业绩总结 - 第三季度EBITDA为18亿美元[6] - 净收益为11亿美元，稀释后每股收益为4.57美元[6] - 向股东返还6.27亿美元，约占第三季度净收益的55%[6] - 第三季度EBT为807百万美元，较前一季度下降20%，较去年同期下降33%[26] - 第三季度每吨EBT为707美元，较前一季度下降17%，较去年同期下降24%[26] 用户数据 - 钢铁厂部门出货量约为580万吨，较2022年第三季度的590万吨下降2%[6] - 钢铁产品部门出货量约为110万吨，较2022年第三季度的130万吨下降12%[6] - 第三季度总发货量为1,141千吨，较前一季度下降4%，较去年同期下降12%[26] - 第三季度冷成型产品发货量为103千吨，较前一季度下降8%，较去年同期下降8%[26] - 第三季度其他钢铁产品发货量为160千吨，较前一季度增长8%，较去年同期下降16%[26] 未来展望 - 预计第四季度整体收益将低于第三季度[21] 新产品和新技术研发 - 公司在西弗吉尼亚州的薄板厂已破土动工[6] 市场扩张和并购 - 原材料部门的生产量为199.7万吨，较上一季度下降5%[15] 负面信息 - 钢铁厂部门的EBT为8.83亿美元，较上一季度下降37%[13] - 钢铁产品部门的EBT为8.07亿美元，较上一季度下降20%[14] - 第三季度废料处理量为993千吨，较前一季度下降8%，较去年同期增长5%[27] - 第三季度EBT为71百万美元，较去年同期下降49%，较前一年下降75%[27] 其他新策略和有价值的信息 - 第三季度DRI生产量为1,005千吨，较前一季度下降2%，较去年同期增长2%[27] - 第三季度平均外部销售价格为每吨1,114美元，较第二季度增长4%[33] - 第三季度平均废料和废料替代品成本为每吨415美元[33]

业绩总结 - 2023年第二季度EBITDA为22亿美元，净收益为15亿美元[7] - 每股收益为5.81美元，向股东返还5.8亿美元，约占第二季度净收益的40%[7] - 2023年第二季度的净销售额为9523百万美元，较第一季度增长8%[45] - 2023年上半年净收益为2,598百万美元，较2022年上半年下降44%[47] - 2023年上半年EBITDA为4,007百万美元，较2022年上半年下降40%[47] - 2023年上半年自由现金流为2,071百万美元，较2022年上半年下降74%[48] 用户数据 - 钢铁生产部门在第二季度出货量约为600万吨，较第一季度的603.5万吨下降1%[19] - 钢铁产品部门在第二季度出货量为119.3万吨，较第一季度的114.1万吨增长5%[20] - 钢铁出货量为5979千吨，较2022年同期下降7%[42] - 钢铁产品出货量为1193千吨，同比下降9%[43] 盈利能力 - 钢铁生产部门的每吨收益为235美元，较第一季度的139美元增长69%[19] - 钢铁产品部门的每吨收益为847美元，较第一季度的851美元下降1%[20] - 2023年第二季度的每吨EBT为306美元，同比下降2%[43] - 原材料部门的EBT为138百万美元，同比下降48%[44] 财务状况 - 总债务为66.79亿美元，净债务为12.85亿美元，净债务与EBITDA比率为0.2倍[22] - 2022年净利息支出为170百万美元，2023年上半年净利息支出降至15百万美元[47] - 2022年折旧费用为827百万美元，2023年上半年折旧费用为449百万美元[47] - 2022年资本支出为1,948百万美元，2023年上半年资本支出为1,057百万美元[48] - 2022年所得税准备金为2,165百万美元，2023年上半年所得税准备金为828百万美元[47] 未来展望 - 2023年第三季度整体盈利预计低于2023年第二季度[24] - 钢铁产品部门的盈利能力将从历史高位回落，主要由于价格下降[24] - 原材料部门预计盈利下降，原因是售价降低和出货量稳定[24] 历史数据 - 2020-2022年累计EBITDA为226亿美元，累计自由现金流为139亿美元[37] - 公司在2020-2022年期间向股东返还76亿美元，占净收益的50%[37]

财务数据和关键指标变化 - 第二季度公司产生约22亿美元的EBITDA和15亿美元的净收益，摊薄后每股收益为5.81美元；年初至今，公司已产生40亿美元的EBITDA，每股收益为10.26美元，是公司历史上财政年度第二好的开局 [6] - 过去12个月公司的净资产收益率为30%，今年第二季度是连续第九个季度净收益超过10亿美元且净资产收益率超过25% [16] - 第二季度公司自由现金流强劲，运营现金流总计19亿美元，年初至今为31亿美元；公司在第二季度进行了5.25亿美元的资本支出，并向股东返还了5.8亿美元，包括约1.3亿美元的股息和4.5亿美元的股票回购；年初至今，公司已通过股息和股票回购向股东返还了约44%的净收益 [18][19] - 预计第三季度合并收益将低于第二季度 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁厂业务 - 第二季度钢铁厂业务税前收益为14亿美元，较第一季度增长68%，主要因金属利润率提高，尤其是薄板厂，钢材实际定价涨幅超过废钢和矿石基金属价格涨幅；第二季度钢铁发货量与第一季度相似，期间转换成本略有降低，能源费率也有所下降 [17] - 预计第三季度钢铁厂收益将下降，原因是发货量稳定但利润率降低，薄板和长材价格均有所下降 [20] 钢铁产品业务 - 第二季度钢铁产品业务税前收益略超10亿美元，继续实现有吸引力的定价和利润率，尽管仓库等子行业从2022年的历史高位有所回落；该业务连续五个季度实现约10亿美元或更高的收益，且全年剩余时间积压订单情况良好、利润率可观 [7][17] - 预计第三季度该业务表现将继续从近期的创纪录收益水平有所缓和，原因是价格略有下降且发货量稳定 [21] 原材料业务 - 第二季度原材料业务税前收益为1.38亿美元，与第一季度相比，直接还原铁（DRI）和回收业务的销量和价格均有所提高 [18] - 预计第三季度该业务收益将下降，原因是DRI和废钢加工业务的利润率压缩 [21] 各个市场数据和关键指标变化 - 长材方面，长钢、棒材和结构钢的发货量同比下降约10%，主要因去年基数处于历史高位、积压订单较多，目前部分业务有所缓和；其中螺纹钢需求保持稳定，与去年持平，而棒材和特殊质量棒钢（SBQ）因去年库存积压，今年有所下降 [24][26] - 薄板方面，尽管加拉廷工厂增加了40万吨的产量，但发货量同比仍略有下降；不过与去年同期相比，市场份额增加了几个百分点，第一季度市场份额提高了约4个百分点，同时公司还在不断提升产品质量和能力 [27][30] - 仓库市场方面，6月数据下降53%，但全年平均下降约25%，2023年整体预测同比下降27%；不过这是在去年历史高位的基础上下降，目前公司报价数据和积压订单数据显示市场仍具韧性，与2017 - 2019年平均水平相比仍显著较高 [34] 公司战略和发展方向和行业竞争 增长战略 - 公司已完成100亿美元资本支出计划的略超50%，用于发展核心钢铁制造业务，部分投资已产生增量收益并扩大了在关键市场的份额；未来几年将继续执行该计划，以提升高附加值钢铁制造能力 [8] - 薄板厂方面，加拉廷工厂第二季度继续增产，6月达到满负荷生产水平，且季度内盈利能力不断提高；西弗吉尼亚工厂预计在未来几周开始建设，该项目将以较低的碳足迹服务美国钢铁消费核心地区 [8][9] - 中厚板厂方面，肯塔基州的勃兰登堡工厂继续提高产量，2023年重点是提升能力而非最大化产量；上半年对连铸机和下游作业进行调试，目前可生产厚度为1 - 12英寸的成品；预计下半年生产约30万吨，年底实现盈利 [9] - 棒材厂方面，北卡罗来纳州列克星敦的新螺纹钢微型工厂于5月破土动工，预计2025年初完工，该工厂年产能43万吨，将服务中大西洋和东南部地区不断增长的建筑市场 [10] 拓展战略 - 公司对四个新增长平台的初步成功感到满意，并继续开发潜在增长机会的项目储备；第二季度，Nucor Towers and Structures宣布在印第安纳州克劳福兹维尔建设第二座新生产设施；公司在评估和推进新的拓展平台时，将重点关注能够利用公司作为高效工业制造商的核心能力、符合钢铁密集型大趋势或主题的机会 [13] 可持续发展战略 - 5月，公司宣布与NuScale签订谅解备忘录，探讨在某些Nucor钢铁厂附近建设NuScale小型模块化反应堆发电厂；6月，公司宣布与埃克森美孚合作，捕获、运输和储存路易斯安那州DRI工厂的二氧化碳排放，该项目有望使公司生产世界上碳含量最低的DRI；尽管公司的排放强度已经比全球钢铁制造平均水平低60%，但仍在积极寻求进一步提升可持续发展领导力的战略 [15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司认为今年剩余时间钢铁市场将保持健康，受强劲的制造业投资和基础设施支出推动；美国2023年GDP增长预测已多次上调，显示美国经济具有韧性 [7] - 非住宅建设活动依然活跃，特别是基础设施支出、数据中心和制造业领域；汽车和能源行业也呈现积极趋势；行业中长期基本面和关键需求驱动因素依然健康，公司的核心增长和拓展战略将使其在未来保持强劲 [21] 其他重要信息 - 公司目前可生产典型制造工厂或大型仓库约90%的钢铁用量，在北美拥有100多个加工中心，是非住宅建筑中最常用钢铁产品的领先供应商；去年为超过5000家钢铁产品客户提供解决方案，非住宅业务占合并收入的比例超过5%；公司正利用销售渠道和广泛能力交叉销售产品，如 overhead doors、货架等 [11] - 近年来，客户更加认可公司提供的解决方案价值，逐渐摆脱传统的成本加成模式；如托梁和楼板、预制金属建筑和隔热金属板等产品的利润率较以往有所提高；公司在金属建筑和螺纹钢加工方面进行的效率改进也取得了更好的效果 [12] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：长钢、棒材和结构钢发货量同比下降约10%的原因是什么？ - 公司表示这是因为去年基数处于历史高位、积压订单较多，目前部分业务有所缓和；其中螺纹钢需求保持稳定，与去年持平，而棒材和特殊质量棒钢（SBQ）因去年库存积压，今年有所下降 [24][26] 问题2：薄板发货量同比略有下降，是否意味着公司在短期内愿意放弃部分市场份额？ - 公司称并非如此，去年第二季度是公司和行业的历史高位，当时发货量创纪录；今年第二季度公司并未放弃市场份额，反而有所增长；与去年同期相比，市场份额增加了几个百分点，第一季度市场份额提高了约4个百分点，同时公司还在不断提升产品质量和能力 [27][30] 问题3：能否提供更多关于积压订单的信息，如仓库市场的疲软情况以及政府支出在积压订单中的体现？ - 公司表示6月仓库数据下降53%，但全年平均下降约25%，2023年整体预测同比下降27%；不过这是在去年历史高位的基础上下降，目前公司报价数据和积压订单数据显示市场仍具韧性，与2017 - 2019年平均水平相比仍显著较高；基础设施法案相关项目目前仍在进行设计和预算工作，预计在今年年底或2024年初对公司产生影响；芯片项目已在进行中，部分已交付，公司在螺纹钢和螺纹钢加工业务上已受益；公司螺纹钢加工业务的积压订单利润率处于历史最高水平，积压订单同比略有下降是公司有意为之，目的是为了利用全国的地理布局，抓住芯片法案和基础设施法案带来的业务机会 [33][36][37] 问题4：公司是否有进一步下游并购的潜在兴趣，如有，筛选标准是什么？ - 公司表示拓展战略有几个筛选标准：一是要与公司作为工业制造商的能力相匹配，能够为业务带来价值；二是具有可扩展性，能够保持或发展成为市场领先地位；三是寻找与传统钢铁厂业务周期不同的相邻业务，以提供更稳定的长期盈利状况；例如公司收购的CHI overhead door业务，在被收购前20年的复合年增长率为10%，盈利状况稳定 [39][40] 问题5：钢铁产品业务在第三季度的业绩缓和具体意味着什么，如与第二季度相比下降的百分比是多少？ - 公司表示目前无法提供具体数字，但预计第三季度该业务的发货量将保持稳定，业务具有一定韧性；不过整体价格会略有下降 [42][43] 问题6：勃兰登堡工厂第三季度的情况如何，2024年的盈利前景怎样？ - 公司称目前无法对盈利情况进行更多评论，但可以提供产量信息；下半年产量主要集中在第四季度，预计第三季度生产10万吨，第四季度生产20万吨；公司仍专注于提升该工厂的能力，已取得多个里程碑进展，如轧制出12英寸的成品板、浇铸出12英寸的板坯等 [44][46] 问题7：勃兰登堡工厂在定价方面，是否预计在2024年开始体现高附加值产品的溢价？ - 公司表示价格最终由市场和供需动态决定；勃兰登堡工厂主要生产离散中厚板，离散中厚板相比热轧卷板有一定溢价，这将有助于改善积压订单价格和整体混合定价，但目前无法提供更详细的信息 [48][49] 问题8：公司在金属建筑和螺纹钢加工方面进行的内部效率改进具体是什么，未来是否还有进一步改进的空间？ - 公司表示在过去几年对内部业务组合进行了评估，优化了地理布局和产品供应，目前认为整体布局与市场和客户需求相匹配；未来仍会有一些小的效率提升，但目前不认为会有进一步的整合或关闭计划 [51][52] 问题9：公司上半年资本支出略超10亿美元，下半年的资本支出节奏如何，如何考虑西弗吉尼亚工厂等项目？ - 公司表示下半年资本支出将大幅增加，年初预计全年资本支出约30亿美元，目前仅支出约10亿美元；最大的项目是西弗吉尼亚工厂，即将进入建设阶段，该项目的支出将在下半年迅速增加 [53][54] 问题10：第二季度钢铁业务转换成本降低，第三季度及下半年的情况如何，成本降低的原因是什么？ - 公司表示自去年年中以来，整体成本呈下降趋势，这与CPI数据和整体经济情况相符；能源成本同比下降约20%，同时运费、物资和服务成本也有所下降；对于下半年，公司预计成本不会进一步大幅下降，但也不会像去年那样上涨 [56][57][59] 问题11：公司在非住宅建筑领域对商业仓储、制造工厂和基础设施建设的业务暴露情况如何，若商业仓储业务减少，公司能否快速调整产品组合？ - 公司表示能够迅速调整产品组合，以满足客户需求；目前公司能够满足典型仓库结构约90%的钢铁用量需求，但仓库业务在公司整体业务组合中占比相对较小；尽管商业仓储建设面积有所下降，但公司整体盈利潜力和发货量保持稳定，预计第三季度会有一定压力，但从长远来看，公司下游产品组合的表现仍将强劲 [60][61] 问题12：公司认为要实现与世界上最好的制造公司相当的回报，需要做些什么，是通过垂直整合还是在现有业务组合内实现？ - 公司表示自CEO上任以来，制定了“发展核心、拓展业务、践行文化”的使命；拓展业务战略的核心是寻找能够提供更稳定长期盈利状况的业务，以减少钢铁业务的周期性影响；公司作为优秀的工业制造商，要与其他工业制造商竞争，需要使盈利的周期性更加平稳，为股东提供更稳定的回报；通过拓展业务战略，公司可以引入一些具有稳定盈利状况的业务，如CHI overhead door业务，从而提升整体业绩表现 [62][64][65] 问题13：公司认为能否在钢铁行业实现利润率的稳定，还是需要继续推进拓展业务战略？ - 公司表示行业已经发生了一些实质性变化，如整合、合理化和贸易政策的改变；过去几年行业在反倾销和反补贴案件中取得了更多胜利，贸易环境得到改善；行业整合和合理化也有助于稳定盈利；公司预计通过西弗吉尼亚工厂的投产，未来的周期性EBITDA将达到约67亿美元，峰值将更高，且不会出现疫情前的低谷；拓展业务战略可以进一步增强公司的稳定性，如CHI overhead door业务在被收购后表现良好，估值倍数有所下降，说明其盈利能力得到提升 [66][67][68] 问题14：CHIPS法案和基础设施支出将在公司产品组合中哪些方面带动销量增长，是否有偏向性？ - 公司表示预计这些支出将在公司多个产品领域带来增长，包括中厚板、长材、棒材梁、托梁和楼板、货架以及Nucor仓库系统等；公司约50%的业务量与建筑终端市场相关，与这些立法投资的目标相契合，因此公司在这些领域的布局能够很好地受益于这些支出；整体来看，增长将较为均衡地分布在多个产品组中 [70][71] 问题15：制造业投资支撑了螺纹钢价差，基础设施建设尚未完全发挥作用，下半年螺纹钢金属价差是否会下降，如何应对输入风险，以及如何看待近期螺纹钢进口增加的情况？ - 公司表示整体需求情况仍然强劲，下半年不会出现崩溃式下降；公司将密切关注市场，确保满足客户需求；从同比数据来看，螺纹钢进口量略有下降，来自土耳其的进口减少，而来自阿尔及利亚、埃及和墨西哥的进口有所增加 [73][74][75] 问题16：请讨论中厚板的需求前景，包括基础设施支出和美国海上/陆上风电发展的影响，以及近期中厚板金属价差的压力情况？ - 公司表示中厚板市场在今年剩余时间将保持强劲，农业和重型设备需求、陆上风电需求（受IRA法案推动）以及服务中心采购量均有所增加，这些都是需求的积极因素；海上风电是中厚板的一个巨大机会，但预计今年和明年不会有太大影响，未来几年随着项目的推进，将带来大量的钢材需求；基础设施支出在中厚板领域已经开始显现机会，如桥梁建设项目，未来还有更多机会 [76][77][78] 问题17：公司与可能进行制造业回流或有此考虑的客户就钢铁和金属需求进行了哪些沟通，未来几年的情况如何？ - 公司表示过去一年半以来一直在与客户进行相关沟通；COVID疫情让美国意识到对外国的过度依赖，促使制造业回流；CHIPS和科学法案推动了半导体工厂的建设，目前已有34个项目计划在美国建设，总投资达374亿美元，这些项目对钢铁需求较大；公司凭借自身的广泛能力，能够为客户提供解决方案，包括交钥匙工程；公司预计未来10年这些项目将带来每年600 - 800万吨的钢铁需求，占美国钢铁总需求的7% - 8%，这是一个长期的增长趋势；此外，公司还在关注其他增长平台，如塔楼和结构业务、汽车行业、能源和可再生能源等，通过提前布局和提升能力，以适应行业的发展 [80][81][82] 问题18：半导体工厂建成投产后，对钢铁和金属需求的影响如何，公司还看到哪些钢铁和金属密集型消费行业的需求，客户有何反馈？ - 公司表示单个工厂对公司的影响可能不大，但从整体和长期来看，未来10年这些项目将带来每年600 - 800万吨的钢铁需求，占美国钢铁总需求的7% - 8%，这是一个明显的长期趋势；公司还关注到一些其他增长行业，如塔楼和结构业务，公司已经进行了相关收购和新工厂建设，以满足该行业的需求；此外，汽车、能源和可再生能源等行业也是公司关注的重点，公司正在提升相关能力，以适应行业的发展；制造业增长还会带来经济的乘数效应，创造更多的就业机会和后续投资，如学校、住房和非住宅建筑等，这些都将对钢铁行业产生长期的积极影响 [84][86][89] 问题19：在塔楼和结构业务的供应链中，是否有其他相邻业务适合与该业务配对，以实现协同效应和规模效应，符合公司的拓展战略？ - 公司表示正在进行相关的战略规划，由Chad Utermark领导的新市场和创新团队、塔楼和结构团队以及并购团队正在共同寻找能够与该业务互补的相邻业务，以提供更完整的解决方案；公司在其他业务领域也在进行类似的工作，如仓库建筑和结构业务、汽车行业等；公司预计未来将在汽车行业实现业务量的翻倍增长，西弗吉尼亚工厂计划将约三分之一的产品供应给汽车行业 [90][91][92]

财务数据和关键指标变化 - 公司在第一季度实现EBITDA约19亿美元,净收益11亿美元,每股摊薄收益4.45美元,表现强劲 [9] - 钢铁产品板块净收益较上一季度下降10%,但较上年同期增长42%,大幅高于历史平均水平 [9] - 钢厂发货量增加18%,利用率约80%,高于上一季度的70% [9] - 原材料板块表现有所改善,销量增加 [9] 各条业务线数据和关键指标变化 - 钢铁板块净收益较上一季度增加62%,主要由于发货量上升和转换成本下降 [27] - 钢铁产品板块表现依然出色,净收益虽较上季度略有下降,但仍处于历史高位水平 [27][28] - 原材料板块净收益为5800万美元,主要受益于回收业务价格上涨和销量增加 [28] 各个市场数据和关键指标变化 - 汽车市场需求预计将达到1500万辆,保持强劲 [43][44] - 基础设施、清洁能源和先进制造业投资带来的钢材需求预计将在未来10年内每年增加500-800万吨 [22][23] - 非住宅建筑市场保持韧性,公司下游产品如仓储系统、门窗等需求依然强劲 [49][50][51][52][53][54][55] 公司战略和发展方向及行业竞争 - 公司正在推进多个大型资本项目,如Gallatin钢厂扩产、西弗吉尼亚新建钢厂等,以推动核心钢铁业务的持续增长 [10][11] - 公司"拓展边界"战略取得成功,新收购的平台在过去3个季度贡献了约3.5亿美元EBITDA,有望达到7亿美元的目标 [13][14] - 公司凭借最低碳足迹和多元化产品组合,在基础设施、清洁能源和先进制造业等新兴市场具有竞争优势 [18][23][24] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在经济不确定性,但公司看好长期前景,认为基础设施、清洁能源和先进制造业投资将带来持续的钢材需求增长 [20][21][37] - 公司灵活的成本结构和经营模式使其能够在经济周期中保持盈利,并在下行中更强大地崛起 [20][21] - 管理层对第二季度的业绩表现持乐观态度,预计钢铁板块和原材料板块将有所改善 [35][36] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Emily Chieng 提问** 询问公司对当前宏观经济环境和钢材需求前景的信心程度 [42] **Leon Topalian 回答** 公司看好长期前景,第二季度业绩有望好于第一季度,基础设施、清洁能源和先进制造业投资将带来持续的钢材需求增长 [43][44][45][46][47] 问题2 **Curt Woodworth 提问** 询问公司如何看待钢材价格和需求的变化趋势 [76][77][78] **Rex Query 回答** 2022年下半年市场存在一些不确定性,导致客户提前备货,但2023年市场已趋于稳定,需求基础良好,公司有信心维持较高的产能利用率和盈利水平 [83][84] 问题3 **Tristan Gresser 提问** 询问基础设施、清洁能源和先进制造业带来的钢材需求在公司各产品线的分布情况 [100][101][102] **Leon Topalian 回答** 公司的多元化产品组合能够全面满足这些新兴市场的需求,将为公司各主要产品线带来增长机会,公司将提供更多具体数据供参考 [103][104]

业绩总结 - 公司在2022年被《财富》杂志评为全球最受钢铁公司欢迎的第一名[10] - 公司在2022年建立并资助了Nucor慈善基金会[10] - 公司在2022年实现了80.8亿美元的净利润[21] 钢铁产品部门 - 钢铁产品部门在第一季度实现了8.38亿美元的EBT1[13] - 钢铁产品部门在2023年第一季度的出货量较去年同期增长4%[26] 钢材产品部门 - 钢材产品部门实现了9.71亿美元的EBT1[13] - 钢材产品部门在第一季度实现了8.51美元的每吨收益[13] 原材料部门 - 原材料部门在本季度实现盈利，出货量较上季度增长32%[13] - 原材料部门在第一季度实现了5.8亿美元的EBT1[13] 其他信息 - Nucor是美国最大和最多元化的钢铁产品公司[15] - Nucor在14个产品线中有10个产品线处于领先地位[15] - Nucor在2020-2022年累计产生235亿美元现金流和139亿美元的自由现金流[15] - Nucor的总债务占资本化的25%，总债务与2022财年EBITDA比率低于1倍[15] - Nucor在2021和2022年是全球和BF-BOF生产商平均值的1/4和1/5的GHG强度[19] - Nucor的钢铁产品中至少75%由回收材料组成[23]

净销售额及盈利 - 2022年，Nucor公司报告的净销售额为415.12亿美元，比2021年增长了14%[146] - 2022年，Nucor公司钢铁产品部门的盈利创下历史新高，税前收益超过了2021年的三倍[143] 销售情况 - 2022年，Nucor公司钢铁厂部门的销售吨数比2021年减少了10%[146] - 钢铁产品部门2022年净销售额同比增长55%，主要由于每吨平均销售价格增长54%至3003美元[147] - 2022年，Nucor公司钢铁产品部门的平均销售价格每吨从2021年的1292美元增加到2022年的1626美元[146] 毛利润及利润 - 2022年Nucor的毛利润为125亿美元（30%），较2021年的110.3亿美元（30%）增长，主要受益于钢铁产品部门金属利润的大幅增长[148] - 钢铁厂部门2022年毛利润下降，主要是由于转换成本增加，但金属利润有所增加[149] 现金流及资本支出 - 2022年末，现金及现金等价物为4,280,852千美元，较2021年末的2,364,858千美元增长[164] - 2022年，经营活动提供的现金为100.7亿美元，较2021年的62.3亿美元增长[169] - 2022年，投资活动中使用的现金为57.0亿美元，较2021年的28.7亿美元增加[170] - 2022年，融资活动中使用的现金为25.1亿美元，较2021年的36.0亿美元减少[171] - 2022年，基本股息和股票回购共计返回股东33亿美元[168] - 2022年，未来资本支出预计约为30亿美元[171] - 预计2023年的资本支出将约为30亿美元[179] 财务状况及债务 - 2022年，净利润为76.1亿美元，每股摊薄收益为28.79美元，较2021年的68.3亿美元、每股23.16美元增长，股东权益平均回报率为46.9%[160] - 2022年，Nucor的基本现金股息每股为2.00美元，较2021年的1.62美元增加[174] - 2022年，Nucor的长期债务总额为66.68亿美元，2023年到期的债务为1.0亿美元[175] 资产评估及减值 - 公司对库存进行评估，大部分库存采用先进先出法[181] - 在2020年，公司对某些库存和长期资产进行了非现金减值，主要涉及到Castrip板材厂的操作[182] - 公司在2020年和2021年对原材料部门的资产进行了减值，主要是由于新规定导致资源无法充分利用[183] - 公司每年对商誉进行减值测试，2022年未出现减值情况[184] - 公司将继续监测所有报告单位的运营结果，以确定是否需要进一步进行中期减值测试[185] - 公司对股权法下的投资进行减值测试，2022年未出现触发事件[186] - 公司在2020年第一季度对其股权法下的投资进行了减值，导致约2.5亿美元的减值损失[187] 风险管理 - 公司采用负债法会计处理所得税，根据暂时性差异确定递延税项[188] - 公司提醒关于前瞻性声明，指出未来事件可能会影响业务、财务状况和运营结果[189] - Nucor通过使用固定利率和浮动利率债务的组合来管理利率风险[191] - Nucor在2022年12月31日，长期债务中约20%为具有每周调整的变动利率的工业收入债券，其余80%为固定利率[191] - Nucor通过使用利率互换来管理对利率变化的净暴露[191]

财务数据和关键指标变化 - 2022年全年每股收益达28.79美元，创历史新高，较2021年的记录增长24% [7] - 2022年EBITDA达116亿美元，运营现金流超10亿美元，自由现金流超8亿美元，过去五年自由现金流达166亿美元 [7][17] - 2022年通过股息和股票回购向股东返还33亿美元，过去五年返还97亿美元，占同期净利润约52% [7][24] - 2022年资本支出约20亿美元，预计2023年为30亿美元 [9][20] - 第四季度回购310万股，价值4.03亿美元，支付股息1.3亿美元，共计向股东返还5.33亿美元，占季度净利润超42% [24] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁厂业务 - 第四季度收益较上一季度下降近60%，发货量下降13%，金属利润率收缩 [18] - 预计2023年第一季度收益将因发货量增加、金属利润率改善和价格上涨而增加 [24] 钢铁产品业务 - 第四季度收益达11亿美元，较第三季度的创纪录水平下降约10%，但仍是该业务板块历史上第三好的季度 [19] - 预计2023年第一季度收益将因季节性因素和部分产品价格下降而降低，但仍高于2022年第一季度 [24] 原材料业务 - 第四季度出现负收益，DRI和废钢加工业务受产量下降和价格下跌影响 [20] - 预计2023年第一季度收益将因价格稳定和发货量增加而改善 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 建筑指数预测2023年基础设施建设开工将增长16%，2024年再增长10% [35] - 1月份，拜登政府宣布为四个重大桥梁项目提供21亿美元资金 [35] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 核心业务方面，投资新产能以生产高附加值产品，提高运营效率，如Brandenburg中厚板厂和加利福尼亚钢铁工业公司的连续镀锌生产线项目 [10][12] - 拓展业务方面，通过收购和新建项目进入钢铁相关市场，如收购C.H.I. overhead doors和Summit Utility Structures，计划建设两座塔架生产厂 [14][16] - 可持续发展方面，通过新的合作伙伴关系和资本投入，采用有助于进一步减少碳足迹的技术，如投资Electra和NuScale [9][10] 行业竞争 - 公司认为自身在产品能力、供应链效率和市场渠道方面具有优势，能够满足客户不断增长的需求，在行业竞争中处于有利地位 [16][34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管经济环境存在不确定性，但公司认为2023年仍将是盈利强劲的一年，非住宅建设支出将保持强劲，联邦对基础设施和能源项目的支持将推动需求增长 [26] - 行业中长期基本面和关键需求驱动因素仍然积极，公司的增长计划和投资将使其在未来保持优势 [26] 其他重要信息 - 本月Noah Hanners加入执行团队，担任原材料业务执行副总裁，Doug Jellison担任战略执行副总裁 [5] - 2022年是公司历史上最安全、最盈利的一年，连续第四年创下工伤和疾病率新低，20个部门全年无任何可记录工伤 [6] - 公司即将向员工发放近10亿美元的利润分享奖金，这是公司历史上的一个里程碑 [8] - 本周惠誉评级首次对公司进行信用评级，长期和短期无担保评级分别为A - 和F1 [23] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 市场需求在多大程度上由补货驱动，哪些实际需求驱动因素对公司影响最大 - 公司认为补货不是需求的主要驱动因素，实际需求强劲，如板材业务过去8 - 10周订单增长45% - 50%，积压订单环比增长约16% [31] - 非住宅建设、基础设施法案、芯片法案、通胀削减法案、汽车行业改善等都将对公司业务产生重大影响 [32][33] 问题2: 请评论Gallatin和Brandenburg工厂2023年的产能爬坡和盈利能力 - Gallatin工厂预计在第二季度达到满负荷生产能力，并实现盈利 [40] - Brandenburg工厂已于昨日发出首批客户货物，2023年第一季度预计发货量在1 - 2万吨，第二季度约10万吨，第三、四季度约20万吨，全年预计发货量50 - 60万吨，年底达到满负荷生产能力 [41][81][82] 问题3: 如何看待2023年全球生铁贸易的发展，供应链是否已重新调整，是否减少了对生铁的依赖 - 乌克兰局势对全球生铁供应产生重大影响，约50%的供应下线 [48] - 公司通过灵活的原材料采购模式和强大的经纪团队，能够迅速调整熔料配比，减少生铁使用量，从约10%降至5% - 6% [47][49] 问题4: 请预测2023年第一季度制造业务的利润，以及Deck和Joist价格走势 - 制造业务表现依然强劲，但会有所缓和，预计上半年表现将远高于历史正常水平 [51] 问题5: 请解释钢厂业务板块利润率结构变化的原因，以及如何看待2023年初转换成本的趋势 - 转换成本上升的主要原因包括通货膨胀、C.H.I.工厂的板坯成本增加以及全年的库存调整 [54] 问题6: 请说明“拓展业务”板块实现7亿美元EBITDA目标的进展情况，以及该板块的增长潜力和资本分配计划 - 目前已建立的四个下游平台进展顺利，无需大量额外资本即可实现7亿美元的目标 [59] - 公司将继续关注与钢铁相关的高效制造企业的收购机会，以实现业务增长 [57] 问题7: 请解释钢厂业务板块利润率指导是基于价格还是成本因素，以及如何看待产能利用率的提升 - 公司注重长期战略和利润率，会根据市场需求调整产量，不会盲目追求产量 [63][66] - 预计随着需求增加，第一季度末至第二季度产能利用率将上升 [68] 问题8: 随着一些项目的完成和中厚板厂的产能爬坡，如何看待2023年的启动成本 - 公司作为成长型企业，启动成本是正常业务的一部分，预计第一季度启动成本将较第四季度略有下降，全年启动成本的变化将与西弗吉尼亚项目的支出和进度有关 [71] 问题9: 请解释公司报告中“公司及消除”板块数据变化的原因，以及该板块在2023年第一季度是否仍将是积极因素 - 该板块数据变化的主要原因是公司间库存估值调整，预计2023年第一季度这一积极因素将消失 [73] 问题10: 请解释中厚板业务的战略，包括产量目标、产品和市场组合、价格走势以及进口风险 - 公司认为中厚板价格处于市场可承受范围，并非过高 [77][79] - Brandenburg工厂将主要生产离散中厚板，预计将使公司中厚板产品组合中离散中厚板的比例提高到75% [80] - 2023年Brandenburg工厂预计发货量50 - 60万吨，年底达到满负荷生产能力 [82] - 美国市场对钢铁产品的贸易保护措施增强，进口风险降低 [78] 问题11: 风能和可再生能源业务在公司需求或产量中的占比是多少 - 能源业务约占公司整体业务组合的10%，具体比例会根据需求和时间有所波动 [85] 问题12: 请讨论螺纹钢市场的近期和中期趋势，以及新微型钢厂的产能爬坡时间和基础设施法案对其的影响 - 预计2023年螺纹钢市场将因基础设施法案而增长150 - 200万吨/年 [87] - Kingman工厂计划于2024年10月产能爬坡，Lexington工厂计划于2024年年中产能爬坡 [87] - 基础设施法案的影响将在2023年下半年显现，公司已经看到相关业务的前期投标和活动增加 [88][89]

Nucor Corporation (NYSE:NUE) Q3 2022 Earnings Conference Call October 20, 2022 2:00 PM ET Company Participants Leon Topalian - President and Chief Executive Officer Dave Sumoski - Chief Operating Officer Steve Laxton - Chief Financial Officer Al Behr - Executive Vice President, Plate and Structural Products Rex Query - Executive Vice President, Sheet and Tubular Products Chad Utermark - Executive Vice President, New Markets and Innovation Conference Call Participants Carlos De Alba - Morgan Stanley Timna Ta ...

财务数据和关键指标变化 - 公司2022年第二季度实现创纪录的每股收益9.67美元，上半年创纪录收益为17.30美元 [8] - 与2021年第一季度相比，2022年第二季度所有三个业务板块收益均有所提高，钢铁产品板块表现尤为突出，该季度运营利润达11亿美元 [18] - 第二季度现金运营活动提供资金23亿美元，通过股息和股票回购向股东返还约9亿美元资本，该季度直接回报股东比例为37%，年初至今为43% [20] - 截至6月底，公司债务资本比为29%，拥有25亿美元现金、短期和受限现金持有量，以及17.5亿美元未动用循环信贷额度 [24] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁产品板块 - 第二季度运营利润11亿美元，托梁和甲板业务是该板块最大贡献者，虽托梁和甲板发货量较第一季度下降，但价格上涨抵消了销量下降的影响 [18] - 管材产品和金属建筑业务受益于销量和价格上涨，该板块受益于强劲的非住宅建筑需求 [18] 钢铁厂板块 - 发货量增长10%，主要是薄板和中厚板，利用市场强劲需求实现了有吸引力的定价 [19] - 金属利润率从第一季度的每吨941美元下降约5%，至每吨895美元，能源成本每吨钢产量同比上涨约50%，但能源成本仍占每吨总成本约6% [19] 原材料板块 - 受益于直接还原铁（DRI）和废钢销售价格上涨，表现优于第一季度 [20] 各个市场数据和关键指标变化 - 钢铁市场价格因进口压力和全球大宗商品价格下跌而有所疲软，但关键终端市场需求稳定且有韧性 [25] - 中厚板和结构钢市场利用率有所波动，但价格保持良好，接近创纪录的金属价差 [28] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略为“发展核心业务、拓展多元化业务、践行企业文化”，通过有机增长项目和收购拓展业务，提升竞争力 [11][67] - 拓展多元化业务旨在瞄准经济中高增长领域，利用公司核心制造能力和文化优势，提供建筑市场解决方案 [11][13] - 公司支持半导体制造立法和贸易法更新，认为美国需要强大的国内供应链，国际贸易委员会对耐腐蚀钢进口的反倾销和反补贴税令延期是积极进展，但不公平贸易进口仍是行业担忧 [14][15] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管面临通胀、加息和经济衰退担忧，但公司可持续和灵活的商业模式使其有信心继续为股东创造价值 [16] - 第三季度预计钢铁厂板块收益低于第二季度，钢铁产品和原材料板块表现与第二季度大致相当，全年预计每股收益将创历史新高 [25] - 从长期看，公司凭借资产负债表实力、产品多样性和适应性强的商业模式，有能力履行对团队、客户和股东的承诺 [25] 其他重要信息 - 公司对高管领导团队进行调整，MaryEmily Slate退休，Dan Needham担任商业执行副总裁，John Hollatz晋升为棒材、工程棒材和钢筋加工执行副总裁，Chad Utermark被任命为新市场与创新执行副总裁 [4][6] - 公司多项有机增长项目取得进展，如Nucor Steel Gallatin现代化和扩建项目已全面运营，肯塔基州布兰登堡中厚板厂预计2022年底投产，西弗吉尼亚州薄板厂预计今年晚些时候破土动工 [10] - 第二季度完成对C.H.I. Overhead Doors的收购，并宣布两项收购将成立Nucor Towers and Structures，服务公用事业、交通和电信领域 [11] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 中厚板和结构钢市场情况及2023年中厚板产量预期 - 结构钢方面，公司通常利用率在60%-70%，保持领先地位，第二季度利用率略有下降，主要是不追求低价订单，市场份额和利用率符合预期，与制造商和消费需求方沟通显示市场机会良好，对2023年充满期待 [32][34] - 中厚板方面，公司在营销、定价和订单管理方面做出改变，价格更合理、波动更小，第二季度利用率较第一季度提高，订单量增加，预计2023年市场持续强劲，非住宅建筑和基础设施市场需求旺盛，布兰登堡中厚板厂投产将开拓可再生能源等新市场 [35][36][37] 问题2: 加拉廷工厂进展及第四季度产量预期 - 加拉廷工厂已完成第二季度停产检修，所有设备正在调试，板坯宽度已超过原设计能力，预计第三季度逐步提高产量，第四季度达到铭牌产能300万吨，产量将根据市场需求调整 [39] 问题3: 生铁库存成本及第三季度直接还原铁（DRI）价格上涨原因 - 公司今年对生铁的依赖程度降至去年的一半，没有库存积压，第三季度生铁价格将趋于平稳，第四季度下降 [42] - DRI转移价格每月调整，以反映市场价格，第三季度DRI输入成本稳定且价格仍处高位，第四季度将大幅下降 [43] 问题4: 钢铁产品业务展望、运营结果构成、利润率情况，以及剩余年份资本支出和营运资金展望 - 预计第三季度钢铁产品业务收益与第二季度创纪录水平相近，下游业务表现良好，部分业务积压订单虽有所下降，但仍高于2015 - 2019年平均水平，非住宅建筑市场需求强劲 [47] - 未来下游业务将呈现更高的高峰和低谷，公司通过业务重组、引入建筑解决方案团队和优化商业实践提高EBITDA利润率，新收购业务将提升盈利能力 [48][49] - 公司全年资本支出预计略超20亿美元，上半年已花费约10亿美元，下半年预计约10亿美元，营运资金将随钢铁价格波动 [53] 问题5: 基础设施项目今年早期需求情况及受益类别 - 目前关于基础设施项目的讨论较多，但尚未有实际订单，预计2023年初开始有实质性进展，并贯穿全年 [55] 问题6: 钢铁厂市场参与者行为及是否有重新参与市场的迹象 - 公司近期订单显示薄板市场需求强劲，非住宅建筑业务具有韧性，整体需求稳定且部分领域有所增长，尽管面临经济逆风，但需求驱动因素依然健康，如汽车行业若解决芯片短缺问题，销量有望大幅增长 [57] 问题7: 加拉廷工厂第二季度产量及下半年产量预期，以及C.H.I.收购后续计划 - 加拉廷工厂上半年因设备安装有停产情况，整体集团利用率超80%，加拉廷工厂利用率略低，通过其他薄板厂补充供应，目前设备安装完成，第三季度将逐步提高产量，第四季度达到铭牌产能300万吨，预计今年剩余时间新扩建部分产量在几十万吨 [64][65][66] - C.H.I.收购方面，公司认为已收购该领域最佳公司，目前利用率约60%，主要集中在美国中部，沿海地区市场份额较低，有很大增长空间，可能会考虑一些小型互补业务，但主要精力放在C.H.I.业务发展上 [62][63] 问题8: 下游收购机会及潜在目标管道情况 - 公司使命是“发展核心业务、拓展多元化业务、践行企业文化”，拓展多元化业务旨在寻找提供差异化价值主张、与传统钢铁业务有直接关联且能抵御行业周期性的公司，潜在目标管道丰富，随着时间推移将更加充实，公司现金流量和利润状况使其有能力进行战略投资以提升股东价值 [67][68][69]

财务数据和关键指标变化 - 2022年第一季度每股收益达7.67美元，创历史新高，较去年同期的3.10美元增长超一倍，且超出7.20 - 7.30美元的指导范围 [6][19] - 钢铁产品部门利润达6.84亿美元，为季度最高，预计第二季度将再创新高 [20] - 过去10年，钢铁产品部门EBITDA从2012年的6600万美元增至2021年的近15亿美元 [21] - 第一季度经营现金流约25亿美元，现金支出和收购总计近8亿美元，资本回报超10亿美元，占季度净利润约50%，包括1.37亿美元股息和9.05亿美元股票回购（约700万股） [22] - 第一季度末，现金、短期投资和受限现金总计43亿美元，未动用的17.5亿美元无担保循环信贷额度将于2026年11月到期，长期债务（含当期部分）约67亿美元 [23] 各条业务线数据和关键指标变化 钢铁产品部门 - 第一季度利润6.84亿美元，预计第二季度因非住宅建筑需求强劲、托梁和甲板、金属建筑和管状产品利润率扩大而创新高 [20] 钢铁厂部门 - 预计第二季度收益因薄板和中厚板厂盈利能力增强而提升 [29] 原材料部门 - 预计第二季度因原材料销售价格相对较高而增加利润 [29] 各个市场数据和关键指标变化 - 关键终端市场需求强劲，但汽车市场受供应链问题限制，能源产品市场反应相对平淡 [10][12] - 第一季度薄板和中厚板发货量环比下降，钢铁厂开工率降至77% [30] 公司战略和发展方向和行业竞争 战略投资 - 到2022年底将完成41亿美元的战略有机增长投资，过去5个季度完成21亿美元战略收购，并向投资者返还约48亿美元资本 [8] - 第一季度完成对加利福尼亚钢铁工业公司多数股权的收购，投资4亿美元，拓展薄板市场地理覆盖范围，增加增值薄板产品组合，提高供应链效率 [12] - 计划对印第安纳州克劳福兹维尔薄板厂进行现代化改造和产能扩张，新增年产能30万吨的建筑级连续镀锌生产线和年产能25万吨的预涂生产线 [13] - 本月宣布在北卡罗来纳州列克星敦建设第三家螺纹钢微型钢厂，利用当地废钢供应和运输优势，满足中大西洋和东南部地区需求 [13][14] - 加拉廷现代化和扩建项目预计6月所有新产能上线，2022年预计发货约50万吨新增产能，第三季度达到每年300万吨的生产速度 [14] 可持续发展 - 温室气体排放量仅为全球钢铁行业平均水平的1/4，通过签署3份总计约600兆瓦可再生能源发电容量的电力购买协议，支持太阳能和风能项目发展 [16] - 本月宣布投资NuScale，开发小型模块化反应堆核电技术，助力美国开发清洁能源 [16] 贸易政策 - 美国国际贸易委员会今年对扁平产品（包括冷轧钢和耐腐蚀钢）的关键贸易订单进行5年日落审查，公司将积极确保这些订单继续有效，维护市场稳定和行业表现 [17] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 俄乌冲突影响大宗商品市场和供应链，但公司灵活的生产流程和多元化产品组合使其在波动市场中保持韧性，预计第二季度将创历史最佳盈利季度 [7][8][28] - 关键终端市场需求强劲，尽管汽车和能源市场仍面临挑战，但公司整体需求旺盛，预计2022年盈利和现金流表现良好 [10][12][18] 其他重要信息 - 公司宣布首席财务官吉姆·弗里亚斯退休，史蒂夫·拉克斯顿接任 [4] - 公司连续四年获得通用汽车年度供应商奖，还获得通用汽车超速奖，展示了公司在低二氧化碳强度钢材方面的投资成果 [15] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 第一季度板材和薄板发货量下降的原因及全年预期，以及钢铁厂开工率降至77%的原因 - 薄板方面，进口增加、经销商库存饱和、钢厂产能恢复，导致年初价格下降和需求疲软，公司战略性减少现货市场出货，进行设备维护，预计第二季度情况改善，利用率将大幅提高 [31][32][34] - 中厚板方面，终端用户需求强劲，但经销商库存调整导致现货市场疲软，公司选择不追逐低价订单，进行预防性维护，预计第二季度利用率和利润率提高 [36][37] 问题2: 直接还原铁（DRI）资产的利用率和增产机会 - 特立尼达和路易斯安那的DRI设施运行良好，可靠性高，第一季度产量略有下降，目前正在回升，预计全年接近满负荷运行 [41] - 公司内部可灵活调整产品需求，历史上生铁在原料混合中占比约10%，目前降至约6%，薄板业务中优质废钢占比约25%，DRI提供了不同的原料组合 [43] 问题3: 金属原料混合中碎废钢的情况，以及如何应对劳动力、能源和天然气成本压力 - 碎废钢比例每日、每周变化以实现成本最优，目前市场环境下，低铜碎废钢更具经济性，公司加大了相关开发投入 [49] - 公司原料供应灵活，可在优质和低铜贸易间切换，内部采取多种措施并关注外部技术，以提高可持续性和优化DRI使用 [45] - 金属原料成本约占钢厂成本的70%，与钢铁需求高度相关；能源是剩余成本的重要组成部分，大部分电力采用电价计划，各州不同；天然气方面，公司采用套期保值计划并具备天然气生产能力，2022年约50%的预期需求已得到保障，2023年和2024年约40%的预期使用量已套期保值，价格均低于当前市场价格 [46][47] 问题4: 从汽车客户处了解到的情况，以及订单率何时回升 - 公司与汽车客户有长期合作关系，虽认识到市场通胀和利率变化的影响，但非住宅建筑、数字仓储等领域需求强劲，公司积压订单创纪录 [51][52] - 汽车业务占公司整体业务比例较小，约5 - 6个百分点，即每年150 - 160万吨，预计未来几年将翻倍；能源市场复苏较慢，仍有提升空间 [52] 问题5: 价格波动对公司第一季度和第二季度业绩的影响，以及废钢价格在第二季度的变化 - 薄板业务合同率约75%，第一季度价格疲软，公司未追逐现货订单，第二季度盈利能力将因价格回升而提高，且价格变化将快速反映在订单和利润中 [54][56] - 大部分合同采用月度机制，价格快速下降和反弹将在几周内传导，公司还可在市场走强时以更高价格销售现货，增强价格回升效果 [57][58] - 公司垂直整合紧密，商业运营和原材料反应迅速，预计价格滞后效应缩短 [59] - 历史上废钢价格高时，钢价也高，目前情况反映在公司利润中 [60] 问题6: 第一季度薄板价格下跌但需求强，而销量同比下降20%、仅增长0.4%的原因，以及如何在需求季节性下滑的下半年提升加拉廷产能 - 第一季度薄板市场需求下降，价格下跌，市场对价格走势存在疑虑，公司利用此时进行设备维护，不追逐低价订单；同时，经销商库存饱和，采购不积极 [62] - 市场快速好转，预计薄板和中厚板利用率将显著提高 [63] 问题7: 加拉廷发货量指导下调的原因及后续产能提升计划，以及勃兰登堡的产能预期 - 加拉廷在12月至1月期间因拆除工作遇到独特挑战，设备安装延迟数月，预计几周内所有设备将全面调试并运行，第三季度在市场条件允许下达到铭牌产能，下半年新增约50万吨产量 [66] - 勃兰登堡项目进展顺利，预计年底启动，2023年第一季度开始有意义的生产，产量取决于市场情况，通常新厂第一年年底目标产能为设计产能的3/4 [68] 问题8: 建筑市场钢铁产品积压订单的数量和价格情况，以及利润率的发展趋势 - 第一季度报价活动稳定，进入第二季度积压订单强劲，利润率提高，客户对2022年需求乐观 [71] - 公司下游业务组合提供了良好的市场可见性，数字化经济和绿色经济创造了对配送中心、仓库、服务器存储设施和电动汽车相关设施的需求，制造业工厂建设也在增加 [72] - 下游钢铁产品部门是公司重要组成部分，上季度贡献超7.6亿美元EBITDA，预计第二季度表现更强 [73] 问题9: 钢铁产品部门第一季度运营率是否合理，以及第二季度EBITDA增长的具体情况 - 公司目前不提供该部门具体的EBITDA目标指导，终端市场需求和积压订单强劲，这些业务在市场强劲时能为公司带来现金流增长，成本具有高度可变性 [76] - 由于季节性因素，第二和第三季度运营率通常会上升，建筑项目全面开展，积压订单充足，预计多数业务运营率将提高 [77] - 以梁轧机为例，过去十年平均利用率约70%，2021年超过90%，结构钢市场领导地位带来强大盈利能力，梁和螺纹钢等长材业务需求和驱动力强劲 [78] 问题10: 是否会继续向钢铁产品部门投入资本，以及是否考虑增加直接还原铁或其他获取生铁和优质废钢的投资 - 公司将继续按照资本分配框架，优先将资本投入增长领域，包括建设微型钢厂、西弗吉尼亚工厂和克劳福兹维尔扩建等核心资产投资，以及收购绝缘金属板建筑和货架业务等多元化拓展 [80][81] - 公司有多个潜在投资项目正在评估中，以实现股东价值最大化 [81]