文章核心观点 2025年第二季度金融市场动荡，公司运营受影响，净亏损3360万美元，虽风险资产大多复苏但机构RMBS部门未完全恢复，公司积极调整资产负债表、增加资本基础，有望把握市场回报并在机构RMBS市场复苏时受益 [4][5][6] 管理层评论 - 2025年第二季度金融市场动荡，特朗普政府4月初宣布的互惠关税及随后90天的实施暂停，以及《One Big Beautiful Bill Act》法案的通过是两大催化剂，市场焦点转向国内问题，经济数据表现坚韧，美联储降息预期减弱 [4] - 公司方面，风险资产虽从季度初的动荡中复苏，但机构RMBS部门未完全恢复，导致季度超额回报为负，4月初公司为维持杠杆水平缩减资产负债表并产生适度永久损失，该市场在第三季度仍低迷但回报诱人，公司在二季度增加资本基础并维持较低杠杆水平，有望把握市场回报并在市场复苏时受益 [5] 2025年第二季度运营结果详情 - 2025年第二季度公司净亏损3360万美元，2024年同期净亏损500万美元；二季度投资组合利息收入较一季度增加约1120万美元；平均机构RMBS收益率从一季度的5.41%降至二季度的5.38%，回购协议借款成本从一季度的4.29%降至二季度的4.23%；账面价值每股下降0.73美元，反映了每股0.29美元的净亏损和每股0.36美元的股息分配；公司在机构RMBS资产和衍生工具上录得5170万美元的已实现和未实现损失 [6][7][8] - 2025年二季度公司宣布并支付每股0.36美元的股息；6月30日每股账面价值为7.21美元；总回报率为 -4.66%，由每股0.36美元的股息和每股账面价值0.73美元的减少组成；公司维持了4.925亿美元的强大流动性头寸，约占6月30日股东权益的54%；借款能力超过6月30日未偿还的67亿美元回购协议余额，分布在24家活跃贷款人；公司将于7月25日上午10点讨论业绩 [7] 提前还款情况 - 截至2025年6月30日的季度，公司收到1.992亿美元的预定和非预定本金还款及提前还款，相当于3个月的固定提前还款率（CPR）约为10.1%；两个RMBS子投资组合的提前还款率有所不同，PT RMBS投资组合为10.1%，结构化RMBS投资组合为6.3% [9] 投资组合情况 - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司的PT RMBS和结构化RMBS投资组合具有不同特征，固定利率RMBS在整个投资组合中占比高，加权平均票面利率、到期期限等有所变化 [10] - 截至2025年6月30日和2024年12月31日，公司投资组合中房利美和房地美机构的公允价值和占比不同，2025年6月30日房利美占63.2%，房地美占36.8% [11] - 2025年6月30日和2024年12月31日，加权平均转手购买价格、结构化购买价格、转手当前价格、结构化当前价格以及有效久期有所不同，有效久期反映了利率变动对RMBS价值的影响 [12] 融资、杠杆和流动性情况 - 截至2025年6月30日，公司有大约67亿美元的未偿还回购义务，净加权平均借款利率为4.48%，这些协议以公允价值约70亿美元的RMBS和质押给交易对手的约790万美元现金作为抵押；公司调整后的杠杆比率为7.3:1；公司流动性约为4.925亿美元，包括现金、现金等价物和未质押证券；为增强流动性，公司可能质押更多结构化RMBS并保留现金 [13] - 列出了截至2025年6月30日公司在各交易对手的未偿还借款情况，包括总未偿还余额、占比、借款利率和到期天数等 [14][15] 套期保值情况 - 公司为管理利率风险，通过签订衍生金融工具合同对部分回购协议融资成本进行套期保值，未选择美国公认会计原则下的套期保值处理，截至2025年6月30日，套期保值工具包括美国国债期货合约、有担保隔夜融资利率（SOFR）期货合约、利率互换协议和待宣布证券（TBA）销售合约 [16] - 展示了截至2025年6月30日公司美国国债和SOFR期货合约的相关信息，包括平均合约名义金额、加权平均入场利率、加权平均有效利率和未平仓权益等 [18] - 展示了截至2025年6月30日公司利率互换头寸的相关信息，包括不同到期期限的平均固定利率、名义金额、支付利率、接收利率和到期年限等 [20] 股息情况 - 公司作为房地产投资信托（REIT）需向股东支付至少90%的REIT应纳税所得额作为年度股息，公司自2013年2月首次公开募股以来宣布了一系列股息支付情况，2013 - 2025年各年每股股息金额和总股息金额不同 [21][22] 每股账面价值情况 - 2025年6月30日公司每股账面价值为7.21美元，通过将总股东权益除以普通股流通股总数计算得出，当日股东权益为9.12亿美元，普通股流通股数为1.26566926亿股 [25] 资本配置和投资资本回报率情况 - 公司将资本分配到PT RMBS和结构化RMBS两个子投资组合，截至2025年6月30日，约98.1%的可投资资本部署在PT RMBS投资组合，3月31日该比例约为97.9% [26] - 展示了各子投资组合在季度内的市场价值变化、证券购买和销售情况、损失和回报情况等 [28] - 列出了2025年6月30日和3月31日各子投资组合的市场价值、现金和借款情况，以及资本分配占比 [29][31] - 2025年第二季度，PT RMBS和结构化RMBS投资组合的投资资本回报率分别约为 -4.1%和3.5%，组合的投资资本回报率约为 -4.0%，还列出了各子投资组合的收入、已实现和未实现收益、衍生工具损失、总回报、期初资本分配和平均资本分配等情况 [32][33] - 截至2025年6月30日和2025年3月31日，分别有1170万美元和1210万美元的未偿还回购协议余额由IO证券担保，20万美元和20万美元由IIO证券担保，这些安排用于满足PT RMBS的追加保证金要求，未计入结构化证券策略的资本分配 [35] 股权发行情况 - 2023年3月7日公司与三家销售代理签订股权分配协议，截至2024年6月终止，共发行2467.5497万股，总毛收入约2.288亿美元，净收入约2.25亿美元 [36] - 2024年6月11日公司与三家销售代理签订股权分配协议，截至2025年2月终止，共发行3051.3253万股，总毛收入约2.5亿美元，净收入约2.458亿美元 [37] - 2025年2月24日公司与四家销售代理签订股权分配协议，截至6月30日，共发行3435.5086万股，总毛收入约2.654亿美元，净收入约2.612亿美元；6月30日后，又发行16.2498万股，总毛收入约120万美元，净收入约120万美元 [38] 股票回购计划情况 - 2015年7月29日公司董事会授权回购最多40万股普通股，2018年2月8日、2021年12月9日和2022年10月12日分别增加回购授权，该计划无终止日期 [39] - 从股票回购计划开始至2025年6月30日，公司共回购625.7826万股，总成本约8480万美元，加权平均价格为每股13.55美元；2025年第二季度，公司回购111.3224万股，总成本约730万美元，加权平均价格为每股6.52美元；截至2025年7月24日，剩余回购授权为271.9137万股 [40] 收益电话会议详情 - 公司将于2025年7月25日上午10点举办收益电话会议和直播音频网络广播，参与者可通过指定链接注册获取拨号信息，网络广播可通过指定链接或公司网站投资者关系板块访问，音频存档将在会议后30天内提供 [41][42] 公司简介 - 公司是一家专业金融公司，通过杠杆投资于机构RMBS，投资策略集中于传统转手机构RMBS和结构化机构RMBS两类，由Bimini Advisors, LLC管理 [43] 财务报表情况 资产负债表 - 展示了2025年6月30日和2024年12月31日公司的资产、负债和股东权益情况，包括抵押贷款支持证券、美国国债、现金、衍生工具等资产项目，以及回购协议、应付投资证券等负债项目，2025年6月30日总负债和股东权益为76.10631亿美元，普通股流通股数为1.26566926亿股，每股账面价值为7.21美元 [47][48] 综合收益表 - 呈现了2025年和2024年截至6月30日的六个月和三个月的综合收益情况，包括利息收入、利息费用、RMBS和衍生工具合约的损失或收益、净投资组合损失或收入、费用、净损失或收入等项目，以及基本和摊薄后每股净损失或收入、加权平均流通股数、每股股息等信息 [50] 关键指标 - 列出了2025年和2024年截至6月30日的关键资产负债表指标和关键绩效指标，如平均RMBS、平均回购协议、平均股东权益、调整后杠杆比率、经济杠杆比率、平均RMBS收益率、平均资金成本、平均经济资金成本、平均利率利差和平均经济利率利差等 [51]

公司概况 - Orchid Island Capital (ORC) 专注于机构住宅抵押贷款支持证券(Agency RMBS)，包括房利美、房地美和吉利美发行的传统过手证券和结构化产品 [3] - Starwood Property Trust (STWD) 投资组合多元化，包括商业抵押贷款支持证券(CMBS)及相关商业房地产资产，截至2025年3月31日组合规模达10.2亿美元 [6] 投资策略 - ORC的纯机构RMBS策略限制了信用风险但增加了对利率变动和提前还款的敏感性 [3] - STWD通过收购和剥离优化组合，2024年2月出售零售物业组合获利9200万美元并出售纽约住宅项目单位获1210万美元 [7] 财务表现 - ORC当前股息收益率高达20.4%，过去五年增派三次股息，2025年3月末持有4.465亿美元现金及无抵押证券且零债务 [5] - STWD当前季度股息为0.48美元，收益率9.8%但五年未增长，2025年3月末现金6.92亿美元但长期债务达184亿美元 [8][10] 市场表现 - 过去三个月STWD和ORC股价分别上涨6.9%和9.3%，高于行业平均6.2% [11] - ORC远期市盈率0.79倍低于五年中位数0.90倍，STWD为1.03倍略低于五年中位数1.04倍 [14][16] 盈利预期 - ORC的2025年和2026年盈利共识预期同比增幅达450%和39.7%，30天内获分析师上调 [18] - STWD的2025年盈利预期同比下降8.9%，2026年预期增长4.6%，30天内2025年预期上调但2026年下调 [20] 估值比较 - ORC因机构RMBS敞口在利率下行环境中更具账面价值提升潜力，且零债务和高流动性支撑其高股息可持续性 [22] - STWD债务负担沉重叠加盈利前景疲软，在宏观波动中风险较高 [23]

公司业绩与预测 - Orchid Island Capital Inc (ORC) 将于2025年7月24日盘后公布第二季度财报 [1] - 第一季度2025年财报显示资产组合平均收益率同比改善 但高支出仍是拖累因素 [1] - 过去四个季度中 ORC两次超出Zacks一致预期 一次未达预期 一次持平 平均盈利惊喜达101.39% [2] - 第二季度每股收益共识预期维持0.15美元 预示同比飙升266.7% [2][8] 影响业绩的关键因素 - 尽管2024年美联储降息 但抵押贷款利率仍维持在6%中高位区间波动 [3] - 抵押贷款再融资活动和发起量实现稳健增长 [3] - ORC持有的抵押贷款支持证券(MBS)预计出现更高恒定提前还款率 [3] - 提前还款率上升可能正向影响第二季度净溢价摊销 进而支撑利息收入和资产收益率 [4] - 2025年第二季度一级-二级利差平均1.06% 低于第一季度的1.12% [4] - 市场波动性增加可能导致一级-二级利差轻微偏离 [4] - 在利差相对稳定和抵押贷款利率波动加剧背景下 ORC每股账面价值可能出现下降 [5] 同业比较 - Angel Oak Mortgage REIT (AOMR) 第二季度盈利ESP为+3.70% Zacks评级为3级 近期季度盈利预期下调3.6%至0.27美元/股 [9] - ARMOUR Residential REIT (ARR) 盈利ESP为+1.86% Zacks评级为3级 近期季度盈利预期下调1.2%至0.81美元/股 [10]

公司业绩与财务表现 - 公司预计2025年第二季度每股净亏损29美分，其中包括住宅抵押贷款支持证券(RMBS)和衍生工具带来的每股45美分净已实现和未实现损失 [1] - 截至2025年6月30日，公司每股账面价值估计为7.21美元，同比下降15.9% [2] - 公司预计同期股东权益总回报率为-4.7%，主要受RMBS相关未实现损失拖累 [2][9] 投资组合与风险特征 - 公司RMBS投资组合价值估计为690万美元，该业务结构放大了利率风险敞口 [3] - 虽然机构担保证券降低了信用风险，但投资组合仍面临提前还款风险和利率波动风险 [2] - 公司投资组合表现与同行相比：AGNC投资公司RMBS组合价值705亿美元，安纳利资本机构MBS持仓达750亿美元 [5][6] 同业比较与行业地位 - 在mREIT行业中，AGNC投资和安纳利资本是主要可比公司 [4] - AGNC一季度每股有形账面价值8.25美元(环比降1.9%)，股东权益经济回报率2.4% [5] - 安纳利资本一季度每股账面价值19.02美元，经济回报率达3% [6] 市场表现与估值指标 - 公司股价过去三个月上涨18.6%，跑赢行业14%的涨幅 [7] - 公司远期市净率(P/TB)为1.03倍，略高于行业平均1倍水平 [10][12] - 市场共识预期公司2025年盈利同比增长394.4%，2026年增长24.5%，近30日预期未调整 [13][14]

财务数据关键指标变化 - 公司估计2025年第二季度每股净亏损0.29美元，包括每股0.45美元的RMBS和衍生品工具已实现和未实现损失，该季度宣布的股息为每股0.36美元[6] - 公司2025年第二季度估计的股权总回报率为 - 4.7%，每股总回报为 - 0.37美元，包括每股股息0.36美元和每股账面价值下降0.73美元[7] 股息与股份情况 - 2025年7月公司宣布每股0.12美元的月度现金股息，将于8月28日支付给7月31日登记在册的普通股股东，除息日为7月31日，下次股息公告预计在8月13日[2] - 截至2025年7月9日，公司有126,715,437股普通股流通；截至6月30日，有126,566,926股；截至3月31日，有107,786,614股[4] 账面价值与股东权益 - 截至2025年6月30日，公司估计每股账面价值为7.21美元，初步估计股东权益总额约为9.12亿美元[5] 投资组合表现 - 30年期3.0%固定利率RMBS票面价值855,065美元，公允价值755,430美元，占投资组合10.80%，4 - 6月CPR为6.3%，利率敏感度 - 50BPS时为21,888美元， + 50BPS时为 - 22,219美元[12] - 30年期3.5%固定利率RMBS票面价值167,884美元，公允价值153,788美元，占投资组合2.20%，4 - 6月CPR为8.2%，利率敏感度 - 50BPS时为4,139美元， + 50BPS时为 - 4,199美元[12] - 30年期4.0%固定利率RMBS票面价值160,080美元，公允价值150,339美元，占投资组合2.15%，4 - 6月CPR为6.6%，利率敏感度 - 50BPS时为3,788美元， + 50BPS时为 - 3,964美元[12] - 30年期4.5%固定利率RMBS票面价值288,330美元，公允价值277,819美元，占投资组合3.97%，4 - 6月CPR为8.4%，利率敏感度 - 50BPS时为5,744美元， + 50BPS时为 - 6,310美元[12] - 30年期5.0%固定利率RMBS票面价值422,972美元，公允价值417,113美元，占投资组合5.96%，4 - 6月CPR为9.8%，利率敏感度 - 50BPS时为8,328美元， + 50BPS时为 - 9,327美元[12] - 截至2025年6月30日，五年期国债期货合约价格为109.00美元，空头头寸市值为5.314亿美元[13] - 截至2025年6月30日，十年期国债期货合约价格为112.13美元，空头头寸市值为2.562亿美元[13] - 截至2025年6月30日，十年期超长期国债期货合约价格为114.27美元，空头头寸市值为2.257亿美元[13] - 截至2025年6月30日，房利美RMBS资产公允价值为44.21357亿美元，占投资组合的63.2%；房地美为25.72002亿美元，占36.8%[14] - 截至2025年6月30日，非整池资产公允价值为2.86847亿美元，占投资组合的4.1%；整池资产为67.06512亿美元，占95.9%[15] - 截至2025年6月30日，公司RMBS资产总公允价值为69.93359亿美元[14][15] 借款情况 - 富国银行借款3.85253亿美元，占总借款的5.8%，加权平均回购利率为4.47%，平均期限18天[16] - RBC Capital Markets借款3.82428亿美元，占总借款的5.7%，加权平均回购利率为4.47%，平均期限18天[16] - J.P. Morgan Securities借款3.48072亿美元，占总借款的5.2%，加权平均回购利率为4.48%，平均期限16天[16] - 截至2025年6月30日，公司总借款为66.55879亿美元，加权平均利率为4.47%，平均期限35天[16]

文章核心观点 公司宣布2025年7月普通股每股0.12美元的月度股息，同时披露截至2025年6月30日的多项财务估计数据，包括每股账面价值、净亏损、股本总回报率等，还介绍了RMBS投资组合特征及相关测试结果 [1][9] 分组1：股息信息 - 公司董事会宣布2025年7月普通股每股0.12美元的月度股息，将于2025年8月28日支付给2025年7月31日登记在册的股东，除息日为7月31日，计划于2025年8月13日宣布下一次普通股股息 [1] - 公司打算定期向普通股股东进行月度现金分配，为符合房地产投资信托条件，需每年向股东分配至少90%的应税收入，未分配的应税收入将面临所得税和消费税 [2] 分组2：股票数量 - 截至2025年7月9日，公司有126,715,437股普通股流通；截至2025年6月30日，有126,566,926股；截至2025年3月31日，有107,786,614股 [3] 分组3：财务估计数据 - 截至2025年6月30日，公司估计每股账面价值为7.21美元，初步估计股东权益总额约为9.12亿美元 [4] - 公司估计2025年第二季度每股净亏损0.29美元，其中包括RMBS和衍生品工具每股0.45美元的已实现和未实现损失，该季度宣布的总股息为每股0.36美元 [5] - 公司2025年第二季度估计股本总回报率为 - 4.7%，每股总回报为 - 0.37美元，包括每股0.36美元的股息和每股0.73美元的账面价值下降 [6] 分组4：RMBS投资组合 - 公司是专业金融公司，通过杠杆投资机构RMBS，投资策略集中在传统过手型和结构化机构RMBS两类，由Bimini Advisors, LLC管理 [7] - 展示了截至2025年6月30日RMBS投资组合的详细信息，包括不同类型RMBS的面值、公允价值、占投资组合比例等，以及利率敏感性模拟结果 [12] - 截至2025年6月30日，公司RMBS资产按机构划分，房利美占63.2%，房地美占36.8% [13] - 截至2025年6月30日，投资公司1940年法案整池测试中，非整池资产占4.1%，整池资产占95.9% [14] 分组5：借款信息 - 截至2025年6月30日，公司向多家交易对手借款，总借款额为6655.879万美元，加权平均利率为4.47%，加权平均到期天数为35天 [15] 分组6：期货合约信息 - 2025年6月30日，五年期国债期货合约价格为109.00美元，空头头寸市值为5.314亿美元；十年期国债期货合约价格为112.13美元，空头头寸市值为2.562亿美元；十年期超长期国债期货合约价格为114.27美元，空头头寸市值为2.257亿美元 [16]

文章核心观点 公司宣布将于2025年7月24日收盘后发布2025年第二季度业绩，并于7月25日上午10点举办财报电话会议 [1][2] 业绩发布 - 公司将在2025年7月24日纽约证券交易所收盘后发布2025年第二季度业绩 [1] 财报电话会议 - 财报电话会议和实时音频网络直播将于2025年7月25日上午10点举行，参与者可在指定链接注册并获取拨号信息 [2] - 可通过指定链接或公司网站投资者关系板块访问会议直播，直播音频存档将在会议结束后30天内提供 [3] 公司概况 - 公司是一家专业金融公司，以杠杆方式投资机构住宅抵押贷款支持证券（Agency RMBS），投资策略专注于两类机构RMBS，由Bimini Advisors, LLC管理 [4] 联系方式 - 公司联系方式为Robert E. Cauley，电话772 - 231 - 1400，还有公司网站链接 [5]

公司财务概况 - 公司专注于投资住宅抵押贷款支持证券(RMBS)并采用杠杆策略 为股东提供长期回报和丰厚股息收益 [2] - 当前股息收益率高达20 1% 显著高于行业平均12 4% 过去五年内三次上调股息 [3] - 截至2025年3月31日 公司持有4 465亿美元现金及未质押证券 且无债务 流动性状况强劲 [7] 资本分配政策 - 2022年董事会批准将股票回购授权增至430万股 使总回购授权达620万股 截至2025年4月25日仍有270万股可用额度 [6] - 与同业AGNC相比 公司股息收益率更高(20 1% vs 15 3%) AGNC在2024年10月批准10亿美元股票回购计划 [8] - 同业NLY当前股息收益率14 3% 2025年一季度股息同比提升7 7%至0 7美元/股 持有75亿美元可用资产 [9][10] 估值与市场表现 - 公司股价年初至今上涨1 4% 落后行业7 3%的涨幅 [11] - 远期市净率(P/TB)为0 8倍 低于行业平均0 98倍 [13] - 市场预期2025年每股收益同比增长394 4% 2026年增长24 5% 近期30天内未调整预期 [16] 盈利预测 - 2025年二季度共识EPS预期0 15美元 同比增幅266 67% 全年预期0 53美元 [19] - 2026年EPS预期0 66美元 最高预估达0 88美元 最低预估0 43美元 [19]

股息收益 - 公司当前股息收益率高达20.3%，显著高于行业平均水平的12.4%，过去五年内已三次提高股息 [1] - 作为专注于杠杆投资住宅抵押贷款支持证券(RMBS)的mREIT公司，其股息政策符合美国法律要求REITs将90%应税收入分配给股东的规定 [3] - 同行AGNC Investment和Arbor Realty Trust的股息收益率分别为15.8%和15.5% [3] 财务状况 - 截至2025年3月31日，公司持有4.465亿美元现金及现金等价物，且无债务 [4] - 2022年董事会批准将股票回购授权增加430万股，使总授权量达到620万股，截至2025年4月25日仍有270万股回购额度可用 [5] 利率与市场环境 - 2024年美联储降息100个基点后维持利率稳定，但30年期固定抵押贷款利率从6.81%微降至6.77%(截至2025年6月26日) [7] - 市场预期2025年底前还有两次降息，房利美预测Q3末抵押利率将降至6.6%，年底达6.5% [8] - 利率下行趋势可能提升贷款需求和再融资活动，推动公司账面价值改善和净利差扩大 [10] 投资策略与业绩 - 公司专注于两类机构RMBS：传统过手型证券(房利美/房地美/吉利美发行)和结构化机构RMBS [11] - 2025年Q1实现2.6%的总回报率，主要得益于稳定的月度股息 [12] - 机构RMBS市场虽竞争激烈，但公司战略定位有望从有利趋势中获利 [13] 股价与估值 - 过去三个月股价上涨12.5%，优于行业10%的涨幅，同行AGNC和Arbor分别上涨9.2%和1.5% [14] - 2025年预期盈利增长394.4%，2026年增长24.5%，但当前市销率2.47倍高于行业平均2.35倍 [17][20] - 同行AGNC和Arbor的市销率分别为2.75倍和1.70倍 [20] 未来展望 - 抵押贷款利率逐步下降、机构RMBS战略聚焦以及强劲流动性，可能驱动公司账面价值增长和盈利改善 [22] - 当前Zacks评级为"持有"(Rank 3)，需关注利率路径不确定性和估值溢价风险 [23]

文章核心观点 公司宣布2025年6月每股0.12美元的月度现金股息 计划7月9日宣布下一次普通股股息 并披露了截至2025年5月31日RMBS投资组合相关信息 [1][7] 股息相关 - 公司董事会宣布2025年6月普通股月度现金股息为每股0.12美元 将于2025年7月30日支付给2025年6月30日登记在册的股东 除息日为6月30日 [1] - 公司计划于2025年7月9日宣布下一次普通股股息 [1] - 公司有意向普通股股东进行定期月度现金分配 为符合房地产投资信托条件 需每年向股东分配至少90%的REIT应纳税所得 未分配的应纳税所得将面临所得税和消费税 且公司未设定最低分配支付水平 未来分配能力不确定 [2] 股份数量 - 截至2025年6月10日 公司有121,210,845股普通股流通 截至2025年5月31日 有119,072,481股 截至2025年3月31日 有107,786,614股 [3] RMBS投资组合 投资策略与管理 - 公司是专业金融公司 杠杆投资于机构RMBS 投资策略聚焦传统过手型机构RMBS和结构化机构RMBS两类 由Bimini Advisors, LLC管理 [4] 估值特征 - 截至2025年5月31日 固定利率RMBS中 15年期5.0 TBA面值250,000美元 公允价值249,951美元 占投资组合3.75%等 30年期各利率RMBS也有不同数据表现 结构化RMBS中各类型也有相应数据 总抵押资产面值6,830,739美元 公允价值6,663,243美元等 还给出不同利率冲击下的模拟利息敏感性数据 [6][9] 按机构分类 - 截至2025年5月31日 Fannie Mae的RMBS公允价值3,938,461,000美元 占投资组合61.4% Freddie Mac的RMBS公允价值2,474,831,000美元 占38.6% [11] 1940年投资公司法整池测试 - 截至2025年5月31日 非整池资产公允价值231,057,000美元 占投资组合3.6% 整池资产公允价值6,182,235,000美元 占96.4% [12] 回购协议敞口 - 截至2025年5月31日 公司与多家交易对手有回购协议借款 总借款6,138,581,000美元 加权平均回购利率4.47% 加权平均到期天数29天 最长到期日为2025年11月13日 [13]