文章核心观点 公司近一年股价涨幅达47.9%跑赢行业但面临竞争和成本压力 投资者需谨慎交易 长期看公司聚焦AI和运营提升有望带来收益 积极举措推动业务发展且盈利预期上调 [6][5][17] 业务发展与竞争 - 公司预计短期内运营费用将大幅增加 用于国内外业务拓展、产品提升等 [3] - 公司面临来自亚马逊、脸书等大公司以及Allrecipes等小公司的竞争 [3][18] - 其他视频类消费应用的竞争可能影响用户参与度 [5] 股价表现 - 公司过去一年股价涨幅47.9% 跑赢行业21.5% 表现优于Snap但落后于Meta [6] - 公司目前股价略低于50日移动平均线 [19] 广告业务优势 - 公司为广告商建立独特价值主张 广告平台是消费自由品牌的优质选择 [7] - 公司的验证商家计划让品牌创建商品目录并使用重定向功能 [7] - 公司与亚马逊合作 利用用户商业意图提升平台可购物性 [8] 用户与市场定位 - 公司凭借现有用户参与度在数字市场形成特色 与其他平台受众定位不同 [11] - 公司吸引用户来发现和获取灵感 为广告商提供机会 [20] 业务举措与成果 - 公司采取措施引入更多可操作内容 提升各地区参与度指标 [12] - 公司收购The Yes 助力功能和商家发展 吸收创作者内容 [13] - 公司聚焦提升运营效率和应用AI模型 有望带来长期收益 [17] - 公司强调开发新广告工具和格式 扩大平台货币化范围 [17] - 公司Gen Z用户参与度上升 增加移动深度链接产品可及性提升购物广告收入 [21] - 公司净销售额增长 低漏斗解决方案为广告商提供回报 与谷歌合作开拓国际市场 [24] 盈利预期 - 2024年公司盈利预期上调43.1%至1.46美元 2025年上调51.7%至1.76美元 [14]

报告公司投资评级 报告未提及公司的投资评级 报告的核心观点 1) 公司涉嫌在海外市场进行"刷单"行为,以人为增加月活跃用户数(MAU)数据 [1][2][3][4][5][6][7][8] 2) 公司核心北美市场的真实MAU已经出现萎缩,有机流量和APP下载量均呈现下降趋势 [9][10][11][12][13][14][15][16][17][18] 3) 公司通过不断增加广告数量来提高收入,但广告转化率较低,广告定价也较低 [19][20][21][22][23][24] 4) 公司CEO个人持有大量期权,存在财务造假的动机,以推高股价获取期权收益 [25][26]

文章核心观点 - 尽管市场对消费者和数字广告市场的实力存在担忧，但凭借不断改进的技术栈和强大的资产负债表，公司能够应对市场疲软，随着用户基础的货币化程度提高，公司基本面将持续增强 [9][13][20] 市场状况 - 5月Pinterest到亚马逊的流量增长放缓，同比增长83%，低于4月的147%和前七个月的约100%，2 - 5月每次点击成本持续下降 [3] - 过去一年社交媒体和广告技术公司因生态系统适应隐私变化而有所缓解，但目前消费者需求可能因消费者疲软而恶化，如Facebook直接响应广告活动在6月面临压力，电商领域尤为明显，不过Meta的广告支出回报率仍高于同行 [10] Pinterest业务更新 业务举措 - 公司通过增加广告负载、改进定位和归因、吸引增量需求、提升可购物性等方式提高广告支出回报率，3月完成直接链接的推广，目前覆盖97%的低漏斗收入，部分大客户在Pinterest的广告预算占比达5%以上 [5] - 第三方需求开始为公司带来积极影响，与亚马逊的合作预计2024年带来约1.2亿美元的增量收入，Google Ads Manager于2月在未盈利的国际市场上线 [6] - 公司持续提升平台的可购物性，如在第一季度推出可购物视频，还将生成式AI嵌入平台以改善用户体验，引入生成式AI支持广告内容创作 [15][23] - 公司推动广告商采用自动化，其绩效功能套件包括自动出价、扩展定位和灵活的每日预算等工具，自动出价覆盖80%的收入，还计划推出活动创建工具 [16] - 公司推动API用于转化的采用，目前覆盖近40%的总收入，高于2023年9月的28%，还支持洁净室并与20多个测量平台集成 [24] 业务数据 - 第一季度广告展示次数同比增长38%，受广告负载增加和总展示次数增长驱动；广告价格同比下降11%，较上一季度的16%有所改善；预计第二季度收入在8.35 - 8.5亿美元之间，同比增长18 - 20% [7] - 公司用户增长恢复到疫情前水平，主要是移动应用用户，参与度增长超过用户增长，Z世代用户占比超过40% [8] 财务分析 - 公司毛利润率持续恢复，尽管面临定价压力，但随着用户基础货币化程度的提高，毛利润率总体呈上升趋势 [27] - 公司运营盈利能力和自由现金流持续改善，第一季度调整后EBITDA为1.13亿美元，利润率为15%，预计运营利润率将超过30% [19] - 公司的收入倍数在过去九个月显著增加，可能上升空间有限，但由于稳健的增长和不断改善的利润率，股价应继续表现良好 [20] 结论 - 公司虽面临隐私倡议带来的挑战和对宏观经济的依赖风险，但拥有约28亿美元的现金、现金等价物和有价证券，加上强劲的现金流，公司有能力在未来五年内向股东返还相当一部分市值 [30][32]

文章核心观点 - 研究公司Grizzly发布Pinterest看空报告，认为其处于死亡螺旋，股价估值在5.28 - 16美元之间 [3][6] 公司现状 - Pinterest股价今日上涨，尽管Grizzly发布看空报告 [3] - Grizzly认为Pinterest西方用户活跃度下降，美国用户参与度降至峰值的18%，欧洲和加拿大用户情况类似 [4] - 西方市场占公司最新季度收入的95.9%，美国用户对Pinterest兴趣降低并转向竞争对手 [8] - 印度在疫情后对Pinterest的自然流量超过美国，但印度广告市场规模仅140亿美元，远低于美国的3690亿美元 [10] - 公司用户抱怨网站广告数量过多，RBC Capital Markets分析显示网站广告负载每年最多增加30% [12] 公司策略及问题 - 为抵消西方用户活动放缓，Pinterest专注向低收入国家拓展以美化流量数据，但不按国家报告增长，Grizzly认为是为掩盖西方市场下滑 [5] - 公司使用月活跃用户（MAUs）作为关键绩效指标，以掩盖用户参与度和价值的下降，与其他公司报告更细化的日活跃用户（DAUs）等指标不同，且自2020年以来报告的活跃用户增长甚微 [12] 公司前景 - Grizzly认为Pinterest处于死亡螺旋，西方用户离开导致公司出售低价广告，进而降低用户体验，使更多用户离开 [6]

公司股价表现 - 过去一个月公司股票下跌1.36%，跑输计算机和科技板块8.61%的涨幅以及标准普尔500指数4.34%的涨幅 [1] - 最新交易时段公司收盘价为43.34美元，较前一日下跌0.23%，跑输标准普尔500指数当日0.07%的涨幅 [7] 公司财务预期 - 整个财年Zacks共识预测公司每股收益1.46美元，收入36.7亿美元，较前一年分别增长33.94%和20.06% [2] - 即将公布的财报中，分析师预计公司每股收益0.28美元，同比增长33.33%，预计收入8.4713亿美元，较去年同期增长19.65% [8] 公司估值情况 - 公司远期市盈率为29.86，高于行业平均的29.66 [4] - 公司目前PEG比率为1.28，截至昨日收盘互联网软件行业平均PEG比率为1.73 [11] 公司评级相关 - Zacks Rank系统根据估计变化给出操作评级，公司目前Zacks Rank为3（持有） [3][10] - 过去一个月Zacks共识每股收益估计上调2.07% [10] 行业情况 - 互联网软件行业属于计算机和科技板块，目前Zacks行业排名为96，位居超250个行业的前39% [5] - Zacks行业排名基于行业内个股平均Zacks Rank计算，研究显示排名前50%的行业表现是后50%的两倍 [12]

文章核心观点 - 建议考虑投资Pinterest公司股票，因其有超预期盈利历史且下季度财报有望延续该趋势 [1] 公司盈利表现 - 公司在过去两个季度平均盈利超预期23.39% [2] - 上一季度每股收益0.20美元，高于Zacks共识预期的0.14美元，超预期42.86% [3] - 前一季度预期每股收益0.51美元，实际为0.53美元，超预期3.92% [3] 盈利预期变化 - 近期公司盈利预期出现有利变化，Zacks盈利ESP为正，结合其Zacks评级，是盈利超预期的有力指标 [4] - 公司目前盈利ESP为+0.36%，表明分析师近期看好其盈利前景，结合Zacks评级3（持有），可能再次超预期盈利 [7] 盈利ESP指标 - Zacks盈利ESP将最准确估计与Zacks季度共识估计进行比较，临近财报发布时分析师修正的估计可能更准确 [6] - 盈利ESP为负会降低该指标预测能力，但不意味着公司盈利不达预期 [7] 投资建议 - 很多公司超预期盈利但股价未必上涨，部分公司未达预期股价也可能持稳，因此财报发布前查看公司盈利ESP很重要 [8] - 建议使用盈利ESP筛选器在财报发布前找出最佳买卖股票 [8]

文章核心观点 银行美国银行关注影响互联网和电商股的催化剂，看好2024年下半年“风险偏好型”股票，推荐七只符合该特征的股票 [2][3] 影响行业的事件 - 2024年总统大选及TikTok若不剥离美国业务将面临的禁令，会影响互联网和电商行业 [4] - 新AI产品、美国司法部与谷歌案裁决及TikTok潜在禁令相关动态值得关注 [6] 各公司下半年催化剂 亚马逊（Amazon） - 7月16 - 17日举办亚马逊Prime Day，7月10日举办AWS峰会，预计聚焦AI产品和服务，12月在拉斯维加斯举办AWS客户活动 [7] Pinterest（PINS） - 第三方合作伙伴、与谷歌合作及新AI集成工具是下半年催化剂，预计2024年合作收入达1.4亿美元 [7] Wayfair（W） - 新忠诚度计划可赢回流失客户、增加现有客户购买频率，5月在芝加哥开设第一家品牌店，预计开设更多实体店并推出新品牌活动，有望推动流量和份额增长 [7] Uber Technologies（UBER） - 与好市多和Instacart合作，特斯拉8月8日举办机器人出租车日或使Uber受关注，虽有新竞争风险，但不确定性降低或使Uber和Lyft受益 [7] Vivid Seats（SEAT） - 2024年晚些时候推出Skybox Drive票务工具，可提供定价见解和实时价格调整，成为新收入来源 [7] DoorDash（DASH） - 餐厅流量疲软或带动外卖增长，6 - 7月年度营销活动DashPass提供折扣和特色服务，可能宣布新合作 [7] Applovin Corporation（APP） - 向电商广告领域扩张获好评，有望强化乐观预期并提高估值 [7]

文章核心观点 Pinterest等社交平台和金融科技公司都在积极吸引Z世代用户，Z世代数字参与度高且在Pinterest上表现活跃，但金融科技公司也面临Z世代存款不足的问题 [1][3][6] 社交平台方面 - Pinterest通过新的“板块分享”功能让用户向其他社交平台分享喜欢板块的视频以吸引Z世代 [3] - Z世代占Pinterest全球月活跃用户超40%，是最活跃的一代，创建板块数量较去年显著增加 [4] - Pinterest基于用户反馈增强板块功能，“板块分享”是今年关键投资之一，Z世代将Pinterest作为自我发现和表达的空间，“mecore”搜索量同比增长565%，标题含“mecore”的板块自去年增加255% [7] - Facebook对核心产品做出改变，帮助年轻用户进行约会、购物和求职，近三年年轻成年用户增长最高 [5] 金融科技行业方面 - 62%的金融科技公司正在开发针对Z世代消费者的产品，因为Z世代多为数字优先消费者，重视移动银行和数字支付的便利性 [6][7] - 约70%的金融科技公司认为Z世代存款不足，吸引其业务的努力难以得到回报 [2] 行业研究数据 - PYMNTS报告显示Z世代消费者每月参与23.5项数字活动，婴儿潮一代为9.6项，近60%的消费者至少每周进行一次视频流活动 [1]

文章核心观点 - 分析影响Pinterest股票近期表现的因素，判断其是否值得关注，指出Zacks Rank 3表明其短期内或与大盘表现一致 [1][19] 盈利预测 - 当前季度预计每股收益0.28美元，同比增长33.3%，过去30天Zacks共识估计未变 [3] - 下一财年共识盈利估计1.75美元，较一年前预期增长20.8%，过去一个月估计变化+0.8% [4] - 当前财年共识盈利估计1.45美元，同比增长33%，过去30天估计变化+1.6% [12] 营收增长 - 当前季度共识销售估计8.4713亿美元，同比变化+19.7%；当前和下一财年估计分别为36.7亿美元和43亿美元，变化分别为+20.1%和+17.2% [6] - 上一报告季度营收7.3998亿美元，同比变化+22.8%，同期每股收益0.20美元，去年为0.08美元 [7] 过往业绩表现 - 过去四个季度公司均超共识每股收益估计，期间三次超共识营收估计 [8] - 与Zacks共识估计6.9996亿美元相比，报告营收惊喜为+5.72%，每股收益惊喜为+42.86% [16] 估值情况 - Zacks价值风格评分关注传统和非传统估值指标，对股票从A到F评级，有助于判断股票估值情况 [9] - Pinterest在这方面评级为F，表明其相对于同行溢价交易 [18] 股价表现与评级 - 过去一个月公司股价回报+1.1%，Zacks标准普尔500综合指数变化+4.2%，所属Zacks互联网软件行业上涨1.8% [11] - 因共识估计近期变化幅度及其他三个与盈利估计相关因素，Pinterest被评为Zacks Rank 3（持有） [13]

文章核心观点 Zacks Premium研究服务可帮助投资者更明智自信地投资，Zacks Style Scores与Zacks Rank配合能助力选股，Pinterest是值得关注的股票 [1][9][16] 研究服务内容 - 提供Zacks Rank和Zacks Industry Rank每日更新、Zacks 1 Rank List、Equity Research报告和Premium股票筛选器 [1] - 可访问Zacks Style Scores [2] Zacks Style Scores介绍 - 分为价值、增长、动量和VGM四类评分，根据股票价值、增长和动量特征评级为A - F，评分越好股票表现可能越好 [3][17] - 价值评分利用P/E、PEG等比率挑选有吸引力和被低估的股票 [4] - 增长评分考虑预计和历史盈利、销售和现金流，发掘长期可持续增长的股票 [10] - 动量评分利用一周价格变化和盈利预测月度百分比变化等因素确定建仓时机 [17] - VGM评分综合加权三种风格对股票评级，是与Zacks Rank配合的最佳指标之一 [5] Zacks Rank情况 - 1（强力买入）股票自1988年以来平均年回报率达+25.41%，超同期标普500指数表现两倍多，每日可能有超200家强力买入评级公司和600家买入评级公司 [6] - 选股时应考虑Zacks Rank 1或2且Style Scores为A或B的股票，Rank 3（持有）的股票也最好有A或B的评分 [7] 关注股票Pinterest - 2008年在特拉华州成立，总部位于旧金山，为用户提供基于个人品味和兴趣的视觉推荐平台 [14] - 是计算机和科技类股票，动量风格评分为B，过去四周股价上涨3.4% [15] - Zacks Rank为3（持有），VGM评分为B，过去60天有10位分析师上调2024财年盈利预测，Zacks共识预测每股增加0.11美元至1.45美元，平均盈利惊喜为38.8% [22][23]