意见，未合理确定翻新目标门店，且多家门店超预算花费，目前正在与运营商密切合作重新评估原型，重新确定目标门店优先级，修订预算支出和监督，2023年开始的翻新计划已完成44家门店，2025年上半年将以更稳健的步伐推进，预计2025财年将有16家翻新门店实现盈利 [20][21][64] 游戏投资业务 - 此前管理层不重视新游戏的开发和投资，过去两年多未引入可观数量的新游戏，目前已迅速推出一系列新游戏，包括全新的“Human Crane”以及六款新的高级街机游戏，预计“Human Crane”的投资回收期少于六个月 [23][24][25] 新门店开发业务 - 第四季度新开五家门店，包括四家DMV门店和一家Main Event门店，2024财年共新增14家门店，12月在印度开设了第一家国际特许经营店，已签订35份特许经营合作协议，预计未来12个月至少再开设六家特许经营店 [28][29] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司当前领导团队正在系统地纠正此前领导团队在营销、餐饮、运营、翻新和游戏投资等方面的错误，回归使公司过去成功的基础战略，同时对业务关键领域进行高信心改进，与之前沟通的战略计划保持一致 [11] - 公司认为有效的翻新计划应带来高投资回报并推动有意义的同店销售增长，新门店开发继续是成功执行的业务战略的一部分，将继续致力于高回报率的新门店战略，计划在2025财年开设10 - 12家新门店和一家门店搬迁 [22][39][40] - 公司认为近期业务面临的压力部分是自身执行失误造成的，部分是宏观经济因素导致的，但随着业务的加强和回归正轨，经济环境的影响将被减弱，公司认为竞争并非近期业务下滑的主要原因，而是自身执行问题，未来将通过一系列举措如加强营销、优化菜单、推出新游戏、开展午餐测试等提高竞争力，吸引更多顾客 [76][78][98] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司对2024财年第四季度的业绩感到失望，但对过去几个月确定的明确机会以及业务的最新趋势感到鼓舞，3月和4月的业绩较第四季度至2月的趋势有明显改善，预计未来几个月业绩将继续改善 [10][12] - 公司财务状况依然强劲，杠杆率相对较低，近期无债务到期，无运营财务契约，公司拥有优秀的商业模式，新门店投资回报率高，门店层面经济效益一流，费用管理严格，运营自由现金流生成能力强，领导团队和董事会专注于推动营收增长和自由现金流生成 [13] - 尽管市场存在不确定性，如关税和其他影响消费者的担忧，但公司对其有吸引力的产品和价值主张充满信心，相信随着消费者寻求体验，公司将继续受到高度需求 [114] 其他重要信息 - 董事会继续与全球高管猎头公司合作寻找未来的永久首席执行官，正在审查众多高素质和有能力的候选人，将进行全面和谨慎的选拔过程 [29][30] 问答环节所有提问和回答 问题1: 3月和4月业务改善体现在哪些方面，近期经济变化有无新信息分享 - 3月和4月在客流量、餐饮销售额、饮料定价和食品销售方面有明显改善，公司认为业务趋势将继续向好，目前已完成约55%的目标，未来两到三个月有望恢复并利用战略机会 [44][45] 问题2: 日历变化和复活节延迟是否对业务有影响 - 今年假期情况不同，但业务发展与之前评论一致，目前仍受春假时间不匹配的不利影响，但本周及接下来的时间将非常有利 [47][48] 问题3: 2.2亿美元的资本支出净额是否考虑售后回租现金 - 该净额假设了2025财年典型的租户改进和售后回租情况，公司持较为保守的观点，预计在拥有合适房产时能够进行相关交易 [53] 问题4: 回归基础战略对成本结构有何影响，翻新节奏的更新预期如何 - 回归基础战略意味着更明智地使用营销资金，注重投资回报率，在游戏、菜单和培训等方面进行改进，整体费用将通过精益管理实现，不会对利润率产生重大影响；翻新方面，将更谨慎地选择门店，预计2025财年有16家翻新门店实现盈利 [57][59][64] 问题5: 品牌在娱乐和餐饮方面是否存在价值主张问题，有无针对消费者认知的工作 - 在游戏方面，公司正在对两家不同的门店进行测试，以延长游戏时间并改善顾客体验；在餐饮方面，自去年第四季度以来未对菜单进行单独提价，正在积极评估定价策略，通过推广餐饮游玩套餐等方式提高客单价 [67][69][70] 问题6: 过去几个季度的流量和销售压力中，宏观因素、品牌定位和自身失误各占多少比例 - 部分压力是自身失误造成的，如未测试新举措就推广到多家门店且使用方式复杂，部分是宏观经济因素导致的，但随着业务回归正轨，经济环境的影响将被减弱 [76][78] 问题7: 回到之前的经营方式是否足以应对竞争，是否仍需提高差异化和竞争力 - 之前尝试的一些举措目标受众与公司核心客户不符，虽然方向正确但选择的吸引力不合适，公司需要找到能吸引消费者并促使他们在店内消费更多的机会 [83][84] 问题8: 3月和4月业务改善时，低收入消费者是否也有所改善 - 目前信用卡数据分析存在一定延迟，至少在1月和2月，低收入消费者的趋势保持一致，但随着公司重新在电视上做广告、推广餐饮游玩套餐和推出新游戏，相信能够吸引低收入消费者并增加他们的光顾次数，但目前尚无足够数据确定改善情况 [88][89] 问题9: 2.2亿美元的资本支出净额对应的毛资本支出指导是多少，能否细分新门店、翻新、维护和其他类别 - 公司资本支出具有很大灵活性，目前暂不提供细分数据，但可以参考2023年6月投资者日关于新店资本支出的假设，以及考虑通货膨胀和新游戏推出对年度维护资本支出进行适度调整，剩余部分可视为翻新和其他增长举措 [92][93][94] 问题10: 如何看待当前的竞争环境，竞争对手的增长是否是近期营收下滑的因素 - 公司认为近期营收下滑主要是自身执行问题，而非竞争因素，公司团队在开设新门店时会关注竞争情况，目前竞争程度与几年前相比没有更大变化，公司将通过一系列举措提高竞争力，吸引更多顾客 [98][99][100] 问题11: 翻新的门槛率能降低多少，2025财年电视广告与数字广告的投入比例及预期退出比例是多少 - 优化和价值工程改造后，翻新的门槛率将从之前的中双位数降至中高个位数；电视广告投入将逐步增加至约一半，如果回报率良好，将进一步提高比例 [108][110]