股价表现 - 公司股价在2025年12月5日至12月12日期间大幅上涨15.49%，位列当周涨幅最大的能源股之一 [1] - 自2025年初以来，公司股价累计涨幅已接近114% [5] 市场扩张与新产品发布 - 公司于2025年12月4日正式宣布进入瑞士市场，并推出了针对商业、工业和小型公用事业规模客户的新配置电池储能系统B-VAULT FlexGrid [3] - 此次市场进入伴随着与迅达集团和Energie Wettingen AG签署的两项技术协议，项目将在瑞士最先进、最多样化的灵活性网络CKW Flexpool下运营 [3] 业务进展与财务数据 - 公司的全球B-VAULT产品组合，在多个大洲已部署或签约的系统总容量已超过2吉瓦时 [4] - 在2025年前九个月，公司的收入积压（订单储备）同比增长了112%，达到9.2亿美元 [4] 管理层评论与战略展望 - 公司业务发展总监表示，B-VAULT FlexGrid是一个紧凑、模块化、易于安装且符合法规的平台，专为欧洲不断变化的能源格局量身定制 [4] - 通过迅达和韦廷根项目，展示了公司能够利用共同的技术基础服务于工业客户和市政公用事业，适应从密集城市环境到公用事业规模网络的不同场地条件 [4] - 公司期待在欧洲市场持续扩张，以应对该大陆不断变化的能源需求 [4]

股价表现 - 公司股价在2025年11月28日至12月5日期间大幅上涨23.84%，位列当周涨幅最大的能源股之一 [1] - 自2025年初以来，公司股价累计涨幅已超过85% [4] 市场拓展与业务进展 - 公司于2025年12月4日正式宣布进入瑞士市场 [3] - 在瑞士市场推出了针对商业和工业客户的新型B-VAULT电池储能系统配置——FlexGrid [3] - 已与迅达集团和Energie Wettingen AG签署了两份系统协议，两个项目将在瑞士最先进、最多样化的灵活性网络CKW集团的Flexpool下运营 [3] - 公司业务持续全球扩张，其B-VAULT产品组合在欧洲、北美和亚洲已部署或签约的系统总容量现已超过2吉瓦时 [3] 产品与技术 - B-VAULT FlexGrid被描述为一个紧凑、模块化、易于安装且符合法规要求的平台，专为欧洲不断变化的能源格局量身定制 [4] - 该技术平台能够服务于工业客户和市政公用事业，适应从密集城市环境到公用事业规模网络的不同场地条件 [4] - 该产品旨在以紧凑、合规且智能的方式在最需要的地方提供储能，且不影响性能或社区影响 [4] 公司背景与战略 - 公司在美国、澳大利亚及国际市场上开发和部署公用事业规模的储能解决方案 [2] - 公司业务发展总监表示，期待在欧洲市场持续扩张，以应对该大陆不断变化的能源需求 [4]

公司动态 - Energy Vault Holdings Inc 正式进入瑞士市场 [1] - 公司推出名为 FlexGrid 的新产品 该产品专为商业和工业客户设计 [1] - FlexGrid 产品基于其 B-VAULT 电池储能系统平台的新配置 专为2-25兆瓦的工业、商业和小型公用事业应用而设计 [1] 行业与产品 - 公司是电网规模储能解决方案的全球领导者 [1] - 新产品 FlexGrid 标志着公司在特定市场和应用领域的产品线扩展 [1]

美股市场表现 - 道琼斯指数上涨0.64%至47,673.48点，涨幅超过300点 [1] - 纳斯达克指数下跌0.79%至23,340.59点 [1] - 标普500指数下跌0.23%至6,817.03点 [1] 行业板块动态 - 能源股上涨1.2% [1] - 信息技术股下跌0.9% [1] 个股显著波动 - RealReal Inc股价因第三季度业绩超预期且上调2025财年销售指引而大幅上涨 [2] - enGene Holdings Inc股价飙升72%至10.34美元，因其Detalimogene Voraplasmid的二期研究数据显示63%的完全缓解率 [9] - Energy Vault Holdings Inc股价大涨30%至4.62美元，受第三季度业绩推动 [9] - Surmodics Inc股价上涨49%至40.80美元，因美国法院驳回联邦贸易委员会阻止其被GTCR收购的请求 [9] - Vor Biopharma Inc股价下跌50%至9.32美元，因公司宣布定价1亿美元的普通股公开发行 [9] - Salarius Pharmaceuticals Inc股价下跌50%至1.00美元，因公司宣布定价700万美元的承销公开发行 [9] - Outset Medical Inc股价下跌50%至6.07美元，因第三季度业绩不及预期且下调2025财年销售指引 [9] 大宗商品市场 - 原油价格上涨1.5%至每桶61.00美元 [5] - 黄金价格上涨0.3%至每盎司4,134.70美元 [5] - 白银价格上涨0.8%至每盎司50.730美元 [5] - 铜价下跌0.4%至每磅5.0845美元 [5] 全球其他市场 - 欧洲斯托克600指数上涨1.05%，西班牙IBEX 35指数上涨1.05%，英国富时100指数上涨0.94%，德国DAX 40指数上涨0.38%，法国CAC 40指数上涨1.23% [6] - 日本日经225指数下跌0.14%，香港恒生指数上涨0.18%，中国上证综合指数下跌0.39%，印度BSE Sensex指数上涨0.40% [7]

公司业务与技术组合 - 公司开发并部署能源存储解决方案 其产品组合包含多种技术 [1] - 技术组合包括短期锂离子电池储能系统（B-Vault）和长期重力储能系统（G-Vault） [1] - 技术组合还包括可持续数天的混合氢储能系统（H-Vault）以及用于优化的软件平台VaultOS [1]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度营收为3330万美元，相比去年同期的120万美元增长27倍，主要由澳大利亚项目执行和Asset Vault资产初始贡献驱动 [17] - 第三季度GAAP毛利润为900万美元，相比去年同期增长近18倍，季度毛利率为27%，年初至今毛利率为326% [17] - 第三季度调整后EBITDA亏损收窄至600万美元，相比去年同期亏损1470万美元有显著改善 [17] - 截至2025年9月30日，现金余额为6190万美元，环比增长7%，符合先前指引 [18] - 预计第四季度现金余额将增至7500万至1亿美元，主要得益于4000万美元投资税收抵免收益 [14][18] - 预计2025年全年营收为2亿至25亿美元，毛利率在14%至16%之间，与历史平均水平一致 [20] 各条业务线数据和关键指标变化 - Asset Vault平台正式启动，首批两个储能IPP项目（位于德克萨斯州和加利福尼亚州）已开始贡献营收 [4][12] - 公司目前拥有四个总计340兆瓦的项目正在运营或建设中，预计在未来12至24个月内全部投运 [6] - 这些初始项目预计将产生约4000万美元的年度经常性EBITDA [6] - Calistoga弹性中心和Cross Trails项目现已投入运营，预计每年可贡献1000万美元的调整后EBITDA [21] - 公司利用现有EPC集成能力为第三方客户提供服务，可通过更大规模的供应商承诺等释放显著协同效应 [25] 各个市场数据和关键指标变化 - 澳大利亚市场表现强劲，贡献了第三季度超过一半的营收，预计第四季度将继续发挥重要作用 [17][50] - 在美国市场，公司从壳牌美国分部Savion收购了德克萨斯州休斯顿附近一个150兆瓦的互联站点 [5][6] - 公司进入阿尔巴尼亚市场，与EU Green就一个400兆瓦时的项目达成协议，但需最终立法批准 [20] - 项目组合优先考虑美国、澳大利亚和欧洲等高增长市场，目前预计商业风险敞口约为25% [24] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司战略正式转向开发、建设、拥有和运营储能资产，旨在实现顶尖的投资回报 [4] - Asset Vault平台的推出是公司垂直整合的关键一步，旨在捕获整个储能生命周期中的价值 [22] - 公司与Crusoe（AI工厂公司）深化合作，专注于能源优先，以前所未有的速度垂直整合交付全球最大的AI数据中心 [7][8] - 行业成功的关键因素正转变为速度和执行力，公司强调快速部署资本的能力 [6][9] - 通过Asset Vault的Fund One，公司计划到2027年底部署15吉瓦项目，贡献约4000万美元经常性EBITDA，到2029年底贡献1亿至15亿美元经常性EBITDA [22][23] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 管理层认为当前经营环境充满波动，包括关税变化和政府停摆等因素，导致项目谈判和结构更复杂，造成一些延迟 [33][34] - 尽管存在宏观不确定性，公司仍维持全年业绩指引，是行业内少数能做到这一点的公司之一 [35] - 在Asset Vault资产收购方面，当前是买方市场，每天都有大量拥有互联站点的项目机会出现 [34] - 公司以其多元化的业务布局和敏捷性为傲，能够应对电池价格波动等市场冲击 [36] - 电力需求持续增长，使得公司的可持续发展解决方案和对社区的积极影响变得更加关键 [15][16] 其他重要信息 - 合同储备金保持在92亿美元，较年初增长112%，是去年同期的约四倍 [12][19] - 总开发项目管道约为21亿美元，约87吉瓦时，反映了新的入围或已授标机会 [20][46] - 公司在标普全球ESG评分中继续提升，位列所有受评公司的前98%，并在储能细分领域保持第一 [14][15] - 公司完成了与Orion Infrastructure Capital的3亿美元优先股交易，用于启动Asset Vault业务 [5][18] - 管理层和董事会在非静默期购买了公司股票，显示了对公司未来的信心 [51] 问答环节所有提问和回答 问题: 研发费用下降的原因及未来费用线的影响 [30] - 研发费用下降是公司过去一年成本控制措施的结果，同时也反映了公司发展阶段的变化，从IPO后的重研发投资转向更多关注Asset Vault等活动的收益收获 [31] - 未来可能会有更多的资本化活动，但当前重点是优化运营费用 [31] 问题: 宏观不确定性对客户 acquisition 和业务发展步伐的影响 [32] - 关税变动和政府停摆等宏观因素导致交易结构更复杂，造成了一些延迟 [33][34] - 但在Asset Vault资产收购方面，机会丰富，是买方市场，公司通过严格的评估流程筛选项目 [34][35] - 公司凭借多元化布局和敏捷性应对挑战，例如仅约10%的储备金受美国关税波动影响，并且通过选择拥有和运营资产而非仅提供第三方服务来更好地定位 [35][36] 问题: 当前储备金是否包含阿尔巴尼亚新项目，以及这些项目是否会加入Asset Vault [40] - 当前92亿美元的储备金不包含SOSA项目或与EU Green宣布的阿尔巴尼亚项目 [40] - SOSA项目是Asset Vault的一部分，预计在最终确定并完成关键里程碑后，这些项目将被添加到公司的总储备金中，并成为Asset Vault的一部分 [40][45] 问题: 开发项目管道大幅增加的具体项目来源 [46] - 开发项目管道从59吉瓦时增至87吉瓦时，增加了约3亿美元，主要来自内部归类为第四或第五阶段的机会（已入围或已授标） [46] - 公司未披露具体项目名称，管道变动也反映了围绕Asset Vault进行项目筛选的进出调整 [46]

业绩总结 - 2025年第三季度收入为3330万美元，同比增加3210万美元，增长约27倍[10] - 2025年第三季度的净亏损为26,817千美元，较2024年的26,593千美元增加224千美元[29] - 基本和稀释后的每股净亏损为0.16美元，较2024年的0.18美元改善0.02美元[27] 财务数据 - 第三季度GAAP毛利率为27.0%，较2024年第三季度的40.3%下降[13] - 成本为24,309千美元，较2024年的716千美元增长3,295%[27] - 毛利润为9,010千美元，较2024年的483千美元增长1,765%[27] - 调整后的EBITDA为-600万美元，同比改善59%（2024年第三季度为-1470万美元）[13] - 调整后的EBITDA为-6,026千美元，较2024年的-14,652千美元改善58.8%[29] - 调整后的运营费用为1620万美元，环比持平[13] - 调整后的运营费用为16,224千美元，较2024年的15,235千美元增加6.5%[33] - 2025年第三季度的利息支出为2,781千美元，较2024年的43千美元增加6,367%[29] - 2025年第三季度的税收准备金为5,535千美元，较2024年的0千美元增加5,535千美元[29] 未来展望 - 2025年全年收入指导为2亿至2.5亿美元[18] - 预计2025年毛利率为14%至16%[18] - 截至2025年9月30日，未确认的合同收入（积压）为9.2亿美元[10] 项目与市场 - 已开发的项目管道为8.7 GWh，合同价值为21亿美元[15] - 自IPO以来，已确认的收入为5.83亿美元[15] 可持续发展 - Energy Vault在可持续发展方面表现优异，2025年ESG评分在能源存储领域中位于98百分位[54]

财务表现：收入和利润 - 第三季度营收为3331.9万美元，同比大幅增长3212万美元（2680.7%），主要受澳大利亚EPC项目以及新储能电站商业运营推动[291][292] - 前三季度营收为5036.5万美元，同比增长3763.7万美元（295.6%），增长动力包括储能产品销售、B-Vault知识产权许可协议及新电站收入[292] - 第三季度毛利率为27.0%，同比下降13.3个百分点，主要因产品销售组合转向利润率较低的储能产品[298] - 前三季度毛利率为32.6%，同比上升4.3个百分点，主要得益于高利润的知识产权许可收入及保修费用降低[299] - 2025年前九个月净亏损为8290万美元，经非现金费用4630万美元等调整后[362] - 第三季度GAAP净亏损为2682万美元，非GAAP调整后净亏损为1562万美元，同比扩大9.0%[371] - 九个月累计GAAP净亏损为8288万美元，非GAAP调整后净亏损为4577万美元，同比扩大11.0%[371] - 第三季度调整后EBITDA为亏损603万美元，相比去年同期亏损1465万美元改善58.8%[372] - 九个月累计调整后EBITDA为亏损3095万美元，相比去年同期亏损4451万美元改善30.5%[372] - 公司第三季度计提所得税准备金554万美元，去年同期为零[372] 财务表现：成本和费用 - 第三季度运营费用为2659.3万美元，同比下降965万美元（3.5%），其中研发费用下降234.2万美元（41.1%），销售与市场费用下降113.7万美元（26.2%）[290][300][302] - 前三季度运营费用为8302.6万美元，基本持平，但一般行政费用增加982.4万美元（21.1%），主要源于人员成本及法律专业费用上升[290][306] - 非GAAP调整后研发费用从2024年前九个月的1259.1万美元降至2025年同期的688.3万美元[370] - 非GAAP调整后销售与营销费用从2024年前九个月的779.9万美元降至2025年同期的746.9万美元[370] - 第三季度GAAP总务与行政费用为1980万美元，非GAAP调整后为1190万美元，同比下降28.5%[371] - 九个月累计GAAP总务与行政费用为5642万美元，非GAAP调整后为3427万美元，同比下降22.1%[371] - 第三季度GAAP营业费用为2659万美元，非GAAP调整后为1622万美元，同比下降6.5%[371] - 九个月累计GAAP营业费用为8303万美元，非GAAP调整后为4863万美元，同比下降0.3%[371] 财务表现：利息收支 - 第三季度利息支出为278.1万美元，同比大幅增加273.8万美元，反映2025年新增债务融资[290][310] - 第三季度利息收入为20.4万美元，同比减少123.5万美元（85.8%），主要因平均计息现金余额降低[290][312] - 截至2025年9月30日的九个月，公司净其他费用为370万美元，与2024年同期的净其他收入70万美元相比，变化为450万美元[314] 订单与项目储备 - 第三季度新订单额为2.864亿美元，前九个月新订单总额为5.38078亿美元[265] - 截至2025年9月30日，公司待开发项目管道价值为21.07676亿美元，对应的储能容量为8,712兆瓦时[265] - 截至2025年9月30日，公司积压订单价值为9.19719亿美元，对应的储能容量为2,392兆瓦时[265] - 前九个月净订单额（新订单减去取消订单）为53.8078亿美元，而去年同期仅为592美元[265] - 前九个月净订单储能容量为1,019兆瓦时，而去年同期为0兆瓦时[265] - 公司截至2025年9月30日的销售积压订单为9.197亿美元[317] 项目开发与商业运营 - 公司于2025年5月31日启动57兆瓦/两小时电池储能系统的商业运营[255] - 公司于2025年8月5日以约290万美元收购Stoney Creek，获得澳大利亚125兆瓦/1000兆瓦时电池储能系统项目权利[256] - 公司于2025年8月27日启动293兆瓦时微电网系统的商业运营[257] - 公司收购了SOSA 100%的成员权益，获得一个150兆瓦/300兆瓦时的电池储能系统项目[260] - 收购SOSA的签约付款为470万美元，项目商业运营后根据容量进行结算，总购买价格上限约为570万至630万美元[262][263] - 公司同时与Savion签订了设备采购协议，总固定对价为340万美元[264] 融资活动 - 合资公司Asset Vault获得OIC初始现金投资3500万美元，并承诺后续投资总额最高可达3亿美元[258] - 公司向OIC发行了560万份认股权证，行权价为每股4.24美元，有效期至2030年10月9日[259] - 公司通过ATM计划可发售普通股，总筹资额最高达5000万美元[323] - 公司通过Hudson股权购买协议获得融资680万美元[326] - CRC子公司获得2780万美元高级票据融资，年利率12.5%（特定条件下）或9.5%，净收益2760万美元[330] - Cross Trails项目获得1780万美元高级票据融资，净收益1760万美元[335] - 公司通过出售未来应收账款从Cedar获得净收益450万美元，需偿还总额为630万美元[341][342] - 公司发行总额最高5000万美元的可转换债券，首期3000万美元，净收益2910万美元，年利率7%[347] - 可转换债券的还款计划为：首期付款40万美元，随后13期每期60万美元，再下一期80万美元，到期时100万美元（按每1000万美元原始本金计算）[349] - 初始批次的可转换债券固定转换价格为每股4.50美元[350] 现金流状况 - 公司现金及现金等价物和受限现金总额从2024年12月31日的3007.3万美元增至2025年9月30日的6192.8万美元[356] - 受限现金从2024年12月31日的298.2万美元大幅增至2025年9月30日的2923.2万美元[356][358] - 2025年前九个月经营活动产生的现金净额为92.1万美元，相比2024年同期的净使用2104万美元有所改善[360][361] - 2025年前九个月投资活动使用的现金净额为3279.2万美元，主要用于购买价值3070万美元的财产和设备[360][365] - 2025年前九个月融资活动提供的现金净额为6342.9万美元，主要来自1.172亿美元的债务融资和680万美元的股票发行[360][367] 业务拓展与合作协议 - 公司于2025年3月31日与印度一家公司签署许可和特许权协议，涉及预付款和长期特许权使用费收入[253] 市场与监管环境 - 美国对中国进口的锂离子电池实施累计约155.9%的关税，影响公司B-Vault产品[230] - 美国与中国达成临时关税暂停，将中国原产商品关税暂时降至约30%（原为约145%），有效期至2025年11月10日[231] - 中国自2025年11月8日起对某些锂离子电池单元等实施新的出口管制许可要求[234] - 澳大利亚能源市场运营商预计到2050年电力消耗将增长约80%，储能容量将增长约1500%[244] - 2025年7月颁布的OBBBA法案扩大了对外国实体的限制，可能影响税收抵免资格[240] - 公司面临大宗商品原材料价格波动风险，包括水泥、钢铁、铝和锂等[387] 公司治理与合规 - 公司于2025年9月3日重新符合纽交所持续上市标准，股价连续30个交易日平均高于1.00美元[254] - 截至2025年9月30日，公司非可取消采购承诺总额约为400万美元[359] 客户与信贷 - 第三季度两大客户收入占比分别为70%和23%，客户集中度较高[293] - 第三季度信贷损失拨备收益为8万美元，相比去年同期拨备186.1万美元，改善194.1万美元[290][307] 税务事项 - 公司预计将出售三个项目产生的投资税收抵免，税后净收益约为4060万美元[322]

收入和利润表现 - 第三季度营收3330万美元，较去年同期的120万美元增长近27倍[1][4] - 第三季度收入为3331.9万美元，相比去年同期119.9万美元，大幅增长2679%[20] - 前九个月收入为5036.5万美元，相比去年同期1272.8万美元，增长296%[20] - 第三季度GAAP毛利润900万美元，较去年同期的50万美元增长近18倍[1][4] - 第三季度GAAP毛利率为27.0%，年初至今毛利率为32.6%[1][4] - 第三季度GAAP净亏损为2681.7万美元，去年同期为2659.3万美元[20] - 前九个月净亏损为8288万美元，去年同期为7392万美元[20] - 第三季度GAAP净亏损为2681.7万美元，非GAAAP调整后净亏损为1562.3万美元，同比扩大9.1%[28] - 第三季度GAAP每股亏损为0.16美元，非GAAAP调整后每股亏损为0.10美元[28] - 前九个月GAAP净亏损为8288万美元，非GAAAP调整后净亏损为4576.5万美元[28] 成本和费用 - 第三季度GAAP销售与管理费用为321万美元，非GAAAP调整后费用为227.9万美元，同比下降10.7%[27] - 第三季度GAAP研发费用为336.2万美元，非GAAAP调整后费用为203.9万美元，同比下降41.1%[27] - 第三季度GAAP一般与行政费用为1980.3万美元，非GAAAP调整后费用为1190.6万美元，同比上升29.1%[27] - 第三季度GAAP运营费用为2659.3万美元，非GAAAP调整后费用为1622.4万美元，同比上升6.5%[28] - 第三季度股票薪酬费用为1015.1万美元，与去年同期1024.8万美元基本持平[28] 现金流和流动性 - 截至2025年9月30日，现金总额为6190万美元，环比增长7%[1][4] - 现金及现金等价物从2024年12月31日的2.709亿美元增至2025年9月30日的3.27亿美元，增长21%[18] - 前九个月经营活动产生的现金流为92.1万美元，相比去年同期使用的2104万美元有所改善[22] - 前九个月融资活动产生的现金流为6342.9万美元，主要来自发行债务所得的1.172亿美元[22] 盈利能力指标（调整后） - 第三季度调整后EBITDA亏损收窄59%至600万美元，去年同期亏损为1470万美元[1][9] - 第三季度调整后EBITDA为亏损602.6万美元，较去年同期亏损1465.2万美元收窄58.9%[29] - 前九个月调整后EBITDA为亏损3095万美元，较去年同期亏损4450.9万美元收窄30.5%[29] 业务发展及资产组合 - 合同收入储备达9.2亿美元，较年初增长112%[1][4] - 公司与OIC达成3亿美元优先股协议，用于启动Asset Vault业务[1][9] - Asset Vault Fund 1预计到2029年底将贡献1-1.5亿美元的经常性调整后EBITDA，项目容量超过1.5GW[1][9] - 公司收购了德克萨斯州150兆瓦的Sosa BESS项目，使Asset Vault组合总容量达340兆瓦[1][9] 资产负债表项目变化 - 总资产从2024年12月31日的18.389亿美元增长至2025年9月30日的28.188亿美元，增幅达53%[18] - 存货从2024年12月31日的107万美元大幅增至2025年9月30日的7028万美元[18] - 供应商预付款从2024年12月31日的1.068亿美元大幅增至2025年9月30日的4.297亿美元，增长303%[18] 管理层讨论和指引 - 公司重申2025年全年营收指引为2-2.5亿美元，毛利率指引为14-16%[9]

公司业务动态 - 公司与巴尔干地区领先的可再生能源开发商EU Green Energy LLC签署框架供应协议[1] - 协议涵盖在未来四年内部署高达1.8吉瓦时的电池储能系统[1] 行业与市场 - 公司是全球电网规模储能解决方案领域的领导者[1] - 此次合作将为更广泛的支持铺平道路[1]